Mrs. Kerrie Waring es la nueva directora gerente de la International Corporate Governance Network (ICGN), después de haber servido a la organización como directora de operaciones desde 2008. En esta entrevista, publicada en la publicación “Insight” de Robeco, aborda algunos de los principales problemas que afectan el gobierno corporativo, desde la globalización y la revisión de las actitudes hasta el futuro rol que desempeñaran las mujeres en los consejos.
Pregunta: ¿Cómo han cambiado las actitudes hacia el gobierno corporativo desde que se incorporó a la ICGN hace ya cinco años?
Respuesta: En realidad, la atención se centraba de lleno en los consejos de administración. Pasados seis años, fuimos testigos de la caída de Lehman Brothers y entonces el péndulo de gobierno corporativo se inclinó firmemente hacia la comunidad inversora. Los inversores fueron criticados por su pasividad y cortoplacismo, lo que dio lugar a un cambio radical en el enfoque del gobierno corporativo, tanto dentro de los consejos como entre los inversores ante quienes son responsables.
P: ¿Están los inversores exigiendo un mejor gobierno corporativo, o se encuentra en un segundo plano, por detrás de los factores ambientales?
R: No ha pasado a un segundo plano. Ha mejorado gracias a un mayor diálogo y entendimiento con las empresas, que ahora incluyen más a menudo las discusiones sobre los factores de sostenibilidad. Existe un mayor compromiso, más que nunca diría, debido en parte a la existencia de códigos de conducta que estimulan el compromiso de los inversores hacia las empresas. El tipo de enfoque, a menudo, dependerá del país en el que se opere. Para las corporaciones globales representa un desafío en términos de cuáles serán los estándares que deberán reemplazar las mejores prácticas.
P: Usted es una de las pocas mujeres MDs – ¿Cree que debería haber una legislación de la UE para obligar a las empresas a poner a más mujeres en los consejos?
R: En absoluto. Aunque puedo entenderlo, creo que es mucho más eficaz trabajar con las empresas para asegurarse que el Consejo tiene la diversidad adecuada y necesaria para enfrentar las perspectivas a largo plazo de la compañía y asegurar su éxito. Estamos viviendo un cambio generacional, y con el tiempo veremos un aumento natural de las mujeres en los consejos. Es de destacar que hoy algunos de los personajes más influyentes en el gobierno corporativo mundial son mujeres – mi ex jefa, Anne Simpson en CALPERS, y la actual presidenta de ICGN Michelle Edkins en BlackRock son ejemplos de ello.
P: ¿Cuáles son los mayores problemas que enfrenta la reforma del gobierno corporativo?
R: La globalización es un reto. No disponemos de un conjunto global de normas y estándares sobre gobierno corporativo y, en su ausencia, la pregunta es cómo supervisar de forma eficaz a las corporaciones globales. La respuesta es compartiendo la propiedad, que en virtud del poder de voto, puede exigir a las empresas dar cuenta de sus acciones. ICGN pone un gran esfuerzo en la creación de relaciones entre los inversores locales y globales para colaborar y comprometerse con las empresas. Esto es evidente a través de iniciativas como la Red Global de Asociaciones de Inversores que establecimos el año pasado. Constituye una de las organizaciones de inversores locales más grandes del mundo. Ya tienen una plataforma para colaborar e intercambiar ideas sobre prioridades regulatorias y legislativas.
P: ¿Qué sectores tienen que avanzar en gobierno corporativo? ¿Las pequeñas empresas? ¿Las grandes empresas? ¿Las multinacionales?
R: Todas. Más interesante, quizás, es el gobierno de las sociedades controladas que se están popularizando, incluso en mercados como los EE.UU. – Facebook, LinkedIn, etc-. Tenemos que recordar que el modelo de propiedad dispersa, en la que las normas de gobierno corporativo de Estados Unidos y del Reino Unido se fundamentan, son en realidad el modelo minoritario. El resto del mundo está dominado por empresas controladas, ya sea una familia, el Estado, o de otra manera – y esto presenta problemáticas diferentes.
P: ¿Está la regulación, como Basilea III y Solvencia II, haciendo más fácil promover el buen gobierno? ¿O más difícil, al incrementar los trámites?
R: Lo que necesitamos, más que incrementarla, es una «mejor» regulación.
