Pixabay CC0 Public DomainGraham Ray, Linkedin. BNP Paribas Securities Services Hires Graham Ray
BNP Paribas Securities Services ha fichado a Graham Ray para el puesto de jefe global de ventas y gestión de relaciones para intermediarios financieros, puesto de reciente creación y al que se incorporará con efecto inmediato.
Ray será responsable de impulsar nuevas ventas y oportunidades estratégicas con intermediarios financieros, y de profundizar las relaciones con clientes nuevos y existentes. Según ha explicado la firma, su probada experiencia en ayudar a clientes con necesidades complejas para optimizar sus operaciones comerciales continuará posicionando a BNP Paribas Securities Services como un socio estratégico para sus clientes.
Ray trabajará desde Londres y reportará a nivel global a Álvaro Camuñas, director global de ventas y gestión de relaciones, y localmente a Patrick Hayes, jefe Regional de Reino Unido, Medio Oriente y Sudáfrica.
Al respecto Camuñas comentó: «Estamos encantados de tener a Graham a bordo. Su destacada trayectoria en nuestra industria, el conocimiento del producto y la experiencia del cliente nos posicionan bien para el crecimiento futuro. en un momento importante para nuestro negocio, que está creciendo rápidamente en todo el mundo».
Ray tiene más de 15 años de experiencia en la industria de la custodia. Se une a BNP Paribas desde Deutsche Bank, donde fue director Global de Servicios para Inversores, responsable de la gestión de productos para una amplia cartera de productos. Antes de esto, Ray trabajó en operaciones globales para Northern Trust como gerente de División, responsable de operaciones de liquidación de valores y alternativas de inversión.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Mutante Imantado
. ¿Cómo deberían posicionarse los inversores en este final de ciclo?
A diferencia de lo que sucede en la fase expansiva del ciclo económico, en su fase de consolidación los resultados económicos tienden a decepcionar las expectativas y los mercados financieros se tornan más sensibles a los riesgos de carácter geopolítico.
Las divergencias en el crecimiento entre las distintas regiones económicas restan robustez al crecimiento global, aunque el escenario de referencia de NN Investment Partners contempla cierta aceleración del crecimiento en Europa y en Japón en el segundo semestre del año.
Para el equipo de análisis de la gestora, la cuestión decisiva continúa siendo en qué medida afectará el proteccionismo comercial a la evolución de los resultados económicos.
El excelente comportamiento de las bolsas en agosto se limitó al mercado estadounidense. El mercado japonés, sostenido por la apreciación del yen, mantuvo al cierre su nivel de partida. Los mercados emergentes acusaron los temores a un contagio de Turquía y Argentina.
Sin embargo, NN IP atribuye el mejor comportamiento del mercado estadounidense a su relativa consideración como refugio seguro (por crecimiento del PIB y beneficios empresariales, y por su limitada vulnerabilidad comercial) y a su elevada exposición a un sector potente como el tecnológico
Perspectivas del mercado
“Prevemos que la economía mundial proseguirá en el medio plazo su moderada recuperación, mientras la Fed avanza en su senda de ajuste gradual y el BCE finaliza el programa de expansión cuantitativa (QE) a final de año. La incertidumbre política seguirá siendo alta debido a factores tales como el nuevo proyecto de los presupuestos de Italia, el comercio mundial y las elecciones legislativas en Estados Unidos”, afirman los expertos de la firma en su análisis mensual.
En este sentido, la gestora redujo el mes pasado a neutral su exposición a la renta variable tras el deterioro asociado a los menores beneficios empresariales y a la renovada inquietud por los mercados emergentes.
“En la actualidad el posicionamiento es neutral en líneas generales en todas las clases de activos salvo en bonos del Tesoro estadounidense, un activo en el que estamos ligeramente infraponderados”, concluyen.
Pixabay CC0 Public DomainFree photos. US Companies are at the Forefront of Another Outstanding Period of Results on a Global Scale
Desde el inicio del año, la renta variable se ha posicionado como uno de los activos más atractivos para los inversores dada la relación riesgo/recompensa que ofrece. Por eso, los gestores de activos han ido calibrando y buscando la mejor combinación entre renta variable estadounidense, europea y de mercados emergentes. Según las gestoras, esta seguirá siendo un pieza fundamental en las carteras de cara a la segunda parte del año.
