Juan Alcaraz, CEO de Allfunds Bank.. Allfunds se consolida como la plataforma de distribución preferida por las gestoras de fondos
Según el estudio anual de Platforum, European Fund Distribution: Leading Platforms, publicado esta semana, Allfunds revalida su posición como la plataforma de distribución de fondos de Europa con el mayor número de activos bajo gestión, habiendo alcanzado los 250.000 millones de euros a finales de 2016. De la misma manera, aparece en dicho estudio como la plataforma mejor valorada por la industria.
En el estudio, a juicio de 110 encuestados dentro de la industria, Allfunds Bank bate a sus competidores, siendo reconocida como la “mejor plataforma” en lo referente a servicios y soluciones MiFID II, mayor potencial de distribución, y mayor eficiencia en la incorporación de nuevos productos.
Según el propio estudio, Allfunds es considerado como el socio ideal a la hora de expandir el negocio de cualquier entidad gestora, gracias a su escalabilidad y su amplia red de distribución, formada por más de 530 instituciones repartidas a lo largo de 38 países diferentes. Este mismo estudio reconoce a Allfunds como la plataforma más eficiente a la hora de incorporar nuevos fondos y gestoras. “La incorporación continua de nuevos fondos y gestoras en beneficio de los inversores es una constante dentro del modelo de negocio de Allfunds, alcanzando ya los 52.000 fondos de más de 540 gestoras diferentes”, explica en una nota.
Y añade: Allfunds está volcado en un proceso sostenido de mejora de su plataforma y sus servicios, con el fin de ofrecer a sus clientes soluciones tecnológicas de última generación y de elevado valor añadido. Importantes en este sentido son las inversiones realizadas que van a permitir a sus clientes de enfrentarse a los nuevos desafíos relacionados con los cambios normativos como, por ejemplo, MiFID II, Solvencia II o PRIIPs; servicios dirigidos a asegurar una eficiente y adecuada distribución de productos financieros.
La plataforma tiene, a juicio de la industria, una ventaja competitiva y está multiplicando sus esfuerzos en todos los países en los que opera, lanzando iniciativas novedosas y soluciones tecnológicas con el objetivo de desarrollar servicios a medida dentro del exigente nuevo marco regulatorio.
Según palabras de Juan Alcaraz, CEO de Allfunds Bank, “el modelo de arquitectura abierta, basado en ofrecer los mejores productos financieros, continua reforzándose mediante el enriquecimiento de gestoras y nuevos fondos. Con MiFID II en el horizonte, estamos trabajando para ofrecer a nuestros clientes la mejor gama de servicios disponibles en el mercado, servicios adecuados a cubrir todas sus necesidades, simplificando la distribución, minimizando riesgos e incrementando la eficiencia, confirmando así nuestro papel de socio principal en soluciones de arquitectura abierta. En España, gracias a nuestros clientes, seguimos creciendo y su confianza en nosotros nos obliga a trabajar aún más para seguir siendo su referencia en el futuro; un futuro con importantes cambios normativos y la necesidad constante de las entidades financieras de optimizar sus recursos apoyándose en su socio de confianza”.
Foto cedidaGonzalo Gortázar y Florentino Pérez durante la firma del acuerdo.. CaixaBank y el Real Madrid C.F. alcanzan un acuerdo de patrocinio hasta el año 2020
CaixaBank y el Real Madrid C. F. han suscrito un acuerdo de patrocinio mediante el cual la entidad financiera se incorporará como patrocinadora oficial del club hasta la finalización de la temporada 2019-2020. De esta forma, la entidad financiera se convertirá en patrocinador oficial del Real Madrid C. F. y banco oficial del club, consolidando su apuesta global por el fútbol profesional.
El acuerdo contempla el patrocinio exclusivo en el sector bancario para España y, también, para Portugal, un mercado clave para CaixaBank después de que el pasado 8 de febrero alcanzara el 84,51% del capital del banco BPI, convirtiéndose así en el líder financiero de estos mercados.
Además, en línea con el modelo de patrocinio con el resto de clubes, CaixaBank contará con un paquete de contraprestaciones en concepto de derechos exclusivos de marca en las diferentes instalaciones deportivas del Real Madrid C. F., paquetes de hospitalidad para clientes de la entidad y publicidad en los diferentes canales de comunicación del club.
