“El mercado se encuentra en un punto de inflexión: los tipos de interés, de forma generalizada, están subiendo, la inflación también se está elevando y existe un crecimiento global sincronizado. Estos tres elementos marcan un nuevo escenario para las inversiones”, afirma Alessandro Guzzini, consejero delegado de Finlabo.
Esta interpretación del contexto actual coincide con la que muchos gestores del sector realizan. En opinión de Guzzini, este análisis muestra que existe un mayor riesgo en el mercado y por eso es una gran oportunidad para que los gestores activos demuestren todo el valor que pueden ofrecer a los inversores. “Nuestro objetivo es crear valor protegiendo el capital, para lo cual apostamos por una estrategia absolute return, haciendo una aproximación cuantitativa a los activos y manteniendo dentro del fondo una estrategia de dinámica”, explica Guzzini sobre su fondo FinLabo Investments Sicav- Dynamic Equity.
Se trata de un fondo con una estrategia long/short de renta variable europea, que invierte en una selección de 140 empresas, mientras que cubre el riesgo de mercado a través de contratos de derivados sobre los principales índices de acciones. “Creemos que el mercado europeo aún tiene margen de crecimiento, pero hay que tener en cuenta que, en nuestra opinión, la economía norteamericana se encuentra al final de ciclo; así que el mayor riesgo para la renta variable europea es cualquier contagio que provenga de Estados Unidos. A esto se suma que Europa dependen mucho de las exportaciones”, explica Guzzini sobre su visión macroeconómica.
Entre los países que considera que ofrecen más oportunidades señala al Reino Unido, Alemania y Francia, y entre lo sectores que más le gusta se encuentran el energético, el asegurador y las tecnologías. “En los últimos meses hemos visto un cambio muy marcado y los hemos pasado de ver cómo lo sectores cíclicos lo estaban haciendo muy bien, a ser más cautos y tener que centrarnos en sectores más defensivos”, reconoce el directivo.
Un cambio que se ha reflejado en la cartera de su fondo y que ha provocado que los meses de marzo y abril haya registrado un desempeño menos positivo. Según explica, en febrero, “las depreciaciones empezaron en Wall Street con las preocupaciones sobre el aumento de la inflación y consecuentemente de las tasas de interés, para después propagarse a los mercados del viejo continente, ya vulnerable por la fuerza del euro contra el dólar”.
Proceso de inversión
“Lo bueno que tiene nuestra forma de abordar la inversión es que sigue una filosofía muy dinámica y sin restricciones, lo que nos permite irnos adaptando a cada momento del mercado”, matiza Guizzini.
Las otras dos claves de su estrategia de inversión: “Hacer stock picking a la hora de seleccionar activos y una exposición neta a renta variable”, matiza Guzzini. Según explica el ejecutivo, el fondo tiene una exposición a renta variable de entre el 90% y el 10%.
“Realizamos la selección de 140 nombres sobre los que tenemos una alta convicción después de haber analizado su precio y el activo, usando una visión multifactorial. Esto nos permite identificar qué activos pueden aportar alfa. El segundo pilar es la gestión del riesgo, para lo cual lo cubrimos mediante contratos derivados sobre los principales índices de acciones”, explica. Como resultado de su estrategia en el control del riesgo, el fondo tiene un objetivo de volatilidad inferior al 8%.
Según Guzzini los riesgos presentes ahora mismo en el mercado son principalmente políticos. “Trump y su política de endurecer a base de impuestos las importaciones de ciertos productos puede traducirse en volatilidad para el mercado y, como decía antes, contagiarse a Europa”, recuerda.
Por Alicia Jimenez