En un entorno de tipos de interés bajo mínimos, y con las medidas de relajación cuantitativa del Banco Central Europeo de fondo, las gestoras de activos españolas están poniendo a punto su gama, añadiendo fondos con un mayor componente de riesgo para dar una mejor respuesta al ahorrador/inversor. Así, entre los nuevos lanzamientos de productos desde que comenzó 2015, destacan con fuerza los fondos mixtos y de renta variable, capaces de ofrecer rentabilidades más atractivas. También, los productos de rentabilidad objetivo ligados a índices bursátiles o cestas de acciones que ofrecen retornos más elevados, aunque no garantizados, que sus homólogos de renta fija.
De este modo, la oferta tradicionalmente conservadora de las entidades nacionales -dominada por productos de muy bajo riesgo, en la que los fondos garantizados, fondos de rentabilidad objetivo y productos de renta fija acaparan seis de cada 10 euros según los últimos datos de Ahorro Corporación-, acoge vehículos más atrevidos en este 2015, con los datos de la CNMV.
Los nuevos fondos de renta variable
Gestoras como la de Deutsche Bank en España, Fineco, Magallanes Value Investors, la sociedad W4i, Gescooperativo y Bansabadell Inversión han lanzado nuevos fondos de renta variable. DWS Investments Spain estrenó el DB Talento Bolsa Global, un fondo de fondos de bolsa internacional que, tomando como referencia el MSCI World NR Eur, invierte al menos el 75% de sus activos en acciones o participaciones de IIC (sobre todo de las principales gestoras internacionales) en renta variable.
Fineco, del grupo KutxaBank, lanzó Fon Fineco Inversión, un producto global cuya gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Eurostoxx50 Price buscando batir su rentabilidad en escenarios de subida moderada, con un objetivo de rentabilidad no garantizado, como máximo, del 10% anual, en un plazo medio de tres años. Para lograr el objetivo utiliza una estrategia combinada de renta variable y gestión activa de opciones que permita obtener una rentabilidad adicional a cambio de renunciar a potenciales ganancias ilimitadas. Así, invierte entre el 0% y el 100% de la cartera en bolsa de alta capitalización y de cualquier sector, principalmente perteneciente al índice Eurostoxx 50, así como en futuros y opciones ligados a dicho índice, con el resto de la exposición total en activos de renta fija pública/privada.
Unos de los lanzamientos más sonados fueron los fondos de la gestora de Iván Martín, Magallanes Value Investors, uno de bolsa europea y otro ibérica y autodenominados fondos de autor, con la figura del gestor como relevante en la política de inversión. Magallanes European Equity es fondo de renta variable internacional recomendado para un plazo de inversión de cinco años, cuya gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI Total Return Net Europe y que invierte un mínimo el 75% de la exposición total en renta variable, con los emisores europeos suponiendo al menos tres cuartas partes de esa exposición. Todo, en compañías con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo. En segundo lugar, Magallanes Iberian Equity es un fondo de bolsa europea que toma como referencia la rentabilidad del índice Ibex 35 (en un 80%) y el índice portugués (en un 20%), con un 75% de inversión mínima en bolsa y con los emisores ibéricos dominando la cartera. Los emisores podrán ser de alta, media o baja capitalización, según dice el folleto.
También como fondos de autor (lo que quiere decir que, de haber cambios en la figura del gestor, obligaría a comunicación a la CNMV, a los partícipes y a dar derecho de separación sin consecuencias para el inversor) registraron Firmino Morgado y Renta 4 Banco sus tres primeros fondos en el mercado. Los fondos, que también estarán disponibles en Luxemburgo y que se registraron en España bajo el paraguas gestor de Renta 4 Gestora (en lo que la sociedad creada por Morgado y Renta 4 Banco, W4i, gana músculo y volumen para poder convertirse en sociedad gestora de activos) son dos fondos de renta variable europea (W4i European Dividend, W4i European Opportunities) y uno de renta variable ibérica (W4i Iberia Opportunities), gestionados con el estilo fundamental que caracteriza a Morgado.
