¿Cómo medir el impacto ESG del capital privado?

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Pixabay CC0 Public Domain. ¿Cómo medir el impacto ESG del capital privado?

El desarrollo de la ISR en la inversión en activos alternativos es uno de los grandes retos a los que se enfrenta la industria de gestión de activos. Según la experiencia de Preqin, empresa especializada en datos y soluciones para la industria de gestión de activos, la inversión de impacto se ha convertido un camino acertado para lograr este objetivo, por lo que estimar el impacto positivo de los fondos de capital privado es clave. 

En uno de sus últimos artículos publicado en su blog, y elaborado por el experto Grant Murgatroyd, la inversión de impacto está ganando impulso. Los activos gestionados han pasado de 3.200 millones de dólares en 2016 a 5.800 millones a finales de 2020. “Aunque sigue siendo un subconjunto minúsculo del capital privado, que representa menos del 0,1% de los activos bajo gestión, la inversión de impacto ha disfrutado de un rápido crecimiento en los últimos dos años, con un capital anual recaudado que ha pasado de 5.900 millones de dólares en 2019 a 9.900 millones en 2020, y a 26.000 millones en los primeros 10 meses de 2020”, señala el experto. 

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Las definiciones de impacto varían, pero Preqin define como impacto un activo que produce un beneficio social o medioambiental junto con un rendimiento financiero. Según apuntan desde la firma, medir la probabilidad de que un activo tenga un impacto positivo es relativamente sencillo cuando se trata de fondos de capital privado con un enfoque de impacto declarado, ya que estos fondos informan sobre métricas no financieras. Las Evaluaciones de Impacto de Preqin, lanzadas en noviembre de 2021, pretenden ampliar la medición a todo el espectro de activos de capital privado, combinando los datos y declaraciones de los GP con las características del sector y la alineación de los comparables del mercado público con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) específicos.

El experto destaca que según una encuesta realizada en 2021 por el agente de colocación Capstone Partners entre los LPs, la mayoría de los inversores a nivel mundial no sacrificarían la rentabilidad por unas excelentes credenciales ESG, más de una cuarta parte (27%) sí lo haría. En su opinión, de hecho, los inversores con sede en Europa están mucho más dispuestos a comprometer la rentabilidad por los aspectos ASG (29%) que los asignadores de Estados Unidos (9%).

El interés del público en general por la inversión responsable es cada vez mayor, pero sigue existiendo una gran diferencia entre las intenciones y las acciones. En una encuesta realizada en 2020 por YouGov con motivo de la Good Money Week en el Reino Unido, el 30% de los encuestados afirmó que era más probable que eligiera productos o servicios en función de su impacto medioambiental o social que un año antes. Sin embargo, sólo el 5% de todos los encuestados consideraría una plataforma de inversión ética, aunque esta cifra aumentó al 31% entre los que tienen una renta mensual disponible de 1.750 a 1.999 libras. A pesar de ello, es probable que la demanda de las bases de inversores de ciertos tipos de LP, como los fondos de pensiones y los gestores de activos, siga ejerciendo presión para que dichos LP consideren tanto la inversión ESG como la de impacto”, argumenta.

Según su valoración, los gestores de fondos que ignoren este cambio se están perdiendo un mercado amplio y de rápido crecimiento. “Basándose en los datos de Preqin, la Corporación Financiera Internacional estimó en 2020 que 2,28 billones de libras esterlinas de activos a nivel mundial tienen un enfoque de impacto, que comprende 1,69 billones de dólares en los mercados públicos y 594.000 millones de dólares en los mercados privados. Observó un aumento de tres veces en la emisión de bonos de sostenibilidad y un aumento de ocho veces en la emisión de bonos sociales durante 2019. En la investigación publicada en el informe 2021 ESG in Alternatives de Preqin, el Centro de Investigación Global AWM de PwC estima que los fondos con una política ESG representarán más del 90% del capital recaudado por los gestores de fondos del mercado privado en los próximos cinco años”, añade.

A medida que la ESG se afiance en los mercados privados, el impacto de los fondos ASG pasará a ser el centro de atención. Por eso, desde la compañía destacan que los KPI de transparencia ESG de Preqin están diseñados para medir el número de indicadores de la empresa, la cartera y la gobernanza de los activos sobre los que informa un gestor de fondos, en lugar de lo bueno o malo que es el gestor desde una perspectiva medioambiental, social o de gobernanza. 

“Desgraciadamente, una evaluación de alto nivel del impacto en las clases de activos alternativos revela que son pocos los fondos que pueden tener un impacto social o medioambiental positivo. Sin embargo, hay razones para ser optimistas. La medición y los datos fiables y comparables son esenciales para mejorar los resultados. Y, lo que es más importante, la mayoría (58%) de los LPs encuestados para el informe Future of Alternatives 2025 de Preqin dijo que los factores ESG tendrían un impacto positivo en los rendimientos, frente a sólo el 20% que vio un impacto negativo; los gestores de fondos tuvieron opiniones similares (54% positivas, 20% negativas). El camino desde la realización de inversiones sin tener en cuenta las consecuencias más amplias, a la realización de inversiones que no causen daño, hasta la realización de inversiones que realmente hagan el bien, será largo. Las Soluciones ESG de Preqin tienen como objetivo garantizar que los LPs y GPs que se embarquen en él estén debidamente equipados”, concluye Murgatroyd.

