Voces femeninas en el panorama cripto contemporáneo: retos y oportunidades

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De la mano de Criptan, la plataforma española de ahorro, los ya habituales encuentros Criptan Break se consolidan como escenarios que lideran el debate presencial en torno al universo cripto y al blockchain. En la última ocasión, sus organizadores han aunado voces femeninas muy potentes para acercar las criptomonedas al día a día de muchas mujeres, desde el conocimiento y la responsabilidad.

Hace unas semanas, Luna, una criptomoneda con nombre de satélite natural y también de mujer, acaparaba titulares en todo el mundo. Ríos de tinta y de pánico fluyen desde entonces en torno al futuro y las aspiraciones del ecosistema cripto. Tener una visión realista, más que alarmista, basada en el conocimiento, así como los retos y el camino a seguir en el futuro, han sido algunos de los temas de “Woman in Crypto”, un Criptan Break muy especial, liderado y enfocado por y para las mujeres.

“Entrar en una nueva era en la que ya estamos”

La más reciente convocatoria tuvo lugar en el Club Monteverdi de Madrid y en una primera parte del evento se desarrolló una mesa Redonda moderada por Uri Sabat, con ponentes de lujo, expertas del mundo cripto y blockchain, como Yael H. Oaknín, co fundadora de Token City; Paula Pascual, Crypto & Blockchain Manager en Banco Santander; y Covadonga Fernández, directora del Observatorio Blockchain.

Las ponentes dialogaron, desde su óptica personal, sobre los retos del panorama cripto contemporáneo. Para Covadonga, por ejemplo, “invertir en criptoactivos no solamente tiene un carácter meramente especulativo, para ganar dinero, (que está muy bien, todos queremos ganar dinero) sino que también tiene ese componente de formación, de entrar en una nueva era en la que ya estamos”. Sobre la preocupación por la caída de valor de la que todos hablan, resalta, “ha supuesto un momento de reflexión para todos los inversores y nos viene a decir lo importante que es invertir con mayor responsabilidad, mucho mejor informados y en los proyectos que realmente entendamos y que tengan un valor y un porqué”.

Para Yael H. Oaknín, co fundadora de Token City, por su parte, los puntos más importantes para entrar en el mundo cripto pasan por entender el concepto de fondo de la utilidad que va a tener y los beneficios que puede aportarnos. Para ella es fundamental hacer pequeñas operaciones para familiarizarse e ir conociendo todos los productos. En cuanto a las trabas a la hora de encontrar esa familiaridad destaca que, desde su perspectiva, “la interfaz de usuario para el público en general, requiere trabajarla más; es como los inicios de internet, a medida que se expanda mejorará, y podrá ser más cercano a todos”

Paula Pascual por su parte se centra en los retos de seguridad, las claves privadas y otros detalles que deben ir dotando al universo cripto de una serie de herramientas que aporten mayor confianza de cara a los usuarios y para evitar los fraudes que históricamente han existido en sectores como el de las finanzas o la tecnología.

Un espacio donde las mujeres vayan ganando terreno…

Entre las asistentes al evento, muchísimas mujeres provenientes de diversas esferas como la comunicación, la agricultura o el arte, en su mayoría emprendedoras y con nociones o incursiones en el ecosistema cripto, no tardó en aflorar el debate sobre los retos de la mujer en esferas que tradicionalmente han sido mayoritariamente dominadas por hombres. “En el mundo de las criptomonedas pasa igual»-, añadía una de las participantes del público y acotaba, “por eso es necesario ir ganando terreno”.

Los datos hablan, y en este encuentro llegaron de la mano de Martina Acquani, Growth strategy LATAM en Criptan, quien presentó a las participantes un resumen de los aspectos más relevantes en cuanto al perfil de los inversores en criptoactivos. “Un estudio de State of Crypto (Estados Unidos, 2021) refleja que solo el 23% de las mujeres invierten en cripto frente a un 77% de hombres. Sin embargo, cuando se analiza el porcentaje de criptocuriosos, nos encontramos un 53% de mujeres frente a un 47% de hombres”. El propio estudio advierte que esto puede cambiar por el mayor porcentaje de mujeres que muestran interés por las criptomonedas.

“Esto hace unos años, no era para nada así” -comenta Acquani- de nacionalidad argentina. Actualmente una de las responsables del desembarco de Criptan en LATAM y para quien las criptomonedas tienen que ver con el cómo la gente vive su dinero. “Asistimos a un momento muy interesante en cuanto al conocimiento y la inversión en criptodivisas y las mujeres van logrando mayor protagonismo y es un camino largo que nos toca recorrer juntas y desde el conocimiento”.

Una mujer encabeza el desembarco de Criptan en Latinoamérica

Precisamente desde Criptan anunciaban hace un mes su apuesta por Latinoamérica, un mercado que cuenta actualmente con cerca de 48 millones de personas activas en el universo cripto y donde la strartup española ha lanzado sus servicios, tras más de un año de planificación, estrategia y desarrollo, con foco en las necesidades particulares de cada país, y no solo en lo que ofrece el mercado actual. 

Si bien la expansión de Criptan abarca todos los países de América Latina, sus principales focos serán aquellos de mayor penetración en cripto en todo el mundo, como es el caso de Argentina (con un 23%) y México (con un 11%). Entre los retos a los que se enfrenta Criptan, está entender los pain points estructurales del panorama latinoamericano actual, como la inflación y la falta de rentabilidad.

Entender el rol de las mujeres y sus contextos, así como la cautela de las inversoras, también es prioridad de la stratup española, con el objetivo de ofrecer los productos financieros que más se adecuen al día a día de las personas.

