Pixabay CC0 Public Domain. Lombard Odier adquiere una participación en SYSTEMIQ para mejorar el marco de inversión sostenible
El Grupo Lombard Odier ha anunciado su inversión en SYSTEMIQ, una empresa líder en el cambio de sistemas que pretende integrar la sostenibilidad en los sistemas económicos mundiales a través de asociaciones estratégicas con representantes de las empresas, las finanzas, la política y la sociedad civil.
Según explican de la compañía con esta inversión, Lombard Odier “se convierte en el primer grupo bancario en ser socio de capital estratégico de la empresa”. Lombard Odier ha sido cliente de SYSTEMIQ durante dos años, trabajando con la empresa para elaborar hojas de ruta de transición hacia la sostenibilidad para las industrias y utilizando la empresa como un experto evaluador independiente para las metodologías de inversión sostenible que Lombard Odier ha estado construyendo internamente.
“La asociación hará que las dos empresas estén más estrechamente alineadas, lo que permitirá una mayor colaboración y sinergia en la búsqueda del objetivo compartido de las empresas de comprender, avanzar e invertir en la transición global hacia la sostenibilidad”, señalan.
La inversión permitirá a Lombard Odier utilizar las innovadoras plataformas de SYSTEMIQ para verificar y optimizar su oferta de inversión sostenible para los clientes. Gracias a los datos exhaustivos de SYSTEMIQ, el grupo podrá determinar la alineación de las inversiones potenciales con la transición hacia la sostenibilidad en una fase más temprana del proceso de selección y con mayor detalle, mejorando así su capacidad para ofrecer las mejores oportunidades de inversión sostenible a los clientes, y en línea con la transformación en curso del panorama económico mundial.
Su inversión también apoyará futuras iniciativas para seguir impulsando la transición hacia la sostenibilidad en paralelo a la propia actividad de SYSTEMIQ. Las empresas también comparten un espíritu de sostenibilidad a nivel corporativo, ya que tanto Lombard Odier como SYSTEMIQ tienen la certificación B Corp.
A raíz de este anuncio, Hubert Keller, socio director de Lombard Odier, ha indicado: “La sostenibilidad está en el centro de nuestro trabajo en Lombard Odier; es un componente fundamental de nuestra estrategia global de inversión y sustenta los rendimientos que ofrecemos a nuestros clientes. Nuestra inversión en SYSTEMIQ refleja la visión y los valores compartidos por ambas organizaciones. Ser un socio de capital estratégico nos permitirá mejorar aún más nuestra oferta de inversión sostenible para nuestros clientes y facilitará la colaboración en los retos que presenta la transición hacia la sostenibilidad. Estoy encantado de que Lombard Odier haya invertido en SYSTEMIQ en un momento tan importante de la historia de la empresa; esperamos continuar nuestra estrecha relación de trabajo en el futuro”.
Por su parte, Jeremy Oppenheim, fundador y socio principal de SYSTEMIQ, ha declarado: “Tras la COP26, la conciencia mundial se centra en la transición hacia un futuro justo, próspero y sostenible. Los próximos años serán decisivos para nuestra capacidad de hacer frente a estos retos; en SYSTEMIQ, esperamos desempeñar un papel clave para contribuir a los cambios de sistema necesarios para alcanzar estos objetivos. Con Lombard Odier como socio de capital estratégico, confiamos en nuestra capacidad colectiva para impulsar un cambio significativo pensando en el futuro; pongámonos a trabajar”.
La inversión en SYSTEMIQ se produce tras la reciente reorganización estructural de la empresa y la ampliación de capital, que se completó el 24 de noviembre. Lombard Odier es el primer grupo bancario que adquiere una participación activa en la empresa y la apoyará en la búsqueda de vías de crecimiento internacional y en el desarrollo de un nuevo centro de análisis y de una red de iniciativas afiliadas denominada ECOSYSTEMIQ.
Instantánea del evento ‘China. Op. China, oportunidades en un nuevo contexto político y económico
El viraje hacia un nuevo contexto político-económico en China proyecta un panorama incierto para la rentabilidad de las inversiones en el corto plazo, pero más allá de las dudas el gigante asiático jugará sin duda un papel central en la economía global en un futuro próximo. Es la conclusión general, aunque con matices, a la que llegaron los representantes de Eurizon, Caja Ingenieros, Unicaja, Arquia, Singular Bank, Tressis y Sabadell Uquijo en el debate organizado por la gestora y Funds Society -de la mano de Susana Criado- el pasado martes en el Hotel Intercontinental de Madrid bajo el título ‘China. Oportunidades entre la crisis energética y las exigencias medioambientales’.
A lo largo del encuentro los expertos invitados abordaron la evolución de las oportunidades de inversión en renta fija y variable en el marco de la nueva política de ‘Prosperidad Común’ impulsada por el Partido Comunista Chino (PCCh), la situación internacional de crisis energética y de suministros, y el contexto de creciente compromiso con las exigencias medioambientales para la lucha contra el cambio climático.
Bruno Patain, responsable de Eurizon Capital para España y Portugal y anfitrión del evento, inauguró el debate situando en contexto el giro de timón emprendido por el gigante asiático con una nueva política económica que, más allá de hacer descender la rentabilidad para los inversores en el corto plazo, animó a no subestimar, considerando que puede sentar las bases de un desarrollo futuro prometedor.
Así, según Patain, China estaría cambiando su modelo de crecimiento desenfrenado por otro de “calidad” que tiene por objetivo aumentar la clase media del país y fomentar la “autosuficiencia tecnológica y las políticas ESG”. Las políticas emprendidas hasta la fecha por el país oriental, que lo han llevado de ser un país subdesarrollado a convertirse en la segunda economía mundial (responsable del 20% del PIB mundial) en pocas décadas, son el mejor aval para otorgar un voto de confianza futuro al gobierno de Xi Jinping, en opinión del experto, que animó a “no juzgar al país con una perspectiva occidental”.