El análisis de datos, la IA y la alta convicción serán las claves de la inversión sostenible en 2022

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Pixabay CC0 Public DomainImagen de Giani Pralea. 1

La transformación económica que requiere la lucha contra el cambio climático consiste en un equilibrio entre los desafíos a corto y a largo plazo, así como la capacidad de identificar a las compañías que ofrecen soluciones y que serán las ganadoras del futuro, señalaron desde JP Morgan Asset Management en un webinar en el que presentaron su visión de la inversión sostenible para 2022.

Jennifer Wu, directora global de inversiones sostenibles de JP Morgan AM, trazó un panorama sobre las oportunidades de encauzar capital a las áreas que contribuyen a mitigar el cambio climático, mientras que Sara Bellenda y Francesco Conte, gestores del Climate Change Solutions Fund, y la especialista en inversiones Katie Magee explicaron las características particulares de este fondo temático, que combina la ciencia de datos y la inteligencia artificial con alta convicción para la elaboración de la cartera.

Pese al aumento de los precios de los activos vinculados a los combustibles fósiles el año pasado, Jennifer Wu subrayó que el riesgo financiero es inseparable del riesgo climático. Por ello, si bien estos altos precios representan una oportunidad a corto plazo, no será duradera. Uno de los principales motivos es el precio de las emisiones de carbono. «Es una tendencia que vemos, en Europa claramente, donde el precio se duplicó el año pasado y en los dos últimos años ha aumentado de forma exponencial el porcentaje de emisiones globales de carbono cubiertas por esquemas de comercio de emisiones», señaló. A largo plazo será muy costoso para las compañías seguir emitiendo gases de efecto invernadero y tener ganancias.

Pero no es la única razón: el cambio climático es una amenaza para los activos en sí, como ha podido observarse en los últimos años con los desastres naturales a nivel mundial. Es necesario considerar la relación entre la vulnerabilidad de los países al cambio climático y sus capacidades de mitigación, es decir tanto de financiar la transición energética como la adaptación climática (por ejemplo, la reconstrucción tras los desastres). Es preocupante la gran cantidad de países que presentan vulnerabilidad y a la vez poca capacidad de respuesta, señaló Wu (ver gráfico).

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«Este tipo de análisis nos permite evaluar el riesgo/beneficio a la hora de considerar activos. No solo es importante tener en cuenta las evaluaciones geográficas, sino mirar la cadena de suministro global al hacer el análisis bottom-up a nivel de las compañías. Y este es un ejemplo de cómo el cambio climático está cambiando los fundamentales de los activos en nuestras carteras», subrayó.

El mayor riesgo a corto plazo en 2022 es la volatilidad. «Los flujos hacia las inversiones verdes han aumentado las valoraciones e inflado un poco las expectativas», añadió, y recordó que para alcanzar las emisiones netas cero es necesaria una capacidad tecnológica y de innovación que todavía no existe, lo que implica que los inversores tienen que trabajar duro «para encontrar a los ganadores del futuro mediante un análisis fundamental y profundo».

«Lograr un equilibrio entre algunos shocks a corto plazo versus cambios estructurales a medio y largo plazo será un dilema a afrontar por muchos inversores sostenibles. La clave es no distraerse y no adoptar una política de mera exclusión o inclusión. Tanto los análisis bottom-up como top-down son igualmente importantes», resumió la experta.

Biodiversidad como tema estructural

Otro tema central de cara a este año es la biodiversidad, que tiene una relación directa y clara con el cambio climático, tanto en términos del impacto de este último en la reducción de la biodiversidad como porque en torno al 20% de las emisiones de gases de efecto invernadero están causadas por actividades que a la vez dañan la biodiversidad.

«La naturaleza es cada vez más la solución al problema. Más del 30% de las mitigaciones de emisiones antes de 2030 pueden proceder de soluciones vinculadas con la naturaleza, y la mitad de evitar la desforestación», indicó Wu.

Los sectores que más dependen de la biodiversidad representan el 15% del PIB mundial: se trata de alimentos y bebidas, agricultura y construcción. «La pérdida de biodiversidad es un claro riesgo para los inversores, porque la capacidad de estos sectores de generar valor puede verse destruida si sufre la biodiversidad de la que dependen».

Datos e inteligencia artificial

El tercer gran tema para 2022 es el uso de los datos. Los inversores deben cambiar la manera en que utilizan los datos para el análisis ESG, destacó Wu. Hay tres áreas en las que avanzar: por una parte, los datos prospectivos, como las críticas de las ONG, que JP Morgan AM analiza para prever futuras controversias. En segundo lugar, el aprovechamiento de las nuevas tecnologías para analizar toda la cadena de suministro, una tarea muy compleja pero que cada día se hace mejor. «Al identificar y analizar la cadena de suministro, podemos determinar por ejemplo qué porcentaje de algodón utilizado en producir una camiseta procede de granjas controvertidas», explicó.

Finalmente, el área de datos en tiempo real ofrece posibilidades para llenar los vacíos de información. «Por ejemplo, las imágenes satelitales nos permiten establecer exactamente de dónde proceden las emisiones de gases de efecto invernadero, aunque las compañías no revelen esos datos».

