Pixabay CC0 Public Domain. Altamar logra la calificación a+ en todas las categorías PRI de las Naciones Unidas
Altamar Capital Partners recibe la calificación A+ de los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas (PRI) en todas las categorías de inversión reportadas: private equity, infraestructura, renta fija y property, así como en la sección de estrategia & gobierno.
“La integración de los criterios ESG (medioambientales, sociales y de buen gobierno) es un elemento esencial en la cultura de Altamar. Trabajamos para consolidar las mejores prácticas en materia de sostenibilidad en todos los ámbitos de nuestra actividad, en línea con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). Para ello, consideramos que la comunicación clara y transparente de nuestros avances y logros en este ámbito es de vital importancia para forjar relaciones sólidas y duraderas con nuestros inversores”, añade Claudio Aguirre, socio fundador, presidente y co-CEO de Altamar.
Como miembro signatario de los PRI desde el año 2016, Altamar ha adoptado un fuerte compromiso con la aplicación de los seis Principios de Inversión Responsable. Para ello cuenta con una estructura corporativa en materia de ESG liderada por el equipo directivo e integrada por personas pertenecientes a distintas áreas del grupo.
Anualmente, la firma establece un plan de acción de ESG que incluye distintas vías de actuación y mejores prácticas encaminadas a promover la integración de los criterios ESG tanto en la vida de la organización, como en sus procesos de inversión sostenible y responsable.
Carmignac ha anunciado el lanzamiento de Carmignac Credit 2025, un fondo con vencimiento fijo que aplica una estrategia de carry (denominada buy and hold) que incluye títulos de emisores privados o públicos. El objetivo de Carmignac Credit 2025 consiste en revalorizar la cartera durante un horizonte a cinco años con un objetivo de rentabilidad anualizada, que se define en el folleto para cada clase de participación.
Cogestionado por Pierre Verlé, responsable del equipo de Crédito, Alexandre Deneuville y Florian Viros, gestores de renta fija, Carmignac Crédit 2025 se beneficia de la dilatada experiencia de estos profesionales en el mercado de crédito, derivada de su gestión del fondo Carmignac Portfolio Unconstrained Credit.
En palabras de Pierre Verlé, «ante una coyuntura de tipos de interés en mínimos históricos, creemos que el crédito constituye una de las pocas clases de activos que aún pueden seguir ofreciendo rentabilidad con una cierta visibilidad».
Además, el equipo aplica un proceso de inversión basado en convicciones diseñado para tratar de identificar primas atractivas en los diferentes segmentos del universo del crédito y estructurar una cartera diversificada. Sus gestores efectúan una gestión disciplinada de los riesgos mediante una cobertura sistemática del riesgo de divisas y una selección rigurosa de los emisores que se mantienen en cartera.
En la actualidad, Carmignac Credit 2025 está registrado en Francia, Alemania, España e Italia.
El fondo se encuentra registrado ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, pendiente del respectivo número de registro.
Foto cedidaStefano Caleffi, New Head of ETF Sales for Southern Europe at HSBC Global AM . Stefano Caleffi, New Head of ETF Sales for Southern Europe at HSBC Global AM
HSBC Global AM amplía su equipo de ventas de ETFs. La gestora ha anunciado el nombramiento de Stefano Caleffi para el puesto de jefe de ventas de ETFs para Europa del Sur, cargo de reciente creación.
Desde la sede de la firma en Milán, Caleffi será responsable de dirigir las ventas de ETFs de la firma y el desarrollo de negocios en Italia, España y Portugal. Además, reportará a Olga De Tapia, directora global de ventas de ETFs de HSBC Global AM.
Según explica la firma, el nombramiento de Caleffi se produce después de los de Phillip Knueppel como jefe de ventas de ETFs para Austria, Alemania y Suiza, y el de Marc Hall como jefe de ventas de ETFs para Suiza.
«El nombramiento de Stefano es otro hito en nuestros planes de crecimiento de nuestro negocio de ETFs en Europa. Su amplia experiencia en la industria de ETFs y en la atención al cliente lo convierten en el candidato perfecto para dirigir nuestro esfuerzo de ventas en Italia, España y Portugal», apunta Olga De Tapia, directora global de ventas de ETFs de HSBC Global AM.
