Pixabay CC0 Public DomainMeineresterampe. Generali continúa la reorganización de su negocio de gestión de activos con la puesta en marcha de Generali Investments Partners
A finales de 2017, Generali Group Investments comenzó a dar forma a la división Asset&Wealth Management Business Unit, liderada por Timothy Ray, jefe de inversiones del grupo y consejero delegado de Asset&Wealth Management. Fruto del trabajo de reestructuración que ha hecho esta división, el grupo ya tiene lista la estructura de gestión de activo, que lanzará como Generali Investments Partners SGR.
Esta estructura, prevista desde noviembre de 20017, está aún pendiente de ser aprobada por las correspondientes autoridades correspondientes. Según algunos diarios locales, se trata de una división que estará dirigida durante los próximos años por Carlo Trabattoni, que trabajó anteriormente en Schroders. El lanzamiento de Generali Investments Partners SGR forma parte del plan de remodelación del negocio de gestión de activos del Grupo, que busca concentrarlo en dos divisiones: Generali Investments Partners SGR y Generali Investments Europe.
Según lo que explicó la compañía en noviembre del año pasado, esta reorganización tiene como objetivo crear la mayor plataforma de gestión y seguros multi-boutique europea, “ofreciendo soluciones de inversión a medida para compañías aseguradoras europeas y productos de ahorro individual”. Para lograr este objetivo, la organización anunció que la unidad de negocio de gestión de activos y patrimonio se organizaría en tres estructuras: una oficina central, una parte de gestión de activos y otra parte de gestión de patrimonio vinculado a Banca Generali.
Uno de los pilares de la estrategia de gestión de activos es el desarrollo de una plataforma multi-boutique para Generali, así como la identificación de estrategias de inversión clave en activos reales y estrategias de inversión de alta convicción. Pilar que ahora queda bajo al responsabilidad de la estructura de Generali Investments Partners, que también definirá y establecerá la nueva estrategia de distribución minorista del grupo tanto dentro como fuera de Generali.
Pixabay CC0 Public DomainSasint. Lombard Odier y el Fondo Mundial unen fuerzas para ampliar la inversión privada en salud global
Lombard Odier y el Fondo Mundial han anunciado una asociación estratégica para reflexionar acerca de los enfoques tradicionales de la inversión y la filantropía con el objetivo de facilitar que más personas puedan contribuir a la lucha contra algunos de los desafíos más urgentes a los que se enfrenta el área de la salud a nivel global.
Según han explicada ambas entidades, juntos crearán soluciones innovadoras que permitirán a los inversores alcanzar sus metas de lograr un buen desempeño financiero que a la vez redunde positivamente en el aspecto social.
“Los inversores se enfrentan a dos desafíos importantes y simultáneos: por una parte, necesitan rentabilizar el capital intensamente para cumplir sus objetivos financieros, pero también tienen un papel que desempeñar en la configuración del tipo de futuro que todos deseamos», afirma Patrick Odier, senior managing partner de Lombard Odier.
En su opinión, los inversores ya no necesitan elegir entre hacerlo bien y hacer el bien. “Cada vez es más fácil satisfacer ambos objetivos al mismo tiempo. Y esto nunca ha sido más importante que en la actualidad. A medida que aumentan las presiones sobre las finanzas públicas, existe una necesidad urgente de abrir nuevas vías que permitan a los inversores privados participar en la lucha para abordar algunos de los desafíos más acuciantes a los que se enfrenta el mundo”, explica Odier.
Lombard Odier y el Fondo Mundial comparten la creencia de que la inversión del sector privado es un recurso vital que necesita emplearse mejor para apoyar la agenda de desarrollo sostenible, particularmente acabar con las epidemias del VIH, la tuberculosis y la malaria y construir sistemas de salud sólidos y resistentes.
Según la firma, la demanda de capital es alta. Para el periodo 2017-2019 se ha identificado una brecha financiera de 20.000 millones de dólares que obstaculizará la implementación de estrategias aprobadas para luchar contra las tres enfermedades en países en los que invierte el Fondo Mundial, por lo que cada dólar adicional puede ayudar a maximizar el impacto positivo de esta asociación. “El aumento de la financiación también puede apoyar enfoques innovadores basados en la evidencia que logren un mayor impacto sobre las comunidades afectadas por las enfermedades”, apuntan desde Lombard Odier.