En resumen, Wu destacó que en renta variable habrá volatilidad a corto plazo, pero no cambiará la tendencia a más largo plazo a una economía más sostenible. Comprender mejor la biodiversidad proporciona un terreno fértil para oportunidades a capitalizar.

En renta fija seguirá creciendo el mercado de bonos verdes, pero con un mayor escrutinio de la calidad y el control como, por ejemplo, la normativa de la UE. Además de los bonos verdes, hay oportunidades en los espacios de los bonos azules y sociales, entre otros.

En cuanto a los alternativos, la silvicultura destaca como una nueva clase de activo que presenta una gran oportunidad económica tanto como material sostenible para la construcción como para la reducción de los gases de efecto invernadero.

Climate Change Solutions Fund

La manera de dar forma a todos estos objetivos es el Climate Change Solutions Fund, lanzado en diciembre bajo el artículo 9 de la SFDR europea, explicó por su parte la especialista de inversiones Katie Magee.

Se trata de una estrategia temática que se centra en compañías que ofrecen soluciones al cambio climático, como las energías renovables, mejora de la red eléctrica, limitación de la huella de carbono de los edificios en los que vivimos y trabajamos, transporte y alimentación.  Magee destacó que no se trata de un fondo ESG amplio, sino enfocado en este tema específico.

«Cada activo que incluimos tiene una vinculación directa con uno de los cinco subsectores que consideramos», agregó, y que están relacionados con las áreas que más contribuyen a las emisiones de gases de efecto invernadero: energía e industria, transporte, construcción y agricultura, a los que se suma como quinta área de inversión el reciclaje.

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La construcción de la cartera sigue un proceso innovador: «Combinamos nuestra experiencia en datos, IA y conocimientos cuantitativos para examinar el mundo entero y encontrar compañías que encajen en nuestro perfil. Y a partir de allí trabajamos con más de 90 analistas de todo el mundo para hacer un análisis fundamental bottom-up de estas compañías e identificar aquellas que queremos tener y con una valoración que estemos dispuestos a pagar. Finalmente, el equipo de inversión sostenible nos ayuda con las características sostenibles de esta cartera evaluando cada empresa para asegurarnos de que está realmente alineada con los objetivos de sostenibilidad que queremos conseguir».

El resultado, subraya, «es una cartera de alta convicción con entre 50 y 100 firmas de todas las regiones, sectores y capitalizaciones. Solo están las compañías que realmente creemos que pueden proporcionar las soluciones [al problema del cambio climático]».

Los gestores del fondo Sara Bellenda y Francesco Conte ofrecieron ejemplos de las compañías incluidas. «Nos movemos de la era de los combustibles fósiles a la de la electrificación», indicó Conte, lo que se observa claramente en el avance y las inversiones millonarias en el coche eléctrico. Pero, «no tiene sentido usar un coche eléctrico si la electricidad se genera del carbón, así que necesitaremos inversiones masivas en energías renovables. Nos interesamos por compañías que posibilitan la electrificación en toda la economía global».

El abastecimiento en las energías renovables tiene además una enorme volatilidad, por lo que la gestión de la red es fundamental, así como su transporte desde los lugares donde se genera a donde se consume, por ejemplo, la energía solar del sur de Europa que se transmite a los países del norte.

Bellenda subrayó la importancia de la construcción sostenible y el papel de las compañías que consigan descarbonizar el sector, mediante soluciones de aislamiento, eficiencia energética, iluminación LED o calefacción y ventilación más eficientes.

La plataforma de deuda de infraestructuras de AllianzGI alcanza los 20.000 millones de euros

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Pixabay CC0 Public Domain. La plataforma de deuda de infraestructuras de AllianzGI alcanza los 20.000 millones de euros

Allianz Global Investors (AllianzGI) ha anunciado que su plataforma de deuda de infraestructuras, lanzada en 2012, ha alcanzado los 20.000 millones de euros en inversiones acumuladas. Durante los últimos 10 años, los equipos han brindado financiación para proyectos que incluyen, entre otros, el puente más grande de Irlanda, transbordadores híbridos en Noruega y una de las plantas solares más grandes de Chile.

Según indica la gestora, la plataforma ha cerrado más de 100 inversiones en 20 países a través de tres estrategias, con 95 de estas transacciones siendo inversiones inaugurales en empresas o proyectos de infraestructuras individuales, mientras que en las seis transacciones restantes se han ampliado o aprovechado inversiones en prestatarios existentes.

La plataforma de deuda de infraestructuras de AllianzGI ha proporcionado financiación a través de proyectos greenfield (aquellos en áreas en las que no existen construcciones previas), proyectos brownfield (reposición, expansión o ampliación de construcciones ya existentes), financiación de adquisiciones y refinanciación corporativa, cubriendo la gama completa de subsectores de infraestructuras. 

Desde la gestora destacan que el equipo de la plataforma capeó con éxito las turbulencias del mercado causada por la pandemia de COVID-19 y consiguió 2.200 millones de euros de inversiones en 2020. En 2021, completó 14 transacciones, por un valor de 2.000 millones de euros. La estrategia tiene como objetivo generar rendimientos en el rango más alto de lo que ofrecen los mercados de crédito invirtiendo en corporaciones de infraestructura de valor agregado/core, core+ y core++.

