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¿Cómo amenazan el terrorismo y las tensiones geopolíticas a los mercados?

A lo largo de una serie de artículos en el blog de Pioneer, Robert Wescott, presidente de Keybridge Research y asesor de la gestora desde hace años -tras haber asesorado al ex presidente estadounidense Bill Clinton-, analiza los riesgos geopolíticos y su influencia en los mercados. Además, Wescott asistió recientemente al Foro Consultivo Macro de Pioneer, presidido por Giordano Lombardo, CEO y CIO de grupo, para hablar sobre cómo los riesgos geopolíticos están dando forma al panorama de la inversión.

La primera de sus ideas se dirigió al mercado de petróleo. Recordó que tras importar casi 3 millones de barriles al día desde Oriente Medio en un año tan reciente como 2000, EE.UU. pasó a importar cerca de dos millones de barriles al día en 2014, y sólo 1,3 millones de barriles de petróleo al día en 2015. Estas cifras son para Wescott muy relevantes en el plano de la inversión y en el panorama geopolítico.

Para entender los riesgos geopolíticos de Oriente Medio hoy en día, hay que tener una visión histórica que tenga en cuenta los cambios globales experimentados en los últimos 60 años, explicó el asesor de Pioneer. La Guerra Fría y el mundo bipolar dominado por EE.UU. y la Unión Soviética fueron factores decisivos en la geopolítica de la región hace unos 40 años. Esta era trajo «reglas» claras sobre el poder y proporcionó una estructura que todo el mundo entiende y respeta.

“Irán y Siria, por ejemplo, eran estados clientes de la Unión Soviética, mientras que Jordania, Arabia Saudí y Kuwait estaban en la esfera estadounidense. Las facciones religiosas potencialmente rebeldes o los grupos minoritarios nunca consideraron desafiar a los países porque poseían armas, aviones y tanques suministrados por una de las dos potencias y las fuerzas militares estaban entrenadas por ellos. Esto ayudó a mantener la paz en muchos países”, explica Wescott .

Los tres principales factores que han cambiado la situación son:

En primer lugar, la desintegración de la Unión Soviética en 1990 provocó un movimiento de placas tectónicas, que dio lugar a un mundo unipolar en el las fuerzas armadas de Estados Unidos dominaban totalmente.
En segundo lugar, la decisión de EE.UU. de invadir Irak en 2003. Esto fue catastrófico y trajo como consecuencia la reapertura de la histórica escisión entre musulmanes chiítas y sunitas, dando lugar a nuevos conflictos armados.
Un tercer cambio fundamental ha sido el rápido desarrollo de la tecnológica de fractura hidráulica en EE.UU., que ha reducido en gran medida la dependencia estadounidense del petróleo del Oriente Medio.

En combinación con sus reservas estratégicas de petróleo –con una capacidad aproximada de 750 millones de barriles de petróleo-, Westcott cree que esta menor dependencia del petróleo de Oriente Medio ha comenzado a reducir el interés estratégico de Estados Unidos en la región y ha rebajado el interés de los ciudadanos por llevar a cabo otra acción militar allí. Como consecuencia, las tensiones entre Irán y Arabia Saudí se han enconado y han surgido las «guerras de poder» en Siria y Yemen.

Según el Dr. Westcott, este nuevo entorno en el Medio Oriente es el que ha provocado el nacimiento de ISIS y ha provocado el aumento de la amenaza terrorista que está causando una creciente preocupación internacional. De hecho, la decisión de casi cinco millones de sirios a huir de su país y buscar refugio en Turquía, Europa Occidental y otros países sólo sirve para poner de relieve estos cambios y el mayor nerviosismo global.

Un nuevo fondo de bolsa ibérica y un FIL destacan entre los proyectos con los que la gestora de Solventis busca triplicar sus activos

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El pasado mes de febrero, el grupo Solventis –fundado en 2002 y con una actividad centrada en las finanzas corporativas, la consultoría financiera, la gestión de patrimonios y la intermediación de activos financieros- decidía lanzar una nueva gestora, presidida por Ramiro Martínez-Pardo.