Caleffi tiene más de 15 años de experiencia en la industria de la gestión de inversiones. Recientemente, ha ocupado el cargo de responsable desarrollo de negocios de ETFs en Italia, Iberia e Israel en Invesco. Antes de eso, fue responsable de la distribución en el sur de Europa en Source y con anterioridad, trabajó en la división de acciones de Credit Suisse First Boston.
Foto cedidaEsther Ortiz, miembro del Consejo General de Economistas de España. Esther Ortiz, miembro del Consejo General de Economistas, participará en el nuevo grupo de trabajo del EFRAG
El European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG), organización europea impulsada y apoyada por la Comisión Europea con el objeto de servir de órgano consultivo previo a la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y no Financiera, incorpora a Esther Ortiz, representante de la European Federation of Accountants and Auditors for small and medium-sized enterprises (EFAA for SMEs) y miembro del Consejo General de Economistas de España, como nuevo miembro del grupo de trabajo del EFRAG sobre futuros estándares de Información No Financiera en la Unión Europea.
Tras la adopción de las Directivas 2013/34/UE y 2014/95/UE en la Unión Europea, las empresas de cierto tamaño están obligadas a la publicación de determinada Información No Financiera. En España, estas normas se han traspuesto, entre otras, a través de la reciente Ley 11/2018, de 28 de diciembre. Así, con el objetivo de que esta información sea lo más homogénea posible y, por lo tanto, comparable, la Comisión Europea busca establecer un estándar o marco de referencia común. Por ello, ha encargado a la EFRAG constituir un grupo de trabajo, formado por profesionales y representantes de corporaciones profesionales, como es el caso de Esther Ortiz y el Consejo General de Economistas de España.
“La opinión de los economistas contables y auditores españoles, encargados de elaborar y revisar los Estados de Información No Financiera (EINF), estará representada en este grupo de trabajo, lo que redundará en una mejor adaptación de las futuras normas al criterio de la profesión”, explica el presidente del Consejo General de Economistas de España, Valentín Pich.
Según Pich, “teniendo en consideración el actual contexto social y económico, caracterizado por los efectos de una pandemia mundial, el desarrollo de estándares sobre la Información No Financiera puede tener un efecto positivo en la gestión de las compañías, produciéndose paulatinamente cambios en la estrategia y la mentalidad empresarial, generándose una prevalencia de la sostenibilidad a largo plazo frente a otros planes más cortoplacistas”.
Así, esto podría ayudar a prevenir y reducir los efectos negativos en las empresas ante futuras contingencias como la actual. “No me cabe duda de que, en la persona de Esther Ortiz, dada su trayectoria profesional y académica, concurren todas las características necesarias para este puesto”, afirma Pich.
Pixabay CC0 Public Domain. Por qué preferimos el crédito europeo frente al estadounidense
En un entorno caracterizado por una incertidumbre radical, creemos que los inversores deben mantener exposición a activos de mayor calidad, incluidos los bonos gubernamentales y la deuda corporativa con calificación de grado de inversión. A pesar de que los rendimientos se encuentran en mínimos históricos o cercanos a ellos, el crédito con grado de inversión ofrece una fuente de ingresos relativamente estable, aunque modesta.
Durante la corrección del mes de septiembre (impulsada por el sector tecnológico en EE.UU.), la rentabilidad total de la deuda con grado de inversión y la high yield con más riesgo, se han mantenido estables, con diferenciales crediticios en la misma línea. El desempeño relativamente sólido del crédito corporativo durante el último brote de volatilidad del mercado de valores global refleja en parte el apoyo continuo de las políticas a los mercados de crédito.
¿Por qué preferimos el crédito europeo frente al estadounidense? Hay cuatro argumentos principales:
1. El Banco Central Europeo está comprando entre 10.000 y 12.000 millones de euros de bonos corporativos con grado de inversión al mes, además de miles de millones de euros de deuda pública en el marco de sus compras de emergencia pandémica (PEPP) y otros programas de compra de activos (QE). Por otra parte, la Fed está comprando muy pocos bonos corporativos a pesar de los préstamos récord a través de sus líneas de crédito, para así evitar el colapso en los mercados crediticios de EE.UU. El mayor activismo del BCE en los mercados crediticios en comparación con la Fed es una de las razones por las que creo que el agregado del euro y las estrategias de grado de inversión están especialmente bien situadas para afrontar un panorama de inversión caracterizado por una incertidumbre y un riesgo sin precedentes.
