En marzo, en un entorno muy adverso que ha generado una extrema volatilidad en los mercados, los fondos españoles han experimentado un ajuste en su volumen de activos de 23.784 millones de euros, debido mayoritariamente a la pérdida de valor de las carteras (con una caída de rentabilidad del 6,4%), según los datos de Inverco.
Así las cosas, la última semana del mes ha suavizado las caídas registradas en las tres primeras semanas: en la última semana, los fondos registraron de hecho un crecimiento de más de 3.030 millones de euros, basado en revalorización de las carteras, ya que además durante la última semana apenas se registraron reembolsos.
“Esto demuestra que las decisiones precipitadas de desinversión a corto plazo pueden generar pérdida de oportunidades de rentabilidad para los partícipes”, explican en Inverco. “Cualquier estrategia de inversión debe tener un objetivo a medio o largo plazo, evitando el cortoplacismo que pueden provocar los acontecimientos de los mercados”, añaden.
En el mes, aunque todas las categorías experimentan retrocesos, con excepción de los fondos monetarios, los ajustes en las vocaciones con mayor exposición a acciones se suavizaron mucho en la segunda parte, matizan en la asociación. Con todo, la categoría más conservadora, la de los fondos monetarios, que actúa como valor defensivo en un entorno de extrema incertidumbre, fue la única que incrementó su volumen de activos en más de 500 millones de euros. No obstante, en la última semana de marzo se observó cierta “relajación” en las tensiones de semanas anteriores, y los partícipes empezaron a traspasar parte de sus participaciones en monetarios a otras categorías.
Reembolsos contenidos
A pesar de la incertidumbre general, y el comportamiento tan adverso de los mercados en marzo de 2020, los fondos de inversión registraron en el mes unos reembolsos netos de apenas el 2% del patrimonio (5.571 millones de euros), cifra muy inferior a la producida en situaciones adversas análogas (por ejemplo, 8.100 millones de reembolsos en octubre de 2008), explican en Inverco.
Esta cifra de 5.571 millones en salidas se compensa en parte con las suscripciones de enero y febrero, dejando los flujos negativos en el primer trimestre en 2.232 millones de euros. Esta cifra es un 38% inferior a la producida en el último periodo negativo de mercado (cuarto trimestre de 2018), explican en la asociación.
Según Inverco, conviene destacar la elevada utilización del mecanismo de traspasos durante el mes de marzo, que los fondos ponen a disposición de sus partícipes, y que les permite ajustar sin coste el riesgo de su cartera a las condiciones de los mercados, y que en entornos de alta volatilidad, como el experimentado en marzo de 2020, se configura como una herramienta de notable utilidad para el partícipe. Las suscripciones brutas durante mes (que incluyen los traspasos) se elevaron hasta los 13.348 millones de euros, cifra un 18% superior a la del mismo mes del año anterior.
Durante marzo, destacaron dos categorías cuya exposición a riesgo es totalmente opuesta: por una parte, los monetarios registraron 517 millones de euros de suscripciones netas positivas, en un entorno de elevada volatilidad. Por otro, los fondos de bolsa internacional experimentaron 1.062 millones de euros de suscripciones netas, destacando muy especialmente los fondos de renta variable internacional Estados Unidos, con unas suscripciones netas de 729 millones de euros. “Esta estrategia de inversión confirma la confianza del partícipe en los fondos, aumentando sus posiciones en fondos con mayor riesgo pero con un elevado potencial de revalorización, tras los ajustes de las primeras semanas del mes”, explican en Inverso.
Respecto a los reembolsos, las categorías más penalizadas en marzo fueron tanto los fondos de renta fija a corto plazo –en los que los partícipes buscan liquidez- como los fondos globales (1.590 y 1.417 millones de euros respectivamente).
Para el conjunto del año, los fondos de renta fija a corto plazo presentan unos reembolsos netos acumulados de 2.974 millones de euros.
La inversión colectiva retrocede un 5% en el mes
El volumen en conjunto de la inversión colectiva (fondos y sociedades) ha experimentado un ajuste en marzo del 5,4% (26.623 millones de euros), hasta los 468.721 millones de euros.
El número de cuentas de partícipes se situó en los 15.307.764, lo que supone un aumento del 0,4% con respecto a diciembre de 2019.
