Banco Santander facilitará la inversión en bitcoins y para ello empezará a comercializar fondos y productos cotizados de criptomonedas próximamente. Así lo explicó Ana Patricia Botín en una reciente entrevista a Bloomberg.
La idea de la entidad seríalanzar, y empezar a distribuir en el corto plazo, ETPs -productos cotizados- especializados en criptomonedas a través de su plataforma de inversión. La presidenta del banco decía en la entrevista a Bloomberg que las criptodivisas son «el gran nuevo tema» en los mercados, y que será crucial ver cómo los bancos centrales lo regulan. Aseguraba también que sus clientes «quieren comprar, pero hemos sido un poco lentos en adoptarlo por temas de cumplimiento y regulatorios». La idea es ser «muy cuidadosos para dar respuesta a las necesidades y poder ofrecer el producto».
“El interés por las criptomonedas por parte de los inversores institucionales y minoristas está aumentando. De hecho, nuestra reciente encuesta reveló que nueve de cada 10 asesores financieros españoles han hablado con sus clientes sobre la inversión en criptodivisas, y un tercio de los clientes (34%) tiene la intención de salir de su relación con el asesor para asignar a la clase de activos”, comenta al respecto Adriá Beso, responsable de WisdomTree para España. “Esto nos indica que, aunque la demanda de criptoactivos sigue aumentando, la mayoría de los clientes asesorados tienen un número limitado de opciones disponibles, por lo que están buscando soluciones fuera de su asesor financiero para acceder a esta clase de activos”, asegura.
Con todo, la CNMV, el supervisor de los mercados español, ha advertido a bancos y gestoras que no se pueden comercializar activamente en España fondos cotizados de criptodivisas sin recibir el visto bueno del organismo. «No se pueden comercializar en España fondos cotizados de criptodivisas sin autorización», han recordado.
Los ETPs: el camino para invertir en el activo
Los ETPs sobre criptomonedas son relativamente nuevos, pero están ayudando a salvar la brecha entre los vehículos de inversión tradicionales y una clase de activos nueva y creciente como las criptomonedas.
En Europa, los inversores disponen de una amplia gama de ETPs sobre criptodivisas que cotizan en bolsas reguladas y que ofrecen una forma sencilla, segura y rentable de obtener exposición a un activo no tradicional y de difícil acceso como son las criptodivisas, explican desde WisdomTree.
“Los ETPs son una forma eficaz de mantener a los inversores en un marco regulado y se están convirtiendo en el vehículo preferido por los asesores financieros, los bancos y los intermediarios para dar acceso a las criptodivisas. Creemos que esta tendencia continuará en España y en Europa y que veremos más instituciones ofreciendo estos productos a sus clientes”, añaden.
Foto cedidaJerome Powell, president of the Federal Reserve. Con el tapering de la Fed en marcha, el mercado pone el foco en la inflación y las subidas de tipos
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) cumplió ayer con las expectativas del mercado y de los analistas al anunciar que comenzará a reducir sus compras en 15.000 millones de dólares al mes. Oficialmente, el tapering comienza, pero la Fed no ha especificado ni se ha comprometido con ningún calendario, guardándose la baza de la flexibilidad para ir ajustando el ritmo de compras en 2022.
Este es un matiz importante porque permite a la Fed una reducción acelerada si la inflación resulta ser más dura de lo esperado, aunque el ajuste puede producirse en cualquier dirección. “A partir de ahora, lo más probable es que el ritmo de las compras se reduzca en 15.000 millones de dólares al mes: 10.000 millones de dólares en bonos del Tesoro y 5.000 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas. Muy probablemente porque la Fed está abierta a ajustar esas reducciones en próximas reuniones si las perspectivas económicas lo exigen”, matiza Christian Scherrmann, economista para Estados Unidos para DWS.
En sentido, Jon Day, gestor de Newton, parte de BNY Mellon IM, explica que esa flexibilidad le permitirá aumentar o reducir el ritmo de la reducción en función de los datos; es decir, de lo transitoria que resulte la inflación. «La Fed ha dado sus primeros pasos en la senda del hawkishness, pero sigue estando muy por detrás de sus homólogos del norte de la frontera (Banco de Canadá), del otro lado del océano (Banco de Inglaterra) y del sur (Banco de la Reserva de Nueva Zelanda), por lo que la paciencia sigue siendo la palabra clave», señala Day.
La nota positiva fue que el mercado acogió con naturalidad el anuncio. En opinión de Víctor Alvargonzález, socio fundador y director de estrategia de Nextep Finance, la reacción del mercado ha sido lógica dado cómo la Fed ha preparado este momento. “Comenzó con el lanzamiento de globos sonda por parte de miembros de la Fed, hace ya más de seis meses. Luego, a finales del verano, en la reunión de Jackson Hole, anunció su intención de reducir sus compras de bonos, pero de forma amable y gradual. Y lo confirmó en reuniones posteriores. Así, cuando finalmente ha anunciado el cierre del grifo monetario, el mercado lo tenía descontado en los precios y ha reaccionado incluso al alza, por la tranquilidad que da una política monetaria predecible y sin sorpresas”, explica.
