El pasado 15 de septiembre se celebró el Día Internacional de la Democracia y, en consonancia con el mensaje de la ONU, queremos destacar el papel primordial de una democracia real para un país orientado al crecimiento sostenible e inclusivo.
El respeto por las libertades civiles y los derechos políticos han sido, desde el inicio, el núcleo del modelo interno* de DPAM para identificar países sostenibles, tanto dentro en mecados desarrollados como emergentes. La clasificación resultante se utiliza para definir el universo de inversión de determinadas carteras de bonos soberanos de DPAM.
En la última década, es cada vez más palpable la disminución de los valores democráticos y de las democracias reales en todo el mundo, incluidas las más desarrolladas, como los Estados miembros de la OCDE. La guerra en Ucrania es un recordatorio constante de lo valiosas que son la libertad y la democracia, y de lo esencial que es la seguridad.
Cuando lanzamos la estrategia de mercados emergentes en 2013, los valores democráticos en los países emergentes eran un foco clave y lleno de desafios. Las organizaciones internacionales, que tienen la legitimidad para evaluar el nivel de democracia de un país, tenían que debatir y validar este tema. Por este motivo, los países que no cumplen los requisitos democráticos mínimos, según lo estipulado por expertos independientes como Freedom House y el «Democracy Index» publicado por Economist Intelligence Unit, no pueden ser incluidos en nuestra clasificación.
No obstante, la exclusión es una decisión rigurosa y cierra la puerta al progreso y al compromiso, por eso utilizamos ambas fuentes para contrastar conclusiones. Pero el peso que esos países puedan representar en los índices de referencia no afecta a nuestra convicción de que los valores fundamentales que los Estados promueven o descuidan deben ser constantemente cuestionados. Al final, todo es cuestión de impacto y alineación de valores.
El compromiso o engagement con los países siempre se ha considerado un desafío, si no imposible de lograr. Pero en DPAM estamos convencidos de su importancia, y por eso nos acercamos a los emisores soberanos y explicamos nuestra metodología desarrollada durante más de 15 años.
El modelo de países está a la vanguardia del diálogo entre inversores y Estados, con el fin de destacar las fortalezas y debilidades relativas de cada país. Esto representa una oportunidad única para aumentar la concienciación sobre el enfoque de la sostenibilidad en las inversiones en bonos del Estado desde el punto de vista de los inversores, y para debatir los futuros retos en materia de ASG.
El compromiso con los Estados es una forma de informar al Tesoro nacional, a la oficina de gestión de deuda o a su equivalente, sobre el uso de los ingresos de los bonos, como los bonos gubernamentales verdes, sociales o de sostenibilidad.
Un ejemplo reciente de nuestro compromiso es el caso de Mongolia. En la actualidad, el país se sitúa en el tercer cuartil de la clasificación de países emergentes, penalizado por los resultados inferiores a la media en materia de gobernanza (transparencia y valores democráticos) y por el bajo rendimiento en materia de medio ambiente. El país está clasificado como libre por Freedom House y como democracia con imperfecciones por el Índice de Democracia publicado por Financial Economist Intelligence.
DPAM tuvo la oportunidad de debatir sobre varios retos con importantes representantes del país. Estas reuniones fueron una oportunidad única para concienciar sobre la importancia de las inversiones sostenibles, especialmente para los inversores europeos.
También se discutió el compromiso de DPAM con la iniciativa Net Zero Asset Managers (NZAM), en paralelo con el otro compromiso internacional masivo de descarbonización. Esto puso de manifiesto la importancia de reducir la dependencia del carbón del país, y la necesidad de que los recursos renovables se exploten mejor y se usen para consumo interno.
Todo ello podría ofrecer una mejora en la calidad del aire y en la salud de la población. Además, DPAM compartió sus expectativas respecto a los bonos verdes y destacó los criterios más importantes para evaluar estos instrumentos.
*Para más información sobre el modelo de países, consulte:
https://www.dpamfunds.com/sites/degroofpetercam/home/notre-expertise/sustainable-investment.html
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