Nuevos pasos en favor del proyecto de la Unión de Ahorro e Inversión (SIU, por sus siglas en inglés) y la Unión de Capitales de la Unión Europea (UE). Estonia, Francia, Alemania, Países Bajos, Portugal, Luxemburgo y España han lanzado una nueva etiqueta de comercialización para productos de ahorro que estén orientados a inversiones europeas y a largo plazo.
La propuesta llega desde Francia, donde Éric Lombard, ministro de Economía, Finanzas y Soberanía Industrial y Digital, junto con sus homólogos han lanzado el sello de ahorro “Finance Europe”. Según explican desde el organismo francés, esta iniciativa se enmarca en el Laboratorio Europeo de Competitividad, lanzado por Carlos Cuerpo, ministro de Economía, Comercio y Empresa de España. Tras una reunión con todos los ministros y representantes de los estados miembros implicados en la iniciativa, Éric Lombard ha inaugurado un evento que ha reunido a actores institucionales y del sector financiero, dedicado a la movilización del ahorro europeo al servicio del crecimiento europeo, para posteriormente proceder a la firma de la carta de lanzamiento del sello «Finance Europe».
Detalles del sello
Esta iniciativa pretende ser un primer paso hacia una mejor integración de los mercados financieros de la Unión Europea, que suelen estar fragmentados por líneas nacionales. Según el comunicado del Ministerio de Finanzas francés, los siete países han acordado que la etiqueta para productos de ahorro europeos exigirá que al menos el 70% de los activos se inviertan en países de la UE, con un enfoque en inversiones en acciones para reforzar los balances de las empresas.
Además, estos productos deben fomentar la tenencia a largo plazo, con una inversión mínima de cinco años, y no ofrecerán garantías públicas de capital. Un dato relevante es que señalan que cualquier incentivo fiscal será determinado de forma individual por cada estado miembro de la UE. “Las autoridades competentes de cada país serán responsables de garantizar que los bancos, aseguradoras y gestoras de activos que utilicen la etiqueta cumplan con sus criterios. El derecho a utilizarla será retirado en caso de uso indebido”, resumen desde Reuters.
Durante el evento, se compartió como reflexión que la creación de una Unión de Mercados de Capitales más ambiciosa es algo que ha eludido la UE durante años debido a los intereses nacionales arraigados, las diferentes culturas empresariales y financieras, y las distintas normativas de los países europeos. Sin embargo, “se considera cada vez más esencial para aumentar la financiación de las empresas europeas, que tienden a depender mucho más de los préstamos bancarios que sus competidores en Estados Unidos, donde unos mercados financieros más desarrollados hacen que la captación de capital sea mucho más fácil”, destacaron los participantes del evento.
Desde finReg360, Sara Gutiérrez, socia cofundadora de finReg360 y Fernando Alonso, socio de Estrategia y Operaciones de finReg360, explican que las principales características del sello o etiqueta europeo son:
- El sello europeo no se trata de un nuevo producto. Si bien todavía no se ha definido claramente, parece que se trata de una referencia para que sus ahorros contribuyan de forma significativa a la financiación de las empresas europeas.
- Al menos el 70% de los activos debe invertirse en el Espacio Económico Europeo (EEE).
- Los productos que tengan esta etiqueta deberán estar invertidos principalmente en renta variable, para contribuir a la financiación en acciones de las empresas europeas.
- Se debe tratar de productos con un horizonte temporal a largo plazo, por ejemplo, un periodo mínimo de inversión de 5 años.
- No se cubrirán por ningún sistema de garantía de capital público.
- En cuanto a la fiscalidad, lo que entendemos que es el tema más relevante, al existir sistemas fiscales distintos en cada uno se los países, se establece que cualquier incentivo fiscal asociado a la etiqueta se determinará a nivel nacional, en función de las políticas fiscales de cada Estado miembro.