Por su parte Carlos del Campo, miembro del departamento de Inversiones de Diaphanum, considera que en el mercado sigue pesando la posición dovish que muestra la institución monetaria: “Powell insistió en que las elevadas inflaciones se deben a factores transitorios y no a un mercado laboral muy ajustado, como la curva de Phillips solía históricamente sugerir. En nuestra opinión, la Fed está situándose detrás de las curvas y no quiere sorprender al mercado, pero si el mercado laboral acelera su mejoría y la inflación persiste en estos niveles, Powell debería acelerar la retirada de estímulos si no quiere perder su credibilidad”, añade
El foco en la inflación
En opinión de Paolo Zanghieri, economista senior en Generali Investments, lo que fue un poco más sorprendente fue la reiteración de la opinión de que el repunte de la inflación es en gran parte «esperado como transitorio» y causado por los desequilibrios de la oferta y la demanda relacionados con la reapertura de la economía. “Esto mereció un párrafo añadido en el comunicado de prensa, así como la mención explícita de los cuellos de botella de la oferta y la escasez de mano de obra como factores principales del lento crecimiento del empleo y la volatilidad de los datos de actividad (véase la comparación con septiembre adjunta). Pero la Fed sigue creyendo que la atenuación de estas limitaciones y los avances en la vacunación permitirán un fuerte crecimiento del empleo y de la actividad y contribuirán a moderar la inflación”, añade Zanghieri.
Para Benjamin Melman, Global CIO de Edmond de Rothschild AM, el nerviosismo de la inflación se está mitigando. Según explica Melman, la continua subida de los precios de la energía y las prolongadas limitaciones de capacidad suscitan dudas sobre el carácter transitorio de la inflación: “Estos interrogantes están ganando terreno y muchos bancos centrales, como el Banco de Inglaterra, comunican ahora un ciclo de subidas de tipos más rápido de lo previsto. La Fed y el BCE, que han modificado recientemente sus objetivos de inflación, en particular para no tener que reaccionar automáticamente cuando la inflación supera temporalmente el 2%, no se precipitan. Por el momento, los principales indicadores muestran que no hay un desanclaje de las expectativas de inflación a largo plazo ni de los agentes económicos ni de los inversores, lo que justifica la evaluación actual de la inflación transitoria y, por tanto, la inercia de los dos grandes bancos centrales”.
Desde PIMCO, Tiffany Wildin y Allison Boxer, economistas para Estados Unidos de la gestora, consideran que justamente los riesgos de inflación ponen a la Fed en una situación incómoda. Según explican en su último análisis, una inflación que se mantiene elevada durante más tiempo, aunque se atribuya a factores temporales, aumenta el riesgo de que las expectativas de inflación a más largo plazo también se ajusten al alza, algo que la Fed quiere evitar. “De hecho, es probable que los próximos meses pongan a prueba la paciencia de sus miembros, y vemos un riesgo significativo de que las expectativas de subidas de tipos de la Fed se adelanten aún más cuando se publiquen las próximas proyecciones económicas de la Fed en diciembre”, señalan.
Hay que recordar que, durante la conferencia de prensa, Powell siguió afirmando que la inflación probablemente sea transitoria, pero también hizo hincapié en la voluntad y la capacidad de la Fed para actuar para controlar la inflación si es necesario. “Aunque seguimos esperando que la inflación estadounidense vuelva al objetivo de la Fed a finales de 2022, los meses adicionales de inflación por encima del objetivo aumentan el riesgo de que las expectativas de inflación se aceleren más allá de los niveles coherentes con el objetivo del 2%, algo que la Fed querrá evitar. En consecuencia, es probable que comunicar eficazmente las perspectivas de la política monetaria en los próximos trimestres sea un reto para la Fed por esta y varias otras razones”, añaden los expertos de PIMCO.
En este sentido, Axel Botte, estratega global de Ostrum AM, una gestora afiliada de Natixis Investment Managers, considera que la Fed está arriesgando con la inflación. Según destaca, la redacción de la evaluación del riesgo de inflación ha cambiado ligeramente: “Los factores que afectan a los precios son previsiblemente transitorios. Por lo tanto, los responsables de la política monetaria están menos seguros de que la alta inflación no persistirá. Powell considera que todavía hay margen de mejora en el frente del empleo, aunque los salarios han repuntado con fuerza en el tercer trimestre. En esencia, la Fed se está arriesgando con la inflación y los mercados reconocen que tendría que actuar de forma aún más convincente si la inflación no se desacelera”.
Según Brian O’Reilly, responsable de Estrategia de Mercado de Mediolanum International Funds Ltd (MIFL), el Comité señaló que se han hecho «progresos sustanciales» para alcanzar el mandato de la Reserva Federal, pero en la conferencia de prensa el presidente Powell hizo hincapié en que el camino dependerá de los datos. “Tras los recientes datos económicos mejores de lo esperado, la caída del desempleo y la inflación todavía alta y persistente (por encima del objetivo de la Fed), no está claro por qué la Reserva Federal sigue utilizando medidas extraordinarias para respaldar la economía. Ahora aumentará la presión sobre Christine Lagarde para que justifique la visión transitoria de la inflación del BCE”, apunta O’Reilly.
Expectativas sobre los tipos
En opinión de Anna Stupnytska, economista global de Fidelity International, la atención se centra ahora en la cuestión de lo que significa para los tipos de interés oficiales. “En la cumbre de Jackson Hole de agosto el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció explícitamente dos tests diferentes para el tapering por un lado y las subidas de tipos por otro, rompiendo el vínculo entre ambos. Pero como la inflación ha sorprendido continuamente al alza desde entonces, el pensamiento de la Fed debe haber cambiado hacia una mayor probabilidad de un despegue más temprano, que podría comenzar tan pronto como termine la relajación cuantitativa”, añade Stupnytska.