Así, independientemente de la rentabilidad en el contexto de la coyuntura actual, China representa «un nuevo sol económico-financiero en nuestro universo”, que en apenas unas décadas podría hacer sombra a Estados Unidos, algo que conviene tener en cuenta en una visión a futuro.
Una opinión similar a la de Didac Pérez, director de inversión en Caja Ingenieros, que defendió las medidas emprendidas por China “en aras de preservar el crecimiento económico a largo plazo”, aduciendo que las decisiones del Gobierno chino se ajustan a una “campaña regulatoria normal”, de corte similar a las emprendidas por el gigante asiático en 2004 con las compañías mineras, o contra el fraude y los videojuegos en 2014 y 2018 respectivamente. El experto recomendó no perder de vista los ciclos económicos que ha atravesado el país en el pasado, con periodos de entre uno y cuatro años de regulación y entre cinco y siete de “boom” económico.
¿Renta fija mejor que variable?
Las opiniones sobre las opciones de rentabilidad del mercado chino en el corto plazo son dispares entre los expertos que estuvieron presentes en el evento, aunque la mayoría de ellos coinciden en apostar por la renta fija frente a la variable, a la que pocos están expuestos de manera directa, aunque sí con vehículos de inversión. Sabadell Uquijo, por ejemplo, se ha deshecho de todos sus activos directos en el país, según explicó el responsable de la Unidad de Gestión de Carteras de Fondos de la entidad, Benito del Rincón, que alberga muchas reservas sobre la viabilidad de invertir en China, cuyas previsiones de crecimiento para el año 2022 han descendido hasta el 4%, según Bank of America.
También precavidos con respecto a la renta variable se mostraron Miguel de Paz, director de Inversiones de Unicaja,Mar Barrero, directora de Análisis en Arquia y Silvia García-Castaño, directora de inversiones de Tressis, que señaló como principales riesgos la posible quiebra del gigante inmobiliario Evergrande y la consiguiente caída del consumo, así como la excesiva dependencia de la economía del país de las materias primas.
No obstante, la renta variable sí que podría ser competitiva siempre y cuando vaya acompañada de una selección adecuada de temáticas y empresas. Este es el enfoque de Caja Ingenieros. Para el director de Inversiones de la firma, que mantiene un vehículo de inversión en renta variable, existen oportunidades de inversión si se seleccionan adecuadamente los nichos de mercado y se priorizan aquellas empresas más “transversales” en su transmisión de valor hacia los accionistas.
Segmentar la inversión por temáticas puede ser otra de las formas de obtener beneficios de la renta variable en esta etapa de cambio, en opinión de Mar Barrero. Para Bruno Patain, la solución pasa por centrar la inversión en los sectores de la tecnología y las renovables, que serán los grandes ganadores de este proceso de reconfiguración que atraviesa el país.
Energías renovables y emisiones verdes
Precisamente las energías renovables, en forma de emisiones verdes, son uno de los activos fundamentales a tener en cuenta en el terreno de la renta fija china, según apuntó Victoria Torre, responsable de Oferta Digital de Productos de Inversion en Singular Bank. Y es que, a diferencia de la renta fija de otros países emergentes, la china es mucho menos vulnerable al mercado internacional por su aislamiento, debido al “minúsculo” peso del inversor internacional en el mercado de renta fija china, que según Patain es, como mucho, del 3,6%%.
Aunque en general las opiniones de los invitados fueron favorables con respecto a la renta fija china, no deja de haber ciertas reticencias. Para la directora general de Inversiones y Productos en Tressis, Silvia García-Castaño, el escenario es “negativo” para la compra principalmente debido a la alargada sombra que proyecta la caída de Evergrande y el sector inmobiliario. La entrada en renta fija de la entidad podría retrasarse a “alrededor de marzo”, momento en el que se revelarán las intenciones del Gobierno con respecto al gigante.
La crisis de Evergrande
Por eso mismo el riesgo del high yield chino, que también procede hasta en un 70% de empresas inmobiliarias, “no está bien pagado” en opinión de Benito del Rincón, algo en lo que coincidió Patain, que también recomendó esperar hasta que el Gobierno chino enseñe las cartas con respecto a Evergrande. La intervención se da prácticamente por sentada, ya que “el 80% del ahorro de la población china se encuentra en el sector inmobiliario”, recordó Miguel de Paz.
Por eso mismo no cabe duda de que el Gobierno chino no permitirá una caída total si pretende basar su estrategia económica en una “prosperidad común” basada en el consumo, pero lo que sí que es una incógnita es la magnitud del rescate. Algunos, como Patain, opinan que las autoridades se limitarán a suavizar el aterrizaje solo lo estrictamente necesario para evitar la quiebra de una empresa que supone nada menos que el 2% del PIB nacional, evitando un efecto contagio en un sector que vale por el 25% de la economía china.
Apuesta por la sostenibilidad
En cuanto a la energía y las materias primas, de las que la economía china es ultradependiente, el país se verá inevitablemente ralentizado debido a su encarecimiento y el consiguiente incremento en los costes de producción, especialmente durante el invierno, aunque el impacto será diferente dependiendo del sector, según opinaron los expertos. La presión global en pro de la sostenibilidad será otra espina clavada en el sector productivo chino, pero a su vez la apuesta, en apariencia sincera, del país por la sostenibilidad, brindará interesantes oportunidades de inversión.
CFA Institute, la asociación global de profesionales de la inversión, ha anunciado el lanzamiento de los primeros Estándares Globales de Divulgación de ASG voluntarios para productos de inversión. Los estándares han sido diseñados para permitir a los inversores, consultores, asesores y distribuidores comprender, comparar y evaluar mejor los productos de inversión de naturaleza ASG.
