El escenario base de la argentina Adcap Asset Management es que la inflación alta llegó para quedarse y que una potencial devaluación sería parte del Plan de Estabilización que llevará a cabo el próximo gobierno, sea quien sea que lo lidere. En este contexto, la firma lanzó tres carteras de inversión con fondos diversificados, estructurados en torno a la liquidez, la cobertura y el riesgo soberano.
Según indicaron a través de un comunicado, la expectativa de la firma es que las letras y los bonos del Tesoro podrían sufrir un incremento en la volatilidad. Esto, aseguraron, es propio de los ciclos electorales –con los comicios presidenciales agendados para octubre de este año–, pero en esta ocasión puede estar agravado por el “difícil contexto macroeconómico”.
Considerando estos factores, la gestora optó por priorizar la diversificación de instrumentos, construyendo tres estrategias para cumplir con distintos objetivos de inversión. Estos son el manejo de liquidez, la cobertura y la renta corporativa.
“Pensamos en estas tres carteras porque tenemos clientes diversos, que apuntan a cumplir con distintos objetivos de inversión. Consideramos que este año va a ser muy volátil para todos los activos locales al tratarse de un año electoral. Asimismo, la inflación no es factible que baje y la dinámica de las reservas del Banco Central alimenta las expectativas de devaluación, amén de los esfuerzos cortoplacistas del gobierno por controlar los dólares financieros”, comentó Paula Gándara, CIO de Adcap Asset Management, en la nota de prensa.
En esa línea, la ejecutiva comentó que “es ideal tener carteras de fondos diversificadas, con una alta ponderación de instrumentos que ofrezcan cobertura por inflación, y devaluación”. Además, agregó, hay inversionistas que prefieren no posicionarse en activos soberanos en año electoral.
Manejo de liquidez
La primera cartera, denominada Manejo de liquidez, está compuesta en dos partes iguales por los Fondos Comunes de Inversión (FCI) Adcap Ahorro Pesos y Adcap Pesos Plus. Tiene una duración muy corta, de 0,09 años y alcanza una TNA cercana al 83%, informaron desde la gestora.
“La composición del primero de estos fondos está pensada para perfiles conservadores que requieran un manejo profesional de su liquidez o que busquen hacer rendir de forma estable sus excedentes de pesos, con la posibilidad de liquidez inmediata de sus fondos”, explicó Gándara.
El FCI Adcap Ahorro Pesos es un vehículo de money market, por lo que tiene liquidez diaria, y se posiciona en activos de corto plazo que no tienen cotización a mercado, como plazos fijos, cuentas remuneradas y cauciones bursátiles.
Por su parte, el fondo Adcap Pesos Plus pertenece al segmento T+1 y canaliza sus inversiones con instrumentos a mercado de corto plazo en pesos argentinos. “Es un fondo que recomendamos a aquellos inversores que busquen potenciar rendimiento a corto plazo con un perfil de riesgo conservador”, detalló la ejecutiva.
Cobertura
La segunda cartera, llamada Cobertura, está dirigida a los inversionistas con un perfil moderado y un horizonte de mediano plazo. La estrategia ofrece protección contra la inflación y la devaluación, los riesgos más importantes de la economía argentina.
Está compuesta en un 70% del FCI Adcap Balanceado II, que se posiciona en activos de renta fija –letras y bonos soberanos– que ajustan por inflación (CER). El 30% restante está posicionado en el FCI Adcap Retorno Total, que invierte completamente en instrumentos indexados al dólar oficial emitidos por empresas de primera línea. Estos bonos ofrecen la cobertura más eficiente posible frente al riesgo de un eventual salto devaluatorio, destacó la firma en su nota de prensa.
Con esto, la cartera alcanzaría una TNA del 111% con una duración de 1,37 años.
Renta corporativa
La tercera cartera diseñada por Adcap Asset Management está dirigida a inversionistas que prefieren no tener exposición a instrumentos soberanos argentinos.
Su nombre es Renta corporativa y tiene una ponderación de 50% en el FCI Adcap Retorno Total, de 40% en el FCI Adcap Renta Fija y del 10% restante en el FCI Adcap Ahorro Pesos.
Según detallaron, el fondo de money market (Ahorro Pesos) baja la duración de la cartera y su volatilidad, mientras que el FCI Renta Fija tiene un posicionamiento diversificado en las diferentes clases de activos: CER, dólar link, Badlar y dólar.
En tanto, agregaron, el FCI Retorno Total potencia la rentabilidad de la totalidad del portafolio. Esta estrategia, con una duración de 1,1 años, tiene una TNA del 95%.
Por Magdalena Martínez
