CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Rick Lightelm. Amundi ETF amplía su gama mono-factor con el registro en España de Amundi ETF MSCI Europe Quality Factor UCITS
Amundi ETF amplía su gama mono-factor sobre el índice MSCI Europe con el registro en España de un nuevo ETF con exposición a la calidad como factor de riesgo: el Amundi ETF MSCI Europe Quality Factor UCITS.
La estrategia ofrece exposición al índice de estrategia MSCI Europe Quality ampliando la gama de Amundi ETF de renta variable europea con exposición a un único factor, que incluye también exposición a otros factores como tamaño, valor, baja volatilidad, momentum y dividendo.
Con esta gama de Amundi ETF, los inversores tienen la posibilidad de acceder a todos los bloques esenciales de inversión mono-factor para poder personalizar la asignación de sus carteras. Así, pueden decidir elegir uno o varios de los factores disponibles según las condiciones de mercado o sus necesidades específicas; o incluir todos los bloques de construcción en su cesta, construyendo una cartera de renta variable europea con una exposición mono-factor completa.
El índice de estrategia MSCI Europe Quality permite a los inversores beneficiarse de una exposición a valores de mediana y gran capitalización del índice MSCI Europe que tengan un crecimiento de calidad. Los valores se identifican en base a tres principales variable fundamentales: elevado rendimiento de capital (ROE), crecimiento estable de beneficios interanuales y bajo endeudamiento financiero.
El presidente de Aseafi defendió la preparación de las EAFIs ante la llegada de la regulación.. “Las EAFIs estamos más cerca que la banca de cumplir los requisitos de MiFID II"
“No hay ningún país que crezca tanto como España”. Así de rotundo se mostró hace unos días Ignacio de la Torre, socio y economista jefe de Arcano, en el desayuno de trabajo celebrado en la Bolsa de Madrid y organizado por la Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi) para abordar la situación macroeconómica de España y las perspectivas del segundo semestre en los mercados financieros.
De la Torre coincidió con Sébastien Senegas, director de Edmond de Rothschild AM en España, en realizar una previsión positiva para la economía española. “España crecerá sobre unas bases muy sólidas, por encima de Europa y Estados Unidos y sin endeudarse”, afirmó de la Torre, que destacó que el pasado mes de mayo España creó cinco veces más empleo que Estados Unidos. “El crecimiento español es muy inercial y en este momento crece por el consumo de los hogares y el sector servicios”, resaltó.
Para Senegas, “España está creciendo más que el resto de la eurozona y es probablemente un motor de crecimiento para la región”. Aunque en términos generales no habrá una aceleración del crecimiento en los países desarrollados, en el caso de Europa la mejoría de la economía continuará sustentada por el consumo doméstico y la recuperación del crédito. No obstante, Senegas recomendó estar atentos a la actuación del Banco Central Europeo (BCE) y advirtió de la posible “virtualidad del crecimiento”.
Aunque de la Torre alertó de una serie de riesgos para la economía española como el problema estructural del déficit, pronosticó que en 2018 se habrá conseguido un presupuesto equilibrado después de las necesarias reformas en las instituciones públicas y las pensiones.
En opinión de ambos expertos, el actual es un excelente momento para invertir en nuestro país. El crecimiento del consumo, la fuerte recuperación del turismo doméstico –con aumentos a tasas de doble dígito-, el alza de los salarios –que empiezan a subir por encima del IPC- y el repunte del sector inmobiliario tras la crisis –con incrementos de los precios de la vivienda y el suelo urbano por encima del 6% en ambos casos- auguran un crecimiento muy difícil de truncar.
No obstante, ambos se refirieron al impacto de un posible Brexit. “No debemos entrar en pánico, pero es cierto que a corto plazo vamos a tener volatilidad e incertidumbre pues nos adentramos en un terreno desconocido. Aunque pensamos que finalmente no habrá Brexit, sí recomendamos protegerse a corto plazo”, apuntó Senegas.
Para de la Torre, el Brexit supondría un impacto de un punto de PIB para el conjunto de Europa en tres años y “algo menos” para España. En todo caso, el experto señaló que las consecuencias siempre son menos drásticas de lo que parece a priori y que “con incertidumbre y angustia no es una forma lógica de gestionar activos”.
