En el mismo minuto en el que se firmó la compra de Credit Suisse por parte de UBS, 17.300 millones de dólares en bonos convertibles contingentes (o AT1) del banco en dificultades a cero.
Según un comunicado del regulador financiero suizo, la FINMA, el apoyo de las autoridades helvéticas para autorizar las fusión «provocará una depreciación completa del valor nominal de todos los instrumentos financieros híbridos AT1 de Credit Suisse por un importe de unos 16 000 millones de CHF (unos 17.000 millones de dólares)»
Por otro lado, el comunicado oficial del Consejo Federal de la Confederación Helvética tampoco aclara hasta qué punto las autoridades suizas están dispuestas a cubrir las pérdidas de Credit Suisse: «La Confederación también otorga una garantía de 9.000 millones de francos a UBS con el fin de reducir los riesgos en los que incurre este establecimiento como consecuencia de la adquisición de determinados activos que potencialmente podrían sufrir pérdidas, en la medida en que estas posibles pérdidas superaran un determinado umbral».
Los bonos AT1, también conocidos como bonos contingentes convertibles o CoCos, se introdujeron en Europa después de la crisis financiera mundial para servir como amortiguadores cuando los bancos comienzan a quebrar. Están diseñados para imponer pérdidas permanentes a los tenedores de bonos o convertirse en acciones si los índices de capital de un banco caen por debajo de un nivel predeterminado, apuntalando efectivamente su balance y permitiéndole permanecer en el negocio.
El último precedente de pérdidas ligadas a los AT1, que se han comparado con los bonos catástrofe, sucedió en España con la quiebra del Banco Popular, cuyos tenedores de bonos perdieron un total de 1.440 millones de dólares.
Los CoCos producen excelentes beneficios en tiempos de estabilidad bancaria, pero son los primeros en caer en caso de crisis. Según Bloomberg, el mercado europeo de estos activos de riesgo asciende a 270.000 millones de dólares y podría conocer una semana especialmente agitada por lo sucedido con Credit Suisse.
