Foto cedidaSalvador Masens, responsable de la unidad de Investment Consulting de Profim.. Profim incorpora a Salvador Masens para liderar la nueva unidad de Investment Consulting
Arquia Banca, entidad especializada en servicios financieros a profesionales, refuerza su estrategia de crecimiento en banca privada a través de Arquia Profim, con la incorporación de Salvador Masens para liderar la unidad de Investment Consulting que ofrece análisis de productos, fondos de inversión y carteras.
Según ha explicado la firma, esta división dará soporte integral a la unidad de asesoramiento que seguirá bajo la dirección de Manuel de la Morena. El principal objetivo es “consolidar e impulsar un proyecto que pretende aproximar las áreas de análisis y asesoramiento a los clientes, extendiendo esta especialización a toda nuestra red de oficinas. Este enfoque estará reforzado con Profim Próxima, un servicio que acercará aún más la actualidad de los mercados a nuestros clientes, promoviendo nuevos canales de comunicación que les mantendrán informados de forma periódica. Además, también seguiremos apostando por las jornadas de inversión que cuentan con la participación de expertos en el sector”, explica Masens.
Además, destaca que la implementación de nuevas herramientas tecnológicas como Openfinance de BME Inntech supone una mejora en las funcionalidades que afectan al reporte y seguimiento de las posiciones del inversor.
Masens contará en su equipo con Mar Barrero, que pasa a tomar la dirección del departamento de análisis tras más de 11 años como analista en Profim y una dilatada experiencia como periodista financiera en la elaboración y publicación de manuales y artículos, tanto en prensa especializada como en medios de información general.
Por su parte, Manuel de la Morena, con una trayectoria de más de 16 años en dirección de banca privada de varias entidades financieras nacionales y con 3 años de experiencia en Profim, continuará dirigiendo la unidad de asesoramiento con el desafío de potenciar este segmento de clientes del grupo Arquia Banca.
Javier Ventura, director general de Arquia Banca, ha señalado que “con este nuevo equipo, la entidad preserva el principio de independencia en la toma de decisiones de Arquia Profim Banca Privada. Un rumbo que nos ayudará a continuar creciendo, ofreciendo un servicio de calidad que apuesta por una mayor implantación de la tecnología para estar más cerca de los clientes y lograr el mejor rendimiento para el capital invertido”.
La firma explica que, en los últimos tres años, ha incrementado sus recursos, aumentando notablemente su presencia en el territorio y ampliando un equipo que cuenta con más de 20 profesionales.
Foto cedidaKeith Ney, gestor del fondo Carmignac Sécurité.. Keith Ney, gestor del fondo Carmignac Sécurité, apuesta por la deuda corporativa y se aleja del high yield
Keith Ney, gestor del fondo Carmignac Sécurité, reconoce que 2018 fue un año muy duro para todas las estrategias de renta fija. De hecho, su fondo acabó marcando un -3%, aunque ha comenzado el año acumulando una subida del 0,97% en su rentabilidad. La clave, según Ney, apostar por la deuda corporativa y las duraciones cortas.
“En los últimos cinco meses, hemos hecho cambios en la composición de nuestra cartera. En parte, porque por primera vez hemos vuelto a ver carry en los bonos corporativos europeos de corta duración, lo que nos ha generado algunas oportunidades asumiendo menos riesgos. En general, nos sentimos algo más optimistas”, señala Ney.
Según explica, el 60% de su cartera está invertida en deuda corporativa, con el foco muy puesto en la calidad, con preferencia por emisiones cortas. “Hemos dejado a un lado el high yield, salvo con algunas excepciones donde el riesgo está recompensado, pero creemos que, por ahora, no está ofreciendo una prima suficientemente atractiva”, matiza y reconoce que ahora se están preparando para un cambio en la política de los bancos centrales donde iremos a un escenario de tipos bajos durante más tiempo.
El gestor explica que están poniendo el foco en añadir exposición a segmentos maduros de crédito para estar más protegidos de cara a un cambio de ciclo o a un aumento de los riesgos políticos. En términos generales, apunta que los dos principales riesgos que tiene que gestionar son el cambio de tipo y las perspectivas sobre los tipos de interés, y es este último el que más le preocupa. “Tenemos que esperar a que el escenario se estabilice, pero creemos que los tipos se mantendrán bajos e incluso pueden bajar más, como por ejemplo podría hacer la Fed este año. Creemos que a la situación de mercado de renta fija le están pensando los riesgos globales, como las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, y otros riesgos como el Brexit o Italia”, añade.
Por último, Ney sostiene que las nuevas oportunidades en renta fija las está encontrando en el mercado europeo. Por ejemplo, reconoce que durante los últimos meses han comprado deuda pública de países como Bélgica y Austria, a largo plazo, ya que consideran que sus valoraciones son mejores en comparación con los clásicos bonos alemanes. “También hemos incorporado bonos griegos, cuyo riesgo puede parece mayor pero están respaldados por los bancos centrales y por las reformas que el país ha realizado, y bonos chipriotas”, añade.
Foto: Hamish Chamberlayne, director de SRI en Janus Henderson. Acabando con la contaminación por plástico (parte II)
Hamish Chamberlayne, director de SRI en Janus Henderson, continúa abordando en este segundo reportaje algunos puntos clave sobre la importancia del uso de plásticos en las inversiones.
