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Los bonos del Tesoro de EE.UU. vuelven a ser el refugio predilecto de los inversores en enero

Eleni Afiontzi Sea Storm Unsplash — Pixabay CC0 Public DomainEleni Afiontzi. Eleni Afiontzi

El arranque de enero pintaba inicialmente un panorama bastante halagüeño para los mercados, ya que los brotes verdes en el ámbito del crecimiento sustentaban el optimismo de los inversores y los bancos centrales mantenían su sesgo expansivo. Entretanto, en la esfera geopolítica, el cambio de año trajo consigo la firma de la primera fase del acuerdo comercial entre EE.UU. y China, reforzando con ello el sentimiento de los inversores. En consecuencia, los activos de riesgo subieron de forma generalizada y los diferenciales de deuda corporativa registraron su mayor compresión en varios años.

No obstante, según indica Fidelity International en su último informe mensual de renta fija, este rally llegó a un abrupto final cuando saltó la noticia de la epidemia de coronavirus en China. Pese a que las autoridades del país hicieron todo lo posible por contener el contagio, los mercados descontaron rápidamente este nuevo e inesperado riesgo bajista.

La huida hacia los activos seguros generó un fuerte repunte de la deuda pública, con la consiguiente caída en sus rendimientos, al buscar cobijo los inversores en los segmentos de mayor calidad del universo de inversión. Otro factor de peso fueron las valoraciones y posicionamientos existentes al inicio del año, que intensificaron los movimientos, dado que en el momento de iniciarse el brote una gran parte de los activos de mayor riesgo parecían estar relativamente caros y masificados. Los bonos del Tesoro de EE.UU. volvieron a ser el refugio predilecto de los inversores. Así, los rendimientos de los bonos a diez años bajaron 44 puntos básicos solo en enero, lo que los convierte en uno de los activos más rentables de todo el sector de la renta fija en lo que llevamos de año. El rendimiento de la deuda pública alemana mostró una evolución similar, al caer 30 puntos básicos durante el mes.

La primera comparación trazada por analistas y observadores ha sido con el brote del síndrome respiratorio agudo y grave (SARS, por sus siglas en inglés) de 2003, aunque la nueva cepa del coronavirus parece ser mucho más contagiosa que su predecesora, si bien hasta el momento presenta, afortunadamente, una tasa de mortalidad inferior. Más allá de su indudable dramatismo desde el punto de vista humano, el impacto último de la situación —aún muy inestable— sobre la economía china y mundial sigue resultando incierto. Gracias a la rápida respuesta de las autoridades chinas a la hora de aislar las zonas más afectadas, la propagación del contagio debería continuar siendo limitada, si bien el número de casos confirmados a escala internacional no se ha estabilizado aún.

Por otra parte, el brote ha dejado prácticamente paralizada tanto a la economía china como a las cadenas de suministro internacionales que dependen del país. Las autoridades respondieron con celeridad mediante recortes en los tipos de interés empleados en las operaciones de mercado abierto e inyecciones de liquidez, y se espera que en las próximas semanas se anuncien más medidas de este tipo.

Con todo, el coronavirus se dejará sentir a buen seguro en los próximos datos publicados; así, las estimaciones de consenso iniciales apuntan a una merma de entre un 0,3% y un 0,5% en el crecimiento chino, en promedio, a lo largo de 2020. No obstante, estas previsiones dependerán del momento en que se reinicie la actividad económica. De producirse nuevas alternaciones en las cadenas de suministro internacionales, las estimaciones se volverán probablemente más pesimistas y asistiremos a un nuevo episodio de aversión al riesgo.

En adelante, el brote del coronavirus continuará siendo una de las principales preocupaciones para los inversores, por lo que en Fidelity International estarán muy pendientes de su evolución. Pese a que no cabe descartar nuevas pérdidas de valor en los activos de riesgo, si se apreciaran señales de que el contagio remite se podría asistir a una recuperación igual de rápida de estos activos.

Entretanto, los bancos centrales mantienen una postura de cautela. Ni la Fed ni el BCE modificaron sus tipos en sus reuniones de enero, pero adoptaron un tono expansivo. Aunque el impacto del coronavirus sobre la economía mundial podría resultar únicamente temporal, los dos bancos centrales están preparados para actuar si la situación continuase empeorando.

No obstante, de los dos, el BCE es el que posiblemente disponga de menor margen de maniobra, por lo que probablemente tenga que ceder el testigo a la política presupuestaria antes que su homólogo estadounidense. A más largo plazo, continuamos prefiriendo la deuda pública de EE.UU. a la de Alemania, aunque por el momento esta visión está más que compensada por los modelos cuantitativos de Fidelity International, que han adoptado una postura más cautelosa sobre la deuda pública estadounidense debido a las señales de valoración y momentum. Por ello, en conjunto, la gestora ha reducido de forma táctica su exposición a duración durante el rally de este mes, si bien no esperan que los rendimientos aumenten de forma significativa desde su nivel actual.

