Actualmente, más de siete de cada diez euros del total que asesoran las empresas de asesoramiento financiero españolas, las EAFIs (17.600 millones de euros), están en manos de inversores institucionales mientras un 28%, apenas una tercera parte, corresponde al particular. Sin embargo, en términos numéricos, los minoristas representan la gran mayoría de sus clientes y además los datos confirman que este segmento está creciendo: en el último año, el número de contratos creció el 14%, sobre todo entre aquellos que cuentan con más de 3 millones de euros y el patrimonio asesorado para ellos se disparó más de un 52%, según los últimos datos de la CNMV.
Ese crecimiento de la popularidad de las EAFIs entre los inversores particulares es visto por la CNMV como algo natural. “El inversor minorista, por naturaleza, debe acudir a las EAFIs porque dan muchas facilidades de entrada. Las EAFIs son un sector que debe estar orientado al minorista”, decía Antonio Moreno, director del Departamento de Autorización y Registro de Entidades de la CNMV durante la jornada de “EAFI y Agentes Financieros” organizada recientemente por iiR en Madrid.
Para Moreno, son el sector que puede ofrecer precios más atractivos a esos clientes. De hecho, según sus análisis, son el sector “más barato” dentro del segmento de entidades que prestan servicio de asesoramiento al minorista. Para demostrarlo, puso sobre la mesa un estudio de los folletos de tarifas de las 228 entidades que han comunicado el precio de este servicio al cliente minorista, entre las que hay 129 EAFIs. Según sus datos, y aunque las tarifas indicadas suelen ser máximas, las entidades que ofrecen servicio de asesoramiento a minoristas facturan por importe efectivo una media del 1,72%, frente al 1,53% de las EAFIs. Además, de las 195 entidades que ofrecen la posibilidad de facturar en función de la revalorización obtenida en las carteras, la media de precio es del 14,8% frente al 13,35% de las EAFIs. Por último, y teniendo cuenta las 140 entidades que ofrecen facturar por horas, el 60% del total, el precio medio es de 328 euros frente a los aproximadamente 150 en las EAFIs.
Pero, a pesar de ello, del total de clientes particulares que acceden al servicio del asesoramiento, las EAFIs solo tienen una cuota del 0,93% del número total. Considerando la cifra total (de minoristas e institucionales), la cuota es del 0,88% -unos 4.000 clientes-, frente al 1,06% de 2011, debido a que, a pesar del crecimiento de contratos por las EAFI, las entidades de crédito han sido capaces de captar a un mayor número de clientes (tienen casi 412.000, el 95% del total) en un contexto alcista. Por encima de las EAFIs, sociedades y agencias de valores tienen más de 11.000 clientes y por debajo, las sociedades gestoras de cartera tienen 1.734 (el 0,4% del total) y las entidades extranjeras, 3.000 clientes (el 0,7%).
Un sector relativamente rentable
Además de un segemento orientado al minorista, Moreno habló de las EAFI como un sector relativamente rentable (tiene 14,5 millones de euros en recursos propios y beneficios por valor de 6,9 millones) y además indicó la importancia de que las retrocesiones suponen un porcentaje de su negocio menor al que podría parecer. Así, de los ingresos totales del sector (33,25 millones de euros) sólo el 19,35% corresponde a retrocesiones (6,4 millones) y el 71% son comisiones cobradas directamente al cliente, insistió, defendiéndose ante las críticas de que los datos son erróneos y de que el sector es más dependiente de los incentivos. “En 2012 las retrocesiones suponían el 19,98% de los ingresos”, añadió.
150 entidades para finales de año
Además de dejar clara la orientación al minorista y su escasa dependencia de las retrocesiones, Moreno dibujó un sector en crecimiento y en movimiento, y concluyó que 2014 podría terminar con 150 entidades autorizadas, las 130 existentes –de las que 100 son persona jurídica y 30 física- más 21 pendientes de autorización. Aunque reconoció que desde que se creó la figura se han rechazado casi tantas solicitudes (unas 150) como las que se han aprobado (141, entre las 130 actuales y 11 bajas), indicó que los rechazos se daban en los primeros años y aseguró que actualmente casi todas obtienen una respuesta positiva por parte de la CNMV, pues ya se conocen mejor todos los requisitos pedidos.
Moreno también indicó que, lejos de estabilizarse, el sector empieza a moverse, haciendo referencia tanto a su crecimiento (desde las 16 entidades de 2009), como a los cambios de figura (de persona física a jurídica, por ejemplo), posibles alianzas, compras o bajas. Con respecto a su crecimiento, sus activos gestionados han crecido un 20% en dos años, en línea con su número, si bien advirtió de que el crecimiento patrimonial lleva tiempo y que ése está en manos fundamentalmente de las entidades más establecidas, pues no hay un reparto de la tarta del asesoramiento como tal.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Alicia Miguel