¿Cuál es el perfil de las mujeres inversoras en España?

Según un estudio del banco online N26, realizado en cuatro mercados europeos, actualmente, la cantidad invertida por las españolas en un 15 % inferior a la media mensual masculina, sin embargo, es una cifra que puede cambiar a lo largo de 2022, ya que cerca del 76% de las mujeres que ya invierten planean duplicar su montante mensual.

Entre las mujeres que aún no invierten, una de cada cuatro (27%) afirma que comenzará haciéndolo en criptomonedas. De las féminas inversoras en nuestro país, las que trabajan en el sector financiero y en el tecnológico son las que más dinero destinan a este fin, sin embargo, en sentido general estas se caracterizan por tener unos ingresos mensuales menores que los hombres.

A la hora de dar el paso de invertir, influyen factores y obstáculos, como las diferencias regionales, el estado civil, la ocupación profesional, y sobre todo la formación en materia de inversiones y finanzas. Es por ello por lo que encuentros de debate, aprendizaje y reflexión, como los Criptan Break, son de vital importancia para eliminar cualquier brecha de género o de edad, y apostar por el crecimiento y el uso de las criptomonedas en nuestro día a día, desde la responsabilidad, la igualdad de condiciones y el conocimiento de las personas. En este sentido, “Woman in Crypto” ha sido todo un éxito. 

Las nuevas oportunidades de ahorro que ofrece la tecnología DeFI, son capitalizadas por empresas como Criptan, que ofrecen las ventajas de las ‘stablecoins’ (criptomonedas que evitan la volatilidad de precios). A la vez que proporcionan herramientas de construcción de ahorro como CriptanEarn, donde se pueden conseguir rentabilidades significativas (productos del 9% de interés compuesto) mediante pagos semanales de tales rendimientos. Una solución segura y a la vez atractiva para los tiempos actuales de inflación e incerteza.

Mirova compra SunFunder, firma especializada en inversión en energía limpia y clima en mercados emergentes

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La financiación de la transición medioambiental y energética es un objetivo clave para Mirova, filial de Natixis Investment Managers, especializada en inversión de impacto. Por este motivo, ha anunciado la adquisición de SunFunder, una firma de gestión de deuda privada que financia proyectos de energías renovables en África y Asia. Según explica, con esta operación, Mirova amplía su plataforma de inversión en mercados emergentes. “Se trata de un importante avance en la estrategia de desarrollo de activos reales de Mirova”, indican. 

Fundada hace 10 años como plataforma de crowdfunding, el principal objetivo de SunFunder era ofrecer soluciones de financiación para el sector de la energía solar descentralizada en África, con el fin de lograr un impacto directo en la intersección entre el cambio climático y la desigualdad. Desde entonces, la empresa ha lanzado una serie de innovadores vehículos de inversión de financiación mixta y ha cerrado más de 165 millones de dólares en inversiones en 58 empresas de energía limpia principalmente en África y Asia, como sistemas solares domésticos sin conexión a la red en Malawi, proyectos de minirredes en aldeas en Kenia e instalaciones comerciales e industriales en azoteas en Nigeria y Tailandia. 

Según destacan desde la gestora, SunFunder ha contribuido a mejorar el acceso a la energía solar de más de diez millones de personas, principalmente en África oriental y occidental, antes de ampliar su experiencia a otros mercados emergentes, incluido el sudeste asiático.

 Respecto a la adquisición, desde Mirova indican que se mantendrá a todo el equipo de SunFunder a fin de seguir ampliando su actividad de transición energética de alto impacto y, junto con Mirova, construir una plataforma más amplia de mercados emergentes especializada en energía limpia e inversiones climáticas. SunFunder cuenta con un equipo experimentado y diverso de 38 integrantes de 16 nacionalidades distintas, de los cuales el 55% son mujeres y el 45% son africanos, con sede principalmente en Nairobi, París y Londres.

Según indican, los objetivos comerciales de SunFunder se alinean a la perfección con el objetivo de Mirova de convertirse en líder global en financiación de la transición energética y complementan su oferta de soluciones de inversión de impacto al mejorar su experiencia en financiación de deuda y sus exhaustivos conocimientos de los mercados emergentes. De esta forma, Mirova impulsa sus compromisos en los países emergentes, donde ya tiene presencia en capital natural

“Para abordar a fondo los retos que plantean la lucha contra el calentamiento global y las desigualdades sociales es esencial estar presente a nivel local en los países emergentes. Estamos encantados de que los equipos de SunFunder, con su experiencia contrastada y su pericia, se unan a nuestra empresa. Juntos nos seguiremos esforzando al máximo para satisfacer las necesidades de la economía real y aumentar el impacto de nuestras inversiones”, ha indicado Philippe Zaouati, CEO de Mirova.

 Por su parte, Audrey Desiderato y Ryan Levinson, cofundadores de SunFunder, han declarado: “No podríamos imaginar un socio mejor para aunar fuerzas que Mirova, una empresa cuya misión y sólida cultura de impacto compartimos. Hemos oído hablar mucho sobre las inversiones ESG, pero hay muy pocas empresas como Mirova y SunFunder que lideren el grupo con inversiones que sean 100% sostenibles. Juntos nos convertimos en el principal inversor en energía limpia y clima en los mercados emergentes a través de inversiones nuevas y valientes que tienen un impacto real”.

