BBVA AM potenciará su oferta en alternativos e integrará la ESG en todos sus vehículos

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Foto cedida Luis Megías, consejero delegado de BBVA AM.. Activos alternativos, gestión de carteras discrecionales e integración de criterios ESG: las claves del plan estratégico de BBVA AM

BBVA AM defiende que permanecer fiel a su estilo ha garantizado sus buenos resultados durante los últimos tres años. Un estilo que, según explica Luis Megías, consejero delegado de la gestora, pasa por no obsesionarse con establecer objetivos sobre los ingresos y por romper con la cultura centrada en la venta de productos, para pasar a una enfocada en el cliente y en ofrecerle soluciones de inversión a medida desde un modelo de arquitectura abierta. Tras haber acabado un ciclo de tres años, la gestora presenta las novedades de su estrategia y desvela cuáles serán sus claves para los próximos años.

«Realizar bien nuestro trabajo con los clientes y ofrecer soluciones de inversión que respondan a sus objetivos vitales nos está dando los buenos resultados”, ha señalado a la hora de valorar cómo ha funcionado la estrategia de la firma durante los últimos tres años. En cifras, la expresión “buenos resultados” se traduce en haber alcanzado los 41.284 millones de euros de patrimonio bajo gestión (a 31 de diciembre de 2019), habiendo logrado un crecimiento de 2.101 millones de euros en fondos de inversión (un 5,4%) y de 2.235 millones en carteras de gestión discrecional (21,2%).  

En este último año, y como tendencia a corto plazo, los dos principales retos a los que se ha enfrentado la gestora son, según Megías, ofrecer rentabilidades atractivas en un entorno de bajos tipos de interés y aportar alfa a las carteras. “Como respuesta a estos retos hemos apostado por reforzar y trabajar más la parte de gestión activa, en primer lugar. Por ejemplo, hace cinco años el 50% de los activos estaban en fondos garantizados, en cambio hoy día casi ni existen y ese mismo porcentaje está en estrategias de asset allocation. Y, en segundo lugar, hemos encontrado en los activos alternativos, que actualmente suponen 4.600 millones de euros en activos bajo gestión, la respuesta a cómo añadir alfa a las carteras”, ha explicado durante un encuentro con periodistas. 

Nuevas claves

De cara a explicar cuál será su estrategia a partir de ahora, la intención es ser continuista y reforzar lo que funciona: “Ayudar a los clientes a conseguir sus objetivos vitales”, ha señalado Megías. Un enfoque que la firma también ha querido reflejar en su nuevo eslogan: “Gestores de confianza”. Que BBVA AM vaya a seguir firme en su estilo no quiere decir que no vayan a haber novedades en su plan estratégico.

Según su consejero delegado, en primer lugar, “se seguirán empujando las soluciones de inversión basadas en carteras discrecionales, carteras asesoradas y en estrategias de asset allocation (asignación de activos), así como el asesoramiento en la contratación de productos, pero también el asesoramiento durante toda la vida del producto”. Para ello, la gestora desarrolló a lo largo del año pasado numerosas herramientas digitales y servicios para sus clientes, como por ejemplo BBVA Invest, Mis Inversiones y Future Planner.

Además, la gestora pretende poner especial atención a los activos alternativos sobre los que Megías señala que “se han convertido en pura necesidad dada la situación de los tipos de interés, a su mayor demanda y a la capacidad de aportar alfa y diversificación que creemos que tienen en la cartera”. Es tal su confianza en este tipo de activos que BBVA AM ha preparado un calendario de lanzamientos para los próximos tres años. De hecho, pretende que el primero de ellos, un fondo de fondos de private equity, se presente antes de que acabe el primer trimestre de 2020. “Todavía está en fase de aprobación por la CNMV”, ha matizado Megías para aclarar que todavía no puede explicar más sobre este primer lanzamiento. 

Lo que sí ha explicado es que BBVA se apoyará en otras gestoras para lanzar algunos fondos. “Todo dependerá del tipo de activo, tanto para decidir si usaremos vehículos de otras gestoras como si tendrán el formato de fondo de fondos. Pero lo que está claro es nuestra forma de trabajar: construir soluciones a la medida del cliente y buscar el subyacente que más convenga, aunque no sea nuestro”, afirma y recuerda que, ahora mismo, el 75% de las carteras de gestión y los fondos Quality están invertidas en productos de terceros. La gestora apunta hacia nuevos fondos de capital riesgo, infraestructuras, deuda privada e inmobiliario para cada segmento diferenciado de clientes.

La segunda gran novedad que presentará antes de que acabe el primer trimestre del año será la integración de los criterios ESG en el proceso de inversión de todos sus vehículos. “Nuestra ambición no es lanzar fondos solidarios, sino realizar una integración total y real. Esto es algo que va a suponer muchos cambios en nuestra forma de trabajar y que abre también oportunidades y campos para desarrollar”, ha señalado el directivo. Aunque Megías no ha querido entrar en detalles, sí ha adelantado que su compromiso con la sostenibilidad también se traducirá en mejorar su oferta actual de productos. 