El Banco de Inglaterra (BoE) fue la excepción a la actitud de prudencia adoptada por la mayoría de los bancos centrales ante el aumento de la incertidumbre. En la última reunión de Carney, que los mercados aguardaban con expectativas divergentes (recorte de tipos y sin cambios), el Banco optó por mantenerse a la espera sin variar los tipos, si bien recortó sus previsiones de crecimiento e inflación. Habida cuenta de que la deuda pública británica ofrece un rendimiento de 50 puntos básicos, tan solo 10 puntos básicos por encima de sus mínimos históricos, en Fidelity están tranquilos manteniendo un posicionamiento infraponderado.

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La industria de gestión de activos se transforma: cinco tendencias para 2020

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

butterfly-1127666_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. IASE se presenta en España como principal certificador internacional en ESG

Análisis de datos, digitalización, customización, eficiencia operacional y relación con el cliente. Estas serán las tendencias que moldearán la industria de la gestión de activos en los próximos años, según el último informe de Refinitiv en colaboración con el grupo Aite y titulado Transformation of Wealth Management – Five Trends for 2020 and Beyond.

Los rápidos avances tecnológicos, muchos dirigidos directamente a aquellos consumidores que exigen ciclos de innovación más cortos; cambios regulatorios que seguirán “cambiando el terreno de juego” para las gestoras; y la importancia de los datos que han dejado de ser un derivado de negocio para convertirse en “el alma de las gestoras”, presentan, según el informe, un complejo panorama digital al que las empresas tendrán que adaptarse a medida que avanzamos hacia una nueva década.

Las principales tendencias que refleja el informe son:

Customización: el fin de «la talla única». Según el informe, las gestoras son ahora más conscientes de la necesidad de personalizar y adaptar las carteras a sus inversores. Por ello, muchas han desarrollado estrategias para segmentos de clientes específicos y ahora ofrecen productos totalmente personalizados para satisfacer las necesidades de los consumidores. Con el objetivo de definir procesos eficientes, tener en cuenta las exigencias del cliente de forma integral y cumplir los marcos regulatorios existentes, las gestoras están reduciendo sus oferta tradicional de productos y apostando por la construcción de relaciones y por un modelo definido en base a las empresas comprendidas en cartera que se adapten al perfil del cliente, según el informe.
Digitalización: digitalizarse o morir. “Las gestoras están transformando digitalmente todos los aspectos de su negocio y necesitan soluciones abiertas, flexibles y escalables en un entorno donde prima lo digital”, asegura Christopher Sparke, director global de Front office y digital wealth management en Refinitiv. El estudio refleja que el 86% de las gestoras encuestadas considera el servicio al cliente como una capacidad digital muy importante a obtener en los próximos 12-18 meses. Así, Sparke subraya que, a medida que la industria digital continúe su transformación digital, las empresas necesitarán soluciones que ofrezcan datos, tecnología y conocimiento para impulsar mejores decisiones y la participación del usuario.
Eficiencia operativa: “poner la casa en orden” y habilitar asesores. Además, el estudio apunta a que se producirá un importante cambio en la figura del asesor financiero en los próximos años. En pos de la eficiencia operativa, más del 60% de las firmas encuestadas están dispuestas a contemplar proposiciones externas para suplir aquellas habilidades de las que carecen, así como para aumentar su escala o sus recursos. Solo el 58% de las gestoras en Europa está dispuestas a ello frente al 70% que alcanzan en Asia y América. No obstante, se trata de una transformación en proceso. Si bien es cierto que el 60% de las empresas están desarrollando herramientas analíticas de asesoramiento, las fases de desarrollo varían en el sector.
Análisis de datos: allanando el camino hacia la centralidad del cliente. Para el 61% de las gestoras, el análisis de datos y el conocimiento acerca de los clientes es uno de los aspectos más importantes de cara a los próximos 12-18 meses. El comercio electrónico de empresas como Amazon, impulsado por el big data, demuestra, según Refinitv, la evidencia de que “en el futuro, los líderes de la industria serán aquellas empresas capaces de dominar los datos y el desafío analítico”.
Relación con el cliente: cambiar el papel del asesor. “La gestión de activos está en transición. Los modelos basados en el servicio al cliente, ofertas de producto y compensación del asesor se están renovando y redefiniendo. Las empresas de todo el mundo se mueven hacia un crecimiento mayor de negocio y una escala operativa más grande para seguir siendo viables”, asegura Alois Parker, director de Investigaciones en el grupo Aite. Por otro lado, casi el 80% de los encuestados reconocen un aumento en sus gastos en iniciativas relacionadas con “cambiar la banca” en los últimos años. No obstante, las empresas se están volviendo cada vez más cautelosas sus gastos en esta área, a medida que los equipos de gestión analizan el impacto y el ROI en los proyectos digitales existentes. Sin embargo, el estudio apunta a que, con las necesidades del cliente en constante evolución, solo aquellas firmas que tengan la habilidad para invertir en estas iniciativas serán capaces de mantenerse relevantes en el futuro.