Durante su intervención, Powell dejó claro que “no es un buen momento para subir tasas de interés porque queremos darle al mercado laboral tiempo para mejorar aún más”, un argumento que hace reajustar las expectativas sobre las futuras subidas de tipos. En opinión de Hernán Cortés, socio de Olea Gestión y cogestor del fondo Olea Neutral, el mercado empieza a descontar una posible subida del tipo de intervención en junio 2022 y otra en diciembre 2022. “Es posible que la Fed se tome con calma la subida de tipos, como ya hizo al anunciar el tapering en 2013 y retrasar la primera subida al 2015. Tampoco debemos olvidar que la expansión monetaria ha sido históricamente excepcional, al incrementar la Fed el balance cuatro billones de dólares en los últimos dos años, mientras que entre 2008 y 2018 lo incrementó tres billones, desde un billón a cuatro billones”, matiza Cortés.
Por último, según Scherrmann, aunque la decisión de iniciar la salida de su política monetaria muy acomodaticia es la noticia principal, los partícipes del mercado ya están dirigiendo la mirada a la orientación implícita de fondo tras el anuncio de la Fed. “La trayectoria más probable de la inflación y la valoración de la Fed al respecto pueden ser la verdadera cuestión del momento. Mirando el comunicado actualizado, la Fed se aferra a la narrativa de que la elevada inflación actual refleja en gran medida factores que se espera sean transitorios”, explica.
Pixabay CC0 Public Domain. Mejores rentabilidades ajustadas al riesgo con integración ESG, el compromiso de ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities
La mayor asignación de fondos a inversiones sostenibles ha sido una de las tendencias más importantes y estables en la gestión de activos de los últimos años. De acuerdo con los datos de Morningstar, más del 63% de los flujos de entrada de julio de 2021 en Europa estaban vinculados a productos ESG (artículos 8 o 9 del Reglamento SFDR). Aunque el número de fondos sostenibles disponibles ha aumentado considerablemente junto con los flujos, de momento sigue habiendo pocas soluciones de renta fija flexibles que también integren en su estrategia los criterios ESG.
Siguiendo la iniciativa de ODDO BHF Asset Management, como parte de su compromiso más amplio con la inversión sostenible, dimos los pasos necesarios para integrar estrictos criterios ESG en nuestro enfoque de renta fija flexible orientada a la rentabilidad total ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities desde enero de 2021. Nuestro fondo responde a la demanda de inversiones conformes a los criterios ESG y la necesidad de soluciones de renta fija flexibles que tratan de obtener rentabilidades positivas, a pesar del entorno actual de bajos rendimientos.
Recordemos que este fondo tiene flexibilidad para invertir en los diferentes segmentos de renta fija, con el objetivo de obtener una rentabilidad total del EONIA + 3% anual. Para conseguirlo, el fondo tiene flexibilidad para ajustar la duración dependiendo de las tendencias de los tipos de interés en una escala de -2 a +8 y para ajustar el riesgo de crédito. Tras más de seis meses de la adopción de la estrategia ESG en enero de 2021 ―el fondo es ahora artículo 8 del SFDR―, merece la pena analizar más a fondo las restricciones ESG y su impacto en la construcción de la cartera.
Enfoque de inversión a largo plazo plenamente alineado con los PRI
El enfoque ESG de ODDO BHF Asset Management se basa en los Principios de Inversión Responsable de la ONU (PRI) que firmamos en 2010 y ha obtenido la calificación de A+. Por consiguiente, nuestro enfoque de inversión, basado en el análisis fundamental y un horizonte de inversión a largo plazo para tener en cuenta de manera efectiva los riesgos y oportunidades, está plenamente alineado con los Principios de Inversión Responsable. La integración ESG de ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities se basa en tres pilares: 1) aplicar exclusiones sectoriales basadas en normas; 2) adoptar un sistema de puntuación ESG propio best-in-universe y 3) promover activamente el cambio mediante el diálogo y la implicación con las empresas, el denominado enfoque best-effort. Además, no invertimos en empresas con las calificaciones más bajas en capital humano y gobierno corporativo, pues estamos convencidos de que la mala gestión de estos factores supone un gran riesgo para el éxito de una estrategia corporativa a largo plazo y, por tanto, supone una fuente potencial de destrucción de valor.
Los diversos niveles de exclusión hacen que se descarte al menos el 20% del universo de inversión del fondo. Para el resto de los valores admisibles, cada empresa que se incluye finalmente en la cartera debe tener una calificación ESG: al menos el 90% de los valores de cartera debe tener una puntuación ESG interna de entre 1 (deficiente) y 5 (fuerte), mientras que el resto que no tenga calificación interna deberá haber sido calificado por nuestro proveedor de datos externo, MSCI, de CCC (deficiente) a AAA (fuerte). De este modo, se garantiza que el 100% de las posiciones de la cartera son analizadas no solo desde el punto de vista financiero, sino también desde una perspectiva ESG. No invertimos en valores sin calificación ESG.
ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities se compromete a tener -en cualquier momento- una calificación ESG media superior a la de su universo de inversión. Actualmente (a 4 de noviembre) la puntuación media de 3,6 es fuerte (y ha mejorado con respecto al 3,0 de agosto de 2020), sobre todo teniendo en cuenta la importante asignación a los emisores high yield y de mercados emergentes, que suelen tener puntuaciones ESG más bajas en general. La gran calidad ESG de la cartera se refleja también en la calificación A de fondos ESG de MSCI y el hecho de que el fondo se sitúe en el primer cuartil de su grupo de homólogos ESG de MSCI.
Una pregunta que a menudo realizan los inversores es si la integración ESG podría perjudicar la rentabilidad del fondo y si el estilo de inversión general ha cambiado significativamente como resultado de la integración ESG. Para responder a estas preguntas, es importante hacer hincapié en la naturaleza flexible de ODDO BHF Sustainable Credit Opportunities. Los principales motores de rentabilidad de la estrategia son, por un lado, la asignación a diferentes segmentos de renta fija y, por otro, la gestión de la duración flexible para proteger plenamente a los inversores de un posible aumento de los rendimientos. Además, el amplio universo de inversión ofrece al equipo de gestión suficientes opciones para sustituir a las empresas excluidas por otros valores que se ajusten plenamente a nuestra estrategia ESG.