2. En mi opinión, una fuente clave de riesgo a la baja para los activos estadounidenses en general en comparación con los activos en euros son las próximas elecciones presidenciales y al Congreso. La fiebre electoral se apodera ahora de Washington y hace que sea cada vez más difícil llegar a un acuerdo sobre el apoyo adicional del gobierno federal a la recuperación.
Por el contrario, Europa está demostrando una mayor solidaridad y cohesión política en respuesta a la crisis; muestra de ello son el acuerdo sobre el Fondo Europeo de Recuperación de 750.000 millones de euros, la ampliación de los planes de empleo y el apoyo a la política fiscal, así como una enorme liquidez del BCE. Aunque la recesión económica de la zona euro fue más profunda que en EE.UU., las previsiones de consenso sugieren que Europa crecerá más rápidamente hasta 2021.
Cualquiera que sea el resultado de las elecciones, la incertidumbre política seguirá lastrando los activos estadounidenses, incluido el dólar.
3. El endeudamiento récord de empresas estadounidenses se ha asociado en parte con un aumento del apalancamiento y una extensión en el vencimiento y la tasa de interés o riesgo del Tesoro en la deuda corporativa de EE.UU., especialmente los bonos corporativos de alta calidad. La duración media del crédito con grado de inversión estadounidense es de 8,7 años en comparación con los 5,2 años del crédito corporativo con grado de inversión en euros.
Los fundamentales corporativos estadounidenses se han deteriorado más drásticamenteque en Europa a pesar de una recesión menos severa. En parte, esto se debe a que los gobiernos europeos han brindado un mayor apoyo al sector empresarial a través de subsidios laborales, garantías de préstamos bancarios y apoyo financiero directo a sectores y empresas con problemas. La tasa de impagos de 12 meses para los bonos high yield en euros calificados por debajo del grado de inversión se encuentra actualmente por debajo del 4%, en comparación con casi el 8% para los bonos de alto rendimiento de EE.UU. según los últimos datos de la agencia de calificación crediticia Moody’s.
4. El menor riesgo de impago en Europa también se debe al menorendeudamiento de los prestatarios corporativos europeos, algo que se refleja en su mayor calidad crediticia. Dos tercios del alto rendimiento en euros tienen la calificación BB, frente a cerca de la mitad para los prestatarios estadounidenses. Más de 120.000 millones de dólares de deuda corporativa estadounidense han perdido su calificación de grado de inversión y la han visto reducida a high yield: el doble de la deuda que representan los llamados «ángeles caídos» en Europa. Otros 100.000 millones de dólares de deuda corporativa con grado de inversión de EE.UU. están en riesgo de degradación en comparación con solo 20.000 millones de euros en Europa.
Los menores riesgos a la baja para los mercados crediticios del euro se reflejan, al menos en parte, en márgenes crediticios y rendimientos más bajos que los de la deuda corporativa estadounidense, especialmente en los bonos de alto rendimiento. Los costes de cobertura de divisas han caído drásticamente desde principios de año, ya que la Fed ha recortado los tasas de interés en 150 puntos básicos. Pero la recuperación del rendimiento en el grado de inversión estadounidense sobre el de euros es solo del 0,5% después del coste de cobertura del riesgo cambiario euro-dólar. En mi opinión, medio punto en rendimiento ofrece una compensación adicional relativamente pequeña por los riesgos a los que se enfrentan los inversores europeos en renta fija y crédito estadounidenses.
Si bien en el futuro próximo hay poco riesgo a la baja por una mayor inflación y por los rendimientos de la deuda soberana europea, sí que existen riesgos e incertidumbres por el reciente repunte de casos de coronavirus. Las medidas de distanciamiento social más estrictas obstaculizarán la recuperación de la actividad económica, el empleo y los beneficios empresariales. Con el tiempo, habrá que reducir el apoyo fiscal, aunque los responsables de la formulación de políticas en Europa parecen haber aprendido la lección de la crisis financiera mundial de no endurecer la política fiscal demasiado pronto.
Creo que el mayor desafío para los inversores en deuda pública en euros y en crédito son los rendimientos extraordinariamente bajos. A pesar de ello, hay margen para que caigan los diferenciales crediticios a medida que los inversores pasen de los bonos gubernamentales europeos a la deuda corporativa de mayor rendimiento, especialmente con grado de inversión.