Respecto a EE.UU., Senegas descartó una próxima recesión pese a la ralentización de la producción industrial, la falta de aceleración de los principales indicadores y el empeoramiento del empleo, considerado poco significativo. “Las fuentes de crecimiento son el consumo doméstico, la vivienda y el empleo –señaló-, pero sí será un primer trimestre cerca de cero”.
Reforma regulatoria
Por último, Enrique Fernández Albarracín, FSO Legal & Regulatory Partner de Ernst & Young, reiteró que “las firmas de asesoramiento financiero afrontan retos y oportunidades bajo el nuevo contexto regulatorio MiFID II, que puede tener fuertes impactos en su modelo de negocio, operativo y de cumplimiento normativo”. El experto recordó que MiFID II establece un nuevo contexto al diferenciar los servicios de asesoramiento independiente versus dependiente y precisar mejor el alcance de las obligaciones de los asesores cuando plantean el seguimiento de sus recomendaciones de inversión.
Como ha ocurrido en Reino Unido con la implantación de la Retail Distribution Review (norma similar a MiFID II), “las firmas de asesoramiento independiente pueden ser unas de las más beneficiadas por la reforma al estar mejor preparadas para cumplir con las condiciones de mayor responsabilidad y profesionalización exigidas a quien ofrezca asesoramiento de inversiones”, explicó. Carlos García Ciriza, presidente de Aseafi, fue más allá al señalar que “las EAFIs estamos más cerca que la banca de cumplir los requisitos de MiFID II”.
Entre los retos de un sector especializado en “un servicio cada vez más valorado por los inversores”, Fernández Albarracín citó el incremento de exigencias en el proceso de selección y comparación de productos objeto de la recomendación al cliente, el mayor foco regulatorio en la cualificación técnica y formación continua del asesor financiero y el modelo de asesoramiento independiente basado en comisiones por el servicio sin opción de incentivos por el asesor.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: D Chris. Careful With The Brexit: Not To Confuse The Local Economy And Politics With Markets
La decisión del Reino Unido de abandonar la Unión Europea ha comenzado a repercutir en todo el mundo. El primer ministro David Cameron anunció que renunciará en octubre, en torno a la fecha de celebración de la próxima conferencia anual del Partido Conservador. Sólo después de que un nuevo primer ministro haya cogido las riendas del país, Reino Unido podrá activar el artículo 50 del Tratado de Lisboa y comenzar el proceso de dos años para negociar su salida de la EU.
Desde una perspectiva de crédito, las agencias de rating ya han anunciado que la calificación de crédito soberano de Reino Unido será degradada como resultado de la decisión de abandonar la Unión Europea. Standard and Poor’s ha dicho que el nivel crediticio de triple A ‘ya no es sostenible bajo estas circunstancias’ y Moody’s definió el Brexit como un evento de crédito negativo para Reino Unido y para otros emisores del país, citando un prolongado período de incertidumbre política que probablemente haga mella en los flujos de inversión y la confianza. En términos absolutos, la rentabilidad de la deuda de Reino Unido podría caer a corto plazo, pero los diferenciales podrían ampliarse.
Los bancos centrales han dejado claro que están preparados para proporcionar liquidez a las instituciones financieras -y en algunos casos intervenir en los mercados de divisas- en un mercado volátil. Se espera que los bancos centrales trabajen juntos para rebajar la volatilidad. Es cada vez más probable que el Banco de Inglaterra decida en julio recortar los tipos de interés, mientras que, como resultado del referéndum, es poco probable que la Reserva Federal de Estados Unidos suba los tipos a corto plazo en lo que resta de año.
Los mercados de divisas se han llevado la peor parte de la volatilidad estos días. La libra llegó a tocar mínimos de 30 años frente al dólar antes de estabilizarse. Las bolsas se vieron muy afectadas en la apertura del viernes –cuando el índice FTSE 100 perdió casi un 9%-, pero esas pérdidas se han moderado significativamente. Los movimientos han sido relativamente sensible y los sectores de mayor riesgo a corto plazo, esto es los servicios financieros y los negocios más cíclicos, se han llevado la peor parte. La deuda británica a 10 años, los gilts- cayeron a un mínimo histórico de 1% antes de estabilizarse alrededor de 1,10% al cierre del viernes.
Este tipo de entorno puede crear oportunidades para los inversores. Mantenemos un enfoque a largo plazo, y estamos siendo muy cuidadosos con no confundir la economía y la política local con los mercados. Invertimos en empresas internacionales y mundiales, y los precios de las acciones actúan como un mecanismo de descuento. Algunos de los efectos de la votación Brexit ya se pueden ver reflejados en los precios. En este contexto más volátil, pueden surgir ineficiencias a largo plazo. Hay grandes empresas que se han visto muy afectadas a corto plazo, y hay otras en las que los riesgos se han incrementado sustancialmente. Este es el tipo de ambiente en el que se espera que los managers activos a largo plazo consigan añadir valor a su cartera. Después de todo, en enfoques a largo plazo, la volatilidad debería ser nuestro mejor amigo.
En renta fija, seguimos buscando oportunidades donde las valoraciones han dislocado. Estamos repasando nuestros nombres y exposiciones sectoriales para decidir dónde queremos añadir o reducir el riesgo. No estamos corriendo porque somos plenamente conscientes de los desafíos en torno a la liquidez a corto plazo. Estamos en gran medida adoptando un enfoque de esperar y ver qué pasa, a la espera de la mejora de la liquidez. Ya hemos identificado créditos y sectores específicos, por lo que podemos actuar con rapidez cuando el ambiente sea propicio para el ajuste de las carteras de forma apropiada.
En resumen, parece que la decisión del Reino Unido de salir de la UE podría ser el comienzo de un proceso largo y prolongado en el que la ciudadanía exprese de forma cada vez más impactante la insatisfacción por los efectos de tres décadas de globalización. Vale la pena ver si la tendencia se acelera y qué efectos duraderos podrían tener en las empresas de todo el mundo las fuerzas políticas que recojan este descontento. Las condiciones geopolíticas están siempre cambiando, pero las grandes empresas siempre parecen encontrar una manera de adaptarse y prosperar en el tiempo. Sospechamos que esta vez también serán capaces de resistir la tormenta.
Pilar Gómez-Bravo es portfolio manager de renta fija y Ben Kottler es portfolio manager de renta variable institucional de MFS Investment Management.
Foto: Albarcam, Flickr, Creative Commons. Reto y oportunidad: sólo un tercio (32%) de la riqueza de las grandes fortunas es gestionada por gestores patrimoniales
La riqueza de la población mundial con elevado patrimonio (HNWI) creció un discreto 4% en 2015, mientras que en Asia-Pacífico aumentó un sorprendente 10%, lo que la convierte en la región con mayor riqueza de millonarios del mundo, según revela la XX edición del Informe Mundial de la Riqueza (World Wealth Report, WWR) dado a conocer recientemente por Capgemini. Esta es la primera vez que Asia-Pacífico se sitúa por delante de Norteamérica tanto en población de millonarios como en el volumen de riqueza que concentran. A cierre de 2015, Asia-Pacífico contabiliza 5,1 millones de individuos con grandes fortunas que representan un volumen de riqueza de 17,4 billones de dólares, mientras que Norteamérica registra 4,8 millones y 16,6 billones de dólares, respectivamente.
En 2015, la riqueza mundial HNWI alcanzó los 58,7 billones de dólares y la población HNWI creció un 4,9%, hasta los 15,4 millones de individuos. Desde 1996, el crecimiento mundial de la riqueza en manos de los grandes patrimonios se ha multiplicado por cuatro, rozando los 59 billones de dólares y, si se mantienen las tímidas tasas de crecimiento actual, se prevé que alcanzará los 100 millones de dólares en 2025.
En España, el número de millonarios aumentó en 15.000 individuos, hasta cerrar 2015 con casi 193.000. Esta cifra representa un crecimiento el 8,4% con respecto a 2014 y es el mayor incremento de población HNWI registrado en Europa, seguido de Países Bajos (7,9%), Francia (5,9%) y Alemania (5,6%). Asimismo, si se compara con respecto al año 2008, el número de millonarios en España aumentó un 50%, desde los 127.100 de hace ocho años.
Además de estos niveles de riqueza sin precedentes a nivel mundial, el informe apunta que sólo un tercio (32%) de esta riqueza de las grandes fortunas es gestionada por gestores patrimoniales, lo que sin duda representa para ellos tanto un reto como una oportunidad de consolidar activos.
“Es increíble que sólo un tercio de la riqueza HNWI esté gestionada por sociedades de gestión de patrimonio. Esto muestra el gran potencial de crecimiento que tienen aquellas firmas que combinen capacidades digitales y FinTech con el saber hacer y la intervención humana, para ofrecer servicios de última generación a sus clientes”, explica Anirban Bose, responsable de banca y mercados de capitales de la unidad de Servicios Financieros de Capgemini. “Las empresas que ofrezcan al cliente una experiencia totalmente digital, basada en altos niveles de confianza y en agilidad, flexibilidad y facilidad de uso, estarán en buena posición para convertirse en líderes en el futuro”.
Las empresas de gestión patrimonial tienen la oportunidad de atraer más clientes
Según el informe, las empresas de gestión de patrimonio están en buena posición para captar una parte mayor de la tarta creciente de riqueza y población HNWI. En 2015, los millonarios mostraron mucha más confianza en las empresas de gestión de patrimonio (+17 puntos porcentuales) y en los mercados financieros (+30 puntos) respecto al año anterior. Además, las grandes fortunas mantuvieron la confianza en sus gestores patrimoniales y un 68% afirmó estar satisfecho con la relación con sus agentes y dispuesto a consolidar un mayor número de activos con ellos.
No obstante, la actividad de la gestión patrimonial aún tienen el reto de cubrir una mayor parte de los activos invertibles de los millonarios. Según el informe, en 2015 el 35% de la riqueza de los más acaudalados era esencialmente líquida —cuentas bancarias, dinero físico—, mientras que el 32% estaba gestionada por firmas de gestión patrimonial. Por otra parte, los millonarios menores de 40 años son los menos proclives a contratar gestores de patrimonios (28%) y, por regiones, son los millonarios norteamericanos los más proclives a contar con ellos (39%).
El aprovechamiento de los altos niveles de confianza es determinante para los gestores de patrimonio
Para ayudar a las empresas de gestión patrimonial a incrementar los niveles de confianza y atraer a más millonarios, el estudio de Capgemini identifica las características que éstos suelen buscar en un servicio de este tipo. Los tres aspectos principales que buscan son: asesoramiento en inversión (47%), conocimiento profundo en planificación financiera (40%) y acceso a inversiones (40%). Además, el informe señala que casi la mitad de los millonarios (48%) se centra en invertir para crecer. Este enfoque desencadena la tendencia a destinar más activos a inversiones alternativas, por lo que las sociedades de gestión patrimonial podrían tener que ampliar sus conocimientos en inversión, más allá de los títulos de renta variable.
Por último, el estudio constata que los millonarios empiezan a preferir los modelos de comisión de rentabilidad, lo que exigirá a estas entidades financieras la revisión de sus modelos de retribución tradicionales.
La región Asia-Pacífico impulsará el crecimiento de grandes fortunas durante la próxima década
A lo largo de la última década, Asia-Pacífico ha doblado la riqueza y la población de millonarios. La riqueza HNWI aumentó un 10% en 2015, lo que supone casi cinco veces el crecimiento de la riqueza HNWI registrada en Norteamérica, que fue del 2% y desaceleró de forma sustancial el crecimiento del 9% de 2014. Como previsión más audaz, si los mercados de Asia-Pacífico mantienen su tasa de crecimiento del periodo 2006-2015, la región llegará a representar dos quintos de la riqueza mundial de las grandes fortunas dentro de diez años (más que Europa, Latinoamérica, Oriente Medio y África juntos).
Con respecto a la población HNWI, Asia-Pacífico experimentó un ascenso del 9% durante el año, tras superar con creces al de Norteamérica (2%) y casi doblar al europeo (5%). Japón y China son los motores de la zona pues aglutinaron cerca del 60% del crecimiento de la población mundial HNWI en 2015.
Latinoamérica se vio penalizada por el bajo rendimiento de Brasil, donde decreció tanto la población de millonarios (-8%) como su riqueza (-6%).Debido al impacto negativo de Latinoamérica, la riqueza conjunta del segmento ultra-HNWI (UHNWI), conductora de la riqueza mundial HNWI en los últimos cuatro años, no repitió su alza habitual en 2015 (4,2% respecto al crecimiento medio del 7,9% entre 2010 y 2014). Sin embargo, sin contar con el efecto de Latinoamérica, la riqueza UHNWI creció más que la de otros segmentos de ricos, tanto en 2015 como el periodo 2010-2014.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Iain Cunningham, Portfolio Manager in its established multi-asset team. Investec Asset Management Appointed Iain Cunningham to its Multi-Asset Team
Investec Asset Management anunció el nombramiento de Iain Cunningham como portfolio manager en su equipo de multiactivos, una estrategia en la que acumula una amplia experiencia.
Iain reportará directamente a Michael Spinks, co-director de Crecimiento Multiactivo de Investec Asset Management. La gama de soluciones está gestionadas por un equipo de 31 profesionales que incluye el manejo de estrategias total return y rendimiento relativo, así como la de defensive income.
«Estamos muy contentos de que Iain se una al equipo teniendo dadas sus capacidades de asignación de activos y la experiencia que aportará al equipo. Además de las responsabilidades en la gestión de carteras, Iain ayudará a desarrollar las capacidades multi-activos de Investec a nivel mundial, con un enfoque específico en nuestras estrategias de crecimiento de retornos a largo plazo», afirmó Spinks.
Iain Cunningham se une a la firma desde Schroder Investment Management, donde pasó nueve años en funciones de gestión de inversiones dentro de los equipos de multi-gestión y de multi-activos. En Schroder co-dirigió el Schroder ISF Global Multi-Asset Income Fund y el Global Multi-Asset Allocation Fund.
«Con entorno de bajo crecimiento actual y el contexto de incertidumbre económica, los clientes están buscando cada vez más resultados de inversión basados en riesgo y rendimiento», dijo Spinks. «Después de haber gestionado carteras de multi-activos durante más de 25 años, nuestras capacidades están firmemente establecidas, e Iain jugará un papel clave en ayudarnos a seguir buscando buenos resultados para nuestros clientes», concluyó.
Únase a la próxima conferencia vía internet de Carmignac con Charles Zerah, Gestor del Fondo, Pierre Verlé, Responsable de crédito y Joseph Mouawad, especialista en deuda emergente. Será el 29 de junio a las 16 horas CET.
Las interrogantes sobre la probable subida de tipos en Estados Unidos, junto con la incertidumbre política a la que se enfrenta la zona del euro, han venido lastrando los mercados de renta fija. Este contexto, unido al reducido nivel que presentan los tipos en el universo desarrollado, ha generado un contexto difícil para esta clase de activos. Charles Zerah, gestor del fondo Carmignac Portfolio Global Bond, explicará cómo su filosofía flexible y basada en aprovechar oportunidades le permite capear los actuales desafíos. Le acompañarán Pierre Verlé (responsable de deuda corporativa) y Joseph Mouawad (especialista en deuda emergente), quienes hablarán de las inversiones basadas en oportunidades con valoraciones interesantes y estrategias rentables, mientras que Charles Zerah se centrará en su forma de combinar este enfoque con una postura prudente para mantener una cartera equilibrada.
Las entidades han gestionado la participación de 17 empresas españolas en el foro.. GVC Gaesco y BEKA Finance apoyan la internacionalización de las empresas españolas en el Spring European Midcap Event de París
Hispania, Grupo Lar, Europac, Realia, MasMóvil Ibercom, Duro Felguera, Reig Jofre, Tecnocom, Quabit Inmobiliaria, Grupo Ezentis, Eurona, 1Nkemia, Euroconsult, Home Meal, Ebioss Eergy, Thinksmart y Catenon acompañarán a GVC Gaesco y BEKA Finance al Spring European Midcap Event donde asistirán a encuentros one to one con inversores institucionales internacionales. GVC Gaesco y BEKA Finance patrocinan este foro junto con BME y los brokers Intermonte y Concorde. Lo organiza la agencia de comunicación financiera independiente CF&B Communication.
El Spring European Midcap Event se celebrará en París el 29 y 30 de junio y contará con la participación de alrededor de 60 compañías europeas y 120 inversores institucionales internacionales.
José Tamayo, director de Renta Variable de BEKA Finance, y Jesús Muela, subdirector general de GVC Gaesco Valores y responsable del Negocio de Corporate Finance, aseguran que “la presencia de empresas españolas en el foro refuerza la apuesta de GVC Gaesco y BEKA Finance por su crecimiento y la internacionalización de su base inversora”.
. Desayuno de Pioneer Investments sobre oportunidades en deuda subordinada
En un entorno de rentabilidades esperadas menores por parte de la renta fija, una forma habitual de lograr retornos superiores es invirtiendo en vencimientos mayores o en bonos high yield. En el actual contexto de mercado, donde el Banco Central Europeo ha puesto en marcha su política de compra de bonos corporativos, Pioneer Investments defiende que la deuda subordinada puede ser una oportunidad.
Por eso ha organizado un desayuno en el que hablará de renta fija europea y las oportunidades que hay en la deuda subordinada. Alessandro D’Erme, especialista de Renta Fija Corporativa, explicará cómo invertir en deuda subordinada a través de Pioneer Funds – Global Subordinated, un fondo de alta calidad crediticia que busca lograr rentabilidades similares a las del high yield invirtiendo en deuda financiera subordinada, deuda híbrida corporativa y preferentes con un enfoque global y sin riesgo divisa.
Por su parte, David Greene, especialista de Renta Fija Soberana, ofrecerá su visión sobre el QE del Banco Central Europeo. Ambos harán un repaso de Pioneer Funds – Euro Aggregate Bond y Pioneer Funds – Euro Corporate Bond.
Este desayuno tendrá lugar en sus oficinas (Pº de la Castellana, 41, 2ª planta) el jueves 30 de junio a las 9 de la mañana. Es necesario confirmar su asistencia a través del correo electrónico clientes@pioneerinvestments.com o llamando al teléfono: 91 787 44 00.
. Jorge Yzaguirre, nuevo presidente del Instituto Español de Analistas Financieros y de la Fundación de Estudios Financieros (IEAF/FEF)
Jorge Yzaguirre ha sido elegido nuevo presidente del Instituto Español de Analistas Financieros y de la Fundación de Estudios Financieros (IEAF/FEF). El nuevo presidente ya era miembro de la Junta Directiva del IEAF y en la actualidad ostenta el cargo de director de Mercados de Bolsas y Mercados Españoles (BME) y miembro de su Comité de Coordinación.
Es presidente del Mercado de Derivados MEFF, presidente del Mercado de Renta Fija AIAF y miembro del ESMA Secondar y Markets Standing Commite, entre otras responsabilidades ligadas a los mercados de valores en España. Yzaguirre es Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales y profesor de finanzas en la Universidad Carlos III de Madrid.
Juan Carlos Ureta deja la presidencia después de seis años en el cargo, que es límite establecido por los estatutos de la organización española de los analistas financieros. Tradicionalmente el presidente del IEAF lo es también de la FEF, que es el centro de pensamiento (think tank), investigación y formación de los analistas españoles.
De su labor en este período destaca al desarrollo geográfico de la institución, la transformación hacia mayores capacidades en el terreno digital y una ampliación del campo de cobertura de estudios vía acuerdos con otras organizaciones afines y una notable ampliación de las colaboraciones profesionales en los estudios de la Fundación. Por otro lado, ha promovido de forma decidida un incremento del vínculo de los analistas con las empresas españolas bajo la premisa de que las finanzas siempre deben de estar al servicio de la economía real.
. El riesgo político seguirá afectando a la bolsa española tras las elecciones
El resultado de las elecciones españolas de ayer estuvo en línea con lo que esperaba el mercado. Sorprendió eso sí, la ligera ventaja del Partido Popular (137 escaños) y los resultados más débiles de Unidos Podemos. La bolsa española cae hoy con fuerza, pero los analistas coinciden en subrayar que se debe más al efecto Brexit, que a los resultados de los comicios celebrados ayer.
“El Partido Popular aún no llega a los escaños requeridos para formar gobierno, por lo que se impone claramente la necesidad de alcanzar acuerdos de coalición. Una posibilidad sería la de pactar con Cuidadanos (32 escaños) y gobiernar en minoría, pero pase lo que pase España seguirá sin tener un ejecutivo sólido y estable y además tardará en forjar sus aliazas”, explica Jon Day, portfolio manager de renta variable gloabl de Newton Investment Management, filial de BNY Mellon.
El riesgo político va a permanecer, sentencia Day.
Para las bolsas esto se va a traducir en que la deuda española a 10 años ha igualadoeste lunes a la italiana. “Un factor determinante detrás de este comportamiento es el alivio que ha supuesto para los inversores la pérdida de impulso de Podemos. A medio plazo, si avanzan las negociaciones para formar gobierno, vemos margen para que la deuda española supere a la italiana y su deuda se emita a un tipo de interés inferior”, afirma Edoardo Campanella, Economista de Unicredit, sobre los resultados del 26-J.
“Desde nuestro punto de vista, la curva en términos de valor de la deuda española entre 4 y 30 años tiene un mejor comportamiento que la italiana”, conlcuye.