Con este acuerdo culmina, también, la relación que “la Caixa” y CaixaBank han mantenido históricamente con el Real Madrid C. F. como el banco de referencia para su operativa financiera; además de la colaboración en otros ámbitos comerciales, como la puesta en marcha del servicio de venta de entradas en la temporada 2003-2004 a través de los cajeros de CaixaBank.
CaixaBank, el banco de los equipos de fútbol
La entidad impulsó hace seis años una estrategia dirigida a convertirse en el banco de los equipos de fútbol. Tras convertirse en nuevo patrocinador del Real Madrid C. F., CaixaBank tiene acuerdos con 13 equipos de fútbol de Primera División y 12 equipos de Segunda División.
Según explica CaixaBank, esta estrategia tiene como objetivo aprovechar esta nueva oportunidad comercial, incrementar la notoriedad de marca y captar y fidelizar a los clientes en un entorno cada vez más competitivo. Por lo tanto, mediante los patrocinios deportivos –principalmente el fútbol– CaixaBank avanza en la generación de negocio al ofrecer experiencias y ventajas exclusivas a sus clientes.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Stocksnap. Las mujeres en el sector financiero, al romper las reglas, son castigadas más severamente que los hombres
A pesar de que las mujeres en Wall Street son menos propensas que sus homólogos masculinos a romper las reglas, un estudio titulado “Cuando Harry despide a Sally’ resalta que son castigadas mucho más duramente después de una indiscreción que sus contrapartes masculinas.
El trabajo de Mark Egan de la Universidad de Minnesota Carlson School of Management, Gregor Matvos de la Universidad de Chicago Booth School of Business, y Amit Seru de Stanford Graduate School of Business, descubrió que alrededor del 88% de las mujeres en el sector creen que aún existe discriminación de género dentro de la industria financiera.
La investigación revela que, en general, en las firmas de Wall Street y los grandes bancos, a raíz de una incidencia de mala conducta como el fraude o la omisión o falsificación de hechos relevantes, las mujeres tienen un 20% más de probabilidades de perder sus empleos y un 30% menos probabilidades de encontrar un nuevo puesto de trabajo en el año siguiente, en comparación con sus colegas masculinos.
Al controlar más variables -especialmente comparando hombres y mujeres empleados en la misma empresa, en el mismo condado, en el mismo año- el castigo es un 50% mayor para las mujeres que para los hombres.
Según los autores, “las mujeres se enfrentan a un castigo más severo a pesar de participar en conductas menos costosas y pese a una menor propensión a reincidir. En relación con las mujeres, los hombres son tres veces más propensos a cometer mala conducta, tienen el doble de probabilidades de ser delincuentes reincidentes y participar en conductas inapropiadas que son un 20% más costosas”.
Además, notaron que en el caso de las quejas de mala conducta de mujeres, la mayoría de las veces éstas son presentadas por la misma empresa, en lugar de clientes o reguladores, lo que en la opinión de los profesores, “muestra una clara discriminación de género”.
. Juan Esquer se incorpora al equipo de Family Offices y Wealth Management de Auriga
Juan Esquer Rufilanchas se ha incorporado a la sociedad de valores Auriga, para trabajar en el segmento dedicado a Family Offices y Wealth Management de la entidad. Esquer será socio y desempeñará sus nuevas funciones junto a José García, director de Wealth Management Solutions en Auriga Global Investors, SV, que trabaja en la entidad desde hace tres años, cuando se incorporó procedente de Merill Lynch.
Juan Esquer vuelve así a la sociedad de valores tras participar en el capital inicial fundacional, en el año 2007.
En su puesto más reciente, Esquer ha sido Managing Partner de GBS Finanzas Investcapital A.V., durante cerca de 14 años. Fundó el multi family office en 2003, gestionando y trabajando con clientes de altos patrimonios, con el objetivo de fortalecer y construir relaciones de confianza. También gestionó los flujos de caja y estructura de crédito, y creó estrategias basadas en diferentes situaciones económicas y en los objetivos de los clientes.
Con anterioridad, fue Managing Director de Guggenheim Partners durante tres años, en Madrid, Miami y Ginebra, y también trabajó en la mesa de trading de renta fija en Banesto, de 1997 a 2000, así como en el equipo de propietary trading de Deutsche Bank, durante los tres años anteriores, en Madrid y Londres.