“Estamos muy orgullosos de alcanzar el hito de 20.000 millones de euros con nuestra plataforma. Durante los últimos 10 años, nuestro equipo ha cerrado numerosas transacciones en diversas clases de activos, desde infraestructuras público-privadas (PPP) y fibra, hasta servicios públicos y energías renovables. La deuda de infraestructuras juega un papel más importante que nunca en la modernización y el desarrollo y esperamos muchos acuerdos nuevos en los próximos años”, ha señalado Claus Fintzen, director de Inversiones de deuda de infraestructuras en AllianzGI.

ETC Group lanza cinco nuevos ETCs de criptomonedas

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Pixabay CC0 Public Domain. ETC Group lanza cinco nuevos ETCs de criptomonedas

ETC Group, proveedor especializado en valores respaldados por activos institucionales digitales, ha puesto en marcha cinco nuevos ETCs (Exchange Traded Commodities) de criptodivisas. Estos productos comenzaron a cotizar en la Deutsche Börse XETRA, la plataforma electrónica de negociación de la Bolsa Alemana, hace más de un mes.

Según explican desde la compañía, los nuevos ETCs de criptomonedas incluyen Polkadot, Solana, Stellar, Tezos y Cardano.  Estos cinco productos serán emitidos por ETC Group para su cotización primaria en euros y dólares, y comercializados y distribuidos por HANetf. La firma sostiene que los ETCs ofrecen a los inversores importantes ventajas con respecto a la inversión directa en activos digitales, como una negociación sencilla, una custodia de activos de nivel institucional y contar con el 100% de respaldo y reembolso físico. Además, los ETCs han sido emitidos en Alemania bajo la supervisión de la normativa alemana, por lo que cotizan principalmente en XETRA, pero también “en la mayoría de las bolsas de ETFs de Europa”, señalan. 

Estos nuevos productos para invertir en criptodivisas se unen a su conjunto de productos de intercambio de criptomonedas de calidad institucional, como Bitcoin, Ethereum, Litecoin y Bitcoin Cash, que cotizan en Deutsche Börse XETRA. “Los inversores en activos digitales son cada vez más sofisticados y exigentes, con un apetito por la exposición más allá del bitcoin y el éter. Nos complace poder satisfacer sus necesidades utilizando la misma estructura segura y los mismos proveedores de servicios que tenemos para nuestro mejor ETP físico de Bitcoin”. 

Por su parte, Hector McNeil cofundador y codirector general de HANetf, ha señalado: «Estamos encantados de asociarnos de nuevo con ETC Group para ofrecer cinco nuevos productos al conjunto existente de criptodivisas negociadas en bolsa. El interés por las criptodivisas negociadas en bolsa ha estado en auge, ya que ofrecen a los inversores una forma segura y líquida de obtener exposición a los activos digitales”.

El CISI celebra su 30 aniversario con el foco puesto en mejorar la confianza en los servicios financieros

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Pixabay CC0 Public Domain. El CISI celebra su 30 aniversario con el foco puesto en mejorar la confianza de los consumidores en los servicios financieros

El Chartered Institute for Securities & Investment (CISI) celebra su 30 aniversario poniendo el foco en su labor para mejorar la confianza de los consumidores en los servicios financieros. Creado en 1992 en la Bolsa de Valores de Londres, actualmente el CISI brinda cualificaciones y formación continua, y mantiene los más altos estándares de integridad para 45.000 miembros en más de 100 países. 

La membresía del CISI abarca la gestión patrimonial, la planificación financiera y los mercados de capitales y, en asociación con los reguladores en más de 70 jurisdicciones, realiza 40.000 exámenes al año. Desde la organización consideran un éxito que las bolsas de valores de todo el mundo hayan contribuido a conmemorar este importante 30 aniversario durante sus ceremonias de apertura y clausura el jueves 10 de febrero.

“En el espacio de una década, el Chartered Institute for Securities & Investment (CISI) ha sido capaz de incrementar sus actividades en África en más de un 800%. Un gran logro que también demuestra el entusiasmo de los actores del mercado africano por mejorar su conocimiento sobre los mercados de capitales. A la luz de la celebración, deseo un muy feliz 30 aniversario al CISI”, ha señalado Edoh Kossi Amenounve, presidente de la Asociación Africana de Bolsas de Valores (ASEA) y director ejecutivo de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM).

Por su parte, Simon Culhane, CEO del CISI, ha declarado: “Coincidiendo con mi último año en el Instituto, celebrar nuestro 30 aniversario es una ocasión trascendental para el CISI. Me gustaría agradecer a nuestros miembros y a las empresas internacionales afines su compromiso con la formación continua y la integridad, trabajando con nosotros para mejorar sus conocimientos, habilidades y conducta para mejorar la confianza del público en los servicios financieros. El Instituto fue creado por la pasión y la visión de muchos voluntarios hace 30 años. Han sido y son el arma secreta del Instituto, y agradezco a los 888 profesionales voluntarios su continuo apoyo, sin el cual el Instituto simplemente no podría existir o haber evolucionado hasta convertirse en el cuerpo profesional global que es hoy.” 

