En la presentación de su informe anual, hoy en Madrid, Inverco ha reconocido que el año pasado no esperaba poder decir que 2019 iba a ser un gran ejercicio en términos de rentabilidad y, por ende, un buen año para el sector. “Hemos pasado de ver rentabilidades negativas a poder decir que los rendimientos han sido muy buenos”, ha señalado Ángel Martínez-Aldama, presidente de Inverco, antes de presentar los datos de su tradicional informe anual, en el que ha ofrecido sus perspectivas para este año.
Tras un 2019 muy positivo, en el que se lograron unas rentabilidades en torno al 7% y un crecimiento del patrimonio del 10,4%, Inverco espera que durante 2020 continúe la misma tendencia, aunque con algunos matices. En primer lugar, la asociación se muestra más cauta sobre las rentabilidades que 2020 podrá ofrecer a los inversores: “Aun a riesgo de equivocarnos con nuestros pronósticos, ya no tenemos una bola de cristal que nos asegure nada, creemos que no se alcanzarán las rentabilidades del 7%, 8% o incluso de dos dígitos que hemos visto este año. Estimamos que podrían situarse en torno al 3% de media, muy superiores en cualquier caso a la inflación esperada para este periodo”, ha explicado.
En cambios, hay tres tendencias que ya hemos visto en 2019 y que Inverco cree que continuarán este año: el incremento de patrimonio en los fondos de inversión, el incremento de suscripciones y el mayor interés por la gestión discrecional de las carteras. Según el informe, los fondos de inversión nacionales podrían incrementar su patrimonio este año “en torno a los 18.000 millones de euros, un 6,5%, alcanzando a finales de este año los 295.000 millones”. Un crecimiento del que se beneficiarían también las IICs extranjeras, cuyo volumen de activos podría situarse en los 208.000 millones de euros, lo que supondría un aumento del 6,7%. En total, espera que las IICs crezcan un 6,2%, hasta los 533.000 millones de euros en 2020.
Este patrimonio estará impulsado por la consolidación de las suscripciones, una tendencia que se ha visto durante el último trimestre de 2019 y que se prolongará este año. “Las IICs registraron flujos positivos por séptimo mes consecutivo. Desde 2013, los partícipes han adquirido nuevas participaciones por un importe de 226.000 millones de euros y más de la mitad de estos flujos correspondieron a fondos de inversión domésticos que, en estos últimos siete años, experimentaron suscripciones netas positivas de casi 128.687 millones de euros”, ha explicado Martínez-Aldama haciendo referencia la informe de Inverco.
Por último, Rocío Eguiraun, presidenta de la Agrupación de Instituciones de Inversión Colectiva, ha explicado lo que considera una de las tendencias más relevantes para este año: el auge de la gestión discrecional de carteras. “Su relevancia irá ganando peso en los próximos años porque el cliente lo demanda cada vez más, por ser una forma más flexible de gestionar las inversiones y de modificarlas para estar en línea con las perspectivas del mercado. Y, en segundo lugar, porque las entidades han pasado de una filosofía centrada en el producto a una centrada en el cliente, donde lo relevante es acompañar su inversión a lo largo del tiempo y ofrecer las soluciones que mejor se adapte a sus necesidades”, ha explicado.
De hecho, actualmente, ésta representa el 21,2% de la distribución total de IICs en España y, a septiembre de 2019, la cifra estimada de patrimonio se situaría en torno a 76.000 millones de euros. Además, según la información remitida por las entidades a Inverco, más del 39% de la gestión discrecional en nuestro país se canaliza a través de las inversiones en IICs de terceras gestoras.
Sin crecimiento en las sicavs
Lo único que Inverco espera que no crezcan en 2020 son las sicavs, que durante los últimos años han estado en el centro de algunos discursos políticos por su tributación y su uso. Sobre ellas el informe estima que reduzcan su volumen de activos hasta los 30.000 millones de euros, lo que supondría una caída patrimonial del 0,6%.
“Es cierto que en los últimos años hemos visto cómo algunas sicavs se han dado de baja en la CNMV, pero también como es un vehículo que, al igual que el resto, ha ofrecido rentabilidades atractivas. Nuestra posición es clara: pedimos que se rijan por las mismas normas que las europeas y que las sicavs españolas no tengan más restricciones, de las que ya se han puesto adicionalmente en España. Si estas restricciones continúan, creo que acabarán desapareciendo las sicavs españolas y veremos en el mercado solo aquellas que son extranjeras y que han sido registradas en nuestro país”, advierte Martínez-Aldama.
Los fondos de pensiones
El informe de Inverco también contempla algunas previsiones para 2020 sobre los fondos de pensiones. Según indica el documento, su rentabilidad podría situarse entre el 2,5% y el 3,5%, mientras que las aportaciones netas mantendrían el tono positivo del año anterior tanto en el sistema individual, alcanzando los 1.500 millones de euros, como en el sistema de empleo.
“Por lo que el volumen de activos de fondos de pensiones podría aumentar en unos 3.500 millones de euros, un crecimiento del 3,1%, durante 2020, cerrando el año con un patrimonio de 120.000 millones de euros”, estima Inverco en su informe.
En total, Inverco espera que la inversión colectiva aumente un 5,6%, hasta los 653.000 millones de euros, lo supondría un nuevo récord para la industria.
Balance de 2019
El año pasado, los datos arrojan una “notable revalorización” de las carteras de fondos y sociedades de inversión, así como de los fondos de pensiones. “El conjunto de la inversión colectiva (IIC) en España ha incrementado su volumen de activos en 56.630 millones de euros, un 10,1% más que el año anterior, marcando un nuevo máximo histórico patrimonial de 618.455 millones de euros”, señala el documento.
En lo que se refiere a las IICs, a 31 de diciembre de 2019, su patrimonio se situó en 502.307 millones de euros, lo que supone un crecimiento también de dos dígitos, del 10,4%. Las IICs extranjeras lograron un mayor crecimiento, del 16,1% (hasta alcanzar los 27.000 millones de euros), frente a los fondos de inversión domésticos, que lograron aumentar su patrimonio un 7,4%, hasta los 19.042 millones de euros.
Para Inverco, la clave del año fueron las buenas rentabilidades que ofreció el mercado, y que benefició a la gran mayoría de los vehículos de inversión. “Los fondos de inversión aprovecharon el excelente comportamiento de los mercados y cerraron 2019 con la mayor rentabilidad acumulada a cierre de año de la serie histórica, en media un 7,2% anual, que generaron en los partícipes unos rendimientos positivos que en valor superaron los 17.350 millones de euros”, apunta el informe y matiza que incluso la categoría de renta fija logró rendimientos atractivos, como por ejemplo la renta fija a largo plazo que obtuvo un 2,5% anual.
Por Funds Society, Madrid