¡La tendencia es evidente!
Con las preferencias de los consumidores alejándose de productos que se considera que tienen una gran “huella plástica”, es probable que los riesgos de un uso irresponsable del plástico comiencen a afectar a las empresas que operan en áreas que aún no están reguladas. El fomento del uso responsable de estos materiales abarca tanto a las industrias como a las cadenas de suministro.
Además, la relevancia del uso del plástico para las inversiones varía enormemente dependiendo de la empresa o sector, lo que quiere decir que no existe una sola manera de solucionar o identificar efectos positivos, riesgos de inversión, sostenibilidad y oportunidades de inversión.
Avance: los reguladores y los consumidores responden al riesgo
El plástico fue la cuestión medioambiental dominante en 2018, y esto se reflejó en la legislación. Diferentes países en la Unión Europea (UE) sentaron un precedente en lo que respecta a la legislación de limitación de plástico, prohibiendo micro-partículas plásticas y bastoncillos de algodón. (1) En enero de 2018, China dejó de aceptar importaciones de desechos plásticos.
En octubre de 2018, el Parlamento Europeo votó a favor de una prohibición de 10 tipos de plástico desechable, lo que cubre el 70 % de la basura marina encontrada en las playas de la UE (2) .
La nueva legislación encarna el principio de “quien contamina, paga” mediante nuevos objetivos de reducción, impuestos y aranceles. Como consecuencia, los fabricantes deberán proporcionar el 80-100 % de los fondos necesarios para limpieza y prevención de residuos atribuibles a sus productos (3).
En Reino Unido, se propuso un impuesto sobre la producción e importación de los envases plásticos a partir de abril 2022 en el presupuesto de otoño del año pasado. Tras pasar por un procedimiento de consulta, este impuesto será aplicable a los envases plásticos que no tengan como mínimo un 30% de plástico reciclado, para transformar los incentivos financieros y que los fabricantes produzcan envases más sostenibles. Las tendencias en legislación no se limitan a China y la UE; más de 15 países africanos han prohibido por completo el uso de las bolsas de plástico (4).
Encontramos evidencias que demuestran el efecto de la legislación en Reino Unido, donde se ha introducido un cargo de 5 peniques por bolsa de plástico y esto llevó rápidamente a una reducción del 85 % en su uso (5).
La respuesta de Janus Henderson a la contaminación por plástico
La estrategia Janus Henderson Global Sustainable Equity cuenta con una exposición al plástico muy baja. Su cartera ha adoptado un enfoque activo para reducir y gestionar su exposición a la contaminación por plástico.
Evitan sectores que producen las materias primas del plástico: no invertimos en extracción de combustibles fósiles ni petroquímicos.
Evitan ciertos sectores que puede contribuir a la contaminación por plástico: esto incluye el alcohol, tabaco, agricultura intensiva insostenible, industrias polémicas, así como la industria cárnica y láctea.
Revisamos los productos de las empresas en busca de efectos perjudiciales para el medio ambiente: como parte de nuestro análisis medio ambiental, social y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) estudiamos el ciclo vital de los productos de las empresas y vemos si utilizan un modelo de economía circular. Esta evaluación incluye los envases. En los últimos meses, esto también ha incluido verificar si las empresas están preparadas para la Directiva UE sobre la reducción del impacto de ciertos productos plásticos en el medio ambiente.
Trabajan con las empresas en estrategias de reducción: actualmente estamos trabajando con empresas de nuestra cartera en esta cuestión.
Nike es el mayor proveedor de calzado y ropa deportiva, y uno de los mayores usuarios de plástico reciclado a escala mundial; un 75 % de todo su calzado y ropa contiene algo de material reciclado. Los kits “Fast Fit Vaporknit” de Nike contienen 12 botellas de plástico reciclado transformadas en poliéster reciclado, incluidos los kits que usaron Francia, Inglaterra, Brasil y Portugal durante el Mundial de 2018: en total, Nike ha evitado que casi 5.000 millones de botellas de plástico acabasen en los vertederos desde 2012.
DS Smith: la reducción de contaminación por plástico supone un incremento de los ingresos
DS Smith es uno de los mayores recicladores de cartón y papel en Europa y ofrece envases de cartón ondulado. El rechazo al plástico ha impulsado de forma positiva los ingresos de la empresa, a medida que los consumidores han buscado cambiar a envases más sostenibles.
El equipo de Jauns Henderson visitó la planta de Fordham de DS Smith, próxima a Newmarket (Inglaterra), a finales del año pasado. Se reuninieron con altos directivos para saber más sobre la producción en su mayor planta en Reino Unido, donde atienden a clientes como Unilever, Procter & Gamble, ABInBev y Heineken.
DS Smith se encuentra actualmente en un proceso de transición hacia soluciones de envasado basadas en el rendimiento más que en el peso. La empresa utiliza software de modelado y de análisis de escenarios para optimizar los envases de acuerdo a su almacenaje y su paso por la cadena de suministro para alcanzar el mejor rendimiento con el menor peso de papel posible.