Según su perfil de LinkedIn, es doctorando en Finanzas por la Universidad Autónoma de Madrid y cuenta con un International MBA por el IE Business School.
Pixabay CC0 Public DomainJessie Garcias Mith. La renta variable gana en rentabilidad a las letras del Tesoro en más de un 3% anual en los últimos cien años
Durante los últimos 117 años, la renta variable ha resultado mucho más beneficiosa para los inversores que los bonos emitidos por el Reino de España. Según el «Anuario 2017 de rentabilidades de las inversiones mundiales», elaborado por Credit Suisse en colaboración con la London Business School, los rendimientos reales anualizados de 1900 a 2016 en España ascienden al 3,6% para la renta variable, 1,8% para los bonos y 0,3% para las letras del Tesoro.
Sin embargo, la mejor época para España en términos de rentabilidad fueron las décadas de los 60 a los 80, cuando se dio un buen mercado alcista: en aquel momento la renta variable alcanzaba el 4,5% de rentabilidad, los bonos el 3,1% y la deuda pública el 0,8%.
En cambio durante el periodo que va desde 1930 a 1970, los mercados presenciaron unos rendimientos considerablemente peores en comparación con otros países, en parte como consecuencia de la guerra civil que sufrió el país y la lenta recuperación económica posterior. Con todo, si tenemos en consideración los 117 años que cubre este informe, la prima de riesgo de la renta variable española a largo plazo (en comparación con los bonos) fue del 1,7%, el nivel más bajo de entre todos los países que señala el informe.
“Durante la gran crisis económica de 2008, España fue duramente golpeada y tuvo que presupuestar un mayor endeudamiento para superar la situación. Los bancos del país sufrieron por la fuerte exposición al sector inmobiliario y las industrias de construcción, sectores que colapsaron durante la crisis y la posterior recesión. Durante ese periodo se aplicaron importantes medidas de austeridad con el objetivo de acabar con uno de los mayores ratios de desempleo de Europa. Sin embargo, España está ahora volviendo al crecimiento”, reconoce el informe en su análisis.
Además, el anuario de Credit Suisse reconoce la fuerte influencia que tiene España en Latinoamérica, en parte por compartir el idioma, y destaca la fuerte presencia que tienen las compañías españolas en Latinoamérica, junto con la creciente fortaleza de su sector bancario y de infraestructuras en toda Europa.
Pixabay CC0 Public DomainPeteLinforth. Los pilares de la transformación digital de las aseguradoras
La digitalización entra con fuerza en el sector asegurador. Según el estudio Hacia la organización digital, elaborado por la consultora everis, las compañías aseguradoras se enfrentan a varios desafíos. Uno de los más relevantes es el nuevo contexto digital, que requiere cambiar la forma de trabajar y gestionar talento.
Con esta realidad será necesario construir nuevas capacidades y prácticas de gestión alineadas con las utilizadas por los nuevos agentes del sector. Un ejemplo de este nuevo modelo son las startups insurtech, cuya financiación a nivel global alcanzó los 3.100 millones de dólares en 2015.
Las aseguradoras han de combinar estas nuevas capacidades con las que ya poseen para mantener su posición de liderazgo. Una de las primeras necesidades de las aseguradoras que se inician en este proceso consiste en dotar de las estructuras y mecanismos de gestión necesarios para impulsar el desarrollo de la actividad digital y acelerar su transformación.
Durante los últimos años, las aseguradoras han realizado diferentes iniciativas habitualmente vinculadas a la digitalización de la experiencia de cliente y de los procesos internos. En general se ha actuado sin un gran sentido de urgencia, lo que ha requerido dotar de estructuras que ayudan a evolucionar el negocio tradicional hacia el mundo digital de forma progresiva, abordando una digitalización incremental con foco en procesos, productos/servicios e interacciones con cliente.
En lo que a organización se refiere, la actividad digital generalmente se ha concentrado en una o dos unidades de ámbito comercial y de operación, creando la figura del Chief Digital Officer (CDO) e impulsando funciones clave, como el marketing digital, la analítica de datos, la innovación, el diseño o la experiencia de cliente. Otras compañías han creado hubs digitales, integrando tanto funciones de negocio digital como funciones habilitadoras y consultivas.
