Foto; Nicholas Cole
. Union Bancaire Priveé lanza una nueva estrategia de crédito long/short en su plataforma UCITS
Union Bancaire Priveé introdujo una nueva estrategia en su plataforma de inversión alternativa UCITS. Lanzada en colaboración con el gestor de inversiones alternativas con sede en Nueva York, Global Credit Advisers, U Access (IRL) GCA Credit Long/Short UCITS es un fondo con flexibilidad para tener posiciones de crédito largas y cortas.
El fondo está gestionado por Steven Hornstein, CIO y cofundador de GCA. Hornstein es un gestor con amplia experiencia en fondos long/short y especializado en créditos corporativos en mercados alternativos. Ha estado más de 18 años llevando principalmente crédito corporativo en Donaldson, Lufkin, and Jenrette Inc. (“DLJ”) como gestor de carteras en dos hedge funds antes de lanzar con éxito GCA en 2008. El nuevo fondo UCITS utilizará una estrategia de crédito corporativo de posiciones long/short gestionada activamente, centrada principalmente en bonos de investment grade, high yield y bonos distressed. La estrategia utilizará un enfoque de gestión fundamental para capitalizar una base de información desarrollada a partir de décadas de experiencia y un equipo de análisis con un promedio de 20 años de experiencia en crédito corporativo.
Comentando sobre el lanzamiento del U Access (IRL) GCA Credit Long/Short UCITS, Nicolas Faller, co-CEO de la división de Asset Management de UBP ha dicho, “Estamos muy contentos de asociarnos con Global Credit Advisers para este nuevo fondo alternativo UCITS. A estas alturas del ciclo, creemos que hay muchas oportunidades para una estrategia de crédito long/short. Hay muy pocos gestores que funcionan con tanto éxito en esta estrategia y Hornstein de la mano de su equipo, han demostrado estar entre los mejores en este espacio dado su éxito durante más de 10 años”.
Steve Hornstein, cofundador y CIO de GCA comentó a su vez, “Estamos encantado de colaborar con UBP y con su plataforma de inversión UCITS. Después de haber gestionado con éxito nuestra estrategia de crédito long/short durante más de 10 años, estamos encantados de ampliar la oferta a una mayor audiencia y de contribuir a la diversidad de la oferta de productos que ofrece la plataforma de UBP».
Gráfico de Forbes sobre la distribución de los billonarios mundiales. Las mayores fortunas financieras son...
2018 fue un año de mucha volatilidad y según Forbes, tanto el número de multimillonarios como su riqueza total se contrajeron, lo que demuestra que incluso los más ricos no son inmunes a las fuerzas económicas y los mercados bursátiles. Según su último recuento, en el mundo hay 2.153 multimillonarios, 55 menos que hace un año, que en conjunto ostentan 8,7 billones de dólares (trillion en inglés) de activos, 400.000 millones menos que en 2018. ¿Quiénes son los financieros que lideran la lista de los multimillonarios según Forbes?
En primer lugar está Warren Buffett quién ocupa el tercer lugar en el ranking general con una fortuna de 82.500 millones de dólares al 5 de marzo de 2019. Conocido como el «Oráculo de Omaha», Warren Buffett es uno de los inversores más exitosos de todos los tiempos. El gestor de Berkshire Hathaway es hijo de un congresista estadounidense, y compró su primera acción a los 11 años. Buffett prometió regalar más del 99% de su fortuna. En 2018 donó 3.400 millones de dólares, gran parte de ello a la fundación de sus amigos Bill y Melinda Gates. En 2010, él y Gates lanzaron la «Giving Pledge», pidiéndoles a los multimillonarios que se comprometieran a donar la mitad de su riqueza a causas benéficas.
En segundo lugar tenemos al brasileño Joseph Safra quién ocupa el lugar 31 del ranking global con sus 25.200 millones de dólares. Safra es descendiente de una familia bancaria de Siria, y es el banquero más rico del mundo. En Brasil es propietario del Banco Safra, el octavo banco más grande del país, mientras que en Suiza es dueño de J. Safra Sarasin, un banco creado en una fusión en 2013. Su hijo mayor, Jacob, es responsable de J. Safra Sarasin, del Safra National Bank of New York y de sus propiedades inmobiliarias en los Estados Unidos. Sus otros dos hijos, David y Alberto, administran el Banco Safra en Brasil. También es dueño del 50% del productor de banano Chiquita Brands International.
