La Fed comenzó su reunión del FOMC este martes y continuará este miércoles. Sin embargo, el consenso de los analistas es que no se anuncie la reducción en los estímulos monetarios hasta el FOMC de noviembre.
A pesar de que pueden haber sorpresas, la continuación de los casos de COVID-19 genera cautela y una falta de datos sobre empleos significan que la Fed dejará la política en suspenso. Pero con la inflación manteniéndose elevada y las perspectivas de crecimiento siendo buenas, se espera un reconocimiento más explícito de que la reducción gradual de la política monetaria comenzará este año, dice un análisis de ING.
Se espera que el rango objetivo de los fondos de la Fed se mantendrá entre 0 y 0,25% y las compras de activos mensuales se mantendrán en 120.000 millones de dólares por mes a pesar de los datos de actividad decentes y las lecturas de inflación elevadas que se están ejecutando al doble del objetivo del 2% de la Fed.
Hace apenas poco menos de un mes, este no era necesariamente el caso. Varios presidentes regionales de la Fed estaban cuestionando abiertamente la necesidad de un estímulo de flexibilización cuantitativa.
En este contexto, “creemos que el anuncio de reducción gradual del tapering llegará en noviembre”, dicen los expertos de ING.
Por el momento, “lo máximo que podemos esperar es un optimismo cauteloso en la declaración con un apoyo un poco más explícito para la reducción este año de la conferencia de prensa de Jerome Powell”, agrega el informe.
También esperan que Powell enfatice en que la decisión es completamente independiente de cualquier decisión de subir las tasas: “no hay un camino automático hacia tasas de interés más altas”, concluyeron.
Por otro lado, evitar una fuerte contracción permite a la Fed ceñirse a su cronograma para preparar la reducción gradual de las compras de activos en su reunión de noviembre, mientras se concentra en las proyecciones macroeconómicas actualizadas en la reunión del FOMC, dice David Kohl, economista jefe, Julius Baer.
En cuanto a la economía, el impacto negativo de la variante Delta, que restringió el gasto en restaurantes, parece haber tenido un efecto mayor en julio que en agosto. Las ventas online son las que se beneficiaron más de la pandemia y una contribución importante para estabilizar el gasto.
La sorpresa positiva no cambia las expectativas de que el consumo privado ha alcanzado su punto máximo, lo que resultará en un crecimiento del producto interno bruto mucho más bajo que en el primer semestre del año.
Haber evitado otra fuerte contracción en agosto permite a la Fed continuar con su preparación para reducir gradualmente las compras de activos.
“Esperamos que el Comité Federal de Mercado Abierto de la próxima semana se centre en las proyecciones macroeconómicas actualizadas y solo vire a preparar la reducción gradual de las compras de activos en la reunión de noviembre. Esta comunicación avanzada debería permitir que la Fed reduzca las compras de activos sin generar una rabieta”, agregó Kohl.