Reforzar dos ejes

Por último, dos de los ejes que ya estaban presentes en la estrategia anterior de la gestora y que quiere seguir potenciando son la tecnología y su equipo de profesionales. Sobre el primero, Megías ha querido destacar la implementación del proyecto Helena, una nueva plataforma en la nube para la gestión de datos, “que está permitiendo generar eficiencias y mejorar la productividad”. 

También ha querido destacar el fuerte uso que hacen los clientes de los canales digitales de la gestora. “El 52,3% de las operaciones relacionadas con fondos de inversión que hacen los clientes las realizan de forma digital y en el caso de los planes de pensiones este porcentaje se sitúa en el 70,4%”, ha señalado como ejemplos. Además, ha mencionado que, actualmente, el 74% de las altas nuevas en fondos se realiza a través de BBVA Invest. 

Respecto al segundo de estos ejes, Megías asegura que los equipos irán creciendo en la medida que vayan ganando peso y relevancia. En concreto, ve lógico que en los próximos tres años se refuerce el equipo de activos alternativos y de sostenibilidad.

GVC Gaesco presenta sus perspectivas financieras para 2020 en Madrid

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Pixabay CC0 Public Domain. GVC Gaesco presenta sus perspectivas financieras para 2020 en Madrid

GVC Gaesco organiza “¿Qué nos ofrece la Bolsa en 2020?: Buscando alternativas de inversión aprovechando las ineficiencias del comportamiento humano”, un desayuno institucional donde presentarán su visión de mercado para los próximos meses.

El acto tendrá lugar el 11 de febrero a las 9:00 horas en las oficinas de GVC Gaesco en Madrid (Calle Fortuny, 17) y contará con la participación de Jaume Puig, CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión y gestor de fondos de inversión.

Además, analizarán las principales empresas y sectores en los que invierten sus fondos de renta variable y presentarán la última estrategia incorporada a su fondo de retorno absoluto.

La asistencia al evento es válida por una hora de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA, y EFP. Se requiere confirmación previa de asistencia a través del correo electrónico marketing@gvcgaesco.es

Ignacio Ruiz-Salinas, nuevo agente de Andbank

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. ignacio ruiz-salinas

Nuevo fichaje en Andbank. La entidad andorrana ha incorporado a Ignacio Ruiz-Salinas Martín, hasta ahora en A&G, como agente de Banca Privada.

Desde julio de 2016 hasta su incorporación a Andbank, Ruiz-Salinas ha trabajado como agente financiero independiente de Banca Privada en A&G, encargado de actividades de gestión de carteras, presentación de propuestas de inversión, asesoramiento financiero-fiscal y captación de nuevos clientes.

Anteriormente trabajó en Bankinter, también como agente financiero, y en Deutsche Bank y Banif (ahora Santander Private Banking), con funciones similares.

Antes de convertirse en agente financiero, fue director de Banca Privada en UBS durante tres años, y anteriormente fue ejecutivo senior de Banca Privada en Beta Capital (Fortis), encargado de funciones similares a las anteriores (gestión de carteras, asesoramiento financiero y fiscal, o captación de nuevos clientes) y además, en ese puesto, de la constitución del fondo Laredo, el primer fondo de hedge funds de España, en colaboración con Omega Capital.

Ruiz-Salinas también fue gestor de Patrimonios de Banca Privada en AB Asesores (Morgan Stanley) y empezó su carrera como auditor del sector financiero en Peat Marwick (KPMG), con auditorías a entidades como Citibank, Credit Suisse, Bancoval y Arcalia.

Es licenciado en Derecho y Ciencias Económicas y Empresariales ICADE E-3 por la Universidad ICADE (Pontificia de Comillas) y cuenta con el título EFPA (European Financial Planning Association).

Nace Microwd FICC, el primer fondo dedicado a financiar proyectos de mujeres emprendedoras en Latinoamérica

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Pixabay CC0 Public DomainFoto: davidconcua. latam

Microwd ha lanzado el fondo Microwd FICC, el primer vehículo dedicado a financiar proyectos de mujeres emprendedoras en Latinoamérica.

Microwd, la empresa dedicada a la gestión de microcréditos a mujeres en Latinoamérica, será el objeto de inversión del fondo inscrito en CNMV, con el fin de canalizar la entrada de inversores profesionales a su actividad de concesión de créditos al emprendimiento femenino latinoamericano.

Este fondo, que tiene como objetivo llegar a un capital de 10 millones de euros en un año, estará destinado íntegramente a los microcréditos gestionados por Microwd en México, Perú y Nicaragua. Con este fondo se estima que se llegará a financiar más de 40.000 proyectos de mujeres emprendedoras en estos países y se logrará crear más de 100.000 puestos de trabajo, activando la economía local.

Microwd lleva cuatro años creciendo, llegando a conceder más de 5.000 microcréditos en estos países, invirtiendo más de 4 millones de euros en 3.000 mujeres y creando un impacto social que transforma comunidades enteras. Hasta la fecha, Microwd cuenta con más de 400 inversores particulares y rentabilidades similares a las de otros productos financieros del mercado.

El FICC se lanza con el fin de dar entrada a inversores profesionales que quieran ampliar su cartera con productos que tengan un impacto social sin renunciar a la rentabilidad que ofrecen los tradicionales productos financieros.