Pese a que históricamente los veranos son periodo tranquilos –como es lógico hay sus excepciones–, desde DWS apuntan que este año “el crecimiento de algunas acciones ha sido castigado, por ejemplo Facebook, y las acciones defensivas han superado el comportamiento de los valores más cíclicos. De hecho, algunas acciones cíclicas obtuvieron resultados poco brillantes y por el lado de los bonos soberanos, éstos apenas se movieron”.
La renta variable americana destacó por el buen comportamiento de las ganancias empresariales que, como era de esperar, aumentaron gracias a la reforma fiscal que ya se notó este trimestre. En opinión de Richard Turnill, director mundial de estrategia de inversión en BlackRock, “la solidez de los beneficios empresariales, sobre todo en Estados Unidos, se mantendrá hasta finales de año, ya que las optimistas previsiones de las empresas muestran que su confianza se orienta al alza”.
En su opinión, las empresas estadounidenses se sitúan a la cabeza de otra destacada temporada de resultados a escala mundial. Según su análisis, las firmas que superaron las expectativas se han visto recompensadas con una subida de las cotizaciones, incluso a pesar de las inquietudes de los inversores sobre el aumento de la incertidumbre en el plano económico, las tensiones comerciales y la apreciación del dólar estadounidense. “Nuestros análisis de las previsiones empresariales sugieren que la confianza empresarial se orienta al alza, lo que nos otorga fundamentos para afirmar que la solidez de los beneficios puede perpetuarse en 2018 en un contexto caracterizado por la robustez del crecimiento mundial”, afirma Turnill.
Pero no es oro todo lo que reluce, en especial en Estados Unidos. “La parte negativa es que las empresas norteamericanas están notando una mayor presión sobre el coste de las materias primas y los salarios. También han sido bastantes las empresas de Estados Unidos que han señalado los efectos negativos que tiene para ellos el aumento de aranceles, en cambio las compañías europeas han sabido aprovechar las oportunidades que la tensión comercial está generado”, matiza DWS en su último informe.
De nuevo, Estados Unidos y Europa son los mercados donde los inversiones y los gestores encuentran más oportunidades para la renta variable, después de la salida de flujos de los países emergentes ante efecto que tuvo en ellos la fortaleza del dólar. En opinión de Union Bancaire Privée (UBP), a la fortaleza del dólar hay que sumar la incertidumbre política que ha generado la administración de los Estados Unidos con su política comercial.
“En nuestra opinión, los inversores se han vuelto excesivamente pesimistas sobre los activos de los mercados emergentes y una estabilización del dólar debería permitir un repunte en las acciones en los mercados emergentes”, explica UBP en su último informe.
La entidad se muestra precavida y prefiere seguir estrategias que les permita participar en el crecimiento de la renta variable a través de fondos de cobertura, estrategias que protejan el capital y bonos convertibles, evitando la inversión directa en acciones. “Dentro de la renta variable, hemos ampliado nuestra infraponderación en Europa dado la fragilidad política constante que se proyecta y un crecimiento económico más moderado. Por otra parte, las acciones de la eurozona cotizan con más atractivo que las acciones de Estados Unidos, a la vez que ofrecen una modesta perspectiva de crecimiento de las ganancias”, argumenta sobre su posición de cara al final del verano.
Foto cedida. Invesco ficha a Laure Peyranne para impulsar el negocio de ETFs en Iberia y Latinoamérica
Invesco, una de las principales gestoras de inversión independientes a nivel mundial, ha contratado a Laure Peyranne como responsable de ETFs para Iberia y Latinoamérica.
Este nombramiento se enmarca en la estrategia de impulsar el negocio de fondos cotizados de la gestora en España, en un momento en el que la compañía acaba de registrar en el país una de las gamas más completas del mercado, con más de 100 fondos cotizados, que cubren desde el simple tracking de índices hasta estrategias avanzadas de smart beta, siendo Invesco el cuarto mayor proveedor mundial de ETFs, con más de 200.000 millones de dólares bajo gestión.
