Foto: James Temby
. JP Morgan Asset Management lanza un ETF de renta fija global
JP Morgan Asset Management anunció el viernes el lanzamiento del ETF JPMorgan Global Bond Opportunities. Un ETF gestionado activamente, basado en el fondo JP Morgan Global Bond Opportunities, que se incorpora a la suite de ETFs de la firma que, con once productos, gestiona más de 1.000 millones de dólares.
El fondo es administrado por un equipo liderado por el CIO global y gestor de cartera Bob Michele, que cuenta con más de 35 años de experiencia en la gestión de renta fija global. Se trata de una estrategia flexible que adopta un enfoque agnóstico de referencia y busca aprovechar las oportunidades del mercado en diferentes sectores, calidades de crédito, países y monedas, yendo más allá de las tradicionales inversiones de renta fija.
La plataforma de renta fija de la firma, con 470.000 millones de dólares, aglutina la experiencia de más de 200 especialistas del sector, que permiten tener una visión de las oportunidades en todo el mundo en tiempo real. «JP Morgan está en una posición única para ofrecer un ETF que proporcione acceso a algunas de las capacidades de inversión de renta fija más sofisticadas disponibles para los inversores», dijo Bob Deutsch, director de ETFs de la firma.
«Los inversores miran a JP Morgan por nuestras mejores ideas, más allá de la inversión tradicional, mientras siguen buscando mayor rentabilidad en mercados difíciles», añadió Andrea Lisher, directora para Norteamérica de Global Funds de la firma. «Ofrecérsela a través de fondos mutuos y ETFs demuestra nuestro compromiso de satisfacer las necesidades de nuestros clientes y ayudarles a construir carteras más fuertes».
Pixabay CC0 Public DomainFoto: stockpic. MiFID II aumentará el volumen de contratación en plataformas internacionales de las empresas de la bolsa española
La normativa europea MiFID II producirá un aumento en el volumen de contratación en plataformas internacionales de las empresas que cotizan en la bolsa española, una tendencia que va en aumento: el 43% de las acciones del Ibex 35 negociadas en febrero de 2017 ya se ejecutaron fuera de la bolsa española. Esta fragmentación se observa en el resto de bolsas europeas, donde esta cuota se acercó al 50%, excluyendo las subastas de apertura y cierre.
Y se acrecentará con la entrada en vigor de MiFID II en enero de 2018, de forma que cada vez un mayor número de compañías se contratarán en múltiples plataformas internacionales, además de la bolsa española, con la finalidad de cumplir con MiFID II. Esta fue una de las principales conclusiones derivadas del encuentro profesional que tuvo lugar recientemente en Madrid, organizado por la sociedad de valores Auriga Global Investors y Turquoise, plataforma de contratación de renta variable del London Stock Exchange Group.
Durante el encuentro, al que acudieron los responsables de relaciones con inversores de las principales empresas cotizadas, participaron Javier Domínguez, socio director de Auriga Global Investors, y Robert Barnes, CEO de Turquoise. “Queda menos de un año para cumplir con las nuevas exigencias”, afirmó Domínguez, que agregó que “Auriga ya cuenta con una solución –Auriga Best Execution SOR (Smart Order Router)- totalmente operativa, que se anticipa a las nuevas necesidades”. “Nuestra herramienta está siendo utilizada por varios clientes institucionales – agregó- generando relevantes ahorros”.
En febrero de 2017, el 43% de las acciones del Ibex-35 se negociaron fuera de la bolsa española, frente al 40% del mismo mes de 2016. El resto de la cuota se negoció en otras plataformas de contratación como Bats CXE, Turquoise y Bats BXE, entre otras.
Las cinco empresas con mayor capitalización del índice bursátil español negocian en torno al 50% de sus acciones en la bolsa española, mientras que el resto se ejecuta en plataformas como Bats CXE y Turquoise. En algunos casos, esta cuota se situó por debajo del 50% -Inditex, Endesa, Gas Natural y ACS, entre otros-, lo que significa que más de la mitad de la contratación se reparte ya entre las nuevas plataformas.