Atraer y retener el talento
En el momento actual, las oportunidades están sólo al alcance de aquellas compañías que sepan moverse rápido y de forma inteligente. Para aprovechar dichas oportunidades, las organizaciones deben evolucionar hacia modelos cada vez más ágiles y líquidos. Se trata de facilitar el movimiento rápido de talento interno y externo para trabajar en torno a nuevas iniciativas que se desarrollan bajo ciclos muy cortos.
Según datos de Unespa, el 97% de los trabajadores del sector seguros tiene contrato indefinido, mientras que su antigüedad media es la más alta en España tras la de los profesionales de las Administraciones Públicas, Educación y Salud. Este hecho contrasta con el impulso que la tecnología está dando a un nuevo modelo de relación empresa-empleado. En pocos años, el número de trabajadores fijos será inferior al de colaboradores que participan en proyectos a través de plataformas de talento abierto, fomentando la diversidad y la flexibilidad. Las compañías pasarán de acoger a profesionales que desarrollan toda su carrera en la misma empresa a generaciones que trabajan para varias compañías a la vez.
Esta nueva realidad va a requerir que las áreas de Recursos Humanos sean capaces de facilitar la integración de dicho talento a través de un nuevo enfoque en las prácticas de gestión. Procesos como el recruiting, la selección, la evaluación del desempeño, la retribución o la gestión del compromiso irán evolucionando hacia modelos soportados por tecnologías sociales que incorporan atributos como la eliminación de barreras físicas para acceder al talento, la instantaneidad para emitir feedback en tiempo real o la capacidad predictiva para tomar decisiones de manera proactiva.
Esta nueva versión del talento que ofrece el mundo digital implica que el centro de gravedad de la gestión del talento empieza a desplazarse hacia el empleado, que cada vez tiene más autonomía, control y responsabilidad sobre su desarrollo profesional. Este cambio de paradigma requiere que las compañías visualicen y gestionen a sus empleados y colaboradores bajo modelos experienciales.
Empleados digitales
El cambio de paradigma que vivimos no sólo se apalanca en factores y claves tecnológicas, sino también en aspectos socioeconómicos, demográficos y que, en general, se ha trasladado desde la sociedad hacia el mundo de la empresa a través de cambios en los hábitos de los consumidores, lo que ha acelerado la aparición de nuevos modelos de negocio que retan el statu quo de las organizaciones. Resulta curioso que los mismos consumidores, con un profundo conocimiento de la realidad digital, cuando ejercen de empleados de una compañía ven mermada de alguna manera esa conciencia. Este es un gran reto para las organizaciones y una de las principales responsabilidades de las áreas de Recursos Humanos en el proceso de transformación cultural.
Las compañías deben abordar este proceso de cambio de mentalidad a través de diferentes iniciativas apoyadas en la comunicación y en la involucración de los empleados. Se trata de reproducir el modelo de valores digitales para ser coherentes con ellos: participación, horizontalidad, transparencia, experimentación, apertura, etc. En definitiva, se trata de que los empleados no sólo comprendan sino que también vivan el significado del fenómeno digital.
Espacios de trabajo
La incertidumbre y la velocidad del cambio que caracterizan a la era digital ha provocado la aparición de nuevas metodologías de trabajo mucho más orientadas a la acción. En muchos casos, el driver de toma de decisión deja de ser el conocimiento o el business case para basarse en la experimentación y el aprendizaje. Los espacios y las nuevas herramientas de trabajo se convierten en facilitadores de los nuevos procesos y métodos a aplicar, y en un activo para atraer talento digital.
Asimismo, la Inteligencia Artificial y la Robótica contribuirán a que la tecnología no sólo actúe como habilitador, sino que desempeñe un rol cada vez más activo en el desarrollo de la actividad empresarial. Esta realidad requiere una nueva forma de orquestar la organización, que tiene implicaciones en procesos, modelo de gestión, estructuras, skills de los profesionales y en la cultura de la empresa. La convivencia entre humanos y máquinas será un reto a resolver por los directivos que quieran líderar la economía digital.
La relación con el cliente
Una vez que la compañía desarrolla nuevos productos y servicios digitales, interactúa con el cliente a través de nuevos canales o crea nuevos modelos de negocio, entonces es necesario afrontar un nuevo reto: enrolar a los clientes tradicionales en la nueva propuesta de valor digital. Para ello, las aseguradoras deben aprovechar la red comercial y las plataformas de atención al cliente y tramitación de siniestros como palancas para impulsar el cambio en sus clientes. Dichos empleados y colaboradores son quienes mejor pueden informar, capacitar, retar, asistir y premiar a sus clientes para asegurar que el cambio se produce y se consolida.
