España archivos - Página 1906 de 3003

2018: el peor año para las acciones mundiales en términos de rentabilidad desde la gran crisis financiera, con un descenso del 9%

Credit Suisse Research Institute, el think-tank interno del banco Credit Suisse, ha presentado una nueva edición de su Anuario de Rendimientos de la Inversión Global 2019 – elaborado en colaboración con la London Business School–, que arroja una clara conclusión: 2018 fue el peor año para las acciones mundiales en términos de rentabilidad desde la crisis financiera mundial, con un descenso del 9%. El informe proporciona datos avalados de rendimiento de los activos de renta fija y renta variable, así como estimaciones sobre las primas de riesgo para 23 países durante 119 años.

En el informe, los profesores Elroy Dimson y Paul Marsh y el Dr. Mike Staunton de London Business School examinan la transformación industrial que ha tenido lugar desde 1900, junto con la transición paralela de los mercados desde su calificación de emergentes a desarrollados. Los autores también evalúan las rentabilidades y los riesgos de invertir en acciones, bonos, activos líquidos y divisas en 23 países de tres regiones diferentes. Asimismo, examinan la inversión basada en factores y la rentabilidad de diferentes estilos de inversión.

Según apunta en sus conclusiones, en el contexto de los 119 años que abarca el Anuario y de una prima de riesgo en la renta variable durante el periodo de poco más del 4%, el informe subraya lo gratificante —y anómala— que ha sido la década posterior a la crisis para los inversores en renta variable. “Las acciones siguen siendo la mejor inversi.n financiera a largo plazo a nivel mundial, por delante de los bonos y las notas del Tesoro, y han registrado una tasa de rentabilidad real o ajustada a la inflación de algo más del 5%”, apunta en sus conclusiones.

Respecto a las divisas, señala que 2018 destacó que la mayoría de las monedas se debilitaron frente al dólar estadounidense, y solo un par de ellas, como por ejemplo el franco suizo, mostraron una clara revalorización frente a la divisas estadounidense.

A raíz de las conclusiones, Richard Kersley, del Credit Suisse Research Institute, ha comentado que «realizar un análisis detallado a largo plazo sobre las rentabilidades de las inversiones es un paso importante y necesario para cualquier persona que quiera basarse en el comportamiento pasado a modo de indicador sobre lo que puede deparar el futuro. Estamos encantados de utilizar la experiencia y el profundo conocimiento de nuestros autores expertos para proporcionar un estudio exhaustivo que analiza la rentabilidad de las inversiones durante 119 años. 2018 ha sido un año de inmersa volatilidad en el mercado, y ahora es más importante que nunca contextualizar las rentabilidades recientes del mercado en un periodo histórico más amplio ”.

Mercados emergentes

Por último, los mercados emergentes han registrado una rentabilidad inferior a la de los mercados desarrollados. “No obstante, esta rentabilidad inferior se remonta a la década de 1940. Desde 1950, los mercados emergentes han superado a los desarrollados en poco más del 1% al año. El universo emergente ha mostrado una evolución inferior a la de los desarrollados en la última década, pero únicamente debido al rendimiento excepcional de Estados Unidos” , aclara en sus conclusiones.

En este sentido, los mercados emergentes son un área geográfica que ningún gestor puede obviar dado su papel en la economía global: los mercados emergentes y los mercados frontera de hoy día representan el 55% del PIB mundial en términos de paridad de poder adquisitivo (PPA), frente al 37% de los mercados desarrollados. Los mercados emergentes y frontera albergan al 59% de la población del planeta, en comparación con solo el 13% de los desarrollados. El 28% de la población mundial restante vive en países que no cuentan con mercados de renta variable o tienen mercados bursátiles, pero de pequeñas dimensiones y con un reducido nivel de desarrollo.

“Del mismo modo que los mercados desarrollados están dominados por el enorme mercado de valores de Estados Unidos, China es, con mucho, el mercado emergente más grande. Su representación en los índices del universo emergente ha crecido rápidamente de solo un 3% a principios de la década de los 2000 al 30% actual. A cierre de 2018, las acciones chinas tenían un valor de capitalización total agregado de unos 10 billones de dólares”, matiza el informe.

Haciendo balance de 2018, el estudio explica que los mercados emergentes registraron un año “anímico” con una rentabilidad del -14%, un 7% por debajo de los desarrollados. Durante los dos años anteriores, su rentabilidad fue superior. “A pesar su peor desempeño en los últimos 11 años, desde el 2000 han registrado una rentabilidad superior del 2,4% anual”, matiza.

En este contexto de mercado, el informe advierte que los conflictos comerciales a escala mundial han puesto de relieve una fuente de riesgo económico y de mercado que pocos inversores hab.an tenido que abordar antes.

