. Credit Suisse lanza el fondo 'Edutainment Equity Fund' enfocado a la inversión en educación digital
Credit Suisse AM lanza un nuevo fondo dentro de su gama de soluciones de inversión temáticas. Se trata del fondo Credit Suisse (Lux) Edutainment Equity, que tiene como objetivo invertir en la digitalización del sector educativo. Según ha explicado la gestora, el fondo estará disponible a partir del 25 de septiembre de este año.
Según ha explicado la firma, el fondo ofrece a los inversores la oportunidad de invertir en las primeras etapas de de crecimiento secular de la transformación digital del sector educativo. Este fondo invierte a nivel mundial en compañías de rápido crecimiento que brindan servicios innovadores, contenidos digitales y sistemas y herramientas diseñadas para modificar el enfoque tradicional de la educación, reducir sus costes y hacer que ésta sea más accesible a todo el mundo.
El fondo sigue un enfoque ‘pure-play’, invirtiendo solo en empresas que obtienen más del 50% de sus ingresos actuales o futuros a partir del entretenimiento educativo. Además, su objetivo es lograr un crecimiento del capital atractivo a largo plazo mientras y mantener una adecuada diversificación del riesgo.
«Estamos en una etapa muy temprana de un cambio secular en una de las industrias más grandes del mundo. Además, creemos que el potencial de crecimiento de la educación digital es muy fuerte. Se espera que el gasto en educación se duplique en los próximos 15 años, y solo el 2% del mercado mundial de educación, es decir billones de dólares, es digital», firma Kirill Pyshkin, gestor principal del Credit Suisse (Lux) Edutainment Equity Fund.
El fondo está domiciliado en Luxemburgo, cumple con los criterios UCITS y proporcionará liquidez diaria. El período de suscripción comenzó el 26 de agosto de 2019 y se extenderá hasta el 25 de septiembre de 2019, fecha de lanzamiento del fondo. Esta solución de inversión es la última incorporación a la gama de fondos temáticos de renta variable de Credit Suisse Asset Management. Los otros tres fondos temáticos que tiene la firma invierten en robótica y automatización, seguridad y salud digital.
Pixabay CC0 Public Domain. Sector inmobiliario cotizado: ventajas y desventajas
El sector inmobiliario cotizado ofrece un acceso sencillo, líquido y diversificado a la inversión inmobiliaria: empresas que gestionan carteras de centros comerciales, oficinas, residencias de la tercera edad, almacenes e inmuebles residenciales. Un sector que, en nuestra opinión, ofrece una buena visibilidad gracias a su estructura de ingresos (alquileres que son relativamente estables).
Los beneficios de los REITs (Real Estate Investment Trust) vs. las inversiones directas son tres:
Agrega valor al proporcionar liquidez a una clase de activos ilíquidos y, por lo tanto, ofrece unas transacciones más baratas; el rendimiento de los REITs está más correlacionado con las acciones a corto plazo y con los bienes inmuebles a largo plazo. No hay impuesto sobre actos jurídicos documentados.
Son vehículos diversificados, con alto rendimiento de dividendos y transparentes desde el punto de vista fiscal, con un requisito de distribución de ingresos del 80-95%, y diversificación del riesgo de la propiedad.
Estas empresas pueden potencialmente crear valor arbitrando activos y/o carteras a través de ciclos de acuerdo con nuestros análisis y ser propietarios de activos únicos (no replicables a través de la inversión directa).
Las desventajas de las sociedades inmobiliarias cotizadas son la volatilidad y la pérdida de capital. A la vez que se adquiere mayor liquidez, esta va acompañada de cierta volatilidad. La volatilidad a corto plazo es la de las inversiones en renta variable (con riesgo de pérdida de capital), que es una desventaja menor para los inversores a corto plazo.
Oportunidades en Europa
Según nuestro análisis, los fundamentos inmobiliarios europeos son sólidos y participan de varias tendencias positivas, como el aumento global de las rentas y la valoración, combinada con unos mercados de inversión competitivos en la zona euro.
Este año, el crecimiento de los ingresos es uno de los principales impulsores del valor de los activos y el nivel de los dividendos sigue siendo potencialmente sostenible. Hemos analizado el potencial de rentabilidad total de las empresas inmobiliarias, que debería ser de una media del 10%, con una rentabilidad de los dividendos del 4,5% y un incremento del activo neto revalorizado (valor de la cartera de inmuebles de la empresa inmobiliaria) del 5,5% (ODDO BHF AM SAS, datos a enero de 2019). Creemos que el rendimiento de los mercados bursátiles podría estar cerca de este rendimiento total y el rendimiento actual del sector inmobiliario cotizado del 11,70% en lo que va de año no es más que una puesta al día del rendimiento negativo de 2018 (datos de Bloomberg a partir del 26 de julio de 2019).
Participar de las megatendencias
Creemos que los inversores inmobiliarios que cotizan en bolsa pueden participar de las megatendencias a largo plazo y están bien posicionados para aprovechar la transformación urbana y el desarrollo de las ciudades del mañana.
Algunas de estas empresas están a la vanguardia de temas como la creciente polarización de los centros urbanos, las tendencias demográficas seculares como el envejecimiento de la población o las perturbaciones relacionadas con el auge de lo digital.