Así, aunque las restricciones ESG limiten en cierta medida el universo de inversión, no modifican sustancialmente el estilo ni el potencial de rentabilidad de la estrategia. Además, la ventaja adicional de una estrategia ESG es que elimina las empresas con estructuras de gobierno corporativo débiles y negocios que pueden quedar obsoletos en el futuro, factores importantes ambos para poder pagar la deuda. Por tanto, estamos convencidos de que la integración ESG no restará flexibilidad a nuestro enfoque, sino que nos ayudará a conseguir mejores rentabilidades ajustadas al riesgo a largo plazo.
La rentabilidad histórica no constituye una indicación fiable de la rentabilidad futura ni se mantiene constante a lo largo del tiempo.
Tribuna de Bastian Gries, director ejecutivo y director global de Investment Grade & Mercado Monetario en ODDO BHF Asset Management
Pixabay CC0 Public Domain. IFC y Allianz Group se unen para llevar a cabo inversiones en mercados emergentes alineadas con limitar el calentamiento
Allianz GI y Amundi, dos de las principales gestoras de la industria, se han unido al International Finance Corporation (IFC), miembro del Grupo del Banco Mundial, para poner en marcha sendos programas de inversiones que ayuden a luchar contra el cambio climático, pero con el foco puesto en los mercado emergentes.
En concreto, Allianz Group ha firmado un acuerdo de asociación con IFC bajo el Programa de Gestión de Carteras de Copréstamos (MCPP por sus siglas en inglés). Este programa, el MCPP One Planet, es la primera cartera intersectorial de préstamos para mercados emergentes del mundo alineados con el Acuerdo de París. Los socios del nuevo programa se han unido para crear una nueva plataforma global para la inversión climáticamente inteligente que proporcionará hasta 3.000 millones de dólares a empresas privadas en economías en desarrollo. Las contribuciones de los inversores se combinarán con los fondos propios de la IFC para ampliar la financiación responsable con el clima en los mercados emergentes.
Por su parte, Amundi y IFC han acordado establecer un nuevo fondo para movilizar hasta 2.000 millones de dólares de inversión privada en bonos sostenibles de mercados emergentes que apoyen los esfuerzos de asistencia de COVID-19 y promuevan una recuperación ecológica, resiliente e inclusiva de la pandemia. Según explica la gestora, la estrategia Build-Back-Better Emerging Markets Sustainable Transaction (BEST) de 2.000 millones de dólares, gestionada por Amundi, canalizará el capital de los inversores institucionales hacia inversiones ancladas en emisiones de bonos sostenibles de empresas y entidades financieras de países en desarrollo. A su vez, esto permitirá mayor financiación para estas transacciones, fortalecer la clase de activos y desplegar mayores recursos en esferas prioritarias, como el clima y el género.
Sobre el programa MCPP One Planet de Allianz GI
“Nuestra sólida asociación con la IFC e inversores comprometidos nos permiten dar forma a programas como el MCPP One Planet y contribuir al crecimiento económico climáticamente inteligente en mercados relevantes. Es necesario invertir sumas enormes para conseguir alinear la trayectoria de los mercados emergentes con el Acuerdo de París, y estamos ansiosos por ayudar a estructurar estas colaboraciones público-privadas y movilizar el capital necesario” ha señalado Oliver Bäte, consejero delegado de Allianz SE.
La asociación con IFC subraya la gran experiencia en inversiones de Allianz Group y su claro compromiso de apoyar la transición global hacia una economía baja en carbono en todos los mercados, así como de atender los intereses de los clientes.
Al anunciar el MCPP One Planet durante la celebración de la COP26, el director general de IFC, Makhtar Diop, comentó: “Ampliar las asociaciones con algunos de los inversores más grandes del mundo es fundamental para aumentar los flujos de financiación a los mercados emergentes en busca de soluciones climáticamente inteligentes coherentes con los objetivos del Acuerdo de París. MCPP One Planet creará un modelo global para movilizar la financiación de inversores institucionales en apoyo de la agenda climática para las comunidades más vulnerables en la primera línea del cambio climático, en economías emergentes y en desarrollo”.
El equipo de Financiación del Desarrollo de Allianz Global Investors ha sido fundamental en la estructuración del producto y gestionará el vehículo en nombre de los inversores. La IFC originará y administrará los préstamos en nombre del vehículo, además de brindar una protección contra una posible primera pérdida. MCPP One Planet se basa en la exitosa colaboración entre IFC y Allianz Group iniciada en 2016. Posteriormente, Allianz Global Investors estableció un fondo de deuda de infraestructuras que invirtió, junto con IFC, en una cartera de préstamos para proyectos de infraestructuras en economías emergentes.
“En 2016, junto con Allianz e IFC, establecimos un plan con el MCPP sobre infraestructuras. Hoy, estamos orgullosos de extender nuestro exitoso acuerdo al MCPP One Planet. Es un gran ejemplo de cómo aumentar eficazmente el capital privado para la inversión sostenible como parte de nuestra área de Financiación del Desarrollo”, ha concluido Deborah Zurkow, directora global de Inversiones de Allianz Global Investors.