El Consejo de Ministros aprueba la tasa Tobin: ¿peligra la competitividad del mercado español y el ahorro de los partícipes en fondos?

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El Consejo de Ministros ha aprobado hoy los anteproyectos de ley para la creación de dos nuevos impuestos: el primero, el de determinados servicios digitales (la llamada tasa Google) y el segundo, el que gravará las transacciones financieras (la tasa Tobin). La idea es que sean aprobados por las Cortes cuanto antes y puedan entrar en vigor en un breve plazo de tiempo, por lo que la industria financiera, en el segundo caso, debe estar ya preparada para asumir sus consecuencias. Consecuencias que podrían materializarse tanto en los mercado españoles de renta variable como en los inversores.

En concreto, la tasa Tobin gravará con un 0,2% las operaciones de compra de acciones españolas ejecutadas por operadores del sector financiero, aunque solo las operaciones de adquisición de acciones emitidas en España de empresas cotizadas cuya capitalización bursátil sea superior a 1.000 millones de euros. No se gravará la compra de acciones de pymes y empresas no cotizadas. El sujeto pasivo es el intermediario financiero que transmita o ejecute la orden de adquisición, y deberá presentar una declaración anual del impuesto.

Fuera del impuesto quedan activos como la deuda, tanto la pública como la privada, y los derivados. También estarán exentas las operaciones del mercado primario (salida a bolsa de una compañía), las necesarias para el funcionamiento de infraestructuras del mercado, las de reestructuración empresarial, las que se realicen entre sociedades del mismo grupo y las cesiones de carácter temporal.

Consecuencias en el mercado español

La crítica más unánime es el efecto negativo que podría tener para el mercado español si no se unifica a nivel europeo o incluso global. “Es importante tener presente que este tipo de medidas pueden tener un impacto negativo en la economía española en el caso de que no se aprobase de manera armonizada en la Unión Europea, pues se promovería la deslocalización de la inversión en valores nacionales a mercados distintos al español”, explica Elisa Ricón, directora general de Inverco.

“Según nuestra valoración, esto podría generar que las acciones españolas resultasen menos atractivas para los inversores extranjeros», dice. El tema de la competitividad de los mercados es clave en un mercado como el español, en el que los inversores extranjeros tienen cerca de la mitad del capital de las empresas cotizadas.

Ello explica que ya con motivo de la presentación del primer Anteproyecto en la anterior legislatura, la Asociación Europea de Fondos de pensiones, PensionsEurope (que integra, entre otros muchos, a los grandes fondos de pensiones holandeses, ingleses y noruegos) se expresara también en contra de este impuesto, «por su efecto erosionador sobre las futuras pensiones complementarias que inviertan en acciones españolas”, añade Ricón.

De momento, el impuesto se ha aprobado en Francia e Italia, y está estudiándose su implantación en Alemania. “No nos engañemos. Una medida de este tipo sólo tendría sentido si se implantase al mismo tiempo en toda la Unión Europea y de manera coordinada, porque si no es así, asistiremos a un impacto negativo en la competitividad de las entidades financieras y de los intermediarios financieros españoles, una huida de inversores hacia otras bolsas y valores extranjeros exentos de este tributo. Todo ello tendría una clara incidencia en la liquidez y financiación de las compañías españolas”, dice, en el mismo sentido Ismael De La Cruz, analista de Investing.com.

«La aprobación de un impuesto de esta naturaleza afectará a la competitividad de las empresas y de los mercados financieros españoles y, en general, al crecimiento económico y al empleo», advierten desde CECA. «El impuesto discrimina a la empresa española frente a las empresas extranjeras, puesto que únicamente grava la adquisición de acciones españolas. Por tanto, es previsible que genere una deslocalización de inversiones hacia otras jurisdicciones», añaden. Y también consideran que, para mitigar los efectos colaterales derivados del establecimiento unilateral del impuesto en España, «su implantación debería llevarse a cabo de manera global o al menos coordinada en todos los países de la UE».