El lanzamiento, explica el experto en una entrevista con Funds Society, ha venido motivado por la nueva normativa incluida hace un año en la Ley de Inversión Colectiva en España, que obliga a las sicavs a operar con una sociedad gestora, y al hecho de que en Solventis no querían delegar la gestión de sus sociedades de inversión en ninguna gestora externa. Pero, además de eso, la firma se ha puesto en marcha con muchos proyectos, entre los que destacan –además del obligado traspaso de sus sicavs a la gestora-, el lanzamiento de dos fondos que replican sus sicavs más emblemáticas, la creación de un nuevo fondo de renta variable ibérica y el lanzamiento de un producto de inversión libre que dará financiación directa a las empresas mediante leasing, a corto plazo; sin olvidar un proyecto para amparar a gestores especializados y crear fondos de autor. Más a medio plazo, también destaca un nuevo proyecto en el ámbito del capital riesgo, en una gestora que quiere gestionar tanto vehículos de inversión tradicional como alternativos.

Martínez-Pardo, que se ocupa de coordinar el equipo y también velar por que haya unas buenas prácticas de gobierno corporativo en la gestión, espera aumentar sus activos (desde los aproximadamente 100 millones actuales) hasta los 350-400 millones de euros en un año (contando con los 200 millones que espera captar en su fondo de leasing). Con un foco centrado en el negocio institucional y una comercialización de sus productos a través de la agencia de valores.

“Lo más urgente es traspasar las sicavs a la nueva gestora, por imperativo legal. La agencia de valores de Solventis cuenta con dos sicavs emblemáticas (EOS Sicav y Anatea Sicav, de renta variable europea y renta fija a corto plazo) y otros tres vehículos de banca privada tradicional que estarán ahora en la gestora. También crearemos dos fondos que repliquen esas dos sicavs antes mencionadas, ampliando nuestra oferta, y lanzaremos un nuevo fondo de renta variable ibérica”, explica Martínez-Pardo, como planes inmediatos en su negocio de gestión tradicional. Christian Torres, responsable de Inversiones de la gestora, y Xavier Brun, especialista en renta variable europea y española, procedentes de la agencia de valores, gestionarán el fondo. Con esas IICs (fondos y sicavs), ya cuenta con más de 100 millones de euros de patrimonio de salida.

Pero quiere ampliar ese volumen con sus proyectos de gestión alternativa. La gestora lanzará un fondo de inversión libre, con un objetivo de colocación de 200 millones, para ofrecer financiación directa a empresas mediante leasing. “Ahora los FIL pueden dar préstamos y en este caso será mediante arrendamiento financiero, no operativo, de forma que el riesgo será inferior, porque la maquinaria a arrendar funciona como colateral. La idea es que el fondo dé liquidez a partir del cuarto año, con una rentabilidad neta anual del 5% y un riesgo medio-bajo”, explica Martínez-Pardo. “No es capital riesgo, no financiará equity y el riesgo será inferior”, añade. Para su gestión ha contratado recientemente a Juan Carlos Canudo, especialista en capital riesgo con experiencia en entidades como Sabadell y Ahorro Corporación.

También, sobre todo en el ámbito de la gestión alternativa, su idea es dar amparo a gestores originales y especializados, para que gestionen, bajo el paraguas de Solventis, sus productos. “Buscamos especializarrnos, oportunidades en temas novedosos”, dice Martínez-Pardo, que tiene idea de poder lanzar, con este proyecto, varios fondos de autor próximamente, en cuanto encuentre a los gestores adecuados.

Capital riesgo

Más allá de estos proyectos de corto plazo, para los que da un marco de dos meses, el presidente de la gestora de Solventis tiene un proyecto de capital riesgo, fuera de España, para canalizar la inversión española en equity hacia proyectos locales de otros países. El equipo que se ocupará está aún por definir.

Agentes financieros: visión a largo plazo

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CUNEF acogerá el XXIV Foro de Finanzas de la Asociación Española de Finanzas (AEFIN) — Foto: AlfonsoBenayas, Flickr, Creative Commons. Agentes financieros: visión a largo plazo

Las entidades financieras estamos inmersas en un profundo cambio en nuestro modelo de negocio. Una transformación sustentada en dos grandes revoluciones que se están produciendo en paralelo: tecnológica y regulatoria. Dos grandes desafíos que van a acompañar al sector financiero en los próximos años y que van a cambiar la relación entre banca y cliente.