En tercer lugar tenemos al 44 a nivel global, Jim Simons. Con 21.500 millones de dólares, James Simons es el fundador de Renaissance Technologies, una legendaria firma de hedge funds cuantitativa que administra 57.000 millones de dólares. Simons fundó Renaissance Technologies en 1982 y se retiró del día a día en 2010, pero aún desempeña un papel en la firma. Renaissance Technologies es famoso por su Medallion Fund, una estrategia de caja negra de 10.000 millones que solo está abierta a los propietarios y empleados de Renaissance. Simons ha dado 2.700 millones a causas filantrópicas durante su vida. Su Fundación Simons es el principal financiador de Math For America.
En el cuarto lugar está R. Budi Hartono quien con sus 18.600 millones de dólares ocupa el número 54 global. R. Budi Hartono y su hermano Michael, son las dos personas más ricas de Indonesia. Los hermanos obtienen más de dos tercios de su fortuna de su inversión en el Banco de Asia Central. Los Hartonos compraron una participación en BCA, después de que otra familia adinerada, los Salims, perdieran el control del banco durante la crisis económica asiática de 1997-1998. La fortuna de la familia proviene del tabaco y sigue siendo uno de los fabricantes de cigarrillos de clavo de olor más grandes de la nación. Junto a su hermano, también es dueño de la popular marca de electrónica Polytron, propiedades inmobiliarias de primer nivel en Yakarta y una participación en la empresa de juegos Razer.
Cerrando el top 5 está el multimillonario número 57 del mundo, Ray Dalio con sus 18.400 millones de dólares. Dalio es el fundador de la empresa de hedge funds más grande del mundo, Bridgewater Associates, que administra 160.000 millones de dólares. Dalio creció en un vecindario de clase media en Long Island y comenzó a jugar en los mercados a los 12 años, recibiendo consejos de jugadores de golf para los cuales él era un caddie. En 1975, después de obtener un MBA de la Escuela de Negocios de Harvard, lanzó Bridgewater desde su apartamento de dos dormitorios en la ciudad de Nueva York. Dalio ha otorgado 768,9 millones a causas filantrópicas durante su vida. Su Fundación Dalio ha apoyado las microfinanzas, la educación urbana, la conservación de la naturaleza y ha promovido la meditación a grupos bajo estrés.
Siguen la lista:
6 Carl Icahn en el 61 global, es fundador de Icahn Capital Management y tiene 17.400 millones de dólares
7 Thomas Peterffy en el 63 global, es CEO of Interactive Brokers y tiene 17.100 millones de dólares
8 Abigail Johnson en el 71 global, es CEO of Fidelity Investments y tiene 15.600 millones de dólares
9 Petr Kellner en el 73 global, es fundador de PFF Group y tiene 15.500 millones de dólares
10 Stephen Schwarzman en el 100 global, es fundador, presidente y CEO, Blackstone Group y tiene 13.200 millones de dólares
Pixabay CC0 Public DomainPexels. BlackRock, JP Morgan AM y Fidelity siguen liderando el ranking europeo de gestoras con mejor imagen de marca
Un año más Broadridge Financial Solutions publica las conclusiones de su estudio Fund Brand 50 sobre cuáles son las mejores marcas europeas de gestión de activos. El ranking, que se encuentra ya en su octava edición anual, sitúa en las tres primeras plazas a BlackRock, JP Morgan AM y Fidelity -igual que en años anteriores-, seguidas por Pictet AM y M&G investments, gestoras que integran las cinco primeras plazas de esta clasificación.
El estudio mide el atractivo relativo de la marca de los gestores de activos en función de las percepciones de los selectores de fondos siguiendo diez impulsores de marca. El informe también analiza las mejores marcas en cada uno de los diez mercados minoristas más grandes de Europa.
Una de las principales conclusiones que revela el estudio es que el tamaño no es una cuestión tan determinante a la hora de construir la credibilidad de la marca. También resulta común que las marcas se apoyan en un modelo de negocio con productos escalables, con una experiencia en el sector probada, con importantes ganancias y proyectando una alta convicción para lograr involucrar a los compradores de fondos más influyentes de la industria.
Según indican desde Broadridge Financial Solutions, responsables de la elaboración del estudio, los gigantes de la gestión de activos BlackRock, JP Morgan y Fidelity se mantuvieron en sus posiciones de liderazgo, mientras que el grupo francés de múltiples afiliados, Natixis, saltó 11 puestos y se acercó a una posición en las filas de los diez mejores. Las marcas de Pictet y Robeco, al igual que Natixis, registraron un importante impulso: los tres experimentaron mejoras significativas en las puntuaciones de marca totales en las que se basan las clasificaciones FB50.
