El fondo OYSTER Sustainable Europe obtiene el sello ISR francés

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Pixabay CC0 Public Domain. El fondo OYSTER Sustainable Europe obtiene el sello ISR francés

iM Global Partner ha anunciado que su estrategia OYSTER Sustainable Europe ha recibido el sello ISR francés, que le acredita como fondo que invierte de forma socialmente responsable. Según explica la gestora, este reconocimiento llega en un momento en el que están reforzando su compromiso de ofrecer soluciones sostenibles de gestión activa con una elevada capacidad de generación de alfa a los inversores europeos.

Según matiza la firma, el fondo OYSTER Sustainable Europe queda delegado a Zadig Asset Management, la destacada firma especializada en renta variable europea. En este sentido, Zadig aplica una estrategia de inversión responsable comprometida que se sitúa en consonancia con el ADN y el estilo de gestión activa de Zadig y tiene en cuenta la alineación de las empresas europeas con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas.

Zadig es signataria de los Principios para la Inversión Responsable de la ONU desde 2015, y su fondo insignia, el Memnon European Equity, obtuvo el sello ESG LuxFLAG en junio de 2019. La gestión del fondo OYSTER Sustainable Europe aúna la integración de los criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG) con un marco de inversión socialmente responsable (ISR).

Este reconocimiento con el sello ISR, que concede el Gobierno francés, tuvo lugar el 18 de noviembre de 2016 por parte del Ministerio de Economía y Finanzas del país galo. Según matiza la gestora, los productos que buscan obtener el sello deben cumplir unos estándares rigurosos y exigentes para demostrar que su gestión se lleva a cabo recurriendo a métodos de gran solidez, que están firmemente comprometidos con la transparencia y que brindan información de elevada calidad.

El fondo OYSTER Sustainable Europe ha sido galardonado con el sello ISR tras superar el procedimiento de auditoría necesario para su obtención que realiza de forma independiente EY (Ernst and Young) y que se basa en el cumplimiento de unos requisitos precisos y exigentes.

“Estamos muy satisfechos de cumplir todas las recomendaciones del sello ISR, dado que buscamos brindar soluciones sostenibles con una elevada capacidad de generación de alfa a un mayor número de inversores europeos. La inversión sostenible y responsable constituye una parte integral de nuestra gama de soluciones. Acogemos con satisfacción el reconocimiento que el sello trae consigo, dado que mejorará nuestras iniciativas de participación activa y el acceso a los profesionales de la selección de fondos y a las instituciones en Europa. Mantendremos nuestra transparencia en los diferentes territorios europeos y el equipo de inversión seguirá interactuando con cientos de empresas para evaluar sus estándares ESG y de sostenibilidad”, afirma Philippe Uzan, director de inversiones del área de Gestión de activos en iM Global Partner. 

Según explica la gestora, el sello permite a los fondos ISR aclarar su enfoque a los inversores y otros grupos de interés en un formato accesible y comparable. Además, se sustenta sobre el principio rector de que las gestoras deberían ser abiertas y honradas y divulgar la información de manera precisa, adecuada y de conformidad con los plazos estipulados. Ello resulta fundamental de cara a permitir que los grupos de interés entiendan las políticas y las prácticas de los fondos disponibles para los inversores. 

Invertir de forma sostenible a un precio razonable

La cartera del fondo OYSTER Sustainable Europe se basa en el análisis de la renta variable europea efectuado por Zadig Asset Management y prioriza las empresas que presentan una proporción superior a la media de ingresos procedentes de actividades sostenibles y, al mismo tiempo, mantienen unas ratios de valoración razonables.

Zadig ha formalizado su enfoque de integración de los criterios ESG desde 2018. En la actualidad, este incluye la integración sistemática de indicadores ESG en el marco de la valoración de empresas y de la estructuración de carteras, así como la divulgación detallada de información a los inversores en materia de ESG, sostenibilidad, actividades de participación activa y votaciones.

“Nos complace enormemente que se haya concedido el sello ISR a nuestro proceso de inversión. Este logro evidencia aún más nuestro compromiso con hacer que la inversión sostenible sea accesible y transparente para los inversores europeos. La estrategia OYSTER Sustainable Europe nos ha permitido materializar nuestra visión de la inversión responsable junto con el doble objetivo de batir al mercado e invertir en empresas que contribuyen a los Objetivo de Desarrollo Sostenible según los define Naciones Unidas”, apunta Adrian Vlad y Louis Larere, cogestores de la cartera del fondo OYSTER Sustainable Europe.

En opinión de ambos cogestores, este fondo es único y diferente porque apuestan por la sostenibilidad a un precio razonable. “Buscamos estructurar una cartera concentrada que va más allá de la integración de los criterios ESG y se centra en las empresas que abordan de forma activa las temáticas de desarrollo sostenible, al tiempo que mantenemos un enfoque independiente en cuanto a estilos y centrado en las valoraciones”, añaden. 

Investment grade corporativo, high yield flotante y bonos verdes: las mejores ideas para invertir en renta fija

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Foto cedidaEn el centro de la imagen, la periodista y conductora del webinar, Susana Criado, junto a. Investment grade corporativo, high yield flotante y bonos verdes: las mejores ideas para invertir en renta fija

El mundo al que nos enfrentamos hoy es difícil, pero también apasionante. 2020 está siendo complejo para los gestores de renta fija debido al fuerte impacto que han tenido las medidas tomadas por los bancos centrales de todo el mundo para frenar las consecuencias del COVID-19 y apoyar las economías. A partir del análisis de este contexto, Aberdeen Standard Investments, NN Investment Partners, M&G y Vontobel han compartido sus ideas de inversión y los activos de renta fija en los que ven más valor, durante el webinar Oportunidad en renta fija en era del COVID.