Se puede invertir a través de los bienes inmuebles en megatendencias: cambios estructurales que tienen consecuencias irreversibles para el mundo que nos rodea, proporcionan un enfoque a más largo plazo y menos cíclico. Las consecuencias concretas y visibles sobre el paisaje urbano se descuidan con demasiada frecuencia. Las empresas inmobiliarias pueden ser una buena manera de beneficiarse indirectamente de esas megatendencias.
Por ejemplo, el mercado de la logística se beneficia del crecimiento del mercado online (crecimiento del 9,8% CAGR desde 2015 según Colliers Int.) y de la tendencia de urbanización. Según Prologis, una tienda online necesita tres veces más espacio de almacenamiento que un negocio físico. Además, la oferta de almacenes logísticos sigue siendo limitada, especialmente en las zonas urbanas, en comparación con una demanda muy fuerte.
Algunas empresas inmobiliarias de nicho se han especializado en bienes raíces industriales y logísticas. Nosotros nos centramos en los líderes del mercado, beneficiándonos de ser propietarios y promotores de grandes superficies modernas -big box- y almacenes urbanos. La economía de escala y la diversificación entre países les permite participar desde el dinamismo del mercado logístico europeo, al tiempo que diversifican sus riesgos.
Otro buen ejemplo es el sector de las residencias de la tercera edad, donde también tenemos un fuerte crecimiento estructural con el envejecimiento de la población en Europa y nos gusta el perfil defensivo de las empresas de este sector con arrendamientos a largo plazo y altos rendimientos y con cierto potencial de diversificación, además del desarrollo de ofertas de servicios in situ.
Además, estamos siguiendo de cerca a algunas compañías de alojamiento estudiantil. Hay una falta de oferta adaptada en Europa continental -en comparación a EE.UU. o Reino Unido- y una demanda creciente vinculada a la democratización y al alargamiento de los estudios.
Estas inversiones alternativas frente a las clases de activos tradicionales (oficinas, activos minoristas, residenciales) representan alrededor del 19% de la cartera.
Los riesgos
La futura subida de los tipos de interés, ¿se considera generalmente negativa para la historia de la inversión inmobiliaria? Sí, lo es. En igualdad de condiciones, los tipos de interés más altos tienden a disminuir el valor de las propiedades y a aumentar los costes de los préstamos de los operadores.
Pero, ¿es realmente una clase de activo a evitar dentro del sector? Depende. Hay tanto el momento como la velocidad de la subida, lo que nos parece bien, ya que una rápida normalización de la política monetaria europea es muy improbable con la comunicación del BCE sobre una subida en 2022.
Además, el análisis histórico del rendimiento muestra que el rendimiento inferior relativo a corto plazo se ve atenuado posteriormente por el rendimiento superior de los bienes inmuebles en tiempos de subida de los tipos: el crecimiento económico y la inflación benefician al sector (indexación positiva, aumento de los alquileres, etc).
Otro riesgo es una sobreoferta en un mercado. Este es probablemente el caso de los centros comerciales. Seguimos siendo muy cautelosos con respecto a esta clase de activos.
Tribuna de Véronique Gomez, gestora de fondos de renta variable de ODDO BHF Asset Management SAS
BCG Henderson Institute y Harvard Business School han presentado Future Positive: How companies can tap into employee optimism to navigate tomorrow’s workplace, un proyecto de investigación que detalla una previsión global sobre la percepción de 6.500 líderes empresariales y 11.000 trabajadores middle-skill sobre el futuro del trabajo.
En un momento en que el debate público sobre el futuro del trabajo parece estar dominado por el temor generalizado al cambio, la investigación de BCG y HBS ha concluido que, en general, los trabajadores ven oportunidades en los cambios y son optimistas acerca de sus futuras perspectivas laborales. De los 11 países analizados en el informe, los trabajadores españoles son, tras los franceses, los que mayor responsabilidad asignan al gobierno en su preparación para el futuro. Aun así, consideran que ellos mismos son los primeros responsables en formarse.
Las conclusiones del informe revelan que los líderes empresariales subestiman, a la hora de afrontar la transformación de sus organizaciones para adaptarse al futuro del trabajo, el optimismo de una fuerza laboral que afirma ser feliz en sus puestos de trabajo y que está ansiosa por hacer los ajustes necesarios. Para afrontar con éxito este desafío, los líderes empresariales tienen que dejar de lado ideas preconcebidas y salvar el abismo que separa sus percepciones de la visión positiva de los trabajadores.
Encuesta: ""The future human work workers""
“Los trabajadores que configuran y configurarán los entornos de trabajo en los próximos años son diversos. Lo que demuestran las conclusiones de este informe es que los líderes empresariales están pasando por alto a un socio clave en sus esfuerzos por prepararse para el futuro: su propia fuerza laboral. En lugar de temer el futuro del trabajo, los empleados de todo el mundo están absolutamente dispuestos a aceptar el cambio y tomar medidas. Es responsabilidad de los líderes empresariales reconocer esta oportunidad y ser proactivos para apoyar a sus empleados y generar planes de acción concretos», sostiene Joseph Fuller, profesor de Harvard Business School y copresidente del proyecto Managing the Future of Work.
