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Santander AM entrega 200.000 euros a 25 ONG a través del fondo Santander Sostenible Acciones

hands-2847508_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Santander AM entrega 200.000 euros a 25 ONG

Con el objetivo de ayudar a financiar distintas iniciativas solidarias, y contribuir a la lucha contra la exclusión social, o fomentar la inserción laboral e inserción para personas con discapacidad, salud e investigación médica, educación financiera, ayuda humanitaria y apoyo a la educación infantil, Santander Asset Management, a través del fondo Santander Sostenible Acciones, ha entregado un importe de 200.000 euros a un total de 25 ONG que conforman el comité ético solidario del fondo. Parte de esta cuantía se destina a un proyecto común acordado en el seno de este comité liderado por Economistas Sin Fronteras y el resto se reparte entre todas las ONG para apoyar proyectos a nivel individual.

El proyecto común comprende talleres de educación financiera dirigidos a mujeres y personas mayores de 60 años con el objetivo de mostrar conceptos que les ayuden en sus gestiones diarias, un curso online sobre inversión socialmente responsable (ISR) de 20 horas de duración en el que se exponen fundamentos, utilidades, diferencias respecto a la inversión convencional y las herramientas para su puesta en marcha, un curso MOOC sobre “Invertir con criterios sociales” y píldoras audiovisuales para sensibilizar sobre la importancia de la ISR. Asimismo, de forma excepcional y debido a la emergencia derivada de la pandemia del COVID-19, este año se han donado 14.000 euros del proyecto común al Banco de Alimentos de Madrid.

Santander Sostenible Acciones es un fondo de inversión de renta variable internacional que invierte en valores de las bolsas europeas y, dentro de su política de inversión, establece criterios ASG, adicionales a los financieros, para la selección de las compañías que forman parte de su cartera de inversiones. De esta manera, el fondo ha establecido unos principios operativos que recogen los criterios fundamentales para poder valorar las compañías analizadas desde estos campos y, para ello, se aplica la metodología de análisis ASG propia de Santander AM.

El pasado mes de abril, Santander AM convirtió su fondo de inversión de ISR Santander Sostenible 1 en solidario, con el objetivo de donar parte de las comisiones a la lucha contra el coronavirus, y en julio entregó, a través del fondo Santander Responsabilidad Solidario, más de 1,6 millones a diferentes proyectos de inserción socio-laboral de aquellos colectivos en riesgo de exclusión social, así como a proyectos de economía social y de cooperación internacional.

Santander AM sigue invirtiendo en sostenibilidad, y gestiona un volumen en torno a 5.700 millones de euros bajo criterios ASG entre planes y fondos de inversión. A finales de 2021, esta cifra alcanzará los 20.000 millones de euros, una vez que se complete la conversión de todos los planes de pensiones en sostenibles. Además, cuenta con un equipo especializado en ISR y una metodología de análisis ASG propia y es firmante de los Principios de Inversión Responsable de la ONU.

La apuesta de Santander AM por este tipo de productos se remonta a 1995, cuando se constituyó el Inveractivo Confianza. Asimismo, lanzó una gama de fondos sostenibles, compuesta por un fondo de bonos verdes (Santander Sostenible Bonos), dos fondos mixtos con distinta exposición a bolsa (Santander Sostenible 1 y 2) y un fondo de renta variable pura (Santander Sostenible Acciones). También lanzó en 2018 un fondo que apuesta por la igualdad de género (Santander Equality Acciones).

A ello se suma la iniciativa global Santander GO, la gama de fondos mandatados a gestoras terceras, que incluye el fondo sostenible Santander GO Global Equities ESG, gestionado por Boston Partners (Robeco). En la actualidad, Santander AM gestiona un total de 13 fondos de ISR: ocho en España, dos en Brasil y uno en Portugal, México y Chile. Además, desde el 2000, tiene presencia en el DJSI World y DJSI Europe, los índices de referencia en el ámbito internacional que miden el comportamiento sostenible de las empresas en las dimensiones económica, medioambiental y social.

La crisis del coronavirus hace más urgente la agenda de inversión sostenible

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

notebook-3658036_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. La crisis del coronavirus hace más urgente la agenda de inversión sostenible

La respuesta global a la crisis del coronavirus ha reforzado la importancia de la inversión sostenible. El sector privado ha desempeñado un papel clave en los esfuerzos para detener el virus y acomodarse a las cambiantes tendencias de consumo, por lo que los inversores deberían buscar empresas con credenciales medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) sólidas para los drásticos cambios que se están produciendo en todo el mundo.

Los valores sostenibles cayeron mucho menos que el mercado general durante el histórico desplome del primer trimestre. Sin embargo, una agenda de inversión sostenible proporciona mucho más que protección frente a las bajadas. Creemos que las carteras centradas en los factores ESG pueden ofrecer resultados en diversidad de condiciones de mercado y proporcionar ventajas a los inversores durante la crisis de la COVID-19 y la eventual recuperación.

Resiliencia en la oleada de ventas

Las empresas con las prácticas ESG más sólidas en relación con sus homólogas son, por definición, empresas de mayor calidad. Son más rentables, sus beneficios son menos volátiles y, según los análisis de MSCI, mitigan mejor los riesgos empresariales graves, que pueden provocar importantes pérdidas financieras e incluso quiebras. En consecuencia, tienden a proporcionar más protección frente a las caídas en tiempos de tensión en el mercado.

