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Morningstar vigilará las carteras de los mejores stock pickers europeos

Morningstar ha puesto en marcha el seguimiento de un grupo de gestores y stock pickers de valores europeos que sus analistas de fondos consideran como los mejores para, cada trimestre, analizar su actividad, tanto compradora como vendedora.

Los “Mejores Stock-Pickers Europeos” es un concepto que la firma desarrolló en Estados Unidos (con el nombre de “Ultimate Stock-Pickers”) con el objetivo de descubrir compañías europeas que los mejores gestores tienen en sus carteras, e ideas de acciones que los inversores encuentren interesantes para, al mismo tiempo, ofrecer el punto de vista de Morningstar sobre determinadas compañías. Este trabajo se materializará en una serie de artículos en que se analizarán las carteras de estos gestores con una periodicidad trimestral.

Los gestores han sido seleccionados por el equipo de analistas de fondos de Morningstar, con sede en Europa y Asia, a través de un análisis fundamental que pretende valor a estos gestores en base a sus méritos de inversión. Los analistas han seleccionado de forma discrecional gestores que tienen un estilo de inversión basado en el stock picking y que construyen sus carteras con un alto grado de convicción y sin tener en cuenta ningún benchmark.

Además, los fondos que gestionan estos gestores deben pertenecer a una de las siguientes categorías Morningstar: Renta Variable Europa Large Cap Blend, Renta Variable Europa Large Cap Value, Renta Variable Europa Large Cap Growth, Renta Variable Europa Flex Cap y Renta Variable Europa Alto Dividendo. Intencionalmente se han excluido los fondos de Renta Variable de la Zona Euro para evitar tener un sesgo hacia las compañías de la Eurozona en el análisis; y, por último, los fondos seleccionados no solo deben tener un Analyst Rating positivo (Gold, Silver o Bronze) en sus respectivas categorías, sino que también ostentan una puntuación positiva en cada uno de los pilares de Proceso, Performance y Personal.

Los elegidos

En su primera selección de gestores, los elegidos son Nicolas Waleswski, con Alken European Opportunities; Thorsten Winkelmann, con el Allianz Europe Equity Growth; Alice Gaskell y Andreas Zoellinger, gestores del BGF European Equity; Nigel Bolton, con el BGF European Focus; Michael Constantis, al frente del BGF European Special Situations; Brian Hall, con el BGF European Value; Arnaud Cosserat, Laurent Dobler y Franz Weis, con el Comgest Growth Europe; Isaac Chebar, gestor del DNCA Invest Value Europe; Victoire de Trogoff, gestora de Fidelity Europe; Fabio Riccelli, con el fondo Fidelity European Dynamic Growth; Philippe Brugère-Trélat, con el Franklin Mutual European; Tim Stevenson, con el Henderson Horizon PanEuropean Equity; Clas Olsson, Jason Holzer, Borge Endresen, Matthew Dennis y Richard Nield, gestores de Invesco European Growth; Alexander Darwall, del Jupiter European Growth; Cédric de Fonclare, al frente del Jupiter European Opportunities; Jorik van den Bos, gestor del fondo Kempen (Lux) European High Dividend; Isabel Levy, con el Métrople Sélection; Gabrielle Gourgey, con el MFS Meridian European Research; Tom Stubbe Olsen, gestor del Nordea 1- European value; Oliver Kelton, con el Odey European Focus; Leon Howard-Spink, con Schroder European Special Situations; Steve Cordell, con Schroder European Opportunities; y Dean Tenerelli, con T. Rowe Price European Equity.

Los valores

Cada artículo tendrá cinco tablas. La primera tabla (top 10 acciones compradas con alta convicción) se centra en los 10 principales valores que han sido objeto de compras con alta convicción por parte de los gestores seleccionados. No todas las compras que han efectuado los gestores durante el trimestre puede considerarse de “alta convicción”. Para que una compra sea considerada como tal es necesario que se haya producido un incremento en el número de acciones a lo largo del último trimestre y, sobre todo, que afecta a un porcentaje relevante de la cartera. Los valores que cumplen estos dos criterios se incluirán en esta tabla, ordenados por su puntuación de convicción y por el número de fondos que han comprado con alta convicción. La primera tabla elaborada es la siguiente:

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La segunda, top 10 acciones compradas, mide la actividad compradora de los mejores stock pickers. Para esta tabla se consideran todas las compras realizadas durante el trimestre, independientemente de su puntuación de convicción.

Una tercera tabla, top 10 nuevas acciones, recoge únicamente los valores que han aparecido nuevamente en las carteras de los gestores y que no estaban presentes en las carteras del último trimestre.

La cuarta tabla, top 10 acciones vendidas, mide las acciones que más se han vendido durante el trimestre.

Y, por último, la tabla top 10 acciones vendidas totalmente muestra las 10 acciones que más presencia tenían en las carteras del último trimestre, pero que han sido completamente vendidas durante el trimestre.