Con un 50 % del papel obtenido externamente, se utilizan sistemas de seguimiento con códigos de barras inteligentes para mejorar la trazabilidad de los productos. Les impresionó el compromiso de la empresa con la seguridad, el servicio al cliente y la minimización de las tasas de defectos con respecto al sector.
También les mostraron que su hincapié en la seguridad visible se extendía también a su amplia logística de transporte, con los camiones de DS Smith dotados de sensores para supervisar la atención y sensores adicionales que avisan a los conductores sobre la presencia de ciclistas próximos. Se utilizan datos de satélites en directo para hacer un seguimiento de los envíos y se hace mucho hincapié en maximizar la utilización de los activos, como por ejemplo llenar los tráileres para cada tramo de su recorrido.
Kingspan
Kingspan, un líder mundial en aislamiento de alto rendimiento y soluciones de envoltura para edificios con baja emisión de carbono, utiliza plástico reciclado en su proceso de fabricación. En marzo de 2019 la empresa ha anunciado que comenzará a utilizar plástico recuperado del mar en su proceso de fabricación, hecho con materias primas de su planta próxima a Barcelona (España). Esta planta recicla 250 millones de botellas al año y quiere cuadriplicar esta cifra en seis años. El aislamiento de edificios energéticamente eficientes, hecho de plástico del mar, que evita emisiones de carbono es, segun creen desde Janus Henderson, un gran enfoque con respecto a la sostenibilidad.
Bibliografia
(1). Kevin Keane, BBC News: “Scotland ban announced for plastic cotton buds”. https://www.bbc.co.uk/news/uk-scotland-42640680. (2). Comisión Europea: “Single-use plastics”. https://ec.europa.eu/commission/news/single-use-plastics-2018-may-28_en. (3). “Implementation of the Circular Economy Action Plan”. http://ec.europa.eu/environment/circular-economy/index_en.htm. (4). Centro Regional de Información de las Naciones Unidas para Europa Occidental: “Africa leads the way on plastic”. https://www.unric.org/en/latest-un-buzz/30578-africa-leads-the-way-on-plastic. (5). Rebecca Smithers, The Guardian: “England’s plastic bag usage drops 85% since 5p charge introduced”.
Este documento recoge las opiniones expresadas por el autor en el momento de su publicación y podrían ser diferentes de las de otras personas y otros equipos de Janus Henderson Investors. Los sectores, los índices, los fondos y los valores que se mencionan en este artículo no constituyen ni forman parte de ninguna oferta o invitación para comprarlos o venderlos.
La rentabilidad pasada no es indicativa de rentabilidades futuras. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas puede disminuir y aumentar y es posible que los inversores no recuperen la cantidad invertida inicialmente.
La información recogida en este artículo no reúne las condiciones para considerarse recomendación de inversión.
Emitido por Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors es la denominación con la que ofrecen productos y servicios de inversión Janus Capital International Limited (número de registro: 3594615), Henderson Global Investors Limited (número de registro: 906355), Henderson Investment Funds Limited (número de registro: 2678531), AlphaGen Capital Limited (número de registro: 962757), Henderson Equity Partners Limited (número de registro: 2606646) (registradas en Inglaterra y Gales, con domicilio social en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y reguladas por la Autoridad de Conducta Financiera) y Henderson Management S.A. (número de registro: B22848, con domicilio social en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier).
Pixabay CC0 Public DomainAgamaszota
. ¿Han fallado las fuentes tradicionales de diversificación?
Las fuentes tradicionales de diversificación no mitigaron las pérdidas ante el deterioro de las rentabilidades el año pasado. De hecho, los fondos multiactivo no protegieron a los inversores de las consecuencias de la volatilidad en las bolsas en 2018, según el Barómetro Global de Carteras de Natixis Investment Managers. En general, las rentabilidades pasadas y el aumento de la incertidumbre también podrían explicar la mayor divergencia entre lo que los inversores han hecho (aumentar el peso de la renta variable estadounidense) y lo que dijeron que iban a hacer (aumentar el peso de Europa y los mercados emergentes).
En las carteras de riesgo moderado, el principal cambio de 2018 fue el recorte de la renta fija de mayor riesgo y los fondos multiactivos conservadores. En general, la inquietud en torno a la renta fija de mayor riesgo ha aumentado claramente, especialmente en la deuda corporativa de menor calificación.
Las carteras de los asesores consiguieron rentabilidades negativas en todas las regiones, arrastradas por las caídas de las bolsas. Sin embargo, el análisis de las carteras de inversión en siete mercados realizado por el Departamento de Consultoría y Análisis de Carteras de Natixis Investment Managers reveló que los fondos multiactivos no brindaron la diversificación prevista y, en lugar de eso, mostraron correlaciones elevadas con las carteras de los asesores. Esto sugiere que los fondos multiactivos replicaron en gran medida lo que los propios asesores estaban haciendo.