Con todo, desde Investing.com matizan que la cotización de las compañías, de todos modos, no tiene por qué verse afectada: “Los que mueven los mercados son los inversores institucionales y éstos no rotan las carteras con mucha frecuencia, aparte de que subirán las comisiones a los clientes, de manera que todo quedará, al final, compensado», dice.

Consecuencias para los inversores

Sea como fuere, la operativa de los inversores institucionales y los intermediarios financieros se verá afectada y encarecida, y posiblemente los costes se acabarán trasladando a los inversores finales.

Según las valoraciones de Inverco, con base en los actuales datos de contratación de acciones españolas, el patrimonio de los fondos de inversión podría verse reducido un 8,1% en 25 años por el efecto de este impuesto, de forma que los partícipes serían los grandes perjudicados. “No obstante, dado que esta tasa va a gravar las operaciones de compra de acciones españolas ejecutadas por operadores del sector financiero, la aprobación de este impuesto afectará tanto a partícipes de fondos de inversión como de pensiones”, advierte la asociación. En pensiones, el impacto sería del 7,4% a 25 años.

Y es que un coste que erosiona recurrentemente las transacciones no solo genera el gasto en sí, sino que impide generar la rentabilidad que ese gasto habría originado si hubiera estado invertido. De ahí esas cifras, explican en la asociación.

Con todo, dice Ricón, en el caso de los fondos, las comisiones aplicadas no se verán afectadas pero la tasa tendrá impacto en los ahorradores: “La tasa en cuestión será aplicada por las entidades intermediarias directamente a los partícipes como un mayor valor de compra de las acciones y afectará de igual forma a inversores grandes y pequeños”, señala.

Y en los fondos cotizados también podría haber impacto: según Ángel Martinez-Aldama, presidente de Inverco, “en los ETFs puede tener un efecto deslocalizador en España si no se aprueba de forma coordinada a nivel europeo y creará impacto en los partícipes”, aseguró en un reciente evento organizado por KPMG en Madrid.

“No se debe llamar tasa Tobin, sino impuesto, y lo van a pagar los ahorradores que inviertan en bolsa española”, decía el presidente.

850 millones para las arcas públicas

El Gobierno calcula que ingresará unos 850 millones por este nuevo impuesto, que se destinarán a financiar las pensiones y el sistema de protección de la Seguridad Social. Sin embargo, la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) estimó hace un año que la recaudación estará por debajo (entre 420 y 850 millones).

AXA IM presenta a los inversores nuevas oportunidades para un entorno de bajo crecimiento

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

landscape-4776906_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. AXA IM presenta a los inversores nuevas oportunidades para un entorno de bajo crecimiento

AXA Investment Managers celebra, a lo largo del primer trimestre de 2020, una serie de eventos en diferentes ciudades españolas donde sus expertos analizarán la coyuntura actual del mercado y presentarán oportunidades de inversión para el entorno de bajo crecimiento actual.

“Oportunidades de inversión para un entorno de bajo crecimiento”, como se ha titulado al acto, tendrá lugar en Zaragoza, Barcelona y Sevilla y contará con la participación de Jaime Albella y Yago Matossian del equipo de AXA IM en Madrid.

Los eventos están dirigidos únicamente a clientes profesionales y son válidos por 1 hora de formación para la recertificación EIA, EFA, EIP y EFP. Asimismo el evento cualifica para obtener 1 CE credit para los titulados CFA y/o Certified Advisor – Cad.

En Zaragoza, el acto se celebrará el 25 de febrero a las 13:00 horas en el hotel NH Collection Gran Hotel (Calle Joaquín Costa, 5).

Por su parte, el evento de Barcelona tendrá lugar el 27 de febrero a la 13:00 horas en el Hotel Condes (Passeig de Gràcia, 73).

Por último, la presentación en Sevilla se llevará a cabo el 4 de marzo a las 13:00 horas en el hotel Alfonso XIII (Calle San Fernando, 2).

La asistencia se puede confirmar a través del correo electrónico informacion@axa-im.com y en el teléfono 91 406 72 00.

Miguel Gabián, nuevo director general de Mercados y Servicios de Valores para España y Portugal de Citi

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

CITI_NOM_FEB220A1-17 — Foto cedidaMiguel Gabián, nuevo director general de Mercados y Servicios de Valores para España y Portugal de Citi. Miguel Gabián, nuevo director general de Mercados y Servicios de Valores para España y Portugal de Citi

Citi ha nombrado a Miguel Gabián nuevo director general de Mercados y Servicios de Valores para España y Portugal. Gabián se incorporó a la firma en 1997, donde ha ocupado distintas funciones siempre dirigidas a grandes clientes institucionales.