El lanzamiento de los nuevos estándares son el resultado de una consulta con toda la industria para desarrollar estándares basados en los principios de representación justa y una completa divulgación de las cuestiones ASG. Estas deben ser coherentes con los objetivos, la estrategia de inversión y el deber fiduciario de los productos de inversión. Los Estándares se aplican a todo tipo de vehículos de inversión, clases de activos y enfoques ASG, y tienen como objetivo ayudar a los inversores con una información completa, confiable, coherente, clara y accesible.
“Estamos orgullosos de lanzar la primera edición de los Estándares después de un proceso de desarrollo de múltiples etapas para garantizar que el resultado sume y aporte valor, tenga impacto y sea significativo para la industria de la inversión», comenta Margaret Franklin, CFA, presidenta y CEO de CFA Institute.
“Las complejidades del panorama de inversiones ASG siguen siendo enormes. Debemos identificar formas de mitigar el lavado verde y preservar la integridad de la información que se comparte sobre los productos de inversión ASG para hacerlos más comprensibles y comparables para el inversor final. La publicación de los Estándares Globales de Divulgación ASG para Productos de Inversión en España marca un paso más en nuestra línea de actuación para aportar valor a nuestros miembros, grupos de interés y la industria inversora española», añade Jose Luis de Mora, CFA, presidente de CFA Society Spain.
“Aunque existen diferentes regulaciones en los mercados globales para abordar la transparencia para los inversores en asuntos de ASG, es de vital importancia que exista un enfoque global armonizado para permitir la protección de los inversores», afirma Paul Andrews, director gerente de investigación, promoción y estándares de CFA Institute. «Dicha regulación no siempre cubre de manera integral a todos los participantes del mercado. Los estándares satisfacen estas necesidades a escala global, facilitando la transparencia y divulgación que impulsarán una mayor comunicación entre los compradores de productos de inversión y una industria que comercializa un número creciente de fondos y estrategias que ofrecen un enfoque centrado en ASG», añade.
Han sido necesarias dos rondas de consulta pública para desarrollar la primera edición de los Estándares Globales de Divulgación ASG, la primera en agosto de 2020 y la segunda en mayo de 2021, cuando CFA Institute publicó el primer borrador. Los estándares son aprobados conjuntamente por CFA Institute y su Comité Técnico ASG, presidido por Bruno Bertocci, director general y jefe de sostenibilidad de activos en UBS Asset Management en EE.UU. Los líderes de la industria que se han ofrecido como voluntarios para servir en el Comité Técnico de ASG, el Subcomité de Verificación de ASG y el Grupo de Trabajo ASG de CFA Institute han sido fundamentales en el desarrollo de estos estándares.
Para ver los Estándares Globales de Divulgación ASG para productos de inversión, incluidos ejemplos de divulgación ASG, acceda aqui.
Con el fin de impulsar su negocio de banca privada, una actividad estratégica para Bankinter, la entidad ha integrado bajo una misma división, dirigida por Joaquín Calvo-Sotelo, los negocios de Banca Privada y Red Agencial, así como, funcionalmente, Bankinter Luxemburgo, que, si bien todos ellos están enfocados a ofrecer servicios especializados a clientes de altos patrimonios, funcionaban hasta ahora bajo distintos responsables.
Con este movimiento, la entidad tiene como objetivo mejorar la eficiencia del servicio, así como la experiencia del cliente, al agilizar la toma de decisiones y, en consecuencia, la respuesta a las necesidades del cliente en un entorno como el actual, donde es clave la rapidez de actuación.
Bankinter alberga un objetivo de crecimiento para su negocio de banca privada de más del 40% en beneficio antes de impuestos hasta 2024, a partir de un crecimiento previsto en los activos totales gestionados de más de un 20%, y de un crecimiento de la inversión del 40%, también a tres años.
Bankinter ha alcanzado un patrimonio gestionado entre sus clientes de banca privada de 49.000 millones de euros, de los que más del 80% son activos fuera de balance, y cuenta con más de 48.000 clientes. El crecimiento en patrimonio respecto al cierre de 2020 es de un 14,5%.
Para la atención y asesoramiento de estos clientes, la entidad dispone de un total de 46 centros especializados repartidos por toda la geografía nacional, en los que desarrolla su actividad una plantilla de 207 banqueros privados, a lo que se añade una red de 356 agentes financieros, focalizados en este negocio.
Ser referencia en el negocio de banca privada con un servicio integral
Bankinter Banca Privada ofrece servicios de gestión y asesoramiento a clientes del banco con un patrimonio a partir de 1 millón de euros en activos líquidos invertibles, desde una concepción y una gestión integral de la relación, que es una de sus características diferenciales.
En palabras del director de esta división de negocio del banco, Joaquín Calvo-Sotelo, “el carácter distintivo de nuestra estrategia es que somos capaces de cubrir absolutamente todas las necesidades del cliente, más allá de las específicas que se prestan desde una entidad de banca privada: propuestas financiero-fiscales, servicios inmobiliarios, planificación patrimonial, financiación hipotecaria ya sea para propio cliente o a su grupo familiar, etc».
Asimismo, la entidad ha puesto en marcha un nuevo sistema de categorización de clientes usando el Big Data e incorporando algoritmos con los atributos actuales y a valor futuro de los clientes, desarrollando a partir de todos estos datos modelos que permiten clasificar a los clientes en función de sus necesidades y no de su patrimonio de cara a ofrecer para todos ellos un servicio adaptado.
Foto cedidaSalvo La Porta, director comercial de la entidad.. salvo
Banco Mediolanum, entidad española especializada en el asesoramiento financiero a sus clientes a lo largo de las etapas de su vida, ha ampliado su oferta de fondos de terceros con la incorporación de la gestoraFranklin Templeton Investments.
En concreto, Banco Mediolanum ha incluido en su servicio de asesoramiento My World siete nuevos fondos: cuatro fondos de Franklin Templeton Investments (Franklin European Total Return, Franklin Technology, Templeton Emerging Markets y Templeton Emerging Markets Smaller Co.,) y tres nuevos fondos de gestoras con las que ya colaboraba (Invesco Global Consumer Trends, JPM Greater China y Pictet Nutrition).