En lugar de perseguir rendimientos modestamente más altos en el crédito de EE.UU. y asumir mayores tasas de interés y riesgo crediticio, los inversores deberían, en mi opinión, buscar complementar los bajos rendimientos aprovechando las oportunidades de valor relativo y llevando a cabo un análisis que permita una buena selección crediticia desde la perspectiva de los fundamentales de cada emisor.
En un mundo caracterizado por una incertidumbre sin precedentes, los inversores europeos deberían permanecer más cerca de la liquidez del banco central, buscando estrategias que sean lo suficientemente ágiles para mejorar los rendimientos a través de la inversión activa.
Tribuna de David Riley, jefe de estrategia en BlueBay Asset Management
Pixabay CC0 Public Domain. Goldman Sachs AM lanza un fondo de renta variable especializado en salud e investigación
Goldman Sachs Asset Management (GSAM) ha lanzado al mercado un nuevo fondo de renta variable especializado en salud e investigación científica, el GS Global Future Health Care Equity Portfolio. Según explica, la filosofía del fondo es ofrecer a los inversores rendimientos superiores a largo plazo proporcionándoles exposición a compañías globales que están a la vanguardia de innovación científica y médica.
El GS Global Future Health Care Equity Portfolio es un nuevo subfondo de la SICAV con domicilio en Luxemburgo, con calificación UCITS Goldman Sachs Funds. Está dirigido tanto a inversores institucionales como minoristas y será gestionado por el equipo Fundamental Equity de GSAM, integrado por 80 personas.
La estrategia del fondo se centrará en cuatro áreas clave. La primera es la genómica, es decir, empresas involucradas en la secuenciación, en pruebas diagnósticas y en toda la cadena de suministro genómica. En segundo lugar, medicina de precisión a través de compañías que apoyen el desarrollo de tratamientos personalizados, a menudo basados en pruebas diagnósticas que identifican marcadores biológicos específicos. Entre las áreas más destacadas figuran la oncología dirigida, la terapia genética y celular y el tratamiento de enfermedades raras.
La tercera clave es son los procedimientos mínimamente invasivos, es decir empresas que impulsan avances en intervenciones quirúrgicas menos invasivas, desde cirugía la ortopédica ambulatoria o la cirugía robótica hasta intervenciones más complejas en órganos vitales. Y, por último, el fondo se centrará en la digitalización: compañías que permiten a los proveedores de servicios médicos monitorizar en remoto a los pacientes. “La telemedicina, posiblemente más que cualquier otra área de atención médica, está registrando una gran aceleración, impulsada por la pandemia”, destaca la gestora.
Desde Goldman Sachs AM consideran que cada una de estas áreas de enfoque tiene importantes potenciales de mejora tanto sobre la atención médica como sobre la eficiencia y costes de la atención sanitaria, ya sea a través de terapias y tratamientos personalizados, intervenciones menos invasivas y menores tiempos de hospitalización, entre otros.
Luke Barrs, responsable de GSAM Fundamental Equity Client Portfolio Management en EMEA, estima que la pandemia del COVID-19 ha llevado a los gobiernos y a la sociedad a poner la atención sanitaria como una de sus primeras prioridades. En su opinión, los avances científicos específicos –el mapeo del genoma humano, la aplicación de la tecnología a todo tipo de procedimientos médicos y el aumento de la digitalización– están cambiando nuestra forma de ver y practicar la medicina. “Ya hemos tenido ocasión de ver el papel que la tecnología está jugando en la lucha contra el COVID-19, con la utilización, por ejemplo, de la inteligencia artificial para acortar tiempos de diagnóstico o ayudar a predecir el curso de la pandemia”, apunta.
Por su parte, Kathleen Hughes, directora gerente del negocio de clientes de GSAM, considera que «los clientes buscan cada vez más acceso a vehículos de inversión que están construidos para apoyar el desarrollo de tecnologías y soluciones de atención médica de vanguardia. Esta estrategia combina lo mejor de la disciplina de inversión y la experiencia de GSAM, ya que nuestro equipo busca identificar las empresas que reconfiguran el futuro de la atención sanitaria».
Foto cedidaBiola Babawale, estratega de deuda soberana de mercados emergentes en Union Bancaire Privée (UBP).. UBP ficha a Biola Babawale para el cargo de estratega de deuda soberana de mercados emergentes
Union Bancaire Privée (UBP) refuerza su equipo de deuda de mercados emergentes. La entidad ha anunciado el nombramiento de Biola Babawale como estratega de deuda soberana de mercados emergentes, cargo que ocupa desde el 10 de septiembre de 2020.
