Las realidades virtual y aumentada brindan nuevas oportunidades de inversión

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La realidad aumentada (RA) y la realidad virtual (RV) probablemente se sitúen a la vanguardia de las nuevas tecnologías de los videojuegos. También son herramientas esenciales para el desarrollo del metaverso y las aplicaciones industriales, como explica Jon Guinness, gestor del FF Sustainable Future Connectivity, en este artículo.

Las tendencias estructurales persisten

2022 ha sido hasta el momento un año volátil para la temática de la conectividad del futuro. La inflación al alza y las expectativas de subidas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales han provocado una importante oleada de ventas en los valores de alto crecimiento a principios del año, mientras que la invasión rusa de Ucrania ha aumentado la aversión al riesgo. Sin embargo, en su condición de inversor temático a largo plazo, el gestor de Fidelity International sigue centrado en los fundamentales estructurales que sostienen el crecimiento de la conectividad del futuro. Incluso áreas destacadas como el comercio electrónico y la nube corporativa aún cuentan con un amplio margen de crecimiento, mientras que áreas como la RV/RA están dando apenas sus primeros pasos. Cada vez encuentra más oportunidades en valores individuales relacionados con este último sector, que engloba el uso por parte de los consumidores y las empresas.

Uso de las realidades virtual y aumentada en los videojuegos

Existen cada vez más desarrolladores de videojuegos que trabajan en proyectos para determinadas plataformas de RV/RA (gráfico 1 y 2). Las redes 5G superrápidas con latencias bajas, combinadas con las nuevas tecnologías de gafas y auriculares, abrirán las puertas del mundo a los videojuegos de forma nunca vista hasta ahora. En vista del éxito de los juegos de participación masiva como Fortnite, no es difícil imaginar que pronto existirá un videojuego que albergue más de mil millones de jugadores en todo el mundo, todos ellos jugando desde sus respectivas regiones.

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El fondo FF Sustainable Future Connectivity posee valores relacionados con los videojuegos, como Sony, Nintendo y Take-Two Interactive, que se beneficiarán de esta tendencia. Aunque el gestor ha recortado la participación en Sony por su escepticismo respecto a sus metas en materia de vehículos y tras unos sólidos resultados durante varios años, la compañía sigue siendo líder en el sector de los videojuegos a través del desarrollo y el hardware.

Tal y como pudo confirmar recientemente en una reunión con el equipo de relaciones con inversores de la empresa, sus inversiones prioritarias en materia de videojuegos se centran en la propiedad intelectual de los contenidos y en diferenciar la plataforma PlayStation haciéndola más exclusiva. La compañía ya posee unos auriculares específicos para PlayStation y su tecnología microOLED puede utilizarse en gafas y auriculares fabricados por un proveedor externo, posiblemente Apple.

Nintendo es un valor muy barato (cotiza con un PER de solo 16 veces los beneficios previstos de 2022), ya que el mercado está descontando los descensos previstos en las ventas de la consola Nintendo Switch. No obstante, los calendarios de anteriores lanzamientos de consolas sugieren que la nueva “Switch Pro” puede salir al mercado antes de lo previsto, lo que probablemente daría lugar a una revalorización. La compañía cuenta con un negocio tanto de hardware como de software, con una fuerte propiedad intelectual. Entretanto, Take-Two planea 53 nuevos lanzamientos para los próximos tres años y el ansiado GTA6 ya está en desarrollo.

El metaverso

Últimamente se habla cada vez más sobre el metaverso. Aunque falta mucho para que se convierta en un mercado de masas, Guinness considera que los primeros beneficiados de esta tendencia son los fabricantes de hardware, semiconductores y componentes. En definitiva, empresas dedicadas a actividades como la producción de auriculares y unidades de procesamiento de gráficos. Con el tiempo, se verá que empresas que ofrecen software, servicios y aplicaciones captan una cuota cada vez mayor de la cadena de valor del metaverso.

Este hecho se ajusta a la conceptualización del gestor de la temática de la conectividad del futuro en tres grupos: los “catalizadores” en áreas como el hardware o los semiconductores son los principales beneficiados de las tendencias de la conectividad; después, se suele ver que se benefician las “redes” (telecomunicaciones y otro tipo de redes de comunicación); y, por último, están los “innovadores”, principalmente empresas de Internet y de software que ofrecen nuevos productos y servicios a través de las redes de conectividad, donde se suelen encontrar las mejores oportunidades de crecimiento a largo plazo.

Todas las empresas tecnológicas de gran capitalización invierten en este sector, en particular Apple y Meta. Apple lanzará pronto sus primeros auriculares de RV/RA, lo que supondrá su primera gran plataforma informática nueva desde la presentación del iPad en 2011. Esta tecnología se destinará al uso en interiores, en periodos cortos de una o dos horas, y su finalidad es ofrecer una primera experiencia de RV/RA y permitir a los desarrolladores crear aplicaciones y experiencias antes del gran lanzamiento de las “Apple Glasses” en algún momento entre 2025 y 2026.