Alejandro de León, socio fundador de Microwd, destaca: “Con el fondo buscamos acelerar comunidades a través de quienes llamamos motores sociales, que en Latinoamérica son sin duda las mujeres. Seleccionamos a las más excepcionales quienes con el crédito desarrollan su negocio, generan empleo, ahorran e invierten en la educación de sus hijos. Esta selección implica un análisis profundo de las emprendedoras, por lo que nuestro nivel de impagos es muy reducido”.

El FICC Microwd se centrará en apoyar proyectos locales de índole rural como agricultura, ganadería o pequeños comercios. “Existe una gran oportunidad de crecimiento en estas comunidades. Nuestras emprendedoras manejan márgenes inimaginables en Europa, por lo que ofrecemos rentabilidades competitivas para nuestros inversores”, matiza Alejandro de León.

Feelcapital refuerza su roboadvisor con Kau Markets y ofrece una nueva propuesta digital de asesoramiento y ejecución en fondos

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Foto cedidaAntonio Banda es CEO de Feelcapital.. antonio banda

Feelcapital, el primer roboadvisor español, ha alcanzado un acuerdo de colaboración con Kau Markets, para mejorar la propuesta de servicio en fondos de inversión que ofrece a sus clientes. Ambas entidades han seleccionado la plataforma de Mapfre Inversión SVSA  para facilitar la ejecución de todas las recomendaciones relacionadas con estos productos financieros sin que los partícipes tengan necesidad de acudir a sus bancos.

Además, a todos los clientes que reciban el asesoramiento robótico de Feelcapital se les devolverá el 50% de las comisiones que generen sus carteras de fondos cuando los suscriban a través de Kau Markets, plataforma tecnológica para la ejecución de operaciones en fondos de inversión.

El lanzamiento de este nuevo servicio Robo Advisor Triple A (Asesoramiento, Ahorro y Atención), a cargo de tres compañías de referencia en sus sectores, permite a los inversores recibir asesoramiento y ejecutar cualquier tipo de operación de forma totalmente digital desde cualquier dispositivo en una plataforma, sin necesidad de presencia física en sucursales, lo que supone un paso más en la desintermediación del sector financiero en todos los procesos de la inversión. 

Este servicio funciona las 24 horas del día durante todo el año y cumple todas las  normativas de la directiva MiFID II, especialmente en cuanto a seguridad en las operaciones y transparencia se refiere.

Ambas entidades han seleccionado la plataforma de distribución de fondos de Mapfre Inversión SVSA como la más adecuada para la ejecución de operaciones y con ello reforzarán la relación con los clientes con sus altos estándares de calidad y seguridad.

Antonio Banda, CEO de Feelcapital, ha recalcado la importancia creciente que tiene “la tecnología en el sector de los fondos de inversión y pensiones”. “Este acuerdo significa un gran avance para la digitalización plena de las entidades financieras y supone un apoyo necesario para los inversores en fondos gracias a la reducción de costes”, ha asegurado.

En palabras de Lorenzo Serratosa, CEO de Kau Markets, “nos hemos unido a este proyecto para aportar la tecnología necesaria para unir el asesoramiento diferencial de Feelcapital con una plataforma líder como la de Mapfre Inversión”.

Renta 4 Gestora registra un nuevo fondo basado en megatendencias, con un compartimento centrado en salud y otro en hidrógeno y energías sostenibles

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Foto cedidaElena Rico, miembro del equipo de Gestión de Renta 4 Gestora y responsable del nuevo fondo. . elena rico

Renta 4 Gestora ha inscrito en la CNMV un nuevo fondo de inversión, Renta 4 Megatendencias, FI, un vehículo basado en la inversión en aquellos sectores y tendencias que contribuirán de forma destacada a marcar el ritmo en los mercados en los próximos años. El producto estará dividido inicialmente en dos compartimentos: Renta 4 Megatendencias Salud, Innovación y Biotecnología Médica FI y Renta 4 Megatendencias Ariema Hidrógeno y Energías Sostenibles FI, que contará con el asesoramiento de un experto en este segmento.

El fondo basará su filosofía de inversión en renta variable, principalmente en empresas de alta calidad y visibilidad en cada una de las temáticas de los compartimentos.

“Diariamente observamos y somos partícipes del cambio demográfico marcado por el crecimiento de la población mundial y su envejecimiento; del cambio social, el potencial desarrollo de la tecnología como pilar en todos los sectores económicos; además de la importancia del medio ambiente y del desarrollo sostenible para el bienestar futuro de la población. Estos temas son, con claridad, megatendencias a seguir y vigilar en los próximos años en los mercados”. Así lo cree Elena Rico, miembro del equipo de Gestión de Renta 4 Gestora y responsable del nuevo fondo.

“Renta 4 Gestora lanza el fondo Renta 4 Megatendencias. Un vehículo a través del cual el partícipe podrá invertir en la temática o segmento con el que más se identifique y desee para canalizar y rentabilizar sus ahorros”, añade Rico.

El sector salud engloba campos como el biotecnológico, farmacéutico, equipos médicos, gestión de la salud, cosmética… así como empresas de servicios, distribución, suministros, instalaciones o herramientas vinculadas a dichos sectores. “Se trata de una oportunidad de inversión, y queremos participar a través del lanzamiento del compartimento Renta 4 Megatendencias Salud, Innovación y Biotecnología Médica FI, que invertirá en empresas relacionadas con estos segmentos en los que vemos elevado potencial de crecimiento a largo plazo”, confirman desde Renta 4 Gestora. Además, se contará con una visión orientada a la investigación e innovación para el campo de la salud, sin limitación por capitalización o zona geográfica.