Los inversores de todo el mundo huelen el peligro en renta fija y muestran interés por soluciones con vencimientos más cortos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La inflación ha empezado a repuntar y, tras años inmersos en políticas acomodaticias sin precedentes, los inversores mundiales van dando muestras de preocupación por el riesgo de duración en sus carteras de renta fija. El consenso estima que los tipos de interés irán subiendo de forma suave y gradual, algo que ya ha empezado a suceder en EE.UU., donde la Reserva Federal podría acometer al menos dos, y probablemente tres subidas de tipos en 2017, tras la senda iniciada el año pasado. Algunos gestores señalan incluso que la Fed podría estar cinco años inmersa en políticas restrictivas, hasta situar las tasas cerca del 4%. Y, en este contexto, el Banco Central Europeo tendrá también que ir retirando sus estímulos: aunque nadie cree que eso vaya a suceder este año y el consenso habla como pronto de 2018, lo cierto es que el contagio alcista en la curva de tipos puede empezar a notarse, con el consiguiente riesgo para los bonos.

Los inversores de todo el mundo ya huelen el peligro en sus carteras de renta fija y, a la hora de aproximarse a este activo, muestran interés por soluciones con vencimientos más cortos. Es decir, huyen del riesgo de tipos de interés. Los datos de Trendscout, herramienta de fundinfo que adelanta tendencias en la industria basándose en los clicks que los inversores hacen en documentos de fondos, dejan claro que en todo el mundo los inversores profesionales están mostrando un apetito creciente por fondos de renta fija con menores duraciones. A través de la medición de clicks en documentos de fondos UCITS, Trendscout da cuenta del interés creciente que existe en la industria por estos fondos, e incluso sus datos pueden considerarse un indicador adelantado de las ventas.

Alto interés

Así, durante casi todas las semanas que llevamos en el año (con excepción de las primeras de enero y con datos hasta la semana del 26 de febrero), los inversores profesionales han abierto o hecho click más de 2.000 veces en documentos que hablan de fondos de deuda con vencimientos cortos y de medio plazo, fondos UCITS registrados en todo el mundo (principalmente en Europa y en Asia, en Hong Kong y Singapur). En concreto, hasta 2.712 veces en una semana (ver cuadro).

Analizando la serie histórica desde principios de 2015, estos datos solo tienen precedentes en las semanas previas a la última subida de tipos por parte de la Fed, el pasado diciembre: desde octubre de 2016, y durante los meses de noviembre y diciembre, los clicks superaban los dos millares por semana. Antes de octubre del año pasado -momento en el que se hizo claro que Janet Yellen ya no retrasaría más la decisión-, los clicks habían estado por debajo de los 2.000, en un entorno de dudas sobre la actuación de la Fed.

Un año antes, en 2015, en pleno apogeo de las políticas monetarias acomodaticias, los clicks en ninguna semana del año llegaron a esa cifra y en muchos casos se mantuvieron incluso por debajo de 1.000 e incluso en el entorno de 500, lo que deja claro el poco interés que tenían los inversores por fondos de deuda a corto plazo, en un momento en el que la duración no suponía ningún riesgo y además los mercados contaban con todo el apoyo de los bancos centrales.

El momento es radicalmente distinto ahora y los datos muestran interés por estrategias con menores vencimientos, más atractivas cuando asoma la preocupación por el impacto que tendrán las futuras subidas de tipos en los mercados de renta fija y en las carteras de los inversores.

NÚMERO DE CLICKS EN FOLLETOS Y DOCUMENTOS DE FONDOS UCITS DE RENTA FIJA A CORTO Y MEDIO PLAZO MUNDIALES, POR PARTE DE INVERSORES INTERNACIONALES

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Fuente: Trendscout, fundinfo.

Carmignac, la gestora más consultada

Al poder ser estos datos un indicador de las ventas, interesa analizar también dónde han ido esos clicks, es decir, los documentos de qué gestoras han leído los inversores profesionales. La gestora a la que más han acudido para ver fondos de deuda de corto y medio plazo es Carmignac, con más de 1.000 clicks en los folletos e información relativa a estos fondos en la última semana analizada. Productos como el Carmignac Securité han captado el interés de los inversores.

A larga distancia le sigue el proveedor de ETFs iShares, lo que muestra que los inversores también muestran exposición a este mercado vía fondos de gestión pasiva (en la lista destacan también Lyxor ETFs o SPDR ETFs, además de Source), y BlackRock en tercer lugar, con productos muy populares en este ámbito. Los inversores profesionales también han consultado los documentos de Deutsche AM, Deka, AXA IM, BNP Paribas IP, Fidelity, Amundi o Pioneer, gestoras con productos atractivos en este ámbito.

En la lista de fondos UCITS internacionales se cuela una gestora española, Gesconsult, con 53 clicks por parte de inversores profesionales mundiales, mostrando que el interés hacia productos como el Gesconsult Corto plazo trasciende fronteras.