MiFID II va a intensificar esta tendencia, ya que obligará a los gestores a distribuir sus operaciones entre distintas plataformas para garantizar la mejor ejecución de las órdenes, todo ello en beneficio del inversor.
“Toda la industria y en especial los gestores de inversión colectiva, banqueros privados y family offices tienen que asegurar desde 2018 que cumplen con la mejor ejecución y ello nos va a obligar a introducir nuevas soluciones desde ya”, explicó Domínguez.
Auriga se anticipa con Auriga Best Execution SOR
La sociedad de valores Auriga Global Investors, anticipándose a las nuevas exigencias de MiFID en materia de mejor ejecución, ya dispone de una herramienta tecnológica y operativa: Auriga Best Execution SOR (Smart Order Router).
“Auriga Best Execution SOR ya está operativa y puede ser utilizada por cualquier gestor de fondos –recalcó Domínguez durante la presentación-, y presenta unas características que permiten prepararse adecuando los sistemas, la contabilidad y el reporting, con suficiente anticipación de cara a enero de 2018”.
Pixabay CC0 Public DomainKolosov. UBS analiza en un comida las oportunidades del sector biotecnológico
Tras las elecciones presidenciales de Estados Unidos, el sentimiento hacia el sector biotecnológico mejoró. Esto se debe a que varias leyes, como la reforma tributaria, se percibieron como una mejora para el sector, en especial para las fusiones y adquisiciones. Este y otros motivos serán los que analice UBS durante una comida el próximo miércoles 26 de abril en sus oficinas de Madrid (calle María de Molina 4), a las 14.00 horas.
Durante el evento, la entidad hablará también sobre su fondo UBS (Lux) Equity Fund – Biotech y de cómo invierte en este sector en un momento en que se ha renovado el interés por este tipo de empresas, en especial por aquellas de pequeña y mediana capitalización.
El encargado de dar la visión de UBS sobre el sector biotecnológico será Christian Suter, capabilities manager de la entidad. Desde mayo de 2010, Suter trabaja muy cerca con el equipo de Especialistas en Inversiones de Renta Variable del UBS Global Asset Management. Desde este puesto, es responsable de transmitir a los clientes y consultores las capacidades y el potencial de las inversiones, así como hacer de enlace entre la temática concreta de los equipos de inversión y los encargados de las relaciones con los clientes.
Esta comida está destinada a inversores institucionales exclusivamente, y se debe confirmar la asistencia a través de este correo: sh-ubs-am-iberia@ubs.com o en el teléfono 91 790 72 48.
Juan Carlos Acitores. . March AM organiza un desayuno con Juan Berberana y Juan Carlos Acitores, gestores de Torrenova
March Asset Management organiza un desayuno en su sede de Castelló, 74 en Madrid el próximo martes 25 de abril.
El objetivo de esta serie de iniciativas, que arrancó el mes pasado profundizando sobre estrategias de renta variable global, es poder desgranar el proceso de inversión y conocer en profundidad cómo los gestores realizan la valoración de las compañías en cartera.
En esta oportunidad, se contará con la presencia de los dos gestores de la estrategia core de la casa: Torrenova. Juan Berberana y Juan Carlos Acitores explicarán las particularidades de su proceso y visión de mercado para el resto del año.
La asistencia está condicionada a la capacidad de aforo.
Pixabay CC0 Public DomainCorceiro. Madrid y Barcelona, entre las ciudades favoritas para la inversión inmobiliaria en Europa
Para entender y analizar las dinámicas del mercado inmobiliario mundial en un entorno cada vez más cambiante y exigente, TH Real Estate ha realizado un análisis de las mejores ciudades del mundo para lograr el crecimiento y la diversificación mediante la inversión inmobiliaria. “Comprender las tendencias estructurales locales a largo plazo es imprescindible para preservar el valor y beneficiarse del crecimiento de las rentabilidades en las ciudades de Estados Unidos, Europa y la región Asia-Pacífico”, defiende Alice Breheny, directora del Departamento de Estudios Internacionales de TH Real Estate.