El poder internacional
Una de las características del grupo de gestoras que ha incrementado la fuerza de su marca es que son firmas internacionales. Fuera de este primer gran grupo también destaca el crecimiento de otras marcas, entre las que se encuentran la estadounidense Morgan Stanley, T. Rowe Price y Wellington Management; así como el proveedor del Reino Unido Hermes y el grupo franco-alemán Oddo.
“El ranking de marcas de este año demuestra, más que nunca, que el éxito de la marca no se trata simplemente de escala, precio y rendimiento. MiFID II ha tenido un efecto disruptivo en la industria, al poner el precio de los fondos en el foco de atención, pero esta es una ruta directa a la mercantilización. Los gestores activos ahora necesitan trabajar más arduamente para desarrollar propuestas y personalidades que los compradores de fondos y sus clientes consideren auténticas y quieran conectarse. Es la principal diferencia. Una marca perdurable es aquella que es querida por quien es, en lugar de querida por lo que hace. Todos los grupos que están a la cabeza y en rápido aumento han tomado este paso adicional para conectarse», ha señalado Diana Mackay, directora general de Broadridge Global Distribution Solutions.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Purplejavatroll . A pesar del notable deterioro de la confianza, los analistas de Fidelity mantienen un optimismo cauto para este año
La confianza empresarial ha descendido en todo el mundo hasta niveles no vistos desde 2016 en un contexto en el que las empresas se enfrentan a un debilitamiento del consumo y un aumento de los costes. A pesar del notable deterioro de la confianza, los analistas de Fidelity mantienen un optimismo cauto para el año en curso, ya que una puntuación de sentimiento superior a cero indica que es positivo. Sin embargo, constituye una señal de que el ciclo, que ya está maduro, sigue desacelerándose, según la última edición de la encuesta a analistas de Fidelity International.
Un tercio de los analistas en todo el mundo indicó que su sector estaba en fase de desaceleración o recesión, frente al 13% del año pasado. Solo una quinta parte habló de expansión, frente al 35% de 2018. Ahora, los analistas se reparten entre el 51% y el 49% al contestar si estamos al final del ciclo económico, frente al 68% que contestó “no” el año pasado.
Durante la presentación del informe, Sebastián Velasco, director general para España y Portugal de Fidelity Internacional, ha destacado que «el incremento de costes es cada vez más preocupante en algunos sectores como consumo discrecional, industria y materiales». Según Velasco, el incremento de costes y las tasas de impago son los principales indicadores que muestran una desaceleración de la economía global.
Fuerza de los dividendos
La encuesta de Fidelity también desvela que el crecimiento de los dividendos va a seguir siendo fuerte en 2019. «En casi ningún sector hay más de un 20% de empresas que digan que van a reducir dividendos este año», señala Velasco. En concreto, frente a un aumento del 8% en 2018, Fidelity prevé un aumento del 5% en 2019.
Por su parte Michael Sayers, director de análisis del área de renta variable de Fidelity International, ha señalado que “el fulgurante arranque de 2018 ha dado paso a un 2019 cauteloso. Aunque no pensamos que vaya a producirse una recesión en toda regla en los próximos seis a doce meses, es evidente que hemos dado otro paso hacia el final del ciclo que comenzó hace diez años y, a consecuencia de ello, resulta más importante que nunca la forma en que las empresas abordan la gestión de riesgos”.
La confianza empresarial se vuelve negativa en China
Después de un año de escalada de las tensiones comerciales y desaceleración del crecimiento económico hasta su ritmo más bajo en 28 años, tal vez no sorprenda que los analistas de China hayan sido los más pesimistas sobre las perspectivas de las empresas que cubren.
China es la única región donde la confianza ha caído a territorio negativo (-0,4). Nada menos que un 70% de los analistas de Fidelity que cubren empresas chinas espera que las rentabilidades sobre el capital desciendan en 2019, frente a tan solo el 29% en la encuesta del año pasado.
Marty Dropkin, director global de análisis del área de renta fija de Fidelity International, ha asegurado que, «como se preveía, el impacto de las guerras comerciales, que ha generado mucha volatilidad, es una cuestión clave para nuestros analistas. El sector manufacturero sigue siendo un vector de crecimiento para la economía china en su conjunto y, para los consumidores, las incertidumbres se ciernen sobre sus expectativas de incremento salarial, lo que tiene un efecto secundario sobre el consumo. Sin embargo, los inversores no deberían perder de vista la capacidad del gobierno de Pekín para estimular la economía, como demostró la primera semana de marzo de 2019”.