Apple lleva mucho tiempo trabajando en la RA y cuenta con los componentes necesarios —como el Apple Watch, los AirPods y la tecnología FaceID— para hacer que sea un éxito. Junto con el actual ciclo del iPhone 13, que probablemente impulsará una moderada revisión al alza de los beneficios que destacará frente a los problemas macroeconómicos generales, el lanzamiento de los auriculares de RV/RA puede ser un motor para la cotización durante los próximos doce meses. También lanzará el nuevo iPhone 14 en otoño.

Aunque Meta (anteriormente Facebook) también está invirtiendo con decisión en este sector, el gestor cree que Apple dispone de una ventaja competitiva importante en lo que se refiere a su base de hardware. En los últimos años, la empresa también ha cosechado un éxito cada vez mayor en el área del software y los servicios. Esta combinación podría ser difícil de superar en lo que respecta a la monetización de la RV/RA y el metaverso. También goza de una ventaja reputacional frente a Meta en materia de gobierno de los datos y respeto de la privacidad del usuario, lo que podría ser una consideración importante para los consumidores.

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Aplicaciones industriales

En el ámbito empresarial, el año pasado fue el primer año en Estados Unidos en el que las tecnologías de la “nueva economía” (software, hardware, etc.) consiguieron un porcentaje mayor del total de la inversión en inmovilizado de las empresas que las áreas de la “antigua economía”, como estructuras, equipos industriales, vehículos, etc (1).

La tecnología es cada vez más importante para las empresas, que gastan cada vez más dinero en áreas como la automatización industrial y los procesos de diseño asistidos por ordenador. Todavía tenemos un largo camino de crecimiento por delante, dado que la nube sigue representando menos del 20% del gasto empresarial de EE.UU. en comparación con las tecnologías físicas.

La digitalización de las empresas todavía tiene mucho camino que recorrer, ya que las entornos de prueba y formación mediante RA/RV siguen en fases relativamente tempranas de su implantación. Un motivo por el que la tecnología se está convirtiendo en un componente fundamental para las empresas es que posibilita la mejora de la sostenibilidad.

Las empresas industriales y de recursos naturales están llevando a cabo un esfuerzo conjunto para digitalizar sus operaciones, en parte porque les permitirá controlar y mitigar mejor su huella medioambiental. En vista de la creciente atención que prestan los gobiernos y los reguladores a esta cuestión en todo el mundo, las empresas no pueden permitirse el lujo de no hacerlo. En ese sentido, el gestor está entusiasmado con el incremento del número de proveedores tecnológicos que ayudan a las empresas en este sector.

El fondo FF Sustainable Future Connectivity invierte en PTC, una compañía de software de diseño asistido por ordenador que ha realizado una transición hacia un modelo de negocio por suscripción y ahora está mejor situada para llevar a cabo una estrategia con dos vertientes: transición a la nube y crecimiento del negocio del internet de las cosas y la RA. También se podría beneficiar de un repunte de las iniciativas de digitalización empresarial tras la pandemia.

Ericsson sigue siendo una posición clave para la cartera que se va a beneficiar del actual despliegue del 5G; en este sentido, es probable que el ciclo de adopción alcance su punto máximo entre 2023 y 2024. Su negocio estratégico de redes está ganando cuota de mercado y lanzando productos de 5G que pueden utilizarse en un amplio abanico de aplicaciones industriales. Cuenta con ventajas competitivas significativas y forma parte de un duopolio junto con Nokia en un amplio conjunto de categorías, como vehículos, logística, puertos y minería, a pesar de que se enfrenta a cierta competencia en Asia por parte de las empresas de esta región.

Y, a pesar de que está infraponderada en la cartera, Microsoft está invirtiendo considerablemente en entornos de formación de RA y “realidad mixta”. Se trata de un socio estratégico para las iniciativas de transformación digital de las empresas, mientras que su plataforma en la nube Azure sigue beneficiándose de una fuerte adopción e ingresos recurrentes. Por ello, la compañía se sitúa en buena posición tanto para invertir como para monetizar una gama cada vez mayor de tecnologías de última generación.

Conclusión

En un momento en el que los inversores quizás temen de nuevo el flujo de noticias y son cada vez más reacios, vale la pena reconsiderar los fundamentales a largo plazo. La conectividad del futuro es una importante tendencia de crecimiento de larga duración y dentro de ella, en Fidelity International empiezan a ver una gama más amplia de oportunidades en otras “subtendencias”, principalmente en la RV/RA. Las oportunidades de este sector y el potencial de generación de alfa a través de una exposición selectiva a esta área resultan cada vez más interesantes.

Fidelity International

 

 

Anotaciones

  1. Cornerstone Macro, diciembre de 2021

 

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El ciclo se agota con rapidez

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La campaña de resultados avanza y ya son 200 las empresas componentes del S&P 500 que han publicado su desempeño para el primer trimestre. La evolución de las ratios de porcentaje de compañías que baten estimados de BPA (80%) y de sorpresa en BPA (6%) se mantiene muy próxima a las medias de los últimos años, y las guías de cara al resto del ejercicio, de momento, han sido mixtas con sesgo hacia el conservadurismo.