La paradoja de los fondos monetarios: los inversores los buscan y las gestoras los hacen desaparecer

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Es paradójico que justo en el momento en que los fondos monetarios vuelven a estar en la lista de la compra de los inversores ante el temor a una recesión económica y la volatilidad de los mercados, las principales gestoras los estén eliminando de su gama de fondos ante la entrada en vigor de la nueva normativa europea que establece nuevos criterios de inversión y liquidez para esta categoría.

Los fondos monetarios han vuelto a ser desde el último trimestre de 2018 «los fondos de armario» de los inversores españoles. De hecho, según los últimos datos de Inverco, en el primer trimestre del año han liderado las entradas netas de capital con 1.027 millones de euros. «En lugar de vender los fondos de bolsa o mixtos, los inversores optan por aparcar su dinero en fondos monetarios ante la corrección de los mercados. De esta manera, se benefician del diferimiento fiscal del producto frente a, por ejemplo, dejarlo en un depósito», explica José María Luna, asesor financiero de Caser.

La aversión al riesgo de los inversores y su fuga masiva hacia este tipo de fondos ha hecho que la categoría de fondos monetarios haya alcanzado a finales de marzo un patrimonio de 7.713 millones de euros, un 17% más que un año antes. Una demanda demasiado elevada para una categoría que apenas ofrece retorno a las carteras de los inversores. En el primer trimestre del año la rentabilidad de los fondos monetarios ha sido del 0,05% y en el último año se sitúa en una caída del 0,35%, según datos de Inverco.

Pero no solo es escaso su atractivo en términos de rentabilidad sino que, además, ahora empieza a escasear la oferta. Desde principios de año algunas de las grandes gestoras han ido eliminando esta categoría de fondos de su gama ante la entrada en vigor del reglamento aprobado en junio de 2017 por el Parlamento Europeo y el Consejo de la UE, que establece que los fondos monetarios deben ser una figura homogénea en el conjunto del mercado europeo. El objetivo es evitar, como sucedió en la pasada crisis financiera, que un episodio de turbulencias en los mercados provoque retiradas masivas de dinero de estos vehículos que los inversores y las propias gestoras utilizan como «colchones de liquidez» y, de esta forma, «propaguen y amplifiquen los riesgos por todo el sistema financiero».

Así, la principal novedad es que se sustituyen las actuales denominaciones de fondo monetario a corto plazo y monetario por las cuatro siguientes categorías: fondos del mercado monetario (FMM) a corto plazo de valor liquidativo constante de deuda pública, fondos del mercado monetario (FMM) a corto plazo de valor liquidativo de baja volatilidad, fondos del mercado monetario (FMM) a corto plazo de valor liquidativo variable y fondos del mercado monetario (FMM) estándar de valor liquidativo variable.

Durante un encuentro informativo, Thomas Prince, responsable de gestión monetaria de Groupama AM, afirmó que «la nueva regulación elimina la configuración procíclica de los fondos del mercado monetario que podría correr el riesgo de propagar o amplificar una crisis». Con todo, este experto cree que la regulación quiere asegurar unas prácticas que ya están en uso o muy extendidas como el enfoque prudente o los test de estrés. Prince destaca, no obstante, que los fondos del mercado monetario con valor liquidativo constante (NAV constante) son los más afectados.

En opinión de Luna, el regulador pretende «avisar a los inversores de que con un fondo monetario también puede perder dinero que, de hecho, es lo que está sucediendo. Muchos pensaban que estos fondos nunca perdían dinero».

Las gestoras eliminan los fondos monetarios de su gama

Desde comienzos de este año, un goteo de gestoras han ido adaptando su oferta de monetarios a las nuevas exigencias regulatorias. Es el caso de BBVA AM que, en un comunicado a la CNMV, anunciaba la modificación de la política de inversión de sus fondos BBVA Bonos Cash y BBVA Dinero Fondtesoro Corto Plazo. Ambos dejan de ser monetarios y se transforman en fondos de la categoría renta fija euro, denominándose BBVA Bonos Corto Plazo y BBVA Fondtesoro Corto Plazo.

El mismo movimiento lo realizaron a principios de año Liberbank y Renta 4, al transformar sus fondos monetarios en fondos de renta fija a corto plazo. El último en sumarse a esta tendencia ha sido Santander AM al anunciar, mediante un comunicado a la CNMV, la reconversión de su fondo monetario Santander Tesorero en un fondo de renta fija euro corto plazo. «A las gestoras no les interesan ya los monetarios porque se gana muy poco dinero en estos momentos. Es preferible trasladar a los inversores a fondos que puedan invertir en activos a más largo plazo y cobrarles una comisión un poco más alta», destaca Luna.

Las miradas están puestas ahora en los movimientos que puedan hacer Caixabank AM con su fondo Caixabank Monetario Rendimiento, que es el que más dinero ha captado en lo que va de año; y las respectivas gestoras con Credit Suisse Corto Plazo y Bankinter Ahorro Activos.