Los participantes del evento coinciden en que antes de hablar de activos es preciso analizar cómo está actuando uno de los principales actores del mercado de renta fija, el Banco Central Europeo (BCE). La premisa de nuestro punto de partida es clara: estamos ante la mayor crisis desde la última gran depresión, lo que ha exigido medidas extraordinarias por parte del BCE, que ha inundado el mercado de liquidez y marcado un horizonte de tipos bajos a muy largo plazo. Ahora bien, ¿qué más podemos esperar del BCE?

En opinión de Alicia García Santos, Country Head de Iberia de M&G, descartando la opción de bajar aún más los tipos, la institución monetaria aún tendría dos herramientas. “Vemos posible que aplique tipos duales, es decir, que el BCE mantenga tipos diferentes para los préstamos y para los depósitos. Y, como segunda clave, que revise el tamaño y la composición de su programa de compras. Posiblemente, podría comenzar a comprar más deuda pública de aquellos países que sufran más por el COVID-19, como España, Grecia e Italia, e incluir en el programa de compras corporativas la deuda emitida por bancos”, apunta.

Ricardo Comín, Deputy Country Head de Vontobel, considera que la gran liquidez generada por estos programas y ese horizonte de tipos bajos a muy largo plazo se venían arrastrando desde 2012, y que la crisis del COVID-19 solo ha reafirmado esta tendencia. En su opinión, esta perspectiva se consolida porque la inflación también muestra un comportamiento diferente, casi inexistente. “Desde 2009 no vemos inflación por varios factores: mayor endeudamiento de los países, una demografía envejecida en los países más desarrollados que reduce el consumo y una desinflación que genera la digitalización”, afirma Comín.

En cambio, para Álvaro Antón, Country Head Iberia de Aberdeen Standard Investments, la cuestión no es tanto el matiz de las medidas sino su dimensión, y señala que el BCE podría llegar a plantearse un camino similar al tomado por Japón. Según explica, el país nipón se ha asegurado tipos al 0% durante los próximos diez años tras ampliar sus compras a 600.000 millones en bonos del gobierno. “También podría comprar renta variable vía ETFs, lo que ha sustentado la bolsa japonesa. Ahora mismo, se estima que entre el 60% y el 70% de la bolsa estaría en manos del gobierno japonés. Eso ha hecho triplicar su valor desde 2009 y un 50% más desde 2016. Optar por este tipo de medidas sería muy extremo”, afirma.

Más allá de lo concreto de las medidas, los expertos también destacan la importancia de los mensajes que lanza la institución monetaria en sus reuniones. Sobre ellos, Álvaro de Liniers, director de desarrollo de Negocio de NN IP para España y Portugal, apunta que el último mensaje de Christine Lagarde, presidenta del BCE, ha sido muy relevante al dejar ver que, a partir de ahora, las medidas fiscales y monetarias irán más coordinadas.

“Hasta ahora el BCE se ha centrado en evitar la falta de liquidez con los programas de compras, pero ahora vemos clave que traslade a todos los sectores de la economía la confianza en que las condiciones de financiación van a seguir siendo favorables durante el tiempo que sea necesario”, explica De Liniers. En su opinión, gracias a este mensaje de confianza el debate sobre la “ zombificación de algunos sectores” ha pasado a un segundo plano. “Creemos que el mensaje de confianza está teniendo un impacto real y creemos que las medidas están siendo bastante razonables”, añade De Liniers.

Activos para invertir: investment grade corporativo

Está claro que habrá que esperar a la reunión de diciembre para saber qué camino toma el BCE. Tampoco es descartable que, en la medida que la crisis y la pandemia persista, los impagos de empresas y la deuda pública aumenten. Estos elementos están en la cabeza de estos cuatro expertos antes de apuntar cuáles son sus activos de renta fija favoritos.

“Todo esto hace que, a la hora de invertir, nos tengamos que enfocar hacia los supervivientes de la crisis: buscando compañías con un buen negocio, poca deuda y bien gestionadas. Nuestro activo favorito a nivel global es todo el abanico de deuda corporativa de investment grade, sin bajar a high yield, tanto de Europa como de Estados Unidos y, por supuesto, de mercados emergentes”, señala Antón.

En su opinión, es el momento de mantener un enfoque global, ya que la incertidumbre por las elecciones estadounidense ya se ha pasado. Además sostiene que los mercados emergentes son fundamentales, porque son los primeros que han salido de esta crisis y ofrecen más rentabilidad, y que Europa cuenta con los estímulos del BCE. Pero sobre todo, defiende una gestión activa a la hora de seleccionar el crédito, visión que la gestora concreta en su fondo Standard Life Global Corporate Bond Fund.

Comín también coincide en destacar este tipo de activo. Tomando como referencia su estrategia Vontobel Fund European Corporate Bond Mid Yield, explica que el crédito corporativo de grado de inversión es una buena opción para aquel inversor institucional o particular que venía invirtiendo en deuda de gobiernos con poca rentabilidad, y que busca algo más de rendimiento con un riesgo similar. “Como inversor europeo creemos que la deuda corporativa europea es interesante y que habrá una fuerte demanda a finales del próximo año debido al previsible periodo de recuperación que puedan experimentar las empresas”, añade Comín. 

¿Posibilidades en high yield?

Aunque ambos señalan como opción preferente la deuda corporativa con grado de inversión, ninguno da la espalda totalmente al high yield. En el caso de ambos fondos, reconocen que hay un margen para incorporar high yield, pero siempre siendo dando mucha relevancia a la selección y buscando empresas que pudieran subir de rating. 

En cambio, la responsable de M&G sí apunta directamente al high yield, pero accediendo a través de bonos flotantes. “El high yield flotante es un tipo de activo que sigue rezagado por factores técnicos. Parte de un universo pequeño comparado con otros mercados de high yield, de unos 80.000 millones de dólares y unos 300 emisores, lo que hace muy importante la selección que hagamos. Este activo es una forma de jugar a high yield, pero de una forma más defensiva”, señala y pone de ejemplo su fondo M&G (Lux) Global Floating Rate High Yield.