El fin del efecto Trump
Las dudas en torno a los planteamientos de la administración estadounidense están multiplicándose y ahora se prevé que el efecto neto de las políticas de Trump sobre las empresas sea negativo.
Casi la mitad de todos los analistas (45%) señala que las políticas de Trump serán un lastre para su sector, frente a tan solo el 13% el año pasado, y menos de uno de cada cinco piensa que serán positivas, frente al 38% anterior.
En Europa, donde los equipos directivos pensaron al principio que las políticas favorables al crecimiento de Trump podrían ayudarles, está acrecentándose el escepticismo. Pero aún más revelador es el cambio entre los analistas de EE.UU., cuyo moderado optimismo ha desaparecido completamente.
Este hecho responde a sus opiniones sobre el proteccionismo, que más de dos tercios califican como un riesgo para las empresas. De hecho, solo los analistas que cubren los mercados emergentes menos Asia están más preocupados por el proteccionismo que los de EE.UU.
El sector sanitario sigue brillando
El sector sanitario sigue siendo el baluarte del optimismo y el sentimiento de los analistas ha mejorado sistemáticamente por tercer año consecutivo, aumentando hasta el 1,4 frente al 1,1 de 2018, debido en gran parte a las megatendencias de largo recorrido como son el aumento de la demanda de tratamientos por parte de una población que envejece y el incremento de las tasas de obesidad.
Pixabay CC0 Public Domainkhfalk. La Française anuncia el cierre de la adquisición del Grupo Veritas
La Française ha anunciado que la adquisición del Grupo Veritas ha sido aprobada por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (BaFin) de Alemania. Veritas Investment GmbH, como entidad totalmente integrada en La Française, cambia su nombre a La Française Asset Management GmbH, y Veritas Institutional, como filial del grupo, mantendrá su identidad actual.
En Europa, La Française cuenta ahora con equipos de inversión ubicados en Frankfurt y Hamburgo, además de en París, que ofrecen servicios de gestión de valores y de activos inmobiliarios. «Con esta adquisición hemos llegado a un punto de inflexión. Actualmente, La Française cuenta con dos mercados nacionales: Francia y Alemania. Este último representa cerca de 8.000 millones de euros en activos (a 31/12/18) y el 12% del total de los activos bajo gestión del grupo», afirma Patrick Rivière, director general de La Française.
Según ha explicado la firma, en Alemania, cuenta con 48 profesionales (entre gestión de carteras, inversión inmobiliaria, back-office, administración, atención al cliente, comunicación, marketing y ventas) y tres centros de inversión que atienden a tres segmentos de mercado:
La Française AM (antes Veritas Investment), con sede en Frankfurt: renta variable cuantitativa, cotiza en bolsa e invierte en bienes inmuebles e infraestructuras para inversores particulares
Veritas Institutional, con sede en Hamburgo: soluciones cuantitativas de inversión en multiactivos, que integran Risk@Work, para inversores institucionales
La Française Real Estate Partners International, con sede en Frankfurt: una oferta completa de gestión de inversiones inmobiliarias
Ahora, la línea de productos del grupo aumenta con 11 fondos adicionales. «La Française cuenta ahora con tres centros de gestión de activos en Alemania. Las nuevas capacidades de inversión cuantitativa de los equipos de inversión con sede en Hamburgo y Frankfurt complementan nuestra actual gama de soluciones de inversión y serán accesibles a inversores de todo el mundo», subraya Patrick Rivière.
El método Risk@Work desarrollado por el equipo de inversión en Hamburgo desempeñará un papel de particular relevancia en el segmento de clientes institucionales. La innovadora herramienta de gestión de riesgos permite a los clientes institucionales controlar y gestionar los riesgos de forma más eficiente en tiempos de caída de los mercados. «Estamos observando una creciente demanda por parte de los clientes internacionales de gestionar el riesgo de la cartera de forma eficiente y fiable. Con el método Risk@Work podemos ofrecer ahora soluciones innovadoras que permiten a los inversores institucionales de toda Europa beneficiarse de unos requisitos de capital más bajos», concluye Patrick Rivière.