Amundi y IFC: la estrategia BEST
Por su parte, desde Amundi explican que su nueva iniciativa con IFC está diseñada para ayudar a ampliar la disponibilidad y la demanda de otros segmentos del mercado de bonos sostenibles, que todavía tiene margen de crecimiento en comparación con los bonos verdes. La estrategia BEST, que tendrá una duración prevista de 10 años, contribuirá a los compromisos de IFC en el marco del Plan de Acción sobre el Cambio Climático del Grupo del Banco Mundial. Sigue a dos fondos de bonos climáticos patrocinados por IFCI: Amundi Planet Emerging Green One Fund, centrado en bonos verdes emitidos por instituciones del sector financiero, y el HSBC Real Economy Green Investment Opportunities (REGIO) Fund, centrado en bonos verdes emitidos por empresas no financieras. Esta iniciativa está en consonancia con el compromiso social del Grupo Crédit Agricole.
“La pandemia de COVID-19 y el cambio climático suponen amenazas nefastas -e interrelacionadas- para los países en desarrollo. Se necesita una acción urgente para evitar que millones de personas se hundan en la pobreza, para proteger los puestos de trabajo y para asegurar un futuro más verde»Las iniciativas innovadoras de los mercados de capitales pueden desempeñar un papel vital en la respuesta mundial a estas emergencias, estimulando la inversión privada, despertando un nuevo interés por los activos sostenibles y apoyando la reactivación económica” ha indicado Makhtar Diop, director gerente de IFC.
La gestora considera que el COVID-19 ha infligido un alto coste a los mercados emergentes y a las economías en desarrollo, aumentando la pobreza, frenando el crecimiento económico y limitando la capacidad de los gobiernos para prestar apoyo fiscal. El crecimiento de la emisión de bonos sostenibles por parte del sector privado, junto con el aumento de la actividad de inversión en bonos verdes, puede ayudar a resolver los déficits de financiación en los mercados emergentes.
Además de movilizar un capital muy necesario, esta iniciativa proporcionará un nuevo modelo para que otros gestores de activos e inversores institucionales lo reproduzcan, amplificando su impacto. “Estamos orgullosos de seguir aumentando nuestra asociación con IFC, tras el exitoso lanzamiento de Amundi Planet Emerging Green One en 2018. Esta nueva iniciativa ayudará a crear un mercado para los fondos de bonos sostenibles en los mercados emergentes. También demuestra el papel de liderazgo de Amundi en las finanzas responsables y es un gran ejemplo de los beneficios de las asociaciones público-privadas para los inversores y el conjunto de la economía”, añade Valérie Baudson, directora general de Amundi.
Por último, la gestora explica que IFC exigirá que las inversiones de la estrategia BEST cumplan con las normas mundiales que rigen los bonos sostenibles y pondrá en marcha un mecanismo de revisión para garantizar que dichas inversiones estén bien alineadas con los objetivos de la estrategia. Para ampliar el alcance de la estrategia a los países de bajos ingresos, la Ventanilla del Sector Privado de la Asociación Internacional de Fomento (AIF PSW) está estudiando la posibilidad de ofrecer una garantía parcial de crédito a través de su Mecanismo de Financiación Combinada. La estrategia BEST también irá acompañada de un Servicio de Asistencia Técnica diseñado para aumentar la calidad y la cantidad de la emisión de bonos sostenibles en los mercados emergentes.
Foto cedidaGolin Graham, director de Estrategias Multiactivos y co-director de Soluciones Multiactivos Sostenibles de Robeco.. Robeco nombra a Colin Graham nuevo director de Estrategias Multiactivos y co-director de Soluciones Multiactivos Sostenibles
Robeco ha anunciado la expansión estratégica de sus capacidades de soluciones multiactivos sostenibles con el nombramiento de Colin Graham para el cargo de director de Estrategias Multiactivos y co-director de Soluciones Multiactivos Sostenibles. En este puesto de nueva creación, Colin Graham será esencial para el crecimiento del equipo y sus capacidades en este segmento.
Colin Graham aporta más de 25 años de experiencia profesional en la gestión de inversiones, liderazgo de equipos e innovación en soluciones de multiactivos en mercados globales, europeos y asiáticos. Recientemente, Graham había ocupado el cargo de director de Inversiones y de Soluciones de Multiactivos Sostenibles en Eastspring Investments (miembro de Prudential plc). Anteriormente, ejerció el mismo cargo para BNP Paribas Asset Management en Londres, y fue también director gerente y co-director de Estrategias Globales de Multiactivos en Blackrock.
Según explica la gestora, su nombramiento viene a reforzar aún más el equipo de Soluciones Multiactivos Sostenibles de Robeco, que aumenta a 15 profesionales de la inversión con dedicación exclusiva. El equipo proporciona a los clientes, mayoristas e institucionales, soluciones a medida orientadas a resultados para lograr sus objetivos financieros y de sostenibilidad, tanto en posiciones solo de activo, como una combinación de activo y pasivo. En la actualidad gestiona aproximadamente 15.000 millones de euros en activos a nivel mundial, incluidos fondos multiactivos, soluciones multiactivos discrecional y soluciones de renta fija en base a flujo de efectivo y pasivos a medida.
“Estamos muy contentos de dar la bienvenida a nuestro equipo a un experimentado profesional de inversiones como Colin. Su amplia experiencia internacional y sus demostradas competencias sin duda llevarán a nuestro equipo de Multiactivos Sostenibles al siguiente nivel. Estoy seguro que a través de la expansión del equipo y la incorporación de Colin, podemos continuar brindando a nuestros clientes soluciones de inversión sostenibles que cumplan con sus objetivos”, ha señalado Remmert Koekkoek, director de Soluciones Multiactivos Sostenibles de Robeco.