A la hora de decantarse por este tipo de activo, García Santos explica que es muy relevante entender en qué parte del ciclo estamos. “En nuestra opinión, aún estamos en un periodo de transición hacia el siguiente ciclo, y por ello todavía veremos más default y compañías que se quedan por el camino. En un momento de mucha liquidez y políticas acomodaticias, todas las estrategias de carry deberían hacerlo bien, mientras que deberíamos alejarnos de los bonos gubernamentales que pagan poco”, propone. 

Bonos verdes

Por último, desde NN IP, De Liniers considera que un enfoque sostenible, también en renta fija, tiene mayor resiliencia frente a la volatilidad y la crisis del entorno actual. “Dado el perfil conservador del ahorrador medio en España, creemos capital que el inversor comience a incorporar mandatos ESG no solo en renta variable, también en renta fija. La manera más real de hacerlo sería a través de fondos de impacto y más concretamente en bonos verdes, ya que es el área más desarrollada dentro de la renta fija con criterios ESG”, comenta. 

Considera que su estrategia NN Green Bond es un claro ejemplo de lo que puede ofrecer esta clase activo: rentabilidad e impacto. “Los bonos verdes van camino de ser una inversión estructural en el universo de renta fija. Además, es un activo que ha mostrado un gran crecimiento en los últimos años, tanto por número de emisores como de bonos emitidos”, asegura.

Además, coincide con el resto de los participantes en este webinar en que la selección del bono es lo que marca la diferencia. “En primer lugar hay que tener claro que invertir en bonos verdes no es menos rentable que hacerlo en un bono tradicional, es más, durante esta crisis se han comportado mejor y mostrado mayor resiliencia. Y, en segundo lugar, es muy importante no solo analizar la parte de crédito del bono, sino también la parte verde para ver que realmente son verdes y que el dinero que capta el emisor va destinado a un aspecto medioambiental. En este sentido, es clave garantizar al inversor que no se está haciendo greenwashing”, argumenta De Liners. 

Bien sea a través de bonos verdes, de deuda corporativa investment grade o de activos de high yield flotante, estas cuatro gestoras tienen claro que habrá que seguir buscando oportunidades en un entorno de bajos tipos a muy largo plazo. Un horizonte que les lleva a apostar por ser muy activos en la selección de activos, integrar la ESG y buscar una rentabilidad atractiva.

Banca March alcanza un acuerdo con la Universidad de Oviedo para ampliar su oferta de formación

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Banca March alcanza un acuerdo con la Universidad de Oviedo para llevar a cabo, de forma conjunta, proyectos docentes y de investigación académica. Así, se creará el Doctorado Banca March, una titulación destinada los empleados de la entidad para desarrollar sus estudios de tercer ciclo dentro del programa de Doctorado en Economía y Empresa de la universidad, cuyo coste correrá a cargo de Banca March. Cada año, diez empleados de la firma podrán acceder a este proyecto.

Esta iniciativa se enmarca en una colaboración más amplia con la Universidad de Oviedo, que aglutina otras actividades, como el I Congreso sobre mejores prácticas y buen gobierno en el sector bancario, organizado en 2019 en colaboración con la revista especializada Global Policy.

Según la firma, ya se ha inscrito la primera promoción de doctorandos para el curso académico 2020-2021. Banca March también colabora con la Universitat de les Illes Balears para la realización de estudios sobre la empresa familiar en el marco de la Cátedra Banca March de la Empresa Familiar. Con este nuevo acuerdo, desde el banco buscan “ampliar sus vínculos con el fin de seguir promoviendo iniciativas conjuntas universidad-empresas”.

En este sentido, desde la entidad aseguran creer en “la necesidad de potenciar la colaboración entre el mundo académico y el sector financiero, ya que estamos convencidos de que este vínculo es beneficioso para ambas partes y, por tanto, para la sociedad en su conjunto”, tal y como subraya Anselmo Martín-Peñasco, subdirector general de Banca March y responsable del Área de Recursos Humanos.

Con este proyecto la entidad busca su oferta formativa y profundiza en las políticas de Responsabilidad Social Corporativa (RSC), con el objetivo de concienciar sobre la optimización del impacto de la actividad profesional. Dentro de este marco, el banco también imparte cursos a todos sus empleados en RSC, Inversión Socialmente Responsable (ISR) y Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), así como en otras temáticas directamente relacionadas con la sostenibilidad.

Para ello, Banca March cuenta con una herramienta de formación online: Campus eMarch. La formación online se complementa con talleres y cursos presenciales en diferentes formatos y lugares, que cuentan con ponentes internos y externos.

“La protección del medioambiente, la sostenibilidad y la aspiración a la ecoeficiencia son muy importantes para Banca March. Trabajamos en mejorar nuestros sistemas, en hacerlos más sostenibles, a la vez que concienciamos a todos nuestros profesionales de la trascendencia de estas cuestiones a través de la formación”, explica Martín-Peñasco.

En los últimos 3 años, todos los profesionales del banco han recibido formación, con una media de 958 euros por empleado, más del doble de la media invertida en el sector. Del mismo modo, todos sus empleados están inscritos en un programa de formación sobre asesoramiento e información financiera, con lo que la entidad supera las directrices de MiFID II publicadas por la Autoridad Europea de Mercados de Valores (ESMA).

Por otro lado, en 2013 se puso en marcha el programa Talento para recién licenciados, con altas competencias profesionales y dominio de idiomas. Los jóvenes incorporados a través de este programa rotan durante dos años por las diferentes áreas del banco para que adquieran una visión global del mismo. Además, se les asigna un mentor personal y se les da formación específica, en función de su perfil. Hoy la entidad cuenta con 155 jóvenes profesionales que han superado con éxito el programa y forman parte de la plantilla del banco.

Asimismo, Banca March es la única entidad en España en contar con la certificación Great Place To Work, así como la certificación de empresa Top Employer 2020 por la consultora Top Employers.

Inversión climática: ¿qué son los CTB y PAB?

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Pixabay CC0 Public Domain. Inversión climática, ¿qué son los CTB y PAB?