“Con oficinas y representantes en Qingdao, Barcelona, Dubai, Dublín, Lagos, Mumbai, Nairobi y Manila, y 70 empleados de CISI en Colombo (Sri Lanka), alentamos a nuestros miembros, estudiantes y clientes corporativos en todo el mundo a usar sus cuentas de redes sociales de LinkedIn, Twitter, Instagram y Facebook para ayudarnos a celebrar nuestro 30 aniversario”, ha añadido Kevin Moore, director de Desarrollo de Negocio Internacional.

La ronda de felicitaciones la ha cerrado Susan Clements, directora de Formación del CISI: “Nuestras cualificaciones son ahora los exámenes de referencia globales para aquellos que acceden y prosperan en el sector del patrimonio y la inversión. El Instituto espera poder ayudar a muchos más a estar completamente cualificados y mejorar los servicios que brindan al público”.

Las próximas fronteras de la inversión en ETFs

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Foto cedida. Las próximas fronteras de la inversión en ETFs

El pasado jueves 10 de febrero Franklin Templeton reunió en un evento virtual a tres de sus principales expertos en ETFs para comentar y analizar las oportunidades y los desafíos que ofrece el mercado durante este año. Un webinar exclusivo para prensa titulado ‘Las próximas fronteras de la inversión en ETFs» y conducido por Harriet Ssentongo, especialista senior en Ventas de ETFs de la firma.

Caroline Baron, responsable de Desarrollo de Negocios de ETFs en Mercados Emergentes, puso el foco en las cinco futuras tendencias que, según afirmó, seguirá durante este año la inversión en ETFs. Así, la inversión será mucho más específica, centrada en ciertos países, ya sean mercados emergentes como China o India, o pequeños países que ofrezcan competitividad en sectores de futuro como el de los semiconductores. Este sería el caso de Taiwán, según señaló la experta.

Asimismo, las políticas ESG estarán mucho más integradas en la inversión ETFs. La inversión en fondos cotizados tenderá a hacerse sostenible y a seguir criterios de gobernanza éticos y socialmente responsables, una tendencia cuya demanda no deja de crecer y que ya están empezando a adoptar los inversores retail, cada vez más preocupados por generar un impacto positivo. Esto, unido a la creciente regulación que se está implantando a nivel internacional en este sentido, conforma un ecosistema sumamente favorable para la transformación ESG de los fondos cotizados.

La ‘tematización’ del sector es otra de las apuestas ganadoras de la carrera ETFs, según Baron, que cree que la selección de sectores específicos irá de la mano con la cada vez mayor toma de conciencia de los inversores, aunque esta especialización implicará un riesgo inherente que tendrá que ser tenido en cuenta por el inversor.

La jefa de Desarrollo de Negocios de Franklin Templeton también explicó que la inversión activa en fondos cotizados será otra de las tendencias a tener en cuenta en el futuro. La aproximación activa representa actualmente solo el 1% de los ETFs en Europa, pero está experimentando un crecimiento constante que ya la ha llevado rondar los 20.000 dólares y a contar con unas 50 estrategias de inversión en la Unión Europea.

El auge del inversor retail

Asimismo, según la experta de Franklin Templeton, durante los próximos años veremos un incremento de la inversión retail en el mercado ETFs, una tendencia que ya está consolidada Estados Unidos, donde representan el 50% del mercado frente a los inversores institucionales o corporativos. En Europa “aún estamos lejos” de esas cifras por diversos factores relativos a la regulación, pero países como Alemania y Francia están empezando a tomar la delantera en la introducción de pequeños negocios como aseguradoras en la inversión retail.

En cuanto a las preocupaciones y riesgos que los inversores aprecian en los mercados emergentes, la invitada explicó que entre los principales se encuentran la volatilidad, la necesidad de generar ingresos y de estructurar carteras de activos con criterios de sostenibilidad, así como estar al día con la regulación e incrementar la diversificación del riesgo.

Jason Xavier, director de mercados de capital de ETFs para Mercados Emergentes, centró su discurso en la innovación de producto, un ámbito en el que cada vez están cobrando más fuerza las tendencias ESG, que no se limitan ya solo al ámbito de los países desarrollados, sino que están creciendo sustancialmente también en los países emergentes.

Además de las políticas ambientales, sociales y de gobierno se refirió al ascenso de lo digital, con una mención especial para el blockchain, que cada vez capta más el interés de los inversores en ETFs. En cuanto a la modalidad de inversión, aseguró que un creciente número de clientes se está decantando por las tendencias temáticas y de larga duración, así como por una aproximación de inversión activa en ETFs, una innovación en la que Estados Unidos lleva la delantera pero que también está comenzando a despuntar en otros países.

Xavier se refirió a la evolución del mercado de los fondos cotizados tras las dos grandes pruebas que supusieron la Gran Recesión de 2008 y la actual crisis pandémica. En la primera se beneficiaron de una gran inyección en liquidez que llevó a un crecimiento exponencial y posibilitó una evolución posterior centrada en las aproximaciones activas, en el impulso de las políticas ESG y la transparencia, factores que se han consolidado en la actual crisis.