“Esta nueva etiqueta o sello europeo no será otorgada por ninguna autoridad pública, serán las propias entidades (bancos, aseguradoras, gestoras) las que autoevaluarán si sus productos cumplen los requisitos para poder utilizar estos sellos. Los supervisores nacionales de cada uno de los Estados miembros verificarán el cumplimiento de los criterios de la etiqueta. Se advierte que cualquier uso indebido o incumplimiento puede dar lugar a la retirada del derecho a utilizar la etiqueta”, añaden Gutiérrez y Alonso.
Principales valoraciones
Las principales organizaciones de la industria han valorado positivamente este anuncio. En el caso de España, Inverco ha señalado que comparten los objetivos y apoyan la iniciativa, “al tiempo que consideramos imprescindible que haya incentivos fiscales para que esta etiqueta atraiga nuevos flujos de inversión”. Recuerdan que la finalidad de este lanzamiento es fomentar el desarrollo de soluciones de inversión que inviertan mayoritariamente en Europa. “Inverco tiene el placer de representar a la industria española de Fondos de Inversión y de Pensiones, cuya presencia y participación en esta iniciativa subraya de nuevo el compromiso de la gestión de activos con los objetivos de la UE. Confiamos en que la etiqueta Finance Europe que hoy se presenta cuente en cada Estado participante con los impulsos necesarios para atraer nuevos flujos de inversión”, han señalado.
Desde finReg360, sus expertos matizan y explican los detalles de este sello. En primer lugar, destacan que se trata de una iniciativa que no tiene consideración de norma ni reglamento europeo, se trata de una iniciativa a la que se solicita que se unan los distintos países.
“De acuerdo con lo publicado antes de lanzar el sello o etiqueta europeo se ha debatido con una veintena de Estados miembros a distintos niveles, distintos componentes del sector privado, en particular los distribuidores. No obstante, asociaciones que representan a los inversores como Better Finance ya han declarado que no han participado y que les gustaría hacerlo para asegurar el éxito de la iniciativa. Hay que tener en cuenta que esta iniciativa no se trata de cubrir la recomendación de la Comisión en la SIU sobre el lanzamiento de nuevos productos como las cuentas de ahorro e inversión, se trata de algo distinto, que en todo caso, cuando se conozca la propuesta de la Comisión prevista para el tercer trimestre de 2025 habrá que ver cómo encajan”, explican Sara Gutiérrez, socia cofundadora de finReg360 y Fernando Alonso, socio de Estrategia y Operaciones de finReg360.
Si bien consideran que la finalidad de la iniciativa es positiva, reconocen que “quedan muchos aspectos que son necesarios entender para poder concluir si podrá suponer impulsar la movilización del ahorro hacia la inversión contribuyendo a integrar los mercados financieros europeos e impulsar la competitividad”, concluyen.
Apoyo a la SIU
Esta no es la única iniciativa que hemos visto en las últimas 24 horas. También en París, se ha organizado, durante el pasado miércoles y jueves, la Conferencia conjunta del Mecanismo Europeo de Estabilidad y la Florence School of Banking and Finance sobre la Unión de Ahorro e Inversión (SIU, por sus siglas en inglés) de la Unión Europea (UE).
Este evento ha reunido a investigadores senior y representantes de alto nivel del sector público y privado para debatir los beneficios de la integración de los mercados de capitales para la economía de la UE y las prioridades políticas para avanzar en dicha integración. Las discusiones se han centrado en la relación entre la integración de los mercados de capitales y el bienestar social, así como en la economía real, considerando también la estructura del sistema financiero para apoyar la financiación de las pymes.
Un evento que llega en un momento muy oportuno porque el jueves 5 de junio finalizó el plazo para la consulta pública lanzada por la Comisión Europea sobre la SIU. “Esta consulta tenía como objetivo identificar las barreras que impiden un mercado único en la negociación, la posnegociación y la gestión de activos, evaluar si los marcos normativos y de supervisión actuales son adecuados para los operadores con fuerte dimensión transfronteriza o que actúan en sectores innovadores, y revisar la eficacia de la supervisión actual. Sus resultados servirán de base para una consulta específica de ocho semanas de duración”, indican desde finReg360.
Por Funds Society, Madrid