Los resultados del miércoles por la noche, no obstante, podrían marcar un punto de inflexión para el sector tecnológico (al menos temporalmente), que coincidiría con el reciente retroceso de las rentabilidades en el tramo largo de la curva. QCOM, NOW y UPWK comunicaron buenas noticias tanto para el trimestre como para el resto de 2022, pero donde la reacción del mercado contiene información realmente de valor es en el ámbito del subsector de Social Media & Internet: ni FB, ni PINS, ni PYPL mostraron cifras que permitan a los gestores despejar las dudas. No obstante, los tres están subiendo en el after-hours de forma saludable, lo que sugiere que es probable que el listón para este tipo de acciones esté lo suficientemente bajo como para que comunicados mediocres puedan despertar reacciones optimistas en lo que a precios se refiere.

A pesar de ello, los objetivos que maneja el mercado en lo que respecta a crecimiento económico y de beneficios por acción muy posiblemente continúen siendo revisados a la baja.

En base a nuestra modelización de ISM manufacturas, que incorpora series anticipatorias de este índice, a finales de año podríamos estar manejando registros próximos a 50, la barrera entre la expansión y la contracción en actividad industrial. La correlación del ISM con la tasa interanual de crecimiento en BPA nos permite, a través de una regresión, estimar que un índice de gerentes de compra en 50 equivaldría a un porcentaje de incremento en beneficios de aproximadamente un 3%.

 

 

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Dando por válida la proyección de un ISM en 50 a finales de año, podemos calibrar nuestro modelo de beneficios por acción asumiendo que sus componentes -que están girándose desde lecturas que marcan pico de ciclo- se aproximan a sus tendencias históricas. Esta aproximación tiene sentido en el contexto de un ciclo que ha entrado ya en su fase de desaceleración, que avanza con rapidez. En base a nuestros cálculos, que tienen en cuenta entre otros el mercado laboral, el de materias primas o la actividad industrial y la estructura de la curva, esta reversión a la media justificaría un aumento en BPA de 6,1%. Por su parte, el mercado está en 8,3% (bottom up), y en 10,3% top down, y también en +10%  para 2023.

Aunque el mercado continúa defendiendo desde enero incrementos en ventas y beneficios en cada uno de los trimestres que nos restan este año, el riesgo por lo tanto es a la baja en estimados de consenso, algo que viene anticipando el ratio de revisiones al alza vs. revisiones a la baja (que acentúa su tendencia negativa). En la misma línea, y enlazando con nuestro análisis basado en las señales del índice ISM y sus componentes, la serie de pedidos e inventarios apunta -como venimos explicando en entregas anteriores- a una compresión en márgenes operativos.

 

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A pesar de todo, y metiendo en la coctelera la buena salud del consumidor estadounidense (que, incluso con el deterioro en encuestas de confianza, todavía puede disfrutar de un exceso de ahorro próximo a los 2 billones de dólares y de la tranquilidad que proporciona tener el precio de sus inversiones financieras y residenciales cerca de máximos) y un PIB que, aunque revisado, continúa siendo superior a tendencia, un aumento en beneficios de +6% – 8% sobre objetivos de múltiplo P/E calculados en 18,5x  justificaría niveles de S&P 500 muy próximos a los que ahora nos encontramos.

Esas mejores sensaciones respecto al segmento de tecnología que comentamos más arriba, además de un mercado que roza el pesimismo (como observamos en las gráficas de ratio put/call y de sentimiento AAII) y que está de nuevo en sobreventa técnica, podrían ser la base de un rebote táctico hacia la parte alta del rango de trading en el que viene operando el índice estadounidense (4.600 – 4.200) desde enero.

 

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A corto plazo, algunas de las nubes que no nos dejan ver el horizonte podrán levantarse. En un par de semanas habremos prácticamente concluido con los anuncios corporativos de este trimestre, habremos constatado los 0,5% de subida de la Fed y sabremos si efectivamente hemos hecho pico en la serie de inflación. Sin entrar en pronósticos respecto a la guerra en Ucrania o los confinamientos en China, lo cierto es que los efectos base (y un barril de petróleo que ha descendido desde 120 hasta 105 dólares) pueden traer cierta relajación en el ámbito de la inflación.

Las mayores tasas de crecimiento intramensual en el IPC subyacente de EE.UU. (las barras verdes que destacan en la gráfica de abajo) saldrán del cálculo en abril, mayo y junio, respectivamente, aumentando la probabilidad de sorpresas positivas para estas publicaciones (IPC EE.UU. abril 11/5). Como podemos observar en el panel inferior de la gráfica, el último dato intermensual se ha vuelto a aproximar a la media de 0,2%.  De mantenerse aumentos mes a mes de entre 0,3% y 0,4%, en diciembre nos situaríamos en un IPC subyacente de 4% -5%.