Entre la oferta de bolsa ibérica también destacó Rural Pequeñas Compañías Iberia, de Gescooperativo, cuya gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Ibex Small Caps (50%) e Ibex Medium Caps (50%) y que invierte más del 85% de la exposición total en valores de renta variable de España y Portugal pertenecientes a cualquier sector, invirtiendo como mínimo un 70% de la exposición total en renta variable de media o baja capitalización. De la exposición a renta variable, al menos el 80% está invertido en emisores y mercados españoles, y el resto en emisores y mercados de Portugal. El resto, en mercados de la OCDE.
La nueva oferta bursátil se completa con dos fondos de Sabadell (Sabadell Selección Alfa 2 y Sabadell Selección Alfa 3), dos fondos de fondos globales con plazo de inversión indicado de cuatro y cinco años, respectivamente, que pretenden batir a la categoría de fondos mixtos de renta variable global y que se gestionan con un objetivo de volatilidad máxima anual del 15% y 25%. Ambos invierten más de la mitad de sus activos en otras IIC y la parte de renta variable supone, en el primer caso, entre un 25% y un 75% y en el segundo caso, más de un 75% de la cartera, en ambos casos sin límite de capitalización.
Los nuevos fondos mixtos…
Entre los fondos mixtos, Alhaja Inversionse RV Mixto fue lanzado por Araceli de Frutos, la enésima EAFI que se ha lanzado a ofrecer su servicio de asesoramiento utilizando como vehículo un fondo de inversión, con Renta 4 como gestora. Según explicaba De Frutos a Funds Society, la vocación del fondo es, según la clasificación de la CNMV, de renta variable mixta internacional. “Esta vocación permite al partícipe saber cuáles son los límites de inversión en los que se moverá el fondo en las dos grandes categorías de activos, esto es, renta variable, y renta fija”. Así los límites de inversión en renta variable oscilan entre un mínimo del 30% y un máximo del 75%, y el porcentaje que no esté invertido en renta variable está en activos de deuda.
CatalunyaCaixa Inversió también se decantó por un fondo de fondos de renta variable mixta internacional, con exposición mayoritaria a IIC financieras y a renta variable de entre el 30% y el 70% mientras que a la renta fija, de duración no predeterminada, pública o privada, no le será exigible calificación crediticia mínima. La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del área euro, más la exposición al riesgo divisa podrán superar el 30%, según el folleto.
Entre los mixtos también Popular Banca Privada lanzó el PBP Cartera Activa: mixto de renta fija internacional, invierte entre un 50% y 100% de su patrimonio en IIC financieras y con menos del 30% de la exposición total en renta variable. El máximo de riesgo divisa es del 20%.
Los fondos con objetivo de rentabilidad de renta variable…
Entre la nueva oferta siguieron destacando los fondos con objetivo de rentabilidad, no garantizados, pero la oferta de renta fija dejó paso a la de bolsa, es decir, productos cuya rentabilidad está ligada a índices bursátiles o cestas de acciones. Casas como BBVA AM, InverCaixa Gestión o CatalunyaCaixa Inversió siguieron apostando por esta oferta.
Así, BBVA Oportunidad Acciones V es una IIC de gestión pasiva cuyo retorno hasta 2020 está ligado a una cesta de tres acciones (Vodafone, Repsol y Axa) y ofrece una rentabilidad anual de entre el -1,01% y el 6,98%, dependiendo de su evolución. BBVA Rendimiento Múltiple 21 está ligado a la misma cesta, pero con vencimiento en 2021) y ofrece una TAE no garantizada de entre el 0% y el 3,16%. Por su parte, Foncaixa Valor 90/95 EuroStoxx 2, está ligado al EuroStoxx 50 y tiene vencimiento en 2022: la pérdida máxima anual es del 0,75% y la ganancia máxima, el 50% de la variación del EuroStoxx 50 (Price Eur) desde abril 2015 a enero 2022.
La gestora de CatalunyaCaixa optó por el CX Evolució Borsa 2, ligado a Repsol, Vodafone y Axa, con vencimiento en 2021 y TAE de entre el 0% y el 3,165% y el CX Oportunitat Borsa, ligado a los mismos valores pero con vencimiento un año antes y retorno anual no garantizado de entre el -1,01% y el 6,98%.
La nueva oferta de gestoras nacionales en España se completa con un fondo de renta fija de Ahorro Corporación Gestión (Ahorro Corporación Patrimonio Renta Fija) y otro de rentabilidad objetivo de renta fija, KutxaBank RF Enero 2022, con vencimiento en siete años y una rentabilidad anual objetivo del 0,85%.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid