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EQT cierra el fondo EQT Infrastructure III y refuerza su posición mundial en inversiones alternativas

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

EQT logró el cierre de su tercer fondo de inversión en infraestructuras, EQT Infrastructure III, el 21 de febrero de 2017, en el máximo de su objetivo, situado en los 4.000 millones de euros. El fondo se levantó en menos de seis meses, lo que supone el proceso de captación de fondos más rápido de EQT hasta la fecha. A través de este fondo, EQT continuará con su estrategia general de inversión en infraestructuras —y su enfoque industrial— y seguirá invirtiendo en sectores como energía, transporte y logística, medio ambiente, telecomunicaciones e infraestructuras sociales, principalmente en Europa y Norteamérica.

Los inversores, tanto nuevos como existentes, mostraron un gran interés en el fondo, que registró una notable sobresuscripción. A pesar de la sólida demanda, EQT se ha mantenido en su compromiso de levantar un fondo con un volumen de capital adecuado. Las inversiones con el nuevo fondo se realizarán de conformidad con su objetivo de creación de valor para los inversores a partir de inversiones en empresas de calidad para convertirlas en negocios sólidos y sostenibles.

«Creemos que hay una demanda constante de inversiones en infraestructuras que traerá interesantes oportunidades al mercado. EQT puede crear un valor diferencial en segmentos donde hay importantes necesidades tanto de capital privado como de innovación. Contamos con una excelente trayectoria de aportación de ideas y soluciones creativas. Estamos preparados para comenzar a explorar nuevas e interesantes oportunidades», comentó Lennart Blecher, socio director adjunto y responsable de Real Assets en EQT Partners, la unidad que asesora al fondo.

Thomas von Koch, socio director de EQT Partners, afirmó: «Nos sentimos profundamente honrados por el interés que los inversores han demostrado en el tercer fondo de infraestructuras de EQT. Creo firmemente que nuestra pasión por transformar empresas seguirá creando valor de forma sostenible para los inversores, las compañías y el conjunto de la sociedad».

El proceso de fundraising fue liderado por el equipo de relaciones con inversores de EQT. Jussi Saarinen, responsable de Relaciones con Inversores de EQT Partners, declaró: «El cierre del fondo marca otro hito en la estrategia a largo plazo de EQT, que refuerza nuestra posición como firma mundial de referencia en inversiones alternativas. Alrededor de dos tercios del capital comprometido proviene de inversores que ya participaron en otros de nuestros fondos, lo que confirma la ventaja de ser una firma de inversiones alternativas integrada. El equipo de relaciones con inversores está dedicado de lleno a dar a nuestros inversores el mejor servicio posible en toda nuestra plataforma y estamos convencidos de que contar con estas competencias internamente supondrá un factor de éxito de cara al futuro».

EQT ya ha firmado cuatro adquisiciones con el fondo: GlobalConnect A/S, proveedor alternativo líder en servicios de comunicación a empresas en Dinamarca; una alianza estratégica con el proveedor alemán de soluciones energéticas Getec Energie Holding GmbH, formalizada mediante una joint venture; Delta Comfort, la principal compañía de infraestructuras de telecomunicaciones y proveedor de energía en la provincia neerlandesa de Zelanda; y Lumos Networks, un destacado proveedor de servicios de banda ancha y fibra óptica en la zona estadounidense del Atlántico Medio.

EQT Infrastructure III cuenta con el respaldo de una base inversora de primer nivel incluyendo a AP4, Ardian, BlackRock, The Dai-ichi Life Insurance Company, Danica Pension, Fubon Life Insurance Company, Funds SA, Golding Capital Partners, Ilmarinen, KEVA, LGIAsuper, Local Government Super, Maine Public Employees Retirement System, Nan Shan Life Insurance Company, The New York City Retirement Systems, Oregon Investment Council, Pantheon, Sampension, Skandia, Sumitomo Mitsui Trust Bank, Teacher Retirement System of Texas, Varma, VER y Virginia Retirement System.

azValor utilizará los fondos luxemburgueses como pieza clave para desarrollar el negocio institucional en España con MiFID II

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Álvaro Guzmán de Lázaro, responsable de Inversiones de azValor, ha abierto esta tarde la II Conferencia Anual de Inversores confirmando su compromiso, ya anunciado el año pasado, de cerrar sus fondos cuando su volumen se incremente en 800 millones con respecto al nivel actual –desde los 1.704 millones totales hasta alcanzar los 2.500, su límite-. “El año pasado crecimos pasando de 361 millones hasta 1.704, gracias a las suscripciones y también al efecto mercado y queremos renovar el compromiso que hicimos desde el lanzamiento de la firma: vamos a cerrar los fondos cuando alcancemos los 2.500 millones”, ha dicho esta tarde.