Estos atributos fueron muy demandados durante la oleada de ventas. En el primer trimestre, las empresas con las calificaciones ESG más altas (AAA y AA) del índice MSCI ACWI cayeron un 15,6% de media, unos 650 puntos básicos menos que aquellas con las calificaciones más bajas (B y CCC). El diferencial fue incluso más amplio en el caso de la renta variable estadounidense, donde los líderes en ESG experimentaron un declive del 10,8%, mientras que el mercado perdió un 19,6%.

El capitalismo de los grupos de interés, a prueba

La crisis del coronavirus está redefiniendo el liderazgo en ESG. Al aumentar el impacto social y económico de la pandemia, asistimos a la primera gran prueba de la era del capitalismo de los grupos de interés.

El verano pasado, 181 CEOs estadounidenses firmaron una declaración conjunta en la que se comprometían a que sus empresas incluirían consideraciones para todos los grupos de interés, no solo los accionistas. En una declaración emitida por la Business Roundtable, los líderes empresariales ratificaron su compromiso con el apoyo a la salud medioambiental y social de las comunidades en las que llevan a cabo su actividad y la adopción de prácticas sostenibles. Medidas que en el pasado podrían haber sido desdeñadas como meramente filantrópicas o de relaciones públicas, se están contemplando de forma totalmente diferente.

Aunque es posible que estas medidas no favorezcan directamente a las ganancias a corto plazo, los inversores entienden cada vez más que las empresas que siguen los criterios ESG verán reforzado su posicionamiento competitivo al rebajar el riesgo regulatorio, fortalecer la fidelización de los clientes y reforzar el compromiso de los trabajadores.

Llamada a la sostenibilidad global

Los desafíos creados por la crisis del coronavirus son una llamada a la sostenibilidad global. Del mismo modo en que los gobiernos no pueden vencer al virus sin el sector privado, los mayores desafíos medioambientales y sociales del mundo no pueden resolverlos por sí solas las políticas públicas. Los gobiernos pueden crear marcos legales favorables, pero, en última instancia, precisan de la capacidad innovadora y financiera del sector privado para impulsar un cambio significativo. Además, las empresas con las mejores soluciones pueden aprovechar oportunidades de crecimiento a largo plazo.

Sin embargo, no siempre es fácil para los inversores identificar qué empresas pueden beneficiarse de estas tendencias sostenibles. En nuestra opinión, los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (ODS) suponen una buena guía, pues señalan el camino hacia cambios estructurales a largo plazo que impulsarán el crecimiento.

Identificar temas de crecimiento a largo plazo

Los temas de inversión derivados de los ODS ofrecían una amplia gama de oportunidades de inversión incluso antes de que el mundo se viera sacudido por el coronavirus. Ahora, la crisis está cambiando comportamientos y creando oportunidades, así como acelerando algunas tendencias que ya estaban presentes.

Las TIC ya eran vitales para la agenda de los ODS como un medio para compartir conocimiento y conectar comunidades. En el mundo actual de distanciamiento social, las tecnologías de la comunicación digital que respaldan la “virtualización de todo” están cobrando una fuerza enorme. Las empresas que ofrecen el hardware y el software que nos permiten trabajar, comprar, aprender, hacer ejercicio y recibir asistencia sanitaria de forma digital asistirán claramente a un fuerte aumento de la demanda a corto plazo.

Las compañías de tecnología financiera y de pagos contribuyen al crecimiento de las pymes, otro objetivo clave de los ODS. Aunque estas empresas suponen una parte importante del empleo y el crecimiento económico, a menudo las entidades financieras tradicionales no las atienden en la medida necesaria. Las soluciones fintech amplían el alcance de las firmas más pequeñas, aumentan su rentabilidad y les proporcionan un mejor acceso al capital.

Seguir con valores sostenibles

Desde nuestro punto de vista, las empresas sostenibles tienen poder de permanencia en el largo plazo. Han demostrado con claridad su resiliencia en épocas de debilitamiento de los mercados. Y aunque es cierto que una recuperación podría favorecer, al menos temporalmente, a los títulos que se comportaron peor en la oleada de ventas, creemos que las perspectivas a largo plazo para los valores sostenibles son muy prometedoras. Desde nuestro punto de vista, la crisis está brindando nuevos catalizadores para aquellas empresas que pueden proporcionar soluciones innovadoras a nuestros mayores desafíos medioambientales y sociales.

Tribuna de Dan Roarty, jefe de inversión en renta variable temática y sostenible de AllianceBernstein

El AB Sustainable Global Thematic Portfolio tiene como objetivo lograr la revalorización del capital a largo plazo invirtiendo en una cartera diversificada de empresas expuestas positivamente a temas de inversión orientados a cuestiones medioambientales o sociales basados en los ODS. La estrategia aspira a obtener un rendimiento superior al MSCI AC World Index invirtiendo exclusivamente en empresas bien gestionadas según estos criterios. Para ello, integra factores ESG en todas las decisiones de inversión y detecta así inversiones atractivas con perspectivas de crecimiento y valoraciones interesantes.

Las infraestructuras, una oportunidad única para diversificar una cartera

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

bridge-918575_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Las infraestructuras, una oportunidad única para diversificar una cartera

Las infraestructuras, al igual que el inmobiliario, ofrecen oportunidades únicas de diversificación de la cartera, flujos de efectivo regulares y crecientes, apreciación de capital y protección contra la inflación.