«Puede resultar sorprendente pero de manera generalizada en todos los países estudiados, los empleados no consideran a la tecnología como culpable de un futuro incierto, sino como una oportunidad. Los trabajadores que han participado en nuestra investigación son optimistas y miran hacia el futuro con confianza, además creen que la tecnología puede ser parte de la solución «, destaca Judith Wallenstein, socia de Boston Consulting Group (BCG) y directora de BCG Henderson Institute Europa.
Los investigadores del informe solicitaron a trabajadores middle-skill y a líderes empresariales que describieran su punto de vista sobre las tendencias y fuerzas que pueden influir en su trabajo en los próximos años. Estas temáticas incluyen, por ejemplo, nuevas tecnologías, teletrabajo, responsabilidad gubernamental y cambios regulatorios.
MyInvestor se suma a la lucha contra el cáncer infantil de la mano de Cris Contra el Cáncer. La firma digital está impulsando varias iniciativas deportivas para recaudar fondos destinados a investigar la enfermedad que más muertes provoca en edad pediátrica: 1.400 al año.
Junto a MyInvestor, corporaciones nacionales e internacionales sensibles a la necesidad de dotar de más medios a la ciencia han realizado aportaciones para financiar la Unidad CRIS de Investigación y Terapias Avanzadas para Cáncer Infantil del Hospital de la Paz de Madrid.
Sumando fuerzas con MyInvestor, es destacable el respaldo económico de Renfe y la contribución de la cadena hotelera de Ilunion, marca de empresas del Grupo Social ONCE, donde actualmente más del 40% de los trabajadores tiene algún tipo de discapacidad.
La implicación del sector financiero ha sido reseñable a través de la colaboración de la gestora de fondos internacional M&G y donaciones de la aseguradora AXA y varias firmas de capital riesgo como AKM, Everwood Capital y MCH, así como de Merchanc.
La multinacional Coca-Cola, patrocinadora de la competición Madrid Challenge, ha aportado dorsales y apoyo por diversas vías.
La compañía biomédica Atrys Health, la tienda especializada en ciclismo Retroycle, la marca de equipamiento técnico Taymory y el centro deportivo Boutique Gym también figuran entre los grupos colaboradores.
La organización del triatlón Artiém ha cedido de forma altruista varios dorsales y el portal de comunicación Soziable, como medio colaborador, se ha involucrado en la difusión de las iniciativas para recaudar fondos.
Todas las aportaciones, realizadas a través de diferentes canales – patrocinios, apadrinamiento de deportistas, clases solidarias -, han tenido como denominador común la iniciativa #untriparacris.
MyInvestor participará el próximo 22 de septiembre en el triatlón Artiem Half de Menorca y el triatlón Challenge de Madrid, a través del patrocinio de los equipos #untriparacris. Están compuestos por deportistas profesionales, populares y empleados de MyInvestor que, de forma altruista, promueven la captación de fondos.
Todo lo recaudado se destinará al proyecto Fast Track que, en el Hospital de la Paz, utilizará los últimos avances en secuenciación y bioinformática para identificar las alteraciones en el genoma de los tumores de niños con recaída y, a partir de ahí, aplicar terapias y tratamientos dirigidos y personalizados a cada paciente.
El triatleta olímpico Omar Tayara se unirá al equipo de MyInvestor en el Artiem Half de Menorca, junto a otros deportistas como Miguel Silvestre Iniesta, Luis Pablo García Coronado y varios empleados de la fintech.
Daniel Guerrero, patrono de la CRIS Contra el Cáncer y padre de Isabel, niña que a los seis meses enfermó de leucemia y gracias a un tratamiento experimental venció la enfermedad, también participará en la prueba de la isla balear, junto a su hija y esposa.
Paralelamente, el mismo día, otros profesionales del deporte como el ex jugador de fútbol Álvaro Arbeloa, el triatleta cuatro veces campeón del Mundo Alejandro Santamaría, el triatleta Agustín Toribio y Marcos Pascuale, entre otros, formarán parte del equipo de MyInvestor en la prueba de Madrid Challenge.
Pixabay CC0 Public Domain. Nuevo programa “Executive en inversión en valor y finanzas del comportamiento”
El programa “Executive en inversión en valor y finanzas del comportamiento”, desarrollado por la Universidad Pontificia Comillas, Value School y el Instituto de Neuroeconomía e Inversión en Valor, dará comienzo en octubre de este año y finalizará en marzo de 2020.
La filosofía de inversión en valor parte de dos premisas: detectar buenas compañías y comprarlas a un precio por debajo de su valor intrínseco (con margen de seguridad).
Este método de trabajo lo han seguido algunos de los inversores más exitosos de la historia como Warren Buffett, Philip Fisher, Peter Lynch o Seth Klarman.
Gracias a este programa de formación, el alumno adquirirá un conocimiento exhaustivo del proceso de inversión en valor o value investing, el cual pretende maximizar a largo plazo el binomio rentabilidad-riesgo con un elevado margen de seguridad y protección del capital.
Las solicitudes de admisión se harán a través de las páginas web de Value School y de ICADE.