La asociación del Fondo Mundial ha salvado 22 millones de vidas desde 2002, e invierte casi 4.000 millones de dólares al año en apoyar programas gestionados por expertos locales en más de 100 países.
La asociación con Lombard Odier buscará la manera de ayudar al sector privado a contribuir al trabajo vital que desarrolla el Fondo Mundial, al mismo tiempo que aborda la necesidad de los inversores de lograr sus metas financieras. La asociación buscará, por ejemplo, estructuras que permitan a los inversores compartir una parte de las ganancias obtenidas al rentabilizar su capital. Estos esfuerzos también irán encaminados a apoyar los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas de manera más amplia, particularmente los cinco primeros: erradicar la pobreza y el hambre, buena salud y bienestar, educación de calidad e igualdad de género.
Según explica Patrick Odier, “hay una demanda insatisfecha de los inversores por asignar capital de una manera sostenible y responsable sin sacrificar rentabilidad. Los fiduciarios se enfrentan a una presión cada vez mayor por parte de sus clientes para invertir de manera responsable, con una creciente evidencia de que la inversión socialmente responsable también tiene sentido financiero. Mediante esta asociación confiamos en encontrar formas de ayudar a que la inversión responsable se convierta en una tendencia mayoritaria, y apoyar el objetivo primordial del Fondo Mundial de acabar con las epidemias”.
El pasado 9 de febrero el presidente Trump firmó un acuerdo presupuestario de dos años que financia al gobierno federal de Estados Unidos hasta el 23 de marzo y suspende el techo de deuda (debt ceiling) durante un año. Se evita de nuevo el shutdown o cierre de la administración que, desde 1990, ya se ha producido nueve veces. La solución ha sido un impulso del gasto con una creciente deuda pública para poder hacer frente a la financiación de operaciones y agencias gubernamentales.
El anterior es un ejemplo de cómo la deuda va aumentando. En enero de 2018, el Instituto Internacional de Finanzas (IIF) calculó que la deuda de los hogares, empresas, bancos y gobiernos de todo el mundo ascendía, en el tercer trimestre de 2017, a la cifra récord en valor absoluto de 193,3 billones de euros. Esta cifra supone un 318% en relación al PIB mundial. Por economías, un 74% de la deuda corresponde a países desarrollados y el restante 26%, a economías emergentes. Y, por sectores, se distribuye de la siguiente manera: hogares 18,70%, empresas 29,53%, bancos 24,82% y gobiernos 26,95%.
Se observa una tendencia creciente en los últimos años, y la política monetaria expansiva de los principales bancos centrales –que ha llevado a recortar los tipos de interés hasta cero o incluso negativos– tiene mucho que ver. Ha permitido una financiación barata, que ha sido aprovechada principalmente por las empresas. Y los inversores, ante un entorno de exceso de liquidez y una baja tasa de impago, han asumido esas nuevas emisiones, que generalmente han estado muy sobre demandadas.
En el caso de la deuda pública, ¿cómo se puede reducir? Repasemos cuáles son las principales opciones:
Aumento de ingresos a través de incremento de impuestos y reducción del gasto, por ejemplo eliminando subsidios. Es una opción que a los gobiernos no les gusta por el coste político que supone. Algunos países pueden tener margen de maniobra para implementar políticas fiscales expansivas, como en el caso de EE. UU., pero estas políticas suponen una presión añadida sobre la deuda y la sostenibilidad de las finanzas públicas.