En la última década, estas inversiones han proporcionado en términos totales rendimientos más altos que las acciones y los bonos. El fuerte apalancamiento operativo de la mayoría de los modelos de negocio de las empresas de infraestructuras, combinado con las elevadas barreras de entrada, produce rendimientos sostenibles a largo plazo en forma de atractivos ingresos por dividendos y por la apreciación del capital.

Hay dos factores principales que impulsan esta clase de activos: el apetito de los consumidores por los activos de infraestructuras y la demanda de los inversores.

Demanda de los consumidores. Los gobiernos no son capaces de atraer la inversión necesaria para satisfacer la demanda en infraestructuras. El flujo de capital privado es fundamental para el desarrollo de infraestructuras, que son una palanca para el crecimiento económico. Tienen una tasa de rentabilidad socioeconómica del 20% (un dólar de inversión en infraestructura puede aumentar el PIB en 20 centavos), según McKinsey.

Demanda de los inversores. Las infraestructuras son uno de los pocos activos alternativos reales de calidad para incorporar en las carteras de los inversores institucionales. Con la crisis, la pronunciada caída de los precios de los activos líquidos ha creado lagunas de financiación para muchos planes de pensiones, y las perturbaciones exógenas de las dislocaciones del mercado en todo el mundo han tenido un impacto negativo en los presupuestos de riesgo, por lo que los inversores buscan ahora formas de aumentar la eficiencia de sus carteras.

¿Por qué compañías de infraestructuras no cotizadas?

Las inversiones directas ofrecen a los inversores la posibilidad de elegir proyectos individuales en lugar de una determinada cartera de una empresa que cotiza en bolsa. Asimismo, las inversiones directas proporcionan a los inversores los beneficios de participar en la toma de decisiones de gestión.

Además, podemos considerar otras tres buenas razones para preferir la inversión directa en infraestructuras: mayor rendimiento, menor volatilidad y descorrelación con los mercados financieros.

¿Por qué Bestinver Infraestructure FCR?

Bestinver es una de la principal gestora de activos independiente en España, fundada en 1987 y 100% propiedad de Acciona, que cotiza en el IBEX35. Actualmente, Bestinver cuenta con más de 6.800 millones de euros en activos bajo gestión, y los inversores internacionales representan más de un tercio del total de los activos.

El área de infraestructuras está liderada por Francisco del Pozo como director de fondos de infraestructuras y gestor de Bestinver Infra FCR desde septiembre de 2020. Cuenta con más de 20 años de experiencia en el desarrollo, diseño, construcción, operación y financiación de infraestructuras.

Las características diferenciales del fondo son:

Su objetivo es muy específico: periodo de inversión corto, rendimiento anual muy atractivo, plazo reducido y una tasa interna de retorno (TIR) final elevada de un solo dígito. El fondo tiene un objetivo de 300 millones de euros, con un first close previsto en enero de 2021 y un second close provisional para junio de 2021. El rendimiento anual está calculado entre un 4% y un 5%.
Una base de activos de mucha calidad desde el inicio: el fondo invertirá prioritariamente en activos maduros para proporcionar visibilidad sobre los flujos de caja y los rendimientos desde el primer día. El fondo ya ha comprometido alrededor del 40% de su cartera: una participación del 5% en Acciona Energía Internacional (AEI) y tres concesiones en España (Autopista CM-42, Hospital de Ibiza y Hospital de Alcobendas).
Sólido know-how de la empresa matriz, con más de 100 años de experiencia en el desarrollo, diseño, construcción y explotación de activos de infraestructuras. Bestinver aprovechará la posición de Acciona como agente clave en el sector de las infraestructuras a nivel mundial para capturar un valor que no está al alcance de otros competidores, asegurándose de que no haya conflictos de intereses para sus inversores.
La cartera está diversificada tanto en áreas de negocio como geográficamente. Por sectores, el fondo participa en los ámbitos de la energía renovable, social, transporte, telecomunicaciones y agua. En cuanto a la distribución regional, la cartera se diversificará entre Europa, América del Norte, Colombia, Chile y Perú. Además, solo la participación en AEI le permite estar presente en 11 países.
Equipo experto en el sector de las infraestructuras: su enfoque busca crear valor a través de la gestión activa y la implementación de mejoras operativas. Además, el fondo aplica criterios ESG en sus inversiones, del mismo modo que el resto de los productos de Bestinver, continuando así el compromiso de Acciona con la sostenibilidad.

Conclusión

Las infraestructuras proporcionan beneficios tanto sociales como económicos y han sido un importante activo real en los últimos años para los inversores institucionales.

Hay grandes necesidades de inversión en infraestructuras a nivel mundial y el sector público no tiene suficiente capacidad para satisfacerlas. Esta necesidad de participación del capital privado hace que las infraestructuras tengan ventajas económicas únicas: flujos de caja estables y previsibles gracias a los contratos o normativas que las sustentan, una elevada protección frente a la inflación y las subidas de los tipos de interés y tienen la capacidad de generar rendimientos de caja recurrentes.

Todo esto hace que la inversión en infraestructuras ofrezca rendimientos ajustados al riesgo realmente atractivos, presentando una baja volatilidad y correlación con otros activos, lo que proporciona un efecto positivo en términos de diversificación de cartera.