De esta manera la entidad cuenta ya con fondos de 21 gestoras internacionales disponibles en este servicio. Además de la recién incorporada Franklin Templeton Investments, también ofrece fondos, entre otras gestoras, de Fidelity, Pictet, Morgan Stanley, JP Morgan, M&G Investments, Schroders, Candriam o Invesco.
Con la incorporación de Franklin Templeton Investments y estos siete nuevos fondos, la oferta suma un total de 116 fondos de terceros seleccionados y monitorizados por un equipo de expertos que proporcionará a los clientes una diversificación todavía más amplia y atractiva en términos de estilo de gestión, selección de activos, sector y zona geográfica.
Oferta My World
A los fondos de terceros se suman los fondos gestionados por el propio Grupo Mediolanum, con lo que la oferta de fondos a los clientes en el servicio My World alcanza untotal de 177 fondos.
Foto cedidaJuan Vilarrasa es el nuevo responsable de cobertura de banca privada.. juan
La banca privada de Barclays establece su presencia en España con el nombramiento de Juan Vilarrasa como responsable de la cobertura de banca privada en este mercado. En este nuevo puesto, Juan pondrá una amplia gama de productos discrecionales y servicios de asesoramiento a disposición de oficinas de administración de patrimonios familiares (family offices) y clientes de altos patrimonios (UHNW).
Reportará a Pat McCormack, responsable de Banca Privada de Barclays Europa, y estará situado en la oficina de Madrid, junto con las divisiones de banca corporativa y de inversión de Barclays que ya operan en el país.
Bajo el liderazgo de Gérald Mathieu, responsable de Banca Privada en Europa y Oriente Medio, Juan conectará family offices y clientes españoles de patrimonio neto ultra alto con los banqueros privados y especialistas financieros de la banca privada de Barclays Europa, apoyándose a la vez en la amplia oferta del Grupo Barclays, que incluye el acceso a las capacidades de la banca corporativa y de inversión de Barclays, líderes en el mercado, para ofrecerles soluciones a medida.
Vilarrasa se incorpora a Barclays tras haber ejercido en los últimos cinco años como CEO y fundador de una plataforma tecnológica dedicada al mundo del wellness, para la que captó financiación procedente de inversores internacionales, individuos de alto valor patrimonial e instituciones públicas. Anteriormente, formó parte del equipo de mercado de capitales y de finanzas corporativas de Barclays, desarrollando soluciones de financiación para sus clientes. A lo largo de su carrera profesional, Juan ha desempeñado diferentes cargos en el área de las finanzas corporativas para Ambers & Co. (actualmente EY) y Deloitte. Juan cuenta con un MBA por el IESE Business School de Barcelona, además de haber completado un programa MBA de intercambio en la Yale School of Management.
Plataforma en Dublín
A través de su plataforma en Dublín, establecida para atender las necesidades de los clientes europeos, y un equipo multidisciplinar de especialistas allí establecidos, la banca privada de Barclays proporciona a sus clientes oportunidades de negocio e inversión exclusivas en toda Europa.
Este año, la división de banca privada de Barclays ha continuado expandiéndose a nivel global, estableciendo nuevos equipos en Italia, Francia y Singapur, y contando con la capacidad de invertir, financiar y gestionar activos financieros internacionalmente, con contactos en más de 40 países a nivel mundial.
“La banca privada de Barclays tiene un gran potencial en Europa y me complace poder concluir el año invirtiendo en nuestro desarrollo en España, al tiempo que mejoramos nuestra posición de liderazgo en la banca privada europea. Gracias al apoyo de Juan en Madrid, los clientes de patrimonio neto ultra alto y family offices locales podrán acceder a la plataforma global de Barclays, así como a nuestra experiencia y capacidades bancarias y oportunidades de inversión únicas, para que así puedan invertir para influenciar el futuro”, afirma Jean-Christophe Gerard, CEO de la banca privada de Barclays.
“Será un placer trabajar con Juan poniendo a disposición de los clientes españoles exclusivas oportunidades de inversión y aprovechando las capacidades que ofrece la banca corporativa y de inversión de Barclays, lo cual nos permitirá ofrecer soluciones y productos bancarios a medida de los clientes locales”, añade Álvaro Portanet, CEO de Barclays en España.
Han pasado ocho años desde el derrumbe de la fábrica en el edificio Rana Plaza en Bangladesh, que provocó la muerte y lesiones a miles de trabajadoras del sector textil. Durante años ha habido esfuerzos en la región para promover entornos laborales más seguros para los trabajadores: el hecho de que el Acuerdo sobre Seguridad de Edificios y Contra Incendios –conocido como Accord– se firmara apenas un mes después del derrumbe del Rana Plaza es, quizás, una prueba de ello.
Este pacto jurídicamente vinculante de cinco años de duración entre los sindicatos, las marcas y los minoristas se firmó con el fin de proporcionar un marco para la inspección y reparación de los edificios que tuvieran su integridad estructural disminuida. También estableció una Secretaría independiente, con sede en los Países Bajos, para supervisar su cumplimiento. Pero este organismo contribuyó a aumentar las tensiones en torno a la excesiva influencia de la comunidad internacional sobre el sector industrial de Bangladesh.
Cuando el plazo de vigencia del Accord estaba a punto de agotarse surgió un debate sobre cómo garantizar que se mantuviera la protección que ofrecía a los trabajadores del sector de la confección y, al mismo tiempo, aumentar la representación bangladesí en la gobernanza. En 2018, tras el estudio del caso por parte del Tribunal Superior de Bangladesh, se ordenó que el Accord dejara de estar en vigor en noviembre de ese año y se pidió a un organismo regulador nacional que asumiera su función. Tras los esfuerzos del gobierno bangladesí y de los propietarios de las fábricas por acabar con la influencia del Accord, se acordó la aplicación de un nuevo acuerdo de transición de tres años. Este pretendía mantener la protección ofrecida a los trabajadores textiles de Bangladesh en el marco del pacto original y, al mismo tiempo, transferir la gestión al Consejo de Sostenibilidad del Sector de la Confección (RSC) una vez que se cumplieran una serie de criterios.