Reducción de las tasas de interés que reducen el coste financiero. Hasta ahora este factor se ha producido, pero puede llegar a su fin, ya que en estos momentos parece que el movimiento simultáneo de varios de los principales bancos centrales va en el sentido de endurecer las políticas monetarias. Una subida de los tipos de interés puede lastrar la solvencia de aquellos gobiernos más endeudados. Algunos ejemplos serían: China, que tiene un alto endeudamiento relacionado con el sector inmobiliario y la banca en la sombra, y existe el riesgo que acabe incidiendo en la solvencia soberana; o Japón, con un porcentaje de deuda del gobierno sobre el PIB del 223,8% (se estima que la deuda total es del 400%). Japón, con los tipos a diez años por debajo del 0,10% y unos ahorradores japoneses que de manera continuada van recomprando los vencimientos, hasta el momento no parece generar una especial inquietud.
Generación de inflación. Es el gran objetivo de los bancos centrales. Si bien continúa baja, la probabilidad de sorpresas de inflación al alza es más elevada que en años anteriores, sobre todo en un marco de expansión económica más dinámica y que influya en una aceleración del crecimiento de los salarios.
La opción más deseable es que la economía crezca. Sin duda es la opción más sana, la que permite aumentar los ingresos fiscales y, por lo tanto, aplicarlos en una reducción de la deuda y así aumentar la sostenibilidad financiera. En este sentido las previsiones positivas de instituciones internacionales como el FMI o la OCDE o los datos adelantados que se publican de indicadores de confianza empresarial, que en muchos casos se sitúan en máximos, nos permiten pensar que el crecimiento de la economía colaborará en esa reducción necesaria de la deuda.
Pero si todo falla, ante la imposibilidad de hacer frente a los compromisos llega el temido impago de la deuda. Esperemos que la deuda se utilice con prudencia y no se deba llegar a este extremo.
Hemos tardado casi una década en superar la última crisis financiera ocasionada por un apalancamiento excesivo. La acción combinada de los principales bancos centrales ha tenido un papel fundamental en la recuperación de la normalidad en la actividad económica, pero si la historia se repite, ¿tendrán suficiente margen para aplicar las mismas políticas? Los inversores deben tener muy en cuenta la variable del endeudamiento a la hora de seleccionar las inversiones y exigir la rentabilidad adecuada para cada riesgo que se asuma.
Al finalizar el artículo la deuda pública global ascendía, según https://www.nationaldebtclocks.org/, a 69.623.405.723.931 dólares. Les sugiero visitar la web y comprobar la cifra actual.
Guy Lerminiaux, CIO de Renta Variable de Degroof Petercam Asset Management. Foto cedida. El crecimiento y la baja volatilidad siguen haciendo de la bolsa europea el lugar en el que estar en 2018
La renta variable europea se ha convertido en una opción atractiva para los inversores y en una de las principales apuestas de las gestoras para 2018 después de los buenos resultados cosechados por las bolsas europeas en 2017.
Guy Lerminiaux, CIO de Renta Variable de Degroof Petercam Asset Management, asegura que el entorno para estos activos es propicio, gracias al crecimiento del PIB por encima de lo esperado, que sirve como impulso a la mejora de los beneficios empresariales, y a una volatilidad que cayó a “niveles que no habíamos visto antes”.
A la hora de invertir, Lerminiaux prefiere las “compañías que crecen por encima de la media” y aquellas que cuentan con recursos para financiarse. Aunque Degroof Petercam AM gestiona otros fondos que seleccionan compañías con un buen rendimiento por dividendos, en el caso de los fondos de renta variable europea DPAM Invest B Equities Euroland y DPAM Invest B Equities Europe, Lerminiaux considera más interesantes aquellas que prefieren reinvertir.
El responsable de renta variable de la gestora belga ha aumentado a lo largo de los dos últimos años la exposición a Italia, donde encuentra compañías con valoraciones atractivas.
Respecto a la renta variable española, Lerminiaux reconoce que las turbulencias en el mercado por la crisis catalana han sido una buena oportunidad para elevar la exposición a España. No obstante, la exposición geográfica de los fondos es consecuencia de la selección de compañías individuales, ya que en Degroof Petercam Asset Management no aplican una selección por países.