Sin embargo, todo gran cambio lleva habitualmente aparejado cierta resistencia. En países donde la transformación digital o las medidas regulatorias se han puesto en marcha antes que en España (sobre todo el aspecto regulatorio) también se ha percibido este fenómeno. Y sin duda en el ámbito de la banca privada y sus redes internas no son una excepción.

Si nos centramos en el negocio de agentes financieros muchos de estos cambios pueden interpretarse como una opción favorable sólo para los intereses de la entidad financiera. Sin embargo, la realidad es que en el medio y largo plazo también va a favorecer la labor de los agentes a la hora de trabajar con su red de clientes.

Y es que es importante entender que se trata de un proceso complejo y que puede llevar tiempo interiorizar. Se ha producido un profundo incremento en las medidas regulatorias que todas las entidades deben adaptar en sus mecanismos internos, pero que ayudará a sentar las bases delasesoramiento y pondrá a disposición de los agentes una hoja de ruta a la hora de relacionarse con los clientes. La digitalización, por su parte, mejorará la eficiencia de los procesos internos y liberará tiempo de la actividad diaria de los asesores, además de muchas otras ventajas directas para aquellos clientes con un perfil más digital.

La clave radica, por tanto, en cambiar nuestra visión. Pasar del pensamiento a corto plazo al medio/largo. Las entidades financieras estamos en medio del proceso de implementación de todas las medidas requeridas por el regulador y ahora es el momento de reflexionar sobre cómo vamos a trasladar al cliente los resultados de esta transformación. Nuestra labor reside en ser capaces de explicar bien a cada uno de nuestros clientes que esta revolución actual repercutirá en un mejor servicio a futuro.

Conseguir este reto necesita de algo que ya era fundamental en la relación entidad – agente financiero: la confianza entre ambas partes, en la que habrá que apoyarse mucho durante los próximos meses/años. Se trata de un ambicioso cambio que precisa la combinación de esfuerzos. En el caso de la entidad a la hora de trazar correctamente el planteamiento estratégico y en el caso de los agentes financieros mediante la aportación de su experiencia y conocimiento en el cumplimiento de la estrategia.

Nos enfrentamos claramente a un momento clave en el negocio bancario. Los próximos años van a traer un buen número de desafíos que debemos afrontar con unidad e ilusión, porque nos van a permitir establecer mecanismos que mejoren la relación con el cliente y cimienten el sector financiero del futuro.

Columna de Pilar Cordón, responsable de agentes financieros de Deutsche Bank Wealth Management, que participará en el evento de Agentes Financieros organizado por iiR próximamente en Madrid.

“Los problemas a los que se enfrenta la economía global no se solucionarán sólo a través de la política monetaria, por muy heterodoxa que sea”

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El Fondo Monetario Internacional redujo recientemente sus previsiones de crecimiento mundial y desde Carmignac ven razonables los nuevos pronósticos. «No resulta nada sorprendente que el FMI haya reducido drásticamente sus previsiones de crecimiento mundial, lo que refuerza la hipótesis que venimos defendiendo desde el pasado agosto. Los problemas a los que se enfrenta la economía global —sobreendeudamiento y escasez de demanda— no se solucionarán sólo a través de la política monetaria, por muy heterodoxa que sea”, comenta Didier Saint-Georges, miembro del comité de inversiones de Carmignac.

En su carta mensual defiende que la rebaja de los tipos de interés por parte de los bancos centrales agrava aún más la situación que se debía solucionar, puesto que “fomenta la continuidad del endeudamiento de los estados, comprime aún más el margen de beneficios de los bancos y refuerza la necesidad de ahorro de los consumidores en vez de incitarlos a gastar”.

La gestora defiende que, “desafortunadamente, los mercados se equivocarían al interpretar que el ajuste monetario de la Fed apunta a una recuperación de la demanda de los consumidores”. Y creen que la presidenta de la Fed, Janet Yellen, podría verse obligada a admitir pronto que el precio de los alquileres y los productos básicos en EE.UU. ha empezado a subir, “algo todavía más incómodo si se tiene en cuenta que no sólo favorecerá el repunte de la inflación, sino que también lastrará el poder adquisitivo y, por tanto, las perspectivas sobre el consumo”.

