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Los inversores temen que la guerra comercial entre China y Estados Unidos se recrudezca

Donald Trump vuelve a tensar la cuerda de las relaciones comerciales con China. A las tarifas que ya están en vigor, hay que sumar el reciente anuncio de la oficina de Comercio Exterior de Estados Unidos de la entrada en vigor de un arancel del 10% a una lista de 5.745 productos chinos valorados en 200.000 millones de dólares.

A principios de semana, los inversores ya mostraban su inquietud sobre el anuncio de una nueva ronda de aranceles sobre China. Muestra de ellos es que, según señala WisdomTree, que “los ETPs sobre oro registran los primeros reembolsos en cinco semanas. Además, la semana pasada se reembolsó un total de 71,4 millones de ETPs de metales industriales”.

En su opinión, los inversores temen una caída de la demanda como resultado de la guerra comercial actual. Los aranceles anunciados se suman a los 50.000 millones dólares que ya hay en impuestos a otro grupo de bienes. “En este contexto, los inversores parecen temer de que las medidas de represalia mutua que ambas partes toman en esta guerra comercial, afecte a la demanda económica mundial”, advierte.

De hecho, según estiman desde ING, el porcentaje del comercio mundial afectado por los nuevos aranceles subió al 2,5%, pero podría aumentar. “Hasta hoy, el porcentaje del comercio mundial directamente afectado por toda la guerra comercial era aproximadamente del 1%. Ahora se ha elevado al 2,5%, y si los Estados Unidos llevan a cabo su amenaza de imponer aranceles sobre el resto de sus importaciones de China, esto equivaldrá aproximadamente al 4% del comercio mundial. Aunque este porcentaje puede parecer pequeño, los aranceles afectarán las cadenas de suministro chino-estadounidenses y, por lo tanto, pueden triplicar los efectos sobre el comercio mundial”, explica Timme Spakman, economista y analista de comercio internacional de ING.

En cambio, Renta 4 se muestra más optimista y apunta que el mercado sigue manteniendo la expectativa de que ambas partes, China y Estados Unidos, vuelvan a la mesa de negociación y cese la tensión dialética. Tras el lunes de los nuevos aranceles por parte de Trump, “la reacción de los mercados chinos ha sido, en contra de lo que habría que esperar (Shangai Composite +1,25%), mientras que los futuros del S&P +0,10% y los del Eurostoxx planos, entendemos que ante la expectativa de que las partes negocien”, apunta la gestora en su último análisis de mercado.

Pero, ¿qué sigue impulsado esta guerra comercial? En opinión de Joseph Mouawad, gestor del Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine, en esto tiene mucho que ver las próximas elecciones legislativas en Estados Unidos, que se celebrarán en menos de dos meses. “Es muy problable que toda esta guerra dialéctica que estamos viendo en torno a la guerra comercial y China tenga tengo un motivo electoral por parte de Donald Trump, cara a los próximos comiciones. Considero que después de noviembre veremos como esta situación se relajará”, apunta Mouawad.

Por el momento, la respuesta de China no se ha hecho espera y ya ha aranceles a Estados Unidos por valro de 60.000 millones de dólares. Pese al anuncia, el gigante asiático ha insitido en que la única salida a al guerra comercial contra Estados Unidos es el diálogo. “El problema solo puede solucionarse a través del diálogo basado en la igualdad, la buena voluntad y el respeto mutio”, afirmó en rueda de prensa el portavoz del Ministerio de Asuntos Esteriores chino, Geng Shuang.

La EAFI 360 CorA inicia los trámites para transformarse en gestora

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El proceso de transformación de las EAFIs, algunas de las cuales están optando por figuras como gestoras o agencias de valores, sigue adelante: la última en anunciar su futuro cambio a gestora ha sido 360 CorA EAFI. Así, el pasado viernes 14 de septiembre hizo la solicitud a la CNMV e inició el proceso para su transformación en sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva.