Tribuna de Nicholas Burdett, CFA, CAIA, responsable de productos y análisis en Capital Strategies Partners

Banca March se suma a la iniciativa Damos La Cara, que busca reconocer la labor y el esfuerzo de las empresas familiares durante la pandemia

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

woman-3602245_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Banca March se suma a la iniciativa Damos La Cara, que busca reconocer la labor y el esfuerzo de las empresas familiares durante la pandemia

Banca March se ha sumado a la iniciativa ciudadana Damos La Cara, que busca poner en valor el compromiso y la importancia de las empresas familiares a la hora de revertir la actual situación y reactivar la economía en España. Este movimiento, que agrupa a más de 1.400 compañías españolas, nació al inicio de la pandemia, impulsado por el Instituto de la Empresa Familiar (IEF) con el respaldo de 18 asociaciones territoriales de empresa familiar, con el objetivo de dar a conocer la manera en que las empresas familiares contribuyen a la mejora de la vida tanto de sus empleados como de las sociedades donde tienen presencia.

Para obtener esa visibilidad, Damos La Cara ha creado una web en la que se muestran las distintas iniciativas que las empresas familiares han puesto en marcha para ayudar a paliar las consecuencias que la pandemia está teniendo en la vida de las personas, fieles a sus valores de esfuerzo, cercanía y compromiso.

Desde su creación, Banca March es de propiedad 100% familiar. Se ha incorporado al elenco de las compañías que integran el movimiento Damos La Cara con el fin de impulsar esta iniciativa y ayudar a poner de relieve la importancia capital de la empresa familiar, motor incuestionable de la economía tanto a escala regional, como nacional y europea.

El consejero delegado de Banca March, José Luis Acea, manifestó: “Para nosotros es un orgullo formar parte de esta loable iniciativa. Muchos de nuestros logros como sociedad, nuestra calidad de vida, dependen en gran medida del esfuerzo y sacrificio de los empresarios, que crean puestos de trabajo y generan riqueza para todos. Son las empresas y, específicamente, las empresas familiares uno de los pilares más robustos de la estabilidad y fortaleza de las economías desarrolladas. Las cifras son concluyentes: 1,1 millones de empresas son familiares en España, el 89% del total, y actualmente crean el 67% del empleo privado, con un total de 6,5 millones de puestos de trabajo, siendo responsables del 57,1% del PIB del sector privado. En la Unión Europea, hay 14 millones de empresas familiares, las cuales generan más de 60 millones de empleos en el sector privado. No es posible plantearse una salida a esta crisis sin contar con la empresa familiar”.

El volumen de salidas a bolsa en España desciende un 30% en un año récord a nivel global

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

Durante 2020 en España se han producido debuts bursátiles por valor de 221 millones de dólares frente a los 317 millones de dólares de 2019, lo que supone un 30% menos en términos de valor según el informe IPO Report 2020, elaborado por el despacho de abogados Baker McKenzie. No obstante, es destacable como nota positiva, en un año marcado por la pandemia, el renovado interés por cotizar en el mercado continuo, donde el debut de Soltec finalizó una sequía de dos años.

Los datos españoles referentes a salidas a bolsa están en línea con los de EMEA, donde la actividad de salidas a bolsa doméstica también disminuye un 7% en volumen, principalmente debido al impacto del COVID-19 en la actividad económica de la región.

En relación a estos datos, Carlos Martín, director de equipo del departamento Mercantil y Mercado de Capitales en Baker McKenzie, señala que «pese al descenso en volumen dada la complicada situación económica desencadenada por la pandemia, las perspectivas para 2021, siguiendo la evolución de las salidas a bolsa a nivel global, son positivas y es reseñable también, que volvamos a ver debuts en el continuo tras varios años de escasez.

Por otro lado, destaca la positiva evolución de BME Growth (nueva denominación del mercado alternativo bursátil), que además de acoger la gran mayoría de listings de socimis es cada vez más una alternativa utilizada por empresas medianas en fase de expansión como primera toma de contacto con los mercados de capitales».

Datos históricos a nivel global

Después de una desaceleración mundial en el primer y segundo trimestre debido a la pandemia, la actividad se retomó con fuerza en el tercer trimestre, lo que provocó que el volumen de nuevas cotizaciones se duplicara en comparación con el segundo trimestre de 2020. Con los mejores datos en una década, a nivel global en 2020 se recaudaron 331.000 millones de dólares en 1591 salidas a bolsa, un 42% más que en 2019.

De este, el 76% del capital recaudado provino de salidas a bolsa domésticas, que aumentaron tanto en EE.UU. como en China. Por el lado de los EE.UU. las nuevas cotizaciones domésticas captaron un 118% más de capital en 2020 que en 2019 mientras que, desde el prisma del número de operaciones, aumentó en un 93% alcanzando 345 nuevos listados. Por otro lado, en China, las nuevas empresas listadas en bolsa recaudaron un 77% más de capital en 2020 que en 2019, mientras que en cantidad de operaciones aumentó un 81% llegando a 365 listados, frente a los 202 debuts bursátiles de 2019.

Tendencias a seguir en 2021: SPACS y estándares ESG

Sin duda, la fórmula de las SPAC (las empresas de adquisición con un propósito especial) ha sido la gran protagonista en 2020, pese a que históricamente los SPAC han sido recibidos con cierto escepticismo tanto por el mercado como por los inversores. La mejora de los requisitos regulatorios y una serie de debuts exitosos recientes hacen prever que la intensa actividad bursátil de los SPAC este año consolide el modelo en el futuro próximo. Es por ello previsible que, a medida que la vacunación empiece a surtir efecto y la actividad económica comience a normalizarse, veamos que las empresas rediseñan sus estados financieros hacia un entorno económico de recuperación, desencadenando el apetito en las empresas para salir a bolsa.