Esta y otras conclusiones son las que expone en su informe Think Global Cities: escoger las mejores ciudades del mundo para lograr crecimiento y diversificación. En él recoge las principales megatendencias que repercuten en el sector inmobiliario y que afectan a su crecimiento. Estas megatendencias son: la urbanización, el crecimiento de las clases medias, el envejecimiento de la población, la tecnología y el desplazamiento del poder económico hacia Oriente.
Tendencias que están teniendo una gran repercusión en el sector inmobiliario y tendrán implicaciones de peso en la demanda de activos inmobiliarios en el futuro. “Si bien los ciclos económicos seguirán determinando la rentabilidad de los activos inmobiliarios a corto plazo, existe el riesgo de que, centrándose únicamente en éstos, se ignoren las posibles repercusiones en el valor a largo plazo cuando las megatendencias entren en juego”, señala el estudio.
Una de las principales reflexiones que arroja el informe es que resulta más apropiado analizar y profundizar en cada una de las regiones y ciudades, que intentar abordar este mercado de forma global. En opinión de Breheny se está brindando un asesoramiento económico e inmobiliario excesivamente centrado en los países, lo que implica que pueden pasarse por alto ubicaciones interesantes debido a la percepción del riesgo de un país determinado y viceversa.
Sin embargo, desde TH Real Estate, Breheny defiende que “nuestro asesoramiento estratégico a escala mundial se centra en ciudades, no en países, lo que supone que podemos brindar una mayor claridad a los inversores acerca de la composición de sus carteras. Esta estrategia está en consonancia con la posición de los inquilinos respecto a sus requisitos y representación. Hemos aplicado un enfoque innovador y de doble vertiente a nuestro análisis descendente, abarcando así tanto las megatendencias estructurales como los fundamentales tácticos del sector inmobiliario en aras de identificar las ciudades que mejor comportamiento registrarán en el futuro”.
¿Qué sustenta el crecimiento?
Este enfoque permite detectar que las ciudades mejor preparadas para el crecimiento en cada región se ven afectadas por diferentes dinámicas y cada una de ellas se caracteriza por un tema principal. Por ejemplo, en Estados Unidos, las ciudades que presentan potencial de crecimiento en cuanto a innovación y generación de empleo tienen muchas probabilidades de prosperar.
Respecto a Europa, las ciudades y centros culturales que atraen tanto el talento como el turismo, para mantener activas sus economías, brindan oportunidades de inversión. “Europa cuenta con numerosas ciudades ricas en cultura y patrimonio, lo que presenta muchas ventajas frente a las zonas rurales, tales como mayores oportunidades de empleo y ocio. La productividad es mayor, abunda la innovación y la población es más joven, con mayor poder adquisitivo y, por ende, presenta un nivel más elevado de consumo discrecional, incluso una vez descontados los costes de vida. Como resultado, las mejores ciudades de Europa crecerán exponencialmente y presentan una demanda inmobiliaria en constante aumento, puesto que estas ventajas seguirán atrayendo tanto el talento como el turismo”, explica Andrew Rich, gestor principal del European Cities Fund de TH Real Estate. En este contexto, la firma sitúa a ciudades como Madrid y Barcelona.
Por último, en Asia, las grandes ciudades que probablemente seguirán creciendo, aumentando así su influencia como epicentros económicos a escala mundial, saldrán beneficiadas.