En este sentido, Tim Ryan, CEO de Natixis Investment Managers, ha añadido: “Esta adquisición es un paso importante para nuestra filial Mirova, que se enmarca en nuestro plan estratégico 2024 y contribuye a reforzar la oferta de activos privados y alternativos de Natixis Investment Managers. Nuestros clientes internacionales que buscan diversificación y fuentes de rentabilidad sostenibles dispondrán ahora de un acceso más fácil a las inversiones de impacto en los mercados emergentes”.

Tras el cierre de la operación, Mirova será propietaria del 100 % de SunFunder, cuyos equipos y experiencia reforzarán sus capacidades locales de inversión y ejecución para sus estrategias de activos privados. Mirova desarrolla así una plataforma de inversión en mercados emergentes, en la que se integrará la oficina de Singapur creada en 2021. 

Según explican, el primer objetivo de Mirova y SunFunder es lanzar un fondo de financiación de deuda de energía solar con una capacidad de inversión de 500 millones de dólares a través de unos 70 proyectos repartidos por África, Asia y Latinoamérica. El primer cierre podría tener lugar a finales de año.

Pistoletazo oficial a la Pilgrim Race Tressis A LA PAR, el reto MTB que unirá Madrid con Santiago de Compostela

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Dos años después, la Fundación A LA PAR y Tressis Sociedad de Valores vuelven a unir fuerzas por el deporte inclusivo y la participación de las personas con discapacidad intelectual en la sociedad. El equipo #TressisALAPAR afronta un nuevo reto, un desafío deportivo extremo que, año tras año, sigue rompiendo estereotipos y cambiando miradas respecto a la discapacidad intelectual.

En esta ocasión, la prueba transcurre por las sendas del Camino de Santiago, pero a través de dos rutas muy singulares: la de Madrid y la de Invierno. Dos itinerarios idóneos para redescubrir el amor por la bicicleta, para superarnos a nosotros mismos en la parte de competición y forjar nuevas amistades en la vía de la experiencia. Un reto apropiado teniendo en cuenta que en la actualidad se exigen competiciones sin grandes aglomeraciones, en las que la participación pueda ser de manera individual o en parejas y guardando la distancia de seguridad entre ciclistas.

La prueba dará comienzo el próximo 26 de junio desde Madrid, y los participantes tendrán que completar la ruta hasta Santiago en los siete días que dura el reto; los cuatro primeros entre Madrid y Sahagún, exigirán a los corredores dar lo máximo para batir sus propias marcas; las tres últimas, denominadas “etapas de experiencia”, buscarán disfrutar del ciclismo, y, especialmente, la sensibilización; demostrar, una vez más, que la sociedad se enriquece cuanto todos podemos participar en condiciones de igualdad, con los mismos derechos y las mismas oportunidades. El equipo está compuesto por 34 ciclistas de la Fundación A LA PAR, Tressis, clientes y amigos de la entidad, y 16 voluntarios de la Fundación A LA PAR y Tressis.

Parte importante del equipo son también las entidades colaboradoras de Tressis que como en anteriores pruebas, apoyan y participan con corredores al equipo Tressis A LA PAR. Cuentan con All Funds, CNP Partners, Carmignac, Amundi Asset Managements y Columbia Threadneedle.

En palabras de Almudena Martorell, presidenta de la Fundación A LA PAR, “no éramos conscientes de la energía y ánimo que trasladan a la discapacidad intelectual estos retos hasta que nos los quitó el COVID. La ilusión que nos ha dado retomarlos nos recuerda la motivación, superación, trabajo en equipo y unión que supone este evento tanto especial”.

Por su parte, José Miguel Maté, consejero delegado de Tressis, participará formando parte del equipo ciclista y destaca que “es una maravilla poder juntar al equipo de Tressis A LA PAR para volver a hacer la Pilgrim y el camino de Santiago con todos los deportistas de la Fundación A LA PAR a tope. El objetivo es llegar a Santiago, disfrutar del camino, dar visibilidad a la discapacidad intelectual y trabajar junto con la fundación por la inclusión en la sociedad de las personas con discapacidad intelectual. Tenemos ese reto y estamos convencidos de que lo lograremos una vez más”.

En este escenario y una vez recuperada la normalidad, se espera que la Pilgrim Race by TressisALAPAR recobre, con más fuerza que nunca, la pasión por las dos ruedas, en un marco incomparable y en el contexto histórico de un Camino único que además coincidirá con el Año Xacobeo; el competidor se convierte en peregrino para descubrir nuevos paisajes y pueblos llenos de encanto y conocer a toda esa gente que se dirige a Santiago de Compostela a pie, en bici o caballo.

«Una semana en la que nos daremos cuenta de que con los apoyos suficientes, nada nos para».

Albert Gavaldá Cazorla, nuevo director de UBS WM en Barcelona

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UBS WM ha anunciado la incorporación de Albert Gavaldá Cazorla como nuevo responsable de la oficina de Barcelona. Con la llegada de Gavaldá se garantiza un sólido equipo experimentado al que ya se incorporaron recientemente Juan Ignacio Vidal Silva, como Client Advisor, Alejandro Puig Jover, como Portfolio Manager y Alejandro Betalú Ramírez, también Client Advisor.

Con 25 años de experiencia en el sector financiero y siempre centrado en Cataluña, Gavaldá ha desempeñado diferentes roles de relevancia dentro de los mercados financieros y la gestión de patrimonios, siendo el último como responsable de diferentes equipos en entidades de primer nivel. Esta experiencia le ha brindado una visión integral del negocio de la planificación financiera desde todos sus ámbitos que, junto con su destacada trayectoria, apoyarán el éxito de la integración con Singular Bank en toda la región, de la que será el responsable.