Con sede en Londres, se encargará de la investigación de la deuda soberana y trabajará en estrecha colaboración con Thomas Christiansen, Head of Sovereign and Frontier debt, para seguir desarrollando el negocio de deuda soberana de mercados emergentes de UBP.
Según explican desde UBP, Biola Babawale se incorpora a UBP de Vanguard Asset Management, donde estuvo 8 años desempeñando diferentes funciones. Más recientemente, trabajó como asociada senior de investigación en la división de renta fija, cubriendo los emisores soberanos de CEEMEA (Europa Central y del Este, Oriente Medio y África), con especialmente a los mercados fronterizos. Anteriormente, fue economista en el grupo de estrategia de inversión de Vanguard AM. Biola comenzó su carrera como economista en Oxford Economics. Tiene un máster en Política Económica del University College London y un grado en Economía de la Universidad de Warwick, y es titular de un CFA Charterholder.
«Este nuevo nombramiento demuestra el compromiso continuo de UBP con la deuda de mercados emergentes, una clase de activos estratégico para nosotros. Nuestro enfoque basado en el análisis fundamental y en la selección de títulos ascendentes ha demostrado su eficacia a lo largo de los años. El conjunto de competencias de Biola será un complemento perfecto para nuestro equipo de ocho personas y nos ayudará a aprovechar nuestro actual impulso positivo, particularmente con el exitoso lanzamiento de nuestra estrategia de bonos fronterizos hace seis meses. El fondo tiene hoy más de 160 millones de dólares en activos bajo gestión», ha señalado Denis Girault, Head of Emerging Market Debt en UBP, a raíz de este anuncio.
Calvert Research and Management (Calvert), filial de Eaton Vance, ha anunciado el lanzamiento del Instituto Calvert para la inversión responsable. Se trata de una iniciativa centrada en la investigación y dedicada a impulsar el cambio positivo mediante la comprensión y la promoción de las mejores prácticas en inversión responsable.
Inicialmente lanzado en América del Norte, los propietarios de activos e inversores de Europa y Asia tendrán ahora acceso a la labor del Instituto Calvert de forma online y consultar su centro, que alberga las últimas investigaciones, así como eventos y seminarios web dedicados a los clientes. A través de la investigación, la educación y la acción colectiva, el Instituto Calvert busca dirigir el poder de los mercados financieros hacia la solución de los principales desafíos mundiales de nuestro tiempo, incluyendo la degradación ambiental, el cambio climático, la desigualdad racial y la injusticia social.
Además, para complementar a sus programas internos de investigación y educación, el Instituto Calvert se asociará con las principales organizaciones académicas, grupos industriales y otros inversores con ideas afines para crear y patrocinar investigaciones de terceros centradas en cuestiones medioambientales, sociales y de gobierno (ESG) que preocupan a los inversores responsables.
«Durante muchos años, Calvert ha sido un líder mundial en la inversión responsable y un catalizador para el cambio positivo a través de nuestros esfuerzos de investigación y compromiso. Con la creación del Instituto Calvert, ampliamos el alcance de nuestra misión y programas en apoyo de los inversores responsables y la sociedad en su conjunto», ha destacado , John Streur, presidente y director ejecutivo.
Por su parte, Anne Matusewicz, directora del Instituto Calvert, ha declarado: «Estamos encantados de tener la oportunidad de contribuir a un mayor desarrollo de la inversión responsable. Queremos ayudar a los inversores a comprender el papel que pueden desempeñar en la promoción de un cambio positivo. El cambio climático y otras cuestiones críticas nos permitirá amplificar las voces que desafían el statu quo basado en los resultados de la investigación y educar a las personas e instituciones en las diversas etapas de su viaje de inversión responsable».
Pixabay CC0 Public Domain. Robeco y Quintet lanzan una estrategia europea que invierte en el mercado de bonos verdes de EE.UU.
Con los consumidores de todo el mundo experimentando el estrés y las tensiones de navegar por las consecuencias emocionales, de salud y financieras de la pandemia del COVID-19, el Chartered Institute for Securities & Investment (CISI) destaca la importancia, más que nunca, de apoyar el Día Mundial de la Planificación Financiera de la Financial Planning Standards Board (FPSB), que se celebra el miércoles 7 de octubre.