Tomando en consideración estos factores, el equipo de investigación de TH Real Estate ha identificado un importante número de ciudades en cada región que podrían no ser objetivos evidentes para los principales inversores institucionales a día de hoy, pero que cuentan con una demanda a largo plazo que no debe pasarse por alto al estructurar una cartera orientada al futuro
Pixabay CC0 Public Domain. La historia de las tres D
Las “tres D” representan tendencias seculares que explican por qué hoy vivimos en un mundo de bajos tipos de interés. En efecto, las condiciones financieras acomodaticias que han propiciado los bancos centrales con sus respectivas políticas monetarias se deben a la conjunción de estas tres realidades: desendeudamiento, demografía y digitalización.
Empecemos por la primera de ellas. En los últimos años, tanto a este lado del Atlántico como en Estados Unidos los países han acumulado voluminosos niveles de deuda. Por ello, ahora se encuentran en una situación en la que están intentando controlar dichos volúmenes, pues reducirlos resulta muy complicado. Si volvemos la vista atrás y analizamos momentos históricos que también se hayan caracterizado por altos niveles de endeudamiento, encontramos en la Gran Bretaña de la primera mitad del siglo XIX uno de los ejemplos más representativos. Tras las guerras napoleónicas, la reina Victoria asumió el trono en 1836 en un momento en el que el ratio deuda/PIB del país ascendía al 230%. Con una clara influencia de mentalidad germana gracias a la nacionalidad de su marido, la reina hizo de la contención de la deuda uno de sus grandes objetivos. Sin embargo, llevo al país cerca de 70 años poder reducirla y durante dicho tiempo los tipos permanecieron en niveles reducidos.
Regresando al presente, nos encontramos hoy en Europa en una situación bastante similar, pero en la que los gobiernos no pueden limitar la deuda pública pues han de hacer frente al desafío que supone una población envejecida. Y es aquí cuando surge nuestra segunda D: la demografía. El envejecimiento de la población supone un claro reto para las administraciones y lo es en dos vertientes. Por un lado implica una subida de los costes sanitarios en los que debe incurrir para atender adecuadamente a dichos ciudadanos y al mismo tiempo conlleva un aumento del gasto en pensiones. Al prolongarse la longevidad, esto tiene su traslación directa en el número de años que un individuo recibe dicha prestación. Para ejemplificarlo de forma más clara, un estudio de Moody´s ha estimado que en base a este escenario, el ratio deuda/PIB de los países desarrollados podría incrementarse de media de entre un 2% y un 4% anual.
Se trata de dos fuerzas muy poderosas porque por un lado, como veíamos, la reducción de la deuda es una tarea que lleva muchos años, pero además, por otro, la existencia de una población más envejecida repercute directamente en el consumo. De forma paralela, al intentar controlar el ratio deuda/PIB los gobiernos dejan de invertir en otras áreas de la economía, lo que redunda en una menor creación de puestos de trabajo. En consecuencia, si se reduce el número de personas que forman parte del mercado laboral esto inevitablemente se trasladará también a las cifras de consumo. Y es aquí donde llegamos a la tercera D (digitalización) y donde el círculo se cierra.
Dejando a un lado los efectos positivos que han traído consigo las nuevas tecnologías y la digitalización, no cabe duda de que actualmente están teniendo un claro impacto en la destrucción de puestos de trabajo. Pensemos en actividades tan cotidianas como reservar las vacaciones. Frente a los pocos que todavía siguen prefiriendo visitar su agencia de viajes, la gran mayoría opta por hacerlo por internet comparando multitud de opciones entre diferentes páginas, lo que a su vez tiene un claro efecto deflacionista pues la opción elegida es, en la gran mayoría de los casos, la más interesante en relación al coste. Otro claro ejemplo lo encontramos en el sector de los bancos. La banca electrónica está ganando cada vez más protagonismo en la sociedad, sobre todo entre los estratos de población más jóvenes, lo que ha dado lugar a una drástica reducción del número de sucursales bancarias y en consecuencia de puestos de trabajo.