Hoy en día, las empresas que cotizan en bolsa son responsables del 47% de las emisiones de gases de efecto invernadero de todo el mundo. Además, 161 empresas que cotizan en bolsa son responsables del 80% de los gases de efecto invernadero de la industria mundial.

Con estas cifras, en 2018 la Unión Europea diseñó un plan de acción con el fin de introducir la información ASG en los productos financieros y sobre todo, desarrollar nuevos índices de referencia climáticos. Estos nuevos índices han sido pensados para ayudar a los inversores a descarbonizar sus carteras y alinearlos con un escenario en el que la temperatura global del planeta no suba más de un 1,5°C hasta 2050.

La diferencia radica en que, hasta ahora, los índices existentes de bajo carbono buscaban reducir las emisiones en relación con sus índices core. Sin embargo, los índices de la UE se construyen con un objetivo absoluto de 1,5°C. Si el mundo aumentara su huella de carbono, estos nuevos referentes se ceñirán a su objetivo de descarbonización.

Los mayores proveedores de índices mundiales, tales como MSCI y S&P, basándose en las normas publicadas por la Comisión Europea, han comenzado a construir índices elegibles denominados Climate Transition (CTB) y Paris-Aligned (PAB).

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Los índices de cambio climático de MSCI asignan un peso a cada valor en función de las oportunidades y riesgos asociados a la transición a una economía de bajo carbono. Para ello, la metodología de MSCI se basa en su propio modelo MSCI Low Carbon Transition (LCT), que sobrepondera los valores que más se beneficiarían de una economía baja en carbono, mientras que infrapondera aquellos valores que están más expuestos a riesgos asociados a la transición climática.

Respecto a los índices PAB de S&P, tienen como objetivo ir más allá de las regulaciones presentes, utilizando un enfoque de optimización. Estos índices no sólo colocan a la cartera en una «trayectoria de descarbonización», sino que buscan cumplir el objetivo en 2030 de reducir un 50% la emisión de carbono y el abandono total de actividades relacionadas con los combustibles fósiles. Estos son pasos clave para llegar a la neutralidad de carbono en 2050, y para asegurar la alineación con los objetivos del Acuerdo de París.

Cada vez son más los inversores, especialmente en Europa, que se comprometen explícitamente a alinear sus carteras con los objetivos de temperatura del Acuerdo de París. Estos objetivos solo pueden alcanzarse mediante la reducción de las emisiones de carbono y la consecuente descarbonización de las carteras. Siendo los inversores los principales accionistas de las mayores empresas, está en nuestras manos hacer que éstas se comprometan con el clima, especialmente las denominadas «emisores sistémicos» de CO2, que son actores críticos en la transición. 
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Tribuna de Pedro Coelho, responsable para Société Générale de Lyxor ETF para España, Portugal y Latinoamérica.

DNB AM: “No es ninguna novedad que las bolsas del norte de Europa estén registrando un mejor comportamiento que el resto de la región”

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Foto cedidaMikko Ripati, gestor sénior de carteras en DNB Asset Management. Mikko Ripati (DNB): "Los países nórdicos prosperan en la crisis"

Mikko Ripatti, gestor sénior de carteras de clientes en DNB Asset Management, explica cómo la integración de la sostenibilidad influye en la rentabilidad y demuestra por qué los países nórdicos han podido gestionar mejor hasta ahora la crisis del coronavirus.

¿En qué se diferencian las economías del norte de Europa de sus homólogas del resto del continente?

El factor diferencial de la región nórdica reside en el hecho de que Noruega, Suecia, Dinamarca y Finlandia cuentan con economías fuertes y cuentas públicas saneadas, lo que convierte al conjunto de la región en una de las más avanzadas del mundo en todas las categorías del Banco Mundial y la OCDE. Dinamarca, que ha sido el país con mejor trayectoria económica en Europa durante los últimos diez años, encabeza la lista. El país se caracteriza por una sólida tasa de crecimiento y alberga algunas de las mejores empresas de consumo y sanitarias de Europa.

En esta coyuntura, ¿cómo se comportaron los países nórdicos durante la crisis del coronavirus?

Hasta ahora, la región ha lidiado mejor con la pandemia que otros países europeos. En Noruega y Finlandia las cifras de infectados son bastante inferiores a las de Alemania. Además, la particular forma en que Suecia está abordando la crisis no ha tenido impacto económico hasta ahora. La economía ha evolucionado de forma similar a la de otros países de la región.

¿Cómo ha sido la reacción de los mercados financieros?

El índice MSCI Nordic Contries, formado por las 74 empresas más grandes de las bolsas de Oslo, Estocolmo, Copenhague y Helsinki, ha subido un 8,6% desde comienzos de año. Por el contrario, el índice MSCI Europe ha perdido el 8,3% en el mismo periodo, mientras que el índice Dax alemán ha caído un 4,8%. El hecho de que las bolsas del norte de Europa estén registrando un mejor comportamiento que las del resto del continente no es novedoso: desde 2010 el MSCI Europe únicamente ha avanzado un 11% y el Dax ha ganado un 50%, mientras que el MSCI Nordic Countries ha duplicado su valor.

¿Cuáles son los principales factores que explican este fenómeno?

Los mercados nórdicos se caracterizan por una buena liquidez, incluso en los episodios más críticos, como durante la crisis financiera mundial de 2008 o ahora, durante la pandemia. En estos periodos, se pudo seguir operando y el volumen de contratación diario en cualquier momento ascendió a varios miles de millones de euros. Otra razón importante para este mejor comportamiento reside en la especial composición de los índices y la marcada diversificación sectorial. Por ejemplo, los valores industriales están más ampliamente representados en el norte, mientras que los valores de consumo están teniendo un peso ligeramente menor.

Entonces, ¿por qué los mercados nórdicos siguen sin tener la relevancia que merecen dentro de las asignaciones de activos en renta variable europea?