El procedimiento de transformación en gestora, que dio comienzo con la presentación del Manual de Transformación de EAFI en gestora y en el que la CNMV analiza e inspecciona diferentes aspectos de la actividad propuesta por el solicitante, tendrá una duración aproximada de seis meses, periodo durante el que se mantendrá la actividad con total normalidad, explican desde la EAFI.

La transformación en SGIIC supondrá un salto cualitativo en los servicios de asesoramiento financiero independiente que lleva a cabo en la actualidad y que han permitido convertir a 360 CorA en una de las EAFI de referencia en el sector. Además, como sociedad gestora podrá aceptar mandatos de gestión discrecional y gestionar instituciones de inversión colectiva (fondos de inversión y sicavs), de forma que podrá ampliar su actividad.

“Vamos a seguir asesorando a nuestros clientes sobre cómo invertir su ahorro con independencia y transparencia, algo que hemos hecho desde nuestra fundación y que ha sido clave para el éxito de 360 CorA. También continuaremos coinvirtiendo con ellos en proyectos de economía real como Vitruvio Socimi. Pero, además, como gestora podremos ofrecer un mejor y más amplio servicio a nuestra creciente base de clientes”, añaden.

De hecho, los socios de 360 CorA coinvierten habitualmente en los principales proyectos con sus clientes, tanto en private equity como en inmobiliario.

Fundada en el año 2009 y registrada con el número 7 en la CNMV, 360 CorA EAFI es una de las entidades de referencia del asesoramiento financiero en España gracias a un servicio experto, independiente y totalmente personalizado, que se ha visto respaldado con el crecimiento sostenido desde entonces, destacan sus fundadores.

Con profesionales de banca privada…

En estos casi diez años de historia, 360 CorA ha sabido incorporar a los mejores profesionales de la banca privada en España, procedentes de entidades como Credit Suisse y UBS. La firma está compuesta por ocho socios, un total de 17 profesionales de banca privada que actualmente asesoran a más de 650 clientes y que esperan alcanzar pronto los 1.000 millones de euros en clientes, explican en la entidad.

La facturación del grupo en todas sus actividades ha superado los 3 millones de euros en 2017, multiplicando de forma constante y sostenida sus ingresos desde 2009.  «En 2018, pese al mal comportamiento de los mercados, esperamos cerrar con un crecimiento neto superior a los 100 millones de euros en clientes nuevos y alcanzar por tanto los 1.000 millones bajo asesoramiento», explican en la firma. «Con la previsible transformación en gestora y las nuevas actividades que se van a desarrollar en 2019, 360 CorA espera seguir aumentando su facturación e incorporando a nuevos profesionales a un proyecto reforzado por su nueva condición de gestora», añaden.

Su cliente tipo suele ser un empresario o ejecutivo con ahorro en activos financieros superior a 1 millón de euros. «No suelen ser especulativos. Les preocupa mucho más el control de riesgos sobre su cartera y en 360 CorA somos especialistas en planificación», dicen.

Últimas incorporaciones

En los últimos años se han incorporado varios socios: desde su fundación en 2009 con tres socios (Emilio Viudes, Eduardo Losada -ambos del Departamento Financiero de Iberdrola- y Sergio Olivares -Relación con inversores de TEF-), en 2013 se incorporan varias personas más, ex Credit Suisse, como socios (Eugenio Chacón, Pablo Uriarte y Luis Javier Ruiz), en 2015 otro ex Credit Suisse como socio (Juan Miguel de Gracia), en 2016 un ex UBS (Alejandro Zubeldia, con la categoría de socio non  equity) y un ex MFO (Javier Hernández Mañueco).  

Lyxor nombra a Nuria Ortega responsable de ventas de inversiones alternativas en Iberia

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Lyxor Asset Management, filial de Société Générale, anuncia el nombramiento de Nuria Ortega como responsable de ventas de Lyxor AM en España, Portugal y Andorra. En su nueva posición Nuria se encargará del desarrollo de negocio de productos de inversión alternativa, estrategias tradicionales y soluciones de negocio.