Según el experto, el debate sobre la resistencia de la economía estadounidense continúa. “Los márgenes de beneficio de las empresas estadounidenses cayeron del 10,6 % a finales de 2011 hasta situarse en el 7,6 % actual, lo que indica un claro cambio en el ciclo de inversión, principalmente impulsado por los márgenes de beneficio. Además, el consumo estadounidense está empezando a ralentizarse y la tasa de ahorro está aumentando. Consideramos que el riesgo de que el crecimiento estadounidense se ralentice drásticamente por debajo del umbral del 2% en 2016 es elevado, y todavía más sin que la Reserva Federal, ahora en fase de normalización monetaria, pueda intervenir flexibilizando su política; una evolución para la que los mercados no están preparados”.

La deuda se agrava en China

En China, sus perspectivas no son más positivas: “La política del Gobierno de reducir paulatinamente la inversión para apuntalar el crecimiento podría terminar por agravar el abultado nivel de endeudamiento del sector privado del país, que se ha disparado del 140% del PIB en 2008 al 240% actual. El ritmo de expansión del crédito, entre el 16% y el 20% anual, sobrepasa con creces el del crecimiento del PIB, que, en el mejor de los casos, se sitúa en el 4%-5%. A esto hay que sumarle el agravante de que los préstamos de dudoso cobro del sector bancario ya alcanzan, según nuestras estimaciones, cerca de un tercio del PIB chino. Por tanto, esta tendencia no es sostenible y los inversores deberían estar atentos”

En la gestora son pesimistas: “Llevamos mucho tiempo aconsejando a los inversores que abran los ojos ante las desagradables realidades que presenta 2016.»

Xavier Carulla sale de Caja Ingenieros y se incorpora como gestor a TREA AM

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TREA Asset Management ha fichado a Xavier Carulla Tigerin, que se ha incorporado al equipo de gestión que la entidad tiene en Barcelona.

Carulla procede de Caja Ingenieros, entidad en la que ha sido responsable de dos fondos de inversión -Caja Ingenieros Iberian Equity y Caja Ingenieros Global- y también ha sido máximo responsable de los planes de pensiones Caja Ingenieros Multigestión y Caja Ingenieron COIIM, del Colegio de Ingenieros Industriales de Madrid.

Desde Caja Ingenieros, explican que próximamente tendrán sustituto de Carulla y que, transitoriamente, Dídac Perez asume la gestión del CI Iberian Equity y Javier Castro la del fondo de renta variable global CI Global. “La filosofía de inversión blend permanece inalterable, con sesgo a compañías de calidad a precios razonables y compromiso con criterios ASG”, explica Xavier Fábregas, director general de la gestora en declaraciones a Funds Society.

Al margen de la salida de Carulla, Caja Ingenieros se ha fortalecido en los últimos meses con incorporaciones como las de Arnau Guardia y Daniel Carrillo como analistas junior y Celia Benedé como responsable de selección de fondos de terceros.

Una exitosa trayectoria

La trayectoria de Xavier Carulla comenzó en Caixa Manresa, donde trabajaba como gestor de fondos y de sicavs. Con la integración de esta entidad en Catalunya Caixa, Carulla pasó a formar parte del equipo de Catalunya Caixa Inversión. Más tarde se incoporó a Caja Ingenieros.

Carulla cursó estudios de Administración y Dirección de Empresas en la Universidad de Lleida, así como en la Universitat Oberta de Catalunya. Es Máster en Finanzas por el Instituto de Estudios Financieros.

TREA AM fichó en febrero a Antonio Muñoz-Suñe como nuevo director general con el objetivo de hacer crecer los activos gestionados y superar los 5.000 millones de euros en los próximos cinco años, según desveló en un comunicado.

Próximos eventos para inversores de Abante en Málaga y Murcia

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José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango Delta, y Josep Prats, gestor de Abante European Quality, presentarán su visión de mercados, analizarán la coyuntura económica europea y española y darán sus perspectivas de inversión en renta variable, próximamente en Murcia y Málaga.