El compartimento Renta 4 Megatendencias Ariema Hidrógeno y Energías Sostenibles FI invertirá más del 75% de su patrimonio en compañías que cuenten con tecnología propia para ofrecer productos y servicios relacionados con la energía sostenible, en particular, con tecnologías de hidrógeno y pilas de combustible. Además, tendrá presente también compañías fabricantes de equipos, componentes, ingenierías especializadas, integradores o servicios con contenido tecnológico que aporten más sostenibilidad en su producción, almacenamiento y uso de la energía.

“Para la gestión de este compartimento Renta 4 Gestora cuenta con el asesoramiento de Ariema Fifo SL, con una larga trayectoria en este área, que nos ofrecerá una visión experta de un sector en plena expansión”, añade Rico.

¿Enfriará el coronavirus las perspectivas para el crecimiento económico global de este año?

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Pixabay CC0 Public Domain. ¿Enfriará el coronavirus las perspectivas del crecimiento económico global para este año?

La crisis del brote de coronavirus iniciado en China continúa contagiando al mercado. La semana comenzaba con caídas en las bolsas asiáticas de en torno al 8% y con una inyección de liquidez por parte del Gobierno chino de 1,2 billones de yuanes, para frenar las caídas del mercado. Por ahora, desde que se confirmó la infección entre humanos por el brote de Wuhan el 20 de enero, el índice MSCI AC Asia Pacífico ex Japón bajó casi un 3%.

Aunque la situación parece más estable, en la apertura europea hubo rebotes de los futuros también americanos (S&P +0,45% 3238 pts) y los resultados empresariales de esta semana (más de 100 empresas del S&P500 publican esta semana) puedan ayudar a dar apoyo al mercado, los expertos consideran que la incertidumbre continuará. Los analistas comienzan a tener una estimación más clara de cuál será su impacto. Tomando como base otras crisis (el SARS entre 2002-2003, la gripe porcina entre 2009-1010, y la gripe aviar en el invierno y primavera de 2014, 2015 y 2017), los datos sugieren que el impacto económico de las enfermedades infecciosas tiende a durar de uno a dos trimestres. «Desde que aumentaron las noticias acerca del virus, alrededor del 17 de enero, los valores de los mercados emergentes han bajado alrededor de un 4%, de acuerdo con el MSCI Emerging Markets IMI. Los valores chinos han descendido más de un 6%, y los tailandeses un 7%. Por el contrario, el MSCI World Index descendió un 1,3% durante el periodo comprendido hasta el 29 de enero», señalan desde Capital Group. 

En opinión de Fabrice Jacob, consejero delegado de JK Capital Management, filial de La Française, el impacto a corto plazo en la economía china podría ser mucho más grave de lo que fue en 2003, simplemente porque todo el país está literalmente paralizado por las medidas adoptadas por el Gobierno a todos los niveles. “Las vacaciones por el Año Nuevo chino se han extendido diez días (hasta ahora) en 14 provincias que son responsables del 69% del PIB de China. Con el SARS nunca se tomaron medidas similares que afectaran a la economía. Por ello, podemos prever que el crecimiento del PIB se verá afectado no sólo por una fuerte caída del consumo, sino también por una fuerte caída de la producción. Si esta prolongación de las vacaciones continuase, sería razonable esperar un efecto dominó en todos los países que dependen en gran medida de las importaciones de China. Como resultado, esperamos que la caída del crecimiento del PIB en el primer trimestre de 2020 sea muy significativa. Las cifras de PMI manufacturero de febrero serán atroces”, señala Jacob.

Para Esty Dwek, responsable de estrategia de mercados globales en Natixis Investment Manager Solutions, los mercados hasta ahora han mostrado cierta resistencia, pero la volatilidad ha subido y permanecerá elevada durante un tiempo y hemos decidido reducir riesgo. “Ahora mismo es imposible saber con exactitud la extensión del virus de Wuhan y sus consecuencias económicas, más allá de un brusco impacto en el PIB del primer trimestre, especialmente en China, donde esperamos que el efecto en los datos de actividad sea significativo”, explica. 

Dwek subraya que los datos de actividad económica mundial habían señalado últimamente una “moderada recuperación, gracias a un telón de fondo global propicio, después de que la Fase 1 del acuerdo entre China y EE.UU. fuera más amplia de lo esperado, reduciendo los riesgos de una reescalada”. Sin embargo, la experta subraya que “la epidemia de Wuhan podría paralizar este momentum que estaba ganando la economía global”. Esty Dwek concreta que, aunque Natixis IM todavía espera “una recuperación en los segmentos más cíclicos de la economía global, la desaceleración estructural sugiere que el crecimiento no remontará en 2020”.

Entre los aspectos positivos, la estratega destaca la política acomodaticia de los bancos centrales, la resistencia de los consumidores, la fortaleza del mercado laboral y residencial en EE UU y los beneficios que obtendrá Europa de la tregua comercial, si bien “no se puede descartar una disputa entre EE UU y la UE”, advierte Dwek.