Nuria cuenta con 20 años de experiencia profesional, los últimos 16 en el Grupo Société Générale, y con su llegada a Lyxor aportará valor añadido para impulsar el negocio de su plataforma con un fuerte enfoque en clientes institucionales, principalmente gestoras de activos, fondos de pensiones y compañías de seguros.

Nuria se incorporó a Société Générale en junio de 2002 y en sus primeros ocho años en la casa trabajó en Société Générale Asset Management (SGAM), primero como responsable de ventas de productos alternativos para España y Portugal en París, y posteriormente como responsable de clientes institucionales en Madrid. En febrero de 2010 se unió al departamento de tipos de interés y derivados de tipos de cambio de Société Générale donde ha trabajado hasta su reciente incorporación a Lyxor. Una etapa en la que ha contribuido a fortalecer y aumentar la base de clientes corporativos del banco en España y Portugal.

Es licenciada en Económicas y diplomada en Empresariales por la Universidad Autónoma de Barcelona. Posee también un postgrado en mercados financieros por el Centro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI). Antes de incorporarse a Société Générale trabajó en Commerzbank París como ventas para clientes corporativos españoles en los mercados de divisas y de tipos de interés.

Nuria Ortega se incorpora tras la reciente salida de Ánder López, que fichó por M&G Investments como nuevo responsable de LatAm.

Capital Group lanza la estrategia multiactivo de generación de rentas Capital Income Builder

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Capital Group, con más de 1,8 billones de dólares en activos gestionados, ha lanzado una estrategia multiactivo de generación de rentas para los inversores europeos y asiáticos.

Se trata de Capital Group Capital Income Builder (LUX), un fondo UCITS domiciliado en Luxemburgo, se enmarca en el plan estratégico de la entidad que pretende ofrecer a los clientes no estadounidenses el acceso a las tradicionales estrategias que Capital Group ofrece en Estados Unidos.

Según ha explicado la gestora, este nuevo fondo emplea el mismo enfoque de inversión que la estrategia estadounidense, que gestiona más de 100.000 millones de dólares en multiactivos y que cuenta con una trayectoria de más de 30 años. Además, está gestionado por el mismo equipo de inversión. El objetivo principal del fondo es ofrecer un nivel de generación de rentas superior a la rentabilidad media de la renta variable estadounidense, así como un flujo creciente de rentas a lo largo de los años, expresadas en dólares.

Tras el anuncio, Christophe Braun, investment director de Capital Group, ha señalado que “en un entorno de bajo rendimiento como el actual, muchos inversores buscan productos de inversión más equilibrados, que puedan ofrecer un flujo estable de rentas sin una exposición excesiva a la volatilidad. Nuestro acreditado enfoque, que se centra en las rentas que generan las acciones con dividendo en lugar de hacerlo en inversiones de renta fija de menor calidad, puede proporcionar a los inversores un perfil de rentabilidad más duradero”.

Por su parte, Hamish Forsyth, presidente europeo de Capital Group, añade que “nuestra experiencia en la inversión en multiactivos data de la década de 1970, y en la actualidad gestionamos casi 400.000 millones de dólares en inversiones multiactivo en todo el mundo. Vemos una creciente demanda en Europa de productos multiactivo, lo que nos lleva a continuar ampliando nuestra oferta y nuestros recursos en esta área para inversores no estadounidenses”.

Estrategia de inversión: ¿y ahora qué?

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Salvo la renta variable estadounidense, ¡nada quedó a salvo! Se ha constatado una paradoja real: las rentabilidades de las clases de activos son decepcionantes, a pesar de que el crecimiento mundial roza el 4%, impulsado por la economía estadounidense. El aumento de los riesgos explica este mal comportamiento y empaña las perspectivas futuras.

¿Cuáles son estos riesgos?

1. Guerra comercial. Aunque los aranceles aplicados actualmente (110.000 millones de dólares) siguen siendo casi insignificantes para el conjunto de la economía mundial, es el cuestionamiento de los tratados de libre comercio lo que pone en riesgo el crecimiento mundial. Esto obliga a China a frenar su programa de desendeudamiento para reactivar su economía mediante el crédito, una medida contraria a sus objetivos.