Mediana capitalización
Las compañías de mediana capitalización (hasta 2.000 millones de euros) constituyen un “universo muy interesante en Europa”, ya que estas compañías están menos exploradas y se invierte menos en ellas, por lo que es posible descubrir oportunidades atractivas con potencial de crecimiento. Por sectores, Lerminiaux y su equipo prefieren “no prestar demasiada atención” a algunas áreas, como las utilities, las grandes compañías de telecomunicaciones o los fabricantes de automóviles, aunque sí ven oportunidades en los proveedores de la industria automotriz. Entre los sectores destacados para 2018, se encuentra la banca, especialmente en las entidades italianas.
Como gestor activo, Lerminiaux apuesta por aprovechar las ineficiencias de mercado para obtener rendimientos superiores. “Cuanta más gente compra en el índice, más oportunidades hay para los inversores activos”, asegura. En este sentido, percibe una “gran diferencia entre el rendimiento medio y la media”, ya que sólo un 4% de las acciones son las responsables del valor que se ha creado en el mercado.
Philippe Ithurbide, director global de Análisis y Estrategia en Amundi.. Philippe Ithurbide (Amundi): “La desinflación ha terminado y los bancos centrales nunca son amigos para siempre”
La gestora francesa Amundi puede presumir de haber encadenado un crecimiento estable a lo largo de los últimos ocho años y, en el último de ellos, impulsado sus activos gracias a la adquisición de Pioneer Investments, que ha llevado su patrimonio a los 1,4 billones de euros, convirtiéndose en la mayor gestora en Europa y situándose dentro del top 10 del mundo.
Un tamaño que resulta cada vez más importante en un mundo cambiante, marcado por factores como una mayor regulación: “Somos conscientes de MiFID II y las implicaciones y cambios que supondrá para clientes y gestoras”, decía Christian Pellis, director global de Distribución de Amundi, en el evento anual celebrado por la gestora recientemente en Madrid, conocido como “La Noche Amundi”. Y un mundo marcado también por una mayor presión en los márgenes para todos, tanto para la banca como para las gestoras; por la digitalización de la industria y la entrada de nuevos jugadores en el mercado, lo que a su vez conduce a presionar los márgenes y obliga a una mayor transparencia, llevando a las entidades a “repensar” sus modelos; y por una comoditización de la industria: “Hay 4.000 gestoras en Europa, y 35.000 fondos registrados en Luxemburgo y comercializados en el continente”, recuerda el experto, que habla de un entorno inevitable de mayor consolidación, tanto entre entidades como en las gamas de producto.
En España Amundi está presente desde 1985 y la idea es seguir ayudando a sus clientes a buscar inversiones como alternativa a la liquidez, que satisfagan las necesidades de rentas, de preservación de capital o de retornos no correlacionados, explica.
Entorno más complejo
Y todo, en un entorno de mercado que en los últimos días ha mostrado que puede ser más complejo de lo que ha sido en los últimos meses. Así, si el año pasado mostró un escenario muy positivo de vuelta al crecimiento (con sorpresas en Japón, con Rusia y Brasil saliendo de la recesión, con buenos datos macro en EE.UU. y Europa, complacencia con el Brexit y, al mismo tiempo, baja volatilidad, tipos e inflación), a lo largo de este año “podemos ser optimistas sobre el crecimiento, que gana tracción en todas partes”, defiende Philippe Ithurbide, director global de Análisis y Estrategia en la gestora, pero con una diferencia fundamental con respecto a 2017, y es que la idea de que los tipos bajos durarán para siempre se ha acabado: “La desinflación ha terminado, no esperamos grandes subidas en la inflación pero sí subirá y será un gran reto, con diferentes panoramas en EE.UU. y Europa. Los bancos centrales están cambiando sus ideas: de 2007 a 2017 han sido amigos de los mercados pero nunca son amigos para siempre, porque sus misiones son otras”, explica. Para el experto, no es un cambio dramático sino natural pues, en la medida en que el crecimiento va ganando peso, los bancos centrales se van adaptando al contexto económico.
Según su visión, la inflación aún no será un problema para las economías porque no está fuera de control y porque solo espera ligeras subidas, desde niveles que aún son muy bajos en EE.UU. y Europa. Pero sí advierte de la volatilidad que puede surgir como consecuencia de las expectativas sobre política monetaria, no tanto por la inflación en sí sino por las expectativas sobre la misma.
