Las EAFIs son un sector “capaz de afrontar MiFID II como una fortaleza, más que como una debilidad”. Con estas palabras, Antonio Moreno, director de Autorización y Registro de Entidades de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, quiso dar un halo de optimismo a los retos que tiene el sector por delante.
En el evento que tuvo lugar ayer en la Bolsa de Madrid con posterioridad a la Junta de Aseafi, la asociación de EAFIs o empresas de asesoramiento financiero españolas, dio tres argumentos para justificarse: en primer lugar, su modelo de negocio no es tan dependiente de las retrocesiones como parece; en segundo lugar, domina la industria de IIC, uno de los productos sobre los que podrá asesorar con MiFID II, y en tercer lugar, afronta la nuea regulación con una eficiencia óptima (a medida que aumenta su negocio también lo hacen sus ingresos).
Con respecto a las retrocesiones, Moreno repitió los datos que ya había dado en el marco de la última conferencia de iiR: los ingresos de las EAFIs en 2013 ascendieron a 33,25 millones de euros, de los que las retrocesiones suponían apenas 6,5 millones, es decir, menos del 20%. Descontando los ingresos obtenidos por actividades al margen del asesoramiento (30,2 millones) y analizando qué parte de esos ingresos vienen de incentivos, el porcentaje es del 21,4%. En total, 52 entidades, menos de la mitad de las 130 totales, declaran incentivos mientras 74 no los cobran, con lo que la mayoría está en una situación óptima para afrontar MiFID II.
Pero de las 52 que los cobran, en la mitad de ellas, en 27 entidades, los incentivos suponen menos del 40% de sus ingresos. En las otras 25, suponen más de el 40% de los mismos. Es decir, los incentivos son muy importantes para entorno al 20% del sector. Sin embargo, analizando más profundamente este tema, Moreno señala que son 12 entidades, el 9% del total, las que concentran la mayoría de los ingresos obtenidos en retrocesiones: en total, aglutinan el 80% de las retrocesiones totales, lo que indica que en este sentido existe una gran concentración y que los cambios en el modelo de cobro que impondrá MiFID II obligarán a modificar sus hábitos a un número de entidades menor de lo que en un principio se podía prever.
MiFID II prohibirá el cobro de retrocesiones u obligará a devolverlas de inmediato a las entidades independientes, y además exigirá que cuenten con un elenco suficiente de productos para elegir, y que sean comparables. En este sentido, Moreno explicó que las EAFIs están bien preparadas porque la mitad de sus recomendaciones se centran en IIC (instituciones de inversión colectiva, fondos y sicav), como producto estrella. Por último, indicó que “el sector empieza a estar en algos niveles de eficiencia”, pues, en línea con el aumento del negocio (aumentó su patrimonio asesorado un 19,3% el año pasado hasta los 17.600 millones de euros), también aumenta sus ingresos (un 27%) y sus beneficios (más de un 60%).
Al igual que viene señalando en otras ocasiones, Moreno destacó que aunque solo el 28% del patrimonio está en manos de minoristas, éstos crecen en su patrimonio asesorado a un ritmo aproximadamente del 50% por año (el 52% en 2013 y el 49% en 2012). En total, la media asesorada para el cliente minorista es de 1,3 millones de euros, lo que quire decir que el cliente minorista tradicionalmente de banca privada, el de patrimonio y riesgo medio-alto, también es asiduo de las EAFIs. Eso sí, recordó que la cuota que tienen las EAFIs con los clientes totales es solo un 0,94% del total de las entidades que prestan servicios de asesoramiento (de los 431.821 totales tienen 4.068, de los que 3.737 son minoristas), pues la mayoría los aglutinan las entidades de crédito, que se llevan la mayor parte del pastel en la medida en que éste crece.
Moreno dibujó al sector como un sector vivo, en crecimiento, pero también pendiente de consolidación y en el que empieza a haber también salidas, ya sea en forma de bajas o por transformaciones (de personas físicas en jurídicas, o con motido de la transformación de EAFIs en gestoras –como ha hecho Abaco– o en sociedades de valores). Actualmente hay 130 entidades, frente a las 126 de finales del año pasado, y hay otras 24 pendientes de aprobación, por lo que Moreno confía acabar el año con 150 EAFIs.
Por Alicia Miguel Serrano