Según Pedro Egea, Manager del Área de Consultoría de Negocio de everis, “las aseguradoras que quieran competir con éxito en este nuevo entorno debenmirarse hacia dentro y transformar sus capacidades internas. Se trata de alinear las estructuras, los procesos y mecanismos de gestión, el talento y las herramientas de trabajo con una nueva realidad que obliga a las organizaciones a ser más innovadoras, a trabajar de forma más abierta y conectada, a ser flexibles y ágiles, al mismo tiempo que mantienen la estabilidad de su negocio actual”.
Pixabay CC0 Public DomainQimono. Crédito con grado de inversión y acciones value: oportunidades en renta fija y variable en Europa según Franklin Templeton
La renta fija no pasa por su mejor momento, por lo que lograr altos rendimientos es una misión más que complicada. Eso no significa que obtenerlos en renta variable sea más sencillo. Lo que sí es común para ambos casos es saber entender los efectos de la incertidumbre política y de las decisiones del Banco Central Europeo (BCE). El objetivo no es predecir el comportamiento del mercado, sino “identificar las mejores oportunidades en mitad de tantos movimientos”, apunta David Zahn, director del Equipo de Renta Fija Europea y gestor del Franklin European Total Return Fund en un reciente evento en Madrid.
Su análisis del contexto actual es claro: “Europa continúa su recuperación con un crecimiento lento pero constante, se ha generado un poco de inflación que no será alta, pero que ha venido para quedarse, y gana peso el consenso de que el BCE subirá, tarde o temprano, los tipos y frenará algo su política de compras”.
Por el lado de la recuperación, este experto destaca que la subida del precio del petróleo, un euro fuerte y la política de compras de BCE son factores que están impulsando esa “lenta pero constante” mejora de la economía europea. Una buena marcha puede tropezar, en su opinión, con una subida brusca de los tipos. “En el mercado hay consenso respecto a que se subirán los tipos de interés, al igual que está pasando en otros países como Japón o Estados Unidos. Pero con cautela, ya que si no la recuperación se frenará. Por lo tanto, aquí estamos ante una interesante búsqueda del equilibrio”, afirma.
En cambio, no le da tanta relevancia al efecto que pueda tener la inflación y señala que su aumento ha venido por el alza de los precios de los alimentos y la energía. “Ambos han vivido un momento de mayor presión, pero volverán a bajar. Lo lógico, si el BCE continúa con su política, es que veamos un nivel de inflación cercano al 1,7% hasta el año 2019”, señala.
Además de la recuperación económica y de las decisiones del BCE, la política es el otro gran elemento que hay que analizar, en particular las próximas elecciones en Francia y Alemania. En su opinión, “el riesgo no es solo respecto a las elecciones, sino que luego veremos a esos gobernantes populistas en el gobierno durante cuatro o cinco años. Dicho esto, he de aclarar que los electores franceses se pueden alejar de ese discurso porque lo que les preocupa es mantener sus trabajos y la marcha de la economía, y no caer en una situación de parálisis como ocurrió en España o Italia. Y respecto a Alemania, no considero que los resultados vayan a tener un gran impacto sobre el mercado”, asegura.
Dónde obtener rentabilidad en renta fija
En este resumen, Zahn esboza lo que considera que son la claves para entender las oportunidades que ofrece la inversión en reta fija en estos momentos: lo que impulsa la recuperación y lo que está generando incertidumbre. Según aclara, “hay dos elementos que van a influenciar en la evolución de la renta fija, uno es el contexto político y otro el crecimiento económico”. Sobre este último, apunta que los gobiernos han logrado controlar el déficit y la emisión de su deuda poco a poco, para evitar que se vuelva a disparar. “El hecho de haber logrado un mayor control, les permite ahora reorientar sus presupuestos hacia el crecimiento”, matiza.