La razón es la falta de conocimiento: los inversores se centran principalmente en la exposición a la renta variable europea, mundial o estadounidense y no consideran las inversiones en los países nórdicos como una opción. Sin embargo, la región ofrece lo que ahora más importa: empresas fuertes con presencia internacional, capacidad de resistencia, diversificación y un elevado nivel de cumplimiento de los criterios ESG. El norte de Europa acoge un gran número de empresas sostenibles, especialmente empresas presentes en el sector de las energías renovables. Las acciones de estas empresas disfrutan de una aceptación cada vez mayor entre los inversores, que han entendido que los factores ESG deberían evaluarse como otro parámetro de riesgo para mejorar el binomio riesgo-rentabilidad de una inversión.

¿Qué puede aportar DNB Asset Management para mejorar el perfil de las asignaciones de activos en Europa?

DNB es un proveedor líder de servicios financieros en Noruega y uno de los mayores bancos de los países nórdicos por capitalización bursátil. Además, gestionamos todos los activos y mandatos de clientes desde Noruega, mientras que la venta y comercialización de los fondos para clientes internacionales se realiza en Luxemburgo. Contamos con una trayectoria muy competitiva y constante, un equipo de inversión especializado y experimentado y una posición de liderazgo en ESG.

¿Qué criterios ESG forman parte de su filosofía de inversión?

Los criterios ESG están integrados en todas nuestras estrategias y también ofrecemos estrategias temáticas. Lanzamos el primer fondo de renta variable con consideraciones ecológicas en 1989 y ese mismo año presentamos la primera estrategia de inversión en tecnologías de bajas emisiones. Nuestro compromiso con la aplicación de la filosofía ESG a nuestras inversiones nos llevó a suscribir los Principios para la Inversión Responsable de la ONU en 2006 y a participar en el Código de Transparencia de Eurosif en 2018. Este año, el fondo de energías renovables de DNB recibió el sello FNG. Con el fin de concretar nuestro compromiso en hechos, llevamos a cabo un estudio en colaboración con el instituto independiente ISS-ESG que por primera vez demuestra en detalle cuántas emisiones se evitan a través de una inversión de 1 millón de euros. De acuerdo con este informe, el DNB Fund – Renewable Energy, un fondo que se centra empresas con productos y servicios que se caracterizan por unas emisiones más bajas que las fuentes tradicionales o que permiten a sus clientes reducir las emisiones, ha generado un ahorro de emisiones de 2.838 millones de toneladas de CO2 por cada millón de euros.

Santander invierte 300 millones en Alternative Leasing, nuevo fondo de su gestora para financiar maquinaria y equipamiento de pymes

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Pixabay CC0 Public Domain. Santander lidera con una inversión de 300 millones de euros el fondo de su gestora Alternative Leasing

Santander se compromete a aportar hasta 300 millones de euros de su propio balance en el lanzamiento de Alternative Leasing, el nuevo fondo de inversión libre gestionado por Santander Asset Management.

El fondo, que ya ha sido inscrito en el registro de la CNMV, pretende alcanzar un volumen máximo de 750 millones de euros y está dirigido a inversores institucionales que buscan diversificar su inversión hacia las pymes mayoritariamente españolas y, en menor medida, de Portugal, Francia y Benelux. La financiación se estructurará, en la mayor parte de los casos, a través de contratos de compra y posterior arrendamiento de maquinaria y/o equipamiento industrial, normalmente en uso, existente en el balance de las empresas y que se considere crítico para el desarrollo de su negocio.

Alternative Leasing será gestionado por el equipo de activos alternativos ilíquidos de Santander AM, liderado por Borja Díaz-Llanos. Con este primer fondo de alternativos en Europa la gestora busca dar un paso firme en su apuesta por este segmento, como fuente de diversificación para inversores institucionales frente a los activos tradicionales.

El fondo, del que Santander se convierte en primer partícipe, contará con alrededor de 50 inversiones, con un vencimiento máximo de ocho años y un tamaño medio por transacción de entre 10 y 15 millones. El objetivo es alcanzar una rentabilidad neta, no garantizada, superior al 5%. El fondo podrá invertir en cualquier sector, salvo aquellos considerados restringidos (compañías que operen en ámbitos con riesgo reputacional, medioambiental, etc).

Las inversiones se realizarán bajo un marco de riesgos predefinido conjuntamente por los equipos de Santander AM, Santander y los clientes institucionales inversores del fondo. En la labor de originación de las oportunidades de inversión y servicing de la cartera, el fondo contará con el servicio de LB Oprent, plataforma española no bancaria especializada en la originación y gestión de este tipo de operaciones de financiación. La firma fue fundada en 2013 por exdirectivos de ING Lease con una amplia trayectoria en el sector y en la que Santander tomará una participación minoritaria. La propia red comercial del banco servirá también para potenciar la capacidad de originación del fondo.

 “Santander complementa con esta apuesta el negocio tradicional de leasing de maquinaria nueva y amplía la lista de iniciativas impulsadas por el banco para ofrecer a las empresas vías de financiación alternativas al crédito”, aseguran desde la entidad. Dentro de estas iniciativas se encuentra la plataforma Tresmares, que funciona de forma independiente con un equipo gestor especializado en financiación directa, deuda privada y capital riesgo y pone el foco en empresas con alto potencial de crecimiento. También se incluye el Fondo Smart, un fondo de deuda privada gestionado por los equipos del banco y que ofrece a las empresas financiación para proyectos con criterios de crecimiento del empleo, sostenibilidad, innovación, digitalización y generación de empleo.

Allianz anuncia una reconfiguración de su oferta y lanza tres planes de pensiones

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Pixabay CC0 Public Domain. Allianz anuncia una reconfiguración de su oferta y lanza tres planes de pensiones

Allianz termina 2020 dando un giro a toda su oferta de productos. Dentro de la “reconfiguración” que planea la entidad se encuentra el lanzamiento de tres planes de pensiones: Allianz Pensiones Conservador, Allianz Pensiones Moderado y Allianz Pensiones Global. Esta nueva gama cuenta con diferentes perfiles de inversión que se adaptan al nivel de riesgo, expectativas de rentabilidad y horizonte temporal de los partícipes.