Además, La Française, la gestora número 21 por activos inmobiliarios de Europa (Fuente: Institutional Real Estate, Inc, Global Investment Managers 2018, agosto de 2018), ofrece una amplia gama de soluciones de inversión inmobiliaria a inversores de todo el mundo. Con su equipo de 12 personas en Frankfurt, La Française ha estado activa en el mercado inmobiliario alemán desde 2015.
Pixabay CC0 Public DomainAnalogicus. Invertir bajo criterios ASG: la clave de su rentabilidad está en el largo plazo
La Financière de l’Echiquier (LFDE) sostiene que invertir de manera sistemática en empresas con mejores calificaciones ASG genera, a largo plazo, una rentabilidad superior si se compara con invertir en firmas con malas calificaciones y en aquellas que están en los indices bursátiles. En un plazo de nueve años, la cartera con los mejores perfiles ASG genera una rentabilidad 2,3 veces mayor que una con los peores perfiles ASG.
Así lo defiende la gestora en su informe IRS y rentabilidad, en el que refleja las principales tendencias que la inversión responsable y sostenible. Para este estudio, LFDE ha creado carteras de renta variable ficticias equiponderadas, invertidas al 100%, para comparar su rentabilidad entre ellas y con los principales índices bursátiles. El único criterio de selección de empresas incluidas en estas carteras es su calificación ASG. Únicamente se tienen en cuenta las calificaciones de tres años, de modo que sean fieles al perfil de la empresa. Las carteras se reajustan periódicamente, anualmente entre 2010 y 2015 y, después, trimestralmente a partir de 2016.
“La diferencia de rentabilidad anual media mínima a nueve años cuando la calificación ASG aumenta aproximadamente de un punto. Observamos diferencias anuales, como por ejemplo en 2013 y 2016, años durante los cuales la gestión value se comportó mejor que la gestión growth (crecimiento): las carteras compuestas por buenas calificaciones ASG no han superado a las carteras compuestas por malas calificaciones. En efecto, las empresas de crecimiento suelen obtener mejores calificaciones ASG. No pueden descuidar su posicionamiento en responsabilidad social y medioambiental para tener éxito y cuentan con los recursos necesarios para aplicar políticas ambiciosas en esos ámbitos. En cambio, al estar en fase de cambio, las empresas con descuento (value) a menudo descuentan algunos aspectos sociales y/o medioambientales”, explica entre sus conclusiones el informe.
Otro de los argumentos que sostiene LFDE, y que ha querido contrastar con este informe, es que, por separado, los criterios medioambiental (A), social (S) y de gobierno corporativo (G) son todos ellos fuentes de rentabilidad a largo plazo. Y entre ellos, el criterio social es el que más contribuye a la rentabilidad.
“Las carteras compuestas por buenas calificaciones medioambientales, sociales o de gobierno se comportan mejor que las carteras con malas calificaciones, superando también a los índices, excepto el índice MSCI Europe Small Cap, por lo que respecta al medioambiente. Los valores con buenas calificaciones sociales son los que han obtenido mayor rentabilidad comparado con las buenas calificaciones medioambientales y de gobierno corporativo. Sin embargo, la rentabilidad de la cartera compuesta por empresas con mejores calificaciones sociales es inferior a la de las carteras con mejores calificaciones, lo que pone de manifiesto que la combinación de criterios A, S y G en un calificación ASG permite generar más valor a largo plazo”, señala en sus conclusiones. En cambio, las empresas con malas calificaciones en gobierno corporativo son las que generan menos rentabilidad.
Las malas calificaciones de gobierno corporativo son las que más lastran las rentabilidades, lo cual también se puede convertirse en un riesgo para la inversión. “Aunque esperábamos una diferencia real de riesgo entre las carteras favorable a las carteras compuestas por mejores calificaciones ASG, no hay una diferencia significativa. Sin embargo, en las caídas de los mercados, las carteras compuestas por mejores calificaciones ASG han resistido mejor que las carteras compuestas por malas calificaciones ASG”, matiza.
Según se observa en el gráfico, a largo plazo, la cartera TOP 40 tiene un ratio de riesgo y rentabilidad superior al de FLOP 40, lo que significa que esta inversión es preferible, porque genera más rentabilidad para un mismo nivel de riesgo. “Las carteras compuestas por buenos alumnos ASG presentan niveles de riesgo similares a los de las carteras compuestas por los malos alumnos ASG, y similares a los de los índices. Sin embargo, el ratio de riesgo y rentabilidad es más favorable para las carteras con buenas calificaciones ASG, que obtienen rentabilidades muy elevadas”, concluye el informe.