Para Guzmán de Lázaro no es tan importante la dificultad de invertir en un momento determinado como la de invertir con un tamaño determinado: “En los años 70, Benjamin Graham decía que se estaba volviendo difícil la gestión value y justo era cuando Warren Buffett mejor lo hacía; Robertson en los 90 decía que el entorno era complicado, y justo David Einhorn ganaba un 30% anual y ahora Einhorn habla de la dificultad del entorno… no es cuestión de que en un momento concreto sea difícil la inversión, sino más bien de que, cuando se alcanza un determinado tamaño, invertir se vuelve más complicado”, explica el experto, que asegura que se han fijado ese nivel de 2.500 millones para evitar tentaciones. Y preguntado por el riesgo de revalorización de las estrategias core mucho más allá de los 2.500 millones por el efecto mercado, Guzmán de Lázaro explica que, de ganar como pretenden un 15% anual podrían llegar a 5.000 millones en cinco años y, en ese caso, explorarían una distribución a los partícipes de forma que bajara de nuevo el volumen; algo que se puede hacer en EE.UU. aunque existe la duda de que sea posible en España.

Beltrán Parages, responsable comercial de la firma, cree que fijarse un límite para su estrategia de gestión actual (que se refleja en sus fondos flagship internacional e ibérico) entra dentro de lo razonable, “pues es un nivel que garantiza que el talento y la capacidad de trabajo se maximice en términos de retorno”. Aunque esta idea sea mala para los socios, al limitar el crecimiento de la firma, cree que es la mejor decisión para los inversores, para “garantizar la rentabilidad esperada manteniendo la capacidad máxima”. Pero hay trampa, y el nuevo fondo de grandes compañías permitirá a la gestora superar ese límite.

Así, Parages matiza que eso no significa cerrarse a nuevos inversores: para ello está el nuevo fondo que acaban de lanzar, azValor Blue Chips: “La idea es que el millón número 2.501 estará mejor invertido en ese fondo (donde el tamaño que alcance no repercutirá en la rentabilidad futura) que en las estrategias tradicionales internacional y española”, dice el experto. “Si hay un cliente que quiera seguir con nosotros pero ya hayamos cerrado, estará en ese fondo”, añade Guzmán de Lázaro, que advierte de que lo normal es que ese vehículo, lanzado recientemente, genere algo menos de rentabilidad que el fondo insignia, azValor Internacional, su producto core junto al ibérico (que serán los que se cerrarán).

Evolución en productos

De hecho, la gestora ha evolucionado de forma muy importante en lo que a productos se refiere a lo largo del año pasado y seguirá en esta línea en 2017. azValor, que tiene unos 1.200 millones bajo gestión en sus fondos nacionales (azValor Capital, azValor Iberia y azValor Internacional), 327 millones en sicavs (267 en la luxemburguesa, azValor Internacional, y 60 en la española clónica, azValor Value Selección), 75 millones en fondos de pensiones y 101 en mandatos institucionales, siguiendo todos ellos la estrategia de sus fondos core, recuerda que hace meses lanzó dos planes de pensiones, además del fondo mencionado de grandes compañías el pasado enero (en España y también lo lanzará en Luxemburgo) y también la sicav española azValor Selección. Y además, registrará próximamente la sicav luxemburguesa (azValor International) y la versión luxemburguesa del fondo de grandes compañías en la CNMV, a través de una estructura master-feeder, explicó Sergio Fernández Pacheco, el director de operaciones.

Y es que los productos luxemburgueses, dice Parages, serán la pieza clave no solo para crecer con clientes internacionales y transfronterizos sino también para desarrollar el negocio institucional dentro de España, en un entorno post-MiFID II. “Con la normativa que entra en vigor en enero, la relación de azValor -como gestora independiente- con las entidades bancarias puede cambiar y mejorar, pues hay firmas interesadas en la gestión de calidad para contar con ella en su catálogo de productos bajo asesoramiento. Estamos negociando con plataformas dentro y fuera de España para poder colaborar con entidades bancarias que quieran contar con azValor Internacional y ofertarlo a sus clientes”, explica Parages, matizando que su intención de crecer entra dentro del mandato de contar con dinero «a largo plazo y resistente».

Sobre la sicav nacional creada, clónica de la Luxemburguesa, explica que, a pesar de las dudas sobre la legislación de las sicavs y en un momento en el que mucha gente se deshace de estos vehículos, “nos parece que tener una IIC listada en la bolsa y a la que todos puedan acceder, con una distribución abierta y sin limitaciones, es una idea muy interesante”. Inicialmente fue un producto familiar y hoy ya cuenta con 330 inversores: el objetivo es llevarla a 500 accionistas y hacerla traspasable si la ley no cambia: “Tiene razón de ser y esperamos que el regulador respetará su existencia”, dice.

Sobre los fondos de pensiones, Parages asegura que “las pensiones públicas no van a llegar para el futuro”, y considera clave “hacer dotaciones a planes privados, destacando el atractivo del azValor Global Value (con una cartera compuesta en un 80% por la cartera del azValor Internacional y en un 20% por la ibérica).

Parages explicó que también planean lanzar clases de participaciones de los fondos en dólares, ante la demanda de clientes de fuera (como latinoamericanos, por ejemplo), pero “hace falta una masa crítica”. Esas clases en dólares no cubrirán la divisa, explica.