 

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Por último, al cruzar hacia la segunda mitad del año, gestores y estrategas abrazarán la referencia de BPA 2023. El cálculo ponderado 2022-2023 restará aproximadamente 0,8x al P/E Forward llevándolo cerca de las 17,3x.

No hay que olvidar, no obstante, que se trata de oportunidades de corto plazo: el ciclo va agotándose rápidamente y es complicado que el mercado pueda marcar y mantener nuevos máximos. Entornos de sentimiento más optimista pueden resultar en oportunidades de reposicionar la cartera para lo que viene.

Allfunds adquiere instiHub, firma especializada en la gestión y análisis de datos

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Durante la presentación de sus resultados del primer trimestre del año, Allfunds ha anunciado que ha llegado a un acuerdo para adquirir la totalidad del capital social de instiHub Analytics Limited (instiHub), firma especializada en herramientas de gestión accionables y soluciones de conocimiento de datos únicas para los actores del sector de la gestión de activos.

Según explican desde Allfunds, instiHub “es el único proveedor de análisis de propiedad, participaciones y precios procesables para toda la industria de fondos delegados”. Además, gracias a esta operación, considera que mejorará significativamente el conjunto actual de sus soluciones de datos y análisis.

“Estoy muy satisfecho de haber llegado a este acuerdo que aportará un gran talento y nuevos conocimientos a Allfunds. Esta transacción aporta interesantes posibilidades para nuestras capacidades de datos y análisis y contribuirá a nuestra ambición de seguir liderando el espacio wealthTech proporcionando soluciones vanguardistas y completas para nuestros clientes. Nuestro enfoque compartido centrado en el cliente y nuestra oferta integrada ayudarán sin duda a hacer crecer nuestra base de clientes actual, así como a ofrecer un valor añadido superior a nuestros clientes actuales”, ha señalado Juan Alcaraz, fundador y consejero delegado de Allfunds.

Con sede en Londres, instiHub proporciona soluciones de datos a medida para obtener información comercial centrada en la distribución. La gama de productos existente proporciona una sólida base de datos y un conocimiento exhaustivo del mercado que apoya el análisis de tendencias y la planificación de la distribución. Según indican desde Allfunds, estas soluciones exclusivas “son el complemento perfecto para los productos de datos y análisis de Allfunds, entre los que se incluye Telemetrics, una sofisticada herramienta para las casas de fondos y los distribuidores que proporciona inteligencia de mercado para aumentar los flujos de los clientes existentes”. 

Además, Allfunds incorporará a los miembros del equipo de instiHub, incluyendo a sus principales directivos, así como a un reconocido equipo profesional que se encargará de maximizar el valor de las capacidades de datos y análisis de Allfunds. Se espera que la transacción, que está sujeta a las condiciones habituales de cierre, incluyendo, en su caso, las aprobaciones de control de la IED, se cierre en las próximas semanas.

“Estoy encantado de que instiHub y mi fantástico equipo se unan a Allfunds. Nuestra visión e impulso combinados para la entrega de análisis de datos de optimización comercial únicos, totalmente procesables y de gran valor añadido para los gestores y distribuidores de activos de todo el mundo están totalmente alineados. Esta fuerza y compromiso conjuntos no me hacen dudar de que cumpliremos con nuestra ilusión y seremos el socio tecnológico de conocimiento comercial líder del mercado para la industria”, ha añadido Andreas Pfunder, CEO y fundador de instiHub.

Con esta compra, Allfunds reforzará su actual oferta y su conjunto de productos con las mayores capacidades que proporciona instiHub. Esto está en línea con el compromiso de la empresa de invertir y desarrollar continuamente el ecosistema propio de Allfunds para las casas de fondos y los distribuidores: Connect, y seguir construyendo el conjunto de soluciones más sólido disponible para todo el sector de los fondos.

Esta compra se suma a la que realizó a principios de este mes, cuando llegó a un acuerdo para adquirir la totalidad del capital social de Web Financial Group, S.A. (WebFG), firma europea de tecnología financiera proveedora de software para el sector de la gestión patrimonial, por 145 millones de euros. La firma refuerza así sus capacidades y soluciones de análisis y datos de software a medida para ofrecer a bancos minoristas, gestores de patrimonio, plataformas de inversión y bancos privados de Europa.

​​WisdomTree lanza un ETF UCITS de renta variable temática centrado en el reciclaje para la descarbonización

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WisdomTree expande su gama de ETFs de renta variable temática con el lanzamiento del WisdomTree Recycling Decarbonisation UCITS ETF, que ya cotiza en la Bolsa de Valores de Londres, Börse Xetra y Borsa Italiana. Este vehículo de inversión busca seguir la rentabilidad de precio y rendimiento, excluyendo gastos y comisiones, del Tortoise Recycling Decarbonization UCITS Index, y tiene una tasa de gastos total del 0,45%.

Según explica el proveedor de ETFS, este índice está diseñado para seguir la rentabilidad de las compañías globales involucradas en las tecnologías de conversión de “residuos a energía” y reciclaje como parte de la megatendencia global de descarbonización, y que cumplen con los criterios ASG (ambientales, sociales y de gobernanza) de WisdomTree.

