“Nuestros resultados del primer semestre demuestran que las medidas estratégicas adoptadas en los últimos dos años se están traduciendo en mejores resultados comerciales y un rendimiento financiero más sólido”, ha afirmado Albert Saporta, CEO del Grupo GAM, tras la presentación de los resultados del primer semestre del año.
Según las cifras presentadas, la pérdida antes de impuestos según NIIF (IFRS) se redujo un 39%, situándose en 24,7 millones de CHF (S1 2025: 40,4 millones de CHF). “La pérdida del primer semestre se reduce de forma material debido a un modelo operativo más ágil y a una estricta disciplina de costes”, explican desde la gestora.
Pero lo más relevante es que los activos bajo gestión ascendieron a 12.700 millones de CHF a 30 de junio de 2026, frente a los 12.500 millones de CHF registrados a 31 de diciembre de 2025. Además, las entradas brutas de capital fueron de 900 millones de CHF, con un enfoque en inversiones alternativas. “La transformación de GAM comienza a dar frutos: los activos bajo gestión aumentan gracias a la solidez de las entradas brutas de capital y a la mejora del rendimiento, mientras que los reembolsos de clientes disminuyen sustancialmente”, afirman.
“Generamos casi 1.000 millones de CHF en entradas brutas y, excluyendo el reembolso de una única cuenta segregada por parte de un cliente en proceso de reestructuración tras una fusión, los flujos netos subyacentes fueron positivos. Los activos bajo gestión aumentaron, el rendimiento de las inversiones se mantuvo fuerte y nuestra pérdida se redujo considerablemente, impulsada por una reducción del 17% en los gastos operativos en comparación con el primer semestre de 2025. Seguimos centrados en nuestras prioridades: ofrecer un sólido rendimiento de inversión a nuestros clientes, aumentar los activos mediante una distribución disciplinada, seguir mejorando la excelencia operativa y mantener una estricta disciplina de costes”, apunta Saporta.
A la hora de hablar de los aspectos financieros más destacados, la gestora también pone en valor que el rendimiento de sus inversiones se fortaleció durante los primeros seis meses del año. “El 96% de los AuM aplicables en alternativos y el 84% de los AuM aplicables en renta fija superaron a sus respectivos índices de referencia a tres años. A cinco años, las cifras correspondientes fueron del 85% y del 91%, respectivamente. En conjunto, a través de todas nuestras líneas de negocio, el 64% de los AuM aplicables superó su benchmark a tres años y el 58% superó su benchmark a cinco años a fecha de 30 de junio de 2026, 31 de diciembre de 2025: 61% y 54%, respectivamente”, destacan.
Visión estratégica y de transformación
Tras el programa de transformación puesto en marcha por GAM hace dos años, el Grupo combina ahora una base de costes más baja y una estructura operativa simplificada con una gama ampliada de capacidades de inversión diferenciadas. Según explica, su modelo reúne a equipos internos especializados y alianzas estratégicas de inversión seleccionadas, lo que proporciona múltiples vías de crecimiento orgánico de cara al futuro sin aumentar de forma proporcional la base de costes fijos del Grupo.
En este sentido, continuó simplificando su estructura operativa, pero mantuvo sus alianzas con Swiss Re ILS y Gramercy Emerging Market Debt, que completaron su primer año entero durante este periodo y ya están totalmente integradas dentro de GAM. “Establecer un historial operativo real más prolongado amplía la elegibilidad para los procesos de diligencia debida y selección de mandatos por parte de instituciones, lo que impulsará futuras oportunidades de distribución”, apuntan.
Durante este primer semestre, GAM continuó reforzando sus capacidades de comercialización a través de su modelo operativo y una arquitectura de datos integrada, lo que permite un mayor uso de datos, inteligencia artificial e inteligencia de mercado especializada en marketing, distribución y servicio al cliente. Estas capacidades respaldan una distribución digital más eficaz, un mayor compromiso con el cliente, un mejor posicionamiento del producto y la identificación de oportunidades institucionales. También reforzó el talento de distribución en Europa y Asia, al incorporar personal senior orientados al cliente en Alemania, Italia, Iberia y Japón, fortaleciendo aún más la cobertura de clientes locales en sus principales mercados.
Una de las claves de estos seis meses fue su negocio de alternativos. La división de Inversiones Alternativas generó la mayor parte de las entradas brutas durante el periodo. El fondo GAM Swiss Re Cat Bond UCITS Fund cerró el periodo sobre el que se informa con casi 2.000 millones de USD en activos, respaldado por la continua demanda de los clientes y unas condiciones mejoradas de valoración y negociación. Además, la estrategia GAM LSA Private Shares superó los 250 millones de dólares en activos, mientras que la gama de deuda de mercados emergentes se amplió mediante la alianza con Gramercy.
Por último, GAM continuó desarrollando su oferta de Specialist Active en renta variable, renta fija e inversiones multiactivo, incluidas estrategias activas de situaciones especiales. Según señalan, durante este periodo, la estrategia GAM Sustainable Emerging Markets Equity superó los 250 millones de dólares en activos, mientras que el equipo de renta variable europea estableció un historial de inversión de un año en GAM, sentando una base importante para la futura distribución institucional.
Por Funds Society, Madrid
Por Beatriz Zúñiga