P: ¿Están utilizando los inversores el compromiso y el voto con tanta fuerza como le gustaría? ¿O sigue habiendo un club de “viejos muchachos” renuentes a votar en contra de consejos conflictivos?
R: Mientras que los bolsillos de los inversores son ciertamente activos, creo que es justo decir que podría haber más implicación de voto, y pienso que ésta es una tendencia al alza. Votar es un derecho fundamental, y un activo. No es un fin en sí mismo, sino un medio esencial para garantizar la responsabilidad de los consejos en facilitar la creación de valor. El pasado octubre, en Ciudad del Cabo, hablé con el CEO de la Public Investment Corporation – el administrador de activos para GEPF que representa el 12 % de la Bolsa de Valores de Johannesburgo y el 20 % del empleo en África del Sur. Estábamos hablando sobre el poder del voto, y en particular, sobre la política de retribuciones. Me dijo que cuando votan no lo hacen para ganar, lo hacen para enviar una señal. Reconocen que la mitad de las veces, cuando van a las juntas generales, no apoyan el voto de la mayoría. Pero la clave es que hacen valer su posición y lo dan a conocer a la empresa, y tal vez lo más importante, lo hacen público incluso antes de que se vote. Aplaudimos este enfoque y alentamos a los inversores a votar con sus acciones – hecho éste que destacamos en la “Guía de Responsabilidades del Inversor Institucional” de ICGN.
P: ¿Qué cambio le gustaría ver sobre mejores prácticas de gobierno corporativo en 2014?
R: En primer lugar, la proliferación de códigos que ayudan a los inversores a comprender sus responsabilidades. En marzo celebramos nuestra primera conferencia, en Japón, organizado por la Bolsa de Valores de Tokio y con el apoyo de la Financial Services Authority del Reino Unido. Están poniendo en marcha su primer código del inversor responsable. Singapur ya tiene uno, y el de Hong Kong se encuentra en desarrollo – ¡Tengamos más por favor!
Vale la pena señalar que el concepto de administración responsable no es nuevo, de hecho, la ICGN publicó su primera guía en 2003. La diferencia hoy es que el Código de Administración responsable ha crecido, se puso en marcha por el Reino Unido a instancias del Gobierno, en respuesta a la crisis financiera. Éste define las responsabilidades de los inversores, que registran cómo van a cumplirla. Esto incluye tener políticas sobre los conflictos de interés, el compromiso, la colaboración, la presentación de informes, y así sucesivamente.
En segundo lugar, me gustaría ver un mayor compromiso entre empresas e inversores, y una mejor disposición de aquellas a comprometerse con los inversores extranjeros. ICGN ha estado facilitando la participación en virtud de los denominados “días de conexión” como parte del programa de eventos que organizamos desde hace años. Proporciona la oportunidad de que las empresas se comuniquen con la mayoría de inversores experimentados del mundo, en un solo lugar y en un momento. Lo que se traduce en una excelente experiencia de relaciones con inversores; abre el diálogo más allá de un pequeño grupo de grandes inversores de la compañía, con un grupo más amplio e internacional. En Tokio vamos a tener al presidente de Mitsubishi, el CFO de Sony y el CEO de HOYA, y se unirán a las reuniones con inversores, que son muy eficaces.
En tercer lugar, debe haber un mayor reconocimiento e integración de los factores ambientales, sociales y de gobierno en las decisiones de inversión: cómo convertir “diciendo” en “haciendo”. Con la nueva normativa entrando en vigor en Europa, que requiere una mayor divulgación en torno a los factores ESG de las empresas, la responsabilidad recae en los inversores para saber valorar esa información en consecuencia.
Figuras destacadas de Europa van a participar en la conferencia anual de Gobierno Corporativo de la International Corporate Governance Network este verano. El presidente ejecutivo de Robeco, Roderick Munsters, es uno de los principales oradores en el evento, que se celebrará del 16 al 18 de junio en Ámsterdam, ciudad bautizada por los organizadores como “el lugar de nacimiento del activismo accionarial». La conferencia se titula “Expectativas de los inversores y la empresas para enfrentar los desafíos del siglo 21”. Será inaugurada por Jeroen Dijsselbloem, ministro de Hacienda de los Países Bajos y actual presidente del Euro grupo.
Por Funds Society, Madrid