La conversión de “residuos a energía” es el proceso de generar energía a partir de residuos como basura, estiércol animal, productos agrícolas y/o grasas animales. La gestora destaca que esto, a su vez, genera gas natural renovable y diésel que se utiliza para producir electricidad y/o combustible de transporte para automóviles de gas natural comprimido (GNC) y/o diésel (GLP) para repostar camiones. El GLP produce entre un 50% y un 80% menos de emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) que el diésel convencional, mientras que el GNC puede producir emisiones negativas si el metano recolectado de los desechos que generalmente son emitidos a la atmósfera es utilizado como sustituto de productos energéticos de mayor emisión como la gasolina.

Respecto al ETF, está clasificado como un fondo según el Artículo 9 de la Normativa de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR). Los componentes del índice se seleccionan y ponderan en función de su exposición por ingresos a los temas y al estado de las publicaciones de emisiones de carbono, de modo que las empresas que publican emisiones de carbono negativas tienen ponderaciones dos veces más altas que las de carbono positivo o las que no publican. Además, el fondo está registrado para su venta en Austria, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Italia, Luxemburgo, Holanda, España, Suecia y Reino Unido.

“Reducir la velocidad y los efectos del cambio climático es uno de los mayores desafíos a los que se enfrenta la humanidad en la actualidad. El uso de fuentes de energía renovables y sostenibles es fundamental para limitar las emisiones de gases de efecto invernadero y mantener el calentamiento global por debajo de los 2 grados centígrados por encima de los niveles preindustriales. Los métodos actuales de descarbonización requieren una mayor inversión para lograr el impacto deseado, pero las soluciones innovadoras como la conversión de residuos en energía y el reciclaje de carbono representan nuevos temas de inversión que pueden marcar hoy la diferencia”, afirma Christopher Gannatti, director de análisis Global de WisdomTree.

La gestora recuerda que la megatendencia global de descarbonización apunta a la reducción de 50.000 millones de toneladas de emisiones globales de GEI a cero neto. En la actualidad, el gas natural, la energía solar y la eólica desplazarán al carbón para generar electricidad, mientras que los vehículos eléctricos (VEs) reemplazarán a los motores de combustión interna en el sector del transporte y las inversiones en conversión de residuos en energía para gas natural renovable ya están reduciendo las emisiones. Para lograr el objetivo de cero emisiones netas, se espera que se necesiten futuras tecnologías de descarbonización, como el almacenamiento de energía (baterías), el hidrógeno, y la captura y secuestro de carbono (CCUS).

En el desarrollo de este nuevo EFT UCITS, WisdomTree ha potenciado su análisis con TortoiseEcofin, un experto en infraestructura de energía y sostenibilidad. Fundada en 2002, TortoiseEcofin se centra en los activos esenciales, aquellos activos y servicios que son indispensables para la economía y la sociedad. La firma tiene experiencia en sectores que incluyen los de Infraestructura de Energía y Electricidad, Acción Climática, Agua y Medio Ambiente e Impacto Social. Al 28 de febrero de 2022, los activos bajo gestión publicados por TortoiseEcofin ascienden a los 9.500 millones de dólares.

En este sentido, Alexis Marinof, director para Europa de WisdomTree, añade: “El WRCY es el primer ETF del mundo centrado únicamente en el reciclaje y la descarbonización, lo que representa un gran paso adelante en la industria, ya que los ETFs temáticos siguen atrayendo el interés de los inversores europeos que buscan oportunidades de crecimiento a largo plazo. Nuestro enfoque en el lanzamiento de los ETFs temáticos se centra en aprovechar en profundidad la inteligencia de mercado que sólo los expertos del sector como TortoiseEcofin pueden proporcionar. Los inversores demandan pureza de exposición cuando invierten en temas que sustentan las megatendencias estructurales, y eso es lo que ofrecemos en nuestro conjunto de ETFs temáticos”. 

Se trata del séptimo ETF en la gama de renta variable temática de WisdomTree de 1.600 millones de dólares, de la cual forman parte el WisdomTree Artificial Intelligence UCITS ETF (WTAI), el WisdomTree Cloud Computing UCITS ETF (WCLD), el WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (VOLT), el WisdomTree Cybersecurity UCITS ETF (WCBR), el WisdomTree BioRevolution UCITS ETF (WDNA) y el WisdomTree New Economy Real Estate UCITS ETF (WTRE).

Tikehau Capital registra en España su fondo de REITs Sofidy Selection 1

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Tikehau Capital, grupo global de gestión de activos alternativos con 34.300 millones de euros de activos bajo gestión a cierre de 2021, ha registrado en España el fondo de REITs Sofidy Selection 1. La gestora considera que este fondo, con 5 estrellas Morningstar y cuya rentabilidad alcanzó el 83,6% a cierre de febrero desde su creación en noviembre de 2014, es adecuado para complementar la gama de productos en un entorno de alta inflación.