La renta variable realizó la mayor contribución a las rentabilidades negativas en todas las regiones, con un coste de entre el 3% y el 5% de media, excepto en Italia, donde los asesores tenían unas asignaciones a renta variable mucho más bajas. Sin embargo, los fondos multiactivos realizaron la segunda mayor detracción y costaron entre un 0,5% y un 2% de media, lo que afectó especialmente a Francia, donde estos fondos han gozado tradicionalmente de una gran aceptación. Las inversiones alternativas, como los inmuebles y los futuros gestionados, resistieron mejor la volatilidad que las clases de activos tradicionales, pero aun así su contribución a la evolución de las carteras fue escasa en el mejor de los casos debido a su pobre comportamiento y a las bajas exposiciones. Los activos reales aportaron poco excepto en el Reino Unido, donde los fondos inmobiliarios realizaron contribuciones positivas a las carteras.
Según señala Juan José González de Paz, consultor senior en el equipo de Dynamic Solutions de Natixis Investment Managers, “es natural que los inversores busquen refugio frente a la volatilidad de los mercados diversificando las carteras, pero de nuestro análisis se desprende que en 2018 la mayoría de los fondos multiactivos se quedaron a medias y en su mayor parte no consiguieron diversificar, lo que contribuyó a las pérdidas de las carteras”.
“Nuestras conclusiones revelan que los inversores necesitan realmente hacer un análisis más minucioso a la hora de escoger un fondo multiactivo y asegurarse de que el fondo está en sintonía con su objetivo de inversión. Dentro de este análisis previo se debería verificar la correlación del fondo con sus carteras actuales, así como con los bonos y las acciones, para asegurarse de que mejorarán el perfil de riesgo y la rentabilidad de la cartera”, añade González de Paz.
Italia y la volatilidad En marcado contraste con 2017, los asesores en todas las regiones se anotaron pérdidas en sus carteras en 2018, un año en el que pasaron factura las caídas de las bolsas y las pobres rentabilidades de la renta fija. El mercado que mejor aguantó fue Italia, donde las pérdidas se cifran en el 3,2% en la cartera media de los asesores, debido a un menor peso de la renta variable. Los asesores de Italia presentaban una exposición media a renta variable de tan solo el 20%, mientras que en el Reino Unido y EE. UU. mostraban una postura más alcista expresada en unas ponderaciones en renta variable superiores al 50% en las carteras de riesgo moderado.
El riesgo divisa pesa En 2017, el Barómetro Global de Carteras puso de relieve el efecto del riesgo divisa en los resultados de las carteras. Aunque se redujo levemente, siguió siendo un factor importante en 2018 y benefició a los inversores europeos frente a sus homólogos estadounidenses. Los movimientos de los tipos de cambio siguen siendo un área de riesgo que a menudo se pasa por alto, pero cuando se trata de una cartera con más exposición internacional, no prestarles atención puede tener un efecto considerable en las rentabilidades totales. Por ejemplo, en 2018 un inversor europeo con exposición a renta variable estadounidense habría registrado una ligera rentabilidad positiva del 0,3% en euros, mientras que un inversor estadounidense habría perdido un 5%.
Buscando la diversificación En pocas palabras, las conclusiones del Barómetro Global de Carteras ponen de relieve el efecto que ha tenido la reaparición de la volatilidad en los mercados y las carteras de inversión, con unos riesgos de cartera que podrían aumentar con respecto a los niveles extraordinariamente bajos de 2017. Los fondos multiactivos no consiguieron aportar diversificación, lo que debería alentar la reflexión a la hora de abordar la relación entre la diversificación, el riesgo y las rentabilidades en las carteras de los asesores.
Pixabay CC0 Public DomainTheAndrasBarta. El Parlamento Europeo elimina las barreras para la distribución transfronteriza de fondos e impulsa el mercado único
El Parlamento Europeo ha aprobado eliminar las barreras que hasta ahora existían para la distribución transfronteriza de fondos, dando un importante paso en su objetivo por crear un único mercado de fondos. Este paso llega tras la modificación de los reglamentos de las directivas UCITs y AIFMs, y los reglamentos EuVECA (reglamentos de los fondos europeos de capital riesgo) y EuSEF (fondos europeos de emprendimiento social).
Desde la Asociación de la Industria del Fondo de Luxemburgo, (ALFI, por sus siglas en inglés), han mostrado su satisfacción por este cambio, que fomenta la distribución transfronteriza y una protección adecuada a los inversores. Básicamente, la modificación realizada supone varios cambios importantes:
La introducción de una comercialización previa armonizada para los AIFs en toda la Unión Europea. Según explican desde ALFI, la comercialización previa se introdujo en la Directiva de AIFMs, así como en los Reglamentos EuVECA y EuSEF, y se aplica a todos los AIFs y sus subfondos, establecidos o no, en la fase previa a la notificación de comercialización. La Directiva establece requisitos para las actividades de comercialización previa de los AIFMs de la UE, en particular para evitar que los inversores adquieran unidades de AIFs durante la fase de comercialización previa. Introduce: una obligación para que los AIFMs de la UE informen a sus respectivos Estados miembros de origen de sus actividades de comercialización previa dentro de las dos semanas posteriores a su inicio, así como la presunción de que cualquier adquisición de unidades de AIFs durante los primeros 18 meses después de iniciar la fase de pre-marketing. ALFI considera estos requisitos como algo restrictivos dado que estas reglas están diseñadas para aplicarse a las transacciones entre inversores profesionales que no requieren tanta protección como los inversores minoristas.
