Este podría ser el momento de ver más allá de las acciones de empresas de mega-capitalización y bonos que han representado a los portafolios de inversión en años recientes.
Los tiempos y las mareas cambian
Barack Obama tuvo la distinción de ser el único presidente estadounidense que nunca experimentó un año a la baja para el índice S&P 500 en ninguno de los 8 años que duró su administración. Sin embargo, su presidencia se extendió a lo largo de una era poco usual: las tasas de interés han alcanzado niveles mínimos históricos durante 8 años, lo que derivó en una marea creciente de políticas acomodaticias de la Fed que ha elevado el desempeño en todos los mercados de renta variable.
Sin embargo, después de aumentar su tasa de interés de referencia en diciembre de 2016, la Fed ha dado indicios de aumentos subsiguientes en el corto plazo. A medida que las tasas de interés incrementan, el mercado podría sentir más el impulso del aumento de las ganancias y de los fundamentales específicos de las empresas, y las acciones necesitarán ser consideradas por sus méritos individuales. La gestión del riesgo siempre es importante, pero podría volverse incluso más crítica en el entorno actual. Aprovechar al máximo la diversificación del portafolio podría ser un buen punto de partida.
¿Qué se requiere actualmente?
Nuestro estudio, Encuesta Global de Natixis 2016: Inversionistas Individuales, demuestra que muchos inversionistas instintivamente son conscientes de la necesidad de mejorar la diversificación. Tres cuartas partes afirman que desean nuevas estrategias para ayudarles a diversificar mejor sus portafolios, y la misma cantidad requieren estrategias que ofrecen un mejor balance entre riesgo y retorno. Cubrir dichos requerimientos podría necesitar de nuevas ideas. Los asesores financieros parecen enfrentarse con el desafío de proporcionar una verdadera diversificación en los mercados de hoy, y la mayoría dice que el estilo de análisis tradicional ya no provee una diversificación apropiada para el portafolio de los clientes.
La prueba está en el portafolio
Debido a esta nueva realidad del mercado, la diversificación podría requerir avanzar más allá de la base de añadir más clases de activos y estilos de inversión al portafolio de los clientes. Como lo demuestra el gráfico a continuación, el análisis de nuestro Grupo de Portafolios Moderado revela que los portafolios más ampliamente diversificados se han desempeñado mejor durante los periodos más recientes de volatilidad, pero también identifica una característica muy específicamente común entre quienes tienen el mejor desempeño: asignaciones muy amplias a clases de activos no correlacionadas.
Esto proporciona una visión esencial para la construcción de portafolios. “El beneficio de la diversificación” es una consideración crucial. Un cálculo del porcentaje de riesgo diversificado a través de bajas correlaciones en todas las tenencias, esta medida ilustra el impacto de las correlaciones para mitigar el riesgo y las caídas.
Haciendo que la estrategia funcione
Los asesores y sus clientes pueden empezar por preguntarse si las tenencias del portafolio generan los Beneficios de la Diversificación. Si su portafolio no arroja los resultados esperados, considere extender sus tenencias hacia un rango más diverso de clases de activos, manteniéndose atento a las correlaciones. Cuando los mercados son volátiles, cada asignación cuenta.
Columna de Natixis escrita por David Goodsell, director ejecutivo del Centro de Investigación en Construcción de Portafolios Duraderos Natixis Global Asset Management.
