En Ciudad del Cabo, donde la historia de Investec Asset Management comenzó hace 27 años, la firma internacional de gestión de activos con origen sudafricano organizó su decimoprimera conferencia de inversión, Investec Global Insights 2018, y reunió a 220 delegados de once países diferentes.
Richard Garland, director ejecutivo de la división Global Advisor, dio la bienvenida a los asistentes explicando cuáles son los elementos clave que hacen de Investec Asset Management una firma de gestión de activos única.
Según Garland, ser una empresa global de gestión de activos con raíces de mercados emergentes diferencia a la empresa de sus competidores.
“Nuestro origen es nuestra característica más diferenciadora. Hay muchos gestores de activos que comenzaron en Londres, Nueva York, Boston o Los Ángeles, pero ninguno de ellos salió del futuro. Y, ¿por qué digo el futuro? Es porque África es el futuro. Aprendimos cómo gestionar dinero en el continente más difícil del mundo para gestionar dinero, y luego nos globalizamos. Crecimos en Sudáfrica, un mercado emergente, para convertirnos en un gestor de activos global”.
Otras características que Garland cree que diferencian a Investec AM de sus competidores son: la estabilidad y la continuidad, la alineación de múltiples intereses, un marco de gestores y de una cultura múltiple.
“A lo largo de los años, seguimos contamos con el mismo personal de distribución y los mismos gestores de fondos. Este es el núcleo de lo que somos. Entre 50 y 60 personas de la alta dirección de Investec Asset Management poseen capital propio de la compañía. Nuestros intereses están alineados con los intereses de los clientes. Trabajamos con un marco de especialistas múltiples, no tenemos un solo estilo de inversión, no tenemos solo un equipo de inversión o filosofía. Tenemos diferentes formas de gestionar el dinero, lo que significa que siempre tenemos estrategias de inversión o fondos que funcionarán para sus clientes en cualquier entorno”.
Entrevista con Hendrik du Toit
Después de su introducción a la firma, Richard Garland entrevistó a Hendrik du Toit, CEO conjunto de Investec Group. Hendrik fue uno de los fundadores de la compañía en 1991, hace 27 años en Ciudad del Cabo, cuando Investec AM era una pequeña gestora de activos de nueva creación que ofrecía estrategias locales en un mercado emergente.
De los comienzos, Hendrik recordó un poco de caos, pero la empresa pudo desarrollar una estrategia de inversión en empresas de mediana capitalización y comprar su crecimiento en la siguiente década. Construyeron una trayectoria a base de expansión en los múltiplos que les permitió llegar a nuevos clientes.
Du Toit afirmó que ser una empresa mediana de gestión de activos puede ser una ventaja para competir contra los gestores de activos a gran escala. “Esta es una industria en la que el tamaño es uno de los componentes que dan fuerza a un negocio, pero que no necesariamente lo define. Se trata más de calidad y excelencia que de tamaño. En materia de fortaleza, el tamaño del balance en la industria bancaria es importante. Pero en la industria de la gestión de activos, solo se necesita ser lo suficientemente grande y fuerte como para enfrentar las barreras regulatorias. Cuando las empresas de gestión de activos alcanzan cierto tamaño, pierden el control sobre lo que está sucediendo en el negocio y solo se preocupan por las políticas del consejo de administración”.
Cuando se le preguntó acerca de entrar en el negocio de la gestión pasiva, Du Toit especificó que solo habrá dos, o tres como máximo, gestores pasivos globales. “Si estás en una carrera donde los precios tienden a cero, solo uno o dos jugadores de escala pueden vivir con uno o dos puntos básicos. BlackRock y Vanguard, -los jugadores del mercado con precios de descuento que ganan realmente dinero en el negocio de inversión pasiva-, tienen un gran negocio activo. Los ETFs se comercializaron brillantemente como una inversión pasiva y comunican que son baratos, cuando en realidad son bastante caros. Los gestores hacen dinero con las operaciones de compra y venta de títulos y sus comisiones. Venden la ilusión de que ofrecen una liquidez del 100% cuando en realidad están invirtiendo en activos de muy larga duración. Los ETFs son una herramienta útil para todos. Nosotros los usamos en nuestras carteras de multiactivos, pero no son un competidor. Al final del día, hay ciertos riesgos que proporcionan los rendimientos que los clientes necesitan en un mundo de bajas rentabilidades. Los clientes deben asignar su dinero donde están los ganadores, de lo contrario, se quedarán con los perdedores. La promesa de la gestión activa no es que siempre va a superar al índice, que es difícil de batir. Sino que consiste en asignar gestión el capital con sensatez y tratar de capturar las enormes oportunidades que la cuarta revolución está brindando a los mercados de capital”.
Según Hendrik, existen enormes oportunidades de inversión en el crecimiento de China, en la transición a las energías renovables y en la industria alimentaria; y es necesario ser un gestor activo para capturarlas.
Investec AM como entidad independiente
En septiembre, Investec Asset Management anunció que la firma se convertirá en una entidad que cotice en bolsa de forma independiente. Después de la separación de Investec AM del resto del Grupo Investec, Hendrik du Toit liderará la nueva entidad que figura como presidente ejecutivo.
“El grupo de banca y gestión de patrimonios de Investec basa su negocio principalmente en dos países: Sudáfrica y el Reino Unido. Mientras que la mayor parte del crecimiento del negocio de gestión de activos proviene de América, Asia, Europa occidental y de la totalidad del continente africano. Geográficamente, estamos pensando de manera diferente. Además, los nichos de clientes son totalmente diferentes, no tenemos clientes directos como lo hacen en la banca y el grupo de gestión de patrimonios, sino que trabajamos con intermediarios. Nos centramos en las relaciones de nuestros clientes y eso se convierte en un crecimiento de ganancias y ganancias a largo plazo”, declaró du Toit.
“La estrategia seguirá siendo la misma. Vamos a ayudar a aquellos clientes que quieran tomar riesgos activos para lograr los rendimientos por encima de los puntos de referencia en mercados seleccionados con nuestras capacidades. Todos nuestros gestores de cartera tienen capacidades diferentes pero complementarias. Existe un mercado accesible de 25 a 30 billones de dólares y nos gustaría seguir creciendo en nuestra forma actual. Obviamente, agregaremos oferta en el mercado privado de capitales de activos no líquidos o cualquier negocio que sea activo y difícil de hacer”.
Sostenibilidad
Al concluir la entrevista, du Toit mencionó la importancia de considerar los criterios medioambientales, sociales y de sostenibilidad al invertir. “Crecí en África y he visto lo que el cambio climático puede hacer a las comunidades. He visto lo que la pesca excesiva, la deforestación y los ríos contaminados pueden hacer en el entorno. No es discutible que 7.000 millones de humanos tengan un impacto excesivo en este mundo. También sabemos que debemos combinar el desarrollo y la creación de empleos con la protección de los recursos naturales de nuestro mundo. Somos inversores a largo plazo. Se supone que debemos invertir para la próxima generación y la generación siguiente. Debemos pensar en las consecuencias de nuestra asignación de capital. Somos afortunados de ser los administradores del capital y tenemos una obligación a largo plazo para elegir dónde asignar el capital. Las empresas serán demandadas e irán a la bancarrota por su responsabilidad medioambiental”.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Meritxell Sedo