Teniendo en cuenta que Cataluña es una plaza fundamental en la industria de la banca privada y con una clara tendencia de crecimiento, UBS ha formado de cara a la integración con Singular Bank un equipo de profesionales experimentado para ofrecer un servicio a los clientes de la región basado en la excelencia. Además, UBS anunciará nuevas incorporaciones en las próximas semanas.

Según lo acordado entre UBS y Singular Bank en octubre de 2021, las dos partes están trabajando juntas para integrar el negocio español de Wealth Management y todas las acciones de UBS Gestión, SGIIC, S.A. a Singular Bank, banco privado español especializado en gestión patrimonial. En el marco de este acuerdo, ambas entidades están cerca de llegar a los términos finales del acuerdo de cooperación, que ya fue anunciado, y cuyo propósito es proporcionar a los clientes acceso a productos, soluciones de inversión y servicios de UBS Global Wealth Management.

Como resultado de esta transacción, sujeta a las aprobaciones regulatorias pertinentes, los clientes se beneficiarán de una propuesta diferencial que incluye una amplia oferta de productos y servicios con un modelo operativo digital puntero.

Los estudiantes del CESGA de EFFAS tendrán acceso a los datos de empresas, fondos y gobiernos de Clarity AI

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EFFAS ha alcanzado un acuerdo con Clarity AI para que los estudiantes que cursan el programa Certified ESG Analyst (CESGA) para obtener la certificación líder a nivel internacional en el campo ESG tengan acceso a los datos de sostenibilidad de más de 30.000 empresas en todo el mundo, 220.000 fondos y casi 400 gobiernos tanto nacionales como locales.

Jesús López Zaballos, presidente de EFFAS, explica que “la ventaja competitiva clave de la certificación CESGA frente a otras se basa no solo en explicar conceptos críticos de ESG, sino también en el enfoque en ejemplos reales proporcionados a través de nuestro análisis de casos de gestión de carteras. Esta alianza con Clarity AI proporcionará a EFFAS una ventaja adicional frente a sus competidores, ya que el enfoque práctico del programa CESGA será aún mayor y más realista”.

La alianza con Clarity AI también posibilita el acceso de los profesores del programa CESGA a la plataforma, de forma que podrán utilizar estos datos, con una cobertura y fiabilidad líder en el mercado, tanto para los cursos de formación como para los exámenes de certificación del título CESGA.

EFFAS es una organización sin ánimo de lucro que reúne a 15 asociaciones nacionales europeas que agrupan a más de 20.000 miembros, todos ellos profesionales de la inversión, la gestión de activos y el análisis financiero. En el año 2014 EFFAS puso en marcha el título CESGA (Certified ESG Analyst) para acreditar a los profesionales del sector en inversión socialmente responsable; la que no solo considera la rentabilidad, sino también el impacto social, medioambiental y las prácticas de buen gobierno corporativo.

El CESGA ha sido el título pionero en el mundo en materia de ESG y actualmente es líder internacional por número de profesionales acreditados, que superan ya los 3.000 en más de 50 países. A finales de 2022, se espera que el número de titulados CESGA supere los 4.000.

El programa está disponible completamente en formato online, tanto la formación para su preparación, como el examen. De esta forma, es accesible a candidatos de todo el mundo que tengan interés en mejorar sus oportunidades profesionales con la Certificación de Analista ESG (CESGA).

El título CESGA se ha convertido en el referente internacional en el campo de ESG por su prestigio, la profundidad de sus contenidos y su enfoque práctico. Compañías líderes de todo el mundo están certificando a sus profesionales en ESG con esta acreditación de EFFAS en diferentes países. Algunas de ellas son Alandsbanken, Amundi, Andbank, Banco Cooperativo Español, BBVA Asset Management, BNP Paribas, Caixabank, Caja Rural, CD Croissance, Danske Bank, Deutsche Bank, Dorval AM, Dunas Capital, DWS Investment, Evangelische Bank, Edmond de Rotschild AM, Gescooperativo, Ibercaja, La Banque Postale AM, Lyxor, Mapfre, Metzler Asset Management, MEAG Munich Ergo Asset Management, Mutua dels Enginyers, ODDO BHF, Renta 4 Banco, Santander Asset Management, Scope SE & Co, Societe Generale, Tressis Gestión, Vallbanc, Welzia Management SGIIC o Züricher Kantonalbank.

¿Son los incentivos a los gestores un motivo de riesgo sistémico para el sistema financiero?

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El sector de los fondos de inversión se ha expandido de forma espectacular desde la crisis de 2008-2009. A medida que crece, también lo hacen las implicaciones de su asunción de riesgos para el sistema financiero y la economía real en general. En uno de sus últimos documentos, el Banco Central Europeo (BCE) ha analizado si los incentivos que reciben los gestores podrían llevarles a tener mayor predisposición  asumir riesgos y si esto puede generar algún tipo de riesgo sistémico.

En este sentido, el banco reconoce que los incentivos surgen de la “respuesta positiva de los inversores a los rendimientos obtenidos mediante la asunción de riesgos cíclicos y de las no linealidades en la relación entre los rendimientos y los flujos de los fondos, que pueden impedir que los gestores internalicen plenamente los efectos de los resultados adversos en sus carteras”. Por eso, el punto de partida del análisis que hace el BCE es el hecho de que la disciplina de mercado pueda no ser suficiente para garantizar un comportamiento prudente de los gestores, combinado con las externalidades de esta asunción de riesgos para el sistema en general, “crea un claro caso de intervención reguladora macroprudencial”.

