Aegon Asset Management (Aegon AM) continúa ampliando su oferta en renta fija alternativa con el lanzamiento de tres fondos que invierten en todo el universo de CLO europeas, desde el segmento AAA hasta títulos con calificación inferior al grado de inversión. Los nuevos fondos, Aegon High Grade CLO, Aegon European CLO y Aegon European CLO Opportunities, ofrecen acceso a oportunidades de inversión en CLO europeos, un mercado en rápida expansión con un tamaño estimado cercano a los 300.000 millones de euros y un atractivo potencial de rentabilidad.
Aegon AM gestiona 23.000 millones de euros en titulizaciones de activos (ABS) y CLO en todo el mundo, lo que incluye más de 4.500 millones de euros en CLO europeas, y cuenta con un equipo de inversión especializado, formado por más de 20 profesionales y respaldado por el equipo europeo de Préstamos Apalancados y el equipo de CLO estadounidenses. Aegon AM también actúa como emisor de CLO en Estados Unidos y Europa, lo que aporta al equipo de inversión en CLO un profundo conocimiento de las carteras de activos subyacentes.
El equipo de inversión lleva invirtiendo en CLO europeas desde 2005, y en CLO estadounidenses desde 1996, y desde 2004 gestiona estrategias de CLO y ABS para clientes externos. Durante todo este tiempo, ninguna de las estrategias de CLO o ABS gestionadas por Aegon AM ha registrado impagos.
Una de las principales características de las CLO es su estructura de tipo de interés variable, que se traduce en un riesgo de duración muy reducido. Esto favorece un perfil de rentabilidad más estable, incluso en entornos de elevada volatilidad de tipos de interés. Además, la infrainversión estructural en esta clase de activos contribuye a mantener ineficiencias de valoración frente al crédito corporativo tradicional que permiten que los inversores se beneficien de diferenciales más atractivos y de unas tasas históricas de impago más bajas.
Detalle de los fondos
Los nuevos fondos se enfocan en CLO europeos, que suelen ofrecer una mayor calidad de crédito que sus equivalentes estadounidenses. Estos instrumentos presentan, por lo general, una menor exposición a los préstamos de peor calidad y menores tasas de deterioro, lo que proporciona una mejor protección frente a caídas y una mayor resiliencia en distintos ciclos de mercado.
El Aegon High Grade CLO invierte en los tramos de mayor calidad de las CLO (AAA y AA). La exposición a títulos AA está limitada al 25 %.
El Aegon European CLO invierte en tramos grado de inversión con una calidad crediticia media de A/BBB. El fondo no invierte en CLO con calificación inferior al grado de inversión y se enfoca en exposiciones crediticias de alta calidad.
El Aegon European CLO Opportunities Fund, que solo está disponible para inversores institucionales, se centra en tramos de CLO con calificación inferior al grado de inversión. Esta estrategia invierte en los segmentos de mayor rendimiento del mercado de CLO y ofrece un mayor potencial de rentabilidad mediante exposición a emisiones con calificaciones más bajas.
Los nuevos fondos ofrecen liquidez diaria y están domiciliados en Luxemburgo dentro de una estructura UCITS.
Como afirma Frank Meijer, responsable de Renta Fija Alternativa y Financiación Estructurada en Aegon AM, «consideramos que los CLO europeos ofrecen un perfil de rentabilidad-riesgo muy atractivo, y su naturaleza de tipo de interés variable resulta especialmente interesante en un contexto de potencial volatilidad de tipos de interés. A medida que este mercado ha ido creciendo, hemos podido crear fondos de CLO escalables y diversificados que abarcan todo el espectro de calificaciones crediticias».
«Estos nuevos fondos se apoyan en nuestra experiencia invirtiendo en toda la estructura de capital de las CLO y responden a una clara demanda de los clientes por acceder a soluciones más personalizadas, ya sea para obtener rentas de mayor calidad o para invertir en los tramos inferiores de la estructura de capital con el objetivo de lograr más rentabilidad que la que ofrecen los bonos de alto rendimiento».
Erik den Hertog, responsable del Grupo de Clientes para Europa continental, añade: «Observamos una fuerte demanda de nuestros clientes por soluciones de renta fija alternativa que combinen diversificación con un atractivo potencial de generación de rentas. Los nuevos fondos ofrecen acceso específico al mercado europeo de CLO y permiten que los clientes puedan aprovechar oportunidades en todo el espectro crediticio, conforme a sus objetivos de inversión. Ayudar a nuestros clientes con esta clase de activos en constante evolución constituye un elemento clave de nuestra estrategia de crecimiento en Europa y otros mercados».
Por Funds Society, Madrid