Según explica la firma, «Sofidi Selection 1 es uno de los mejores fondos de su categoría, ya disponible para inversores españoles». Se trata de un fondo de gestión activa que invierte en valores relacionados con el sector inmobiliario, principalmente en Europa continental. Su estrategia de inversión está enfocada en nichos de alto poder adquisitivo (logística, almacenamiento, centros y torres de datos, etc) y en la variabilidad de las bolsas de efectivo en función de los mercados. Actualmente tiene hasta un 20% invertido fuera de la zona euro en temáticas específicas (casas prefabricadas, biotecnología, química, etc).

Su ratio de Sharpe es del 1,19, el coeficiente Beta es del 0,84 y el Alpha del 9%, lo que indica que el Sofidi Selection 1 es un producto consistente con una elevada rentabilidad. Asimismo, en febrero batió en un 59,3% a su índice de referencia, el FTSE EPRA Eurozone, NR0EUE.

Según Christian Rouquerol, Director de Ventas para Iberia de Tikehau Capital, “en este entorno de inflación alta nos parece interesante poder contar en nuestra gama de fondos registrados en España con un producto que permita suavizar el efecto de la inflación. Los REITS son una buena forma de mitigar el aumento de los precios, al tiempo que disfrutan de una sensibilidad moderada a la disminución del crecimiento”

Inversis incorpora a Montserrat Marcos como nueva directora de Operaciones

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Montserrat Marcos se ha incorporado a Inversis para ocupar el cargo de directora de Operaciones y en sustitución de Francisco Elías, que deja su puesto por jubilación. Según explican desde Inversis, su entrada en el proveedor de servicios tecnológicos y financieros permitirá una gestión más eficaz de todos los procesos operativos con el fin de aportar a sus clientes un servicio altamente especializado. 

Con esta incorporación, Inversis pretende reforzar su ambiciosa estrategia de transformación digital, reorganizando e impulsando las dinámicas de trabajo, así como los procesos de los equipos de operaciones a todos los niveles. Además, permitirá incorporar ideas innovadoras y las mejores prácticas de mercado. 

Según destacan, Marcos cuenta con más de 25 años de experiencia en la gestión de equipos de alto rendimiento en diversos sectores como telecomunicaciones, seguros, consultoría y gran consumo. Su trayectoria profesional, muy ligada al mundo de la tecnología, ha estado repleta de retos que ha sabido manejar con éxito en entornos de fuerte complejidad, gracias a su capacidad de transformación, innovación, tenacidad y fuerte orientación al cliente. 

Montserrat Marcos es ingeniera agrónoma por la Universidad Politécnica de Madrid y cuenta con un máster en Gestión de Calidad por la Escuela de Organización Industrial y AMP (Advanced Management Program) por ESADE. Además, es socia fundadora de EJE&CON, asociación española sin ánimo de lucro cuyo objetivo es potenciar la igualdad de oportunidades entre hombres y mujeres en el mundo empresarial. 

Antes de su incorporación a Inversis, trabajó como Directora de Operaciones en Mutua Madrileña, grupo al que se unió en 2009 en calidad de Subdirectora de Producción de su filial de Salud. Previamente trabajó para otros grandes grupos como Telefónica, primero como responsable del área de Organización y Calidad de su filial Atento y después como responsable de Organización para el proyecto de construcción de Distrito C. Con anterioridad trabajó en el centro de cálculo de El Corte Inglés, empresa en la que comenzó su especialización profesional.

Las IICs internacionales ven mermado su patrimonio en 12.000 millones en el primer trimestre

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Las IICs internacionales comercializadas en España han visto reducirse su patrimonio en el primer trimestre de 2022 en 12.000 millones de euros, en parte por los reembolsos de 3.000 millones, pero sobre todo por el efecto mercado.

Son datos estimados por Inverco, que sitúa el patrimonio en 275.000 millones de euros en marzo de 2022, dato obtenido a partir de los 254.717 millones para las 41 gestoras asociadas que facilitan el dato. «Durante este trimestre se han incorporado varias entidades a la muestra, lo que origina que el total reportado sea ligeramente superior al publicado en diciembre 2021. No obstante, con muestras homogéneas, el volumen estimado de activos de las IICs internacionales en España habría experimentado un descenso de 12.000 millones de euros«, explica en un comunicado.

A lo largo de 2021, su patrimonio creció más de un 23%.

En el primer trimestre de 2022, las IICs internacionales comercializadas en España habrían registrado unos reembolsos netos de 3.000 millones de euros (2.560 con la muestra de los que facilitan dato). En este contexto, vieron salidas importantes entidades como Morgan Stanley IM -superiores a 1.000 millones-, Schroders o Groupama AM -con reembolsos cercanos a los 600 millones-, si bien hubo gestoras, como JP Morgan AM o DWS, que regisraron suscripciones, en ambos casos superioes a los 1.000 millones (ver cuadro).

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En función de la información recibida, el patrimonio de las IICs internacionales por categorías se desagregaría de forma que las de renta variable suponen el 32,3% del volumen; las de renta fija/monetarios, el 25,2%; las mixtas, el 14,8%; y los ETF/fondos indexados, el 27,7% (en torno a 61.000 millones de euros).