Por cuarto año, CISI, el organismo profesional global sin ánimo de lucro para quienes trabajan en planificación financiera, gestión patrimonial y mercados de capitales, apoya el Día Mundial de la Planificación Financiera (WFPD). Organizado por la FPSB, el evento se lleva a cabo durante la Semana Mundial del Inversor de la International Organization of Securities Commissions’ (IOSCO) (#WIW2020) del 5 al 11 de octubre.
La FPSB inició el Día Mundial de la Planificación Financiera como parte de una iniciativa global en curso para aumentar la educación y la capacidad financieras de los consumidores y ayudarles a comprender cómo la planificación financiera puede agregar valor. El tema principal de este año, “Vive tu presente. Planifica tu futuro”, cuenta con el respaldo de cuatro características clave: la planificación financiera es asequible, un plan financiero se personaliza para las necesidades individuales, hay seguridad en el control del plan financiero, y un profesional acreditado puede dar apoyo.
Este año, FPSB organizó un concurso mundial de vídeos para que los consumidores participaran. Consumidores a los que se les pidió que grabaran un vídeo corto en respuesta a la pregunta: ¿Cómo podría la planificación financiera profesional ayudarlo a planificar su futuro? En este sentido, los participantes tuvieron la oportunidad de ganar uno de los cinco premios de 1.000 dólares.
Para los profesionales CFP™, el 7 de octubre se organizará un evento de panel virtual en directo en todo el mundo en el que se explorará cómo sobrevivir y prosperar en tiempos de incertidumbre, así como desarrollar las relaciones con los clientes en la “nueva normalidad”.
La Semana Mundial del Inversor está organizada por la IOSCO para concienciar sobre la importancia de la educación y protección de los inversores. Durante la semana del 5 al 11 de octubre, los reguladores de valores de los seis continentes ofrecerán varias actividades, incluidas comunicaciones y servicios centrados en los inversores, el conocimiento creciente de las iniciativas de educación para inversores, talleres y conferencias, y la realización de campañas en sus propias jurisdicciones.
Jacqueline Lockie, responsable de planificación financiera de CISI, señala que “este año es particularmente importante para el CISI apoyar la iniciativa de la planificación financiera global para el Día Mundial de la Planificación Financiera y la Semana Mundial del Inversor. Muchos consumidores han sufrido dificultades financieras e incertidumbre como resultado de la pandemia. Nos uniremos a la red global de organizaciones de la FPSB en 26 países y territorios, que representan a más de 188.100 profesionales CFP, para apoyar estas iniciativas que ayudan a alentar y promover la conciencia y la comprensión de los consumidores sobre cómo la planificación financiera puede ayudarles”.
Pixabay CC0 Public Domain. Cómo invertir en educación
Alcanzar cualquiera de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas —en especial, el ODS 4 (educación de calidad)— exigirá una inversión significativa de los sectores público y privado. Afortunadamente, el sector privado está dando pasos adelante, ofreciendo más formas para que los inversores ayuden a mejorar el sistema educativo, reducir la pobreza y fomentar un crecimiento sostenible, aspirando al tiempo a obtener rentabilidades atractivas.
La educación es esencial para reducir la pobreza y fomentar un crecimiento económico sostenible: cada año adicional de educación está asociado a un PIB per cápita un 13%-35% mayor. Sin embargo, no todo el mundo tiene acceso a una educación de calidad. Más de 262 millones de jóvenes en edad escolar no van a la escuela, seis de cada diez niños no adquieren capacidades básicas de lectura, escritura y cálculo tras varios años en la escuela y 750 millones de adultos son analfabetos. Este es el motivo por el cual los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas incluyen la «educación de calidad» como una de las 17 máximas prioridades, lo cual apunta a la función clave que pueden desempeñar los inversores.
Los inversores pueden contribuir a ampliar las oportunidades educativas para todos. Se estima que el gasto anual en educación en todo el mundo en 2018 fue de 5,9 billones de dólares y que podría alcanzar los 10 billones de dólares para 2030. En este mercado, diversos subsegmentos muestran un potencial de crecimiento prometedor:
Se prevé que el gasto en educación digital, en que las clases se imparten a través de Internet, crezca un 12,5% al año de ahora a 2025
En China, los centros de formación profesional (también conocidos como «escuelas comerciales» o «técnicas») podrían registrar un crecimiento superior al 10% en los próximos años
Los ingresos de los centros de enseñanza superior de todo el mundo que imparten clase a través de Internet van camino de alcanzar los 7.700 millones de dólares para 2025, lo cual supone un significativo avance desde los 3.300 millones de dólares de 2019
La perspectiva de crecimiento para el mercado educativo cuenta con el respaldo de una sólida demanda global, pero existen diferencias entre regiones. Los países en vías de desarrollo precisan de un mejor acceso a la educación para satisfacer las necesidades de una creciente clase media, potenciar el crecimiento urbano y promover un giro hacia sectores de mayor valor añadido. En los países desarrollados, el acceso a la educación no es en gran medida el problema, sino el aumento de los costes y la «brecha de habilidades» entre lo que se imparte en los centros de educación superior y lo que las empresas necesitan.