“Nuestra entrada en el mercado de pensiones se enmarca en el Plan Estratégico de Vida y Asset Management, con el que pretendemos acompañar a nuestros clientes en toda su vida, asesorándoles para que tomen las mejores decisiones de inversión”, ha señalado Susana Mendia, subdirectora general y responsable de Vida, Salud y Gestión de Activos de Allianz Seguros, durante la presentación de los planes. 

El Allianz Pensiones Conservador es un plan diseñado para clientes con un perfil prudente o que se encuentren próximos a su jubilación, con cierto grado de aversión al riesgo y dispuestos a asumir pérdidas reducidas. Con este plan de pensiones, se invierte como máximo un 30% en renta variable. 

Por su lado, Allianz Pensiones Moderado es para perfiles más audaces, con cierta aversión al riesgo, pero dispuestos a acceder a mayores expectativas de rentabilidad accediendo a los mercados de renta variable, en los que invierte entre un 30% y un 60%.

Por último, Allianz Pensiones Global está destinado a clientes con un perfil más arriesgado o con un lejano horizonte temporal hasta la jubilación. Este es el plan con mayor componente de renta variable de la gama Allianz Pensiones, entre un 60% y un 100%, lo que supone una mayor expectativa de rentabilidad, pero también una mayor fluctuación.

Cada ahorrador podrá diseñar su propio plan para la jubilación en función de la cantidad que desea aportar. Además, los planes tendrán presentes los criterios ESG, los cuales, según ha expresado Susana Mendia, mitigan riesgos y proporcionan una expectativa de rentabilidad superior.

“Allianz se incorpora al mercado de planes de pensiones para ofrecer soluciones integrales de ahorro. Con esta nueva propuesta de valor reforzamos el asesoramiento y ponemos a disposición de nuestros clientes soluciones completas para acompañarlos en sus decisiones de ahorro. Allianz ya es uno de los principales gestores del patrimonio de los ciudadanos a nivel global, y también queremos serlo en España”, ha destacado Mendia.

La reconfiguración de Allianz

Según ha explicado Susana Mendia, estos planes forman parte de una estrategia mucho más grande a través de la cual la entidad quiere convertirse en un jugador muy relevante en la gestión del patrimonio de los ciudadanos. “Queremos reconfigurar nuestra oferta para ser la opción preferida y acompañarlos en el asesoramiento y gestión de su patrimonio”, ha señalado. Dentro de este plan de “reconfiguración”, los planes de pensiones son el primer paso, pero no será el único, ya que la entidad ha señalado que también prevén el lanzamiento de planes de empleo. “Están en el menú y tenemos previsto lanzarlos. Es un plan en el que queremos dar salida a todas las necesidades de los clientes en los formatos que necesiten”, ha señalado Mendia.

Respecto a la posible reducción de los incentivos fiscales de los planes de pensiones individuales, la experta ha recordado que de momento es una propuesta legislativa y que nada está cerrado. Sin embargo, ha insistido en la importancia del diálogo para llegar a una solución que beneficie a todos.

Para dar una carácter innovador y acorde con lo que los clientes solicitan, desde Allianz le han dado mucha importancia al equipo que gestionará los planes. Estará liderado por Rafael Hurtado, director de estrategia e inversión, y Miguel Colombás, director de Asset Management, con un equipo que reúne más de 120 años de experiencia en la gestión de activos, pionero en la gestión activa perfilada y dinámica. Además, los productos serán potenciados y comercializados por su red de mediación, que incluye tanto agentes como corredores. 

Perspectivas económicas

Asimismo, de la mano de Rafael Hurtado, la entidad ha aprovechado para dar su visión de los mercados. Para describir la recuperación económica, el experto se ha salido de las referencias al abecedario y considera que la recuperación tiene forma de raíz cuadrada, aunque insiste en que eso no significa que sea incompatible con la famosa K, la cual describe una recuperación desigual. 

A medio y largo plazo, Hurtado se muestra optimista con la bolsa y ha señalado algunos factores que favorecen a la renta variable como los tipos de interés bajos, los cuales incentivan a que los inversores adquieran más renta variable, la alta liquidez, las pocas oportunidades de inversión en otros activos, una economía en recuperación, la posibilidad de más estímulos fiscales en EE.UU., más estímulos monetarios, la posibilidad de vacuna y el aplanamiento de la curva viral a medio plazo.

Si embargo, acorto plazo, considera que hay muchos frentes abiertos y es difícil saber qué va a pasar. “Las valoraciones exigentes en algunos sectores, por ejemplo, tecnología, la incertidumbre del COVID-19, el Brexit, las relaciones China-EE.UU. y la posible W en la economía, son factores que pueden crear ruido a corto plazo”, apunta.

Por regiones, Hurtado considera que Europa, si las cosas van bien, tiene mayor potencial que Estados Unidos, pero admite que es momento de estar en el continente americano. “El dinero hay que gestionarlo de forma prudente y creo que lo prudente es estar en EE.UU. porque el perfil de las compañías americanas es más grande, internacional y tecnológico, por lo que si hay una tercera ola estas compañías serán más resilientes”, justifica.

Calidad, crecimiento y convicción: LONVIA Capital revela cómo generar valor en small y mid caps europeas en un nuevo VIS organizado por Funds Society

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. Calidad, crecimiento y convicción: LONVIA Capital revela cómo generar valor en small y mid caps europeas en un nuevo VIS organizado por Funds Society

LONVIA Capital desembarca en España de la mano del reconocido gestor Cyrille Carrière y su mano derecha, Cyril de Vanssay, con una estructura operativa robusta y un modelo basado en el puro stock picking como catalizador de rentabilidad. En un nuevo Virtual Investment Summit (VIS) organizado junto a Funds Society, Carrière y sus socios y directores de desarrollo de negocio para el sur de Europa y Latinoamérica Francisco Rodriguez d’Achille e Iván Díez Sainz nos presentarán la filosofía de inversión de esta nueva gestora independiente que ha venido para quedarse.