Este año vimos cómo expiraba el acuerdo de transición y, una vez más, su continuación se vio amenazada. Los sindicatos internacionales estaban preocupados por la disminución de la representación de los trabajadores en el RSC, que dedicaba dos tercios de todos los puestos a las marcas y a los propietarios de las fábricas. También preocupaba el mantenimiento del requisito jurídicamente vinculante del Accord para que las marcas se responsabilizaran económicamente de las obras de reparación de las fábricas. Las partes interesadas volvieron a coincidir en que dejar que el pacto expirara supondría volver a la autogestión voluntaria de las marcas. Esto haría que fueran de nuevo las responsables de la inspección de los lugares de trabajo y también limitaría su responsabilidad ante las labores de rehabilitación, la misma situación que muy probablemente llevó al incidente del Rana Plaza y otros desastres.
Nuestro compromiso en BMO GAM
Desde la gestora escribimos a 19 de nuestras empresas participadas, que eran signatarias del acuerdo original. Les pedimos que reafirmaran su compromiso con el modelo del Accord para garantizar que tuvieran una obligación vinculante en materia de seguridad de los trabajadores, que mantuvieran el mecanismo independiente de rendición de cuentas al RSC y que promovieran una ampliación del modelo del Accord a otras regiones.
Tras la fecha prevista de expiración del acuerdo de transición en mayo de 2021, se aprobó una prórroga de tres meses de las negociaciones. Tras ello, se promulgó el nuevo Acuerdo Internacional para la Salud y la Seguridad en la Industria Textil y de la Confección (Acuerdo Internacional). El nuevo pacto se centra en los programas de salud y seguridad en Bangladesh y se ha comprometido a crear un mecanismo creíble de cumplimiento y responsabilidad en toda la industria.
Nos anima el hecho de que 12 de las empresas a las que escribimos hayan reafirmado su compromiso con la seguridad de los trabajadores en Bangladesh al firmar el Acuerdo Internacional. Sin embargo, también creemos que para que la salud y la seguridad, el trabajo y los derechos humanos de los trabajadores de la cadena de suministro estén realmente protegidos, la industria de la confección y del calzado deben abordar las deficiencias sistémicas con las que interactúan con los proveedores.
Las marcas se enfrentan a gran incertidumbre en torno a la demanda de los consumidores, lo que implica que es difícil prever con exactitud la cantidad de pedidos que hay que hacer. Esta divergencia con respecto a la demanda prevista pone a los proveedores entre la espada y la pared: deben seguir cubriendo los costes fijos, pero no tienen ninguna garantía de ser compensados económicamente por el trabajo realizado por adelantado. Los trabajadores suelen ser los más perjudicados ante esta situación, ya sea por los bajos salarios o la escasa seguridad en las fábricas.
Ya es hora de que empecemos a hablar de «skin in the game» (poner “la piel en el juego”, es decir participar del riesgo para conseguir el objetivo) y de que las marcas se responsabilicen, al menos parcialmente, de cualquier desviación de sus previsiones, y de que se aseguren de que las fábricas y sus trabajadores no se vean perjudicados en el proceso.
Columna de Tenisha Elliot, analista asociada, inversión responsable, BMO Global Asset Management, parte de Columbia Threadneedle Investments
Hablemos de riesgo
El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden subir y bajar de igual manera, por lo que podría darse el caso de que los inversores no recuperasen la cantidad original invertida.
Los puntos de vista y las opiniones reflejadas en esta columna pertenecen a BMO Global Asset Managment y, como tales, no deben entenderse de manera expresa como recomendaciones o solicitudes de compra o venta de empresas que puedan ser mencionadas.
La información, opiniones, estimaciones y previsiones descritas en esta columna proceden de fuentes consideradas fiables, pudiendo cambiar en cualquier momento.
Wikimedia Commons. Perspectivas de fin de año para la renta variable y los bonos asiáticos en el contexto de la nueva política económica china
El próximo 15 de diciembre (a las 10:00 AM ET) los gestores de Eastspring Investments Tricia Wong y Sam Bentley serán los protagonistas de un nuevo Virtual Investment Summit organizado por Funds Society, en el que los expertos ofrecerán su visión sobre las perspectivas de inversión para Asia, y en especial para China, en el contexto de la nueva política económica ‘Common Prosperity’ impulsada por el gigante asiático.
Los especialistas abordarán la evolución de los mercados de bonos asiáticos y chinos, y cómo el sector está navegando por una serie de políticas del Gobierno chino que promueven la prosperidad común y el deshielo del sector inmobiliario, respondiendo a las preguntas que todos los inversores se hacen: ¿son éstos pasos en falso del Gobierno chino que podrían llevar a la región a un crecimiento más lento o son políticas bien programadas para evitar daños estructurales a largo plazo en la economía? ¿Ha llegado el momento de considerar una estrategia para Asia sin China? ¿Deben los inversores excluir a China de su asignación a los mercados emergentes globales?
Tricia Wong se incorporó a Eastspring Investments como gestora de carteras de clientes en mayo de 2010 y es responsable de articular la estrategia, el proceso, el posicionamiento y el rendimiento de las diversas estrategias de renta fija de las gestora, así como de apoyar la actividad de ventas y marketing.
Sam Bentley, por su parte, es el gestor de carteras de clientes de la firma para las estrategias de renta variable de los mercados emergentes globales y de la región de Asia.
El evento será moderado por Adam Matthews, Head of Client Portfolio Managers (CPM) de las estrategias multiactivo de Eastspring. Matthews trabaja con los equipos de inversión, ventas, productos así como de marketing para desarrollar y promover mensajes de inversión claros para los clientes.