Hasta su incorporación en Invesco, Peyranne ha sido la responsable de ETFs, fondos indexados y estrategias de Smart Beta de Amundi para Iberia y Latinoamérica, puesto que ocupaba desde 2012. En ese tiempo, se encargó de la definición e implementación de las estrategias de gestión pasiva en la región. Antes de ello, fue ventas de Société Générale para clientes de Iberia, Francia y Latinoamérica durante más de seis años.
Laure es licenciada en Matemáticas por la University College London y tiene un Máster en Finanzas por la Universidad Adolfo Ibáñez de Santiago de Chile y un Máster en Banca Privada por el Instituto de Estudios Bursátiles de Madrid.
La nueva responsable reportará a Iñigo Escudero, director general de Invesco para Iberia y Latinoamérica. “Con el apoyo de Laure y de las capacidades e infraestructura que tenemos en Europa aspiramos a colocarnos como uno de los principales proveedores de ETFs en Iberia, tal y como ya lo somos en otros mercados”, comentó Iñigo.
“Somos muy conscientes de que los inversores necesitan productos diversos que se adapten a sus necesidades tanto estratégicas como tácticas. Y que también requieren de flexibilidad y sencillez a la hora de optar por cualquiera de esos productos. Para dar una respuesta a estas necesidades y facilitar el acceso a los inversores, hemos decidido juntar todas nuestras soluciones de inversión en una única marca con una oferta total”, añadió Escudero, en referencia a la reciente integración de todas sus soluciones de inversión, incluyendo gestión activa e indexada, en una misma marca.
Miguel Ángel García y Rafael Ciruelos presentaron sus perspectivas de mercado esta mañana en Madrid. Foto cedida. Diaphanum ve unas carteras más polarizadas en el segundo semestre de este año
“La distribución de activos en las inversiones tenderá hacia una mayor polarización de las carteras en el segundo semestre de 2018”, según ha advertido esta mañana Miguel Ángel García, director de Inversiones de Diaphanum, que ha presentado las perspectivas financieras para el segundo semestre de 2018 de Diaphanum, sociedad profesional independiente de asesoramiento financiero que se anticipa a MiFID II.
Durante el encuentro, en el que también ha intervenido Rafael Ciruelos, experto en Estrategia e Inversiones de Diaphanum, se ha analizado la evolución de los mercados financieros a la luz del crecimiento económico, la progresión de la inflación y de los bancos centrales, los riesgos del mercado y la recomendación sobre activos e implementación. Todo ello con una tendencia de “pérdida de inercia en el crecimiento económico, aunque aún expansivo”; de unos resultados empresariales “que seguirán creciendo fuerte, aunque será imposible que mantengan el ritmo actual”; de inflaciones “sorprendentemente bajas hasta en países con fuerte crecimiento”; y de una “necesidad de bajar estímulos” por parte de los bancos centrales.
El director de Inversiones de Diaphanum ha explicado que en Tesorería hay poco que hacer hasta el verano de 2019. “El mercado interbancario y las Letras del Tesoro tienen rentabilidades negativas, influenciadas por la facilidad de depósito del BCE que está al -0,4%, situación que no mejorará hasta que se empiece a descontar el inicio de subidas”. De ahí que no recomienden a sus clientes invertir en fondos monetarios, en los que «se pierde poco, pero se pierde».
De hecho, los expertos explican que, en estos años, el 90% de los fondos conservadores están en negativo.
En bonos del Estado se esperan pérdidas en Europa. “Las compras de bonos por el BCE tienen distorsionado al mercado en la Eurozona, y las rentabilidades no se corresponden ni con el crecimiento económico ni con la inflación”.
Mientras que los bonos corporativos mejoran, pero en general están caros. “En los últimos meses han aumentado las rentabilidades, pero los únicos atractivos son los bonos high yield de EE.UU. En el resto la rentabilidad-riesgo es muy baja”.
