La industria de fondos brasileña tuvo una financiación neta de 390.000 millones de reales* en los primeros nueve meses de 2021, la cifra más alta para el período desde el comienzo de las medidas en 2002. Esto resultó en un relevante crecimiento del 12,5% en activos bajo gestión, según un informe de Fitch Ratings.
Los fondos de renta fija recibieron el mayor volumen, 237.000 millones de reales (con un aumento del AUM a 14,3%), debido a la subida de 575 puntos básicos en las tasas de interés, en medio de presiones inflacionarias e incertidumbres económicas.
Los fondos multimercado también continuaron atrayendo flujos, con entradas por valor de 77.000 millones de reales (aumento del 10,7% en activos gestionados), seguidas de los FIDC (64.000 millones de reales y 47,7%,respectivamente).
Los fondos de renta variable tuvieron entradas netas de tan solo 8.000 millones de reales. La composición de los activos bajo administración de la industria se modificó con la financiación relevante en renta fija y la fuerte caída de la bolsa.
El desempeño de los fondos de divisas y otras estrategias con inversión en el exterior se recuperó significativamente en el tercer trimestre para superar las otras estrategias en el acumulado hasta septiembre, debido a la devaluación del real en el trimestre. Por otro lado, la mayoría de las estrategias de renta variable arrojaron rentabilidades negativas, con el Ibovespa cayendo un 12,5%.
Habrá que tener en cuenta varias cosas en Brasil en los próximos meses.
Ajuste Fiscal: la propuesta del gobierno para incrementar el valor del beneficio del programa de ingresos para las clases populares puede presionar aún más el desequilibrio fiscal, lo que podría aumentar incertidumbres económicas e impactar negativamente en los precios de los activos financieros.
Entorno político: la inestabilidad política ha retrasado el progreso de las reformas económicas y contribuyó a un entorno de inversión desfavorable.
Inflación: Según el informe Focus, del Banco Central, del 25 de octubre, la inflación debería alcanzar 8,96% en 2021. Los analistas e inversores esperan nuevos aumentos de las tasas de interés, promediando una tasa Selic de 9,25% a fines de 2021, un aumento de más de 150 puntos básicos. Este ajuste monetariopodría limitar aún más la recuperación económica y ejercer presión sobre los precios de los activos financieros.
*Al 15 de noviembre de 2021, 1 real vale 0,18 dólares
Por Javiera Donoso