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Crecimiento sólido

Los expertos hicieron hincapié a lo largo de la jornada en la importancia de crecer pero no a cualquier precio, sino de forma sólida y con un dinero que, “cuando las cosas se pongan difíciles, lejos de salir, se quede y atraigamos incluso más”, dice Parages.

“Más que crecer nos interesa la calidad de inversor que viene, que tiene de media 125.000 euros y que, cuando el momento se pone difícil, nos apoya. Queremos dinero informado y 2016 fue prueba de ello”, explica, mencionando tres hitos del año: el primero, el arranque (que empezó a finales de de 2015 y en las primeras semanas de 2016 con caídas del 20%, momento en el que los inversores apoyaron, invirtiendo en el mejor momento como inversores pero en el peor de percepción; el segundo fue el Brexit, cuando el mercado europeo cayó un 14% y España casi un 10%, y en los siguientes cinco días azValor tuvo más de 600 operaciones y 85 millones de suscripciones. “En ningún caso era dinero fácil”, dice. Y luego los acontecimientos de octubre, cuando los clientes volvieron a confiar en la firma, que ha captado 1.600 nuevos inversores en lo que va de 2017. En total tiene más de 13.500 partícipes (con datos a finales de febrero).

De hecho, las operaciones se dispararon en el momento en el que la gestora bajó la inversión mínima hasta 5.000 euros, el año pasado. En el apartado de otras mejoras operativas que podrían impulsar el negocio, Fernández Pacheco habló también del desarrollo este trimestre de la posibilidad de hacer aportaciones y traspasos sin documentación, firmando por sms. Además, están analizando la posibilidad de que todo el alta del inversor, no solo las órdenes sino también el alta, pueda ser totalmente digital sin documentos impresos.

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Más socios

Todos estos desarrollos de crecimiento del negocio, nuevos fondos y mejora de la operativa han venido acompañados del aumento de socios, de cuatro a nueve (los fundadores –Fernando Bernad, Beltrán Parages, Álvaro Guzmán de Lázaro y Sergio Fernández Pacheco, más Carlos Romero, Andrea Barbaranelli, Juan Aguirre, Jorge Cruz (el único de análisis) y Javier Barro). La idea es que todos los integrantes de la compañía acaben participando en su capital “cuanto antes”, dice Guzmán de Lázaro. La firma tiene ya 36 empleados, 11 más que a finales de 2015, un “equipo vocacional y con criterio” .

El responsable de Inversiones habló de 2017 como “el año de la consolidación”, un año en el que seguirán “haciendo lo mismo que llevamos haciendo 20 años, algo sencillo, que no cambia, y transparente: estudiar compañías y comprarlas baratas”. Una estrategia que el año pasado permitió al azValor Iberia subir más de un 15% frente a caídas en el índice del 2,7%, y un 21% frente a un 4,5% de ganancias en el azValor Internacional. Ambos fondos, desde el inicio, sacan a a sus índices unos 17 puntos porcentuales de rentabilidad, aunque en lo que va de año van más igualados con los benchmarks. Su potencial está en torno al 50%, dicen desde la entidad.

Los gestores de fondos mantienen unas posiciones de liquidez muy superiores a sus medias históricas

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Los mercados mundiales de renta variable siguen avanzando al amparo de unos datos favorables. En su comentario semanal, NN Investment Partners subraya que los buenos fundamentales de los activos de riesgo se dejan claramente notar pese a la incertidumbre política y recuerda que las sorpresas macroeconómicas se han estabilizado en niveles elevados y los beneficios empresariales han batido las expectativas. Hasta la fecha, los beneficios son sólidos en EE.UU., Europa y Japón, y muestran una mejora de los márgenes empresariales.

“La dinámica de beneficios también es favorable, por lo que no es extraño que mejore la confianza empresarial. La fortaleza del mercado laboral impulsa la confianza de los consumidores. Parece que toma cuerpo un círculo virtuoso, en el que las empresas contratan más trabajadores y aumentan la inversión, mientras que los consumidores incrementan el gasto”, explican los expertos de la gestora.

Con una política monetaria mundial que en general se mantendrá laxa, como parecen señalar los últimos comunicados de los principales bancos centrales, NN IP cree que unos favorables “espíritus animales” podrían impulsar al alza a los mercados y reducir las primas de riesgo de la renta variable.

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Planteamiento a contracorriente

Sin embargo, desde el punto de vista del comportamiento, la gestora señala que el actual posicionamiento de los gestores de fondo activos es históricamente reducido en términos de asunción de riesgos.

Las encuestas de inversores muestran que los gestores de fondos mantienen unas posiciones de liquidez muy superiores a sus promedios largo plazo. Su mensaje parece ser propicio a un posicionamiento a contrario de reubicar la liquidez en el mercado, en lugar de adoptar un posicionamiento de asignación más defensivo.