En concreto, el jueves 21 de abril, a las 7 de la tarde, será el evento en Málaga. Si desea asistir, solicite su invitación a través de marketing@abanteasesores.com

Alberto Espelosín, gestor de Abante Pangea, y Josep Prats, gestor de Abante European Quality, presentarán el próximo 28 de abril ante inversores de Murcia su visión de mercados. También a las 7 pm. Si desea asistir, solicite su invitación a través de marketing@abanteasesores.com

Nordea AM amplía su oferta de productos de renta fija estadounidense de gestión activa con el fondo US Core Plus Bond

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Nordea Asset Management anuncia que el 4 de abril de 2016 lanzó el fondo Nordea 1 – US Core Plus Bond Fund, que brinda a los inversores un vehículo diversificado y de gestión activa para acceder a los distintos segmentos del mercado de bonos estadounidense. El objetivo de inversión del fondo es maximizar la rentabilidad total durante un ciclo de mercado completo mediante la generación de rentas periódicas y la revalorización del capital.

DoubleLine Capital es la subgestora del fondo. Con este nuevo producto, NAM amplía su colaboración con DoubleLine, que ha brindado servicios de inversión como subgestora al Nordea 1 – US Total Return Fund desde su lanzamiento en 2012.

Aunque el núcleo de la cartera está compuesto por instrumentos de deuda estadounidenses de grado de inversión (IG) incluidos en el índice Barclays Capital U.S. Aggregate, la mención “Plus” en la denominación del fondo indica que el universo de inversión va más allá de los sectores tradicionales incluidos en los índices. De hecho, se incluyen segmentos como el alto rendimiento (high yield), la deuda emergente en dólares y las titulizaciones hipotecarias no garantizadas por el estado.

“La estructura y flexibilidad del fondo le permite sacar partido de determinados segmentos del mercado que, según DoubleLine, ofrecen interesantes oportunidades ajustadas al riesgo —afirma Christophe Girondel, responsable global de clientes institucionales y mayoristas —. Creemos que el fondo supone una importante incorporación a nuestra actual gama de soluciones de renta fija estadounidense, una de las principales clases de activos incluida en cualquier cartera bien diversificada”, añadió.

El lanzamiento aprovecha al máximo el enfoque multi-boutique y las capacidades de Nordea. Este nuevo fondo viene a completar la actual gama de renta fija estadounidense de la SICAV Nordea 1, domiciliada en Luxemburgo, que actualmente consta de un fondo de bonos high yield estadounidenses de corta duración, un fondo de deuda corporativa estadounidense, un fondo de high yield estadounidense, un fondo de high yield norteamericano y un fondo de deuda estadounidense de rentabilidad total.

DoubleLine es una firma independiente de gestión con sede en Los Ángeles que se encuentra totalmente en manos de sus trabajadores. Encabezada por Jeffrey Gundlach, su consejero delegado y director de inversiones, la compañía cuenta con un amplio reconocimiento por su experiencia, saber hacer y excelente trayectoria en la gestión activa de productos de renta fija. DoubleLine gestiona una estrategia similar para el Fondo Nordea 1-US Core Plus Bond desde el año 2010.

La filosofía de inversión de DoubleLine consiste en estructurar carteras diseñadas para obtener una rentabilidad superior en diversas hipótesis de mercado, evitando apuestas unidireccionales. El fondo lo consigue a través de una gestión activa y descendente (top-down) de la exposición a determinados segmentos de mercado, junto con una selección ascendente (bottom-up).

Saxo Bank: “El mayor desafío para los mercados financieros es el aumento del riesgo político y social”

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La incertidumbre política y el creciente sentimiento anti-sistema que se observa en torno a las elecciones de Estados Unidos y en el período previo a la votación sobre el Brexit, en junio, son dos de los principales riesgos a los que se enfrentan los mercados financieros en el segundo trimestre del año. Su importancia se agrava aún más por la convergencia de fuerzas similares en todo el mundo, que señala un rechazo fundamental de la élite y el status quo, dice el informe de perspectiva para el segundo semestre del año de Saxo Bank.

Steen Jakobsen, economista jefe del banco, asegura que “ocho años después la crisis financiera, los empleados se llevan a casa sus nóminas más bajas en la historia, mientras que las empresas disfrutan de los beneficios (antes de impuestos) más altos nunca vistos, en comparación con el PIB. También el gasto de capital es el más bajo en la historia, igual que el nivel de productividad. Todo ello explica el ascenso de la extrema izquierda y la extrema derecha, pues representan las distancias más largas a las que se puede viajar desde las élites políticas”.