EFPA España y Fidentiis Gestión SGIIC alcanzan un acuerdo de colaboración para mejorar la cualificación de los asesores

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

EFPA España ha alcanzado un acuerdo de colaboración con Fidentiis Gestión SGIIC por el que estas dos entidades se comprometen a impulsar el asesoramiento de calidad, mediante la formación continua de los profesionales del sector financiero. De este modo, colaborarán de forma conjunta en la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para las recertificaciones de EFPA European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner (EFP) plenamente adaptadas a los requerimientos que impone ESMA y la CNMV, tras la puesta en marcha de la directiva comunitaria MiFID II.

Fidentiis Gestión SGIIC favorecerá y dará apoyo a la labor de formación continua de EFPA España para renovar la cualificación y las certificaciones profesionales de los asesores financieros, así como en otras acciones organizadas por la asociación. Por otra parte, EFPA España se compromete con la entidad a colaborar en la comunicación de las actividades que incentiven el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la contratación de instrumentos financieros.

Gracias a este acuerdo, EFPA suma ya 72 entidades colaboradoras, entre las que se pueden encontrar las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales e internacionales.

Josep Soler, consejero de EFPA Europa y delegado ejecutivo de EFPA España, explica que “una gestora como Fidentiis Gestión SGIIC, con más de 12 años de experiencia, ofrece a EFPA una mayor distinción. Esta colaboración nos ayudará a ofrecer la máxima cualificación de los asesores y a fomentar la formación continua de todos los profesionales, pensando siempre en dotar al cliente del mejor servicio”.

Por su parte, Ricardo Seixas, CEO de Fidentiis Gestión SGIIC, comenta que «el acuerdo que hemos suscrito con EFPA es un paso más en la estrategia de Fidentiis Gestión SGIIC de aportar valor a los profesionales y entidades del sector financiero, a través de una oferta de gestión independiente y activa, que logra resultados consistentes en el largo plazo, con un estricto control de riesgos».

En busca de rentabilidades positivas en un clima de incertidumbre

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Los mercados de capitales europeos se enfrentan a un escenario bastante complejo. Habida cuenta del renqueante crecimiento y del descenso de las expectativas de inflación en la zona euro, los tipos de interés permanecerán probablemente en niveles reducidos. Esto explica por qué los rendimientos de los bonos de los países del núcleo europeo han vuelto a tender hacia la cota cero y por qué las rentabilidades del efectivo siguen en terreno negativo.

Para muchos inversores, rotar hacia el mercado de renta variable tampoco representa ninguna panacea. Aunque nadie cuestiona las ventajas a largo plazo de la inversión en renta variable, la volatilidad experimentada en los últimos compases de 2018 resulta inaceptable. Con este telón de fondo, Fred Jeanmaire, gestor de carteras de renta variable europea en Columbia Threadneedle, explica las ventajas de la estrategia European Absolute Alpha para los inversores.

Los inversores europeos continúan buscando estrategias capaces de generar una rentabilidad positiva y ofrecer protección frente a la volatilidad. Los fondos de alfa long-short extraen rentabilidades a partir tanto de la adquisición como de la venta en corto de acciones, de ahí que puedan generar rentabilidades positivas en un abanico de condiciones económicas y de mercado. Al equilibrar las posiciones largas y cortas, estos fondos obtienen una exposición a los mercados con una cobertura natural.

En Columbia Threadneedle Investments, la estrategia European Absolute Alpha invierte en compañías de crecimiento de elevada calidad y con poder de fijación de precios para generar rentabilidades sólidas y sostenibles. Al mismo tiempo, procede a la venta en corto de compañías con una mediocre posición competitiva, lo que desemboca en una deslucida rentabilidad, una endeble generación de efectivo y un bajo crecimiento.

Durante más de 10 años han recurrido a las «cinco fuerzas de Porter» (que reciben su nombre del profesor de Harvard Michael Porter) como marco para seleccionar adecuadamente las compañías que exhiben robustas posiciones competitivas. También utilizamos este marco para identificar los candidatos que serán objeto de ventas en corto, al considerar que registrarán un comportamiento inferior. Los mercados suelen centrarse en las tendencias a corto plazo e ignoran las amenazas a largo plazo que planean sobre las compañías.

Al analizar las compañías europeas, se puede constatar que ésta es una época fecunda para la selección de valores. En el componente largo de la cartera, las distorsiones del mercado están creando oportunidades para comprar grandes valores de crecimiento incorrectamente valorados y que ofrecen perspectivas de revalorización del capital. Por lo que respecta a la venta en corto, varios sectores se están viendo afectados por fuerzas disruptivas, lo que se está traduciendo en un descenso de la rentabilidad y los precios de las acciones.