Foto cedidaCatherine Cripps, nueva directora independiente no ejecutiva de Merian Global Investors. . Merian Global Investors nombra a Catherine Cripps directora independiente no ejecutiva
Continúan los nombramientos en Merian Global Investors. Después de que Mark Gregory fuera designado director ejecutivo, se ha contratado a Catherine Cripps para el cargo de directora independiente no ejecutiva y para reemplazar a Gregory como presidente del comité de auditoría y riesgos.
Según ha explicado la gestora en un comunicado, desde su nuevo rol, Cripps será la responsable de ayudar a desarrollar la estrategia y el crecimiento de la empresa, trabajando junto con la presidencia, el consejo de administración más amplio y el equipo de gestión ejecutiva. Como presidenta del comité de auditoría y riesgos, brindará orientación independiente y supervisará de los procedimientos de gobierno de la empresa.
A raíz de este nombramiento, Sarah Bates, presidenta de la Junta Directiva de Merian Global Investors, ha comentado que “Catherine tiene una experiencia excepcional en negocios de gestión de activos globales. Nuestro objetivo es construir un negocio diferenciado que brinde a los gestores de fondos la libertad de invertir como mejor les parezca, al mismo tiempo que los apoyamos con una gestión del riesgos riguroso. El conocimiento y la experiencia de Catherine aportarán una experiencia y perspectiva valiosa y adicional para el negocio».
Por su parte, Cripps ha querido destacar que está “emocionado de contribuir al desarrollo de Merian Global Investors. Con razón, esta es uno de las firmas líderes e innovadoras de la industria actual. Me siento atraída por su cultura de emprendimiento y colaboración que se celebra en toda la empresa. Espero trabajar con la Junta Directiva y el equipo administrativo para cumplir con sus ambiciosos objetivos».
Cripps cuenta con treinta años de experiencia en el ámbito de los servicios financieros. Actualmente, trabaja como fideicomisaria del Fondo de Responsabilidades Nucleares y como directora no ejecutiva de CQS Management, la gestora de multiactivos especializada en crédito. Anteriormente, ocupó cargos directivos en GAM, en Aida Capital, donde fue CEO, y en Credit Suisse.
. CFA Institute completará la transición digital para el Nivel I del Programa CFA en 2021
Después de casi 60 años gestionando las pruebas del Programa CFA en formato papel, CFA Institute, la Asociación Global de Profesionales de Gestión de Inversiones, realizará la transición digital del Nivel I de su Programa CFA a un modelo de exámenes informatizados (CBT– Computer Based testing-) a partir de 2021.
Según ha explicaod la organización, la transición digital facilitará que CFA Institute mantenga el ritmo con la evolución de la realización de este tipo de pruebas globales y las prácticas de acreditación, así como mejorar la experiencia global del candidato. Con la implantación de las pruebas informatizadas, CFA Institute estará en disposición de extender las ubicaciones en donde se puede realizar la prueba, ofrecer una programación más flexible, y acelerar la entrega de los resultados de los exámenes.
«Nuestra máxima prioridad es mantener el estándar de calidad de la Certificación CFA. Mantener la seguridad del examen y el rigor de lo que se espera de los candidatos es fundamental para ese proceso. Se trata de una evolución natural en la forma en que diseñamos y ofrecemos nuestros programas. La realización de las pruebas informatizadas forma parte de una transformación digital más amplia del Programa CFA, que viene a respaldar nuestra misión de liderar la profesión de gestión de inversiones a nivel mundial, aumentar nuestra relevancia global y reflejar mejor la práctica de la profesión de gestión de inversiones en el entorno profesional actual”, señala Paul Smith, CFA, presidente y CEO de CFA Institute.
Por ejemplo, una plataforma única de aprendizaje digital, conocida por los candidatos como “Learning Ecosystem” (LES), está ahora disponible para los candidatos del Nivel I. Esta plataforma LES ofrece el currículo completo del Nivel I del Programa CFA, todas las herramientas de estudio existentes y las características que ayudan a los candidatos a investigar y gestionar su aprendizaje a través de una experiencia en línea y personalizada. El currículo en sí está evolucionando para incluir temas fintech, como la inteligencia artificial y el aprendizaje automatizado (machine learning).
Tras un proceso integral de ofertas, CFA Institute ha seleccionado a Prometric, líder mundial por su excelencia de servicio para la industria de la realización de pruebas y evaluaciones, como su proveedor principal para la transición a las pruebas informatizadas. Cada año, Prometric realiza más de 7 millones de exámenes de pruebas profesionales en diferentes ubicaciones que ofrecen los más altos niveles de calidad operativa, consistencia y seguridad.