Los resultados dan soporte
Según ha indicado García, en renta variable los resultados dan soporte a la bolsa. “En el contexto económico actual los resultados de las empresas están creciendo con fuerza; los crecimientos son sanos, ya que se están produciendo por aumentos de facturación, no por reducción de costes; y también están influyendo la recompra de acciones y las operaciones corporativas, fusiones y adquisiciones», dice.
Los mayores crecimientos, superiores al 20% en el segundo trimestre de 2018, se concentran en EE.UU., dice, «apoyados en las tecnológicas, energéticas y los estímulos fiscales. Pensamos que ésta va a ser la tónica, por lo que sobreponderamos EE.UU., que además es más estable en las bajadas”.
Por eso es su zona favorita para invertir actualmente, si bien también advierten de que uno de los principales riesgos es el sobrecalentamiento en el país.
Alternativos al poder
Los activos alternativos se configuran como sustitutivos de activos poco rentables o caros. “Hemos utilizado en las carteras fondos alternativos de alta liquidez y volatilidad baja, que no han contribuido de forma importante al riesgo global; sin embargo, se han mostrado más direccionales de los que esperábamos en los movimientos bruscos de mercado. Vamos a mantener la sobreponderación, pero reduciremos su peso. El destino de las ventas será tesorería y renta variable”.
En materias primas destacan la alta volatilidad. “El precio del petróleo ha aumentado por la reducción de producción de Venezuela e Irán y por la bajada de inventarios, ante una demanda creciente. Sin descartar turbulencias, debería situarse a largo plazo en torno a los 50 dólares por barril, por entrada de mayor producción. El oro podría recortar con las subidas de tipos de la Fed y el fortalecimiento del dólar. A su favor, tipos reales negativos y demanda de países emergentes. Esperamos un repunte de las materias primas industriales en la medida que se absorba el exceso de capacidad de producción y se mantenga el crecimiento”, explican.
En divisas habrá que estar atentos a la libra y a esperar el fortalecimiento del dólar. A favor de su fortaleza se encuentra la alta actividad económica de EE.UU., la Fed subiendo tipos y los diferenciales en máximos. En contra, el déficit por cuenta corriente de EE.UU. y la presión política.
“Creemos que la tendencia será hacia 1,10 euro/dólar. La libra se encuentra en mínimos por la evolución de la economía y la incertidumbre de que se produzca un Brexit sin acuerdo, que por el momento se va a retrasar. Consideramos que su compra tiene un riesgo asimétrico, se puede ganar mucho y perder poco. Y el yen japonés está comportándose como refugio cuando aumenta la volatilidad de los mercados. Por fundamentales no debería revalorizarse”, dicen los expertos de Diaphanum.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Skeeze. EFPA España y Lazard Fund Managers España firman un acuerdo para promover la formación de los asesores
EFPA España (delegación en España de la Asociación Europea de Asesores Financieros) ha alcanzado un acuerdo de colaboración con Lazard Fund Managers (sucursal en España de Lazard Funds Managers (Ireland) Limited) por el que ambas entidades se comprometen a fomentar el asesoramiento de calidad, a través de la formación continua de todos los profesionales.
Todo ello, mediante la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para la obtención de las certificaciones de EFPA European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner (EFP), plenamente adaptadas a los requerimientos que impone ESMA, tras la llegada de MiFID II.
Fruto de este acuerdo, Lazard Fund Managers participará en acciones de apoyo a la labor de cualificación y certificación profesional de EFPA España, así como en otros proyectos de la asociación para adaptar la oferta de productos financieros a la legislación y recomendaciones vigentes. Del mismo modo, EFPA España se compromete a colaborar con la entidad en la difusión de aquellas iniciativas que fomenten el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la contratación de instrumentos financieros.
Tras la firma de este acuerdo, EFPA cuenta ya con 63 entidades colaboradoras, entre los que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales y extranjeras.
El presidente de EFPA España, Carlos Tusquets, explica que “estamos muy satisfechos de seguir ampliando nuestro portfolio de entidades colaboradoras para multiplicar esfuerzos en favor de la mejor cualificación de los profesionales del asesoramiento. Tras la reciente entrada en vigor de MiFID II, estamos ante un momento crucial para ofrecer el mejor servicio a los clientes y, en este punto, la formación continua resulta fundamental”.