Divisas: oportunidades ante alta volatilidad

El economista espera que la ruptura del contrato social se haga notar con mayor intensidad en la libra esterlina, mientras el Reino Unido acelera el paso hacia un posible Brexit y contempla que el mercado pudiera comenzar a reflexionar sobre una potencial presidencia de Trump -y lo que ello significaría para la economía de Estados Unidos, los mercados de activos y el dólar-. “Lo único que está garantizado es la volatilidad”, dice.

La divisa china aún sigue sobrevalorada y China se muestra reticente a hacerla bajar con rapidez ya que desea evitar inestabilidades, salidas de capital y, quizás por encima de todo, recompensar con miles de millones a los especuladores domésticos y a los fondos de capital riesgo internacionales que han apostado fuerte por un yuan más débil para este año. El 2T podría ser el trimestre en el que la remontada del JPY se dé la vuelta, tras un prolongado brote de regresión a la media y una excesiva debilidad en 2015, señala el experto.

Bonos: potencial alcista en España, Italia y Portugal

La presión que se está gestando en Europa para que resuelva algunos de sus problemas más inminentes podría fácilmente desbordarse una vez más hacia los mercados de bonos, tal y como se vio en 2010, 2011, 2012 y 2015 con la crisis griega. El resultado podría ser mayor rentabilidad en los mercados de bonos periféricos pese a la muy visible mano del BCE en el mercado, ya que los inversores se desharían de la deuda de países con una desafortunada combinación de un elevado ratio deuda/PIB y oposición a la austeridad. “Teniendo en mente un posible escenario de futuro incremento en los diferenciales, pensamos que está cerca de alcanzarse un potencial alcista en Portugal, España e Italia”, añade.

Materias primas: vuelven a dar signos de vida

La firma no cree que durante el segundo trimestre el oro vaya a repetir su buen rendimiento reciente. El fuerte impulso y la capacidad de hacer caso omiso a noticias poco favorables para el precio deberían hacerlo llegar a los 1.310 dólares/onza, pero sin rebasarlos. Jakobsen espera ver un prolongado período de negociación en rango lateral con soporte clave en los 1.190 dólares por onza, un nivel por encima del cual se abrieron muchos de los nuevos largos en el último trimestre.

Por lo que respecta al petróleo, el mercado finalmente comenzará a centrarse en la cuestión de cuándo se cruzarán las líneas de la oferta y la demanda. Los fundamentales no están preparados para apoyar un precio indicador del crudo Brent muy por encima de los 45 dólares/barril, máxime teniendo en cuenta la pendiente de la curva forward, que está comenzando a proporcionar a los productores de petróleo de esquistos oportunidades de cobertura a 12-15 meses.

Acciones: rebote en sectores sobrevendidos

Sectores cíclicos como el consumo discrecional, materias primas y financieras se han abaratado en relación con sus lecturas estandarizadas de valoración para los últimos cinco años. Al inicio del 2T el banco señala que está sobreponderado en esos tres sectores.

El entorno regulatorio, además de las tasas negativas, ha creado un escenario tóxico para los bancos europeos y japoneses, pero no tanto para las empresas de seguros y de gestión de activos de ambas regiones, dice el economista, añadiendo que “mantenemos una visión negativa e infraponderamos los bancos europeos y japoneses, pero en un nivel global los valores financieros están atractivos y al encarar el 2T recomendamos a los inversores que sobreponderen este sector”.

El segundo sector más barato es el de materias primas, y se ha abaratado aún más debido a la persistente debilidad del sector industrial en China. Los mayores valores en el sector de materiales son BASF, Dow Chemical, BHP Billiton, Monsanto, Air Liquide y Rio Tinto.

Macro: los PIIGS ofrecen mejores oportunidades

“Si está buscando valor en bolsa durante el segundo trimestre, puede que descubra que los tan denostados PIGS -Italia y Grecia por mencionar sólo dos- son los que ofrecen las mejores perspectivas”, dice el economista de Saxo Bank. La renta variable de los mercados desarrollados puede que esté inflada, pero hay algunos nichos de valor que incluyen -sorprendentemente, quizás- a la mayor parte de los miembros del ahora infame acrónimo «PIIGS».