¿Quiénes fueron los ganadores del torneo de golf y la competición de Masterchef del II Funds Society Investment Summit?

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Tras una sesión muy completa de conferencias, con las gestoras DPAM, Jupiter Asset Management, La Financière de l’Echiquier, Lonvia Capital, ODDO BHF Asset Management y T. Rowe Price, el II Funds Society Investment Summit celebró un torneo de golf y, para los no jugadores, un divertido concurso de cocina al estilo Masterchef.

Torneo de golf

En el golf, hubo varios premiados en la II edición del torneo de Funds Society.

Para el hándicap 0-18,4, el ganador fue Álvaro de la Rosa, selector de fondos en Abante Asesores.

El segundo clasificado fue Miguel Sánchez García Abril, agente de Bankinter.

Para el hándicap 18,5-36,5, el ganador fue Javier Muñoz, director general en Tressis Gestión.

El segundo premio fue para Juan Cocero, director en Creand Weath Management.

En los premios patrocinados por las gestoras participantes, estos fueron los premiados:

-El trofeo para la bola más cercana hoyo 2, patrocinado por LFDE, fue para Miguel Sánchez.

-La bola más recta hoyo 7, patrocinada por Lonvia Capital, fue para Javier Muñoz.

-El mejor drive hoyo 12, trofeo patrocinado por Jupiter AM, fue para Rafael Cano, consultor senior de Singular Bank.

-La bola más cercana hoyo 15, premio patrocinado por ODDO BHF AM, fue para Juan José Guerrero, consultor senior de Singular Bank.

-El mejor drive hoyo 16, patrocinado por DPAM, fue para Íñigo Oriol, analista de fondos en Abante Asesores.

-La bola más recta hoyo 18, premio patrocinado por T. Rowe Price, fue para Luis Montenegro, analista senior en 360 CorA.

Concurso de cocina

En el concurso Masterchef, en el que participaron cuatro equipos, el equipo ganador fue el formado por Isabel Sánchez Burgos, gestora en Arquia Gestión; Leonardo López, Country Head Iberia & Latam en ODDO BHF AM; Mari Ángeles Barranco, agente de Bankinter; Madina Kurvanova, miembro del equipo de marketing de Funds Society; Francisco Rodríguez d’Achille, socio y director de Lonvia Capital y Rafael Gutiérrez de Cabiedes Martínez, agente de Singular Bank.

¡Felicidades también a los mejores cocineros!

¡Y no os perdáis el carrusel de fotos!

Ethereum: una cadena de bloques con funcionalidad de contrato inteligente y perspectivas para la Web 3.0.

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Token de Ether, en una imagen de archivo
Pixabay CC0 Public Domain. Ethereum: una cadena de bloques con funcionalidad de contrato inteligente y perspectivas para la Web 3.0.

La creación de bitcoin en 2009 representó la primera aplicación satisfactoria de la tecnología blockchain o cadena de bloques como moneda descentralizada con un número finito de unidades. Un aspecto significativo es que estaba abierto a todo el mundo. Bitcoin inspiró a los desarrolladores a descubrir herramientas y aplicaciones más amplias impulsadas por la seguridad, transparencia y escalabilidad de la tecnología blockchain. Aunque la red bitcoin proporcionaba la base para un medio de intercambio, un joven programador la consideró como un método capaz de desafiar a las entidades centralizadas en toda la economía.

En 2013, con tan solo 19 años, Vitalik Buterin publicó el documento técnico de Ethereum, en el que introducía una novedosa red de cadena de bloques de uso general que permite a los desarrolladores crear condiciones y aplicaciones programables. En esencia, Buterin creó un sistema de dinero programable que revolucionó la forma en que las personas conciben, crean e implementan la tecnología de cadena de bloques.

Ethereum: una cadena de bloques con funcionalidad de contrato inteligente

El lanzamiento de Ethereum en julio de 2015 introdujo una nueva cadena de bloques con un lenguaje Turing completo integrado, que es un lenguaje de programación que puede utilizarse para incorporar lógica y completar transacciones más avanzadas que los pagos simples. La introducción de este lenguaje ha permitido a los desarrolladores crear e integrar aplicaciones en Ethereum, que sirven como capa base de un ecosistema abierto capaz de alojar contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas (DApps).

Los contratos inteligentes engloban gran parte de la propuesta de valor de Ethereum. Un contrato inteligente tiene criterios predefinidos que ejecutan automáticamente una respuesta basada en condiciones programadas, y el acuerdo se registra en la cadena de bloques. Los contratos inteligentes eliminan la necesidad de un intermediario externo.

Las DApps son aplicaciones front-end y dirigidas al usuario creadas e implementadas a partir de la programabilidad de los contratos inteligentes. Estos contratos programables se utilizan para crear aplicaciones de servicio de finanzas descentralizadas (DeFi, decentralized financial) y tokens no fungibles (NFT), que representan la propiedad digital de activos únicos. Los contratos inteligentes también se utilizan para crear y coordinar entidades de gobernanza descentralizada llamadas organizaciones autónomas descentralizadas (DAO). El universo de las DApps dentro de la red representa el ecosistema Ethereum.