Foto cedidaLeopoldo Pérez (Cruz Roja), Amalia Blanco (Bankia), David Menéndez (Bankia). Bankia apoya este año con 450.000 euros programas sociales de Cruz Roja que promueven la empleabilidad
Bankia apoya con 450.000 euros programas sociales de Cruz Roja en 2019, centrados especialmente en una de las principales líneas de acción social de Bankia como es la empleabilidad de personas de especial vulnerabilidad.
En la firma del acuerdo de colaboración, que se celebró en la sede de Bankia en Madrid, han participado la directora general adjunta de comunicación y relaciones externas de Bankia, Amalia Blanco; el director de responsabilidad social corporativa de Bankia, David Menéndez, y el secretario general de Cruz Roja, Leopoldo Pérez.
Bankia y Cruz Roja llevan a cabo desde 2014 programas de empleo en los que han participado un total de 11.475 personas, de las que 5.195 han conseguido empleo, lo que supone una tasa de inserción del 45%. Por otra parte, la entidad financiera ha respaldado en los últimos seis años con un total de 3,8 millones de euros los programas ‘Apoyo al empleo +45’, ‘Recualificación de personas afectadas por la crisis’ e ‘Iniciativas para la mejora de la empleabilidad para mujeres víctimas de violencia de género’.
Bankia ha promovido un total de 14 proyectos de recualificación de personas afectadas por la crisis, 24 destinados a mejorar la empleabilidad de personas mayores de 45 años, y seis proyectos para mejorar el acceso al empleo de mujeres víctimas de violencia de género.
Amalia Blanco, directora general adjunta de comunicación y relaciones externas de Bankia, ha afirmado que “Bankia tiene confianza plena en Cruz Roja por su gran experiencia, su gran capilaridad y el conocimiento que tiene de la problemática más urgente de la sociedad. Es una institución ejemplo de compromiso social y admiramos su trabajo continuado, sin descanso, 24 horas al día y en todos los continentes”.
Desde Cruz Roja
Por su parte, Leopoldo Pérez, secretario general de Cruz Roja, subrayó: “El trabajo que realiza Cruz Roja con las personas no busca únicamente paliar situaciones puntuales, a corto plazo, sino realizar un acompañamiento verdadero y práctico con programas adaptados a los perfiles más demandados en el mercado laboral”. Y añadió que “la colaboración entre Bankia y Cruz Roja supone una importante contribución en la mejora de la empleabilidad de las personas en situación de especial vulnerabilidad. Juntos hemos apostado por trabajar en programas de apoyo a personas desempleadas mayores de 45 años con importantes cargas familiares, mujeres víctimas de violencia de género y personas a quienes la crisis ha afectado especialmente”.
Blanco también ha hecho hincapié en el elevado éxito en la contratación (más del 45% de los participantes encuentran empleo), la alta capilaridad de los programas puestos en marcha, los cuales han llegado a casi 32 localidades de España en estos seis años y el haber conseguido la implicación de 1.100 empresas colaboradoras. A su vez, ha destacado que el trabajo de Cruz Roja: “Representa todos los valores de la huella social de Bankia: proximidad, compromiso directo, sentido de urgencia e implicación de todos”.
(De izq. a der.) Javier Martín, gestor de fondos en Metagestión; Rafael Valera, d. El cliente de la gestión independiente es exigente, inquieto y no procede de los grandes bancos
El peso de la gestión independiente en España sigue lejos del que tiene en los países anglosajones y esto no se debe solo a la ausencia de redes de distribución que les permitan llegar al cliente final. En la era de internet y las redes sociales esto no debería de ser un gran obstáculo después de comparar sus resultados con los de los productos bancarios, que son los que se llevan la mayor parte del pastel.
«Cada vez los inversores se informan más y tienen más elementos para elegir, pero el 94% de los fondos de inversión los comercializan los bancos y la mayoría no baten a su propia categoría», afirma Jorge Ufano, gestor de GPM, durante la conferencia “La gestión independiente como propuesta de valor” que reunió a varias firmas independientes del panorama español. «Cada vez recibimos más llamadas de inversores descontentas con lo que les ofrece el banco», destaca Javier Martín, gestor de fondos en Metagestión.
En opinión de Eduardo Ripollés, director de desarrollo de negocio de Trea AM, «es simplemente un tema de educación. Nos acercamos a las redes de distribución de forma didáctica para que las redes sepan lo que están vendiendo. No es necesario tener una amplia gama de fondos ni hace falta intentar ser una gran gestora internacional. En nuestro caso, tendemos hacia la especialización».
En cuanto al perfil del inversor que acude a la gestión independiente, Juan José Fernández, gestor de Attitude Gestión, lo describe como un inversor muy exigente. «Es alguien inquieto, que busca probarnos y que procede de firmas muy conocidas y casi ninguno de los grandes bancos. Se preocupa de las comisiones de gestión, depositaria y persigue más rentabilidad», afirma.