En este contexto, Zaha apuesta por las inversiones en crédito y deuda pública con grado de inversión, principalmente, en euros. Así lo reflejan las posiciones del fondo Franklin European Total Return, un producto multiestrategia flexible, con una rentabilidad a vencimiento del 1,4% y una duración de entre seis y ocho años. Según la gestora, la renta fija europea ha obtenido buenos resultados desde 2000 -en torno al 5,01% por año-, incluso superiores a la renta variable. “Para capturar buenas rentabilidades es fundamental la duración y la diversificación, lo que nos obliga a mantener ese enfoque de multiestrategia y a ser flexibles”, afirma.
Esa flexibilidad se demuestra, por ejemplo, con el cambio de posiciones desde finales de 2014: aunque tienen posiciones en deuda pública, crédito con grado de inversión, high yield y divisas diferentes al euro, desde entonces han movido la cartera hacia los dos primeros segmentos, dentro del grupo de mayor calidad y grado de inversión, en detrimento de high yield. “No compramos nada por debajo de B-. Respecto a países, y en comparación con el índice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Index, estamos infraponderados en Francia, Alemania o España. En cambio, tenemos más exposición a Italia y Bélgica», explica. Sobre la diversificación del fondo, Zahan señala que es mayor que la del índice y que, por ejemplo, mantienen posiciones en España “porque aporta esa diversificación y eso es una protección ante la inflación”.
Renta variable
En el contexto actual, la otra alternativa para Franklin Templeton es su fondo de renta variable Templeton Euroland Equity, que está calificado con cuatro estrellas Morningstar y que, desde su lanzamiento en junio de 1999, ha logrado un rentabilidad frente a sus comparables del 4,5%. “También encontramos factores que pueden beneficiar a la renta variable como la reactivación del crédito, el fin del pico de las políticas de austeridad, los menores precios del petróleo, la mejora de las ventas minoristas o la oportunidad que hay para mejorar la competitividad debido a las reformas laborales y a un euro más débil”, explica Dylan Ball, director del Equipo de Renta Variable y gestor del Templeton Euroland Fund.
Según su experiencia, el value ha vuelto y así lo refleja en este fondo, basado en un estilo de inversión core value y que invierte en 61 compañías. “Es cierto que el value no funciona todo el tiempo, pero en un contexto como el actual ayuda a identificar compañías que están infravaloradas y que tienen en un gran recorrido, más aún si miramos en Europa que si las buscamos en Estados Unidos, donde las compañías han estrechado ya al máximos sus márgenes”, afirma Ball.
Por eso, el proceso de inversión de este fondo busca identificar negocios capaces de generar caja y beneficios de forma consistente, y que coticen con descuento sobre el valor de la compañía, según el propio análisis de la gestora. En este sentido realiza un análisis fundamental para valorar las diferentes compañías e localizar aquellas que están infravaloradas. Según Ball, esto se combina con “nuestro enfoque largoplacista basado en identificar el valor de las compañías independiente del ruido de mercado en el corto plazo”.
Este proceso de inversión ha colocado claramente a tres sectores en la cartera del fondo: salud, energía y finanzas. Mientras que, en comparación con el índice MSCI EMU Index, están infraponderados en consumo discrecional, consumo básico e industrias. “Sobre esto consideramos que el consumo está caro, en cambio vemos bastante margen de crecimiento para las actividades vinculadas con la salud y la farmaindustria”, aclara.
Foto cedida Juan José González de Paz, consultor senior del Grupo de Análisis y Consultoría de Carteras de Natixis Global Asset Management.. Carteras españolas: el inversor institucional prefiere la gestión activa frente a la pasiva, mientras con el minorista ocurre lo contrario
Durante los dos últimos trimestres de 2016, los inversores redujeron de forma considerable la asignación de activos en renta fija para invertir en renta variable. Esta es una de las principales conclusiones que arroja el último Barómetro de Carteras Españolas elaborado por Natixis Global AM, un estudio realizado a partir del análisis de 81 carteras modelo clasificadas por riesgo y gestionadas por las 50 principales firmas de gestión patrimonial de España según VDOS.
Según Juan José González de Paz, consultor senior del Grupo de Análisis y Consultoría de Carteras de Natixis Global Asset Management, “en el último trimestres del año eventos como la elección de Donald Trump y la subida de los tipos de interés han hecho que la renta fija baje y aumente el apetito por la variable”. Una tendencia que no sólo se ha detectado en las carteras más agresivas, sino que también se repite en carteras moderadas y conservadoras.