Por otro lado, otra tendencia en 2021 será la creciente importancia de las consideraciones ESG en las empresas que quieran salir a cotizar. Como afirma Carlos Martín, «no importa en qué parte del mundo se encuentre o en qué industria opere, los estándares ESG se han convertido en uno de los temas más relevantes para las empresas, sus stakeholders y los inversores. Mercados como el NASDAQ ya exigen a las compañías que quieran cotizar en dicha bolsa una serie de requisitos de diversidad y sostenibilidad imprescindibles para ello y a nivel local la CNMV ha incorporado en la última revisión de su Código de Buen Gobierno diversas recomendaciones en materia de sostenibilidad».

Sectores clave

Por sectores, en las salidas a bolsa a nivel global, el sector financiero creció un 37% en comparación con 2019, recaudando 108.000 millones de dólares en 2020, en 360 operaciones. El sector financiero también encabeza las nuevas cotizaciones nacionales y transfronterizas como el sector más activo según la cantidad de capital recaudado. Los SPAC están incluidos en estos datos, lo que es una de las razones clave para la primacía del sector como el más activo de 2020.

El Consejo General de Economistas rebaja su previsión de crecimiento en 2021 al 5,5%

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

shopping-1232944_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. El Consejo General de Economistas rebaja su previsión de crecimiento en 2021 al 5,5%

Al igual que ha ocurrido en las principales economías del mundo, el crecimiento del PIB en el tercer trimestre en España, con un incremento del 16,7% intertrimestral, no ha sido suficiente para compensar las caídas de los trimestres anteriores. Así lo advierte el último informe del Consejo General de Economistas (CGE).

En este trimestre la segunda ola de la pandemia, con el aumento del número de contagios y las restricciones impuestas, está teniendo un efecto negativo en el turismo, la hostelería, la restauración y las actividades artísticas. Por ello, se estima que el PIB podría decrecer con respecto al trimestre anterior, aunque con una caída inferior al 3%. En cualquier caso, la entidad mantiene la previsión de contracción del PIB en tasa interanual del 12,2% a final de año.

En cuanto a 2021, los economistas rebajan la previsión de crecimiento realizada en septiembre, desde el 7,2% al 5,5%. La incertidumbre existente en la continuidad de muchas empresas y de los empleos, una vez finalice la prórroga de los ERTEs, así como la moratoria en la solicitud de concurso de acreedores de las empresas, podría dar lugar a paro de larga duración y a insolvencia de empresas, con el consiguiente riesgo financiero.

En este sentido, se mantiene la estimación de que la tasa de paro se sitúe en torno al 18% para este año, por encima del 17,1% estimado por el Gobierno. También hay que tener en cuenta que, probablemente, en 2021 una gran parte de los ERTEs se conviertan en despidos definitivos, en muchos casos para trabajadores sin cualificación y con pocas posibilidades de recolocación y, por tanto, esto afecte a su capacidad adquisitiva, lo que afectará al consumo.

“Esta incertidumbre está provocando que la tasa de ahorro de los hogares sobre la renta disponible bruta trimestral, corregida de efectos estacionales y de calendario, se haya situado en el 22,5% en el segundo trimestre, 12,3 puntos superior a la del trimestre anterior”, explican desde el CGE.

Se estima que, para final de año, la tasa interanual se modere, situándose en torno al 18%, y que, en la medida en que la incertidumbre sanitaria se vea reducida por la vacuna, se incremente el consumo privado en 2021 hasta llegar a una tasa de ahorro en torno al 8%/10%.

Por otra parte, la propuesta de limitación de los precios de los alquileres puede provocar el efecto contrario en el mercado inmobiliario, creando inseguridad jurídica y desincentivando la inversión en este sector. Por ello, la entidad aboga por otro tipo de medidas, como pueden ser las ayudas al alquiler o la construcción y compra de edificios para destinar a vivienda en alquiler social y/o precio limitado con algún tipo de subsidio público que permita la colaboración público-privada para la construcción de un parque de vivienda asequible.

El incremento del gasto público y el desplome de la recaudación hace que se estime un déficit público entre el 12% y el 15%. Según los economistas, la deuda pública podría situarse en torno al 120%-125% en 2020.

Por otro lado, el CGE advierte que el efecto de los fondos europeos en la economía puede no ser suficiente para evitar los cierres de pequeñas y medianas empresas, dado que, para acceder a estos fondos, los proyectos deben estar alineados con las prioridades definidas por la Unión Europea: digitalización, economía verde, competitividad industrial, aspectos generalmente en manos de grandes empresas.

“Sería necesario que los fondos europeos se destinaran a realizar las reformas necesarias que permitan corregir las deficiencias de nuestra economía y elevar la productividad, es decir, que vayan ligadas a la modernización de la economía”, subrayan los economistas.

En ese sentido, dado que el 95% del tejido empresarial español está formado por pymes, el CGE asegura que es fundamental su reestructuración, potenciando la tecnología y la digitalización para mantenerse en el mercado.

Asimismo, la Ley de Presupuestos Generales del Estado, cuyo proyecto está siendo objeto de debate actualmente por el Congreso, se basa en un incremento del PIB en 2021 del 9,8%, incluyendo la aportación de los fondos europeos, estimación que, según los economistas, es difícil que se cumpla, dada la incertidumbre sanitaria, social y económica.