La armonización de los procedimientos de anulación de notificación aplicables a UCITs y AFIs. La implementación del procedimiento armonizado está sujeta, entre otras cosas, a la presentación de una carta a las autoridades competentes del UCITs o del Estado miembro de origen de los FIAA que contiene una serie de información. Las autoridades del Estado miembro de acogida seguirán recibiendo información relevante y conservarán una función comparable a la prevista en el contexto de la comercialización por parte de la Directiva UCTIs y AIFMs, respectivamente.
Eliminación del requisito de una presencia local o representante. En este sentido, ALFI se muestra satisfecho con este cambio que supondrá que las gestoras no estén obligadas a tener una presencia física en un Estado miembro de acogida o que designe a un tercero como representante local. “La armonización a este respecto es un resultado muy positivo y equilibrado que garantiza que los inversores recibirán la información que necesitan mientras se evitan costes significativos”, destacan desde ALFI.
Ampliación del período de revisión para UCITs KIID y PRIIPs KID.
Desde ALFI se muestran muy positivos con este cambio ya que considera que “elimina la incertidumbre y una obligación que habría sido redundante tanto para el mercado como para los inversores”, y llama a las autoridades públicas a que sean “rápidas” en la implementación de estos cambios.
Otros organismos también han celebrado esta mejora normativa, como por ejemplo desde EFAMA, pero también han querido recordar que es necesario seguir avanzando en este sentido. “La eliminación de fronteras en la distribución transfronteriza de fondos en Europa durante la última década es un avance positivo. Esperamos que esta tendencia continúe en el futuro, impulsada por el acceso que otorga la tecnología a un grupo cada vez más grande de proveedores de fondos extranjeros. La propuesta de la Comisión Europea sobre la facilitación de la distribución transfronteriza de fondos permitirá a los consumidores beneficiarse de una mayor opción a un menor costo, con lo que se liberarán aún más los beneficios de la CMU”, destaca Tanguy van de Werve, director general de EFAMA.
Pixabay CC0 Public Domain. La inversión de impacto se cuela en el Foro Económico Mundial
La inversión de impacto ha crecido tanto en el mercado y ha ganado tanta relevancia entre los inversores que será uno de los temas que se traten dentro de la agenda del próximo Foro Económico Mundial, durante la conferencia inaugural de la Cumbre Europea de Gestores de Inversiones Alternativas en junio de este año.
Este encuentro europeo surge tras el éxito que supuso la Cumbre de Gestores de Inversiones Alternativas de Oriente Medio, celebrada durante los últimos cinco años, y es un reflejo de la relevancia que está tomando este tipo de inversión. En este sentido, la inversión de impacto ocupa un lugar destacado en la agenda a medida que más y más inversores globales buscan las diversas oportunidades para promover soluciones sociales y ambientales a través de inversiones que también producen rendimientos financieros sólidos.
“La Cumbre abordará uno de los temas más críticos de nuestro tiempo, ya que presentará a los inversores globales la amplia gama de oportunidades que son clave para avanzar en las innovaciones en tecnología y que son esenciales para satisfacer el suministro de alimentos de una población mundial proyectada», afirma Lee Tashjian del Consejo Global del Foro Económico Mundial.
Peter Rockefeller, orador principal de Rockefeller Philanthropy Advisors y director general de Brock Capital Group, abrirá el evento. En su opinión, “a medida que la población mundial sigue creciendo, se vuelve cada vez más apremiante aumentar la producción de alimentos saludables utilizando métodos de cultivo amigables con la Tierra que pueden sostenerse en el futuro. Esta necesidad se combina con oportunidades para que los inversores con visión de futuro desplieguen capital de inversión de manera que al mismo tiempo promueva la sostenibilidad en la agricultura y satisfagan la necesidad de alimentar a millones adicionales, mientras genera ingresos reales».
Katherine Brown, jefa de inversión sostenible e impacto del Foro Económico Mundial, moderará esta parte de la Cumbre. Brown enfatiz que «el futuro de la inversión sostenible y de impacto se basa en la construcción de la coherencia de la industria y la colaboración para acelerar la evolución de la mentalidad de inversión a corto plazo a una que se centra en las inversiones a largo plazo y el impacto sostenible».
Pixabay CC0 Public DomainPexels. Finizens lanza Finizens Research: un servicio de análisis de mercado para la inversión pasiva indexada
Desde su creación, uno de los objetivos que ha perseguido Finizens ha sido “la excelencia en la gestión pasiva de patrimonios”. Siguiendo esta línea, la firma ha presentado Finizens Research, su servicio de análisis de mercado sobre la inversión indexada en España. Con esta iniciativa, busca consolidarse como fuente de información independiente de referencia en su sector.
La compañía se convierte en la primera wealthtech en desarrollar esta área que, concebida con el rigor metodológico de un centro de investigaciones, tiene su core en el estudio del sector de la inversión pasiva indexada en España. El objetivo de este centro de investigación consiste en analizar las tendencias de la inversión pasiva a nivel local e internacional, generando estadísticas e informes que ayuden a suplir las necesidades de información independiente y detallada sobre la gestión pasiva indexada y su evolución a lo largo del tiempo.