El compromiso de Prometric de continuar invirtiendo en tecnologías innovadoras y capacidades de entrega, incluida la adición de más de 250 nuevas ubicaciones de prueba en todo el mundo, facilitará e incrementará el acceso al Programa CFA.
“Es un honor para Prometric haber sido elegido por CFA Institute como su proveedor estratégico para la transformación digital del Programa CFA. Al igual que CFA Institute, Prometric ha demostrado un compromiso inquebrantable con la calidad del servicio y el rigor en la prestación de servicios a nuestros clientes y a los profesionales a los que sirven. Esperamos trabajar en colaboración con el equipo de credenciales de CFA Institute para lanzar con éxito el Nivel I del Programa CFA en 2021”, apunta Charlie Kernan, Presidente y CEO de Prometric.
Rafael Gascó, presidente de Diaphanum. Foto cedida. Warburg Pincus y Javier Marín negocian la compra de Diaphanum
La gestora de fondos de capital riesgo Warburg Pincus y el ex consejero delegado de Santander Javier Marín estarían en negociaciones para adquirir la firma de asesoramiento Diaphanum, según adelanta Cinco Días.
Este tándem inversor adquirió recientemente el banco online Self Bank. Fuentes conocedoras de las negociaciones indican que el objetivo es crear una plataforma conjunta con ambas marcas que tenga servicios de banca privada, si bien desde Diaphanum no hacen comentarios al respecto.
Según Cinco Días, los socios de la sociedad de valores Diaphanum habrían contratado a Deloitte para evaluar posibles ofertas por la firma. Hasta el momento, la mayor sintonía la han encontrado con el tándem Warburg-Marín, si bien las negociaciones aún no se han concretado en una transacción.
El sector de la gestión de activos y la banca privada está en pleno proceso de concentración y movimientos en España, debido a las nuevas exigencias regulatorias, que llevan a la necesidad de ganar escala. Movimientos que afectan a gestoras, sociedades y agencias de valores y empresas de asesoramiento financiero o EAFs.
El año pasado se cerraron varias operaciones: Mutuactivos (la gestora de activos de la aseguradora Mutua Madrileña) adquirió una participación en la gestora EDM y otra en Alantra Wealth Management (la división de altos patrimonios del banco de inversión Alantra). Además, Andbank compró la gestora Merchbanc. Y mientras tanto, varias EAFs cambian de figura jurídica o se integran en otras entidades, como consecuencia del nuevo entorno. Según los expertos, los movimientos continuarán.
Pixabay CC0 Public Domain12019. Brexit: el mercado reacciona con complacencia ante la petición del Reino Unido de una prórroga para salir de Unión Europea
Esta ha sido una semana larga y decisiva para el Reino Unido y su proceso de salida de la Unión Europea. Tal y como la mayoría de los analistas y gestoras señalaban estos días, la opción de una salida sin acuerdo ha sido rechazada y, según la votación de ayer, el Parlamento británico ha encargado a su primera ministra, Theresa May, que solicite a la Unión Europea una prórroga del Brexit. Pero también, el Parlamento escenificó que no tiene en mente celebrar un nuevo referendum.
Por ahora, y en opinión de Azad Zangana, economista senior para Europa de Schroders, “la coyuntura es sencillamente demasiado incierta como para poder extraer conclusiones precisas de los planes y perspectivas actuales. El ministro de economía británico ha dejado meridianamente claro que es necesario disipar la incertidumbre sobre el Brexit para impulsar la economía. De hecho, publicó una lista de aranceles que se aplicarían en caso de un Brexit sin acuerdo. Lógicamente, nada garantiza que siga en su puesto de aquí a unos meses para poder implantarlos”.
Según el análisis que hacen desde Schroders, la incertidumbre en torno a la relación del Reino Unido con la Unión Europea ha provocado que muchos inversores internacionales se muestren intranquilos a la hora de invertir en renta variable británica. Una encuesta reciente mostró que las acciones británicas son la clase de activos que menor interés despierta entre los gestores de fondos globales. “Si bien el temor a la incertidumbre resulta comprensible, lo aceptamos, dado que la incertidumbre genera las oportunidades de ineficiencias en los precios que buscamos aprovechar. Encontramos algunas de las oportunidades más interesantes en empresas cuyos negocios están más expuestos al consumidor interno, como las compañías de construcción y de los segmentos hotelero y de ocio”, afirma Sue Noffke, gestora de fondos de renta variable británica de la gestora.