Con la calidad, el crecimiento y la convicción en el centro de su proceso de inversión, el objetivo de LONVIA Capital es identificar negocios sostenibles y generadores de valor con un enfoque de inversión a largo plazo entre las empresas de pequeña y mediana capitalización europeas. Gracias a su gestión centrada exclusivamente en la selección de compañías, encuentran aquellas que destacan por su elevado potencial de crecimiento, es decir, que son capaces de aumentar su volumen de negocio, resultado de explotación y generación de flujo de caja mediante estrategias de desarrollo relevantes en términos de productos, clientes y zonas geográficas.

Durante el evento, que tendrá lugar el próximo jueves 26 de noviembre a las 17.30 CET, los representantes de la entidad profundizarán en la que es su mejor carta de presentación: tres fondos centrados en small y mid caps de Europa y la zona euro, como son el Lonvia Avenir Mid-Cap Europe, el Lonvia Avenir Mid-Cap Euro y el Lonvia Avenir Small Cap Europe.

Para inscribirse, utilice este enlace.

Los ponentes

Carrière es presidente, director de inversiones y cofundador de LONVIA Capital, donde gestiona los fondos LONVIA Avenir Mid Cap Euro y LONVIA Avenir Mid Cap Europe. Hasta septiembre de 2020, gestionaba las estrategias de renta variable Small & Mid Cap Euro y Europe, que abarcan los fondos estrella Groupama Avenir Euro y G Fund Avenir Europe, ambos con cinco estrellas de Morningstar. Comenzó su trayectoria profesional en 1998 en Rothschild & Cie Gestion como analista financiero. En 2007, se incorporó a Barclays Wealth Managers Paris como vicepresidente y pasó a ser gestor de los fondos de valores de mediana capitalización de la zona euro Euro Barclays Small Cap y Barclays Euro Equity Small & Mid. En 2012, se convirtió en director adjunto de la división de renta variable y bonos convertibles en Groupama Asset Management.

Rodríguez d’Achille es socio, cofundador y director de desarrollo de negocio para el sur de Europa y Latinoamérica. Formó parte del equipo comercial para inversores institucionales en March Asset Management y, más tarde, en Amiral Gestión en Madrid. Previamente, trabajó cuatro años como analista de fondos en Old Mutual Wealth en Milán y fue cogestor en BBVA Asset Management en Caracas.

Díez Sainz también es socio y director de desarrollo de negocio para el sur de Europa y Latinoamérica. Comenzó su carrera en el 2000 en Capital at Work A.V. donde ejerció como director de control y gestión de riesgos, análisis y gestión de carteras, director ejecutivo y responsable de desarrollo de negocio institucional. En junio de 2008 se incorporó a Groupama AM como responsable de desarrollo de negocio institucional para España, Portugal y Andorra. En 2011, fue nombrado Country Head para estos países y, desde 2015, también para Latinoamérica.

 

Elecciones estadounidenses 2020: ¿qué significan para los inversores en el plano medioambiental?

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Pixabay CC0 Public DomainSkyseeker. Skyseeker

Después de mucha incertidumbre en torno al resultado de las elecciones estadounidenses, el demócrata Joe Biden declaró su victoria tras pasar el umbral crucial de 270 votos del colegio electoral. Sin embargo, la batalla por el control del Senado parece que se prolongará hasta enero, con dos titulares republicanos enfrentando una segunda vuelta en sus respectivos escaños en Georgia. También es importante reconocer que el presidente Trump aún no ha cedido, presentando demandas mientras disputa los resultados en algunos de los estados clave.

En este contexto complejo, los gestores de inversiones de Ninety One comparten su visión sobre cómo una presidencia de Biden junto con un Senado republicano, que de momento parece ser el punto de vista del consenso a pesar de la segunda vuelta, podría afectar al mercado y las carteras de inversión. Con este contexto, Deirdre Cooper y Graeme Baker, cogestores de la estrategia Global Environment de Ninety One, explican los efectos que las promesas electorales de Biden podrían tener y las posibilidades de que lleguen a materializarse.

Un plan climático global

El plan climático que anunció Biden a principios de julio reflejó un giro hacia el plan primario de Bernie Sanders/Elizabeth Warren, con un objetivo neto cero para 2050, electricidad 100% cero carbono para 2035 y cuatro millones de edificios para hacer más eficientes energéticamente. Sin embargo, los manifiestos de campaña no son políticas y, sin el control de ambas cámaras, será mucho más difícil implementar el plan climático.

Dicho esto, el estímulo a la infraestructura es generalmente popular entre los políticos de todo tipo y se sigue esperando un paquete en 2021, con un intercambio de posiciones entre los demócratas que buscan implementar medidas positivas para el clima y los republicanos que buscan proteger la industria de los combustibles fósiles. El impacto depende en cierta medida de las medidas que se incluyan.

Energía renovable

Una Comisión Federal Reguladora de Energía y una Agencia de Protección Ambiental nombradas por Biden serán útiles para las instalaciones renovables. En general, los gestores de Ninety One ven significativamente más ventajas para las instalaciones eólicas que las solares porque el crédito fiscal a la producción (PTC) para los atardeceres eólicos antes que el crédito fiscal a la inversión (ITC) para la energía solar, y la estructura de los créditos hace que sea mucho más fácil colocar el almacenamiento con solar. En la medida en que se amplíe el PTC y se introduzca el ITC para el almacenamiento autónomo, eso generaría hasta un 100% de alza en nuestras previsiones de instalación eólica para 2022-2025, según el nivel de apoyo de la política.

Edificios verdes

El plan de Biden exige la mejora de cuatro millones de edificios. Esto bien puede incluirse en un paquete de estímulo bipartidista y sería un viento de cola significativo para las empresas que brindan soluciones para calentar, enfriar y alimentar edificios de manera más sostenible.