En todo caso, Dwek mantiene una visión “constructiva” sobre la economía y los mercados. “Las Bolsas deberían continuar haciéndolo bien y mantenemos nuestra asignación de soprenderar sobre la renta fija. Las valoraciones no son baratas, pero no están excesivamente ajustadas y son menos caras que la renta fija”, concluye la estratega de Natixis IM , que sobrepondera a corto plazo los activos europeos frente a la renta variable estadounidense

Los primeros perjudicados

Una de las decisiones que más se ha notado en el mercado es la reducción en 600.000 barriles diarios en la producción de petróleo de la principal petrolera del país, lo que augura una fuerte caída de la demanda. Esto ha provocado que el barril de brent caiga, alcanzando los mínimos de diciembre de 2018, y que la OPEP se esté planteando un recorte en su producción.

“Los sectores más afectados son el de los viajes, el del entretenimiento y el de las compras, mientras que la producción industrial podría verse perjudicada si el brote se extiende. Dicho esto, el impacto en el comercio y la inversión en activos fijos ha sido menos visible en episodios anteriores. Cabe mencionar que en aquel momento se mantuvo una posición crediticia poco firme en 2003 y en 2009-2010, lo que contribuyó en parte a atenuar los efectos económicos de las epidemias”, explican des Aberdeen Standard Investments.

El efecto del coronavirus parece que también se ha extendido a las divisas, según argumentan los analistas de Monex Europe. “El temor que causa la propagación del coronavirus en China y las crecientes expectativas de un potencial impacto devastador sobre la economía global, refuerzan al dólar y otros activos refugio como clase de activos”, apuntan en su último informe.

Según el análisis que hace Gilles Moëc, Group Chief Economist de AXA IM, la crisis actual está afectando más consumo doméstico chino que a cualquier otro componente del PIB, lo que debería reducir los efectos secundarios en el resto mundo. “Sin embargo, si la crisis del coronavirus no entra rápidamente bajo control, será la actividad de producción e inversión la que se verá afectada, con ramificaciones profundas para la producción mundial. Probablemente ya tengamos que reescribir el resultado del PIB de China para el primer trimestre, pero la cuestión es si la crisis persistirá durante todo el año”, advierte Moëc.

De momento, la mayoría de las investigaciones apuntan a que las ventas se recuperarán en primavera, si se normalizan las restricciones de viajes. La idea de los analistas es que el consumo perdido se pondrá al día rápidamente. “Si mantenemos por ahora como hipótesis fundamental una mera réplica del SARS (un impacto de aproximadamente el 1% del PIB chino), lo que ya parece una hipótesis conservadora en esta etapa, el impacto ya sería similar al que estimamos el año pasado como efecto de la guerra comercial con EE UU (0,9%). Debemos considerar las ramificaciones a otros riesgos globales, en particular a la guerra comercial. De hecho, si duplicar las compras de productos estadounidenses ya era desalentador para Beijing, según el acuerdo alcanzado con la Casa Blanca, será ahora aún más difícil; adicionalmente, la debilidad del Renminbi podría complicar la relación con EE.UU., que podría verse tentado de aprovechar la debilidad china para imponer nuevas concesiones”, añade el portavoz de AXA IM. 

Evan Brown, responsable de estrategias macro de UBS AM, hace una lectura más optimista de los mercados y considera que si bien es probable que el coronavirus afecte a ese impulso a corto plazo, no creemos que lo haga descarrilar. “En nuestra opinión, hay más detrás de este rebote de lo que los mercados están descontando actualmente. El crecimiento de la demanda global parece apoyarse en el impacto retardado de la agresiva política monetaria acomodaticia en los mercados desarrollados y emergentes en 2019. Este tipo de movimiento brusco hacia una política acomodaticia ha facilitado históricamente las condiciones crediticias, sentando las bases para una recuperación económica en forma de V. Los bancos centrales seguirán siendo flexibles en 2020. Creemos que hay margen para que la política monetaria del mercado monetario en su conjunto proporcione un mayor estímulo en caso de que sea necesario”, argumenta Brown.

La conclusión a este análisis la pone Paul O’Connor, director del equipo multiactivos de Janus Henderson. En su opinión, resulta poco probable que la confianza del mercado financiero sobre este tema mejore de forma sostenible hasta que haya ciertas pruebas de que la letalidad del coronavirus está quedando contenida. «La caída relacionada con el virus en la mayoría de los activos de riesgo ha sido relativamente moderada hasta la fecha, en comparación con los marcados repuntes experimentados durante los últimos cuatro meses. Si eliminamos de la ecuación los desenlaces biológicos catastróficos, consideramos que el brote de coronavirus tiene potencial para generar oportunidades de compra en los activos de riesgo. No obstante, parece ser aún demasiado pronto para restablecer ya las posiciones, en vista de lo moderada que ha sido la corrección del mercado, el dinamismo de la progresión del virus y las numerosas incertidumbres biológicas que rodean a esta epidemia”, afirma.

¿Qué hace el inversor?

Después de escuchar la visión y valoración de las principales firmas de inversión, la pregunta es inevitable: ¿Qué deben de hacer los inversores? Según Carmignac, la primera «tentación» para el inversor es buscar activos refugio, pero no por la incertidumbre sino por lo complicado que es cuantificar el impacto que tendrá esta crisis sanitaria en los activos y en la economía global. 