En cualquier caso, los efectos ya se han dejado sentir en los países emergentes más débiles, que se ven afectados al mismo tiempo por la desaceleración económica china, la subida del dólar y el precio del petróleo (para los países importadores). Si a ello le añadimos los problemas específicos de Argentina, Venezuela o Turquía, nos cuesta ser optimistas con respecto a estos mercados hasta que no veamos los primeros indicios de estabilización.

2. Aumento del nacionalismo. Parece razonable dudar de la lógica económica de algunas decisiones políticas dictadas por factores electorales populistas. Dichos factores tienen un impacto importante en los presupuestos, por lo que aumenta la incertidumbre sobre las previsiones.

3. Normalización de las políticas monetarias. El endurecimiento en curso de las condiciones monetarias probablemente provocará una retirada de liquidez en un mercado dopado con compras de activos y unos tipos bajos desde hace diez años. La abstinencia resultaría dolorosa y podría conllevar reajustes de asignación, especialmente en favor de los activos reales.

¿Qué podemos esperar de aquí a fin de año?

No todo es negativo, ni mucho menos. Las empresas están viviendo sin problemas este periodo complejo y han aumentado de forma significativa su potencial de beneficios (entre el 10% y el 25%, dependiendo de la región geográfica). Por tanto, es preciso mantener la inversión en la renta variable estadounidense y europea, máxime cuando el mercado sigue siendo asequible, como indica la contracción de los múltiplos de valoración en estas dos regiones con respecto a hace un año (aumento de los beneficios de un 25% en 2018 en EE.UU., mientras que las acciones solo han subido un 10%). Con respecto a Europa, finalmente un goteo de revisiones al alza de los analistas para el año 2019. ¡Es una primera señal alentadora!

En cuanto a la renta fija, hemos vuelto a los bonos convertibles y los bonos high yield tras la reciente reducción de la volatilidad y la ampliación de los diferenciales en los bonos de mayor riesgo. En cuanto a la deuda pública, mantenemos una opinión negativa, teniendo en cuenta el perfil de riesgo y rentabilidad desfavorable.

No obstante, no ignoramos el aumento de los riesgos y compramos divisas fuertes, como el dólar, el yen y el franco suizo.

Italia sigue al borde del precipicio y el aterrizaje de los presupuestos el 15 de octubre podría ser accidentado, ya que los dos líderes populistas mantienen su fuerte discurso populista. Con un diferencial de 250 puntos básicos con respecto al bono alemán a diez años, hay más margen de ampliación que de lo contrario. ¡Reduzcan las posiciones en bonos italianos!

Otro riesgo sería una subida repentina del precio del petróleo relacionada con una ruptura de la cadena de suministro y un aumento del riesgo político en Oriente Medio. Compren coronas noruegas, divisa que muestra descuento y una reciente descorrelación con la subida de los precios del petróleo, a pesar de que el banco central va a subir sus tipos de interés y que la inflación se está acelerando.

Por último, las no cotizadas siguen ofreciendo buenas perspectivas de rentabilidad, sin verse afectados por la volatilidad de las valoraciones a corto plazo.

Nicolas Chaput es delegado y director de inversiones de Oddo BHF AM. Laurent Denize es director de Inversiones adjunto de Oddo BHF AM.

El crecimiento económico se ralentizará al son del recrudecimiento de la guerra comercial

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Por segundo trimestre consecutivo, Schroders ha revisado a la baja sus expectativas de crecimiento mundial y prevé un crecimiento más lento tanto en 2018 como en 2019. Buena parte de esta ralentización, explican los expertos de la firma en su informe mensual sobre el estado de la economía global, puede atribuirse al efecto de la guerra comercial.

Europa y Japón decepcionan

La gestora recuerda que dos de las economías más orientadas a las exportaciones del mundo, Europa y Japón, han arrojado una cifras de crecimiento decepcionantes en el primer semestre del año, con el menor crecimiento de las exportaciones como rasgo distintivo en un contexto de recrudecimiento de la guerra comercial.