Ahora bien, ¿hasta qué punto se puede demostrar esta afirmación? Según la autora del análisis, Ellen Ryan, Financial Stability Expert del BCE, previamente es necesario entender el comportamiento del sistema financiero y los incentivos a los que se enfrentan sus participantes. “El elevado apetito por el riesgo de los fondos durante los períodos de exuberancia del mercado puede hacer bajar (excesivamente) las primas de riesgo en los mercados. Esta tendencia puede invertirse bruscamente cuando se produce una crisis y el sector de los fondos se enfrenta a un aumento de los reembolsos de los inversores. La prociclicidad del sector de los fondos puede amplificarse aún más cuando la asunción de riesgos antes de la crisis ha dejado a los fondos con una liquidez insuficiente para hacer frente a los reembolsos. Esta dinámica se observó recientemente durante el periodo de crisis que siguió al estallido de la pandemia de coronavirus en marzo de 2020”, señala la experta. 

Respecto a los incentivos, explica que cuando los gestores de fondos tienen incentivos para asumir riesgos excesivos, puede ser necesaria una intervención reguladora para mitigar los incentivos o la capacidad de los gestores para responder a ellos. En este sentido, añade: “Según el modelo de negocio estándar del sector de la gestión de activos, un gestor de fondos maximiza sus ingresos aumentando al máximo el tamaño de su fondo. Esto se debe a que los gestores ganan dinero con las comisiones de inversión, en contraposición a los rendimientos de la inversión, y las comisiones suelen estar en función de los activos gestionados. Sin embargo, se ha demostrado que los inversores invierten más en los fondos que obtienen buenos resultados, por lo que la relación entre los resultados de la inversión y los flujos de entrada (la relación flujo-rendimiento) puede considerarse como un contrato implícito de incentivos para el gestor”. 

Según su análisis, cuando la relación flujo-rendimiento presenta características particulares, puede dar lugar a incentivos adversos. “La literatura ha demostrado que cuando los inversores tienen una respuesta más fuerte a los buenos resultados que a los malos, los gestores de fondos pueden no tener plenamente en cuenta los riesgos a la baja de sus inversiones, ya que la respuesta del flujo a este resultado es más débil. En este sentido, la relación flujo-rendimiento puede recompensar una asunción de riesgos realmente excesiva, en la que el rendimiento de una inversión no tiene por qué compensar el riesgo asociado”, señala en la instrucción del documento.

Además, las conclusiones del análisis de Ryan confirman la presencia de asimetrías en la relación flujo-rendimiento para los fondos de renta variable, deuda pública, bonos corporativos y alto rendimiento en la zona del euro. “Esto sugiere que la relación flujo-rendimiento suele recompensar la asunción de riesgos en todas las clases de activos. En segundo lugar, examinamos cómo estas asimetrías interactúan con el entorno más amplio del mercado. Mostramos que, en el caso de los fondos de renta variable, la asimetría de la relación flujo-rendimiento es mayor cuando los precios del mercado suben y cuando los fondos de renta variable reciben entradas netas en conjunto. Así pues, este tipo de incentivo podría dar lugar a un aumento coordinado del apetito por el riesgo de los fondos de renta variable durante los períodos de exuberancia del mercado”, aclara. 

Por último, Ryan explica que, como los incentivos surgen de la competencia entre fondos, es crucial que las políticas se apliquen en todo el sector, es decir, que se adopte un enfoque macroprudencial, y que aborden directamente el problema de la coordinación. “La necesidad de este tipo de políticas puede ser especialmente pronunciada durante los periodos prolongados de política monetaria acomodaticia, en los que los largos periodos de subida de los precios de los activos dan lugar a una acumulación de riesgos entre los fondos”, concluye la autora del análisis.

El Ministerio de Finanzas de Luxemburgo se asocia con Schroders y BlueOrchard para impulsar la acción climática

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Schroders, BlueOrchard Finance Ltd (parte del Grupo Schroders) y el Ministerio de Finanzas de Luxemburgo han lanzando una estrategia de impacto con el objetivo de contribuir a la transición hacia economías resilientes y neutras en carbono, y lograr un crecimiento sostenible en los mercados emergentes.

Según explican, la iniciativa se centrará específicamente en el medio ambiente: mitigación y adaptación al clima y protección del agua y la biodiversidad. Además, esta colaboración está basada en la canalización de inversiones tanto del sector público como del privado a través de un innovador vehículo de financiación con sede en Luxemburgo que contribuirá a cerrar la brecha de financiación climática.

Schroders y su especialista en inversiones de impacto BlueOrchard fueron seleccionados en un proceso en el que se convocó un concurso internacional. Por su parte, Schroders proporcionará los servicios de gestión de carteras y riesgos como GFIA 1 , mientras que BlueOrchard ha sido designado como gestor de inversiones para esta estrategia de impacto climático. La estrategia pretende invertir en soluciones que aborden los objetivos medioambientales del Acuerdo de París y los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas, entre otros.

«Es crucial para nuestro futuro común que resolvamos los problemas del cambio climático y la protección del medioambiente tanto a nivel nacional como internacional. Como centro financiero internacional líder y centro de fondos de inversión, Luxemburgo se encuentra en una posición única para movilizar capital para abordar estas cuestiones urgentes. Con esta nueva asociación, reforzamos nuestro compromiso a largo plazo con la financiación combinada y ayudamos a sembrar una nueva estrategia que apoye las inversiones sostenibles y contribuya a la resiliencia de las economías en los mercados emergentes», ha declarado la ministra luxemburguesa de Finanzas, Yuriko Backes.