«La cuestión para el inversor en renta variable no se reduce a cómo reaccionar a la información que le llegará cada día sobre la progresión de la epidemia, sino que obedece a una situación compleja de abordar, que amenaza con arrebatar a los mercados bursátiles, al menos temporalmente, dos de sus tres catalizadores de rentabilidad. Parece razonable responder aprovechando cualquier retroceso para reforzar las posiciones en empresas con un crecimiento menos vulnerable al ciclo económico mundial y recoger beneficios de manera cautelar en las demás», sostiene la firma en su último análisis.

¿Deberían apuntar alto los inversores en 2020?

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Tom Ross Janus Henderson
Tom Ross, miembro del equipo de Crédito Corporativo Global de Janus Henderson Investors. Tom Ross, miembro del equipo de Crédito Corporativo Global de Janus Henderson Investors

Tom Ross, gestor de carteras de deuda corporativa en Janus Henderson Investors, analiza en esta entrevista las perspectivas para los bonos de alta rentabilidad (high yield) en 2020.

Pregunta: ¿Cuál es el principal factor que estáis vigilando en Janus Henderson en 2020?

Respuesta: Para nosotros, una cuestión fundamental es si en 2020 asistiremos a una compresión de los diferenciales (estrechamiento) que pueda hacer despuntar en términos relativos a los bonos de alta rentabilidad con diferenciales más amplios. Actualmente mantenemos una posición neutral en beta, conformada por una pequeña sobreponderación en bonos que clasificamos como de «elevado potencial de rentabilidad», y una infraponderación en posiciones de «rendimientos ‘core’ estables». Si los datos de crecimiento global mejoraran, o si se despejaran algunas de las incertidumbres geopolíticas que actualmente afectan a los mercados, podríamos plantearnos incrementar la sobreponderación en posiciones con mayor potencial de rentabilidad, así como adquirir ideas coyunturales preferentes, principalmente a través de emisores cuyos diferenciales de crédito se han ampliado en 2019. Dicho esto, cualquier incorporación de riesgo se llevará a cabo de forma selectiva y con cuidado de no añadir demasiada exposición a áreas cíclicas, habida cuenta de la fragilidad de la economía global y de los riesgos inherentes en los bonos con mayor apalancamiento, como los del sector energético de Estados Unidos, que actualmente presenta algunos de los mayores diferenciales. Existe una leve esperanza de que la ralentización en el crecimiento económico podría estar tocando fondo, pero hasta que no veamos más datos en los próximos meses no podremos determinar si la economía mundial ha alcanzado un punto de inflexión.

P: ¿Cuál es el mayor riesgo existente para la deuda high yield?

R: El mercado afrontará múltiples obstáculos en 2020, y los mayores probablemente serán de carácter político. Pese a que las elecciones generales en el Reino Unido han deparado un Gobierno más favorable al mercado y una reducción de la incertidumbre, la incógnita sobre la forma del acuerdo comercial futuro entre Reino Unido y la Unión Europea persiste y podría generar volatilidad en el transcurso de 2020.

En Estados Unidos, el período previo a las elecciones presidenciales constituye asimismo un riesgo potencial, ya que los demócratas están presentando a candidatos con políticas que podrían tener afectar seriamente a algunos sectores, como la prohibición de la fracturación hidráulica (fracking) en tierras de propiedad federal en EE.UU. (en torno a un 11 % del sector de alta rentabilidad global está conformado por emisores vinculados a la energía)(1), o los cambios en la asistencia sanitaria o el sistema de precios de los medicamentos que podrían afectar a las empresas sanitarias y farmacéuticas. Aunque saludamos el acuerdo comercial de fase uno entre EE.UU. y China, que se ha firmado oficialmente en enero, también somos conscientes de que el presidente Trump está decidido a extraer crédito político del acuerdo, por lo que probablemente habrá más volatilidad en torno a esta cuestión durante la campaña electoral.

P: ¿Dónde aprecian oportunidades en 2020?

R: Consideramos que los inversores seguirán buscando rentabilidad en 2020, ya que anticipamos que la mayoría de los principales bancos centrales mantengan bajos los tipos, y que algunos llevarán a cabo medidas de expansión cuantitativa. El Banco Central Europeo está comprometido con su programa de compra de bonos corporativos, que en la práctica crea compradores insensibles a los precios de los bonos corporativos con grado de inversión y propiciará probablemente un efecto de «goteo» sobre la demanda de bonos de alta rentabilidad. Dado que las rentabilidades se mantendrán en niveles reducidos, las compañías deberían poder refinanciarse a bajo coste, por lo que esperamos que los impagos se mantengan contenidos respecto a sus niveles históricos, si bien se elevarán ligeramente debido a la persistente debilidad del crecimiento global.

Por regiones, estimamos que Europa presenta el mayor atractivo en términos ajustados al riesgo y probablemente resultará favorecida técnicamente por el programa de compra de bonos corporativos del Banco Central Europeo. Por sectores, priorizamos el inmobiliario, ya que sus bonos están respaldados por activos reales y ofrecen unos rendimientos relativamente sólidos, a lo que se añade que sus fundamentales continúan mejorando. La debilidad relativa en las emisiones corporativas de los mercados emergentes durante 2019 ha generado una oportunidad para añadir riesgo también en esa región.