Hasta ahora, Gabián era el director de Ventas Corportaivas y Soluciones para España y Portugal. Asimismo, ha ocupado diversas posiciones en la Oficina Española de Comercio Exterior en Malasia y Singapur, y en el área de mercados de renta fija de JP Morgan, en Madrid.

Con una dilatada experiencia en el desarrollo y estructuración de soluciones innovadoras de mercados en todas las clases de activos, Gabián ha colaborado con el negocio de Banca, Mercado de Capitales y Asesoramiento en algunas de las operaciones corporativas más importantes.

Miguel Gabián es licenciado en Finanzas y Contabilidad por la Universidad CUNEF de Madrid y posee un MBA por la Columbia Business School de Nueva York, que cursó gracias a una beca de la Fundación Pedro Barrié de la Maza.

“Este nombramiento es una demostración de la apuesta de Citi por el desarrollo profesional y promoción del talento interno, siguiendo la estrategia global de Citi de crecer en aquellos negocios en donde tenemos globalmente una ventaja competitiva y somos líderes en España”, asegura la entidad en un comunicado.

El área de Mercados y Servicios de Valores de Citi en Iberia engloba productos de renta fija, renta variable, mercados de crédito, tipos de cambio y materias primas. Además, la entidad ofrece servicios de custodia de valores, financiación y ejecución y emplea a cerca de veinte profesionales.

HSBC reestructura su negocio y agrupará sus unidades de banca minorista, gestión de patrimonios y banca privada en una sola entidad

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

171107-online-gallery-london-hi-res-755x502 — Foto cedida. HSBC reestructura su negocio: mayor foco en Asia, menor presencia en Estados Unidos, unificación de su banca y un posible recorte de 3.500 puestos de trabajo

HSBC ha presentado hoy sus resultados anuales con dos importantes novedades: recortará 35.000 puestos de trabajo y 100.000 millones dólares de activos. Según muestran sus resultados, el beneficio neto cayó un 53%, hasta los a 5.970 millones de dólares, y sus gastos operativos aumentaron un 22%. Frente a estos resultados, Noel Quinn, consejero delegado del grupo, quiso destacar “el comportamiento resiliente del grupo, pese a que algunas partes del negocio no hayan logrado unos retornos aceptables”.

La entidad ha compartido sus planes para 2020 y para lograr que los rendimientos del grupo mejoren de cara a 2022, y cumplir con la ambición de crecer y de mantener su política de dividendos. Estos planes incluyen reducir el capital y los costes de las actividades que están aportando menos rendimiento al grupo, para centrarse en aquella parte de negocio que tiene mejor comportamiento y perspectivas de crecimiento.

A la hora de reajustar su negocio y sus gastos, HSBC ha explicado que la reestructuración del banco estará liderada por Noel Quinn -que sustituyó en agosto a John Flint de forma temporal-, quien ha afirmado que “alrededor del 30% del capital está, actualmente, asignado a negocios que están dando rendimientos por debajo de su coste de capital, en gran parte en la banca global y los mercados de Europa y Estados Unidos». Por lo tanto “saldrá de los negocios” que considere poco eficientes cuando “lo vea oportuno”.

Por ejemplo, y según ha anunciado Quinn, a nivel mundial combinará su banca minorista, la unidad de gestión de patrimonios y la banca privada en una sola entidad para reducir costes. Según explicó el responsable de la entidad, esto supondrá eliminar muchas estructuras e incluso eliminar la parte de banca privada de la entidad, a finales de año.

Sobre el negocio en Estados Unidos, donde hasta el momento es uno de los bancos comerciales más grandes del país, el responsable del banco reconoció haberse planteado vender esta parte del negocio, pero lo desestimó porque “son una parte crucial de la red global del banco”. Lo que sí ha decidido es reducir a la mitad los activos de su banca de inversión y su presencia en el mercado, cerrando 70 de sus 229 sucursales. Lo que sí seguirá en venta, será el negocio francés de HSBC en Europa.

Por último, durante la presentación de los resultados, Ewen Stevenson, director financiero, señaló a los periodistas que habrá “importantes recortes de personal” en el banco de inversiones y en la sede central de HSBC en Londres. Actualmente, la entidad emplea a 235.000 personas, por lo que se habla de un recorte de 35.000 puestos. Además, según apuntan los medios internacionales, “la entidad espera incurrir en alrededor de 7.200 millones de dólares de costes debido a la reestructuración en los próximos años”.

La entidad también ha explicado los cambios que va a realizar en su negocio. En este sentido, su intención es invertir más en aquellas operaciones y negocios que puedan tener un rápido crecimiento en Asia y Oriente Medio, para así aumentar los ingresos de la entidad. Una medida que tiene sentido ya que el 50% de sus ingresos provienen de Asia, pese a que opera en más de 50 países del todo el mundo. En este sentido, Londres seguirá siendo el lugar de referencia para el banco, pero cada vez apoyará más operaciones en Hong Kong y Singapur.