Crecimiento sincronizado y con más motores
Un contexto de crecimiento que seguirá sincronizado este año, al igual que el pasado, pero donde lo más importante es que, al consumo y al apoyo fiscal como fuentes de crecimiento, se añaden elementos de apoyo al mismo, como el impulso del comercio global y de las inversiones: “Un mayor motor de crecimiento será el comercio global… con todo esto, es difícil no ser optimista con respecto al crecimiento”, dice Ithurbide, consciente no obstante de los riesgos para la renta fija al otro lado de la balanza. En este entorno, recuerda también que los mercados emergentes son menos vulnerables que nunca, y eso constituye un factor muy positivo, que ayuda en su visión.
A pesar de todo, advierte, no hemos dejado atrás un escenario de estagnación secular: “Cuando hay crecimiento tendemos a olvidar la historia, lo que ha pasado en los últimos años… aún existen factores de riesgo, pero hay que separar las economías avanzadas y emergentes. La estagnación secular es una más historia sobre todo para los países desarrollados, con algunas excepciones: cuentan con una demografía muy negativa y ese riesgo podría reaparecer”, asegura.
Además, habla también sobre otro problema que no ha desaparecido, el de la deuda: “Aún está creciendo, lo que ocurre es que, en relación con el PIB la ratio disminuye, debido al mejor crecimiento. Pero aún es un problema a revolver: los países han de desapalancarse”, dice.
Próximos riesgos
Sobre próximos riesgos en los mercados, menciona cambios o malentendidos en las medidas de política monetaria; valoraciones excesivas; mayor proteccionismo y autocentrismo; eliminación de regulaciones financieras; y factores geopolíticos.
Foto cedidaOwen Murfin, gestor de carteras institucionales en MFS Investment Management.. Owen Murfin se une a MFS Investment Management como gestor de carteras institucionales
MFS Investment Management ha anunciado hoy el nombramiento de Owen Murfin como gestor de carteras institucionales dentro del equipo de renta fija de Londres. En su nuevo puesto, Owen formará parte del equipo de inversión y centrará su trabajo en clientes relacionados principalmente con las estrategias de crédito global y total de MFS.
Según ha explicado Pilar Gómez Bravo, directora de Renta fija – Europa de MFS Investment Management, “MFS lleva varios años reforzando su negocio de renta fija fuera de Estados Unidos. Owen desempeñará un papel integral en nuestros esfuerzos por reforzar el negocio de renta fija de MFS en toda la región. Owen es un experto inversor en renta fija de gran prestigio. Su dominio y experiencia específicos en renta fija global servirán para completar y reforzar nuestro equipo actual, por lo que tengo muchas ganas de trabajar con él”.
Con más de 20 años en el sector, Owen se incorpora a MFS procedente de BlackRock, donde ha trabajado como gestor de carteras de renta fija durante 15 años, siendo corresponsable de un negocio de renta fija fundamental que englobaba un amplio abanico de mandatos de inversión, deuda pública, general y crédito globales. Anteriormente, Owen pasó cinco años en Goldman Sachs Asset Management como gestor de carteras y analista de crédito.
MFS Investment Management , renta fija, Sobre su nombramiento, Owen destacó que “se trata de una oportunidad única para incorporarse a una entidad consolidada con un creciente negocio de renta fija. En el entorno actual de bajas rentabilidades, mayor regulación y creciente complejidad del mercado, los inversores en renta fija necesitan más apoyo que nunca. Considero que mi experiencia como gestor de carteras será sumamente valiosa para ayudar a los clientes a superar estos obstáculos”.
Foto cedida. Marta Olavarría se incorpora al Departamento Jurídico de Inverco
Marta Olavarría se incorpora al equipo jurídico de Inverco. Con su incorporación, pasa también a formar parte de los task force de Efama sobre “Distribution & Clients disclosures” así como “Trading, trade reporting and market infrastructures”, en los que se abordan aspectos regulatorios de la máxima relevancia para la inversión colectiva y la gestión de activos, como MiFID, PRIIPS o EMIR.
