La Asociación española de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones, Inverco, celebró ayer su tradicional comida anual con periodistas y, después de un 2013 de fuerte crecimiento en el sector, dejó unos pronósticos también optimistas para este año. Aunque algo menos explosivos: frente a crecimientos por encima del 20% en fondos españoles e internacionales el año pasado, la asociación considera que los flujos de entrada se ralentizarán y dejarán un crecimiento algo menor en 2014.
Así, sus estimaciones hablan de un crecimiento para el sector en España del 13,5% (considerando en conjunto fondos y sicav españolas así como IIC de gestoras internacionales comercializadas en España, hasta 284.500 millones). Así, los fondos de inversión españoles verían un incremento de su volumen del 14,3%, hasta los 180.000 millones y quedándose a apenas un 30% de sus máximos previos a la crisis, una alta cifra pero por debajo de la subida del 25% de incremento en 2013, la mayor de los últimos 15 años. Según Álgel Martínez-Aldama, director general de Inverco, las entradas netas de capital podrían disminuir ligeramente, desde los 23.000 millones de 2013 hasta los 20.000 millones en 2014 o incluso por debajo.
La asociación estima una subida del volumen gestionado en sicav del 4,6% (hasta 29.500 millones) y un crecimiento patrimonial del 15,4%, en las IIC de entidades extranjeras comercializadas en España, que llevaría su patrimonio hasta un nuevo máximo histórico de 75.000 millones, desde los 65.000 de finales de 2013. Aunque el dato es menor al crecimiento del 22,5% del año pasado, estas IIC tendrían el mayor crecimiento del grupo, según Inverco, si bien desde la entidad defienden que todo suma.
“Lo importante es que se está produciendo una recuperación de los activos de fondos domésticos y que los inversores los complementan con productos extranjeros, pero todo suma en lo que a la evolución del ahorro se refiere”, dice Aldama. De hecho, al considerar el mayor crecimiento de los últimos años en IIC internacionales -frente a la caída en los productos nacionales-, matiza que hay que tener en cuenta también su menor punto de partida, lo que explica mayor potencial de crecimiento en términos relativos, y cree que el sector de fondos tanto español como internacional podría buscar soluciones conjuntas (como por ejemplo fondos de fondos de gestoras de fuera empaquetados en productos domésticos) para impulsar el apetito por los fondos en España, que es de lo que se trata.
Con todo, en 2013 el crecimiento fue ligeramente mayor en los fondos españoles según sus datos (del 25% frente al 22% de las IIC internacionales), que también sufrieron más en los años de crisis: “Con los temores de corralito, en pleno apogeo de la crisis del euro, muchos llevaron su capital a productos de entidades foráneas pero con la vuelta de la tranquilidad el dinero ha regresado con más fuerza a los fondos españoles”, dando lugar a un crecimiento más igualado.
Los factores impulsores
En sus atractivas previsiones entran en juego una serie de factores que han propiciado el repunte este año y que seguirán en 2014. Javier Palomar, presidente de la Agrupación de Instituciones de Inversión Colectiva en representación de Ibercaja Gestión, señala fundamentalmente que los flujos netos están volviendo a la industria (en 2013 se cortó una racha de reembolsos netos que duraba desde 2007), “gracias a que los fondos son la alternativa de inversión tras la limitación de la retribución de los depósitos, gracias también a una buena rentabilidad que ha animado a los inversores y al mayor esfuerzo comercial por parte de las entidades”.
Las cuentas ómnibus también podrían impulsar la industria, según Aldama, ayudando tanto a que las gestoras tengan una mayor distribución dentro de España como fuera. “Nada cambiará de la noche a la mañana y hubiera sido deseado tener esas cuentas hace diez años, pero existe una nueva herramienta, a la que damos la bienvenida, y veremos cómo la utilizan las gestoras”, afirma.
Los fondos de pensiones
Las estimaciones de crecimiento de los fondos de pensiones son bastante menores, según Inverco: crecerán un 3,3%, hasta los 95.000 millones, desde los 92.500 actuales, con crecimientos de en torno al 3% en sistema individual y de empleo y un 13% en el asociado. “Prevemos aportaciones modestas, en línea con las de 2013, muy lejos de los fondos de inversión”, explican los expertos. Y eso a pesar de que la rentabilidad de los fondos de pensiones, más invertidos en renta variable, fue mayor el año pasado (cercana al 9%), mientras la media de fondos subió el 6%. En total, Inverco espera que el volumen de la inversión colectiva (fondos de inversión, sicav y fondos de pensiones) se sitúe en 380.000 millones de euros a finales de 2014, más de un 10% por encima de los niveles actuales.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid