En un año que ha estado marcado por las sucesivas liquidaciones de activos para enfrentar los retiros de fondos de pensiones, la industria chilena de AFP ha estado vendiendo una cantidad relevante de cuotas fondos internacionales. La enajenación de activos ha sido transversal a estrategias de renta variable y renta fija, mientras que los vehículos de money market han registrado una mayor demanda.
Según muestra un análisis de HMC Capital, los recursos administrados por la industria local terminaron octubre en 172.500 millones de dólares. Esto representa una caída de 1.800 millones de dólares con respecto a septiembre –explicada, principalmente, por la turbulencia del mercado de bonos chileno–, y una pérdida de valor de 27.000 millones de dólares con respecto a octubre de 2020.
La salida de recursos, además de la dinámica de mercados, se ha dado en medio de los retiros, donde los actores locales han puesto el énfasis en considerar la liquidez de los instrumentos internacionales frente a los chilenos. En conjunto, las tres ventanas de rescates –que iniciaron a mediados del año pasado– han significado la liquidación de 49.706 millones de dólares, según datos de la Superintendencia de Pensiones al viernes pasado.
Si bien el portafolio de activos extranjeros de las AFPs sigue siendo robusto, cerrando octubre con una valorización de 84.400 millones de dólares, en lo que va del año han vendido 7.265 millones de dólares netos en fondos.
Cifras de HMC Capital muestran que en los primeros diez meses del año, las administradoras han enajenado 4.420 millones de dólares en fondos de renta variable internacional y 4.114 millones de dólares en vehículos de renta fija. Esto se ha visto levemente compensado por la inversión neta de 1.270 millones de dólares en fondos de money market.
En el desagregado, las mayores ventas netas se han registrado en fondos de acciones asiáticas y japonesas, con desinversiones acumuladas de 1.504 millones y 1.068 millones de dólares, respectivamente. En el caso de la renta fija, las mayores ventas se han registrado en estrategias de deuda emergente (2.178 millones de dólares), high yield (2.052 millones de dólares) e investment grade (1.367 millones de dólares).
Movimientos de octubre
El décimo mes del año en particular trajo una dinámica de venta de bonos y compra de acciones y money market. Durante el mes, las AFPs locales compraron 826 millones de dólares netos en fondos internacionales de mercado monetario y 322 millones de dólares en vehículos de renta variable.
“Durante octubre las AFPs volvieron a ser compradores de Europa, con una entrada neta de 211 millones de dólares, pese a que países como Alemania e Italia mostraron salidas”, describe Nicolás Fonseca, Head of Institutional Sales de HMC Capital.
En esa línea, el ejecutivo describe movimientos en las posiciones asiáticas de la industria. “Asia ex Japón también mostró entradas durante este mes, avaluadas en 180 millones de dólares, privilegiando subregiones como ASEAN o países como Corea, por sobre la región completa, además de India y Taiwán”, comenta.
En el caso de las inversiones latinoamericanas, las AFPs chilenas fueron compradoras netas, con 62 millones de dólares en fondos de acciones de la región y 19 millones de dólares en Brasil.
Por el lado de la renta fija, Fonseca destaca la retirada de 1.200 millones de dólares netos, con el segmento high yield liderando las fugas. Las AFPs locales enajenaron 563 millones de dólares en vehículos con esta estrategia, especialmente en Estados Unidos y activos globales.
“Deuda Emergente siguió con la racha vendedora que trae hace varios meses y esta vez registró salidas por -US$426mn, aunque una tendencia se aprecia claramente es que dentro de este asset class las AFP están comenzando a rotar hacia Asia ex Japón, que registró entradas por 277 millones de dólares”, agregó el ejecutivo.
Por Javiera Donoso