Se espera que Italia muestre un fuerte repunte en los beneficios al recuperarse su sector financiero, que entrega un dividendo de en torno al 3,5%. Tanto Irlanda, que está creciendo a un ritmo impresionante en este momento, como el Ibex35 parecen asimismo interesantes, pero en el caso de esta última las incertidumbres electorales pueden mantener a raya la renta variable durante el segundo trimestre del año.

Deutsche AM celebra 25 años gestionando fondos de bonos convertibles

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El próximo 23 de abril el fondo DWS Convertibles de Deutsche Asset Management celebra su 25º aniversario. También los inversores tienen motivos de celebración. Una inversión de 10.000 euros cuando el bono de fondos convertibles se lanzó en abril de 1991 representa 54.199 euros en la actualidad. Este éxito es en gran parte resultado de la amplia experiencia en gestión de fondos, con Marc-Alexander Kniess al frente del DWS Convertibles desde hace más de 16 años.

Un equipo con amplia experiencia

Bajo el liderazgo de Christian Hille, responsable de multiactivos para la región de EMEA de Deutsche AM, el sólido equipo especializado de cinco gestores de bonos convertibles globales en el grupo de multiactivos, es responsable de la gestión de unos 4.500 millones de euros en activos de inversores en fondos de inversión y mandatos institucionales.

Estas cifras convierte a Deutsche AM en uno de los mayores proveedores de esta clase de activos. El mismo equipo gestiona el fondo Deutsche Invest I Convertibles –que ha recibido 5 estrellas de Morningstar– y ha desarrollado la estrategia conocida como Blend Strategy desde su lanzamiento en 2004. Invierte en bonos convertibles globales de calidad Investment Grade (IG) y sub-IG, mientras que DWS Convertibles invierte exclusivamente en títulos de calidad IG.

Elementos atractivos en cada cartera

Los bonos convertibles combinan de forma única la estabilidad de los bonos con las oportunidades del mercado de valores. Al igual que los bonos corporativos, los bonos convertibles ofrecen también una tasa de interés nominal y un vencimiento fijo. Además, ofrecen al inversor la opción de convertir el papel en acciones a una tasa prederterminada. Si está conversión no se realiza, el bono simplemente se reembolsa en el vencimiento.

La condición básica de los bonos convertibles es que tienen dos tercios de exposición al aumento de precios en los activos subyacentes y sólo un tercio de exposición a las caídas de precios. En las condiciones de mercado actuales con tasas de interés muy bajas y mercados volátiles, los bonos convertibles pueden demostrar su valía y ofrecer a los inversores una alternativa atractiva a un bono puro o a la inversión en valores.

Aberdeen nombra a Campbell Fleming como jefe global de distribución

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Aberdeen Asset Management anunció ayer el fichaje de Campbell Fleming como jefe global de distribución. Campbell será responsable de la plataforma global de distribución de Aberdeen, coordinando 450 personas entre desarrollo de negocio, especialistas de producto, marketing y servicio al cliente. También trabajará de cerca con los directores senior de todas las divisiones de inversión de Aberdeen.

En la actualidad Campbell es director ejecutivo de la región EMEA de Columbia Threadneedle además de director ejecutivo a nivel global de operaciones.

Se unió a Threadneedle en 2009 como director de distribución, previo paso por JP Morgan. Campbell posee un profundo conocimiento de los mercados asiáticos, europeos y américas. Además, cuenta con una trayectoria de gestión de equipos de distribución a través de un rango de canales de clientes. En octubre de 2015, Campbell fue nombrado CEO del año por los premios Financial News Asset Management.

Campbell releva a John Brett quien dejó su puesto el año pasado. Reportará a Martin Gilbert, director ejecutivo y se unirá al consejo de gestión del Grupo Aberdeen.

“Estamos encantados de atraer a una persona de la talla de Campbell, esto refleja el atractivo de nuestra plataforma global y nuestras capacidades de servicio integral a través de todas las clases de activos y estrategias. Después de un profundo proceso de búsqueda a nivel mundial, Campbell fue identificado como un sobresaliente candidato dado su conocimiento y experiencia a través de los canales de clientes a nivel global, incluyendo América del Norte, que es un mercado clave para nosotros”, comenta Martin Gilbert, director ejecutivo de Aberdeen.