Mutua Madrileña adquiere el 40% de Orienta Capital

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

mutuaorienta — Foto cedidaIgnacio Garralda y Emilio Soroa, presidentes de Mutua Madrileña y Orienta Capital. . mutua

Continúa el proceso de consolidación de entidades de banca privada y gestión de activos en España. Grupo Mutua y Orienta Capital SGIIC han alcanzado un acuerdo por el que la aseguradora adquirirá un 40% del capital de Orienta Capital, gestora de fondos de inversión especializada en banca privada, con más de 1.800 millones de euros en activos bajo gestión y oficinas en Madrid, Bilbao y San Sebastián.

Los consejos de administración de ambas compañías ya han aprobado la operación, que se estima se materialice en el primer trimestre de 2021, una vez obtenidas las autorizaciones de los organismos competentes. La operación contempla también la opción de que Mutua Madrileña pueda adquirir al menos un 40% adicional de la firma a finales de 2023, pudiendo así llegar o superar el 80% del capital.

Orienta Capital, con más de 15 años de historia, presta servicios de asesoramiento financiero a más de 1.800 clientes y en la actualidad cuenta con 1.820 millones de euros bajo asesoramiento o gestión. La sociedad continuará con su actual modelo de gestión, que descansa en cuatro pilares: asesoramiento patrimonial, gestión de fondos de inversión, gestión discrecional y operaciones especiales (inversiones en economía real). Actualmente cuenta con 59 profesionales en plantilla, de los cuales 29 son asesores patrimoniales.

Quinta operación en dos años

Con esta adquisición, la quinta realizada en el ámbito de la banca privada y la gestión de activos en los últimos dos años tras las tomas de participación en Alantra Wealth Management (AWM), EDM, Cygnus y Alantra Asset Management (AM), el Grupo Mutua da un paso más en su objetivo de crecimiento inorgánico en el ámbito de la gestión de activos, que es, precisamente, uno de los ejes centrales de su Plan Estratégico 2018-2020.

Según Ignacio Garralda, presidente de Grupo Mutua, “el objetivo de Mutua es liderar la consolidación del mercado de gestión patrimonial en España y afianzar a Mutuactivos como la entidad independiente número uno en gestión patrimonial global”. De hecho, Mutuactivos ya es la gestora de fondos de inversión independiente líder en nuestro país por volumen de patrimonio gestionado, con más de 6.200 millones de euros bajo gestión en fondos de inversión, explican en la entidad. Teniendo en cuenta los activos gestionados por las gestoras participadas, hasta ahora el patrimonio total bajo gestión del grupo Mutua en fondos de inversión, planes de pensiones y seguros de ahorro superaba los 13.500 millones de euros.

La entrada en el capital de Orienta Capital permite además al Grupo Mutua seguir reforzando su estrategia de diversificación geográfica y de servicios en el segmento de la gestión de activos, redoblando su plan de delegaciones y aumentando su oferta de productos.

Por su parte, la entrada de Grupo Mutua a su accionariado permitirá a Orienta Capital incorporar un accionista institucional de relevancia que dará mayor solidez a su proyecto empresarial, facilitará su desarrollo futuro en los diferentes ámbitos de su negocio y mejorará su competitividad. Según Emilio Soroa, presidente de Orienta Capital, “este paso contribuirá de manera determinante a garantizar la continuidad de la atractiva y exitosa propuesta de valor de la firma a sus clientes y profesionales”.

Gestión y asesoramiento

Orienta Capital cuenta con una gran experiencia en el mercado español en la gestión y el asesoramiento en el negocio de banca privada. En los últimos cuatro años, la compañía ha crecido a un ritmo sostenido de doble dígito. En la actualidad, cubre los modelos de prestación de servicios de gestión de patrimonios, incluida la oferta de fondos propios y arquitectura abierta o de terceros, y es también muy activa en las propuestas a sus clientes de alternativas de inversión en la economía real. A junio de 2020, el patrimonio medio de los clientes asesorados por Orienta Capital era superior a un millón de euros.

El equipo de la compañía seguirá gestionando de forma independiente el negocio y contará con el apoyo de Mutua, que continuará impulsando su crecimiento en banca privada, ámbito en el que, en la actualidad, ya opera a través de Alantra Wealth Management, de la que adquirió un 50,01% del capital a finales de 2018.

Perspectivas para la renta fija nórdica, una región que se situará a la vanguardia de la recuperación en 2021

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

trekking-245311_1280 — Pixabay CC0 Public Domain. Perspectivas para la renta fija nórdica, una región que se situará a la vanguardia de la recuperación en 2021

2020 será un año que todos recordaremos. DNB Asset Management cree que los efectos a largo plazo de la pandemia probablemente se sientan durante años en muchas áreas: en el resultado de las elecciones estadounidenses, el ingente incremento de la deuda de los estados, las repercusiones potenciales para el comercio mundial y las cadenas de valor internacionales y, posiblemente, la forma en que las personas trabajamos y viajamos.

«Aunque la pandemia sigue causando estragos en muchas áreas del mundo, los recientes avances en el plano de las vacunas suscitan esperanzas fundadas de que la mayoría de los países industrializados podrán al menos regresar a algo que se asemeje a la (nueva) normalidad durante el año 2021», señala la gestora en un artículo.