“Aunque la demanda interna mantiene su solidez en Europa, no es suficiente como para compensar el anémico comportamiento del componente externo. Las perspectivas de que se produzca una reversión en el crecimiento de las exportaciones parecen muy endebles, dado que el número de nuevos pedidos está descendiendo. En consecuencia, creemos que la ralentización del crecimiento tanto en Europa como en Japón tendrá un efecto negativo en el crecimiento global”, explican.

Sin embargo, a pesar de las poco halagüeñas perspectivas de crecimiento, no cabe esperar que ningún banco central modifique su trayectoria de endurecimiento gradual de su política.

“En Europa, creemos que se pondrá fin a la expansión cuantitativa para finales del cuarto trimestre de este año y que las autoridades subirán los tipos dos veces en 2019, lo que supondrá el punto final de los tipos negativos en la zona euro” escriben en el informe.

No se prevé que el Banco de Japón (BoJ) haga ningún movimiento adicional durante el periodo objeto de estas previsiones y aunque los profesionales de la gestora creen que la autoridad monetaria terminará por endurecer su política, considera que lo hará más allá de su horizonte de previsiones, debido al moderado nivel de la inflación y a un margen demasiado reducido para actuar antes de la subida de los impuestos al consumo en el cuarto trimestre del próximo año.

China, abocada a la ralentización

En China, el crecimiento se ha debilitado recientemente y, de acuerdo con los indicadores de actividad interna de Schroders, seguirá haciéndolo durante el resto del año.

“Por el momento, la mayor solidez de los datos comerciales resulta favorable, pero esperamos que este efecto se diluya con la imposición de aranceles: el adelanto de los pedidos en previsión de los aranceles sobre los productos agrícolas se hizo patente a principios de año, y creemos que actualmente está sucediendo algo similar”, apuntan.

Por eso Schroders espera que esta ralentización del crecimiento dé pie a la aplicación de una medida de relajación monetaria, como una flexibilización de la postura del banco central. No obstante, hará falta tiempo para que un cambio en la política monetaria se traduzca en crecimiento. Serán necesarias mayores medidas de apoyo el año próximo, a medida que el recrudecimiento de la guerra comercial empiece realmente a dejarse sentir. Revisamos a la baja nuestras expectativas de crecimiento con el fin de reflejar el efecto previsto de los aranceles y las tensiones comerciales en las exportaciones y la inversión.

El Reino Unido también se verá afectado

La mayor debilidad del comercio neto también justifica para Schroders la revisión a la baja de sus perspectivas para el Reino Unido. De hecho, dicen, parece que las ventas finales (que excluyen las existencias) se sitúan actualmente en recesión técnica, habiéndose contraído por dos trimestres consecutivos.

“Nos hemos visto obligados a revisar a la baja el crecimiento para 2018 y 2019, dado que esperamos que la economía siga teniendo dificultades tras el brexit. En el plano de la política monetaria, es probable que el Banco de Inglaterra, que acaba de subir sus tipos de interés, mantenga intacta su política hasta después del brexit en 2019”, afirman.

Se prevé que la guerra comercial se alargue en el tiempo

“Esperamos que la guerra comercial entre EE. UU. y China sea más prolongada y tenga mayores repercusiones. Previsiblemente, esta durará más allá de las elecciones estadounidenses de mitad de mandato y se traducirá en la imposición de aranceles sobre todos los productos comerciados entre los dos países. Además, China también impondrá barreras no arancelarias a las empresas estadounidenses. Los recientes comentarios de ambas partes sugieren que el conflicto será largo. El comercio mundial, la inversión de capital y, por tanto, el crecimiento global se verán lastrados por la incertidumbre derivada de esta situación”, concluye el análisis mensual.

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La gestora noruega Storebrand Asset Management pone un pie en España con su registro en la CNMV

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Nueva gestora internacional que llega al mercado español. Se trata de la noruega Storebrand Asset Management, que se registró en el regulador español, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el pasado mes de agosto.

