Han sido diez años preciosos, aunque por supuesto no han sido lineales y han estado llenos de baches, incertidumbres y de amoldarnos a la industria. Hemos pasado por pandemias, elecciones americanas, diferentes políticas monetarias, Reino Unido saliendo de la UE, guerras,… Pensamos que ya podemos decir que hemos pasado un ciclo y siempre con una misma forma de invertir que hemos ido puliendo con el tiempo: buscar cada vez empresas con un equipo directivo potente, sin riesgo balance y con una alta generación de caja.
Empezamos gestionando 2 millones de euros de familiares y amigos con el compromiso de llegar a los 3 millones al cabo de un año por regulación, y Gesiuris nos dio la carcasa para montar el fondo. Eran años donde estábamos más en la calle que en la oficina porque, para empezar, lo importante es captar, aunque captar sin tener un histórico de resultados y sin volumen en el fondo, condiciones que la mayoría de los inversores institucionales te exigen. De ahí lo difícil que es dar los primeros pasos. Estamos agradecidos a todos nuestros partícipes, pero sin los que nos apoyaron en los inicios no habría sido posible salir adelante.
Tardamos tres años en llegar a 20 millones de euros bajo gestión. Aún recordamos que en esos niveles de activos conocíamos prácticamente a todos nuestros partícipes, pero tras llegar a esos 20 millones y con tres años de buenos resultados, empezó a entrar dinero de gente que no conocíamos y el patrimonio creció rápidamente hasta los 100 millones de euros.
Nos hacíamos mayores y había que seguir dando pasos y, en consecuencia, crecer. Jan Roos entró en el 2017 y Ana Moreno en el 2020, fortaleciendo de manera significativa el equipo de gestión. Montamos nuestra propia gestora a mediados del 2018 y nos trajimos el fondo desde Gesiuris, que se portó con nosotros estupendamente. Tardamos unos seis meses en montar la gestora y el día que la montamos hicimos máximos en activos, alcanzando los 160 millones de euros.
En pandemia lanzamos un nuevo fondo, Valentum Magno, que tiene ya algo más de 7 millones de euros y está obteniendo unos fantásticos resultados ayudado por el buen performance de las compañías más grandes. Y el año pasado aprovechando el mal momento que las pequeñas compañías estaban teniendo y las oportunidades que veíamos, y lanzamos la versión luxemburguesa de Valentum, de la mano de Andbank, para favorecer la contratación a agentes y banqueros privados.
En cuanto a rentabilidad, en Valentum estamos dando retornos de aproximadamente el 8,5% compuesto a 10 años (lo que equivale a multiplicar el dinero por 2,25x), a pesar del mal momento que están teniendo las pequeñas compañías durante estos dos últimos años. De hecho, estamos en el puesto número 5 de 100 en nuestro segmento de Morningstar, aunque confiamos en que tienen que venir tiempos mejores en los que el mercado vuelva a premiar compañías baratas que generan mucha caja. En cuanto a activos, gestionamos más de 130 millones de euros: 124 millones de euros en Valentum y el resto en Magno.
No queremos dejar de dar las gracias a toda la gente que nos ha ayudado a la creación de este sueño y sobre todo a nuestros partícipes, que siguen año tras año con nosotros y sin los que no seríamos nada.
Tribuna de Luis de Blas y Jesús Domínguez, gestores en Valentum.
Por Funds Society, Madrid