Además, elaborarán diferentes informes relacionados con la rentabilidad de la gestión pasiva, comparativas con estrategias activas vs gestión pasivas, análisis de tendencias de captación de patrimonio, evolución del perfil del cliente de gestión pasiva y escenario competitivo a nivel de sector. De esta forma, la compañía proporcionará una visión más profunda acerca de un estilo de gestión que según afirman desde la compañía es “el más rentable a largo plazo”.
Según ha explicado la firma, este servicio estará liderada por Kevin Koh Maier, responsable de asignación de activos en Finizens, y reportará al consejero delegado de la entidad, Giorgio Semenzato. Cuenta con más de 10 años de experiencia en banca privada, gestionando carteras de inversión y brindando asesoramiento de planificación financiera a carteras de alto patrimonio en Coutts Private Bank, en Londres.
“Ser especialistas en inversión pasiva nos brinda una posición de referencia en el sector de la gestión de patrimonios. A través de nuestro enfoque de análisis independiente y riguroso, proporcionaremos al mercado y a nuestros clientes un servicio de información transparente y de excelencia, único en el mercado. Con Finizens Research, cualquiera que tenga interés o necesidad de acceder a datos acerca de las tendencias de la inversión pasiva indexada, encontrará información auténtica y exhaustiva”, ha señalado Semenzato.
Por su parte, Kevin Koh Maier ha destacado que “nuestro principal objetivo es seguir consolidándonos como líderes de mercado y de opinión en la gestión pasiva de las inversiones. El lanzamiento de Finizens Research representa un hito único en el sector, ya que proporciona a los inversores un nivel de información independiente que hasta el momento no era accesible para la mayoría”.
La firma lanzó recientemente su área de private banking con la incorporación de un equipo de Private Bankers liderado por Felipe Moreno, Responsable de Desarrollo de Negocio de la gestora. La creación de los nuevos departamentos refleja la considerable acogida que Finizens ha recibido en el mercado español, donde cuenta con más de 5.700 clientes y continúa creciendo a una tasa exponencial.
Pixabay CC0 Public DomainPexels
. Unigestion lanza un nuevo fondo de inversión directa en private equity
Las gestoras continúan apostando por las inversiones alternativas ante la alta demanda de los inversores. En esta línea, Unigestion ha lanzado Unigestion Direct II, un nuevo fondo de inversión directa en private equity.
Según ha explicado la gestora, el fondo invierte en compañías que tienen una “rápida capacidad de recuperación” y que se benefician de las grandes tendencias, como por ejemplo educación y sanidad. El fondo ofrece a los inversores exposición a compañías de alta calidad en industrias que mantienen una correlación al crecimiento del PIB de las regiones en las que invierte, principalmente en mercados de pequeña y mediana capitalización.
Unigestion tendrá un papel activo durante el due diligence de la inversión. Además, la gestora influirá en la gobernanza, asesorará las estrategias y coliderará la creación de valor gracias a que ocupará un puesto en el consejo de la mayoría de las empresas que introduzca en su cartera.
“El fondo se basa en nuestro exitoso historial a la hora de invertir en pequeñas y medianas empresas. Al invertir junto con otros gestores especializados y otros socios de inversión, creemos que podemos dar a los inversores una exposición y una cartera única. Unigestion Direct II será una continuación de la estrategia de otros fondos de inversión directa que tenemos. Además de orientarnos a sectores cuyo crecimiento está impulsado por tendencias a largo plazo, invertir en empresas resilientes y con una sólida posición de mercado, de gestión y financiero. El inversores estarán expuestos a una cartera de empresas sólidas que pueden implementar sus planes de crecimiento con independencia de las condiciones de mercado”, ha señalado Christophe de Dardel, director de private equity de Unigestion.
Foto: ingberrio, Flickr, Creative Commons. La ESMA aclara los requisitos para que los sitios web se consideren soporte duradero a los efectos de la provisión de información a clientes
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (por sus siglas en inglés, ESMA) publicó en marzo la actualización de su documento de preguntas y respuestas (Q&A) sobre la aplicación de MiFID II en el ámbito de protección al inversor e intermediarios. Según un análisis de finReg 360,las principales novedades afectan a los informes de idoneidad, a la información sobre costes y gastos con anterioridad a la contratación del servicio, a la publicación sobre la calidad de ejecución de las operaciones y al soporte duradero.
Soporte duradero
La ESMA aclara los requisitos necesarios para que los sitios web y otros medios electrónicos se consideren soporte duradero a los efectos de la provisión de información a clientes.
En este sentido, la ESMA advierte que se deberán cumplir dos requisitos: que el sitio web permita al cliente almacenar la información que se le envía personalmente de manera que pueda acceder a ella o reproducirla sin cambios, durante un periodo de tiempo adecuado, sin que sea posible ninguna modificación unilateral de su contenido por la entidad o por cualquier otro profesional; y si el cliente está obligado a consultar ese sitio web para tener conocimiento de dicha información, la transmisión de esta información ha de ir acompañada de un comportamiento activo por parte de la entidad destinado a poner en conocimiento del cliente la existencia y disponibilidad de la información en ese sitio web.