Vehículos eléctricos

El crédito fiscal de 7.500 dólares para vehículos eléctricos está limitado actualmente a 200.000 vehículos por fabricante. Los demócratas preferirían eliminar este límite, financiar la infraestructura de carga de vehículos eléctricos y fortalecer los estándares de emisión para los fabricantes de equipos originales (OEM) de automóviles. En la medida en que estas medidas estén incluidas en un paquete de estímulo, se podría ver un aumento del 100% en las previsiones de vehículos eléctricos en Estados Unidos (hasta la fecha, Estados Unidos ha sido, con mucho, el mercado de vehículos eléctricos de menor crecimiento); esto sería un viento de cola para las diversas empresas de la cadena de suministro de vehículos eléctricos, desde fabricantes de componentes de baterías hasta proveedores de sensores, software y semiconductores de potencia.

Finalmente, desde Ninety One apuntan que vale la pena señalar que la carrera por el Senado de 2022 favorece significativamente a los demócratas, con casi el doble de republicanos a la reelección que de demócratas.

La oportunidad

Se trata de un universo grande, diverso y relativamente desconocido. Más de 700 empresas de descarbonización identificadas en un amplio espectro de industrias y el universo de descarbonización se superpone con MSCI ACWI en solo un 10% en peso.

Existen tres caminos hacia una economía baja en carbono:

  1. Energía renovable: para limitar la temperatura global. Aumenta un cambio hacia las energías renovables es fundamental.
  2. Electrificación del transporte, calefacción y los procesos industriales es vital para controlar las emisiones.
  3. La eficiencia de los recursos es clave y a menudo está insuficientemente considerada.

¿Por qué invertir en la estrategia Global Environment de Ninety One?

Según explican los gestores de Ninety One, la estrategia Global Environment proporciona exposición a una poderosa oportunidad de crecimiento estructural que se desarrollará en los próximos años. El mundo necesita gastar 2,4 billones de dólares cada año hasta 2035 (1) para limitar los aumentos de temperatura, hasta los 1,5 grados oC. Además, la poderosa economía respalda la descarbonización. Los costos de la energía renovable son cayendo drásticamente, y son más bajas que la energía de los combustibles fósiles en muchas áreas.

Ninety One

Con este contexto, la estrategia Global Environment ofrece una cartera gestionada por un equipo con décadas de experiencia invirtiendo en el sector medioambiental, que está apoyado por una gestora de inversión como Ninety One, que tiene incorporada la sostenibilidad en su ADN. Esta estrategia utiliza un método patentado para identificar empresas que permite la descarbonización y una forma integral de cuantificar riesgo de carbono y de carbono evitado.

Los gestores de Ninety One construyen una cartera de alta convicción, con actualmente 25 participaciones y un 99% de participación activa (2). Se centran en empresas con potencial de crecimiento estructural, rentabilidad sostenible y ventajas competitivas. Los factores ASG están completamente integrados en su proceso de toma de decisiones y adoptan un enfoque activo para todas sus posiciones.

La cartera proporciona exposición a los facilitadores de la descarbonización y además de una cobertura contra el riesgo climático en las carteras actuales. También, tiene un impacto positivo porque la cartera proporciona financiación a empresas que afrontan el cambio climático y puede utilizarse como compensación de carbono.

 

Anotaciones:

  1. Fuente: Panel Intergubernamental sobre Cambio Climático de las Naciones Unidas.

  2. Frente al índice MSCI ACWI. La cartera puede cambiar significativamente en un corto período de tiempo.

¿Qué pasará con la deuda de los gobiernos en 2021?

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Pixabay CC0 Public Domain. Las perspectivas negativas sobre la solvencia de los gobiernos de cara a 2021 reflejan el shock económico, fiscal y social del coronavirus

Los analistas de Moody’s son muy directos en su último análisis sobre el nivel de solvencia de los gobiernos mundiales para 2021: “Los grandes déficits fiscales harán que los niveles de deuda pública alcancen máximos históricos en 2021”. Según su análisis, para frenar esta perspectiva negativa, los gobiernos deberán gestionar sus políticas frente al COVID-19 sin descuidar la recuperación económica y el equilibrio financiero, así como las reformas sociales, estructurales y económicas.

“Nuestra perspectiva de la solvencia soberana en 2021 es negativa, lo que afecta nuestras expectativas de las condiciones fundamentales que impulsarán el crédito soberano en los próximos 12-18 meses. Las consecuencias generalizadas de la pandemia y las medidas adoptadas por los gobiernos para contenerla han creado una conmoción económica, fiscal y social que durará hasta 2021 y más allá”, sostiene en su informe. 

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Según apuntan, los grandes déficits fiscales elevarán la deuda de los gobiernos a los niveles más altos registrados desde las secuelas de la Segunda Guerra Mundial. Para muchos de los países más pobres, los coeficientes de deuda del próximo año volverán a los niveles alcanzados antes de las iniciativas para los países pobres muy endeudados lanzadas en 1996, o los superarán.

En este sentido, considera que, a corto plazo, el crédito soberano con bajas calificaciones crediticias serán los más perjudicados, dada su menor fortaleza económica e institucional, así como su acceso más limitado a la financiación en comparación con los perfiles crediticios más sólidos. Sin embargo, a mediano plazo, toda la deuda soberana tendrá que mantener un equilibrio político cada vez más difícil, afectado también por la crisis. 

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«En 2021, esperamos que la mayoría de las economías mundiales, si no todas, comiencen a recuperarse gradualmente de los efectos de la pandemia del coronavirus, mientras que los gobiernos seguirán relajando sus medidas de apoyo a los hogares y a las empresas. Sin embargo, ninguno de estos factores hará más que detener, y en algunos casos simplemente ralentizar, la erosión de las finanzas del gobierno, que serán mucho más débiles después de la crisis que antes», advierte Lucie Villa, vicepresidenta de Moody’s, Senior Credit Officer y coautora del informe.