No obstante, existen algunas cuestiones relevantes relacionadas con la educación en múltiples regiones, en particular, el acceso a la educación y a la tecnología aplicada. Los inversores que asignen fondos a estos ámbitos pueden contribuir hacia la consecución de diversos ODS de las Naciones Unidas, entre los que se encuentran el ODS 4 (educación de calidad), el ODS 1 (fin de la pobreza), el ODS 8 (trabajo digno y crecimiento económico) y el ODS 10 (reducción de las desigualdades), aspirando al mismo tiempo a obtener atractivas rentabilidades financieras.
Por ejemplo, el sector privado de China está desempeñando un importante papel en la mejora del acceso a la educación en el país. Aunque China ha elevado el nivel educativo medio de su población en los últimos años, aún no es capaz de encajar a todo aquel que quiere acceder a una educación superior a la secundaria. Esto puede medirse mediante una estadística llamada «tasa bruta de matriculación en la enseñanza superior», que en China era solo del 48% en 2018, frente al 88% de Estados Unidos. Dado que la financiación pública de la educación es limitada en China, los centros privados de educación superior están contribuyendo a cerrar la brecha. Las tasas académicas están reguladas, pero las empresas cuentan con amplio margen para generar beneficios razonables, lo cual contribuye a mantener relativamente bajo el coste de la educación superior en China, tanto pública como privada.
También existen emocionantes avances en el ámbito de la tecnología para la educación, que puede contribuir a abordar dificultades acuciantes como la asequibilidad y la accesibilidad. Sin embargo, hoy por hoy, menos del 3% del gasto global en educación se destina al ámbito digital. Para cerrar esta brecha, las empresas de educación privada están dando un paso al frente, por ejemplo, trabajando con las universidades para ayudarlas a desarrollar e impartir programas de grado a través de internet. Este ámbito creciente de «gestión de programas online» reduce el coste del aprendizaje, al tiempo que facilita el acceso. Otras empresas de tecnologías educativas están mejorando la eficiencia y la eficacia del aprendizaje mediante inteligencia artificial, por ejemplo, con nuevas soluciones de software capaces de analizar el trabajo en casa del estudiante y ajustar automáticamente las siguientes tareas para abordar problemas específicos.
Un número creciente de empresas de educación cotizadas
Alcanzar cualquiera de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas será un reto que requiere una participación decidida de los sectores público y privado; lo mismo sucede con el ODS 4 (educación de calidad). Afortunadamente, el sector privado está dando pasos al frente, pues ofrece a los inversores un número cada vez mayor de maneras de participar. Fijémonos en el número de empresas de educación cotizadas con un valor superior a 1.000 millones de dólares: en 2015, había unas 10 empresas con estas características, pero el número creció a 30 en 2018 y se espera que se superen las 100 para 2025.
El capital riesgo también está desempeñando una importante función: en 2018 y 2019, las inversiones de capital riesgo en educación en todo el mundo ascendieron a 8.200 millones de dólares y 7.000 millones de dólares, respectivamente, lo cual supone un importante aumento desde los 4.400 millones de dólares de 2017. Siendo el capital riesgo el factor impulsor de numerosas salidas a bolsa, cada vez más empresas de educación hacen lo propio, lo cual brinda a los inversores un conjunto de oportunidades más amplio.
Existen numerosas lecciones de gran importancia sobre la inversión en educación que los inversores deben aprender —desde mejorar el acceso a la educación hasta explorar nuevas tecnologías—, pero la de mayor valor puede que también sea la más sencilla: invertir en educación permite a los inversores aspirar a resultados financieros atractivos siempre de acuerdo con los ODS.
Tribuna de Andreas Fruschki, CFA. Responsable de renta variable global temática en Allianz Global Investors y gestor del fondo Allianz Thematica.
