¡Es temporada de encuentros! A lo largo del segundo trimestre, tienen lugar la mayoría de las Juntas Generales de Accionistas de las empresas cotizadas. Es el momento en el que los accionistas pueden expresar su opinión sobre la evolución y la estrategia de una empresa, lo que lo convierte en un período importante del año. Todavía es la fase inicial de la temporada, y es un buen momento para reflexionar sobre nuestros puntos de vista para este año. De momento, desde NN Investment Partners hemos votado en más de 300 reuniones y hemos asistido a un par de Juntas en persona. Esta temporada, enfatizamos tres temas clave: sostenibilidad, eficacia y diversidad de la Junta, y la alineación de la remuneración de los ejecutivos con la estrategia de la empresa.
A fin de garantizar una rentabilidad a largo plazo para los accionistas, NN IP espera que las empresas participadas actúen de manera responsable con sus grupos de interés. Esto incluye el reconocimiento del impacto de las decisiones sobre el negocio en el medio ambiente, así como el impacto en las cuestiones sociales y de derechos humanos en las regiones en las que operan las empresas. Cuando tomamos una decisión de votación, queremos entender qué riesgos y oportunidades relacionadas con la sostenibilidad son más importantes para un negocio en concreto, y cómo estos se alinean o se abordan en la estrategia, los objetivos y metas que los acompañan.
Evaluación
Actuar de manera responsable con todas las partes interesadas, también significa que una empresa en la que se invierte deberá contar con las personas adecuadas a cargo de la supervisión. El nombramiento de directores capaces, que puedan participar en todos los aspectos de las operaciones de una empresa es importante para todos los accionistas. Además, esperamos que una Junta siga determinados procesos que permitan evaluar su efectividad. La Junta debe divulgar estos procesos y, cuando haya llevado a cabo una evaluación, debe haber una descripción significativa de su resultado.
Esta evaluación estructurada debe usarse como un medio para identificar formas de fortalecer la efectividad de los responsables de una compañía y para incorporar a personas que complementen los conocimientos de quienes ya se sientan en el consejo. Este ejercicio nos ayudará también a evaluar si el máximo organismo de gestión es lo suficientemente diverso en todos los aspectos. NN IP votará en contra cuando exista una falta general de independencia y diversidad en la Junta, y cuando las empresas no sean transparentes.
Climate Action 100+
A lo largo de 2017, NN IP amplió su compromiso con el sector químico uniéndose a la iniciativa global Climate Action 100+. Como parte de la iniciativa, NN IP entabló un diálogo con varias empresas, para asegurarse de que están minimizando y divulgando los riesgos de sus negocios, y están aprovechando al máximo las oportunidades que presenta el cambio climático.
Para enfatizar nuestro compromiso con Climate Action 100+, NN IP votará en contra de la elección de los miembros de la Junta cuando las empresas en industrias intensivas en carbono no publiquen sus emisiones. Además, respaldaremos las propuestas de los accionistas donde se les pide a las empresas que implementen un marco de gobernanza más sólido.
Además, la Junta está a cargo de la compensación ejecutiva, y este es uno de los temas más debatidos en las Juntas de Accionistas. Cada temporada nos encontramos con acaloradas discusiones sobre el tamaño de los paquetes de compensación, su efectividad y su complejidad. Las tasas de aprobación en las pasadas Juntas sobre la compensación a los ejecutivos están por debajo del promedio de otras propuestas que hacen las compañías, y esperamos que esta tendencia continúe durante esta temporada, dada la desigualdad de las partes interesadas y los estándares del mercado económico.
Compensación a ejecutivos
Al evaluar la compensación, es importante que la política de remuneración del Comité Ejecutivo incentive la creación de valor a largo plazo dentro de las empresas y alinee efectivamente los intereses de los ejecutivos con los de sus accionistas. Un elemento importante es que la medición de los resultados debe tener en cuenta consideraciones de riesgo para que no haya recompensas por adoptar riesgos inapropiados a expensas de la compañía y sus accionistas.
NN IP ejercerá sus derechos de voto y formará una opinión sobre si el Consejo de una compañía y sus miembros –de forma individual– actúan efectivamente y si el directorio está bien alineado con la estrategia a largo plazo de la compañía. No obstante, votar no es la única herramienta que usamos para alinear nuestros intereses.
El compromiso también se utiliza para debatir cuestiones de gobierno corporativo y sostenibilidad que se consideran fundamentales para el éxito a largo plazo de la empresa. Para NN IP y sus clientes, es de suma importancia que nos mantengamos firmes en nuestro propósito de creación de valor y de protección al accionista.
Faryda Lindeman es especialista senior de inversiones socialmente responsables de NN Investment Partners.
Por Fórmate a Fondo