«Este mandato histórico nos ayudará a acelerar aún más la acción climática y medioambiental en los mercados en los que podemos tener un mayor impacto. Estamos orgullosos de que el Gobierno de Luxemburgo haya reconocido nuestra experiencia en estrategias innovadoras de financiación combinada. Estamos deseando avanzar en la mitigación y adaptación al cambio climático con nuestros socios, cuyos objetivos están firmemente alineados con los nuestros»;, ha añadido Philipp Mueller, consejero delegado de BlueOrchard.

«Schroders en Luxemburgo se enorgullece de haber sido seleccionada como sociedad gestora por el Ministerio de Finanzas. Schroders cuenta con una importante y exitosa presencia en Luxemburgo desde hace más de 30 años, a través de la cual ofrecemos una amplia gama de productos de gestión de activos y servicios relacionados. Estamos deseando trabajar con BlueOrchard y asociarnos con el gobierno luxemburgués para llevar esta estrategia innovadora al mercado», dijo Finbarr Browne, CEO de Schroder Investment Management (Europe).

Existe una necesidad urgente de hacer frente al cambio climático y a la degradación del medio ambiente; sin embargo, se sigue dependiendo de los fondos públicos para las inversiones relacionadas con la sostenibilidad, en particular en los mercados emergentes. Partiendo de objetivos comunes, el Ministerio de Finanzas de Luxemburgo, Schroders y BlueOrchard combinarán sus fuerzas para abordar este déficit de financiación con una estrategia de inversión innovadora.

DWS garantiza el suministro de energía verde en sus activos inmobiliarios europeos

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El área inmobiliaria de DWS ha anunciado que garantizará el abastecimiento de energía renovable en las zonas comunes de la mayor parte de su cartera inmobiliaria europea, que incluye 150 edificios en 12 países, tras la ejecución del programa centralizado “Green Energy Procurement” sobre adquisición de energía verde que ha llevado a cabo durante el último año y medio. 

Según explica, con ello, el número total de edificios de la cartera europea de DWS abastecidos con energía verde en zonas comunes asciende a casi 300. Toda la energía adquirida está respaldada por Certificados de Garantía de Origen de energía renovable (REGO, por sus siglas en inglés) y, como resultado, DWS evitará la emisión al medio ambiente de alrededor de 130.000 toneladas de dióxido de carbono durante la vigencia de los respectivos contratos de arrendamiento. 

La gestora indica que ha centralizado el proceso con un proveedor de energía por país para mejorar así la eficiencia en todo el proceso de reporting y contratación de energía. Además, los proveedores están «capacitados digitalmente», lo que permite una eficiente facturación electrónica y la transmisión automática de los datos de consumo a las plataformas de datos ESG y a los rankings de competencia para informar a los inversores. El proceso de licitación, que incluye el suministro de electricidad y gas natural, garantiza el precio hasta finales de 2023 o 2024, dependiendo de cada mercado local. 

Esta iniciativa se basa en un programa de gestión activa de la energía anunciado recientemente, que consiste en el despliegue de una solución inteligente de optimización de la energía en una cartera inicial de 42 activos inmobiliarios comerciales mantenidos dentro de los fondos de DWS a nivel mundial con el objetivo de reducir la demanda de energía y los costes asociados. Según destacan, ambas iniciativas contribuyen también al compromiso de la empresa de lograr emisiones netas cero para 2050 en sus activos bajo gestión. Este objetivo está siendo respaldado aún más por el lanzamiento del “Green Lease Framework” (protocolo de alquileres verdes) que DWS puso en marcha a principios de este año y que busca una mayor alineación entre los inquilinos y los propietarios con respecto a los objetivos de sostenibilidad, incluyendo la adquisición de energía verde por parte de los arrendatarios. 

Benita Schneider, Head of Real Estate Asset Management para Europa, aseguró, que «este programa de adquisición de energía verde cierra la brecha con el resto de nuestras propiedades europeas que ya utilizan este tipo de energía. Garantizar que casi todas nuestras 300 propiedades europeas utilicen energía renovable en las zonas controladas por el propietario del inmueble supone un compromiso más con la protección del medio ambiente». Schneider, además, añadió que: «la sostenibilidad en el sector inmobiliario es realmente importante. Además de nuestros propios programas, que combinan el suministro de rendimientos ajustados al riesgo con medidas que minimizan los riesgos medioambientales y reducen los costes de explotación, seguimos comprometiéndonos con nuestros inquilinos para que se unan a nosotros. Las conversaciones que mantenemos día a día, así como los acuerdos de alquileres verdes -contratos de arrendamiento que estipulan que el inquilino participa en los proyectos correspondientesnos ayudarán a reducir aún más nuestra huella de carbono colectiva».

Natixis IM ficha a Marco Barindelli como nuevo responsable de Italia

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Con el fin de seguir ejecutando sus ambiciones estratégicas para 2024 y estrechar lazos con los clientes e intermediarios locales en Italia, Natixis Investment Managers (Natixis IM) ha nombrado a Marco Barindelli director de Italia, con efecto inmediato

Según explica la gestora, Marco Barindelli se encargará de ampliar la presencia de Natixis IM en el mercado italiano, supervisando las relaciones estratégicas con los clientes institucionales y mayoristas y aumentando la presencia de sus filiales de inversión. Estará ubicado en las oficinas de Milán y reportará a Sophie Del Campo, responsable de distribución para el Sur de Europa, LatAm y US Offshore.