Asimismo, coincidió con Baron en que una de las modalidades de inversión que más crecimiento está experimentando hoy en día es la de la inversión retail, que en Estados Unidos representa ya nada menos que el 50% del total.

Gracias a los avances en tecnología, los pequeños inversores pueden beneficiarse en la actualidad del “lujo” de tomar decisiones en tiempo real, y disfrutan de la misma democratización y libertad que los gestores de carteras, por lo que el retail está llamado a seguir creciendo en el futuro cercano, explicó.

Gestión del efectivo en tiempos de volatilidad

El director de Mercados de Capital de ETFs para Mercados Emergentes apuntó también a la funcionalidad que los fondos cotizados están desempeñando en la gestión del efectivo en estos tiempos de volatilidad, un papel que tradicionalmente habían desempeñado los fondos del mercado monetario. “Los ETFs te otorgan la oportunidad de obtener beneficio y al mismo tiempo poder tu dinero en cualquier momento, es una fantástica evolución”, indicó.

Otros ejemplos del uso que los inversores están haciendo de los ETFs es como herramienta de inteligencia para, por ejemplo, conocer el valor de mercados particulares que tardan más tiempo en abrir, como puede ser el caso de la India, o para obtener información sobre la fluctuación del mercado de bonos.

Por último, David Zahn, director de Renta Fija Europea y copresidente del Consejo de Administración y Sostenibilidad de Franklin Templeton, sostuvo que los fondos cotizados son una buena opción para diversificar la inversión, con una gran transparencia, y que aportan también estabilidad.

Para el experto en renta fija nos encontramos en un “punto de inflexión” en el que los bancos centrales se preparan para incrementar los tipos interés, por lo que también defendió la utilidad de los ETFs como una reserva de efectivo que se puede desplegar en el momento en el que se incremente la volatilidad.

Mapfre AM pone el foco en la internacionalización y la coinversión mientras Mapfre Gestión Patrimonial se fortalecerá con nuevas oficinas, agentes y digitalización en 2022

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Pixabay CC0 Public Domain. puzzle

Tras un año de crecimiento en 2021, las diferentes áreas de Mapfre afrontan nuevos retos de cara 2022. Por parte de Mapfre AM, la mayor gestora no bancaria en España con cerca de 40.000 millones en activos, la internacionalización y la coinversión con inversores institucionales son los principales focos.

Mientras, Mapfre Gestión Patrimonial continuará con la apertura de nuevas oficinas, incrementando el número de agentes y potenciando los servicios digitales, entre otros proyectos.

Y todo, tras un 2021 muy positivo. Mapfre Inversión, el área de negocio de Mapfre que engloba los servicios de inversión del Grupo para sus clientes, ha obtenido el mejor resultado de su historia en términos de beneficios, gracias al impulso de sus fondos -principalmente los sostenibles- y de la actividad comercial.

En concreto, registró un beneficio neto de 42,7 millones de euros en 2021, lo que supone un incremento del 17% frente al mismo periodo de un año antes. Los ingresos por ventas crecieron un 16% respecto a diciembre de 2020, mientras que los gastos operativos totales sólo subieron un 12%.

El resultado viene fundamentado por las rentabilidades de sus fondos y por el impulso de la actividad comercial. Así, se ha producido un buen comportamiento de suscripciones y traspasos de entrada de fondos de inversión de Mapfre, con entradas netas que ascendieron a 384 millones de euros (cifra que asciende a 714 millones si se incluyen los fondos de terceros), un 98% superiores a las del año anterior.

Dentro de este grupo, cabe destacar el interés despertado por los productos que cumplen con criterios ambientales, sociales y medioambientales (ASG). El patrimonio actual en este segmento asciende a 613 millones, con un crecimiento del 50,9%, de los que 332 millones corresponden a cliente retail, el cual ha aumentado un 43,9%.

A su vez, la apuesta de la entidad por el ahorro a largo plazo y en especial sobre los fondos de pensiones durante el ejercicio, han compensado en parte la caída del 42% sufrida en aportaciones en fondos de pensiones individuales, como consecuencia de los cambios fiscales.

“2021 ha sido un año muy positivo para Mapfre y sus clientes. La filosofía de inversión socialmente responsable ha permitido cerrar un año con elevadas rentabilidades, alcanzando muchos de los fondos más de un 20% en el año.  Tanto en fondos de inversión, planes de pensiones y unit linked los crecimientos en volumen han sido superiores al mercado”, señala José Luis Jiménez, director general de inversiones de Mapfre.

En cuanto al volumen de negocio de Mapfre Gestión Patrimonial, el área que ofrece soluciones de inversión financiera a sus clientes, cabe destacar el 44% de crecimiento, hasta casi los 1.300 millones de euros. “La combinación de una extensa red de oficinas y profesionales, junto con la capacidad digital, han permitido una mayor interacción con los clientes”, añade Jiménez.
 

Valores respaldados por activos: ¿una alternativa de diversificación para 2022?

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Pixabay CC0 Public Domain. 1

El aumento de los tipos de interés y la persistencia de la inflación están creando un escenario difícil para los mercados de renta fija a principios de 2022. Según NN Investment Partners (NN IP), los mercados de valores respaldados por activos pueden arrastrar una dudosa reputación heredada de la crisis financiera mundial, pero ofrecen importantes oportunidades para los inversores que buscan opciones alternativas de diversificación y rendimiento para el año que comienza.