Los tipos de interés se mantienen en niveles bajos y las acciones registran volatilidad

Rara vez han afrontado los inversores europeos periodos tan complicados. El rendimiento del bono alemán de referencia a 10 años ha descendido hasta alrededor de los 10 puntos básicos, después de haber subido hasta los 60 puntos básicos a principios de 2018 (1), y los bonos en toda Europa ofrecen a los inversores rentabilidades nimias. Mientras tanto, la facilidad de depósito del Banco Central Europeo se mantiene en terreno negativo en los -40 puntos básicos (2), lo que significa que los inversores deben pagar por la tranquilidad del efectivo.

En cuanto a la renta variable, la reciente volatilidad a corto plazo se ha revelado más elevada de lo que algunos inversores pueden tolerar. Entre octubre y diciembre de 2018, el índice MSCI Europe se desplomó cerca de un 15% (véase el gráfico 1), al acrecentarse el temor acerca de la ralentización del crecimiento económico mundial. Con una exposición neta media a los mercados de renta variable de tan solo un 30%-40%, determinadas estrategias como la European Absolute Alpha deberían mostrar una volatilidad significativamente más reducida.

Las distorsiones del mercado ofrecen oportunidades

Las posiciones largas de la estrategia European Absolute Alpha suelen centrarse en compañías que exhiben sólidas marcas, de sectores como los bienes de consumo, los productos de primera necesidad y los bienes de lujo. A través del análisis de las cinco fuerzas de Porter, identificamos aquellos negocios capaces de generar rentabilidades robustas y sostenibles a largo plazo.

Akzo Nobel (3), líder europeo en pinturas, constituye un buen ejemplo. Tanto sus pinturas decorativas de marca (Dulux) como sus pinturas de alta prestación gozan de poder de fijación de precios. La compañía anunció a finales de 2018 su intención de abonar unos 6.500 millones de euros a los accionistas, en un momento en el que su capitalización de mercado era de tan solo 15.000 millones de euros (4).

Otro título representativo es Cellnex, compañía española que ofrece torres de telecomunicaciones compartidas. Conforme se despliega la telefonía móvil 5G en Europa, los operadores de telecomunicaciones precisarán hasta 10 veces más células interconectadas con los usuarios de los teléfonos móviles. Y no solo los teléfonos necesitarán dicha infraestructura: los coches autónomos y el Internet de las cosas también exigirán capacidad de red. Los operadores de telecomunicaciones no disponen de suficiente capital para invertir en nuevas torres de telefonía, mientras que Cellnex está perfectamente posicionada para proporcionar la capacidad adicional.

La venta en corto para aprovechar las distorsiones del mercado

En cambio, las compañías que la estrategia European Absolute Alpha vende en corto suelen proceder de sectores que se están viendo perturbados por las tendencias actuales, como el sector inmobiliario y las compañías aéreas. Las autoridades reguladoras y los gobiernos también ejercen presión sobre los sectores regulados. Si bien el mercado es consciente de estas presiones estructurales, está subestimando algunas de ellas.

En Columbia Threadneedle suelen citar como ejemplo la atención sanitaria, sector donde los ejecutivos de Estados Unidos y Europa están presionando para reducir los precios. Así, en Columbia Threadneedle han identificado varias compañías farmacéuticas y de tecnologías médicas que, a buen seguro, se verán afectadas por la presión regulatoria.

Sacar partido de los cambios

Dado que los inversores europeos están buscando inversiones que puedan proporcionar tanto rentabilidades positivas como protección frente a la volatilidad, las estrategias long-short (como la estrategia European Absolute Alpha) ofrecen una verdadera alternativa.

(1) Bloomberg, a 4 de marzo de 2019.
(2) Tipos de interés oficiales del BCE, BCE, 7 de marzo de 2019.
(3) La referencia a acciones o bonos específicos no debe interpretarse como recomendación de negociación.
(4) «AkzoNobel to conduct €2 billion capital repayment and share consolidation…», Akzo Nobel, 13 de noviembre de 2018.

La plataforma TrackInsight incorpora a su herramienta el análisis ESG en ETFs

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

TrackInsight, plataforma independiente de análisis de ETFs, presenta un nuevo módulo de análisis que incluye criterios ESG. Este nuevo módulo, que ha sido desarrollado en colaboración con Conser, firma especializada en análisis de sostenibilidad, permite analizar las carteras de los ETFs y ofrecer un consenso sobre su nivel de cumplimiento de los criterios ESG.

Según ha explicado la propia plataforma, el punto fuerte de su análisis será que utiliza tendencias reales y ofrecerá una visión profunda y consensuada de ESG sobre las empresas a las que están expuestos los ETFs, así como las principales controversias y violaciones de las normas internacionales.