Por su parte, Golin Graham, director de Estrategias Multiactivos y co-director de Soluciones Multiactivos Sostenibles de Robeco, ha añadido: “Estoy encantado de unirme a Robeco. Es una empresa que siempre he admirado por su compromiso genuino y duradero con la sostenibilidad y las soluciones orientadas al futuro. Los clientes miran cada vez más allá de las métricas tradicionales de riesgo y rentabilidad; quieren que su capital se utilice de forma sostenible y tenga un impacto positivo y medible en el medio ambiente y en la sociedad en general. Tenemos una oferta atractiva y estoy feliz de unirme a Robeco para contribuir a su crecimiento”.
VIS con Jupiter, 10 de noviembre de 2021. VIS con Jupiter
El próximo 10 de noviembre, a las 18:00 pm CET (12:00 pm ET), en un nuevo Virtual Investment Summit organizado por Funds Society y titulado “Inversión sistemática para un mundo caótico”, Susana García, directora de ventas para Iberia y LatAm en Jupiter Asset Management, junto con Amadeo Alentorn, codirector de estrategia de Systematic Equities, hablarán sobre las ventajas de la inversión sistemática en un entorno de incertidumbre en los mercados.
A medida que aumenta la inflación y los principales bancos centrales parecen dispuestos a subir los tipos de interés, los mercados podrían estar acercándose a un punto de inflexión. ¿Cuáles son los factores que merece la pena vigilar para determinar el mejor posicionamiento de la cartera en este entorno? El equipo de Systematic Equities de JupiterAM adopta un enfoque de inversión basado en factores, realizando un profundo análisis de las tendencias y los datos del mercado. Es un proceso dinámico que evoluciona constantemente y, de hecho, el equipo ha añadido recientemente un nuevo factor a su modelo. En esta presentación, Amadeo Alentorn, codirector de estrategia de Systematic Equities, expondrá la filosofía del equipo y hablará de lo que su análisis les dice sobre la dirección de los mercados.
Susana García, directora de ventas para Iberia y LatAm, Jupiter AM
Susana es directora de ventas para Iberia y LatAm y se incorporó a Jupiter Asset Management en 2020 tras la adquisición de Merian Global Investors, donde se había incorporado en 2011 como responsable regional de ventas para Iberia. Comenzó su carrera en el sector de la gestión de activos en 2006 en American Express Funds en Madrid, donde se desempeñó como directora de marketing. Es licenciada en marketing y publicidad y tiene un MBA por la Escuela de Organización Industrial (EOI) de Madrid.
Amadeo Alentorn, Gestor de fondos y responsable de análisis de renta variable global sistemática, Jupiter AM
Amadeo se incorporó a Jupiter en julio de 2020. Es responsable de análisis de renta variable global sistemática y gestor de fondos dentro del equipo de Renta Variable Global. Antes de Jupiter, Amadeo ejerció como gestor de fondos y responsable de análisis en Merian Global Investors. Previamente, trabajó para el Área de Estabilidad Financiera del Banco de Inglaterra, desarrollando modelos de simulación de riesgos sistémicos y de liquidez. Con anterioridad, trabajó como desarrollador de software para sistemas CAD y aplicaciones robóticas. Comenzó su carrera como profesional de la inversión en 2004.
Amadeo es licenciado en Ingeniería Robótica y posee un máster en Informática, así como un doctorado en Finanzas Computacionales. Es analista financiero colegiado (CFA®).
La superación del test sobre el Virtual Investment Summit en la intranet de EFPA será válida por 1 hora para la recertificación EIA, EIP, EFA o EFP en el siguiente enlace. Se activará el día 10 de noviembre a partir de las 10:30 horas (CET) y permanecerá abierto hasta las 22:00 horas del 14 de noviembre.
«Los servicios de gestión discrecional de carteras consisten en que el cliente delegue en un gestor la gestión de su cartera de valores según un mandato específico acorde al perfil inversor estimado para el cliente. Los clientes pueden ser instituciones o personas físicas (retail), el gestor puede ser un banco, una sociedad de valores o una agencia de valores», explican desde Indexa Capital, que recientemente se ha asociado con Inverco para incluirse en sus datos trimestrales y que, en dicho ranking, alcanza la décima posición.
Una de las ventajas de la gestión discrecional es que el cliente paga una comisión de gestión de cartera explícita y visible y que el gestor no puede cobrar retrocesiones de las gestoras de los fondos que se incluyen en las carteras. Es un tipo de servicio que era relativamente poco común en 2015, pero que se ha popularizado con la llegada de la regulación MiFID II, que ha impuesto una mayor transparencia de los costes de los servicios de inversión en Europa, explican desde el roboadvisor.
En este momento, el ranking es el siguiente:
El ranking de los 12 primeros incluye a 10 bancos, una sociedad de valores (EDM), con 30 a 300 años de historia respectivamente, y a Indexa Capital, que recientemente ha celebrado un hito en volumen de 1.000 millones de euros. Desde la entidad señalan que su objetivo actual será seguir creciendo en volumen a fin de seguir reduciendo sus comisiones de forma sostenible a largo plazo.
La Alianza Global para una Banca con Valores (GABV por sus siglas en inglés) con motivo de la 8ª edición internacional del Día de la Banca con Valores, que se celebra el 3 de noviembre, hace un llamamiento al sector financiero para actuar más rápido, trabajar con una mayor profundidad y ser más coherente ante la emergencia climática.
Las entidades miembro de la GABV han sido pioneras en la lucha climática y han ayudado a expandir iniciativas como la Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF), una herramienta armonizada de código abierto para medir y divulgar las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) en préstamos e inversiones.