Para James Beaumont, jefe de consultoría y asesoría, del equipo de soluciones dinámicas de Natixis IM, el impacto que está teniendo en los inversores es menor. Beaumont sostiene que no están viendo ninguna reacción específica por parte de los inversores europeos y que dentro del Reino Unido, tampoco han percibido que los inversores realicen grandes cambios en sus carteras por el Brexit.
Aún así, considera que los inversores deberán estar atentos a algunos aspectos. “Una revisión de la exposición a divisas de un portafolio sería oportuna, por ejemplo. La mayoría de los asesores del Reino Unido que han eliminado la cobertura a la exposición a renta variable de fuera del país se han quedado de por sí cortos en libras y por tanto se benefician de las noticias negativas sobre el Brexit. Asimismo, quienes han invertido en el FTSE 100, cuya mayoría de titulares tienen ganancias fuera del Reino Unido, por lo tanto están tranquilos”, apunta Beaumont.
Muestra de la normalidad con el mercado y los inversores están asumiendo, o descontando, el Brexit es que la libra y la renta variable permanecen impasibles ante la decisión de Reino Unido de pedir una prórroga. “Tras la votación para extender el proceso de Brexit, la libra británica no ha mostrado un movimiento significativo en el tiempo de apertura del mercado de valores, actualmente cotizando a más de 1,32 frente al dólar. Creemos que los tres votos que se produjeron durante la semana fueron en la dirección esperada y, por lo tanto, este precio se ha evaluado y, en nuestra opinión, el mercado aún no espera un Brexit duro. Si la UE 27 no acepta la solicitud de extensión, podría haber un riesgo negativo para el valor de la libra esterlina”, destaca Christopher Gannatti, jefe de análisis de WisdomTree.
En opinión Stefan Kreuzkamp, jefe de inversiones de DWS, todo lo ocurrido esta semana ha generado un estado de “peligrosa complacencia”. Kreuzkamp recuerda que “el reloj no se detiene y con cada día de espera, el Reino Unido se va acercando a un Brexit caótico y sin acuerdo. Mientras, tanto Theresa May como Jeremy Corbyn parece que han perdido el control de sus respectivos partidos. La perspectiva de una salida sin acuerdo por accidente sigue siendo muy real”.
Más tiempo… ¿para qué?
«La tercera y última votación de la semana, celebrar ayer, se saldó con la aceptación de una prórroga al artículo 50 con el objetivo de retrasar la salida de la Unión Europea más allá del 29 de marzo, con la posibilidad de fijar como nueva fecha el 30 de junio si se consigue sacar adelante el acuerdo de May con la Unión Europea en una tercera votación, que podría ser el el martes o miércoles de la próxima semana”, explican los analistas de Renta 4 Banco.
La cuestión es que, en caso de que se rechazase el acuerdo en tercera votación, la extensión del Brexit podría alargarse por años y Reino Unido participaría en las elecciones europeas. A corto plazo, el Reino Unido deberá aclarar a la Unión Europea para qué quiere ese tiempo extra: para volver a votar el acuerdo renegociado con Europa, cancelar el Brexit, celebrar un segundo referéndum o llegar a un nuevo acuerdo de divorcio. “Recordamos que nuestra postura se alinea con la consecución de una salida negociada, evitando una salida abrupta que sería perjudicial para ambas partes y provocaría importantes daños a nivel macroeconómico y fuerte volatilidad en los mercados”, apuntan desde Renta 4 Banco.
Mientras, hoy la Unión Europea debate la votación de ayer sobre el Brexit y, por ahora, se muestra dura y con poca voluntad de ceder. Estos días de votaciones, el vicepresidente primero de la Comisión Europea, Frans Timmermans, recordaba que el objetivo de Bruselas es que el Brexit cause “el menor daño posible” y devuelve la pelota al Reino Unido, ya que entiende que esto es un problema británico. “El desenlace del Brexit está en manos del sistema político británico. Aunque no hay que subestimar el riesgo”, advierte Timmermans.
Pese a su posición dura, la Comisión Europea no quiere dañar ni a la economía de la euro zona ni al proyecto comunitario, por eso ayer el presidente del Consejo Europeo, Donald Tusk, sorprendió al ofrecer a May una posible prórroga de un año, o incluso más, para intentar reconducir las negociaciones sobre el Brexit.