En concreto, desde Natixis han observado que ese aumento de la exposición a renta variable se ha centrando en los mercados desarrollados, principalmente la zona euros, Estados Unidos y en los valores financieros globales, que se recuperaron con fuerza durante el último trimestre. “Dos motivos explican este hecho: uno es la búsqueda de una mayor diversificación y otro es el repunte de las expectativas de la economía estadounidense. En este sentido, han sido las promesas electorales del Trump acerca de una reforma fiscal y un plan de inversión en infraestructuras las que han hecho que aumenten las expectativas sobre la mejora de los beneficios empresariales.
La búsqueda de mejores rentabilidades explica esta rotación de activos, que también afecta a los alternativos. “Han aumentado porque sirven de contrapeso a lo que es la renta fija tradicional”, apunta González de Paz. Además, los gestores han apostado por estrategias también alternativas como consecuencia a buscar otras opciones a la deuda, entre ellas “principalmente estrategias de arbitraje de deuda y deuda long short”, matiza, para compensar el fuerte descenso de la asignación de renta fija.
En renta fija…
La forma de materializar estos cambios en la composición de las carteras ha sido con mayores salidas en bonos convertibles globales y de deuda de gobiernos de la zona euro, en el caso de la renta fija. Sin embargo, sí que aumentó el peso de algunos activos de este tipo. “Se trata de aquellos que muestran una menor sensibilidad a los tipos nominales, como los bonos de alta rentabilidad (high yield) global y los bonos ligados a la inflación”, explica González de Paz.
Cambio de actitud
De esta forma, los inversores han pasado de mantener una actitud de espera a adoptar un enfoque más atrevido. Esto ha provocado que la multiestrategia también haya aumentado, ya que los inversores ven claro que quieren tener carteras diversificadas. La forma de hacerlo ha sido, por ejemplo, a través esos bonos ligados a la inflación y de la renta variable americana.
Además, consideran que la diversificación es una buena forma de proteger las carteras frente a la volatilidad que genera la incertidumbre política. “No es que los inversores no sean optimistas ante las buenas previsiones de resultados empresariales y económicos que hay, es que en este 2017 se muestran menos confiados en las encuestas y previsiones, sobre todo políticas, viendo lo que ocurrió el año pasado con el Brexit y con la elección de Trump”, recuerda el experto. Por eso los inversores están pensando en ir adoptando posiciones cíclicas a la espera de que haya más datos fidedignos, como las cifras del PIB, que confirmen esta tendencia optimista.
Por perfiles…
Entre las diferencias de unas carteras a otras, Natixis destaca que el estilo value en renta variable europea está más presente en el perfil de riesgo moderado que en el conservador. Además los cambios en la asignación a las inversiones alternativas fueron diferentes según el perfil de riesgo. “Mientras que las carteras conservadoras incrementaron la asignación a estrategias de rentabilidad total, en las carteras moderadas simplemente incrementaron exposición a renta variable”, apunta entre las conclusiones el Barómetro.
Gestión activa
Al comparar unos tipos de carteras con otras, todos tienen en común la reducción de la renta fija a favor de la variable, pero, según destaca González de Paz, “aunque los inversores suelan tener una opinión de consenso en cuanto a las principales claves de activos, la puesta en práctica es bastante diferente. Eso explica que exista una amplia dispersión durante períodos de tensión, como lo han sido el Brexit o la elección de Trump”. Generalizando, el consenso está en la sobreponderación de la renta variable y el crédito corporativo, así como la infraponderación de la deuda pública.
Muchos inversores consideran que este nuevo marco de baja correlación y dispersión que hay favorece a los gestores activos. Una tendencia que seguirá este año.“Es curioso el cambio que ha habido en este sentido. El inversor institucional prefiere la gestión activa frente a la pasiva, mientras en el segmento de retail vemos que está ocurriendo al revés”, destaca Sophie del Campo, directora ejecutiva de Natixis para Iberia, Latinoamérica y US Offshore.
Respecto a las rentabilidades, el Barómetro indica que, durante el primer trimestre, cuanto mayor fue el perfil de riesgo de la cartera, mayor fue la rentabilidad obtenida en término medio. Las carteras conservadora, moderada y agresiva registraron una rentabilidad media del 0,73%, 1,99% y 3,18% respectivamente.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Unsplash. Nace CK-Lab, un hub para promover la transformación digital del sector financiero
Cecabank ha presentado hoy CK-Lab, un nuevo foro abierto a bancos y fintechs con el propósito de crear y promover plataformas de colaboración relacionadas con la innovación en los pagos, servicios de inversión, Big Data y otras áreas vinculadas a la transformación digital.
José María Méndez, director general de CECA y Cecabank, ha presentado este nuevo hub de innovación digital del sector financiero, coincidiendo con un acto organizado por Funcas en el que se ha dado a conocer el Observatorio de la Digitalización Financiera y que ha tenido lugar hoy en la sede del banco.
Ck-Lab nace impulsado por el proceso de cambio en el que están inmersas las entidades financieras, como consecuencia de la aparición de nuevos actores con un marcado carácter tecnológico, las nuevas necesidades de los clientes en un entorno más móvil y las novedades regulatorias, como la Segunda Directiva de Pagos (PSD2), que encaminan al sector hacia un modelo más abierto y competitivo.
En este escenario CK-Lab quiere fomentar ecosistemas digitales que impulsen mejores servicios financieros para los clientes. Para lograrlo, este hub de innovación bancaria se nutrirá del trabajo de colaboradores externos, de la conexión con el observatorio de Funcas en Transformación Digital y de las aportaciones que tanto entidades bancarias como los nuevos participantes del sector aporten, con el objetivo de contribuir a que las entidades españolas lideren el proceso de transformación digital de los servicios financieros.
Ck-Lab ya ha comenzado a dar sus primeros pasos con la presentación de la primera plataforma de APIficación del sector bancario español en el seno de la Agrupación Europea de Cajas de Ahorros y Bancos Minoristas Europeos (ESBG por sus siglas en inglés). En los próximos meses el nuevo foro digital iniciará la organización de talleres, eventos y otras actividades que contribuyan al desarrollo de la cooperación entre entidades y en las que Cecabank aportará su amplia experiencia.
Fto: FlySi, Flickr, Creative Commons. Las políticas de Trump sobre el trabajo y la ciberseguridad alimentan el apetito por los ETFs tecnológicos
El interés por los productos cotizados tecnológicos se ha acelerado drásticamente, según explica ETF Securities, que se ha beneficiado de esta tendencia y ha aumentado sus activos en ETPs sobre seguridad cibernética, robótica y automatización en un 60% en 2017, alcanzando los 426,8 millones de dólares. «Esto se debe a las promesas del presidente Trump de llevar los procesos de fabricación de nuevo a EE.UU. y a los asuntos sobre ciberseguridad, al afirmarse que han estado muy presentes en las elecciones estadounidenses», explica en un comunicado.
El producto ROBO Global® Robotics and Automation GO UCITS ETF de ETF Securities, lanzado en octubre de 2014 junto con Robo Global®, acaba de superar los 323,4 millones de dólares, un aumento del 71% desde que comenzó 2017. «Éste es el primer ETF global sobre robótica y automatización lanzado en Europa, y proporciona a los inversores una forma simple, líquida y rentable de acceder a la nueva megatendencia, en rápida evolución, del creciente uso de la robótica en la fabricación», dice la firma.
Por su parte, el ETFS ISE Cyber Security GO UCITS ETF, lanzado en octubre de 2015, alcanzó los 103,4 millones de dólares en activos bajo gestión en 23 de febrero de 2017, lo que supone un crecimiento del 34% en lo que llevamos de año.
Howie Li, codirector de CANVAS en ETF Securities, uno de los principales proveedores independientes de ETPs del mundo, ha comentado al respecto: «Hemos estado registrando fuertes entradas de inversores desde su creación, pero Trump ha relanzado el interés en ambos productos después de usar como piedras angulares de su campaña el traer el trabajo de vuelta a EE.UU. -lo que probablemente aumentará el interés por la tecnología relacionada con las fábricas- y el abordar los problemas de seguridad cibernética que se han observado durante las elecciones».
Y agrega: «Pensamos que, a largo plazo, los fabricantes de robótica y la seguridad cibernética serán sectores clave a los que estar atentos y en los que buscar exposición porque ambos son parte de una revolución tecnológica sin precedentes. Pero a corto plazo, los constantes pronunciamientos del presidente Trump desde el Despacho Oval han ayudado a aumentar el interés de los inversores».