Por tanto, nos encontramos ante la conjunción de tres tendencias que, estrechamente vinculadas entre sí, dan lugar a un escenario, al menos en el caso europeo, en el que no prevemos un repunte significativo de la inflación y en el que los tipos de interés tampoco subirán mucho.
Tribuna de Mondher Bettaieb, director de Crédito Corporativo en Vontobel AM
Foto cedidaSteen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank.. Saxo Bank: “Un Trump presionado es un Trump peligroso, ¿cómo nos cubrimos?”
Durante la primera parte del año, todos los predecesores de Trump ya tenían anunciada su agenda y sus políticas económicas, pero Trump no parece que tenga una dirección y una estrategia clara. Esto significa que probablemente dé lugar a uno o más eventos de alto riesgo. En opinión de Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank, ante el famoso “American First” que esgrimió durante su campaña “sabemos que significa proteger los empleos de Estados Unidos a cualquier coste -al menos en un caso base-, pero ¿cuál es la estrategia general sobre el comercio y la globalización? Sin duda creemos que un Trump presionado es un Trump peligroso”.
Según Jakobsen, el enfoque sigue siendo el comercio. “Trump ve el déficit comercial como el principal culpable en su narrativa de las pérdidas de empleos en Estados Unidos, a pesar de que Estados Unidos experimenta un desempleo por debajo de la media histórica del país. Pero no son los empleos per se lo que más necesita EE.UU., sino más bien un país más productivo. Una mayor productividad obligará a aumentar los salarios y aumentará la calidad de los empleos disponibles”, argumenta.
La explicación para Saxo Bank es que existe una correlación casi perfecta entre el crecimiento del PIB y la productividad. En este área, la política de Trump se opone directamente a la solución “preferida”, que sería una inversión masiva en investigación básica, más competencia y, lo que es más importante, una mejora importante del sistema educativo de Estados Unidos.
Frente a esto Jakobsen señala que “el presidente obligará a los empleos a permanecer en Estados Unidos, mientras que la calidad de esos empleos está impulsada por el concepto equivocado de mantener las industrias vivas. Este enfoque, por supuesto, favorece la fabricación a un coste marginal más alto que la conversión a sistemas más competitivos y productivos. Todo ello representa un intento desesperado de Trump de regresar a la base manufacturera de Estados Unidos de los años cincuenta y sesenta”.
Trump, ¿el nuevo Nixon?
Durante mucho tiempo, Jakobsen ha argumentado que la mejor manera de entender a Donald Trump es mirar hacia la pasada presidencia de Richard Nixon. Ya que durante su administración, Estados Unidos vio la retirada de la política exterior (la Doctrina Nixon), un régimen débil del dólar, una agenda muy nacionalista, y una constante guerra con la Reserva Federal; una guerra que el entonces presidente de la Fed, Burns, finalmente perdió.
Teniendo ese momento histórico como referencia, el economista jefe de Saxo Bank considera que Trump está acumulando mayores pérdidas. Entre ellas señala la prohibición de entrada de cuidados de diferente nacionalidad ha sido frenada por la Corte Suprema y la Ley del Cuidado de Salud a bajo precio, que parece más probable que sea reemplazada que derogada. A esto se suma en su opinión “la política exterior que ha sido un caos con Trump jugando duro, pero retrocediendo más rápido de lo pensado; y la postura de la OTAN es inútil”.
Pero en el mundo real, el mercado está más que confundido, aunque el consenso sigue pensando que habrá un pequeño impacto en el crecimiento de Estados Unidos este año, dado que prevén un crecimiento del PIB en 2017 y 2018 del 2,3% y un IPC de 2,4-2,5%. “En estos momentos, mis posiciones son: acciones: 25% (respetando el momentum); renta fija: 50%; materias primas: 25% (sobreponderamos oro y plata)”, dice.
Bajistas respecto al dólar
En opinión de Jakobsen el próximo mes debe darnos una indicación importante en cuanto a la siguiente dirección para el dólar estadounidense. La firma se muestra bajista por tres factores:
Límite de inflación: En general, el efecto base en la energía reducirá la subida de la inflación, en tasa interanual los cambios netos en los precios del crudo han caído del 85% al 5% en mayo.
