Aunque a corto plazo el comportamiento de la bolsa muchas veces es aleatorio, a largo plazo los fundamentales siempre tienden a sobreponerse.
Si hacemos una encuesta actualmente, la mayoría de los inversores profesionales se encuentran bastantes escépticos con lo que pueda suceder de aquí a final de año, pero sin embargo opinan que el año 2020 va a ser un año clave en el que pueden materializarse fuertes correcciones en los mercados.
Una de las cosas que más llama la atención son las estimaciones económicas de los grandes directivos de las empresas (también llamados insiders).
Aunque el hecho de que estos directivos o insiders vendan las acciones que poseen de su compañía no tiene por qué significar nada malo (pueden estar simplemente vendiéndolas para hacer frente a algún gasto corriente privado que tengan), lo cierto es que no deja de ser un aviso, ya que no hay nadie que tenga más información de la empresa que la persona que está en el órgano de dirección y tiene información de las expectativas de beneficios de la compañía de primera mano.
Como se puede observar a continuación, los insiders han vendido casi 28.000 millones de dólares en lo que llevamos de año, es decir, las ventas de los grandes directivos de las empresas se encuentran en máximos de 20 años:
Si comparamos los niveles de ventas con el comportamiento de las bolsas, podemos observar cómo los niveles máximos siempre suelen coincidir con años previos a grandes correcciones:
Además, continúa el debate latente sobre si las empresas tecnológicas americanas denominadas FANG (abreviatura de Facebook, Amazon, Netflix y Google) tienen sobrevalorado su precio de cotización, o por el contrario, siguen teniendo potencial de subida.
Una de las empresas que más actividad tienen los insiders es Facebook. En el caso de Facebook, Mark Zuckerberg (CEO de Facebook) suele ser bastante activo en este tipo de operaciones de venta de acciones de su propia compañía antes de que se produzcan determinadas correcciones.
Como se puede ver a continuación, siempre que Mark Zuckerberg ha vendido acciones de la compañía, ha sido una señal bajista, habiendo una caída del precio de cotización de Facebook tarde o temprano:
Si analizamos cuáles están siendo sus movimientos este año, se puede observar cómo ha realizado dos movimientos de ventas, uno en el mes de abril antes de las caídas de mayo/agosto y otro lo está realizando ahora, lo que puede ser una señal de que espera que haya caídas de la acción de Facebook próximamente:
Veremos cómo acaba el año, pero no es buena señal que los propios directivos sean los que se encuentran deshaciéndose de las acciones que poseen de sus propias empresas, ya que lo más probable es que no vean bien el panorama para el próximo año.
Para nada es nuestra intención causar sensación de pánico contando estas circunstancias. De hecho, lo bueno es contar con esta información para acertar en los activos en los que invertir en los fondos.
Los ciclos económicos y las correcciones en las bolsas van a seguir ocurriendo periódicamente queramos o no. Nuestro objetivo es adelantarnos y acertar tomando posición en aquellos activos que estén baratos, es decir, que podemos dar rentabilidad positiva en los fondos aún los años en los que haya caídas en las bolsas si sabemos anticiparnos.
Tribuna de Carlos Mendoza Domínguez, portavoz de gestión de Altair Finance AM