El registro, explican a Funds Society Fuentes de la entidad, es un primer paso en su estrategia de negocio, pues su idea es lanzar sicavs a lo largo del próximo año, 2019, y un pasaporte en Europa.

Sin embargo, en el momento actual matizan que no cuentan con licencia de marketing en España, por lo que aún no planean vender sus fondos en el mercado nacional.

Desde la gestora explican que en enero del próximo año, planean empezar a vender sus fondos en otros mercados como Dinamarca, Reino Unido y Holanda. “Cuando tentamos esta estructura establecida, esperamos expandirnos a otros países de la Unión Europea”, explican.

Storebrand Asset Management es una de las mayores gestoras de Noruega, con 73.000 millones de euros bajo gestión, según los datos que publica en su página web.

A través de las marcas de fondos Storebrand, SKAGEN, Delphi y SPP, ofrece una amplia selección de estrategias. En el ámbito alternativo se centran sobre todo en soluciones de real estate y private equity.

Por ejemplo, SKAGEN –gestora independiente adquirida en 2017- es una gestora activa y con filosofía value, que invierte en compañías infravaloradas donde identifican catalizadores para la revalorización, mientras en Delghi, los fondos combinan análisis fundamental con una metodología de screeaning de tendencias. En el caso de Storebrand, ofrece fondos de inversión sostenible, entre otros. También ofrecen soluciones basadas en el factor investing.

El grupo Storebrand es una firma de servicios financieros con sede en Noruega. Sus principales actividades están ligadas a los seguros y el negocio de pensiones, aunque también cuentan con importantes divisions en banca e inversiones, entre las que se encuentran las unidades de gestión de activos.

A&G concluye su traslado a Castellana 92 y aumenta su compromiso con el cuidado del medio ambiente

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Con motivo del traslado a su nueva sede de Madrid, A&G ha lanzado una campaña para fomentar los buenos hábitos entre sus empleados, promoviendo una vida saludable e implantando nuevos procesos más respetuosos con el medio ambiente.

Estrenar sus nuevas oficinas situadas en un representativo edificio del Paseo de la Castellana de Madrid ha servido para instaurar todo un abanico de políticas responsables siempre presentes en el espíritu de A&G y que ahora son parte de la propia configuración de su sede de la capital. Acciones como sustituir las cajoneras de los empleados por taquillas de menor capacidad o reducir el número de papeleras por planta, contribuirán a reducir la acumulación de papel y el uso no responsable del mismo que a menudo se da en las compañías. Desde hace tiempo los empleados de A&G cuentan con un sistema de impresoras más sostenible que, junto a los diferentes puntos de reciclaje de papel y otro tipo de deshechos, va a tener un importante calado en el aspecto medioambiental de la compañía. Otra de las acciones que han puesto en marcha consiste en reciclar una lona publicitaria y convertirla en más de 300 neceseres y estuches, que se repartirán a sus empleados.

Bajo el lema “Somos Uno”, A&G ha englobado toda la campaña de comunicación dirigida a sus empleados en la que se recogían estas y otras políticas encaminadas a reforzar un sentimiento de unidad entre todos los que conforman el grupo, y es que, el intenso ritmo de crecimiento de la compañía en términos de recursos humanos y de negocio, había hecho imposible hasta ahora concentrar al equipo en una única sede en Madrid.

En esta línea, la entidad ha dado un paso adelante en cuanto a medidas para contribuir a la mejora del bienestar de los trabajadores de A&G, fomentando el ejercicio físico y poniendo a su disposición un pequeño gimnasio dentro de sus instalaciones, así como ofreciendo de forma gratuita y diaria fruta fresca de temporada para todos los empleados en la cantina de la sede, donde también se incluyen frases motivadoras sobre hábitos de vida saludable.

Cada vez son más las compañías que, como A&G, son conscientes de su responsabilidad con el entorno, el medio ambiente y las personas y aumentan su compromiso en estas áreas.