Esta metodología, establecida por Conser, aporta un enfoque basado en un metanálisis de varias fuentes de ESG que incluye evaluaciones implícitas de agencias de calificación y gestores de activos sostenibles, y se traducirá en una puntuación. Como resultado de este nuevo módulo, la puntuación sostenible estará disponible para más de 3.000 ETFs listados en Europa, Norteamérica y Asia, aplicando una metodología desarrollada por Conser en todos los ETFs emitidos por las grandes firmas de inversión.

Los inversores no tendrán que solicitar estas puntuaciones para conocerlas, sino que se ofrecerán de forma gratuita. Por ahora, el servicio y el ranking se publicará en una primera fase beta en bloques de 1.000 fondos por mes hasta verano. La firma puntualiza que las funciones avanzadas de filtrado, selección y análisis están disponibles solo para usuarios premium corporativos de la plataforma.

“Esta iniciativa representa un hito muy importante en la adopción de procesos de inversión que involucran un control de la sostenibilidad. Implementar una metodología basada en una puntuación consistente en toda la industria es un desafío que encaja perfectamente con nuestra ambición de ofrecer un acceso independiente a información indiscutible sobre los ETFs disponibles para los inversores. disposición de los inversores. La retroalimentación de nuestros clientes existentes ha demostrado que estamos abordando una necesidad con la que todos los inversores profesionales han estado luchando durante años”, señala Jean-René Giraud, fundador y consejero delegado de TrackInsight.

Por su parte, Angela de Wolff, socia fundadora de Conser, ha destacado que “la combinación del análisis relevante, preciso e independiente de TrackInsight con nuestro innovador análisis de ESG, tengo la convicción de que podremos potenciar el crecimiento del mercado de ETFs gracias a que los inversores internacionales incorporen puntuaciones de sostenibilidad”.

Bonos flotantes: la apuesta de Allianz GI para afrontar la última parte del ciclo en el mercado de crédito

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El riesgo de crédito no fue bien recompensado en 2018. En opinión de Allianz GI, y teniendo en cuenta que estamos en un punto maduro del ciclo, es muy probable que todo aquello que afectó al crédito al año pasado, se repita este. Ante este segmento de mercado, la gestora especializada en gestión activa propone a los inversores reforzar la calidad calidad de sus carteras apostando por los bonos flotantes: pasar a estrategias de crédito más defensivas con un mayor enfoque en la conservación del capital en este entorno incierto.

Según explica Luke Copley, gestor de carteras del equipo de renta fija global de Allianz Global Investors y especialista en producto de renta fija global, el año pasado el ajuste de políticas en Estados Unidos y la retirada gradual de liquidez por parte de los bancos centrales a nivel mundial desencadenó un aumento en la volatilidad del crédito. Sin embargo, el contexto macroeconómico global al que nos enfrentamos muestra un crecimiento maduro y un ciclo tardío, lo que ha provocado la debilidad de algunos fundamentales en el crédito corporativo.

“Mientras que el sector bancario fue el epicentro de la última crisis financiera, la próxima desaceleración podría haber sobrepasado el nivel de BBB industrial. Estos emisores están operando en el límite inferior del grado de inversión, con poco margen de maniobra. El crédito de BBB ha aumentado de alrededor de un tercio del universo investment grade de los Estados Unidos a casi la mitad en los últimos diez años. Si hay turbulencias en el entorno económico global y una desaceleración en el crecimiento, el potencial de estos planes de desapalancamiento no es bueno”, explica el gestor.

Frente a esta posibilidad de riesgo, Copley destaca una estrategia basada en ser más selectivos con los activos y en analizar los fundamentales. Uno de los activos que la gestora encuentra más atractivo es el bono flotante. “Nuestra estrategia Allianz Global Floating Rate Notes Plus no está sujeta a ningún índice y está enfocada a maximizar la flexibilidad en geografías a nivel mundial, en todo el sector y con libertad en todos los niveles de calificación. Creemos que este enfoque nos brinda la mejor oportunidad para evitar aquellas parte del mercado más comprometidas de cara al futuro”, señala.

En definitiva, esta estrategia ofrece a los inversores acceso al universo de bonos flotantes para lograr capturar, de forma atractiva, el margen que hay en el crédito ahora mismo: primas sin incurrir en un riesgo de duración. Según las previsiones de la gestora, esta estrategia sería capaz de superar las carteras de bonos fijos tradicionales en un entorno de tasas de interés crecimiento dada la estructura de tasa flotante que ofrece el activo. Como mínimo, el 51% de los activos del subfondo se invierte en valores a tasa variable de acuerdo con el objetivo de inversión.

Ahora mismo la estrategia está posicionada con un sesgo estructuralmente defensivo, centrado en vencimientos de menos cinco años y con un asignación de aproximadamente un 90% en bonos con calificación de grado de inversión. Según Copley, “hemos optado por mejorar la calidad con asignaciones a bonos con calificación A y estamos evitando activamente cualquier gran concentración en las explotaciones industriales de BBB, dado el potencial de que los riesgos de ángel caído se cristalicen en el futuro. Las características de diseño de la estrategia y nuestro posicionamiento actual están estructurados para ayudar a enfrentar los desafíos de la inversión crediticia en la última parte del ciclo”.