Qué ha sucedido en 2020

2020 ha sido un año sin precedentes en los mercados de renta fija de los países nórdicos. Se produjo una combinación de factores que dio lugar a la mayor ampliación de los diferenciales jamás vista en estos mercados, lo que contrasta con su evolución en el resto del mundo, donde la rápida acción de los grandes bancos centrales impidió que los diferenciales de la deuda corporativa se dispararan hasta los niveles de la crisis financiera de 2008.

Por el contrario, los diferenciales en los mercados de deuda corporativa de Noruega y Suecia se ampliaron hasta niveles superiores a los registrados durante la crisis financiera y en este segundo país también vimos cómo 35 fondos de deuda corporativa tuvieron que suspender los reembolsos.

Al igual que en el resto del mundo, la pandemia ha golpeado con bastante fuerza a las economías nórdicas. Según DNB AM, las medidas para contener los contagios han sido especialmente perjudiciales para los sectores de servicios, dando como resultado una caída del PIB y un aumento del desempleo. Sin embargo, las economías nórdicas se han visto menos afectadas por la pandemia que muchos países europeos e incluso que EE.UU.

«Algunas de las fortalezas subyacentes de la región nórdica, como las finanzas públicas saneadas, los sistemas sanitarios y de seguridad social bien desarrollados y los elevados niveles de confianza entre la población, han contribuido a suavizar los efectos de la pandemia», asegura. Así, las estimaciones de crecimiento del PIB en los países nórdicos en 2020 y 2021 suelen ser ligeramente menos pesimistas que en muchas otras regiones (excepto China y partes de Asia).

Hasta ahora, también se ha visto que, en lo que respecta a indicadores como el desempleo, las ventas minoristas y los precios de la vivienda, los países nórdicos se han comportado bien en términos relativos.

La gestora considera que los efectos económicos de la pandemia se sentirán sin lugar a dudas en 2021, tanto en todo el mundo como en la región nórdica. El repunte de los contagios en EE.UU. y Europa también ha afectado a los países nórdicos. Al igual que en otras regiones, eso ha provocado que se reintroduzcan medidas preventivas que limitan el contacto social y dañan la actividad económica. «Ahora parece bastante evidente que en ausencia de medidas los contagios se descontrolarán, una observación que da pie a concluir que o bien todavía viviremos durante algún tiempo en un mundo con ciclos de «arranque y parada» o bien que será necesario encontrar un conjunto de medidas para mantener controlados los contagios», insiste.

En cualquier caso, en estos momentos ve seguro que tendremos que vivir con algunos frenos a la actividad económica hasta que se haya vacunado un porcentaje suficiente al menos de los ciudadanos más vulnerables. A su juicio, esta realidad casi con toda probabilidad se traducirá en una evolución del PIB peor de lo previsto durante los próximos trimestres, tanto en EE.UU. como en la zona euro y los países nórdicos.

«Afortunadamente, los últimos progresos en materia de vacunas y, en particular, los indicios de que las primeras serán muy efectivas permiten albergar esperanzas fundadas de que, después de un invierno difícil, podremos regresar a algo parecido a una actividad normal», dice DNB AM. En su opinión, estas dos dinámicas contrapuestas hacen que las estimaciones de crecimiento del PIB de los bancos centrales de Suecia y Noruega que se muestran arriba sean bastante razonables.

En este entorno, señala que las perspectivas para el mercado de bonos corporativos nórdicos son aceptables. «Resulta difícil argumentar que los bonos corporativos de alta calidad crediticia (investment grade) están baratos en alguna parte, ya que los diferenciales se han estrechado hasta niveles que, en nuestra opinión, se sitúan bastante por debajo de una horquilla normal», apunta.

Sin embargo, dado que piensa que la tendencia subyacente en el mundo en 2021 será de recuperación y que los países nórdicos se situarán a la vanguardia de esta recuperación, la gestora sigue apreciando potencial en los diferenciales de la deuda corporativa de alta calidad crediticia de los países nórdicos, sobre todo después de que la crisis de 2020 llevara al último banco central nórdico con un tipo de interés de referencia positivo (el de Noruega) a dejarlo en cero. Ante las escasas probabilidades de que los bancos centrales suban los tipos o que los rendimientos de los bonos registren un ascenso considerable durante los próximos años, cree que los diferenciales de deuda corporativa pueden estrecharse en la región nórdica.

«En lo que respecta a los bonos de alto rendimiento o high yield de los países nórdicos, estamos convencidos de que los diferenciales pueden estrecharse en 2021. De nuevo, sobre la base de la tendencia subyacente de recuperación y también observando que la mejora de los diferenciales de los bonos de alto rendimiento ha sido menos pronunciada que en los bonos de alta calidad crediticia, esperamos que 2021 sea un buen año para los bonos de alto rendimiento de los países nórdicos», sentencia.

Humanos e inversiones de futuro: tres áreas prometedoras a luz de los cambios estructurales de la sociedad

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

eye-2683414_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Humanos del futuro e inversiones de futuro: tres áreas de inversión prometedoras a luz de los cambios estructurales de la socied

Los estilos de vida y los retos a los que se enfrenta la humanidad van evolucionando. Este año, la pandemia del COVID-19 ha supuesto todo un revulsivo que nos ha hecho replantearnos la forma de vivir, de relacionarse y cuáles son nuestras prioridades. En este sentido, la educación, la salud y el consumo se han revelado como tres pilares básicos de nuestra sociedad.