A&G Banca Privada, un equipo en constante crecimiento

El Grupo A&G es una de las principales firmas independientes de banca privada de España. En los últimos años, el Grupo A&G ha triplicado su cifra de negocio, cercana ya a los 10.000 millones de activos bajo gestión a 17 de septiembre, incremento debido principalmente a su modelo de crecimiento, basado en la incorporación de banqueros senior de otras entidades, atraídos por un modelo de negocio diferente al del resto del sector. En la actualidad el Grupo A&G cuenta con más de 170 empleados y 76 banqueros en sus oficinas de Madrid, Barcelona, Santander, Sevilla, Valladolid, Valencia y Luxemburgo.

El Grupo A&G está participado en un 54% por el banco suizo EFG, mientras que el restante 46% está en manos de los principales banqueros y ejecutivos de la firma. EFG es una entidad dedicada en exclusiva a la prestación de servicios de banca privada y asset management, con sede en Zúrich y presencia en 30 países. EFG International (EFGN) cotiza en el SIX Swiss Exchange.

10 años de Lehman: ¡nunca más!

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

10 años de la quiebra de Lehman, me gustaría recordar lo que escribí en la carta del 13 de septiembre del 2008 titulada: “¡Esta sí que es la crisis más grande!”

Ahora ya no hay duda: después de ver cómo el Gobierno americano pone 200.000 millones de dólares encima de la mesa y cambia las reglas de juego del sistema capitalista nacionalizando empresas, podemos afirmar que estamos ante la crisis financiera más grande hasta la fecha.

«Es muy probable que veamos algún cadáver más y creo que esta vez lo dejarán en medio de Wall Street para que todos lo vean y sirva como ejemplo. Por el momento, Lehman Brothers es el que tiene más números».

De todos modos, sin ningún ánimo de convertirme en el Oráculo de Barcelona, todo indica que la quiebra de Lehman era cuestión de tiempo y creo que desgraciadamente necesaria en el mercado actual. La buena noticia del día es que Merrill Lynch, mi antiguo banco, ya no existe. ¡Estaba claro que mi marcha iba a ser insustituible! Bromas aparte, pienso que es una noticia importante que haya sido comprado por Bank of America y por 29 dólares por acción (50.000 millones de dólares).

Por el momento, lo peor es que el mercado no reacciona y cada día van saliendo más noticias que nos superan a todos. El dinero fácil y barato ha hecho que la gente se gastara lo que no tenía y ahora llegan los problemas. Los excesos del pasado son muy grandes.

A pesar de lo que estamos viviendo, creo que estas últimas noticias y otras que vendrán, sólo tienen una lectura clara y positiva y es que se está intentando por todos los medios paliar la actual crisis.Pienso que en un futuro “próximo” el sistema económico mundial liderado por la economía americana va a empezar a notar los efectos de dichas medidas.

El mercado lo notará y reaccionará como siempre, con rapidez y mucha fuerza.

Espero que el sentido común no se acabe de perder y que pronto todos volvamos a la situación de normalidad económica mundial que merecemos.

Para acabar y volviendo al tema que realmente nos preocupa, me pregunto: ¿qué saben Paulson y compañía que nosotros no sabemos? Creo que ahora la pregunta del millón ya no es ¿cuánto falta? sino ¿dónde está la salida? Por lo que parece, todas las vías están cerradas

Creo que esta carta sigue vigente.

A pesar de que muchos de los errores del pasado se repiten y el sentido común no abunda, podemos afirmar que la situación económica mundial es mucho mejor. Aunque la incertidumbre persiste y los efectos secundarios de muchas medidas han creado un entorno financiero complejo.

Tras haber vivido la crisis financiera más importante de la historia, espero no volver a pasar nunca más por nada semejante. De todos modos, todavía hoy no estamos seguros de si ya hemos salido de ella o nos estamos adentrando en una crisis mayor…

Tribuna de David Levy, desde DiverInvest EAFI.