Para Copley, esta estrategia es una buena opción no solo porque es previsible que en los próximos años suban los tipos, sino porque puede ofrecer rendimientos “saludables” dentro de la renta fija. “Se espera que los activos de crédito continúen respaldados por el entorno de crecimiento macroeconómico, así como por la fuerte demanda de una base global de inversores. El acceso a las primas de riesgo crediticio a través de una estructura de tasa flotante puede brindar a los inversores la capacidad de obtener ingresos adicionales de las asignaciones de crédito y al mismo tiempo beneficiarse del aumento de las tasas de interés”, concluye.

Orienta Capital ficha a Julio Morán para su equipo de Análisis

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Foto cedida. Orienta Capital ficha a Julio Morán para su equipo de Análisis

La sociedad independiente de asesoría patrimonial Orienta Capital ha fichado a Julio Morán para su departamento de Análisis. Desempeñará su labor desde las oficinas de Orienta Capital en Madrid.

Graduado en Economía por la Universidad Complutense de Madrid, ha completado sus estudios en las sedes universitarias de Durham (Reino Unido) y St. Louis-Missouri (Estados Unidos), especializándose en análisis económico. Su formación se completa además con estudios en el Instituto de Estudios Bursátiles e ISBIF.

Hasta su incorporación en Orienta Capital, Julio Morán formaba parte del equipo de análisis de inversiones de la firma de gestión de activos BrightGate Capital.

De esta manera, Orienta Capital refuerza su departamento de Análisis, integrado ya por siete profesionales y dirigido por Gys Ekker, para ofrecer a sus clientes el mejor servicio de asesoramiento patrimonial.

Banca March supera los 1.000 contratos de gestión discrecional de carteras en un año

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Banca March ha superado la cifra de los 1.000 contratos de gestión discrecional de carteras apenas un año después de poner a disposición de sus clientes este servicio, que desde abril de 2018 complementa sus soluciones tradicionales de asesoramiento patrimonial. El rápido crecimiento de esta rama de negocio es reflejo de la confianza que depositan los clientes en el equipo de excelentes profesionales que integran la entidad, en quienes delegan no sólo la selección, sino también la ejecución de la estrategia de inversión. Prueba de ello es el ritmo al que han aumentado los mandatos, tanto en número de clientes, como en volumen de activos, con tasas de crecimiento del 37% y 27%, respectivamente, desde el 31 de diciembre de 2018, según explica la entidad en un comunicado.

La gestión discrecional de carteras de Banca March se caracteriza por ofrecer a los clientes una selección de productos de arquitectura abierta que se gestionan de manera activa, y que aportan valor añadido.

Next Generation, gestión discrecional para las nuevas generaciones

De los más de 1.000 nuevos mandatos que ha obtenido Banca March, 125 se corresponden a Next Generation, un innovador producto de gestión discrecional, lanzado hace tan sólo unos meses, basado en megatendencias y con servicios de alto valor añadido para los clientes. Invierte en las grandes tendencias de futuro: revolución 4.0, sostenibilidad y medio ambiente, y demografía y estilo de vida. Este producto tiene un horizonte de inversión a largo plazo y está dirigido a aquellos clientes que quieren ser partícipes de estos cambios.

Además, Next Generation pretende atraer también a los más jóvenes, que demandan servicios innovadores y de alto valor añadido. En este sentido, Next Generation no solo es una solución atractiva para los clientes actuales, sino que amplía su alcance a otros colectivos, como los llamados millennials, que a través de este producto pueden descubrir en los mercados financieros elementos de interés similares a los que ya encuentran fuera de ellos, contribuyendo de esta manera a los objetivos estratégicos de Banca March de ser un referente en el sector. A diferencia del resto de mandatos de gestión discrecional de carteras de la entidad, la barrera de entrada para optar a este producto se sitúa en los 50.000 euros.

Next Generation presenta una distribución muy equilibrada entre geografías, sectores, estilos o capitalización, ya que esa transformación por la que apuesta se produce en todos los ámbitos. Concretamente, el nuevo producto de gestión discrecional de carteras se fundamenta en la prudencia y en el crecimiento conjunto de Banca March con sus clientes, empleados y accionistas, a través de una cartera construida a partir de los fondos temáticos, 100% de renta variable, de terceras gestoras cuidadosamente seleccionados por el equipo de profesionales de Banca March.

Desde el área de Productos de Banca March comentan: “Nuestra convicción en estos fondos nos ha llevado a identificar aquellos sectores que tengan la capacidad de seguir creciendo, incluso en un mundo que se desacelere. De esta manera, hacemos partícipes a nuestros clientes de oportunidades de inversión que, no sólo generarán rentabilidad, sino que contribuirán a configurar el futuro”.

