En septiembre hemos asistido a nuevas correcciones, moderadas, en los principales mercados bursátiles. El temor a una subida de tipos en EE.UU., el incremento del riesgo geopolítico (Oriente Medio, Europa del Este, independentismo en varias regiones europeas) y la debilitación de la recuperación económica en Europa son los principales factores que han impulsado las caídas de los índices.
Pero en EDM siguen fieles a sus convicciones de inversión. “Son los mercados los que están nerviosos, no las compañías”, comenta Ricardo Vidal, gestor y socio de la gestora, en su carta del mes de septiembre. “Las correcciones son fruto de movimientos cíclicos de los mercados y no están fundamentadas en la evolución de las compañías. Creemos que la volatilidad actual es una oportunidad para que los inversores incrementen posiciones en renta variable, especialmente en Europa y España”, dice.
El gestor dice que las valoraciones y las perspectivas de beneficios apoyan sus tesis. “El PER’15 del fondo de acciones europeas EDM Strategy es de 16 veces y esperamos un crecimiento de sus beneficios del 11,7%. En cuanto al fondo de acciones españolas EDM Inversión, está cotizando a un PER’15 de 12,4 veces para un crecimiento esperados de beneficios del 14%”.
Por eso mantienen claramente su convicción en las compañías que componen las carteras. “La calidad de sus negocios se traducirá en un crecimiento más elevado y sostenible de beneficios, que a medio/largo plazo son el principal motor de los resultados”.
Factores favorables en Europa
Una de las consecuencias de las medidas expansivas en la política monetaria en Europa ha sido la depreciación del euro, que lleva una caída del 9% respecto al dólar. “Las compañías europeas se van a beneficiar de esta debilidad del euro (se abaratan las exportaciones y mejora la consolidación), lo que se reflejará en una mejor comparativa en los resultados del segundo semestre”, añade el gestor.
Otro factor muy importante que favorece a las empresas en el contexto actual es el entorno de tipos de interés extremadamente reducidos que permitirán una reducción de los costes financieros.
Por Elena Santiso
Por Funds Society, Madrid