Si eres un persona adinerada viviendo en Asia, es posible que uno se sienta tentado, con una buena razón económica, de echar un vistazo en el extranjero para diversificar la base de activos. Los mercados extranjeros a menudo ofrecen una buena diversificación ya que usualmente están expuestos a diferentes ciclos económicos y dan también exposición a divisas distintas. Pero aunque las acciones, bonos y otros instrumentos financieros del extranjero ofrecen diversificación, pocas clases de activos parecen tener el mismo encanto que el sector inmobiliario, eso si, en las ciudades adecuadas.
Pero, ¿qué califica como ciudad “adecuada”? Un criterio debe ser que tiene que tener un marco legal predecible y arraigado que ofrezca una fuerte protección de los derechos de propiedad, y el otro, que debe estar abierto a capital extranjero. El lugar debe ofrecer un carácter urbano con una buena calidad de vida, lo que incluye aire y agua limpios, colegios bien valorados, buenos restaurantes, una vida nocturna animada y tiendas lujosas. El fácil acceso, preferiblemente vía vuelos directos a Asia, es también un plus.
Para un individuo rico en Asia, adquirir propiedades en el extranjero tiende a ser un resultado microeconómico muy lógico . Cuando mucha gente rica compra en el exterior de la propiedad, pronto se convierte en una tendencia macroeconómica. Y como sucede con los booms, cuánto más dinero persigue la misma clase de activo, la subida precios de extiende. Al poco tiempo, la dinámica de la demanda que surge de esta diversificación podría incluso separar el mercado inmobiliario de la ciudad “huésped” (incluso el país) de la realidad económica local. Un ejemplo sería el caso de Londres. La economía del Reino Unido y las propiedades principales de Londres, han tomado trayectorias totalmente diferentes desde la crisis financiera. Mientras que la economía del país justo acaba de empezar a recuperar, el sector inmobiliario londinense ha tenido un comportamiento mucho más espectacular. Los mercados inmobiliarios de Sídney y Melbourne parecen estar al margen de la realidad de la economía australiana.
Incluso en San Francisco, dónde yo estoy basado, he oído casos en los que personas que están de visita por negocios están haciendo ofertas en efectivo por casas durante los fines de semana. No es de extrañar entonces, que propiedades de lujo en lugares como Vancouver y Toronto, por no hablar de mercados como Hong Kong y Singapur, se estén convirtiendo en activos calientes. Y esta tendencia se está extendiendo cada vez más hacia la parte media del mercado. Yo mismo recuerdo haber visto anuncios en los periódicos asiáticos promocionando propiedades bien fuera del centro de Londres.
Por tanto, la propiedad en las deseadas grandes ciudades parece haberse convertido una clase de activos a elegir por parte de los ricos del mundo emergente. Es incomprensible que algunos lugares estén tratando de restringir esta actividad. Yo me pregunto si deberíamos empezar a tener en cuenta este factor como componente importante del análisis del mercado inmobiliario de alguna zonas urbanas. Los precios pueden aún corregir en algunas ciudades de primera línea a nivel mundial, pero la demanda global podría suponer potencialmente un suelo para esta corrección. Además, dado que las restricciones de salida de capital de mercados como China, están comenzando a mejorar, el resultado de estos flujos de capital podrían proporcionar un respaldo adicional a los precios de propiedades de lujo.
Columna de Vivek Tanneeru, analista de Matthews Asia
Los puntos de vista y la información expuestos suponen una opinión y análisis sobre las condiciones de mercado en un momento específico y son susceptibles de variar. No deben tomarse como una recomendación de compra o venta de un título específico o de los mercados en general. La temática contenida en este texto deriva de varias fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de su compilación. Matthews International Capital Management LLC no acepta ninguna responsabilidad por pérdidas directas o resultantes del uso de esta información. La inversión en mercados internacionales y emergentes puede conllevar riesgos adicionales, como los derivados de inestabilidad política y socio-económica, mercados ilíquidos, fluctuaciones de tipo de cambio, alta volatilidad y normativa limitada. Adicionalmente, los fondos invertidos en un solo país pueden estar sujetos a mayor riesgo de mercado que los fondos diversificados por su concentración en área geográfica determinada. La inversión en pequeñas y medianas empresas conlleva mayor riesgo que la inversión en grandes empresas, puesto que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes compañías. Este documento no ha sido revisado ni aprobado por ningún organismo regulatorio.