Uno de los aspectos diferenciales más novedosos del producto es la voluntad de Banca March de acercar el conocimiento de los mejores expertos en cada una de las megatendencias identificadas, a través de diferentes encuentros.

En cuanto a sectores, la tecnología tiene una presencia significativa dentro de la composición de la cartera. Dentro de la temática Revolución 4.0 se incluyen ideas de automatización, robótica, digitalización, fintech e inteligencia artificial. En Sostenibilidad y medio ambiente se identifican estrategias de inversión en energía, cambio climático, agricultura, agua y sostenibilidad. Por último, en Demografía y estilo de vida se añaden alternativas de alimentación, hábitos de consumo, salud y tercera edad.

Caser Asesores Financieros incorpora a Jose María Luna y Juan Luis Sevilla como agentes financieros

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Caser Asesores Financieros continúa su apuesta por el asesoramiento de calidad con la incorporación de José María Luna y Juan Luis Sevilla, profesionales reconocidos en el segmento de banca privada y con más de 20 años de experiencia profesional. Su incorporación, como agentes en la firma del Grupo Caser, les permitirá desarrollar su proyecto empresarial de asesoramiento financiero objetivo, de calidad y personalizado desde la más absoluta flexibilidad y con las máximas garantías de solidez y solvencia.

Hasta la fecha, Jose María Luna trabajaba como director de análisis e inversiones en Arquia Profim Banca Privada, del grupo Caja de Arquitectos, al igual que Juan Luis Sevilla quien ocupaba el cargo de director de Asesoramiento Patrimonial. Arquia Banca adquirió Profim en 2016.

Para Helena Calaforra, directora de Caser Asesores Financieros, “con estas dos nuevas incorporaciones reafirmamos nuestro compromiso de contar con los mejores profesionales del mercado y brindarles una propuesta integral, que pone énfasis en la excelencia del servicio, la arquitectura abierta y una potente apuesta tecnológica. Este es uno de los modelos de trabajo más atractivos del sector”.

De acuerdo con Caser Asesores Financieros, la figura del agente financiero ha ganado protagonismo en los últimos años no solamente para las entidades sino también para los propios clientes que cada vez valoran más la experiencia e independencia.

Caser Asesores Financieros es un modelo de negocio diseñado a medida para asesores financieros que nace con el objetivo de atraer a los mejores profesionales. Para ello se apoya en Caser Valores e Inversiones AV (autorizada por la CNMV el 22 de diciembre de 2017), que cuenta con capacidad para comercializar, gestionar y asesorar; además de incluir también servicios de custodia. Caser es un grupo asegurador con 75 años de experiencia.

Brexit: la historia… ¿interminable?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Largo, cargado de incertidumbre y con un final poco predecible: así será como los libros de historia hablarán del proceso de Brexit. Ahora comienza un nuevo capítulo después de que, a finales de la semana pasada, la Unión Europea acordase con Theresa May, primera ministra británica, una prórroga flexible hasta el próximo 31 de octubre, con la opción de finalizarlo si aprueban el acuerdo antes.

En opinión de las gestoras, nada de lo ocurrido la semana pasada cambia las opciones que hay sobre la mesa. “Todo sigue siendo posible. La nueva prórroga acordada entre Europa y el Reino Unido da suficiente tiempo a los británicos para organizar un referéndum sobre Brexit y es por eso por lo que aumenta la probabilidad de que el Parlamento británico llegue a un acuerdo. Pero también da tiempo para que Corbyn, el líder del partido laborista, haga presión para que se celebren nuevas elecciones generales, lo que aumenta la inestabilidad política. Por otro lado, los tories tampoco estarán contentos con el hecho de tener que organizar elecciones europeas, por lo que las posibilidades de que Theresa May sea destituida han aumentado tras la decisión de esta noche”, explica Ludovic Colin, Head of Flexible Bonds de Vontobel AM.

Lo positivo de esta situación es que una nueva prórroga elimina el riesgo a corto plazo de un Brexit duro o sin acuerdo, pero no elimina la incertidumbre que conlleva esta posibilidad. De hecho, en opinión de Colin, los mercados están aburridos de esta situación, que se ha convertido en un drama constante.

“El precio del seguro contra un mal escenario se ha derrumbado, lo que significa que el mercado no siente la necesidad de protegerse contra una crisis de mercado. Creo que el los inversores se ha preocupado mucho ante la probabilidad de un Brexit sin acuerdo, y ahora que esta solución se ha eliminado a corto plazo, los mercados quieren respirar y concentrarse en otra parte. El hecho de que el riesgo de un cambio de poder y de que Corbyn del Partido Laborista, gane unas posibles elecciones no ha sido descontado aún en los mercados financieros. Espero que estas preocupaciones aparezcan en los próximos días”, añade Colin.