La red Ethereum utiliza tecnología de cadena de bloques totalmente transparente para registrar transacciones y hacer un seguimiento de los estados en el libro de contabilidad. Los participantes de la red pueden encontrar un estado de consenso, que es el acuerdo alcanzado sobre el libro de contabilidad distribuido de la cadena de bloques, mediante la validación independiente de las transacciones y los bloques conforme a las reglas del protocolo. Los bloques son estructuras de datos individuales creadas a partir de una lista de transacciones agregadas e incluyen una referencia a su bloque de origen, o anterior.

La Ethereum Virtual Machine (EVM), la máquina de estado distribuido de Ethereum, es responsable de mantener la estructura y los estándares de datos de la red. En esencia, la EVM define las reglas para calcular una transición de estado entre bloques. Una transición de estado puede ser desde un cambio simple en el saldo de una cuenta hasta el resultado de una interacción de contrato inteligente más compleja.

Ether (ETH): la criptomoneda nativa que impulsa la red Ethereum

El ether (ETH) se puede utilizar para enviar pagos simples, de forma similar al bitcoin, pero es más parecido a un producto básico que a una moneda porque se utiliza principalmente para pagar el trabajo computacional descentralizado en Ethereum. Todas las transacciones y la implementación de contratos inteligentes en Ethereum conllevan una comisión variable que se pagará en ETH. Un pago simple suele ser más barato que una interacción de contrato inteligente. Este esquema de pago crea una demanda natural de ETH, ya que los usuarios finales de una DApp Ethereum deben comprar ETH para interactuar con la plataforma.

El ETH no tiene representación física; es un activo al portador digital propiedad de quien posea la clave privada correspondiente. Al igual que Bitcoin, Ethereum utiliza criptografía de clave pública y firmas digitales para impedir que usuarios malintencionados gasten ETH de otra persona. Para profundizar en la criptografía de clave pública y las firmas digitales, consulte Bitcoin: aspectos básicos.

ETH salió a la venta por primera vez el 2 de septiembre de 2014, con un precio de 2000 ETH por bitcoin (BTC). Actualmente, ETH es la segunda criptomoneda más grande con una capitalización de mercado total de 356.000 millones de dólares.

Por qué apostar por Ethereum ahora: una cadena de bloques de contrato inteligente con mecanismos para crear valor y escalabilidad

Comprender el atractivo y valor crecientes de Ethereum es reconocer lo que Buterin articuló en su informe técnico: el potencial de expandir las propiedades descentralizadas de la cadena de bloques programáticamente. Para los inversores interesados en la exposición a Ethereum, la primera aplicación exitosa de una cadena de bloques programable, creemos que:

  • El valor bloqueado dentro de su ecosistema, la utilidad e interoperabilidad de tokens y contratos inteligentes, y el creciente número de transacciones y su efecto en la quema de ETH pueden seguir impulsando el valor.

  • Las actualizaciones como la transición al sistema de prueba de participación y los avances en la escalabilidad en cadena y fuera de cadena, incluida la implementación de la capa de consenso de Ethereum y la mejora en las aplicaciones Layer 2, proporcionan escalabilidad a Ethereum. Estas actualizaciones también atraerán a más desarrolladores a este ecosistema en crecimiento debido a su efecto de red, lo que aumentará aún más la demanda de la utilidad de ETH.

Las características adaptativas de Ethereum también lo sitúan en buena posición para desempeñar un papel central en movimientos disruptivos como la evolución de Internet a la Web 3.0, que en esencia es un ecosistema de cadena de bloques propiedad de los usuarios. Teniendo en cuenta desarrollos como estos y la demanda de ETH que podrían crear, consideramos que este activo digital y la red de cadena de bloques que impulsa tienen un potencial de crecimiento significativo.

Tribuna de Christian Hazim, analista de Investigación de Criptomonedas y Activos Digitales en Global X

El vídeo resumen del II Funds Society Investment Summit

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La segunda edición del Funds Society Investment Summit se celebró los pasados 21 y 22 de abril, con la participación de DPAM, Jupiter Asset Management, La Financière de l’Echiquier, Lonvia Capital, ODDO BHF Asset Management y T. Rowe Price.

Las gestoras presentaron ideas de inversión para capear un entorno incierto, como renta variable con estilo value, acciones europeas de compañías de mediana y pequeña capitalización, empresas relacionadas con la temática espacial, real estate europeo cotizado, fondos multiactivo y deuda emergente con corta duración.

Tras las presentaciones el día 21, tuvo lugar una agradable velada nocturna, para dar paso, el día 22, a la competición de golf. Los que no juegan, participaron en un divertidísimo concurso de cocina, al estilo Masterchef.

¡No os perdáis el vídeo con las imágenes que resumen el evento!