Informes de idoneidad
Al proporcionar el informe de idoneidad a los clientes minoristas se debe indicar de forma individualizada por qué la recomendación de inversión es idónea para el cliente. En este sentido, la ESMA señala que el informe debería establecer explícitamente cómo la recomendación coincide con los objetivos de inversión, incluida la tolerancia al riesgo, la situación financiera, incluida la capacidad de soportar pérdidas, y los conocimientos y experiencia del cliente, así como cualquier otra característica o información relevante utilizada para evaluar la idoneidad.
La ESMA proporciona ejemplos concretos de cómo debería hacerse, no pudiendo incorporar frases genéricas del tipo “el producto es adecuado porque coincide con su nivel de tolerancia al riesgo» o «el producto es adecuado porque coincide con la información que nos proporcionó», sino que se deberían utilizar frases como «el producto se clasifica como un producto de riesgo 3, que coincide con su tolerancia al riesgo que es de nivel 3» o, alternativamente, en el caso de una estrategia de diversificación de cartera, «el producto se clasifica como un producto de riesgo 4 pero, considerando la composición de su cartera en conjunto, el perfil de riesgo global de su cartera es 3, lo que es consistente con su tolerancia al riesgo que es de nivel 3», etc.
No obstante, se podrán utilizar plantillas estandarizadas siempre que cubran todos los aspectos de la idoneidad y las diferentes características del producto recomendado. En cualquier caso, las entidades deberían proporcionar una opción para que los asesores agreguen “aspectos adicionales” no incluidos en la plantilla.
Información ex ante sobre costes y gastos
La ESMA incluye distintas preguntas para aclarar cómo debe facilitarse a los clientes la información ex ante de costes y gastos. En este sentido, aclara que la información ex ante debe referirse al instrumento financiero concreto (por ISIN) objeto de la operación y al servicio de inversión o auxiliar que se esté prestando. Además, aclara que esta interpretación está en línea con el Considerando 78 del Reglamento Delegado 2017/565 que permite proporcionar la información ex ante de costes y gastos sobre la base de un supuesto importe de inversión, siempre que los costes y gastos que se hayan considerado sean los que realmente vaya a soportar el cliente.
También establece en qué circunstancias y condiciones podría una entidad informar a los clientes de los costes y gastos una sola vez o de forma periódica, pero no en cada operación. Estos casos se limitan a aquellos en los que no existan costes adicionales no incluidos en el precio del producto (por ejemplo, costes de administración, estructuración o distribución), siendo posible proporcionar la información a través de tablas siempre y cuando éstas tengan el mismo contenido que de haberse entregado la información por cada operación. Asimismo, la información debe ser clara y comprensible, no pudiendo consistir en folletos en los que se establezca una larga lista de tarifas aplicables a la generalidad de los clientes, si pueden existir condiciones económicas específicas que apliquen a algunos de ellos de forma individual. La información debe actualizarse cada vez que algún coste o gasto se vea modificado y proporcionarse a los clientes con suficiente antelación a la prestación de los servicios de inversión, así como cada vez que la información se actualice.
En cuanto a la información ex ante del servicio de gestión de carteras, la ESMA señala que la entidad debe informar al cliente, antes de la prestación del servicio sobre los costes y gastos relacionados con los servicios de inversión y servicios auxiliares (costes del servicio) y los instrumentos financieros en los que se podría invertir la cartera de acuerdo con el mandato del cliente (costes del producto), si bien no es necesario, por la propia naturaleza del servicio, informar de los costes de cada decisión de inversión. La información ex ante de costes y gastos se debe basar en el valor de los activos bajo gestión (efectivo y / o instrumentos financieros) y la cartera prevista para el cliente (modelo o personalizada) en función de su perfil de inversión, sus objetivos y, en el caso de un mandato personalizado, la estrategia que se adoptará para gestionar la cartera. Además, la ESMA considera como buena práctica, que se proporcione de manera proactiva un mayor detalle de información ex ante sobre los costes y los gastos.
En cuanto a la terminología utilizada, la ESMA señala que ésta deber ser la empleada por la normativa europea o por la normativa de transposición, evitando de esta forma confusión en los clientes. Asimismo, la ESMA recuerda la obligación de tener en cuenta en la información de costes y gastos los impuestos o tasas relacionados con los servicios y los productos, diferenciando entre aquellos impuestos transaccionales o basados en la prestación de un servicio de inversión o auxiliar (como tasas, impuestos sobre transacciones o IVA, cuando corresponda), y los relacionados con los ingresos que se pueden originar como resultado de la inversión del cliente. En el primer caso, siempre deberán tenerse en cuenta en la información sobre costes y gastos que se proporcione a los clientes y, en el segundo, las entidades pueden decidir si incluirlos o no en esta información.
Publicación sobre la calidad de ejecución de las operaciones
La publicación de información sobre la calidad de las ejecuciones que deben realizar los creadores de mercado y otros proveedores de liquidez alcanza tanto las operaciones realizadas OTC como aquellas operaciones sujetas a la exención de las obligaciones de pre- transparencia, como son, por ejemplo, las transacciones preacordadas que se negocian OTC conforme a las reglas del mercado y se cierran posteriormente en un centro de negociación.