En España, la asistencia al evento será válida por una hora de recertificación de los títulos EIA, EIP, EFA y EFP tras la visualización de la sesión online y superación del test de formación disponible en la intranet de EFPA España.
Deirdre Cooper, co-responsable del equipo de renta variable temática, y Graeme Baker, co-gestores de la estrategia Global Environment de Ninety One. Deirdre Cooper, co-responsable del equipo de renta variable temática, y Graeme Baker, co-gestores de la estrategia Global Environment de Ninety One
Desde el lanzamiento de la estrategia Ninety One Global Environment, los mercados financieros han sufrido importantes turbulencias -incluido el mercado bajista más pronunciado de la historia para la renta variable global-, intercaladas con periodos de bonanza, impulsados más recientemente por el extraordinario apoyo de los gobiernos y los bancos centrales.
También se han visto unos fenómenos meteorológicos y unos datos climáticos más extremos cada vez más aleccionadores y, con un matiz más positivo, algunos brotes verdes muy necesarios en acción política contra el cambio climático. Por ejemplo, alrededor del 73% de las emisiones globales están cubiertas por compromisos nacionales de cero emisiones, aunque solo seis países han convertido sus compromisos en leyes vinculantes.
Coincidiendo con el tercer aniversario, el equipo gestor de la estrategia Ninety One Global Environment, formado por Deirdre Cooper, co-responsable del equipo de renta variable temática, y Graeme Baker, reflexionan sobre los cambios sucedidos en estos últimos tres años.
El proceso de descarbonización
A pesar de algunos avances políticos, la inversión en descarbonización sigue siendo muy inferior a la necesaria, y la cantidad anual de descarbonización necesaria para alcanzar la neutralidad de carbono sigue aumentando. En el informe «Net Zero by 2050» publicado por la Agencia Internacional de la Energía (AIE, por sus siglas en inglés) estima que para alcanzar la neutralidad de carbono en 2050 será necesario multiplicar por 4 la capacidad eólica y solar, multiplicar por 18 las ventas de vehículos eléctricos, multiplicar por 41 la producción anual de baterías para vehículos eléctricos y realizar una inversión anual de 4 billones de dólares solo en el sector energético. La magnitud del reto al que se enfrenta el mundo ha suscitado un interés sin precedentes en los últimos 12 meses por invertir para hacer frente al cambio climático.
Dos importantes iniciativas han cambiado el panorama para los inversores: el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la Unión Europea («SFDR») y la taxonomía verde relacionada; y las Alianzas de Propietarios y Gestores de Activos Net Zero. Al respecto, la gestora Ninety One se considera defensora de ambos y siempre ha apoyado firmemente el impulso hacia una información más transparente sobre la sostenibilidad. No obstante, a Ninety One también le preocupa el exceso de confianza en la “sostenibilidad por cifras” y la tendencia de algunos proveedores de datos sobre sostenibilidad a simplificar demasiado los temas.
Las métricas de la sostenibilidad
Si bien los inversores necesitan poder atribuir los resultados obtenidos a las métricas de sostenibilidad, en la opinión de Ninety One es necesario realizar una interpretación cuidadosa de las cifras. Ningún dato por sí solo puede describir si una empresa está impulsando la transición hacia las cero emisiones netas, o (una cuestión aún más difícil) si ésta es realmente sostenible.
Por ello, la gestora presenta a continuación un cuadro de mando de las métricas de la cartera para ayudar a comparar la estrategia Ninety One Global Environment con otras inversiones en sostenibilidad. En cualquier caso, cada una de las posiciones que la estrategia mantiene en cartera tiene una historia única, ya que la gestora no atiende únicamente a las métricas.
El hecho es que, en algunas ocasiones, las métricas a nivel de cartera no serán indicativas del rendimiento de sostenibilidad subyacente de las posiciones en cartera. Por ejemplo, es posible que la alineación con las políticas verdes de la estrategia Ninety One Global Environment disminuya a medida que sus inversiones se adentren en las cadenas de suministro, donde el marco de la Unión Europea es actualmente menos aplicable. Sin embargo, las inversiones en la cadena de suministro son vitales para la descarbonización. También es posible que la huella de carbono de la cartera disminuya simplemente porque una de sus participaciones haya vendido un negocio a otro propietario, lo que podría incluso provocar un aumento de las emisiones en el mundo real si el nuevo propietario es menos responsable.
Es igualmente posible tener una cartera con métricas de diversidad en los consejos de administración mejores que las métricas de referencia, pero que también esté poblada de empresas que están lejos de ser lugares de trabajo inclusivos. Por eso, en Ninety One siempre se han comprometido a proporcionar informes detallados a nivel de posición, revelando no solo los datos, sino las historias de inversión que hay detrás.
Teniendo en cuenta estas advertencias, Ninety One comparte algunos aspectos destacados de su cartera:
Informes sobre las emisiones de carbono:
En Ninety One han observado mejoras en los informes de las empresas que forman parte de la estrategia Global Environment sobre el riesgo de carbono de alcance 1,2 y 3 y sobre su impacto, es decir, sobre el carbono evitado. Como era de esperar, a lo largo de estos años el ritmo de mejora ha disminuido.
Casi el 80% de las empresas informan ahora de las emisiones informan ahora de las emisiones de alcance 1 y 2. La proporción de empresas dentro de la cartera que presenta informes completos sobre el riesgo de carbono es ahora algo inferior al 40%.
Aunque la información sobre el carbono está mejorando, sigue habiendo retrasos significativos. También se están observando algunas reformulaciones significativas, en particular de las emisiones de alcance 3, donde un cambio en la metodología puede dar lugar a unas cifras de emisiones muy diferentes, lo que dificulta las comparaciones entre empresas. En ese sentido, el análisis fundamental de los datos sobre el carbono sigue siendo un complemento esencial.