Los diferenciales de alta rentabilidad globales (2) cerraron 2019 en niveles próximos a sus medias de tres años, por lo que existe cierto margen de estrechamiento, si bien se encuentran por debajo de sus medias de cinco o diez años. Los diferenciales podrían estrecharse si la economía mundial mejorara, impulsando así la confianza del mercado sobre los beneficios y los flujos de caja.

 

(1) Fuente: Bloomberg, ICE BofAML Global High Yield Index; ponderaciones de los integrantes a 31 de diciembre de 2019.

(2) Fuente: Bloomberg, ICE BofAML US High Yield Index, diferencial «spread to worst» frente a bonos del Estado, a 31 de diciembre de 2019. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de rentabilidades futuras.

 

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Emitido por Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors es el nombre bajo el cual se proporcionan los productos y servicios de inversión por parte de Janus Capital International Limited (reg. n.º 3594615), Henderson Global Investors Limited (reg. n.º 906355), Henderson Investment Funds Limited (reg. n.º 2678531), AlphaGen Capital Limited (reg. n.º 962757), Henderson Equity Partners Limited (reg. n.º 2606646), (cada uno registrado en Inglaterra y Gales en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y regulado por la Financial Conduct Authority) y Henderson Management S.A. (reg n.º B22848 en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo, y regulado por la Commission de Surveillance du Secteur Financier).

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Amundi ETF superó los 50.000 millones de euros en 2019 y duplicó los nuevos activos netos

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Pixabay CC0 Public Domain. Amundi ETF superó los 50.000 millones de euros en 2019 y duplicó los nuevos activos netos

Amundi ETF ha superado el umbral de 50.000 millones de euros en 2019 y cerrado el año con 55.000 millones de euros en activos bajo gestión -cifra que excluye las cifras de las joint ventures-. La gestora ha destacado que, en medio del rápido crecimiento del mercado europeo de ETFs en los últimos tres años, han sobrepasado la tasa de crecimiento del mercado y “alcanzado la tasa de crecimiento más elevada entre los cinco principales proveedores europeos de ETFs durante este período”. 

Según los datos de la gestora, se han captado 8.000 millones de euros en nuevos activos netos, el doble que el año anterior. “El sólido flujo de entradas ha permitido a Amundi mantener su posición entre los principales proveedores del mercado europeo de ETFs, situándose en la cuarta posición por nuevos activos netos en 2019 y consolidando su cuota de mercado en términos de activos bajo gestión”, apunta la gestora en su comunicado.

En un contexto de mercado caracterizado por dinámicas cambiantes, los flujos a la gama de Amundi ETF ha estado diversificados en múltiples clases de activos. Según Amundi ETF su oferta “ha demostrado estar especialmente adaptada para responder a los desafíos tanto de los inversores estratégicos /largo plazo, como de los más tácticos”. 

La firma explica que un clave de su éxito durante el año pasado fue saber “adaptarse para satisfacer las diversas necesidades de sus clientes, tanto de los institucionales o los gestores de fondos, como la creciente demandada de soluciones basadas en ETFs de los distribuidores”. En términos de cobertura geográfica, la plataforma ha continuado acelerando su presencia en Europa, así como en Asia y América Latina, donde la franquicia Amundi UCITS ETF “satisface la creciente demanda de los inversores”, matiza la gestora. 

Según ha declarado Fannie Wurtz, director de Amundi ETF, Indexing and Smart Beta: “En un entorno de mercado altamente dinámico, estos sólidos resultados demuestran la continua confianza de los inversores en Amundi ETF y confirman nuestra posición como proveedor líder de ETF. Estamos comprometidos a largo plazo para ofrecer una amplia gama de ETF, innovadores y con costes competitivos a nuestros clientes, tanto institucionales como distribuidores”. 

Por último, durante 2019, Amundi ha ampliado su gama de ETFs para adaptarla a las diferentes condiciones del mercado, clases de activos, sectores y temas.  Algunos de los lanzamientos han sido: 

  • Amundi Prime ETFs: La gama core de ETF más barata de Europa, que ofrece exposición tanto a la renta variable como a la renta fija. La gama superó los 1.000 millones de euros en activos bajo gestión, lo que demuestra su efectividad para responder a la demanda de los inversores de herramientas de inversión a bajo coste, simples y transparentes. 
  • ETF de Inversión Socialmente Responsable y Low Carbon: Amundi ha seguido aumentando su gama de ETF de Inversión Socialmente Responsable y Low Carbon, que actualmente incluye siete ETF de Renta Variable y Renta Fija, que replican los índices MSCI SRI y Bloomberg Barclays y un ETF de Low Carbon. Estos ETF han captado más de 1.200 millones de euros de nuevos activos netos en 2019, lo que representa el 15% de las entradas durante el año. 
  • Un ETC de oro: Además de su gama ETF, Amundi lanzó un ETC de oro en mayo de 2019, diseñado para ofrecer a los inversores exposición a los precios del oro con un coste eficiente. Este nuevo producto ha tenido mucho éxito, atrayendo cerca de 1.000 millones de euros de activos bajo gestión y situando los activos totales bajo gestión de la gama de ETF y ETC de Amundi cerca de los 56.000 millones de euros. 