El FOMC y la economía se mantendrán lentos: Yellen repitió una fuerte retórica basada en un doble mandato, pero en general, la economía continúa encallando en la productividad y, por tanto, en el crecimiento.
Riesgo ponderado de una política de dólar más débil: Un dólar más fuerte matará el crecimiento y la inflación no sólo en Estados Unidos sino en la economía global.
El soporte del oro
Respecto al oro, el economista jefe de Saxo Bank apunta que, a pesar de ser apoyado por la incertidumbre política, el rally de oro presenciado desde mediados de diciembre está enfrentando cada vez más vientos en contra. Según su análisis, “los rendimientos de los bonos y el dólar están en una tendencia alcista, mientras que se anuncian casi a diario nuevos máximos en los mercados bursátiles”.
En este sentido, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, aseguró que más subidas en los tipos de interés serían apropiadas si la economía estadounidense continúa mejorando, lo que hace augurar tres subidas este año.
Por ello, “en apoyo al oro, seguimos viendo cómo los inversores regresan buscando una protección contra la incertidumbre política en Estados Unidos, pero también en Europa, donde las elecciones clave de este año podrían alterar el panorama político. Este tira y afloja entre alcistas y bajistas ha visto al oro mantener el soporte en zonas de 1.220 dólares por onza. Los inversores han empezado a expresar un sentimiento aún más positivo hacia el oro. Las razones pueden encontrarse en la capacidad del oro para actuar como cobertura de los eventos de riesgo que existen actualmente”, afirma.
En el análisis que realiza Jakobsen apunta que un fuerte aumento de los precios de los productores chinos ha coincidido con un fuerte repunte de la inflación en la zona euro. Tanto que el BCE debería poder decir que es «cómplice de la misión» cuando el IPC alcance el 2%. Una vez que ocurra, podemos comenzar a ver una especulación creciente sobre cuándo el banco comenzará a normalizar las tasas. “El aumento de la inflación es favorable al oro y, además, la posible normalización de los tipos por parte del BCE podría hacer que el euro recupere algo de fuerza de apoyo frente al dólar”, señala.
En su opinión, una ruptura por debajo de los 1.220 dólares por onza podría ver al oro enfrentar el soporte de 1.205 dólares por onza. Una ruptura por debajo de este nivel sería la primera señal de que el rally que comenzó a mediados de diciembre está en problemas. Mientras tanto, la resistencia se mantiene en zonas de 1.149 dólares, que en caso de romper al alza, veríamos una extensión hacia niveles de 1.280 dólares.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: Lastinitialy, Flickr, Creative Commons. Door Launches Digital Platform for Fund Selector Due Diligence
A finales del año pasado ya se anunciaron los planes, que ahora son una realidad: Door ha lanzado su primera plataforma digital con el objetivo de agilizar el proceso de due diligence de los fondos de inversión, tanto para las gestoras como para los inversores en fondos.
Durante la fase inicial de lanzamiento, 18 gestoras globales entregarán información sobre sus fondos en un formato estandarizado y que cumpla con las mejores prácticas de la industria. Información que será utilizada por inversores profesionales en fondos a la hora de monitorizar estos vehículos.
La plataforma está registrando inversores de fondos en grupos de 100. El primer grupo ya se ha cubierto, y representa a 28 grandes firmas compradoras de fondos de inversión. Door está actualmente en proceso de registrar usuarios para su segundo grupo de 100 inversores.
Ofrecer valor a todos los participantes
Door pretende ofrecer valor tanto a los inversores en fondos como a las gestoras. Dentro de los equipos de selectores de fondos, se emplea mucho tiempo en recopilar y organizar la información sobre los fondos de cara a su análisis. Y, por otro lado, las gestoras necesitan grandes equipos para ser capaces de responder a las peticiones de información en numerosos formatos.