En palabras de Martin Rohner, director ejecutivo de la GABV ,«no se puede arreglar el clima sin arreglar las finanzas”. Según Rohner, «nuestros bancos miembros se comprometen a medir las emisiones y reducirlas en línea con el Acuerdo de París o incluso más rápido. Esto significa implementar criterios de exclusión estrictos y desinvertir en actividades no esenciales y dañinas. Pero esto no es suficiente. El sector financiero en su conjunto debe actuar más rápido, ir más lejos y ser más coherente”.
En el Posicionamiento sobre Finanzas y Clima de la GABV se afirma que el debate actual sobre la financiación climática se centra demasiado en la mitigación y la gestión de riesgos. Frente a eso, señalan que el objetivo es lograr una comprensión holística del impacto del cambio climático en nuestros clientes y comunidades y cómo podemos ayudarlos a transformarse y adaptarse.
Según Mikel García-Prieto, director general deTriodos BankEspaña, entidad fundadora de la GABV, “paraavanzar hacia una economía más justa, verde e inclusiva es fundamental que el sector financiero se plantee qué dejar de financiar y cómo movilizar el capital de forma que promueva el proceso de regeneración económica hacia un modelo sostenible y robusto”. García-Prieto asegura que “desde nuestra fundación, en Triodos Bank sólo financiamos los sectores social, cultural y medioambiental. De acuerdo con nuestra misión, nunca hemos financiado ni invertido en combustibles fósiles o agricultura convencional y hemos logrado un patrimonio bajo gestión de 22.700 millones de euros a cierre del primer semestre de 2021. Sin embargo, consideramos necesario que el proceso de transición hacia una economía sostenible sea más rápido por lo que estamos ya trabajando en ser cero neto para 2035”. Triodos Bank fue la primera entidad financiera en España que publicó la huella de CO2 de su cartera de préstamos e inversión en 2020 logró medir el 100 % de su portfolio con la metodología PCAF y busca reducir las emisiones de efecto invernadero de todos su préstamo e inversiones con un enfoque de objetivos basado en la ciencia.
Una respuesta mejor al cambio climático
«Movilizar las finanzas» es uno de los cuatro objetivos de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático que se celebra en Glasgow entre el 1 y 12 de noviembre y que busca recaudar más de 100.000 millones de dólares anuales en «financiación climática» para desacelerar el calentamiento global.
Como pioneros en finanzas sostenibles, muchos bancos con valores ya abordan de manera decisiva el cambio climático a través de un conjunto integral de medidas:
No invertir en proyectos y actividades dañinas como los combustibles fósiles y otras industrias intensivas en gases de efecto invernadero.
Favorecer proyectos y actividades innovadoras que ayuden a mitigar el cambio climático o a secuestrar carbono.
Sensibilizar a los clientes y ayudarles a transformarse o adaptarse al cambio climático a través de capital, finanzas, conocimientos y recursos.
Abogar por cambiar las condiciones marco para reflejar mejor el precio real del cambio climático y enviar las señales adecuadas a los mercados.
Ser transparentes mediante la medición y publicación de las emisiones de gases de efecto invernadero.
a<Comprometerse a reducir sus emisiones de gases de efecto invernadero de conformidad con el Acuerdo de París o incluso más rápido.
La GABV insta a seguir su ejemplo en la transición hacia una economía con bajas emisiones de carbono al sector financiero general, a la regulación y a los organismos y personas responsables de la formulación de políticas. Para inspirar este necesario cambio estructural, la GABV ha creado el sitio ‘banking on values day‘, con ejemplos de cómo los bancos pueden favorecer un clima saludable, una economía justa y una sociedad inclusiva.
Según un informe de la firma de consultoría estratégica Bain & Company, cuatro de cada cinco compañías del sector de servicios financieros planean aumentar su gasto en automatización el próximo año.
Desde antes de la pandemia, la automatización ya estaba cambiando la forma en que operan y trabajan sus procesos comerciales las empresas con mejores resultados. Sin embargo, el ritmo de adopción era a menudo frustrantemente lento para muchas empresas. La crisis del COVID-19 ha hecho que los beneficios de la automatización sean más claros, y muchos ejecutivos son conscientes ahora de que sus ventajas van mucho más allá del ahorro de costes y ayudan a conseguir menos errores en los procesos, mayor flexibilidad y escalabilidad y mayor resiliencia. Este es uno de los motivos por los que las empresas de banca y seguros están aumentando sus inversiones en automatización.
Alberto Requena, socio asociado de Bain & Company comenta: “Las entidades financieras llevan tiempo trabajando en procesos de automatización. Sin embargo, muchos siguen haciéndolo de forma relativamente táctica. En nuestra experiencia, los beneficios se multiplican cuando se aborda el problema de forma estratégica, priorizando los procesos con mayor potencial y abordando el rediseño y automatización de forma conjunta”.
Así, una de las conclusiones del documento es que la automatización tiene un potencial significativo en banca y seguros, que varía según la función y proceso: el ahorro de tiempo laboral actual es de entre un 10% y un 20% y, en general, se espera que este porcentaje aumente en los próximos dos años. Las áreas que se benefician de un mayor ahorro de tiempo de mano de obra son las de operaciones/ prestación de servicios y recursos humanos, mientras que las menos beneficiadas son contratación/compras y ventas/desarrollo de negocio.
Alberto Hijosa, también socio asociado de Bain & Company añade: “Las turbulencias vividas en el contexto del COVID-19 han empujado la automatización de las empresas por razones de continuidad operacional. Sin embargo, esto es sólo el principio: desde este punto de partida, la combinación del potencial de la automatización con otras tecnologías y datos dará lugar a otros usos en los ámbitos de la experiencia de cliente o la creación de nuevos negocios”
Pixabay CC0 Public Domain. G Fund New Deal Europe, un fondo centrado en los retos de la era post-covid
G Fund New Deal Europe es un fondo mixto que invierte en empresas europeas que trabajan para asegurar o reubicar la producción, prevenir o tratar enfermedades y participar en los cambios tecnológicos y sociales inducidos por la histórica crisis sanitaria.