Bart Bakx, director del equipo de ABS e hipotecas de NN Investment Partners, explica que  «los valores respaldados por activos pueden abordarse desde muchos ángulos diferentes y pueden proporcionar una diversificación considerable para una cartera de renta fija convencional. Los bonos de tipo variable no sólo son útiles en un entorno de tipos al alza, sino que los valores respaldados por activos financian una serie de actividades, desde el arrendamiento de equipos hasta las instalaciones logísticas. Los inversores pueden recurrir cada vez más a esta clase de activos a medida que los tipos de interés suben».

Un mercado en crecimiento

El sector de los ABS se vio muy afectado durante la crisis financiera mundial y la emisión se ralentizó. Sin embargo, se ha reactivado en Europa y Estados Unidos, y en 2021 se registró una emisión récord en los mercados primarios europeos de aproximadamente 115.000 millones de euros. Los inversores han revisado progresivamente su opinión sobre esta clase de activos, ya que en los últimos años se han experimentado pérdidas crediticias limitadas en los mercados europeos. En general, los ABS han ofrecido una prima sobre otros valores de renta fija con una calificación similar. Más recientemente, el impulso en el sector se ha acelerado, guiado por cuatro consideraciones clave: los tipos flotantes frente a los fijos, el potencial de diversificación, el espectro de riesgo y la creciente adopción de credenciales ASG.

Tipos flotantes

Los valores respaldados por activos tienen cupones de tipo flotante. En épocas de subida de los tipos de interés y de inflación, los instrumentos de tipo fijo pueden ofrecer rendimientos negativos, mientras que los instrumentos de tipo flotante pueden ofrecer cierta protección a la cartera, ya que los cupones se reajustan al alza en función de los cambios de política de los bancos centrales. Esto puede impulsar a menudo los flujos hacia esta clase de activos durante un ciclo de endurecimiento monetario.

Diversificación

Los valores respaldados por activos se utilizan para financiar sectores muy diferentes, a menudo allí donde los bancos han dejado de conceder préstamos. En los últimos 12 meses hemos visto cómo se titulizan nuevos tipos de garantías subyacentes, por ejemplo arrendamientos de equipos, peajes de autopistas, instalaciones logísticas y marketplace lending, todo lo cual se suma a los beneficios de la diversificación, pero también proporciona pruebas de que los valores ABS financian la economía real, desde los consumidores hasta las pymes.

El sector también puede aportar exposición al riesgo de los consumidores a través, por ejemplo, de los reembolsos hipotecarios. Esto contrasta con otros valores de renta fija, que tienden a ofrecer únicamente exposición a gobiernos o empresas. Aunque habrá momentos buenos y malos para invertir en riesgo de consumo, puede proporcionar una verdadera diversificación.

Espectro de riesgo

Como los valores respaldados por activos financian un conjunto de activos que funcionan como garantías mediante la emisión de diferentes tramos (notas con diferentes perfiles de riesgo/beneficio respaldadas por el mismo conjunto de garantías), dentro de una misma emisión los inversores pueden elegir entre una gama de valores con diferentes calificaciones. Esto significa que pueden elegir el tipo de riesgo que quieren asumir. Los emisores pueden crear bonos con calificación AAA sobre un fondo común de garantías específico con rendimientos más bajos, junto con bonos de menor calificación que asumen posibles pérdidas. Estos suelen tener rendimientos similares a los de la renta variable, con características de alto rendimiento.

Potencial ASG

Los valores respaldados por activos son diversos. La mayoría de los emisores reconocen que las consideraciones ASG están en la mente de la gente y están poniendo a disposición más datos para su evaluación. También hay emisiones «verdes» que siguen desarrollándose a medida que los emisores aprovechan este tema para sus puntos fuertes: aprovechando los aspectos medioambientales para las hipotecas o, por ejemplo, los aspectos sociales para los préstamos al consumo. En general, los emisores se sienten cómodos respondiendo a estas preguntas y la diversidad de opciones para elegir dentro del sector permite a los inversores ser selectivos.

Con cupones de tipo variable, los bonos de titulización pueden ser una herramienta importante para que los inversores gestionen los riesgos de inflación y de tipos de interés dentro de una cartera. El crecimiento del mercado está aportando además un espectro más amplio de oportunidades para los inversores. Esto permite una mayor diversificación y una gama de opciones de riesgo. Los emisores de valores respaldados por activos reconocen cada vez más la importancia de las consideraciones ASG en la toma de decisiones de los inversores.

«Todas estas características contribuyen a los beneficios de la diversificación, lo que ha dado lugar a una baja correlación histórica con otros valores de renta fija y, como se ha señalado anteriormente, el mercado sigue evolucionando en ese sentido mediante la incorporación de nuevos tipos de garantías”, concluye Bakx.

“La combinación de los beneficios de la diversificación –añade-, junto con el saludable repunte de los diferenciales frente a la renta fija tradicional y la naturaleza de los tipos flotantes, debería añadir valor en la construcción de carteras en los actuales escenarios económicos. Además, el hecho de que los emisores tengan cada vez más en cuenta los factores ASG abre una nueva base de inversores para esta clase de activos. En el actual entorno inflacionario, esta clase de activos debería estar en la mente de los inversores».