Amundi: “La inversión temática identifica fenómenos de crecimiento que permiten obtener rendimientos más elevados”

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Foto cedida. La consejera delegada de Amundi Iberia, Marta Marín, y el director de renta variable temática de CPR AM, Vafa Ahmadi

Los inversores han comenzado a percatarse de que no hay una única manera de leer los mercados de renta variable. “Existe otra, más pulida que la tradicional: la temática”, apunta Vafa Ahmadi, director de renta variable temática de CPR AM, filial de Amundi especializada en este tipo de inversiones. Con 14 años de trayectoria en la entidad, Ahmadi defiende que, a través de una mirada temática, pueden identificarse “fenómenos de crecimiento que permiten obtener rendimientos más elevados”.

Durante su intervención en “La Noche Amundi” celebrada en Madrid, coincidiendo con el décimo aniversario de la gestora, hizo hincapié en que las inversiones temáticas se están convirtiendo en elementos básicos del mercado y “cada vez son más comunes en la asignación global de activos”. En su opinión, a la hora de construir carteras, los gestores no deberían “limitarse a asignar por países”, sino que es más importante “centrarse en los vientos de cola que impulsan el crecimiento de las empresas”.

El éxito de esta mirada es evidente: en los últimos siete años, los fondos temáticos han registrado rendimientos por encima de su índice de referencia gracias a la identificación de esos “fenómenos de crecimiento”. Para Ahmadi, la clave reside en asegurarse de que una tendencia cosecha efectivamente crecimiento y en que las áreas a las que afecta se encuentren lo suficientemente diversificadas. “Solo de esa manera evitamos que sean meros fondos sectoriales e invertimos de manera eficiente sobre una base riesgo-retorno”, añadió.

La educación como tendencia

Uno de los fondos temáticos que destacó durante su conferencia es el CPR – Invest Education, que cuenta con 310,18 millones de euros en activos bajo gestión y adopta un enfoque integral del ecosistema educativo. El universo de inversión está compuesto de empresas cuyo negocio principal está directamente conectado con la educación permanente y con un foco sostenible.

Concretamente, gira en torno a tres pilares: centros educativos (que incluye todos los sectores de acceso a la educación y al mercado laboral), contenidos y herramientas, y servicios educativos (como el transporte). “Por cada millón de dólares invertido, se han ofrecido 3.100 horas en servicios de guardería”, ejemplificó Ahmadi.

El estallido del ASG

Para Ahmadi, el hecho de que los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU estén guiando cada vez más las inversiones demuestra que la industria financiera está cambiando. “Durante muchas décadas, nuestro enfoque ha sido bidimensional: riesgos y retornos. Pero, en los últimos años, está irrumpiendo una tercera dimensión, como son los valores y los principios que hacen que las inversiones beneficien al medioambiente y a la sociedad”.

Con él coincidió Frédéric Samama, director de inversión responsable de Amundi, que en su conferencia destacó que el ASG está “estallando y convirtiéndose en la nueva norma en todos los países y a través de todos los actores del mercado, incluso los bancos centrales”. En ese sentido, destacó que actualmente la inversión responsable es un mercado de 30 billones de dólares y se espera que crezca 15 billones más en los próximos tres años.

En ese sentido, Amundi cuenta con 317.000 millones de euros bajo gestión en productos responsables (a septiembre de 2019) y ha iniciado un proceso de transformación para que, en 2021, el 100% de sus fondos integren los criterios ASG. “Las empresas están cambiando sus modelos de negocio por el cambio climático. Nunca hemos afrontado desafíos tan importantes como el de reducir a cero las emisiones de gases de efecto invernadero para 2050”, afirmó Samama.

Franklin Templeton compra Legg Mason y alcanza los 1,5 billones de dólares en activos bajo gestión

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Jenny Johnson, President and CEO at Franklin Templeton, courtesy photo. Jenny Johnson, President and CEO at Franklin Templeton

La industria de gestión de activos sigue consolidándose. Hoy se ha confirmado que Franklin Resource (que opera con el nombre comercial de Franklin Templeton) comprará Legg Mason, y pagará por la firma 4.500 millones de dólares, lo que equivale a 50 dólares por acción. El resultado será una firma con gran presencia internacional y con 1,5 billones de dólares en activos bajo gestión (1,5 trillones de dólares, según la nomenclatura anglosajona).

La operación también supone que Franklin Templeton asumirá los, aproximadamente, 2.000 millones de dólares de deuda que tiene pendiente Legg Mason. Según explica el comunicado emitido por la entidad, con esta operación Franklin Templeton se consolidará como una de las gestoras internacionales más grandes del planeta, con una potente presencia geográfica y 1,5 billones de dólares en activos bajo gestión.