Ahora bien, ¿cómo será el futuro de estos tres ejes? Justamente, el informe El futuro de los humanos, elaborado por UBS, analiza los estilos de vida cambiante y las oportunidades que la humanidad afronta a la luz de las tendencias demográficas y los cambios estructurales. El documento proporciona información detallada sobre el futuro de la educación, la sanidad y las preferencias del consumidor y la felicidad.

Según sus conclusiones, en educación, el futuro pasa por que las personas adaptarán el qué, el cuándo y cómo aprenden para sobrevivir y mejorar sus perfiles de cara a la Cuarta Revolución Industrial. “Esperamos que el mercado de la educación, en general, crezca a una tasa alta de un solo dígito en la próxima década. La educación privada se expandirá aún más rápidamente a medida que en el sector público se retrase el aumento de la demanda”, apuntan UBS.

Este crecimiento tendrá como gran protagonista al mercado del e-learning, la educación post-secundaria con fines de lucro, el aprendizaje de idiomas y la preparación de exámenes debería experimentar una alta tasa de crecimiento. Por lo que UBS apunta que las oportunidades de inversión estarán en los mercados públicos y privados de tecnología educativa (Edtech) y en los servicios auxiliares, así como en aquellas empresas que tienen un historial superior al de sus pares en la formación y desarrollo de sus empleados.

Respecto a la salud, uno de los temas más relevantes para la sociedad tras la experiencia de la pandemia del coronavirus, se espera que haya una mayor adaptación de herramientas de salud digital. Desde UBS señalan que la atención médica genera el 5% de los datos del mundo, y sus volúmenes podrían aumentar a 23 zettabytes para 2030, lo cual generará una gran necesidad de gestión de datos.

“El COVID-19 ha acelerado la adopción de la telemedicina en todos los grupos de edad, pero su penetración sigue siendo baja en términos absolutos. El mercado total de telemedicina de EE.UU. podría crecer aproximadamente un 17% anual entre 2019-2024, mientras que el mercado chino, actualmente más pequeño, podría crecer casi un 50% anual, superando a los EE.UU”, apuntan desde UBS.

Con esta visión, consideran que habrá oportunidades de inversión en los mercados públicos y privados a través de empresas que desarrollan tecnologías o servicios que permiten el cambio (facilitadores), aquellas que pueden utilizarlo para mejorar sus posiciones en el mercado (beneficiarios) y tecnologías de transformación (moonshots).

Sobre el futuro de la felicidad y las preferencias del consumidor, el informe de UBS señala que los cambios demográficos y los avances tecnológicos influirán en nuestra felicidad futura. En este sentido, las experiencias digitales serán cada vez más populares, pero el tiempo frente a la pantalla podría pesar sobre la salud mental.

Según apuntan las conclusiones del informe, “los millennials y la Generación Z verán aumentar su poder adquisitivo a medida que lleguen a los años de mayores ganancias y hereden. Estas cohortes, generalmente, favorecerán las marcas sostenibles que reflejen sus valores sociales y ambientales. Consideramos las oportunidades resultantes de consumidores más conscientes socialmente y con conocimientos digitales: marcas sostenibles y entretenimiento digital como realidad aumentada y virtual y deportes electrónicos”.

Nordea AM lidera una iniciativa colaborativa para luchar contra la construcción de una central eléctrica de carbón en Vietnam

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

power-station-374097_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Nordea AM lidera una iniciativa de interacción colaborativa para luchar contra la construcción de una central eléctrica de carbón en Vietnam

Nordea AM ha encabezado una acción en la que participaron 21 inversores, que representan 4,7 billones de euros en activos gestionados, y que se materializó en el envío de una misiva a las instituciones financieras y empresas implicadas en la construcción de la central de carbón Vung Ang 2, ubicada en Vietnam.

Según explican desde la gestora, la central eléctrica de carbón Vung Ang 2 ampliará aún más el desarrollo de un emplazamiento situado a proximidad de unas centrales que ya han provocado importantes accidentes de contaminación medioambiental en la región, como el vertido de sustancias químicas tóxicas al océano, lo que tuvo efectos devastadores para el litoral y la fauna y flora marinas. En este sentido, la firma recuerda que la central Vung Ang 1 también ha protagonizado varias polémicas debido a que su depósito de ceniza de carbón se sitúa cerca de áreas residenciales y de terrenos agrícolas.

“La central Vung Ang 2 se está convirtiendo rápidamente en un ejemplo perfecto en el marco del argumento en contra de las empresas que asumen riesgos de transición en centrales de carbón, por no mencionar la evidente contradicción con los compromisos que han suscrito estas empresas y que contemplan la alineación con los objetivos del Acuerdo de París”, explica Eric Pedersen, responsable de inversión sostenible en Nordea Asset Management.

El pasado 22 de octubre, el consorcio de inversores en la que instaba a las empresas vinculadas a la construcción de la central Vung Ang 2 a retirarse del proyecto y citaba los elevados riesgos reputacionales y financieros relacionados con el clima asociados con dicho proyecto. La misiva destaca el importante papel que las empresas cotizadas desempeñan a la hora de abordar el cambio climático, así como el riesgo que trasladan a los inversores cuando no encaran la exposición al riesgo climático.

Nordea AM está firmemente comprometida con proseguir sus actividades de participación activa en relación con el proyecto Vung Ang 2 y hace un llamamiento urgente a los inversores para que se comprometan a poner fin a su implicación en nuevos proyectos de carbón de conformidad con la recomendación del Secretario General de las Naciones Unidas.