“Habida cuenta de lo anterior, en nuestra asignación táctica de activos mantenemos un sesgo favorable a la asunción de riesgo, con una infraponderación en deuda pública y leves sobreponderaciones en renta variable, productos de diferencial y materias primas. Mantenemos una sobreponderación media en inmobiliarias, una clase de activo que se ha quedado rezagado en lo que llevamos de año, pero que todavía parece gozar de sólidos fundamentales”, explican.

La gestora de Paramés registra en la CNMV los cuatro fondos adicionales al Cobas Selección que completan su oferta

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Cobas Asset Management, la gestora liderada por Francisco García Paramés, ya ha registrado oficialmente en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) los cuatro fondos de inversión que había solicitado (Cobas Internacional F.I. , Cobas Iberia F.I. , Cobas Grandes compañías F.I.  y Cobas Renta F.I.), fondos que completarán la oferta compuesta hasta ahora por el Cobas Selección, en manos de Inversis.

Según anuncia la gestora en un comunicado, estos fondos se empezarán a comercializar desde Cobas Asset Management a partir del próximo miércoles día 8.  Asimismo, la CNMV ha aprobado que el fondo Cobas Selección, comercializado por Inversis y asesorado por García Paramés, se integre definitivamente en Cobas Asset Management y pase a gestionarlo de forma directa. Este hecho se hará efectivo en los próximos días, una vez que haya transcurrido el periodo oficial de derecho de separación.  

Cobas Internacional FI

La cartera del fondo Cobas Internacional FI estará compuesta al menos en un 80% por renta variable internacional de cualquier capitalización y sector. El foco de su inversión se situará principalmente en los países de la OCDE, pero puede invertir hasta un 40% en renta variable de países emergentes. La comisión de gestión del fondo es del 1,75% anual.

Cobas Iberia FI

Al menos un 75% de la exposición total del fondo se invertirá en renta variable de cualquier capitalización y sector cotizada en España y Portugal. La comisión de gestión del fondo es del 1,75% anual.

Cobas Grandes Compañías FI

Más del 80% del patrimonio total estará invertido en renta variable internacional. La inversión en renta variable se realizará en al menos un 70% a través de empresas internacionales con una capitalización bursátil superior a los 4.000 millones de euros, sin especial predilección por sectores o países, y el resto de la exposición a renta variable se realizará invirtiendo en compañías sin restricciones sobre su capitalización.

Se invertirá principalmente en valores de emisores/mercados de la OCDE, pudiendo tener hasta un 40% de la exposición total en países emergentes. La comisión de gestión del fondo es del 1% anual.

Cobas Renta FI

Al menos un 85% de la exposición total del fondo se invertirá en renta fija y el resto en activos de renta variable de cualquier capitalización, geografía y sector. La comisión de gestión del fondo es del 0,25% anual.

Gesconsult y EVO Banco fomentan la educación financiera entre las escuelas de negocio españolas

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Gesconsult y EVO Banco han llegado a un acuerdo para fomentar la educación financiera entre las principales escuelas de negocio de España. El proyecto arranca con el objetivo de transmitir a los alumnos de CUNEF, Deusto, ICADE, IE Business School, IEB y Universidad de Navarra el funcionamiento de la inversión, a través del análisis del papel de las gestoras de fondos, cómo es un fondo de inversión por dentro y cómo es el día a día de los expertos de la industria.

Según explica Alfonso de Gregorio, director de Gestión de Gesconsult, “el objetivo de nuestro acuerdo con EVO Banco es acercar el mundo de la inversión a las futuras generaciones de economistas de nuestro país para que comprendan la importancia de este sector en el desarrollo de la economía de nuestro país”.

Durante la presentación de este acuerdo, las firmas acercaron la realidad de la bolsa española y la renta fija de una manera didáctica de la mano de grandes expertos en gestión activa como el director de gestión de Gesconsult, Alfonso de Gregorio y el subdirector de gestión de la firma, David Ardura. Gesconsult explicó las estrategias de inversión, cómo se construyen las carteras de los fondos, con sus condicionantes, limitaciones y niveles de riesgo, el posicionamiento de los fondos y su visión de mercados tanto en renta variable como en renta fija.

Sobre #DesafioInteligente

Este proyecto está en línea con otros de educación financiera que EVO Banco ha desarrollado. Por ejemplo con el lanzamiento del Fondo Inteligente, la entidad financiera puso en marcha una competición educativa con cinco de las principales escuelas de negocio de nuestro país (IE Business School, Deusto, Instituto de Estudios Bursátiles, ICADE y CUNEF), y la Universidad Pública de Navarra, para que una selección de alumnos utilicen el fondo y consigan el máximo rendimiento posible.

El aprendizaje obtenido permitirá reforzar las estrategias de educación financiera en el colectivo joven y ayudar a introducir la innovación tecnológica aplicada a finanzas en escuelas de referencia en España.

La colaboración entre ambas firmas va más allá de este proyecto de educación financiera. De hecho, en abril de 2016, Gesconsult cerró un acuerdo con EVO Banco para lanzar un fondo por compartimentos dirigido a los clientes de la entidad. A partir de esta alianza, EVO Banco ha podido ofrecer a sus clientes fondos con marca propia. Se trata de EVO Fondo Inteligente, que dispone de dos compartimentos: un fondo de gestión pasiva, denominado como Ibex 35, y un segundo fondo de renta fija euro, llamado Renta Fija Corto Plazo.