RegTech, open banking, inteligencia artificial y nuevas formas de pago: las cuatro claves de las fintech en 2020

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Pixabay CC0 Public Domain. RegTech, open banking, tecnologías emergentes y experiencia del cliente: las cuatro claves de las fintech en 2020

La industria fintech continúa expandiéndose y generando expectación. Los expertos aseguran que su crecimiento no ha hecho más que empezar y seguirá desarrollándose rápidamente en los próximos años. 2019 ha marcado otro periodo de desarrollo vertiginoso para estas compañías y, con unas predicciones de crecimiento anual del 24,8% en los próximos años, esta industria se está convirtiendo en un mercado cada vez más competitivo tanto para los inversores como para las compañías del campo.

En 2020, se espera que sean cuatro los aspectos claves a desarrollar en las fintech: el avance de RegTech (tecnología regulatoria), la expansión de tecnologías emergentes, el desarrollo del open banking y las nuevas opciones de pago. Comenzando por el protagonismo de RegTech, tal y como indica su nombre, la tecnología regulatoria (RegTech) consiste en utilizar las tecnologías de la información para mejorar los procesos financieros y hacerlas más prácticas y convenientes. Durante el próximo año, los expertos apuntan a que valdrá la pena seguir la pista a las colaboraciones entre entidades financieras y gubernamentales y compañías innovadoras en lo referente a novedades tecnológicas.

“Diversos aspectos en el desarrollo de fintech se verán beneficiado por estos acuerdos”, asegura Anton Zujev, director de Desarrollo de Negocio en Finibox, proveedor de software como servicio bancario (SaaS) para instituciones financieras y monedas electrónicas.

“Es importante guiar a los gobiernos hacia enfoques más innovadores y digitales en las finanzas. Por ahora, hay mucho escepticismo, pero mejorar el marco legal de las fintech debería ayudar. Además, estos negocios solían mostrarse escépticos y molestos en cuanto a regulaciones, sin embargo, es algo sujeto a cambio. Incluso con la Prevención de Bloqueo de Capitales (PBC) y Conoce a tu Cliente (KYC, por sus siglas en inglés) ambas obligatorias durante el boom de las fintech, la complejidad de la regulación no debería ser un factor que limite el crecimiento de estas”, afirma Zujev.

Las tecnologías emergentes continúan expandiéndose

La inteligencia artificial, el aprendizaje automático o la tecnología blockchain han sido alguna de las expresiones de moda en los círculos fintech desde hace ya un tiempo. En los últimos años, el desarrollo de estas tecnologías ha contribuido a muchos servicios para los clientes y avances operativos en los negocios fintech, como un servicio al cliente más inmersivo o el mejor reconocimiento del usuario. 

“Por supuesto, la inteligencia artificial será crucial para un servicio al cliente más práctico y para el registro de las operaciones. La tecnología blockchain es cada vez más más relevante debido a su amplia aplicación en diferentes áreas fintech tales como la protección de datos, ciberseguirdad, finanzas comerciales y demás. Estos incluyen avances como modelos de datos privados, reforzar la confidencialidad o la integración potencial de blockchain a la distribución de recursos”, asegura el experto.

Servicio al cliente y open banking

La experiencia del usuario sigue siendo uno de los factores clave en el desarrollo fintech. Las diferentes soluciones innovadoras desarrolladas han permitido tanto a los negocios como a los individuos usar servicios bancarios digitales en diferentes plataformas online y, por consiguiente, acelerar los procesos, hacerlos más prácticos y mejor orientados al usuario.

Zujev se muestra muy interesado en esta idea, asegurando que “los bancos tradicionales se aprovecharán también del open banking. Los servicios relacionados asegurarán que la relación del cliente con estos actores alcance una mejor calidad y esto será muy importante a la hora de competir con startups que siguen siendo más avanzadas en tecnologías emergentes.”

Variedad en las opciones de pago

El desarrollo de las fintech ya ha permitido mejorar los pagos del día a día. Por ejemplo, las tarjetas contacless y los pagos mediante teléfono móvil ya se han popularizado en Europa, no obstante, los sistemas generales aún siguen avanzando.

“Las tecnologías emergentes deberían expandirse hacia pagos digitales instantáneos. No hay duda de que esto hará que la experiencia del cliente sea mucho más inmersiva en el futuro cercano. Algunos de los ejemplos más destacados podrían ser el aumento del límite de pago instantáneo SEPA a 100.000 euros en Europa junto con un servicio 24 horas al día 7 días a la semana para casi todos los pagos y que no tarde más de unos segundos. Además, en 2020 podríamos ver una potente competición en lo que a adopción de PSD2 y Payment Initiation Service, sería interesante ver qué cuerpos financieros liderarían aquí”, añade Zujev.

2020 será el año de la continuidad y el cambio para el crecimiento de compañías fintech. Muchas mejoras en este campo estarán estrechamente relacionadas con diversas mejoras del sector de las tecnologías de la información. Como resultado, 2020 puede traer algunos cambios inesperados para los negocios disruptivos y su desarrollo, apunta Zujev.