En Ninety One están especialmente satisfechos de que tres empresas chinas y la estadounidense NextEra Energy, el mayor proveedor de energía renovable del mundo, hayan reportado por primera vez desde que realizaran su último informe de impacto.
Ninety One mantiene ahora una mayor colaboración con la organización sin ánimo de lucro CDP, anteriormente conocida como Carbon Disclosure Project, mejorando algunos aspectos de sus informes, como el cálculo de las emisiones de carbono evitadas mediante métodos diferentes cuando una empresa abarca varios sectores, así como el uso de las métricas de CDP relacionadas con la producción de productos con bajas emisiones de carbono. Dado el papel fundamental que desempeña CDP en la mejora de los informes voluntarios sobre el carbono a nivel mundial, esta asociación será importante para apoyar la mejora continua del proceso de Ninety One (1).
También Ninety One quiere destacar que el universo de inversión se ha ampliado de unas 700 empresas a más de 1.200.
Riesgo e impacto del carbono
Durante los ejercicios de 2019 y 2018, dos tercios de las empresas de la cartera redujeron la intensidad de sus emisiones de alcance 1 y 2, y otros dos tercios aumentaron su carbono absoluto evitado.
Además, un tercio de las empresas redujo la intensidad de sus emisiones de alcance 3. Ayudar a las empresas a comprender sus emisiones de alcance 3 y, por tanto, a reducirlas, sigue siendo un objetivo clave para Ninety One.
Sobre la base de su evaluación inicial con respecto a la taxonomía de la Unión Europea, se estima una alineación de más del 40% (antes de cualquier evaluación de “no causar daños significativos” o de “salvaguardias sociales”).
De las empresas que la estrategia Ninety One Global Environment mantiene en cartera, 14 de ellas tienen objetivos explícitos de reducción de carbono. En ese sentido, alrededor del 35% de las empresas de la cartera tienen objetivos aprobados por la iniciativa de Objetios Basados en la Ciencia (SBTi, por sus siglas en inglés).
Compromiso:
En todas las conversaciones que Ninety One mantiene con los equipos directivos de las empresas se ha detallado la información sobre el carbono, la reducción de emisiones, las cuestiones laborales y de gobierno corporativo. La gestora se siente alentada por el hecho de que sus compromisos sobre la mejora de las normas de información han contribuido a las mejoras en la información sobre el carbono mencionadas con anterioridad.
En Ninety One votan todos los poderes para que los consejos de administración y los equipos directivos rindan los más altos estándares. A medida que la información sobre el carbono ha mejorado y las empresas han empezado a establecer objetivos de reducción de las emisiones de carbono, la gestora se ha puesto en contacto con las empresas en relación con sus ambiciones y objetivos de reducción a cero emisiones netas y los han incorporado a sus modelos de empresa individual. En ese sentido, Ninety One espera que ese trabajo se convierta en un objetivo mucho más importante para ellos en el futuro. En sus informes, la gestora también presenta su análisis inicial de cero emisiones netas.
El camino de la cartera hacia la reducción de emisiones depende actualmente en gran medida de las empresas de gran capitalización de los mercados desarrollados, mientras que las empresas de mercados emergentes y de menor capitalización tienden a retrasarse en la presentación de informes y, por tanto, también en la fijación de objetivos.
Muchas empresas de los mercados emergentes han comenzado recientemente a hacer un seguimiento de sus emisiones y a informar sobre ellas, por lo que tardarán en establecer objetivos significativos, pero este será un tema importante de compromiso.
Si bien Ninety One se esfuerza por asignar capital a empresas que cree que están desarrollando productos y servicios que ayudarán al mundo a acercase lo más posible a los 1,5 oC grados, y que están haciendo todo lo posible para descarbonizar sus propios negocios, no se sentirían cómodos describiendo la cartera de la estrategia Global Environment como una “cartera de 1,5 oC grados”, simplemente porque no es creíble que vivamos en un mundo que solo experimente un calentamiento de 1,5 oC grados, y todas las empresas dependen en última instancia de las comunidades en las que operan para lograr sus objetivos climáticos.
La gestora espera que pronto se comiencen a ver más medidas regulatorias que permitan hacer esa afirmación en el futuro. Eso no solo sería una gran noticia para el planeta, sino también para las perspectivas de crecimiento y rentabilidad de las empresas que forman parte de la estrategia Global Environment de Ninety One.
Notas sobre la metodología utilizada en este informe:
La mayor parte del análisis de este informe se refiere a las participaciones de la cartera a finales de diciembre de 2020, con la excepción de la revisión de la trayectoria de la cartera hacia el cero neto, que se basa en las participaciones de la cartera a finales de junio de 2021.
Esto significa que Ninety Onea ha incluido las evaluaciones de tres empresas que ya no estaban en la cartera a finales de junio de 2021 (IPG Photonics, Nidec y NXP Semiconductors). También ha incluido las evaluaciones de dos empresas recién incorporadas en 2021 (Ansys y Trane Technologies).
Aunque la información sobre el carbono está mejorando significativamente, todavía está sujeta a un retraso importante. En su anterior Informe de Impacto, publicado en junio de 2020 y basado en las participaciones de finales de diciembre de 2019, utilizaba la información sobre el carbono correspondiente al ejercicio financiero de 2017. El calendario de este Informe de Impacto nos permite ofrecer informes de carbono relativos tanto al ejercicio fiscal de 2018 como al de 2019. Las fuentes de estos datos sobre el carbono incluyen los informes de las empresas y las estimaciones calculadas conjuntamente con nuestros dos proveedores de datos sobre el carbono, CDP y Urgentem.
Se ha proporcionado una indicación inicial de la alineación de la taxonomía de la UE. Hay que señalar que esta indicación se ha realizado sobre la base de los mejores esfuerzos utilizando la orientación disponible actualmente. No incluye una valoración de «no causar daños significativos» ni de «salvaguardias sociales», ya que aún no se dispone de orientaciones sobre estos aspectos.