Libertad de gestión y menos presión para estar en liquidez
La libertad del gestor es otro de los atractivos de la gestión independiente, según Martín. «Otros gestores puede recibir presión para no estar en liquidez. En nuestro caso tenemos la libertad de hacerlo y nos podemos permitir mantener, por ejemplo, un 10% porque no hay tanta presión», señala. Eso sí, nada es garantía de mejores resultados. «Ser independiente no significa que siempre vas a generar valor sino que tienes más probabilidad de hacerlo», destaca Ufano
Para Fernández, uno de los aspectos clave que ofrece la gestión independiente es la experiencia. «Cuando pienso en talento, piendo en experiencia. En la industria hay un porcentaje muy elevado de profesionales que apenas han vivido una crisis financiera, es decir, llevan menos de 10 años», sostiene.
¿Ser independiente es ser value?
La proliferación de gestoras independientes de estilo value nos puede llevar a la conclusión errónea de que solo se es independiente si se es value o lo contrario, solo el estilo value es independiente. Nada más lejos de la realidad, como demuestran firmas independientes que aplican modelos cuantitativos. En opinión de Martín, «el value es más grande de lo que parece y no por utilizar tecnología se deja de ser value». Para Rafael Valera, director de inversiones de Buy & Hold, «si se entiende por value aplicar sentido común, todos lo somos».
¿Hasta qué punto se desnudan las empresas ante las gestoras?
Uno de los atractivos de la gestión independiente es la estrecha relación que se establece entre la gestora y las compañías en las que invierten. Se trata, en la mayoría de los casos, de procesos largos y exhaustivos en los que el equipo gestor llega a conocer a fondo no solo a la empresa sino también a sus proveedores, clientes y competencia. Esta última proporciona, de hecho, una información muy valiosa. «Lo mejor es hablar con la competencia porque son quienes mejor conocen a la compañía en la que vas a invertir, quizás mejor que ellos mismos», afirma Pascual.
Uno de los riesgos está, precisamente, en que las compañías no sean todo lo transparentes que deberían con la gestora. Un error que puede tener graves consecuencias. «He visto muchas caras largas por no haber contado toda la verdad. A esa compañía al final la acabas metiendo en la nevera», concluye Ripollés.
Pixabay CC0 Public Domain. Un nuevo marco regulatorio para la sostenibilidad
Tanto los inversores institucionales como los minoristas apuestan cada vez más por la inversión sostenible. A medida que los reguladores estudian cambios para promover empresas que crezcan de manera sostenible, los inversores y sus asesores deberían calcular cómo la nueva regulación afectará a sus opciones de inversión. Este es un ámbito en el que los inversores buscan cada vez más orientación.
El año pasado, la Comisión Europea publicó un plan de acción de diez puntos para financiar el crecimiento sostenible que complementaba la agenda climática y de desarrollo sostenible de la Unión Europea. El plan de acción tiene por objeto servir de hoja de ruta para abordar los compromisos del Acuerdo de París adquiridos por la UE, además de otros objetivos de sostenibilidad medioambientales y sociales. Se estima que serán necesarias inversiones adicionales por un valor superior a los 180.000 millones de euros para cumplir los objetivos climáticos y energéticos fijados en el Acuerdo de París.
La UE busca dirigir capital hacia la financiación sostenible; garantizar que los riesgos de sostenibilidad se integren en la toma de decisiones financieras; y hacer que la inversión sostenible sea más accesible y transparente.
La implantación del plan de acción se lleva a cabo con medidas legislativas y no legislativas. Se están impulsando cuatro medidas legislativas destinadas a facilitar el cumplimiento de los objetivos: aplicar una taxonomía estándar para las acciones medioambientalmente sostenibles; introducir requisitos para integrar los factores de sostenibilidad en el proceso de toma de decisiones y mejorar la información relacionada con la inversión sostenible y los riesgos para la sostenibilidad; crear nuevos índices que ayuden a mostrar el impacto carbónico de las inversiones; y exigir a los asesores y los gestores de activos que tengan en cuenta las preferencias de los inversores en cuanto a sostenibilidad (Directiva sobre Mercados de Instrumentos financieros, MiFID II; y Directiva sobre la Distribución de Seguros, IDD).
Consecuencias para los inversores
El principal cambio para los inversores institucionales tiene que ver con una definición más clara y una ampliación de las obligaciones fiduciarias en relación con las inversiones. Conforme al plan de acción, las políticas de diligencia debida y gestión del riesgo de sostenibilidad, así como los directivos que sean responsables de gestionar los riesgos de sostenibilidad, deberían considerarse parte de la obligación fiduciaria del propietario de los activos. Además, está previsto que pronto se exija una información específica de los productos que promuevan la sostenibilidad o tengan como objetivo la inversión sostenible.
La gestión del riesgo es otra parte importante del plan de acción de la Comisión Europea y respalda el objetivo de integrar las consideraciones de sostenibilidad en la gestión del riesgo. Las pensiones reguladas por fondos de pensiones de empleo (Directiva IORP II) y las compañías de seguros y gestores de activos regulados por Solvencia II deberían apostar por una mayor integración de los riesgos de sostenibilidad en sus marcos de gestión del riesgo financiero. El plan de acción también aboga por hacer mayor hincapié en los factores de sostenibilidad de importancia significativa incorporando evaluaciones prospectivas del riesgo de sostenibilidad.
