Los metales preciosos pueden contrarrestar los grandes desplomes de la bolsa, aunque a mediano plazo suelen esfumar los beneficios y causar pérdidas significativas. Habría que procurar dejarlos a tiempo.
A continuación se describen algunas de los desplomes o subidas del índice S&P 500, oro y plata, durante 22 años, de enero de 2000, a febrero de 2022. En el gráfico se marcan y numeran las de mayor proporción.
- La recesión económica iniciada en el año 2000 provocó el desplome de 49% en el índice①. El oro (línea dorada) y la plata (línea azul) mantuvieron niveles. S&P (línea blanca) comenzó a estabilizarse en 2003. Para 2004, ambos metales acumulaban ganancias del 68%.
- A mediados de 2006, el S&P 500 subió un 64% desde su mínimo de 2002. El oro y la plata extendieron las ganancias a 234%, antes de caer 35% y 20%, respectivamente.
- Desde ese nivel más bajo a mediados de 2006, y previo a la gran crisis de 2008, la plata repuntó un 117% y el oro un 70%②, mientras que el S&P subió un 25%.
- La crisis financiera de 2008 – 2009 produjo enormes pérdidas generalizadas: S&P, -57%③; Plata, -56%; Oro, -25%
- A partir de entonces, a medida que los mercados bursátiles resarcieron parte de lo perdido, la plata se disparó 441%, hasta alcanzar su máximo histórico de USD$48, y el oro subió un 173%④.
- Con los años, a medida que la economía y los mercados bursátiles mejoraron, los metales perdieron brillo. A diciembre de 2015, la plata acumuló pérdidas del 72% y el oro, de 45%, desde los máximos de 2011.
- También a finales de 2015, el S&P perdió fuelle con una caída del 13,50%. Oro y plata funcionaron como cobertura repuntando 47% y 29%.
- Y de nuevo, durante 2016, mientras el índice subía, los metales tornaron a la baja. Hacia septiembre de 2018 y desde los precios más altos, el oro perdió 13%; la plata, 31%. En esa ocasión, la caída de los precios de los metales se anticipó a la pérdida de 21% que tendría el índice.
- Desde entonces y hasta antes del estallido de la pandemia, el S&P subió un 44%. Fue un buen período también para los metales: plata, +44%, oro, +32%.
- El inicio de la pandemia menoscabó el índice 36% y la plata 29%. El oro resistió⑤.
- Durante los días duros de la pandemia, la plata se disparó 141%. El oro subió un 40%, a su nuevo máximo histórico.
- Todavía en el período de la pandemia, el oro cayó hasta un 20%; plata, 25%.
- Mientras los metales perdían fuerza y caían, el índice seguía subiendo para acumular un 114% hasta los primeros días de enero de 2022 ⑥.
- Y durante esta última fase en la que las bolsas se vieron afectadas por la mezcla de toma de ganancias y el nerviosismo por la guerra Rusia-Ucrania, el índice ha perdido un 12,50% (hasta el 24 de febrero), mientras que la plata y el oro han subido un máximo de 9,3% y 6,7%, respectivamente. La reacción de los metales preciosos no ha sido tan buena como en ocasiones anteriores; aún no han compensado a plenitud las pérdidas de la bolsa, si bien es cierto que la caída del S&P 500 aún no puede considerarse un desplome.
En suma, a partir del año 2000, las ganancias extraordinarias de los metales preciosos fueron inversas a los desplomes del S&P 500 pero, al paso del tiempo, la mejoría de la economía y las alzas del índice significaron lo contrario.
Finalmente, y solo con fines ilustrativos, se muestran los diferentes porcentajes de rentabilidad en diferentes períodos de tiempo.
Columna de Arturo Rueda
Por Funds Society, Madrid