Adicionalmente, la ESMA introduce otras preguntas y respuestas relativas, entre otras, a cómo deben utilizar las entidades los costes del producto que figuran en el KID de PRIIP, las condiciones para poder aplicar el “reverse solicitation” o prestación de servicios por iniciativa del cliente y, en materia de gobernanza de productos, las consideraciones a tener en cuenta por los fabricantes y distribuidores de bonos convertibles contingentes (CoCos) al especificar el mercado destinatario identificado de dichos productos. En este enlace se accede al documento de preguntas y respuestas.
Foto cedidaJuan Díaz-Laviada, miembro del comité de inversiones del fondo de fondos de private equity de Dunas Capital. . Juan Díaz-Laviada se incorpora al comité de inversiones del fondo de fondos de private equity de Dunas Capital
Dunas Capital ha incorporado a Juan Díaz-Laviada al comité de inversiones de Rainforest Dunas Iberia Fund I FCR, el primer fondo de fondos de private equity centrado exclusivamente en gestoras radicadas en España y Portugal.
Según ha explicado la gestora, el principal rol del comité al que se une Díaz-Laviada es aprobar las inversiones del fondo tras un profundo análisis del mercado y las oportunidades que se detecten. Para ello, utilizarán un sofisticado sistema de scoring cuantitativo y cualitativo que se ha desarrollado para seleccionar a las mejores gestoras de capital privado del mercado ibérico.
Díaz-Laviada cuenta con más de 32 años de experiencia en el sector del private equity, donde ha liderado unas 45 inversiones. Entre otros puestos, ha sido Presidente y Country Head de Advent International en España y socio internacional de la firma, así como presidente de la Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión (Ascri). También ha sido Country Head de Dresdner Kleinwort Benson Private Equity Spain entre 1997 y 2002. Díaz-Laviada es licenciado en Derecho y Administración de Empresas por ICADE, y MBP por Keller School of Management, Chicago.
Por otro lado, Dunas Capital ha incorporado a Javier Reguart como analista de fondos de private equity. Reguart se une así al equipo de análisis y evaluación de fondos primarios de capital privado en los que invierte Rainforest Dunas Iberia Fund I FCR.
Reguart se incorpora a Dunas Capital desde Fonditel, la gestora de fondos de pensiones e inversión del Grupo Telefónica, donde trabajó durante cinco años como analista en el departamento de activos alternativos. Durante ese periodo, Reguart se encargó de la selección, inversión y monitoring de fondos de capital privado a nivel nacional e internacional, llegando a gestionar una cartera de más de 75 fondos de private equity, real estate, infraestructuras y private debt.
Entre las funciones de Reguart se encuentran mantener un contacto fluido con las gestoras, analizar sus soluciones de inversión, así como asegurar y mejorar la correcta aplicación de los sistemas de evaluación de Dunas Capital Rainforest. Reguart también profundizará en el proceso de due diligence de cada fondo y realizará recomendaciones que serán presentadas ante el Comité de Inversiones de Rainforest Dunas Iberia Fund I FCR.
A raíz de estos dos nombramientos, David Angulo, presidente de Dunas Capital, ha señalado que “las incorporaciones de Juan Díaz-Laviada y de Javier Reguart nos permiten ofrecer un mejor servicio a los inversores en Rainforest Dunas Iberia Fund I, un producto innovador que se puso en marcha con el objetivo de ofrecer una solución descorrelacionada de las fluctuaciones del mercado. En definitiva, un producto que complementa a la perfección el amplio catálogo de Dunas Capital y que está despertando el interés de inversores institucionales.”
Por su parte, Jorge Viera Landaluce, Managing Partner de Rainforest Capital Partners, ha comentado que “Juan y Javier poseen una experiencia muy relevante en capital privado. Su amplio conocimiento del mercado ibérico ayudará a construir una cartera diversificada, con estrategias complementarias y generando rentabilidades atractivas en un entorno de bajas tasas de interés”.
Y Juan Díaz-Laviada, ya como miembro del comité de inversiones de Rainforest Dunas Iberia Fund I, ha mostrado su satisfacción por los nombramientos y apuntado que “durante años las gestoras españolas han dependido en gran medida de inversores extranjeros para levantar sus fondos de capital privado. Por ese motivo, la creación de este fondo de fondos es una excelente noticia para el sector.”
Un fondo de fondos
Según señala la gestora, Rainforest Dunas Iberia Fund I es un fondo de fondos que tiene como objetivo invertir en fondos de capital privado de gestoras españolas y portuguesas y cuenta con Dunas Capital Asset Management SGIIC SAU y BNP Paribas Securities Services como sociedad gestora y entidad depositaria, respectivamente. El Fondo ha sido registrado en la CNMV y tiene publicado un folleto explicativo que puede consultarse en CNMV.
“Sus gestores buscan oportunidades de inversión principalmente en fondos de buyout y growth capital pero tienen también cierta flexibilidad para tomar compromisos minoritarios en fondos de venture capital, deuda privada, infraestructuras y situaciones especiales”, explican desde la firma.
En este sentido, Javier Reguart, analista de fondos de private equity de Dunas Capital, ha añadido que, actualmente “existen muy buenas oportunidades de inversión en capital privado en España y Portugal que permitirán la creación de una cartera potente y diversificada en Rainforest Dunas Iberia Fund I”.