Marta Olavarría, licenciada en Derecho, ha desarrollado su carrera profesional como responsable del área legal en diversas entidades financieras españolas, de ámbito nacional e internacional, tales como Morgan Stanley, Caixabank o Banco Madrid, así como en firmas de consultoría como Deloitte o Finreg360. Asimismo, fue secretaria general del Grupo Morgan Stanley en España.
Tiene una dilatada experiencia en el ámbito regulatorio-financiero y cumplimiento normativo, habiendo desarrollado e implementado muy diversos proyectos regulatorios de alcance multi-jurisdiccional en el ámbito del mercado de valores, bancario, IICs, seguros y fondos de pensiones.
Colaboradora en distintos cursos de formación y ponencias en foros profesionales, cuenta con el certificado Cescom (Certificado profesional de Compliance) y el IFCA (Internationally Certified Compliance Professional) habiendo obtenido el premio Cescom 2017.
Con este fichaje la Asociación refuerza su equipo jurídico, integrado por seis profesionales, incrementando la presencia de Inverco en los centros de decisión europeos, uno de los objetivos de su plan estratégico.
Foto cedida. Fundslink incorpora a Jesús Bravo como socio director responsable del Departamento Comercial y de Marketing
Fundslink Fintech Solutions, S.L., ha logrado dos hitos que contribuyen a consolidar su proyecto de nuevo “marketplace innovador y disruptivo» para la comercialización de fondos de inversión con ventajas para inversores, entidades gestoras y agentes financieros, según ha anunciado en un comunicado.
Por una parte, en febrero ha incorporado a su equipo directivo a Jesús Bravo Sanz, procedente de Banco Santander, y por otra, ha obtenido apoyo financiero de la Empresa Nacional de Innovación (ENISA) perteneciente al Ministerio de Economía, Industria y Competitividad.
Nueva incorporación
Jesús Bravo Sanz se incorpora a Fundslink Fintech Solutions, S.L., en calidad de socio director. Será responsable de la dirección comercial y de marketing, así como de la red de agentes financieros de la sociedad filial Fundslink Capital A.V., S.A., agencia de valores registrada recientemente en CNMV y que inicia su andadura como distribuidor dependiente de entidades gestoras no pertenecientes a bancos.
Jesús Bravo comenzó su carrera profesional en mercados financieros en Société Générale y NatWest Markets. Posteriormente se incorporó a Banco Santander, donde participó en la fundación y desarrollo de los negocios y redes de banca privada, banca personal y wealth management.
Especialista en el diseño y la implementación de estrategias comerciales, Bravo ha trabajado para Santander durante los últimos veinte años en actividades como la dirección comercial y desarrollo de negocio de Santander Banca Privada, el asesoramiento a clientes Wealth, la dirección de marketing y producto en Banca Personal, el lanzamiento de productos de ahorro y fondos de inversión y su distribución para clientes minoristas. Bravo es Executive MBA y Master en Digital Business por ESADE Business School y licenciado en CC. Empresariales y Master en Mercados Financieros por la Universidad Autónoma de Madrid.
Según indica José Alemany, CEO de la sociedad matriz, “la incorporación de Jesús Bravo aporta un gran valor al proyecto gracias a su conocimiento y experiencia en prácticamente todos los ángulos de nuestro proyecto, especialmente en lo que respecta a banca privada y al mundo digital”.
Jesús Bravo comenta que “una Fintech como Fundslink, dispone de un modelo único de plataforma digital y atención personal que va a permitirnos democratizar el mundo de la inversión”.
Apoyo financiero
Fundslink Fintech Solutions, S.L., es una compañía de tecnología que desarrolla aplicaciones para el sector financiero. Su proyecto inicial es una plataforma de contratación de fondos de inversión cuyo primer cliente es su filial Fundslink Capital Agencia de Valores S.A.
Fundslink prevé exportar su tecnología y sus servicios internacionalmente. Por ello, ENISA (Empresa Nacional de Innovación), organismo dependiente del Ministerio de Economía, Industria y Competitividad que se dedica a la financiación de proyectos empresariales innovadores y viables, ha concedido a Fundslink Fintech Solutions, S.L., un préstamo participativo con el objetivo de “financiar el plan de crecimiento de la sociedad”.