En su puesto, Marco Barindelli supervisará el equipo de distribución italiano y será responsable de ampliar la presencia de Natixis IM en Italia, a través de una estrategia de desarrollo selectiva y diversificada. La firma indica que Barindelli aprovechará las soluciones de alto valor de la gama de gestores de inversión afiliados a Natixis IM, que abarcan desde la renta fija y la renta variable de gestión activa hasta la inversión ESG y de impacto, el sector inmobiliario y la gestión de activos privados. Además, impulsará las ambiciones de la empresa de expandirse tanto en el mercado institucional como en el mercado minorista y mayorista mediante el desarrollo de asociaciones estratégicas y el aumento de la cartera de grandes clientes de Natixis IM.

«La dilatada experiencia de Marco en el sector y su conocimiento de los diferentes segmentos de distribución serán de gran valor a medida que continuamos ejecutando nuestras ambiciones estratégicas.  Será fundamental para ayudar al equipo a reforzar nuestras capacidades regionales y para mantener al cliente en el centro de la atención. Estoy encantada de darle la bienvenida al equipo para ayudar a los inversores italianos a satisfacer sus necesidades de diversificación y sostenibilidad», ha comentado Sophie Del Campo, responsable de distribución para el sur de Europa, Latinoamérica y Estados Unidos.

Por su parte, Marco Barindelli, ya como responsable de Italia, ha declarado: “Realmente creo en el enfoque diversificado que ofrece el modelo multiafiliado de Natixis IM y en las ventajas de ofrecer a los clientes italianos una gama de soluciones que cubren casi todas las clases de activos y con un fuerte enfoque en la sostenibilidad. Estoy contento de unirme a Natixis IM y espero trabajar con el equipo para prestar servicios de alta calidad a los clientes en Italia y ofrecerles las inversiones que se adapten a sus requisitos a largo plazo y ESG”.

Marco Barindelli se une a Natixis IM desde Schroders Investment Management, donde trabajó durante más de veinte años ocupando varios puestos de responsabilidad en ventas en diferentes segmentos de clientes. En 2012 fue nombrado Director de Clientes Intermediarios, tanto para el negocio minorista como para el mayorista, y fue subdirector de país para Italia. A partir de 2017 fue miembro del equipo de gestión de intermediarios europeos de Schroders. Es licenciado en Gestión de Instituciones y Mercados Financieros por la Universita L.Bocconi de Milán.

Damien Comeaux (Janus Henderson): “El entorno macroeconómico no está claro y la rotación entre los estilos crecimiento y valor continúa”

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A lo largo de los años, el equipo de Portfolio Construction and Strategy de Janus Henderson Investors ha formulado un modelo de tres cestas: deconstrucción de la cartera, construcción de la cartera e intercambio de conocimiento sobre la cartera. Según explica Damien Comeaux, estratega sénior de carteras, en la cesta de deconstrucción se realiza un análisis institucional que ofrece una comprensión exhaustiva de los factores de riesgo y rentabilidad, de los detractores y de la dinámica de la cartera. Todo ello, para evaluar cómo las características de la cartera y su comportamiento.

En la cesta de construcción de la cartera, se establece un compromiso consultivo personalizado a través de informes trimestrales, semestrales y anuales, así como se mantiene un diálogo constante centrado en la estrategia de las carteras y en los eventos de mercado, realizando rebalanceo y reasignaciones prospectivas para las carteras. Además, en la cesta de intercambio de conocimiento, se fija un marco para medir el rendimiento de una cartera en comparación con sus pares.

Separando el ruido de las señales  

2022 está siendo un año complejo para los mercados: el entorno macroeconómico no está claro y la rotación entre los estilos crecimiento y valor continúa. Hay mucha información contradictoria y muchos vientos en contra que hacen que el entorno actual resulte difícil de predecir.

Las inversiones de la curva de rendimientos a 2 y 10 años de los bonos del Tesoro estadounidenses han sido capaces de predecir de forma fiable las recesiones, pero las inversiones en la curva y las recesiones no necesariamente tienen que significar rendimientos negativos en el mercado. En los últimos 40 años, en promedio, han pasado unos 18 meses desde que se ve una inversión en la curva de tipos hasta que la economía ha entrado en recesión. El rendimiento anual promedio desde la inversión de la curva hasta el final de la recesión es del 3%, habiendo periodos en los que se han conseguido rendimientos positivos de dos cifras.

Frecuentemente, se establece una relación entre el aplanamiento de la curva de tipos y la desaceleración del crecimiento económico. Si bien esta relación es cierta, hay un lado positivo en el aplanamiento de la curva y esa oportunidad consiste en poder posicionarse con una menor duración en las carteras. En abril de 2021 el diferencial entre el índice Bloomberg U.S. Aggregate 1-3 Years y el Bloomberg U.S. Aggregate Bond era de -1,2%. Mientras que, en abril de 2022, este diferencial se redujo a la mitad, situándose en el -0,6%.

Otra preocupación que se cierne sobre los mercados es el ciclo de subida de tipos que ha comenzado la Reserva Federal y que acapara todos los titulares. Un ciclo alcista se suele interpretar como una señal negativa para el mercado de renta variable y supone un severo ajuste en las valoraciones de la renta variable growth. Pero si se examina el comportamiento histórico de los rendimientos del índice S&P 500 en los tres meses anteriores, el periodo de subidas y un año después de su inicio, se puede concluir que en promedio los rendimientos fueron positivos, con un 1,5%, un 8,2% y un 16,8% respectivamente.