De alguna forma se podría decir que el Reino Unido se ha quedado atascado con el Brexit. “A largo plazo, si bien es preferible más tiempo para evitar un Brexit sin acuerdo para la economía y para la libra, la falta de condiciones para otorgar la extensión ha debilitado los incentivos para que el Parlamento del Reino Unido encuentre una resolución. Mientras esperamos a ver quién logra sacar al país de este callejón sin salida, la economía sigue luchando. Las encuestas empresariales sugieren apuntando un crecimiento débil, donde la mayoría de su actividad está centrada en prepararse para el Brexit en vez de complir con la demanda acutal”, advierte Azad Zangana, economista senior de Schroders.

David Alexander Meier, economista de Julius Baer, considera que acorto plazo el libra se mantendrá neutral. “Una ratificación del acuerdo de retirada sería una sorpresa positiva. A largo plazo, el escenario de un acuerdo y el escenario en el que el parlamento encuentra una opción alternativa de Brexit suave están convergiendo; una unión aduanera, probablemente. Nuestra perspectiva de la libra a largo plazo sigue siendo alcista”

Fechas clave y próximos pasos

Según explica Alberto Alemanno, profesor de la Jean Monnet de Derecho y Política de la UE en HEC París, esta extensión adicional reabre la caja de Pandora del Brexit. “A pesar del lenguaje utilizado en las conclusiones de EUCO, todas las opciones permanecen abiertas, desde un Brexit ordenado hasta una revocación y un acuerdo el 31 de octubre. Estos 6 meses adicionales, o más, son la última oportunidad para que el Reino Unido emprenda una profunda reflexión política sobre su papel dentro de la UE. Esto conlleva un alto coste para la UE27 en referencia a que parece poco probable que Reino Unido ratifique el acuerdo de salida antes del 22 de mayo y, por lo tanto, participará en las elecciones al Parlamento Europeo. Si bien esto puede parecer innecesario, porque los eurodiputados del Reino Unido no estarán allí para quedarse, su mera elección afectará el nuevo equilibrio de poder en los próximos Parlamento y Comisión. Esta ampliación es un camino peligroso para la Unión Europea antes de las elecciones de la UE”.

En este sentido, la Unión Europea se guarda un as bajo la manga: para obligar al Reino Unido a participar en las elecciones parlamentarias de la UE del 23 al 26 de mayo, el 1 de junio se produciría un Brexit no negociado si el Reino Unido decidiera no participar.

Los analistas de Monex Europe miran más allá de las nuevas fechas que se han marcado en el calendario y recuerda: “La declaración política, que establece el marco para las futuras relaciones entre ambas partes, aún está por aprobarse, una vez que el parlamento británico indique una alternativa mayoritaria. La prórroga otorgada, más corta de lo que muchos esperaban, puede todavía ganarle más detractores a May entre los parlamentarios euroescépticos. La pregunta es ahora cuánto más podrá resistir el Reino Unido bajo la incertidumbre del Brexit”.

Por último, Dennis Shen, analista de Scope Ratings, sostiene que “May y el Gobierno están negociando con el Partido Laborista de Jeremy Corbyn una solución de compromiso basada en una unión aduanera entre el Reino Unido y la UE; sin embargo, un acuerdo rápido derivado de las conversaciones sigue siendo un reto, ya que el Partido Laborista también tiene sus propios motivos alternativos en las negociaciones.

Consecuencias

Según Shen, la calificación crediticia del Reino Unido –ubicada en el AA/Negativo– no podrá resistir indefinidamente la incertidumbre relacionada con el Brexit, por lo que la nueva prórroga del artículo 50 sólo prolonga aún más la inseguridad. “Estimamos que el coste económico del brexit ya es superior al 1% del PIB desde el referéndum de 2016, y este coste sigue aumentando. También hay una repercusión negativa de la incertidumbre relacionada con este evento en la economía europea, pero este efecto sigue siendo débil dentro de la actual ralentización regional. La repercusión económica del Brexit en el resto de la región es mucho más modesta, y quizás más relevante para Irlanda”, señala.

En este sentido, el último informe publicado por UBS Global Wealth Management señala que factores como el Brexit, los populismos, la guerra comercial y los cambios que se producirán en las principales instituciones de la Unión Europea, incluida la del Presidente del BCE, añaden una incertidumbre que los inversores deberían considerar.

Es más, el informe alerta de que en escenarios adversos, las economías más vulnerables de la zona euro son la italiana y la griega, que podrían verse sometidas a shocks en sus mercados de deuda. Un claro ejemplo del impacto que está teniendo esta situación en la eurozona es que, durante toda la semana pasada, el euro estuvo débil lastrado aún por el temor comercial, Brexit y los mercados periféricos.