ENISA reconoce que el proyecto Fundslink “se basa en un modelo de negocio viable y rentable, enfocado a una mejora competitiva de sistemas productivos y/o cambio de modelo productivo”. Adicionalmente, este proyecto “se apoya en avances tecnológicos que suponen un aumento de la gama de productos y servicios, y de la diversificación de mercados”.
El modelo de negocio de la filial consiste en la prestación de servicios de distribución, marketing y comercial para entidades gestoras independientes, así como la recepción y transmisión de órdenes para las mismas a través de un doble canal digital y agencial. Un modelo que facilita la distribución directa y sin intermediarios de fondos de inversión independientes a los usuarios.
Carlos Cuéllar, CEO de Fundslink Capital Agencia de Valores, S.A., señala que “el apoyo financiero consolida nuestro proyecto y avala las ventajas competitivas de nuestra plataforma. Para los inversores, porque disfrutan de un acceso directo, ágil y sencillo a una selección de fondos de gestión activa e independiente; para las gestoras, porque reciben apoyo a sus estrategias de marketing, comercial y distribución con una plataforma tecnológicamente avanzada; y para los agentes financieros, porque obtienen mayores ingresos por la distribución de fondos, además de recibir valiosa información para la gestión y fidelización de sus clientes”.
Beta Test
En diciembre de 2017 se inició la fase de pruebas (Beta Test) previa a la puesta en producción de la plataforma. El objetivo del Beta Test es comprobar con operativa real la solidez de los sistemas y procesos, así como recabar feedback de un número controlado de usuarios.
A través de estas pruebas con operativa real, este primer grupo de usuarios tiene la oportunidad de comprobar las diversas ventajas de la plataforma, que resumen en agilidad (es un proceso simple de contratación, sin cambiar de banco, sin papeleo y en pocos minutos), producto (acceso único, sin necesidad de abrir múltiples cuentas a un universo de fondos de inversión gestionados por entidades independientes de los grupos bancarios, con una alineación de intereses absoluta con sus partícipes y con un producto de calidad), ahorro de costes (el inversor evita costes de intermediación, asesoramiento, custodia y ejecución, y cánones de mercado, y todo ello desde su cuenta bancaria) y con análisis, seguimiento y gestión de la información (el algoritmo Cyborg Advisor facilita la selección del producto adecuado para el inversor; además, el cliente contará con herramientas para el seguimiento de las inversiones realizadas y el análisis estadístico para la toma de decisiones).
Foto: Camknows, Flickr, Creative Commons. El mercado de inversión inmobiliaria alcanza ya un 40% del total del primer trimestre de 2017
El mercado de inversión inmobiliaria está mostrando gran fortaleza en los segmentos retail y de oficinas. Según los datos de Savills Aguirre Newman, el volumen de inversión en retail previsto para los próximos meses se eleva a los 2.500 millones de euros, tras un enero especialmente activo, al marcar un volumen de inversión de 660 millones de euros con dos megaoperaciones en el mes: la venta de una cartera de locales de Inditex y la operación Parque Corredor.
El segmento de oficinas también avanza un año con una fuerte inversión, ya que, según los datos de Savills Aguirre Newman, ya hay operaciones previstas por un volumen superior a los 2.000 millones de euros. En el primer mes del año, oficinas ha registrado operaciones por valor de 210 millones de euros.
El arranque del año en inversión terciara alcanza ya los 910 millones de euros, un 40% del volumen total del primer trimestre de 2017.
Estos datos consolidan la tendencia de 2017, que ha marcado récord de la última década al alcanzar los 9.200 millones de euros de inversión directa en el mercado terciario y segundo máximo de la serie histórica, solo por debajo de los 10.700 millones de euros alcanzados en 2007.