«La combinación de ambas organizaciones mejorará la presencia de la gestora en áreas geográficas clave y creará una plataforma de inversión expansiva bien equilibrada entre el cliente institucional y el cliente minorista», apunta Franklin Templeton en su comunicado. Este nuevo movimiento se enmarca en el proceso de concentración que vive la industria motivado por la búsqueda de tamaño por parte de las gestoras en un entorno de mercado cada vez más competitivo y que pone una mayor presión sobre sus márgenes.

«Esta es una adquisición histórica para nuestra organización que desbloquea un valor sustancial y oportunidades de crecimiento impulsadas por una mayor escala, diversidad y equilibrio entre las estrategias de inversión, los canales de distribución y geografías», ha destacado Greg Johnson, presidente ejecutivo de la Junta de Franklin Resources

Por su parte, Jenny Johnson, presidenta y consejera delegada de Franklin Templeton, ha declarado: «Esta adquisición añadirá una diferenciación a nuestras actuales estrategias de inversión con una modesta superposición en diversas filiales de clase mundial, equipos de inversión y canales de distribución, aportando un notable liderazgo y fortaleza extra en la parte de renta fija, renta variable y activos alternativos. También ampliaremos nuestras soluciones multiactivo, un área clave de crecimiento para la empresa en medio de la creciente demanda de los clientes de soluciones de inversión integrales y orientadas a los resultados».

Según ha indicado la gestora, con esta compra se abren interesantes oportunidades para “lograr eficiencias mediante la racionalización de la empresa matriz y la optimización de la distribución mundial”. Además, espera lograr un ahorro de costes anual de, aproximadamente, 200 millones de dólares al combinar ambas compañías. “La mayoría de los ahorros se realizarán en el plazo de un año, y la idea es que las sinergias restantes se materialicen en los próximos uno o dos años”, matiza.

Por ahora, la operación ha sido aprobada unánimemente por los consejos de Franklin Resources y Legg Mason, por lo que todavía está sujeta a las aprobaciones regulatorias pertinentes y por parte de los accionistas de Legg Mason. La firma espera que la operación esté totalmente cerrada en el tercer trimestre de este año.

Desde Bloomberg recuerdan que esta operación llega un año después de que el inversor activista Trian Fund Management se hiciera con el 4,5% de Legg Mason, logrando un puesto en la junta de la gestora y avisando de su intención de dotar de mayor eficiencia al negocio de la entidad. Una eficiencia que en muchos casos pasa por fusiones y adquisiciones entre entidades: el último ejemplo, el protagonizado hace unos días por Jupiter y Merian Global Investors, que se une a las operaciones que hemos visto en los últimos años (Henderson y Janus Capital, Standard Life y Aberdeen, Amundi y Pioneer,… entre otros).

GVC Gaesco Valores completa la renovación de su equipo de análisis con Juan Peña, Jaime Pallarés y Beatriz Rodríguez

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Foto cedidaEl equipo de analistas de GVC Gaesco Valores.. gvc

GVC Gaesco Valores ha completado la renovación de su equipo de análisis con la reciente incorporación de profesionales de destacada trayectoria. La compañía refuerza así un área que cuenta con ocho analistas especializados en diversos sectores y liderada por el director de Análisis de GVC Gaesco Valores, Víctor Peiro. Estos nombramientos tienen como objetivo proseguir en la renovación estratégica emprendida por la compañía en marzo de 2019 con el nombramiento de Enrique García Palacio como nuevo CEO.

En palabras del propio García Palacio, “completar la renovación de nuestro equipo de análisis representa una gran motivación para empezar con las mejores perspectivas el ejercicio 2020. Las nuevas incorporaciones proporcionarán un talento adicional al ya existente y refuerzan nuestro excelente equipo de analistas”.

La última incorporación del consolidado equipo se materializó en enero, cuando se nombró a Marisa Mazo nueva subdirectora de Análisis. Mazo procedía de Bankinter Securities y cuenta con más de 30 años de experiencia en entidades como Ahorro Corporación Financiera, Santander Central Hispano Bolsa, Fortis Bank, Robert Fleming y CPA Touche Ross. El objetivo de su fichaje fue reforzar el departamento de analistas financieros, especialmente en la cobertura del sector bancario.

En los últimos meses de 2019 también se integró Juan Peña como analista financiero senior en los sectores de telecomunicaciones, medios de comunicación y tecnología. Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense de Madrid y Máster en Auditoría y Desarrollo Directivo por ICADE, inició su carrera profesional en Deloitte y Jazztel. Tras su adquisición por parte de Orange, formó parte de los departamentos de Análisis de Mercados, Estrategia y Controlling, este último en París.