Las consecuencias de la misma se agravaron por una serie de tendencias estructurales y transformaciones que habían comenzado en Europa años antes. Si bien la pandemia ha revelado ciertas debilidades de Europa, particularmente en su dependencia en términos de soberanía de suministro o salud, los planes de recuperación económica han integrado estas cuestiones y apoyan principalmente áreas clave de actividad.
G Fund New Deal Europe tiene como objetivo apoyar la transformación y reubicación de empresas europeas y así apoyar la recuperación económica. En este sentido, el fondo está plenamente en línea con el espíritu de los planes de recuperación europeos.
El fondo se construye en torno a tres temáticas identificadas como temas clave en el mundo post COVID:
1 – Asegurar la producción y promover la reubicación
En la primera mitad de 2020, los cierres de fronteras y las dificultades en el transporte interrumpieron las cadenas de suministro, además, los cierres de la industria china revelaron la dependencia de las economías occidentales en muchos sectores. La pandemia ha puesto de relieve así las debilidades del modelo económico y las decisiones pasadas de los países europeos. Por último, en el contexto de una recuperación post crisis sanitaria, las tensiones en las líneas de producción son particularmente fuertes.
Más allá de las lecciones de la crisis sanitaria, el impacto ambiental de los flujos logísticos y la elevación de los estándares de calidad, la preservación del empleo o la cohesión territorial también militan a favor de una deslocalización de empresas en Europa.
La tendencia hacia la reubicación podría aumentar rápidamente. En cualquier caso, asegurar la producción, garantizar el suministro, reubicar la capacidad de producción o la independencia agrícola son cuestiones estratégicas en el mundo posterior a la crisis sanitaria.
2 – Apoyar la innovación en la industria de la salud
La crisis de la COVID-19 ha modificado en gran medida los desafíos sanitarios de nuestras sociedades y ha fomentado la aparición de nuevos enfoques terapéuticos. El desarrollo de vacunas en tiempo récord utilizando tecnología de ARN mensajero es una revolución. Hay que destacar sus ventajas terapéuticas, particularmente en su potencial para el tratamiento personalizado contra el cáncer y muchas otras enfermedades, debería contribuir al desarrollo de terapias más eficientes.
Para permitir el acceso sostenible y equitativo de los pacientes a los tratamientos y soluciones de salud del mañana, se necesitan transformaciones tanto en el campo de la prevención, como de la infraestructura y la investigación médica. Sobre todo, porque estos problemas de salud se combinan con los problemas del envejecimiento de la población europea.
La prevención, el rastreo sanitario, la generación de la historia clínica electrónica o la seguridad sanitaria de los lugares públicos serán algunos de los grandes retos a afrontar en los próximos años. Por último, la creación de tratamientos y vacunas, así como todas las nuevas tecnologías médicas, deberían ayudar a prevenir y abordar futuras crisis sanitarias.
3 – Cambios sociales
La crisis sanitaria ha minado una serie de sectores como la automoción, el inmobiliario comercial o el turismo. En particular, estos sectores tendrán que reinventarse y ser innovadores para satisfacer la demanda y las necesidades cambiantes.
En términos más generales, la pandemia ha tenido un efecto acelerado en las transformaciones sociales y digitales que ya estaban en marcha. En concreto, ha acelerado los cambios en la organización del trabajo para muchas empresas, ya sea a través del teletrabajo, las tecnologías de comunicación remota o las soluciones de movilidad.En particular, la evolución de las infraestructuras de telecomunicaciones, que tienen una gran demanda, es la fuerza impulsora de estas tendencias.
El apoyo a los cambios está presente en sectores de actividad muy variados, ya sean proveedores de automóviles, comercio electrónico o actores digitales. Dentro de estos sectores, las empresas que cuenten con habilidades o avances tecnológicos se convertirán en actores clave de la recuperación y reconstrucción del mundo tras la COVID-19.
Estrategia de inversión: convicciones asumidas
G Fund New Deal Europe se desarrolló con la convicción de que las empresas europeas deben ser apoyadas en su necesidad de capital y financiación. Esta es la razón por la que el fondo está diversificado y, por lo tanto, compuesto tanto por acciones como por bonos. De este modo, es posible cubrir tanto las necesidades de financiación, mediante el uso de los mercados de bonos, como las necesidades de capital, mediante el uso de los mercados de renta variable. Se trata de una amplia gama de herramientas financieras, muy útiles para empresas o instituciones públicas, cada una de las cuales tiene necesidades y limitaciones específicas ante el reto de la recuperación económica post COVID-19.
La asignación objetivo del fondo está compuesta por un40% de acciones, un 40% de deuda corporativa y un 20% de bonos convertibles de empresas europeas.
Las tres temáticas empleadas sirven para seleccionar los valores mejor posicionados para proporcionar soluciones concretas. El fondo puede invertir en empresas de gran capitalización, bien establecidas y conocidas por el público en general, así como en estructuras más pequeñas, fuentes de innovación y dinamismo.
Abogar por una salida a la crisis apoyando a las industrias del mañana significa ser selectivo en la inversión. Además, el enfoque de gestión desplegado en el fondo está naturalmente marcado por una fuerte selección de empresas y convicciones asumidas. Los actores económicos seleccionados son aquellos que se consideran bien posicionados para aportar soluciones, no solo a los retos de la crisis, sino también a los cambios estructurales en nuestras sociedades a largo plazo.
Tribuna de Sergio López de Uralde, Business Development Manager de Groupama AM.