Dentro del mercado terciario, hoteles y retail registraron cifras récord en sus respectivas series históricas: 2.400 millones de euros en transacciones en inversión directa en hoteles (un 44% más que en 2016) y 3.500 millones de euros en retail (un 18% más que en 2016 y volumen que representa un 40% del total de la inversión en terciario). Mientras, oficinas y logístico, segmentos marcados por la escasez de producto, han registrado descensos respecto a la inversión de 2016 debido en ambos casos a la escasez de activos disponibles en inversión.
Las yields en producto prime del mercado terciario se han mantenido estables durante 2017 y según la previsiones, continuarán estables en 2018. Tan solo los parques de medianas, todavía por encima del nivel precrisis, admitirán algún ajuste, al igual que ciertos activos prime (centros comerciales u oficinas) en localizaciones secundarias consolidadas.
Producto alternativo
Para Savills Aguirre Newman, los productos alternativos cada vez están tomando más peso en el mercado de inversión inmobiliaria debido a la saturación de players en los segmentos tradicionales (oficinas, retail, logístico y hotelero), a la escasez de producto y a la posibilidad de registrar rentabilidades más altas. Se trata de activos como residencias de estudiantes y de tercera edad, sector sanitario y parkings. En 2017, se produjeron 17 operaciones en productos alternativos, superando los 1.000 millones de euros de inversión. Las residencias de estudiantes y de tercera edad coparon el 70% de la actividad, seguido de producto sanitario (24% del total) y de parking (6%).
Perfil inversor
Los fondos lideran el mercado de inversión terciaria con casi 5.150 millones de euros en 2017, un 60% del total y un incremento del 6% respecto a 2016, seguidos de las socimis (con un 17% del total transaccionado).
El capital internacional continúa dominando el mercado terciario, con 5.700 millones de euros registrados en 2017, lo que representa el 63% del total y primer inversor en todos los segmentos excepto oficinas. Por regiones, Europa concentra casi el 50% del total de la inversión extranjera, seguido de EE.UU. (con el 40%), Oriente Medio y Asia/Pacífico.
Foto: Maxpixel CC0. MiFID II dificultará que los gestores más pequeños sigan siendo competitivos
Los cambios regulatorios están sofocando la innovación de productos dentro de la industria europea de gestión de activos, según The Cerulli Edge – Europe Edition.
Otros factores identificados por Cerulli Associates, una firma global de investigación y consultoría, incluyen el espacio limitado en la oferta de las plataformas, un enfoque en la consolidación y en aumentar los activos de los productos existentes. Sin embargo, solo un poco más del 20% de los gestores de activos encuestados para la investigación de Cerulli sobre productos alternativos cree que la regulación frena el desarrollo de nuevos productos.
«La FCA, el regulador financiero del Reino Unido, ha llegado a sugerir que algunos administradores de activos han tomado atajos en el proceso de diseño del producto, dejando en segundo plano a los intereses de los clientes en favor de productos que son fáciles de administrar», comenta Angelos Gousios, director de European Retail Research en Cerulli.
El análisis resalta que entre los productos alternativos en los que los gestores de activos planean aumentar sus capacidades de gestión de inversiones en los próximos tres años, la gran mayoría (84,6%) busca reforzar sus recursos en productos de rentabilidad absoluta. Alrededor de uno de cada tres planean enfocarse más en la deuda privada, primas de riesgo long/short, deuda inmobiliaria y deuda de infraestructura.
«Los gestores quieren innovar, pero están limitados por regulaciones que no alientan ni recompensan a los tomadores de riesgos debido al enfoque comprensible en la protección del inversor», dice Gousios.
Cerulli observa un aumento en la demanda de productos personalizados, con clientes más grandes de administradores de activos solicitando acuerdos exclusivos y ajustes a los fondos existentes.
El 86% de los administradores de activos que respondieron a la encuesta de Cerulli esperan un crecimiento en el número de distribuidores europeos que utilizarán subasesores en los próximos dos años. «Esta tendencia reforzará aún más la personalización», señalan.
Además, según Cerulli, «las reglas de MiFID II sobre revelación de cestos, particularmente en torno a la investigación, colocarán los márgenes bajo presión adicional y dificultarán el que los gestores de activos más pequeños sigan siendo competitivos, por lo que es probable un aumento en las consolidaciones», concluye la firma.