Francisco González se compromete a invertir 1.500 millones de dólares en BBVA Bancomer

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Luego de anunciar una inversión de capital por 1.500 millones de dólares, a través de la filial mexicana BBVA Bancomer para los próximos cinco años, Francisco González refrendó su confianza en el presente y el futuro de la economía mexicana. El presidente de BBVA, realizó una visita al país para observar de primera mano y obtener de diversos actores políticos y empresariales una visión del panorama económico de la nación, además de refrendar el compromiso del Grupo Financiero con el desarrollo y futuro de México.

Después de una reunión privada con José Antonio Meade Kuribreña, secretario de Hacienda y Crédito Público, el presidente de BBVA detalló que desde hace 22 años el Grupo decidió iniciar su inversión en el país, y desde ese momento ha observado el potencial que tiene México, como economía y como jugador clave en la región.

En un mensaje conjunto con el titular de la SHCP, González destacó: “Hoy más que nunca quiero trasladar nuestra total confianza en el presente y futuro de este gran país; por ello BBVA seguirá invirtiendo y estamos totalmente comprometidos con México. BBVA Bancomer tiene toda la capacidad para seguir financiando proyectos de familias y empresas”.

Al hacer uso de la palabra en el “Salón Panamericano” del Palacio Nacional, en la Ciudad de México, González destacó que “la incertidumbre que ha provocado el cambio de administración en los Estados Unidos irá decreciendo conforme se vayan dando pasos concretos”.

Enfatizó que las economías de México y los Estados Unidos están tan vinculadas que ambas se necesitan; “estamos hablando de más de 500.000 millones de dólares en comercio entre las dos nacionales y de complejas cadenas de valor que potencian la competitividad de ambos países”. Por todo lo anterior, dijo, “nosotros no creemos que vaya a haber cambios profundos ni estructurales”.

Meade agradeció a BBVA y a Bancomer la inversión que hacen en el país y destacó la visión del Grupo Financiero por las diversas manifestaciones de confianza que han realizado a los largo de los años. Además, el Secretario destacó la fortaleza en infraestructura tecnológica y de servicios expresada en la amplia red de sucursales, terminales punto de venta e innovación tecnológica, siendo el banco más grande de México.

Durante su visita, el directivo de BBVA tuvo oportunidad de entrevistarse con autoridades del sector financiero, como el gobernador del Banco de México, Agustín Carstens Carstens, además de empresarios de distintos sectores, y coincidió en que existe certidumbre en el potencial de México, porque hay condiciones económicas favorables a mediano y largo plazo para el país.

El presidente de BBVA aseguró que América del Norte es una de las regiones económicas más competitivas del mundo y una de las más atractivas del mundo para invertir. “Y México –añadió-, es un país joven y vibrante, con gran fortaleza y unas posibilidades increíbles; es un país más fuerte de lo que se cree, hasta de lo que se cree en el propio México”, concluyó.

Aberdeen AM y Standard Life fusionarán sus negocios dando lugar a un grupo con 770.000 millones de euros bajo gestión

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Dos gestoras escocesas, Aberdeen Asset Management y Standard Life, confirmaron ayer que están en avanzadas negociaciones para fusionar sus negocios, operación que dará lugar a un gigante de la industria de gestión de fondos con 770.000 millones de euros de activos bajo gestión y sede en Escocia.

En un detallado comunicado que incluye la mayor parte de las condiciones de la operación, las firmas anunciaron que la fusión se llevará a cabo mediante un intercambio de acciones en el que los accionistas de Standard Life tendrán un 66,7% del capital del nuevo grupo, mientras que el 33,3% restante quedará en manos de Aberdeen AM. En concreto, los tenedores de acciones de Aberdeen AM recibirán por cada acción 0,757 nuevas acciones del nuevo grupo, lo que quiere decir que la operación valora el capital de Aberdeen -con presencia en 32 países- en 3.800 millones de libras.

Standard Life Investments es conocida por sus estrategias multiactivo, donde el fondo insignia GARS gestiona 29.066 millones de euros, y Aberdeen AM es vista como un especialista en mercados emergentes. De esta forma, el nuevo grupo cubrirá un amplio espectro de activos que van desde la renta fija y la renta variable al sector inmobiliario y las inversiones alternativas, además de los emergentes.

El Grupo Combinado será renombrado a su debido tiempo para incorporar los nombres de Standard Life y Aberdeen, dice el comunicado.