La gestión automatizada aterriza en Euskadi con los planes de EPSV individuales e indexados

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Indexa Capital, gestor automatizado con más de 4.800 clientes y 116 millones de euros bajo gestión, lanza una nueva generación de planes de EPSV que invierten exclusivamente en fondos indexados globales de bajo coste. Unai Ansejo y François Derbaix, fundadores y consejeros de la gestora, los han presentado en Bilbao.

Indexa Capital cuenta con un equipo de inversores y asesores financieros entre los que está Pedro Luis Uriarte, promotor de las EPSVs como consejero de Hacienda en el primer Gobierno vasco.

Indexa es el primer gestor automatizado que aterriza en Euskadi, y lo hace presentando sus nuevos planes de EPSV indexados. El motivo, según sus responsables, ha sido que “muchos clientes, que ya confían en nosotros la gestión de sus carteras de fondos de inversión, nos han pedido poder invertir en planes de EPSV indexados de bajo coste y hemos decidido ofrecerles el servicio”.

Unai Ansejo Barra, cofundador y consejero delegado de Indexa Capital, Doctor en Economía por la Universidad del País Vasco e inversor institucional con más de quince años de experiencia en la gestión de planes de pensiones, cuenta los motivos de esta apuesta: “Con este lanzamiento queremos revolucionar el panorama actual de rentabilidades bajas en planes de EPSV individuales, de la misma forma que lo hicimos hace dos años con los planes de pensiones a nivel estatal. Esto es posible gracias a bajar costes y comisiones, indexar a los inversores y automatizar la gestión».

Un 77% más baratos

Los planes EPSV presentados por Indexa son Indexa Más Rentabilidad Acciones e Indexa Más Rentabilidad Bonos, los planes individuales indexados más baratos dentro de sus respectivas categorías (renta variable y renta fija a largo plazo). Asimismo, el plan Indexa Más Rentabilidad Acciones es el más barato de toda la categoría, con unos gastos de administración máximos del 0,7% frente al 1,56% medio de la categoría.

Estos planes tienen unos costes y comisiones un 77% más bajos que la media de planes individuales en Euskadi, y sus responsables estiman que estos nuevos planes de EPSV ofrecerán una rentabilidad adicional (o menores pérdidas) de 2,6 puntos porcentuales al año por encima de lo que ofrecen los demás planes de EPSV individuales en Euskadi.

Según sus fundadores, “esto es posible, principalmente, por dos razones: porque invierten exclusivamente en fondos indexados cotizados (ETFs indexados), y porque están gestionados de forma automatizada, con lo que ahorran todos los costes que conlleva la gestión activa y no automatizada que encontramos en otros planes de EPSV individuales. Además, los ETFs indexados en los que invierten ambos planes de EPSV son todos ellos de gestoras de primer nivel como Vanguard, Amundi, iShares, State Street Global Advisors, Lyxor y Nomura, y ofrecen una cartera con máxima diversificación internacional. Ambos planes están administrados por Caser y asesorados por Indexa».

La rentabilidad media anual delos planes EPSV hasta ahora en Euskadi, según datos del Gobierno vasco, ha sido del 2,97% entre los años 2013 y 2016, frente a una rentabilidad de los índices de mercado que están en el rango desde el 4,36% anual para los bonos europeos hasta el 13,11% del índice de renta variable global, MSCI World. Esta diferencia se explica, según Unai Ansejo, por los altos costes, el sesgo local, las comisiones ocultas y los conflictos de interés de la mayoría de las gestoras de planes de EPSV individuales en Euskadi.

Indexa Capital es un proyecto de los denominados fintech (finanzas y tecnología) y que opera bajo autorización de la CNMV desde 2015. En Euskadi se puede acceder al servicio de gestión de carteras de fondos de inversión indexados de Indexa desde su nacimiento. A día de hoy, son ya más de 300 vascos los que han confiado parte de su patrimonio a Indexa con una inversión total de más de 10 millones de euros.

El perfil de inversor en gestión automatizada en Euskadi es principalmente ingeniero, seguido de empresario y jubilado, residente en Bilbao, con una edad media de 40 años y una inversión media de más de 30.000 euros.