También se incorporaron, a mediados de 2019, Jaime Pallarés -para cubrir seguros, viajes y hoteles y Small Caps- y Beatriz Rodríguez, enfocada a la cobertura de compañías del sector distribución, alimentación, farmacéutico y Small and Mid Caps. Pallarés es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por CUNEF y ha trabajado en BNP Paribas Real Estate y en Santander Consumer Finance, en Utrecht, Países Bajos. Rodríguez, por su parte, está graduada en Derecho y Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Autónoma de Madrid y cuenta con experiencia en empresas como BNP Paribas, PwC y Société Générale, en departamentos relacionados con el mundo de los mercados y las finanzas.

Todas estas nuevas incorporaciones se unen al experimentado equipo de GVC Gaesco Valores, que cuenta también con Víctor Peiro, director de Análisis; José Antonio Tamayo, director general de mercado; Iñigo Recio, analista senior especializado en el sector industrial y de materias primas; y Rafael Fernández de Heredia, analista especializado en los sectores de construcción, infraestructuras e inmobiliario.

La Comisión Europea publica su consulta pública para evaluar el funcionamiento de la MiFID II y el MiFIR

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

checklist-2077021_1280 — Pixabay CC0 Public Domain. ESMA publica su consulta pública para evaluar el funcionamiento de la MiFID II y el MiFIR

La Comisión Europea ha publicado su consulta pública para recoger las opiniones y sugerencias de todos los interesados, a fin de evaluar el funcionamiento de la MiFID II y el MiFIR tras dos años de vigencia. Según el análisis que hace finReg360 sobre esta consulta, tras la recopilación de información, la Comisión presentará al Parlamento y al Consejo un informe, junto con una propuesta legislativa de reforma, si fuera necesario.

La consulta pública, en formato de cuestionario, tiene tres secciones y la segunda de ellas, la más extensa, se centra en los aspectos más especializados. Este formato solicita aportaciones de las partes interesadas sobre ámbitos que necesiten ajustes específicos. “Además, la Comisión busca recibir indicaciones sobre cómo deberían priorizarse las distintas cuestiones en una posible reforma de la MiFID II y el MiFIR”, matizan desde finReg360.

Según explica la consultora, en cuanto a la parte más técnica de la consulta, la institución espera recibir respuesta de los estados miembros, las autoridades nacionales competentes y las autoridades europeas de supervisión, las organizaciones de consumidores y los participantes en el mercado (por ejemplo, proveedores de servicios de datos, centros de negociación, empresas de servicios de inversión, gestores de activos, etc.), y las empresas de la UE (por ejemplo, empresas emisoras, grandes o pequeñas, incluidas las no cotizadas, empresas emergentes y de tecnofinanzas, etc.).

Desde finReg360 apuntan que para poder responder a la consulta es necesario inscribir en el registro de transparencia de la UE y cumplimentar el cuestionario online, que estará disponible en todas las lenguas oficiales de la zona euro (salvo la sección 2, la más larga, que solo estará en inglés). En cuanto a las respuestas, podrán remitirse en cualquier idioma y deberán remitirse antes del 20 de abril de 2020.

A modo esquemático, el cuestionario consta de tres secciones:

Sección primera. En general, recoge las opiniones de todos los interesados (incluidos los no especialistas) sobre la experiencia en la aplicación de la MIFID II y el MIFIR. Y, en particular, aglutina las respuestas de las partes interesadas sobre si resulta conveniente una revisión de las dos normas sobre las cuestiones más relevantes.
Sección segunda. Recaba las opiniones de los interesados sobre aspectos más técnicos del actual régimen de la MiFID II y el MiFIR. Y permitirá a la Comisión evaluar el impacto de posibles cambios en la legislación de la UE sobre la base de las propuestas ya presentadas por las partes interesadas en consultas públicas y estudios anteriores. Incluye preguntas sobre: el establecimiento de un proveedor de información consolidada, la protección al inversor, los requisitos de la separación de los pagos por análisis (unbundling of research) y la cobertura del análisis de las pequeñas y medianas empresas, el mercado de derivados en materias primas, las obligaciones de negociación de derivados, los sistemas multilaterales de negociación, el mecanismo de limitación de volúmenes (double volume cap), acceso no discriminatorio al mercado, y digitalización y nuevas tecnologías.
Sección tercera. Invita a los participantes a recoger todos los aspectos no considerados en las secciones anteriores que sugieran a la Comisión tener en cuenta. La sección del cuestionario tiene 6 preguntas; la 2, la más larga, 87, y la 3, una abierta.