Ahorro de costes y frente contra la gestión pasiva

La combinación de ambas gestoras podría conducir a ahorros anuales de 230 millones de euros, según Sky News. El comunicado oficial reconoce además que las sinergias entre ambas entidades y la posibilidad de impulsar la gestión activa frente al auge de los ETFs es uno de los objetivos de la operación. «Uno de los objetivos es reforzar el compromiso de Standard Life y Aberdeen con la gestión activa, apoyada en el análisis fundamental, con recursos tanto globales como locales», dice el texto. También habla de «crear un grupo de inversiones con fuerte marca, con franquicias líderes para clientes institucionales y de distribución, y plataformas de mercado y que ofrezca acceso a un acuerdo estratégico duradero de forma global».

En una entrevista el otoño pasado con Funds Society, Asa Norrie, responsable de Desarrollo de Negocio en Europa de SLI, hablaba de un futuro con gestores pasivos y activos, decía que los que están en el medio son los que sufrirán, y apostaba fuerte por la gestión activa y la generación de verdadero alfa, sin restricciones, en los distintos activos (crédito, small caps, renta variable europea…).

Los cargos

Y mientras Gerry Grimstone, presidente Standard Life Investments, mantendrá el mismo cargo en la nueva gestora, y Simon Troughton, actual presidente de Aberdeen AM, pasará a ser vicepresidente.

Por su parte, Keith Skeoch, actual CEO de Standard Life Investments, y Martin Gilbert, CEO de Aberdeen AM, se convertirán en los dos máximos responsables del grupo resultante de la fusió (serán coCEOs).

Bill Rattray, de Aberdeen AM, y Rod Paris, de Standard Life Investments, pasarán a ser CFO y CIO, respectivamente.

Contexto de consolidación

Standard Life Investments absorbía en 2014 a otra gestora, Ignis AM. Con la fusión ahora con Aberdeen AM, demuestra que está dispuesta a crecer, tanto desde un punto de vista orgánico como no orgánico si se presentan oportunidades. El anuncio de la fusión entre ambas gestoras se produce en un contexto de fusiones y consolidación en la industria de gestoras de fondos a nivel mundial. Recientemente se conocía también la operación que fusionará a las gestoras de Amundi y Pioneer Investments, mientras otras como Henderson Global Investors y Janus también lo han hecho recientemente.

«Hemos dejado clara siempre la ambición de Standard Life para convertirse en una firma de inversiones global, a través de una inversión continuada en diversificación y crecimiento, junto a un fuerte foco en la disciplina financiera. Este anuncio marca otro paso importante para lograr esa ambición. La combinación de nuestros negocios creará un jugador formidable en la industria de gestión activa a nivel global y creemos que podemos crear una de las mayores gestoras activas del mundo», comenta Keith Skeoch, CEO de Standard Life.

«Creemos que esta fusión es excelente para nuestros clientes, juntando las capacidades de inversión altamente complementarias de las dos gestoras. Esta fusión nos trae fortaleza financiera, diversidad de clientes y análisis global para asegurar que el negocio en conjunto puede competir de forma efectiva en el contexto global», añade Martin Gilbert, CEO de Aberdeen.

Lombard Odier IM y AIM lanzan una estrategia de renta fija contra el cambio climático

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Seyed Mostafa Zamani. 2017: Cuidado con lo que desea

Lombard Odier Investment Managers ha anunciado el lanzamiento de su nueva estrategia de inversión Global Climate Bond para ayudar a combatir el cambio climático, tras una alianza estratégica con Affirmative Investment Management, la gestora de renta fija especializada en estrategias de impacto.

Los bonos climáticos son títulos de deuda emitidos por gobiernos, entidades supranacionales, administraciones locales, sociedades y otras entidades para financiar actividades y proyectos diseñados para ayudar a reducir o adaptarse al cambio climático y sus efectos.

Entre ellos se incluyen los bonos con etiqueta verde (labelled green bonds), un mercado con un uso de los beneficios definido que ha crecido un 159% cada año desde 2013, así como bonos relacionados con el clima, sociales y sostenibles que se considera que contribuyen a combatir el cambio climático y respaldar los Objetivos de Desarrollo Sostenible de 2015 de la ONU.

El LO Funds–Global Climate Bond Fund es una cartera diversificada en deuda con grado de inversión que pretende a la vez contribuir a una economía sólida y con bajas emisiones de carbono, mitigar algunos de los efectos del cambio climático, así como generar un rendimiento superior al de una cartera investment grade convencional, con una menor rotación.

Gran atractivo

Este subsegmento de la renta fija resulta cada vez más atractivo para inversores que desean incidir de forma positiva en el medioambiente y el clima sin necesidad de hacer concesiones en cuanto al riesgo o la rentabilidad.

Los inversores se benefician de un proceso de inversión que combina las fortalezas de Lombard Odier IM y AIM. La oficina de impacto de Lombard Odier complementa el proceso de verificación independiente de AIM por el que se rigen los objetivos de impacto de la estrategia.

«Los bonos climáticos ofrecen un rayo de esperanza para cerrar la brecha entre los niveles actuales de inversión en soluciones para el cambio climático y los niveles que se necesitan para cumplir el objetivo de la COP21”, explica Carolina Minio-Paluello, directora global de ventas y soluciones de Lombard Odier IM.