Batimos récords en ahorro. La pandemia nos ha hecho ser precavidos y los españoles nos hemos apretado el cinturón destinando un poquito más de nuestros ingresos al ahorro. Aunque, a pesar del incremento, seguimos ligeramente por debajo de la media europea.
Las restricciones a la movilidad impuestas y el cierre de actividades no esenciales provocaron una caída histórica del consumo de los hogares. El resultado de este coctel de incertidumbre y un ocio funcionando a medio gas ha provocado un incremento extraordinario del ahorro de las familias, que marcó récord histórico. Así, la tasa de ahorro de los hogares españoles alcanzó en el segundo trimestre de 2020 el 22,5% de su renta bruta disponible, triplicando el promedio de los últimos diez años (en torno al 7%), según datos de Inverco.
La misma tendencia se observó en el ahorro de los hogares del resto de países europeos. Eurostat confirmó que el ahorro de las familias de la zona euro en junio se situó en el 24,6% de su renta disponible, ocho puntos porcentuales más que el trimestre anterior y ligeramente superior a la media española.
Un ahorro canalizado en productos de bajo riesgo
Gran parte del ahorro generado en este período se ha canalizado hacia depósitos, que en el caso de España han ganado protagonismo en la estructura del ahorro financiero de las familias durante la crisis sanitaria, han aumentado en tres puntos porcentuales.
A finales del tercer trimestre de 2020, el ahorro financiero (ahorro en activos financieros) de las familias españolas se situó en 2,31 billones de euros, que corresponde al 201% del PIB, lo que supondría una reducción en torno a 76.000 millones respecto a diciembre de 2019 y, de nuevo, nos posiciona por debajo de la media europea.
En términos interanuales, y en un entorno de elevada incertidumbre con notable aversión al riesgo de las familias, el activo que presentó un mayor crecimiento hasta septiembre fue, como ya se ha comentado, los depósitos/efectivo, que registraron un aumento interanual del 7,7%. Si sumamos el efectivo a los depósitos, éstos ya representan casi el 42% del ahorro financiero de los hogares, casi en niveles de 2013.
En términos acumulados de los tres primeros trimestres, las nuevas operaciones de adquisición de activos financieros por parte de las familias alcanzaron los 60.510 millones de euros, cifra que no ocurría desde 2006, aunque, de nuevo, sólo dos activos concentraron la totalidad del interés de las familias españolas: los depósitos/efectivo y las Instituciones de Inversión Colectiva (fondos y sociedades de inversión).
España, en la cola de Europa en ahorro financiero
Pero, a pesar del aumento de la tenencia de activos financieros por parte de las familias españolas en los últimos años, España sigue siendo uno de los países con menor nivel de activos financieros per cápita.
Si comparamos los activos financieros de los europeos en función del PIB, la mayoría de las familias europeas tienen un ahorro financiero muy superior al de los hogares españoles. Los activos financieros de Países Bajos, Dinamarca, Suecia o Reino Unido suponen más del 300% del PIB, mientras que el de las familias españolas suponían el 201% del PIB en junio del año pasado. La media europea se sitúa en el 249%.
La distribución del ahorro financiero de las familias europeas por tipo de activo se mantiene con pequeñas variaciones respecto a 2019. Al igual que lo ocurrido en España, el notable incremento de la tasa de ahorro en los hogares europeos por efecto de la crisis sanitaria se ha materializado sobre todo en depósitos y/o efectivo. Los países en donde más se ha notado este efecto son, además de España, Francia y Alemania.
España, alejada de la media en los países de la OCDE en cuanto a planes de pensiones
Los activos financieros mayoritarios en la cartera del hogar medio europeo continúan siendo los fondos de pensiones y seguros, que en junio 2020 representaban el 40,8% del total de los activos, aunque con heterogeneidad entre los países. En España representan el 16,1% del total, mientras que, en Países Bajos, Reino Unido, Dinamarca o Irlanda suponen en torno al 50% del ahorro financiero de las familias.
En cinco países, Países Bajos, Islandia, Australia, Suiza y Reino Unido, los activos acumulados en fondos de pensiones superan el tamaño de su economía (porcentaje sobre el PIB superior al 100%).