Otras orientaciones de la Comisión Europea se refieren a las ventas institucionales y minoristas. A este respecto, propone que las preferencias de sostenibilidad de los inversores institucionales y minoristas deberían discutirse en las evaluaciones de idoneidad de los productos financieros. También aboga por documentar las preferencias de los clientes minoristas.
Tribuna de Steffen Hörter, responsable global de estrategia ASG de Allianz Global Investors y miembro del grupo de expertos técnicos sobre finanzas sostenibles de la Unión Europea.
Foto cedida. Banca March obtiene la certificación Top Employer 2019 como empresa excelente para trabajar
La consultora independiente Top Employers Institute ha certificado a Banca March como empresa Top Employer 2019 por las condiciones que ofrece a sus empleados para el desempeño de sus funciones. Se trata del reconocimiento a un modelo de gestión sustentado en una cultura corporativa que se apoya en unos valores bien definidos: esfuerzo, ambición, compromiso, exigencia e integridad.
La certificación Top Employers —obtenida tras superar con éxito los exigentes estándares que establece esta consultora independiente—es resultado del proceso de transformación en la gestión profesional de las personas en Banca March, cuya oferta de valor se apoya en cuatro pilares fundamentales: compromiso accionarial, productos exclusivos, calidad de servicio superior y profesionales excelentes.
Banca March, un lugar excelente para trabajar
En los últimos años, se ha trabajado intensamente en la consecución de un banco de alto rendimiento, con las personas en el centro del modelo de gestión de Recursos Humanos. Con ello se busca la creación de un excelente lugar para trabajar, donde el desarrollo profesional de la plantilla ocupe el espacio que merece, promoviendo y respetando los valores corporativos y la meritocracia, todo ello con el fin último de impulsar el crecimiento conjunto de accionistas, clientes y empleados.
Juan March de la Lastra, presidente de Banca March, afirmó tras conocer la obtención de la certificación Top Employer 2019: “Este reconocimiento es la culminación del Plan estratégico de RRHH desarrollado en los últimos años para mejorar la gestión de las personas. Nuestro compromiso con la gestión excelente pasa, ineludiblemente, por disponer de una plantilla de profesionales excelentes, que compartan los valores corporativos, e involucrados al máximo con los objetivos del banco. Profesionales con visión de largo plazo para una estrategia de crecimiento conjunto con nuestros clientes, accionistas y con los empleados”.
El instituto certificador premia a las organizaciones con los estándares más exigentes, que han trabajado intensamente para crear, implementar y progresar en sus estrategias de personas. Estas organizaciones ofrecen una experiencia extraordinaria a sus empleados con programas estratégicos y coherentes que contribuyen a crear un entorno que les empodera y desarrolla, señala Top Employers Institute.
“Las organizaciones certificadas como Top Employers 2019 han demostrado que con el desarrollo de todas estas prácticas ponen a sus empleados en el centro y les ofrecen unas condiciones excepcionales. Estas compañías contribuyen a enriquecer el mundo del trabajo con su dedicación a la excelencia en recursos humanos. Gracias a ello, las hemos reconocido como empleadores de referencia”, señala David Plink, CEO de Top Employers Institute.
Las claves para la certificación Top Employer 2019 se encuentran en las respuestas que Banca March ha dado a las siguientes prioridades:
· Ofrecer un entorno de trabajo motivador que potencie, a su vez, el orgullo de pertenencia.
· Facilitar y promover el desarrollo profesional y personal, la igualdad de oportunidades y la conciliación de la vida laboral y personal.
· Alinear los esfuerzos y la conducta de los profesionales con los valores corporativos de esfuerzo, ambición, compromiso, exigencia e integridad. Al mismo tiempo, se busca potenciar la cultura y la estrategia de la entidad, reforzando las líneas de negocio prioritarias en el ámbito de Banca March.
Acciones impulsadas desde el área de recursos humanos
Este reconocimiento supone un espaldarazo al trabajo desarrollado en los últimos años para mejorar la gestión de las personas y hacer de Banca March un lugar excelente para trabajar. Entre las iniciativas implantadas, cabe destacar las decisiones tomadas en los ámbitos siguientes:
1. Formación
La calidad técnica de los profesionales de Banca March es, en parte, resultado de una política de recursos humanos basada en la meritocracia y el desarrollo profesional de la plantilla. El 100% de los profesionales de Banca March ha recibido formación en los últimos tres años, con una inversión por profesional superior a la media de otras entidades: se ha invertido por empleado 895 euros por persona, frente a los 470 euros del sector en 2017. Tambiénen 2017 se impartieron 117 horas de formación como promedio, frente a las 55 horas del resto del sector. En ese mismo periodo, se realizaron un total de 151 acciones formativas diferentes, con 364 cursos ejecutados.
Asimismo, Banca March ha adoptado un ambicioso plan de formación para hacer frente a la normativa MiFID II, en vigor desde 2018, y que obliga a las entidades a certificar los conocimientos de sus profesionales que informan o asesoran sobre productos financieros. En el primer año de aplicación de la norma, más del 80% de los profesionales obligados por la norma han obtenido el título correspondiente.
Banca March ha apostado por convertir la adopción de la normativa MiFID II en una oportunidad, buscando la excelencia y la diferenciación, de forma que el plan formativo en asesoramiento está abierto al 100% de la plantilla.
2. Modelo retributivo
El modelo retributivo de Banca March ofrece una remuneración competitiva que vincula rendimiento, conducta, logros y compensación, garantizando la equidad interna. La política salarial busca un equilibrio razonable entre las partes fija y variable de la retribución. De esta forma, se consigue compensar adecuadamente el esfuerzo y la contribución, con el foco puesto en el mejor interés de nuestros clientes, así como incentivar el rendimiento, el logro de los objetivos de negocio y la prudencia en la asunción de riesgos.
La remuneración en Banca March no sólo es económica, sino que se concibe como un conjunto de condiciones globales que favorecen un desarrollo profesional completo, como un clima de trabajo excepcional, la participación en un proyecto de largo plazo, la meritocracia y el avance profesional. Y, siempre, en el mejor interés de los clientes, con un asesoramiento responsable y visión de largo plazo.
3. Medidas de conciliación
En el compromiso de Banca March por el crecimiento conjunto y por favorecer la conciliación de la vida personal y profesional, el banco ofrece unas medidas de flexibilidad y permisos que aportan valor a los empleados con situaciones especiales. Banca March les apoya en estas situaciones particulares y en su día a día en el entorno laboral.
4. Plan de igualdad
Banca March asume el compromiso de proporcionar un entorno de trabajo no discriminatorio, donde se trate con justicia y respeto a todos los profesionales, se promueva su desarrollo y se recompense en función del desempeño evitando cualquier tipo de discriminación por razones de género, raza, edad, nacionalidad, orientación sexual, discapacidad, lengua, ideología política o religiosa, afiliación política o sindical o cualquier otra circunstancia que no se relacione objetivamente con las condiciones de trabajo.
5. Responsabilidad social corporativa (RSC)
Banca March tiene como misión el crecimiento conjunto con sus clientes, empleados, accionistas y con la sociedad en general, y ofrece a sus profesionales la oportunidad de construir y participar en actividades de responsabilidad social corporativa (RSC) de la entidad para contribuir al bien de la sociedad y el medio ambiente.
Banca March lleva a cabo diversas acciones solidarias que abarcan desde la gestión de excedentes o la difusión de acciones y buenas prácticas, hasta la apertura y mantenimiento de cuentas solidarias y ayudas a ONG, patrocinios y donaciones de diversa índole o el cuidado del medio ambiente.
En 2018 se han llevado a cabo acciones solidarias como: donación de la cesta de Navidad a Cáritas; voluntariados con personas con capacidades diferentes en Canarias, Palma y Madrid; recogida de productos de primera necesidad donados a Cáritas; participación en eventos deportivos solidarios; o colaboración en jornadas de voluntariado de formación financiera para alumnos de secundaria, entre otras.
6. Gestión de liderazgo
Las personas, y en especial los gestores de personas, están en el centro de la estrategia de recursos humanos. Se ha puesto el foco en los líderes, buscando potenciar un liderazgo inspirador. En este sentido, se implantó en 2018 el Proyecto Líder.es, que trabaja en tres grande ámbitos: liderazgo, competencias digitales e innovación.
Asimismo, se ha implantado una serie de herramientas que favorecen la labor del gestor de personas, como la evaluación de las competencias de forma anual, un CRM de personas que ayuda a localizar el talento y distintas herramientas de comunicación.
7. Programa de reconocimiento
Banca March cuenta con un programa de reconocimiento, integrado en el día a día de la entidad, como una forma más de gestionar la excelencia de los profesionales. Reconocer, agradecer y recompensar el buen trabajo y el esfuerzo extra de las personas que trabajan en Banca March es tarea de todos los que forman parte de la organización y, en especial, de los gestores de personas.
Esta cultura se ha sistematizado a través de diferentes vías, tales como reconocer la trayectoria, dedicación y compromiso de las personas que cumplen 25 años y 40 años en la entidad, una encuesta trimestral de reconocimiento, o el premio a la mejor idea aportada en la red de innovación, entre otras. Además, todos los profesionales tienen la oportunidad de destacar a cada uno de sus compañeros de forma pública en la intranet del banco.
Sobre el programa de certificación
El Programa de Top Employers Institute ofrece a las organizaciones certificadas herramientas para mejorar su marca como empleador, comparar prácticas y aprender de otros excelentes empleadores y armonizar sus prácticas a nivel mundial.
Como compañía independiente de certificación de RRHH, Top Employers Institute evalúa a las compañías participantes con su HR Best Practices Survey global. Para obtener la certificación, las organizaciones deben superar con éxito los exigentes estándares que establece Top Employers Institute.
La HR Best Practices Survey realiza 100 preguntas sobre 600 prácticas de desarrollo de personas en 10 áreas: estrategia de talento; planificación de la plantilla; adquisición de talento; onboarding; aprendizaje y desarrollo; gestión del desempeño; desarrollo del liderazgo; gestión de carrera y sucesión; compensación y beneficios; y cultura.