Pixabay CC0 Public Domain. Janus Henderson refuerza su equipo de Inversión ESG con seis nuevas contrataciones
Janus Henderson Investors ha realizado seis nuevos nombramientos en el equipo de Inversión Ambiental, Social y de Gobierno Corporativo (ESG), dirigido por Paul LaCoursiere, director global de Inversiones ESG. Se unirán al equipo en Londres: Dan Raghoonundon, jefe de análisis ESG; Charles Devereux, analista financiero ESG; Olivia Jones, analista financiera ESG junior; Jesse Verheijen, analista de datos ESG; y Bhaskar Sastry, gestor de contenidos ESG. Al equipo de Denver se unirá Blake Bennett como analista de gobernanza y stewardship.
Según explican desde la gestora, estos nuevos nombramientos externos darán apoyo a Paul LaCoursiere para impulsar la integración de prácticas ESG en todo el negocio y las estrategias de la compañía. Se suman así a los recientes cambios internos: en junio, Adrienn Sarandi cambió su puesto ESG en el equipo de Renta Fija de Janus Henderson para ocupar el puesto de nueva creación de directora de Estrategia y Desarrollo ESG.
Por su parte, Xiaoyi Luo fue transferida recientemente de su puesto en la división de clientes para incorporarse al equipo de Paul como analista financiera ESG. Asimismo, Charlotte Nisbet se convirtió en analista financiera de ESG, habiendo trabajado previamente en roles similares de manera interna. Además, se prevén realizar nuevas contrataciones para puestos en stewardship y gobierno corporativo en los próximos meses.
“Me complace dar la bienvenida a Dan, Blake, Charles, Olivia, Jesse y Bhaskar al equipo de inversión ASG de Janus Henderson. La ESG ha sido una parte fundamental del negocio durante muchos años y está integrado en nuestro modelo operativo; estoy encantado de que podamos seguir construyendo nuestra oferta de ESG con algunos de los mejores talentos del sector y el equipo será un centro de conocimientos técnicos especializados en la investigación de inversiones ESG. Janus Henderson tiene una ambiciosa estrategia para seguir evolucionando nuestra integración de ESG y apoyar a los inversores con datos, herramientas y análisis y con los mejores informes. Estos nombramientos representan un gran paso adelante en la consecución de este objetivo», ha señalado Paul LaCoursiere, director global de Inversiones ASG de Janus Henderson Investors.
Por su parte, Enrique Chang, director de Inversiones (CIO) de Janus Henderson Investors, ha añadido: “El equipo de Inversión ESG de Janus Henderson es fundamental en nuestra estrategia de negocio y clave para mantener el posicionamiento innovador de la compañía. Tenemos mucho interés por mejorar y hacer crecer nuestro negocio de inversiones sostenibles, y estos nuevos nombramientos nos ayudarán a alcanzar ese objetivo”.
La gestora destaca además que Dan Raghoonundon regresa a Janus Henderson tras completar un doctorado de tres años en finanzas en la Rotterdam School of Management. Anteriormente, fue gestor de carteras en el equipo de Renta Variable de Mercados Emergentes de Janus Henderson Investors. Como jefe de análisis ESG, Dan dirigirá los esfuerzos del equipo para establecer y desarrollar un centro de conocimiento técnico especializado en análisis de inversión ESG en Janus Henderson. El equipo será responsable de contribuir a las carteras de los equipos de renta variable, renta fija y multiactivos.
El equipo de Inversión ESG se refuerza con los nombramientos de Charles Devereaux, analista financiero Corporativo ESG, y Olivia Jones, analista financiera corporativa ESG junior. Charles se incorpora a Janus Henderson procedente de Aviva Investors, donde era analista sectorial ASG en gestión de inversiones. Anteriormente, Charles fue durante un año analista de soluciones ASG y analista de estrategia corporativa en Aviva Investors. Respecto a Olivia Jones, se incorpora procedente de Kukua, una consultora de sostenibilidad y clima, donde trabajó como analista ASG y de sostenibilidad. Charles y Olivia llevarán a cabo estudios temáticos, sectoriales y soberanos independientes y ampliables para prestar apoyo a los equipos de inversión en todas las clases de activos, con especial atención a los analistas y gestores de carteras de renta variable y crédito.
Además, hay dos nuevas incorporaciones al equipo de Inversión ESG que también reforzarán los conocimientos técnicos especializados de Janus Henderson sobre datos ESG y aplicaciones de consideraciones ASG. Procedente de Aviva Investors, Jesse Verheijen se incorpora a Janus Henderson como analista de datos ESG. Durante los dos últimos años, trabajó como científico de datos en el equipo de Transformación de Aviva Investors y, anteriormente, como consultor de riesgo principal en EY. Jesse trabajará en estrecha colaboración con el jefe de Estrategia y Desarrollo ESG y los equipos de inversión de todas las clases de activos para seguir integrando datos, investigación, análisis y gestión ESG en los procesos de inversión de la compañía. Bhaskar Sastry, gestor de contenidos ESG, se incorpora a la compañía procedente de State Street Global Advisors, donde trabajó desde 2019 como especialista en contenidos ESG. Se enfocará en crear y gestionar contenidos sobre el enfoque ASG de la compañía.
Por último, el nombramiento de Blake Bennett en la oficina de Janus Henderson en Denver, demuestra el alcance global del equipo de inversión ESG. Blake Bennett se incorpora a Janus Henderson como analista de gobernanza y stewardship y tiene su sede en Denver. Blake fue anteriormente analista de operaciones y políticas en el departamento de Calidad Medioambiental del Estado de Oregón y se doctoró en Ciencias de la Salud Medioambiental por la Universidad Johns Hopkins. En su nueva función, Blake apoya a nuestros equipos de inversión en todo el mundo, centrándose en cuestiones de gobierno corporativo, incluyendo la votación, y el análisis de cuestiones ambientales y sociales, ayudando a informar el compromiso de colaboración del equipo con las empresas.