De ahí que la nueva plataforma pretenda ser útil tanto a unos como a otros. Así, las gestoras encontrarán eficiencias reduciendo el tiempo en responder de forma repetitiva a peticiones de due diligence y mejorarán sus respuestas a los clientes, mientras estos últimos podrán acceder de forma más ágil y rápida a la información.
Rob Sanders, co fundador de Door, asegura que la plataforma es una “solución sencilla a ineficiencias frecuentes. Pretendemos crear valor para todas las partes en el proceso de due diligence de los fondos. La presión en los márgenes y los volúmenes de trabajo están creciendo tanto para las gestoras como para los inversores. La digitalización, estandarización y agilización de este proceso tiene mucho sentido para nuestros clientes”, apostilla.
18 gestoras
Door ha logrado juntar a 10 inversores en fondos, entre los que se encuentran Mediolanum, Santander, Allfunds, EFP y Pictet Wealth Management, y 12 gestoras globales, entre las que están Schroders, Pictet Asset Management, Robeco, Aberdeen, Franklin Templeton y Columbia Threadneedle, y que han ayudado a crear una solución a estos problemas. Ahora, 18 gestoras globales participan en la primera plataforma de Door.
Door cuenta con el apoyo de la Asociación de Inversores Profesionales en Fondos (Association of Professional Fund Investors) para asegurar independencia y las mejores prácticas a la hora de realizar las labores de due diligence de los fondos.
“Door nos ayuda a agilizar y gestionar el gran volumen de peticiones de información. Estimamos que si hubiera sido lanzada el año pasado, habríamos ahorrado más de 100 días de trabajo y logrado una ratio de respuesta mucho más rápida a nuestros clientes”, dice Derick Bader, responsable de Marketing y Productos en Pictet AM.
“Es una solución innovadora para ayudar a mejorar la eficiencia y la efectividad del proceso de due diligence, que beneficiará significativamente a los proveedores de fondos, analistas y a nuestros clientes. La estandarización y digitalización de los procesos de due diligence da a los analistas acceso a recursos que demandan, y preserva la integridad de los elementos de los procesos de due diligence”, añade Ben Seager-Scott, director de Estrategia de Inversión y Análisis en Tilney.
“La estandarización en la información de due diligence significa que puedo acceder a la mayoría de la información que necesito sin esperar semanas para una respuesta. Me ahorrará tiempo y me permitirá concentrarme en esa información que es lo más importante para mí”, comenta José María Martínez-Sanjuán, responsable del equipo de selección de fondos de la gestora de Santander.
Pixabay CC0 Public DomainChristels. China: una nueva economía basada en la innovación
Hace pocos días que hemos iniciado el nuevo año chino, el año del gallo, según el calendario lunar. Comenzó el 28 de enero y es el signo predispuesto al triunfo y al éxito, basado en el trabajo duro y la paciencia. Estos dos últimos son los valores que precisamente está aplicando China para transformar un nuevo modelo de economía de producción a innovación.
El presidente chino, Xi Jinping, ha anunciado en numerosas ocasiones este camino de innovación que ha emprendido el país, para lograr un cambio estructural en su economía y alcanzar un desarrollo sostenible. Ya en 2012 anunció una estrategia de desarrollo basada en la innovación y, un año después, señaló que eliminarían todas las barreras del pensamiento y sistemas que obstaculizan la innovación. De hecho, desde entonces, la palabra “innovación” ha salido más de mil veces en los discursos públicos de Xi Jinping.
El mensaje está claro: si China quiere situarse en el centro económico del mundo, como ya lo fue en otros momentos de la historia, tiene que innovar para incrementar el valor añadido de sus productos y crear mayor valor per cápita. Lo cierto es que China es la factoría mundial desde 2010, será una nación basada en innovación en 2020 y liderará el poder científico en 2050.