La narrativa del mercado es negativa. Pero en este tipo de entorno es necesario recordar que, en los últimos 20 años, la mitad de los mejores días del S&P 500 se produjeron durante un ciclo de mercado bajista. Además, el 34% de los mejores días del mercado se ha dado en los primeros meses de un mercado alcista, antes de que se vea una clara tendencia alcista. En el mercado hay mucho miedo y existen motivos para infundir estos temores: inflación, el final de los bajos tipos de interés, la compresión de los diferenciales, el final del dominio de la renta variable estadounidense, unas altas valoraciones, etc. Pero el mayor riesgo potencial es que los inversores reaccionen de forma exagerada a estos temores y se conviertan en su peor enemigo.

El efecto bola de nieve

Según se ha comentado en varias ocasiones, Warren Buffet se interesó por las inversiones desde una edad muy temprana, realizando su primera inversión a los 11 años. Sin embargo, el 99% de su riqueza fue construida después de cumplir los 50 años. Si Warren Buffet hubiera invertido un dólar en el índice S&P en 1940, con tan sólo un 1% de ganancia total realizada, en 1980, a sus 50 años tendría una inversión de 53 dólares. Mientras que, en 2022, su capital habría aumentado a 7.000 dólares. Esto demuestra que el tiempo es el valor más importante a la hora de invertir en el largo plazo.

Otra de las célebres frases de Warren Buffet reza que la diversificación puede preservar la riqueza, pero es la concentración lo que genera riqueza. Sin embargo, en Janus Henderson no están de acuerdo con esta afirmación y señalan que la diversificación será especialmente importante para sobrevivir en un entorno como el actual.

En la gestora determinan tres principios clave para los inversores: el primero, se trata de pasar tiempo invertido en los mercados, no de intentar predecir lo impredecible y hacer timing al mercado. El segundo, no se trata de abandonar el barco, sino de ajustar las velas. Es decir, es mejor introducir sesgos en la cartera que ejecutar operaciones. Y, por último, buscar herramientas dinámicas, como si de una navaja suiza se tratase para conseguir navegar los mercados.  

Entre estas tres premisas, Comeaux destaca la necesidad de no hacer timing al mercado. Si un inversor hipotético hubiera invertido 10.000 dólares en el índice S&P 500 entre 1999 y 2021, esa inversión inicial se hubiera convertido en 59.000 dólares de haber permanecido todos los días en el mercado, en 27,000 dólares si se hubiera perdido los mejores 10 días, en 19,000 dólares de haber perdido los mejores 20 días y hubiera incurrido en pérdida de capital si se hubiera perdido los mejores 40 días, con tan sólo 6.900 dólares. Asimismo, es necesario tener en cuenta que los mejores días se dan frecuentemente tras los peores. Así sucedió durante la crisis financiera global de 2008 y durante la crisis de COVID-19 de 2020.

Dos propuestas para el entorno actual

La primera de las propuestas de Janus Henderson es una estrategia de renta fija multisectorial. La renta fija tradicionalmente ha sido percibida como una clase de activo que permitía obtener a los inversores protección frente a las caídas del mercado, proporcionaba un flujo de ingresos estable y no generaba demasiados sobresaltos. Sin embargo, esta visión ha cambiado significativamente en las últimas tres décadas, los tipos de interés han seguido una tendencia bajista y la correlación con la renta variable ha dejado de ser negativa. Del mismo modo, la rentabilidad del índice Bloomberg U.S. Aggregate Bond se ha reducido desde un 9,1% hasta el 2,9%, mientras que su duración ha aumentado de 4 a 7 años.

Con este telón de fondo, una estrategia multisectorial en renta fija se presenta como una solución intermedia. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense ha sido relativamente bajo en los últimos años, con un nivel de duración comparativamente elevado. Por ejemplo, a cierre de marzo de 2022, la rentabilidad de la duración del índice Bloomberg Short Treasury fue del 0,64% para una duración de 0,32 años, la del Bloomberg U.S. Treasury fue de 2,42% para una duración de 6,7 años, y las rentabilidades del Bloomberg U.S. Aggregate Bond y del Bloomberg U.S. Corporate Bond fueron del 3,32% y 3,6%, para unas duraciones de 6,45 y 8,15 años. Sin embargo, las estrategias de la categoría renta fija multisectorial logran obtener un rendimiento del 3,4% con una duración de 3,7 años.

En teoría, las carteras de renta fija multisectorial tienen un mayor potencial para proteger el capital frente a potenciales subidas de tipos de interés. Si te tienen en cuenta la duración efectiva y el rendimiento de una cartera de renta fija multisectorial, estos presentan una correlación negativa de -0.48 a cinco años con respecto a los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, moviéndose a menudo en dirección opuesta, tal y como se requiere en este tipo de entorno.

La segunda propuesta es una cartera de renta variable estadounidense que abarque todo tipo de capitalización. En la bolsa estadounidense se ha establecido recientemente una relación más contenciosa entre el estilo crecimiento y valor. Si bien durante el periodo de confinamiento del COVID-19, los inversores se inclinaron por invertir en acciones de gran capitalización y crecimiento, en los meses posteriores a la vacuna hubo una gran rotación hacia el value y las empresas de pequeña capitalización.

En ese sentido, se podría argumentar que los cambios de liderazgo entre el crecimiento y value van a continuar a futuro, por lo que una cartera de renta variable estadounidense all caps puede ser una buena opción para mantenerse en una posición neutra y con una combinación saludable por tipo de capitalización.