El equipo multiactivos de M&G adopta un enfoque propio de inversión alternativo, al que ha bautizado como «Episode». El objetivo es detectar lo que denominamos «episodios», momentos en que los activos‡ presentan cotizaciones anómalas debido a fuerzas irracionales. Identificar situaciones en las que las emociones humanas han distorsionado los precios puede revelar oportunidades de inversión interesantes.
Ningún activo es capaz de proporcionar seguridad al inversor en todo momento, bajo todas las condiciones de mercado. La creencia popular de que hay una relación directa entre rentabilidad* y riesgo* entre las clases de activos* (tal como ilustra el gráfico 1) suele estar muy alejada de la realidad. Este es el motivo por el que la flexibilidad es un elemento clave de nuestro proceso de inversión «Episode». El equipo multiactivos de M&G goza de libertad para invertir en todo el espectro de clases de activos, sectores y regiones. Esto nos permite responder a la rápida evolución de los mercados, posicionándonos allí donde detectamos más valor.
El valor de las inversiones fluctuará, por lo que el precio de los fondos puede subir o bajar, y es posible que no recupere la inversión inicial.
La evolución del mercado desde comienzos de 2016 ilustra bien el enfoque «Episode» de M&G en la práctica. Tal como muestra el gráfico 2, las cotizaciones cayeron drásticamente en los principales mercados de renta variable* a comienzos de año, cuando los temores en torno a la ralentización de la economía china y la caída de los precios del petróleo dominaban los titulares.
Llegamos a la conclusión de que este retroceso bursátil era un «episodio»: en nuestra opinión, los inversores reaccionaron de forma exagerada a las malas noticias, y muchas acciones de calidad pasaron a estar infravaloradas. La oportunidad de invertir en activos atractivos con descuento era demasiado buena como para dejarla pasar.
Así, compramos acciones de compañías ubicadas en los mercados desarrollados* –en particular Estados Unidos, el Reino Unido, Europa y Japón– cuyas valoraciones se vieron afectadas injustificadamente por acontecimientos distantes y sin relación alguna con ellos. A nivel fundamental*, el equipo multiactivos consideró que el panorama económico por lo general sólido de estas economías no justificaba los temores de contagio.
La recuperación protagonizada por mercados de renta variable claves desde mediados de febrero confirmó el acierto de nuestra convicción.
En mi opinión, las mercados de valores globales siguen siendo terreno fértil para el M&G Dynamic Allocation Fund. Creo que el fondo está muy bien posicionado para abordar retos económicos y sociopolíticos.
Nuestro enfoque flexible y diversificado nos permite tolerar los movimientos de flujos y reflujos naturales de los mercados de renta variable globales, y aprovechar las fluctuaciones de las cotizaciones.
Juan Nevado es parte del equipo multi-activos de M&G.
Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.
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