El conocido debate sobre el puzzle Needham sigue haciendo su eco de vez en cuando: ¿por qué China perdió el tren de la innovación que se desencadenó en las revoluciones industriales y se quedó atrás, si fuimos los primeros que inventamos algunas maravillas históricas como la brújula, la imprenta móvil, la pólvora y el papel? China no podrá sostener su ritmo de desarrollo económico basando la hipótesis en su creciente coste laboral, un modelo productivo basado en productos de poco valor añadido, enormes problemas con el medio ambiente, aumentos en la discrepancia de ingreso entre ricos y pobres, etc. De ahí que la innovación sea la clave para dar la vuelta a esa tendencia.
Un largo camino
Parece un cuento chino, pero no lo es. China Innova es una realidad, aunque queda mucho camino por recorrer. Por mucho que percibamos que China está compitiendo con bajo coste laboral, imitando productos de otros países e incluso utilizando competencia desleal, un experto con amplitud de miras no puede negar la existencia de una realidad tan abrumada como que China lidera el ranking de solicitud de patente global en WIPO (World Intellectual Property Organization) desde 2012, por delante de la Unión Europea y EE.UU. Se estima que la inversión de toda la sociedad china en las actividades científicas alcanzó los 1,43 billones de Yuanes en 2015, una cantidad aproximadamente de 195 mil millones de euros, según la tasa de cambio actual. Se duplicó esta cantidad en comparación con 2010, y las inversiones empresariales en I+D pesan más de 77%. Por poner algún ejemplo, empresas chinas como Huawei y ZTE están en la lista de las empresas con mayores patentes globales solicitadas, e invierten más del 10% de sus ventas anuales en I+D.
Como explica el profesor de la Universidad de Harvard, Richard Freeman, en el prólogo de The Source of Innovation in China (Palgrave MacMillan, 2015), China es número uno a nivel mundial en la cantidad de obtención de títulos de licenciado, máster y doctor en ciencia-ingeniería. También es el número uno en la exportación de productos tecnológicos. Si extendemos el concepto de innovación, podemos encontrar innovación más allá de los inventos tecnológicos, hasta los modelos de negocio, organización y estrategias. Desde el punto de vista económico y empresarial, tiene todo el sentido ya que las innovaciones tecnológicas tienen que ser capaces de convertirse en productos comerciables para alcanzar éxito en el mercado. En este sentido, las políticas de emprendimiento y cambio no tendrán límites en su alcance. Consciente de sus propias debilidades, la economía de China, con su cultura milenaria, reflexiona, aprende, e innova constantemente a todos los niveles. Con el comienzo del año nuevo, esta transformación de la economía innovadora seguirá su curso y seguro que triunfará. Como el signo del gallo, lo logrará con trabajo y paciencia.
Sascha Lingling, foto de Linkedin. Ya está funcionando la asociación para la diseminación de información de fondos
En el negocio de fondos, el volumen de datos y la velocidad de transmisión de información han aumentado considerablemente en los últimos años y aun así, los datos estáticos utilizados para caracterizar un fondo todavía se difunden a la antigua: a través de hojas de excel.
Estas hojas de cálculo preparadas manualmente a menudo son diferentes para cada distribuidor de fondos, y contienen campos que están abiertos a la interpretación, lo que conduce a la duplicación de esfuerzos y a errores innecesarios.
Por estas razones, UBS, Credit Suisse, Julius Baer y fundinfo lanzaron una asociación que busca aumentar la eficiencia y calidad de la gestión de datos de fondos y utiliza a la iniciativa sin fines de lucro openfunds, que fue lanzada en 2014 con el objetivo de establecer un estándar de la industria para los datos de los fondos.
El consejo es presidido por Sascha Lingling de UBS, como su presidente, Tim Gutzmer de Credit Suisse como vicepresidente, así como Erich Lang y Michael Partin de Julius Baer y fundinfo, respectivamente.
