A pesar de que el ritmo de las fusiones y adquisiciones ha disminuido en el primer semestre de 2022, se podría estar en el camino de alcanzar los 4,7 billones de dólares en valor de operaciones a finales de año. Si bien, esto representaría un descenso del 20% respecto al récord de 5,9 billones de dólares de 2021, 2022 seguiría convirtiéndose en el segundo mejor año para la realización de operaciones registrado, según las conclusiones del último informe de Bain & Company.
Según el documento, se ha producido un repunte de la actividad de acuerdos en los últimos meses. En el primer trimestre de 2022, el valor de las operaciones ascendió sólo a 599.000 millones de dólares, una fuerte baja respecto a los 970.000 millones del cuarto trimestre de 2021. Sin embargo, el segundo trimestre de este año trajo consigo una recuperación, con un valor de los M&A de 702.000 millones de dólares en abril y mayo.
«La palabra clave para los creadores de contratos este año ha sido la turbulencia, ya que la inflación se ha disparado, los tipos de interés han seguido subiendo y el costo del capital ha aumentado, por no mencionar los crecientes problemas de la cadena de suministro y las tensiones geopolíticas», asegura Marcial Rapela, socio y responsable de Bain & Company en Chile.
Según insiste Rapela, este entorno hace que sea fácil pasar por alto los fundamentos que siguen existiendo para las oportunidades de fusiones y adquisiciones sólidas: el capital está disponible para las operaciones, la mayoría de las empresas tienen un flujo de caja y balances sólidos, y los bolsillos del capital privado siguen siendo profundos. «Sin embargo, vemos que los líderes del mercado siguen realizando fusiones y adquisiciones para añadir capacidades muy necesarias en estos tiempos difíciles», matiza.
Otro punto que destaca el informe es que existe un signo de la volatilidad sin precedentes de este año: las valoraciones oscilantes. En 2021, se registraron valoraciones récord de las operaciones, con una mediana de múltiplos de valor empresarial/EBITDA de 15,4 veces. En 2022, las valoraciones se tambalean en el primer trimestre, bajando a sólo 11 veces, para repuntar en el segundo trimestre a 16,7 veces.
«Ante tal agitación, es fácil que los negociadores se vuelvan conservadores, pero eso sería un error. Nuestros estudios demuestran que los mayores cambios competitivos del mercado se producen en épocas de turbulencias. Las empresas que invierten a lo largo del ciclo económico tienen la oportunidad de ayudar a establecer la forma de sus industrias en los años venideros y obtienen rendimientos superiores a los que participan esporádicamente», afirma Andrei Vorobyov, socio de Bain & Company.
Finalmente, el estudio de Bain & Company, revela que las compañías ganadoras de la recesión obtienen un promedio del 14% de crecimiento anual compuesto del EBIT en los 13 años siguientes, en comparación con el cero de las perdedoras de este periodo. Hoy los líderes que ajustan sus estrategias corporativas para tiempos de incertidumbre siguen utilizando las fusiones y adquisiciones como una de las grandes palancas para reforzar su ventaja competitiva.
Por Funds Society, Madrid