Domingo Torres, responsable para España y Portugal de LFM, comenta que están «muy orgullosos de poder contribuir de forma activa en la mejora de la formación continua de los profesionales del asesoramiento y la planificación financiera en España de la mano de un socio como EFPA”.
Pixabay CC0 Public DomainMonikaDesigns. Los fondos de pensiones emergentes ganan fuerza a nivel mundial
Los activos bajo gestión de los fondos de pensiones más grandes del mundo aumentaron su valor un 15,1% en 2017 según el último informe P&I/Willis Towers Watson Global 300 del Thinking Ahead Institute. El estudio también revela que los fondos más importantes del mundo han alcanzado un patrimonio total conjunto de 18,1 billones de dólares, un aumento significativo del 6,1% con respecto a 2016.
El estudio llevado a cabo junto a la publicación estadounidense Pensions & Investments, muestra que los 20 fondos principales representan el 41,1% del patrimonio en el ranking, sobre el 40,3% del año anterior. Dentro del informe realizado, la participación de las economías emergentes ha ido incrementando su peso gradualmente, alcanzado ya un porcentaje más que relevante –de hecho, 4 de los 20 mayores inversores pertenecen a economías emergentes–, destacando dentro del Top20 la entrada del “Employees’ Provident Fund” (Fondo de Pensiones indio) como nuevo participante en 2017.
“El mayor número de inversores procedentes de economías emergentes es el reflejo de una tendencia de largo plazo, en la que hemos podido observar un fortalecimiento de sus estructuras de gobierno y la resiliencia de las mismas. Estos países son especialmente interesantes de analizar, ya que generalmente se encuentran en las primeras etapas de crecimiento y pueden continuar adaptando y desarrollando sus modelos de inversión”, explica Roger Urwin, responsable global de investigación de Willis Towers Watson.
Por su parte, Bob Collie, jefe de investigación del grupo Thinking Ahead de Willis Towers Watson, “este es un período de grandes cambios para los fondos de pensiones. Un conjunto de cambios en las expectativas sociales, desde cambios demográficos, económicos, regulatorios, políticos o incluso tecnológicos y la forma en que se complementan e interrelacionan entre ellos, supondrán un reto para las estructuras de Governance y la manera en la que trabajan los Fondos de Pensiones, en especial para aquellos Fondos que hayan experimentado altas tasas de crecimiento y sean de creación más cercana en el tiempo”.
Entre los 300 principales fondos, los activos de los fondos de pensiones de aportación definida aumentaron durante 2017 en un 17,6% mientras que los activos de fondos de pensiones de prestación definida crecieron un 13,5%. Sobre el total del patrimonio del estudio, los activos de Fondos de pensiones de prestación definida aglutinan un 64,7% del patrimonio total (frente al 65,5% en 2016).
La participación de los fondos de reserva (vehículos de inversión que aglutinan las aportaciones efectuadas por los gobiernos para atender a futuros compromisos que pueda tener que afrontar un país) registró un ligero aumento con respecto al año anterior situándose la muestra en un 11,8% sobre el total (11,5% en 2016), mientras que los fondos híbridos (con componentes prestación y aportación definida) representaron menos del 1% del total.
“Si bien el cambio a largo plazo de la prestación y aportación definida se entiende ampliamente y se mantiene sin cambios, es sorprendente que los activos de prestación definida continúen creciendo y representen la mayoría de los activos totales. Consideramos que el mercado compuesto por fondos híbridos es un área interesante de seguimiento en el futuro, y se espera que su crecimiento continúe a medida que los propietarios de activos se alejen de las estrategias tradicionales de la prestación definida”, señaló Roger Urwin.