. Fernando Bernard (Azvalor): “Estamos frente a una oportunidad de inversión histórica”
Azvalor ha reflejado en su carta trimestral su preocupación por la similitud del comportamiento de los inversores y el mercado de este año con el del año 2000. Se trata, según explican los expertos de Azvalor, de un mercado en el que lo popular sube incluso con malas noticias y lo impopular se ve crucificado con cualquier excusa: «Es un mercado que está dejando de calcular”, apunta Fernardo Bernard, socio fundador y codirector de Inversiones de Azvalor.
Estos indicios de especulación y mercado irracional los ven en acontecimientos como “la fiebre” de la gestión pasiva, que el 25% de la renta fija mundial cotice a rentabilidades nominales negativas o el efecto de la inversión con criterios ESG: “Este fenómeno está llevando a un creciente número de instituciones a descartar por completo sectores absolutamente indispensables para mantener el nivel de renta y bienestar global”, apuntan desde la gestora.
Asimismo, a través de su carta trimestral, la entidad destaca otros eventos que intensifican la similitud con la crisis del año 2000, como que en 2018 haya habido un récord de salidas a bolsa de compañías en pérdidas, algo que no se veía desde la burbuja puntocom, que el bitcoin y el resto de criptomonedas principales vuelvan a acercarse a sus máximos históricos y estén marcando récords de volumen de negociación diarios o que desde los mínimos de 2016 el precio del crudo haya subido un 110% mientras que el sector de servicios para la industria petrolera acumula una caída del 40%.
Pero desde Azvalor recuerdan cómo el “pinchazo” de las puntocom se saldó entonces con una caída del índice Nasdaq americano del 80% y una importante revalorización de lo que había quedado atrás. “A posteriori todo lo ocurrido parecía obvio y de puro sentido común. Pero mientras la burbuja estuvo a pleno rendimiento resultó durísimo ir contracorriente, evitar la tentación de participar de la fantasía del crecimiento ilimitado y de la “fiesta” de rentabilidad y mantener la convicción a pesar de las pérdidas de lo que estaba bajo sospecha de obsoleto o acabado”, apunta Bernard.
Caídas cuando mejoran los fundamentales
Para los expertos de la entidad, el reciente comportamiento en bolsa de muchas de sus inversiones -que han caído- les ofrecen “pistas” de la falta de ejercicio de cálculo que se está manifestando ahora en el mercado. ”Y es que las últimas caídas se han producido, paradójicamente, cuando sus fundamentales están mejorando”, explican.
Como ejemplos de ello está su inversión en Compañías de Minas Buenaventura, cuya acción, tras alcanzar un máximo reciente -aupada por la recuperación en los precios del oro y la plata- ha caído más de un 10% con motivo de la publicación de los últimos resultados trimestrales. “La decepción vino del menor volumen de producción y leyes más bajas en su mina de cobre Cerro Verde, que sin embargo se debe a trabajos especiales y no repetibles de stripping o desbroce, ya finalizados. La compañía aclaró que proyecta una mejora significativa en los volúmenes de producción y de costes a corto plazo. Es interesante comprobar que este hecho pasó casi desapercibido por los muy pocos analistas que la cubren” explican. De hecho, en Buenaventura acumulan una rentabilidad positiva de casi el 30%, y consideran que el precio de la acción no sólo está muy por debajo de su valor, sino que además no ha recogido en absoluto el reciente rebote en los precios del oro y la plata.
Por otro lado, las acciones de Consol Energy han caído un 44% en lo que llevamos de año y están en mínimos. El motivo principal que señalan los expertos de la gestora es el precio del gas en EE.UU., que de nuevo ha caído acercándose a los deprimidísimos mínimos de 2016. “Sin embargo, estos precios son insostenibles a largo plazo, puesto que el 100% de los productores perdería dinero. Al mismo tiempo, los productores americanos de gas están sufriendo un castigo bursátil tan duro o superior al de Consol. Es decir, el mercado parece estar cotizando al mismo tiempo unos precios del gas tan malos para el carbón que pondrían en riesgo la mayor parte de las minas del país y que las productoras de gas deberían recortar una gran parte de la producción. Ambas cosas nos parecen incompatibles”, explica Bernard.
Sin embargo, consideran que Consol es la mejor minera de carbón térmico de EE.UU., la más eficiente y con abundantes reservas, un gran balance y un fantástico equipo directivo. “A pesar de ello cotiza a 3 veces beneficios normalizados y a 2 veces beneficios de 2019. Acaba de publicar unos sólidos resultados, en los que ha anunciado que va a aumentar la recompra de acciones, lo que nos parece que generará un gran valor para los accionistas”.
Dentro de este contexto la gestora admite que ha aprovechado la desproporcionada caída en algunas de sus inversiones para comprar más. “Nuestro valor estimado de la cartera ibérica ha permanecido estable y también ofrece un gran potencial cotizando a un FCF yield del 11%. En efecto, muchas de nuestras compañías cotizan a valoraciones que, tras más de 20 años de experiencia, antes solo hemos visto una o dos veces (año 2000 y 2009), y percibimos una clara desconexión con la evolución de sus fundamentales. Por ello, estamos convencidos de que estamos frente a una oportunidad de inversión histórica”, concluye el fundador y codirector de inversiones de la compañía.