José Antonio Montero de Espinosa se incorpora a la unidad de banca privada de UBS

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El grupo UBS ha reforzado su equipo de gestión de patrimonios con el fichaje de José Antonio Montero de Espinosa, como gestor de inversiones. Anteriormente era responsable de renta variable europea en Santander Asset Management, según adelanta Bloomberg.

Montero de Espinosa acumula una amplia y variada experiencia en mercados financieros, en áreas como gestión de activos, análisis financiero, consultoría estratégica y auditoría.

Así, abandonó Santander AM el pasado mes de diciembre, tras haber trabajado en la entidad durante más de dos décadas. Durante más de nueve años, fue responsable de Renta Variable Europea, y anteriormente fue gestor de fondos de inversión, fondos de pensiones y carteras de banca privada, y antes, analista del buy side, centrado sobre todo en banca, aseguradoras y entidades financieras.

Su carrera profesional se completa con el trabajo previo en Ahorro Corporación como analista del sell side (fue responsable del equipo de análisis financiero) y en Deloitte, donde trabajó casi durante tres años como auditor y consultor, según su perfil de LinkedIn.

Compra por Singular Bank

El pasado mes de octubre, UBS anunciaba la venta de su unidad española de banca privada a Singular Bank, una operación que podría cerrarse en el tercer trimestre de este año. Así, Singular Bank comprará la unidad de banca privada doméstica en España y las operaciones de gestión de patrimonios del banco suizo en España.

Como parte de la transacción, ambas entidades han acordado desarrollar una colaboración estratégica para proporcionar a los clientes acceso a productos, soluciones de inversión y servicios de las divisiones UBS Global Wealth Management, Asset Management e Investment Banking.

Arcano entra en Italia e incorpora a Paule Ansoleaga Abascal como Managing Director para su oficina en Milán

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Foto cedidaPaule Ansoleaga Abascal, Managing Director de Arcano en Italia.. Arcano entra en Italia e incorpora a Paule Ansoleaga Abascal como Managing Director para su oficina en Milán

Arcano Partners ha anunciado su entrada en el mercado italiano con la apertura de una nueva sede en Milán. Según ha explicado, para liderar este proyecto, la firma ha incorporado a Paule Ansoleaga Abascal para el cargo de Managing Director del área de gestión de activos alternativos de Arcano en Italia. 

De acuerdo con los planes de expansión del negocio, Arcano Partners ha inaugurado su nueva oficina de Italia en vía Dante, una de las zonas financieras de referencia de la ciudad de Milán. La compañía tiene una presencia ya consolidada en Madrid, Barcelona, Bilbao, Sevilla, Nueva York y Los Ángeles. De esta forma, Arcano continúa posicionándose como una de las firmas independientes de referencia en el mercado de gestión de activos alternativos en el sur de Europa. 

Paule Ansoleaga Abascal, que se incorpora como Managing Director del área de gestión de activos alternativos, será la encargada de liderar los proyectos de Arcano Partners en Italia. Cuenta con 17 años de experiencia internacional en mercados de capitales y gestión de activos, habiendo desarrollado su carrera en España, Francia, Reino Unido, Suiza y, los últimos 11 años, en Italia. Además, Paule es Co-chair y Founder de BCCI Inclusive Finance, una comunidad italiana de profesionales del sector financiero que ponen en común conocimientos, capital e ideas para generar un impacto social positivo. Paule, quien a su vez es miembro del comité ejecutivo de la Cámara de Comercio Británica en Italia, donde se ocupa de sostenibilidad, y colabora con asociaciones italianas de prestigio como el Forum per la Finanza Sostenibile y la Fondazione Assilo Mariuccia, es considerada una líder de opinión en finanzas sostenibles y de impacto. 

Con esta incorporación y con la apertura de la oficina en Milán, la firma ha decidido apostar firmemente por el mercado italiano, aprovechando su sólida trayectoria para maximizar la creación de valor para los inversores del país, al tiempo que realiza un impacto positivo en la sociedad italiana. 

Según Paule, “dirigir la expansión de Arcano Partners en Italia es un reto ilusionante, ya que la firma ha demostrado una gran voluntad y capacidad de crear soluciones ad-hoc, así como una gran experiencia en la gestión de activos alternativos. Arcano no solo cuenta con unas sólidas credenciales de inversión sostenible y de impacto, sino que además es una firma constituida por equipos de inversión muy cualificados y con una amplia red de relaciones nacionales e internacionales a todos los niveles”.

Por su parte, José Luis del Río, Managing Partner y CEO del área de gestión de activos de Arcano Partners, ha señalado: “Poder contar con la experiencia y el conocimiento local de Paule en Italia es un valor diferencial en nuestra nueva etapa de crecimiento en Europa. En Arcano, contamos con un equipo de gran talento, capaz de gestionar activos complejos y valiosos y de construir soluciones orientadas al cliente. La expansión que va a liderar Paule en Italia nos va a permitir crear nuevas oportunidades de valor tanto para nuestros inversores como para la sociedad italiana, por lo que es una gran noticia”.