Los fondos de pensiones públicos representan el 68,6% del patrimonio total del estudio, aumentando un 0,2% con respecto a 2016. Los fondos de América del Norte siguen constituyendo la región más grande en términos de patrimonio, representando el 42,3% del total, seguidos por Asia-Pacífico (27,3%) y Europa (26,5%). América del Norte muestra la tasa de crecimiento anualizada más rápida durante el período 2012/17 situada en un 6,2%, superando ligeramente el 6,1% de Asia-Pacífico y el 3,8% de Europa. Un total de 26 nuevos fondos ingresaron dentro de los 300 mayores fondos en los últimos cinco años, y los Estados Unidos aportaron la mayor cantidad neta de nuevos fondos (9). Estados Unidos sigue teniendo la mayor cantidad de fondos dentro del ranking 300 (133), seguido del Reino Unido (25), Canadá (18), Japón y Australia (ambos 17).
En un promedio ponderado para los 20 fondos principales, los activos bajo gestión se invierten predominantemente en renta variable (46,3%), seguidos de la renta fija (36,1%) los activos alternativos y la tesorería (17,6%). En cuanto a la tipología de inversión por región, los fondos de Asia-Pacífico tienen la mayor inversión en renta fija (52,5%) y América del Norte la mayor asignación a los activos alternativos (34,8%).
Antony Vallee lidera el equipo de renta fija de la gestora, compuesto ahora por cuatro profesionales y que seguirá creciendo en los próximos meses.. Alken refuerza su equipo de renta fija para gestionar dos fondos que lanzará en el último trimestre
Funds Society ha podido saber que su equipo de renta fija se ha fortalecido con tres profesionales más que, junto al responsable Vallee, gestionarán, en principio, dos carteras que se lanzarán próximamente.
Se trata de una estrategia de convertibles global (Alken Global Convertibles) y un fondo de renta fija, Alken Income Opportunities, con un objetivo de rentabilidad del 3%-5%, y una volatilidad esperada del 3%-6%, y que invertirá en instrumentos de deuda. Se trata de dos fondos que se lanzarán en el último trimestre de 2018 y que contarán con condiciones preferenciales para suscriptores tempranos, según explica la gestora.
Para su gestión, y además de Antony Vallee, Alken cuenta también con el gestor Robin Dunmall, el estratega Aymeric de Tappie y el trader Antoine Marmoiton. A este equipo se unirán dos especialistas en crédito y estructura de capital que se incorporarán a la gestora a finales de 2018.
Antony Vallée se incorporó a Alken desde JP Morgan, donde durante 12 años gestionó una cartera de 7.000 milllones de euros en convertibes globales (JP Morgan Global Convertible Fund). Robin Dunmall también se incorpora desde JP Morgan AM, donde trabajó como gestor durante casi 10 años.
Aymeric de Tappie es estratega en crédito y bonos convertibles en Alken, y antes trabajó en la estrategia de bonos convertibles de Crédit Agricole CIB y también como especialista de inversiones en convertibles en BNP Paribas AM y en Sóciété Générale Corporate and Investment Banking, según su perfil de LinkedIn. Por su parte, Antoine Marmoiton se unió a Alken desde ITO33 y antes trabajó en Merrill Lynch, JP Morgan y Bear Stearns, según su perfil de LinkedIn.
Para Alken, la gestión de renta fija es un proyecto muy interesante que le permite diversificar su negocio, aprovechando que existen economías de escala. Por su lado, el equipo de renta fija, dicen, aporta a la gestora una visión macroeconómica más profunda.
Pixabay CC0 Public DomainWerner22brigitte. Los inversores no están dispuestos a tolerar fallos en la gestión política de la crisis económica de Argentina
Desde mediados de agosto, Argentina ha estado inmersa en una crisis cambiaria que ha llevado a su moneda a sufrir una depreciación acumulada del 114% en 2018. El Gobierno, en un intento de reacción rápida, ha tomado medidas para realizar un ajuste, pero nada ha podido evitar que los inversores tengan delante una situación de gran incertidumbre y un miedo al contagio de esta inestabilidad a otros mercados emergentes.
Entre las medidas tomadas por el gobierno argentino para frenar la situación destaca el hecho de que el banco central haya elevado su tasa de interés base al 60%. “Al igual que el surfista de la gran ola Laird Hamilton, los inversores se enfrentan a enormes oleadas de pánico en algunos de los mercados de renta fija y crédito”, destaca Igor de Maack, gestor de DNCA.
Por delante el país tiene que abordar las vulnerabilidades representadas por el gran déficit fiscal y las necesidades de divisas fuertes. Además, la crisis de divisa a pegado el salto y se ha convertido en una crisis política para Macri. En este sentido, desde ING destacan que los inversores no tolerarán ningún error político en la gestión de esta situación.
“Hasta hace poco, los inversores parecían dispuestos a tolerar niveles razonables de riesgo de refinanciación para la deuda soberana con vencimiento, pero la reacción del mercado hace semanas sugirió que el gobierno n ha perdido gran parte de su credibilidad. Las medidas de política monetaria, como el aumento de 15ppt en la tasa de interés de referencia, al 60%, ya no parecen suficientes para estabilizar los mercados financieros locales”, destaca la entidad financiera en su análisis.
El principal miedo que tienen los inversores es que Argentina se convierta en un elemento de contagio. Desde Ebury –fintech especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas– sostienen que los mercados emergentes se van a presiones a medida que el peso argentino caiga, siguiendo los pasos con lo que ocurrió con la lira turca. “El peso argentino colapsó el mercado después de que el país pidiese al FMI que acelere el desembolso del paquete de ayudas. Las divisas latinoamericanas, en particular, fueron las más castigadas, aunque el real brasileño logró un repunte aceptable después de la intervención del banco central”, matiza en su informe semanal sobre divisas.
En opinión de Vontobel AM, pese a situación débil que muestra el país, no todo está perdido ya que ha realizado enormes mejoras microeconómicas. “Los datos de Argentina son, de hecho, todavía débiles y la situación es seria. Pero es normal si ejecutas ajustes estructurales fiscales y de cuenta corriente. Lo que ya era una situación difícil, se ha visto agravado por las dificultades del sector de la agricultura (el más importante) debido a unas condiciones meteorológicas complicadas”, matiza.
Esa debilidad de la economía argentina se basa en el hecho de que el país deber desplegar al menos 50.000 millones de dólares durante el resto de 2018 y en el 2019. Algo complicado porque debido a que el mercado de deuda para Argentina carece de liquidez y a un peso más devaluado, el gobierno argentino solicitó al FMI la provisión de liquidez.
“Mientras Macri de indicios de que el destino de Argentina está en las manos del FMI, el peso seguirá debilitándose. Una mayor presión sobre el FMI podría acelerar la tendencia a la baja. Macri deberá cambiar la opinión de la gente tanto interna como externamente. Hemos visto que la tasa del banco central a 60% no modifica el panorama; por tanto, Macri debe cambiar la percepción de los inversores sobre Argentina, lo cual es una tarea muy complicada, porque ya se han registrado transferencias de pesos a algunas cuentas bancarias de Estados Unidos en dólares”, explica Philippe Waechter, economista jefe de Ostrum Asset Management, filial de Natixis IM.
Foto cedida. Carmignac crea la figura de economista jefe y elige a Raphael Gallard
La gestora de origen francés Carmignac Gestion ha anunciado el nombramiento de Raphael Gallardo como economista jefe, en lo que supone un puesto de nueva creación para la entidad.
En sus nuevas funciones, Gallardo reportará a Frédéric Leroux, responsable del equipo Multiactivo de Carmignac.
Raphael Gallardo se incorpora a Carmignac desde Ostrum Asset Management (anteriormente denominada Natixis Asset Management). Comenzó su andadura profesional en BNP Paribas, donde trabajó durante diez años antes de convertirse en responsable de Análisis macroeconómico, cargo que desempeñó primero en AXA Investment Managers y, posteriormente, en Rothschild & Cie Gestion.
“Gallardo encaja a la perfección en el equipo Multiactivo, que constituye la piedra angular del enfoque descendente de Carmignac. Su experiencia y saber hacer sin parangón en la previsión de los ciclos y la identificación del nivel de confianza de los mercados resultarán fundamentales a la hora de aplicar la visión global de la firma a las decisiones de inversión”, comenta Frédéric Leroux.
